Raiffeisen-KeletEurópa Plusz-Kötvény Alap

Raiffeisen-KeletEurópa Plusz-Kötvény Alap Éves jelentés 2007/2008. pénzügyi év Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. www.rcm.at

Raiffeisen-KeletEurópaPlusz-Kötvény Alap 1) Alapkezelő: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Pénzügyi jelentés a 2007. február 1-jétől 2008. január 31-éig terjedő 12. pénzügyi évről ISIN hozamfizető: ISIN felhalmozó: ISIN teljesen felhalmozó (külföld): ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, hozamfizető: ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, felhalmozó: ISIN megtakarítás befektetési alap keretében, teljesen felhalmozó (külföld): AT0000986369 AT0000805502 AT0000785324 AT0000986385 AT0000805510 AT0000785332 Megjegyzés: A KPMG Austria GmbH csak a rövidítetlen, német nyelvű változatra vonatkozóan adott ki hitelesítő záradékot. 1) A Raiffeisen-KeletEurópaPlusz-Kötvény Alap publikus Tájékoztatójának az első közzététel óta végrehajtott valamennyi módosítást tartalmazó aktuális változata a www.rcm.at internetes oldalon az érdeklődők rendelkezésére áll. 2. oldal

Tartalomjegyzék Tulajdonosok és testületek...4 Az alap részletes adatai EUR-ban...5 Az alap vagyonának alakulása és hozamszámítás EUR-ban...8 Értékalakulás a jelentés pénzügyi évében (az alap teljesítménye)...8 Az alap vagyonának alakulása...9 Az alap eredménye...10 Az alap eredményének felhasználása...11 Tőkepiac...12 Befektetési politika...13 Az alap vagyonának összetétele EUR-ban...14 Vagyonkimutatás EUR-ban...15 Hitelesítő záradék...21 Az EUR-ban történő hozamfizetés/kifizetés adózása...23 Alapkezelési Szabályzat...24 Kezelt befektetési alapok...34 3. oldal

Tulajdonosok és testületek (Státusz: 2008. január 31.) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. 1010 Wien, Schwarzenbergplatz 3 Telefon: (01) 71170-0/Telefax: (01) 71170-1092 Tulajdonosok: Állami felügyelők: Felügyelőbizottság: Üzletpolitikai Tanács: Letétkezelő bank: Ügyvezetőség: Cégjegyzők: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisen Landesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen Landesbank Steiermark AG, Raiffeisen Landesbank Vorarlberg Warenund Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH Dr. Edeltraud LACHMAYER, Mag. Kristina FUCHS Dr. Gerhard GRUND igazgató, elnök, Wilfried HOPFNER igazgatósági tag, közgazdász, elnökhelyettes, Leopold BUCHMAYER vezérigazgató-helyettes, elnökhelyettes, Mag. Georg MESSNER igazgató, Mag. Regina REITTER cégjegyző, Mag. Johann SCHINWALD igazgató, Dr. Georg STARZER igazgatósági tag, Mag. Gobert STERNBACH igazgató, Mag. Anton TACKNER igazgató, Mag. Manfred BAYER, MMag. Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, Mag. Friedrich SCHILLER cégjegyző Mag. Manfred URL igazgatósági tag, elnök, Mag. Harald SCHODER cégjegyző, elnökhelyettes, Anton TROJER igazgató, elnökhelyettes, Mag. Peter BREZINSCHEK osztályvezető, Dr. Gerhard GRUND igazgató, Dr. Nicolaus HAGLEITNER igazgatóhelyettes, Uwe HANGHOFER cégjegyző, Paul KIRCHKNOPF cégjegyző, Mag. Petra RUDERER-KNOLLMAYR, Helmut WIMMER cégjegyző Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Dr. Mathias BAUER elnök, Mag. Gerhard AIGNER, Mag. Andreas ZAKOSTELSKY Mag. (FH) Dieter AIGNER, Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, Mag. Elke EBNER, Mag. Harald FRODL, Mag. Klaus GLASER, Wolfgang HÖFNER, Mag. Norbert JANISCH, Mag. Gabriele KELLNER, Mag. Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, Dr. Heinz MACHER, Dr. Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, Mag. Hans RAPATZ, Mag. Monika RIEDEL, Mag. Andreas RIEGLER, Mag. Friedrich SCHILLER, Dr. Michael SCHMID, Mag. Robert SENZ, Mag. Rosemarie STIPKOVICH-WIMMER, MMag. Ingrid SZEILER, Mag. Sheila TALEBIZADEH, Mag. Daniela UHLIK-KLIEMSTEIN, Dr. Marina ZENKER 4. oldal

Tisztelt Résztulajdonosok! A Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. az alábbi éves jelentésben számol be a Raiffeisen-KeletEurópaPlusz-Kötvény Alap amely a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -a szerinti résztulajdonosi alap 2007. február 1. és 2008. január 31. közötti 12. pénzügyi évéről. Az alap elnevezése 2007. augusztus 8-ától Raiffeisen Konvergencia Kötvény Alap helyett Raiffeisen-KeletEurópaPlusz-Kötvény Alap. Az alap részletes adatai EUR-ban 2007. 01. 31. 2008. 01. 31. Az alap vagyona összesen 342 840 732,05 252 504 402,25 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 81,16 81,39 1 hozamfizető befektetési jegy eladási ára 83,59 83,83 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 118,05 122,38 1 részben felhalmozó befektetési jegy eladási ára 121,59 126,05 1 teljesen felhalmozó befektetési jegy nettó eszközértéke 132,52 138,87 1 teljesen felhalmozó befektetési jegy eladási ára 136,50 143,04 Hozamfizetés/kifizetés EUR-ban 2007. 04. 02. 2008. 04. 01. 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó hozamfizetés 3,55 4,25 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó kifizetés 1,29 1,61 1 jegyre jutó részleges felhalmozás újrabefektetése 3,22 6,39 1 jegyre jutó teljes felhalmozás újrabefektetése 5,03 9,13 A hozamfizetés a 12. számú hozamszelvény díjtalan beváltása ellenében történik az alap kifizetőhelyeinél. A kifizetést a letétkezelő bankok rendezik. A kuponkifizető bank köteles a hozamfizetésből befektetési jegyenként 1,07 EUR tőkejövedelem-adót levonni opciós nyilatkozattal, illetve a részben felhalmozó befektetési jegyekre történő, jegyenként 1,61 EUR összegű kifizetést a tőkejövedelem-adó megfizetésére fordítani opciós nyilatkozattal, amennyiben nem állnak fenn mentességet indokoló okok. 5. oldal

A Raiffeisen-KeletEurópaPlusz-Kötvény Alap forgalomban lévő befektetési jegyei 1) Hozamfizető jegyek Részben felhalmozó jegyek Teljesen felhalmozó jegyek Forgalomban lévő jegyek 2007. 01. 31-én 790 954,084 1 762 189,267 532 711,271 Eladás 94 472,700 585 376,998 190 509,637 Visszaváltás 192 671,041 1 352 576,471 187 913,478 Forgalomban lévő jegyek 692 755,743 994 989,794 535 307,430 Összes forgalomban lévő jegy 2008. 01. 31-én 2 223 052,967 1) Vagyongyűjtési célú előtakarékosságból származó törtrészek. 6. oldal

Az alap utolsó öt pénzügyi évének részletes adatai EUR-ban: Hozamfizető befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 1 hozamfizető befektetési jegyre jutó hozamfizetés Teljesítmény %-ban 1) 2004. 01. 31. 119 436 208,94 74,35 5,00 4,93 2005. 01. 31. 196 984 462,99 82,33 5,60 + 18,41 2006. 01. 31. 262 350 074,16 84,28 3,95 + 9,74 2007. 01. 31. 342 840 732,05 81,16 3,55 + 1,14 2008. 01. 31. 252 504 402,25 81,39 4,25 + 4,79 Részben felhalmozó befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 részben felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték Részbeni felhalmozásra fordított összeg A Befektetési alapokról szóló törvény (InvFG) 13. 3. mondata szerinti kifizetés Teljesítmény %-ban 2) 2004. 01. 31. 119 436 208,94 93,74 3,21 1,44 4,93 2005. 01. 31. 196 984 462,99 109,35 2,91 1,73 + 18,41 2006. 01. 31. 262 350 074,16 118,13 9,46 1,37 + 9,74 2007. 01. 31. 342 840 732,05 118,05 3,22 1,29 + 1,14 2008. 01. 31. 252 504 402,25 122,38 6,39 1,61 + 4,79 Teljesen felhalmozó befektetési jegyek: Dátum Az alap vagyona összesen 1 teljesen felhalmozó befektetési jegyre jutó nettó eszközérték Teljes felhalmozásra fordított összeg Teljesítmény %-ban 2004. 01. 31. 119 436 208,94 100,84 5,00 4,93 2005. 01. 31. 196 984 462,99 119,40 5,07 + 18,41 2006. 01. 31. 262 350 074,16 131,03 11,98 + 9,74 2007. 01. 31. 342 840 732,05 132,52 5,03 + 1,14 2008. 01. 31. 252 504 402,25 138,87 9,13 + 4,79 1) 2) A hozamként kifizetett összegek hozamfizetés napjára vonatkozó nettó eszközértéken történő teljes újrabefektetését feltételezve. A kifizetett összegek kifizetésének napjára vonatkozó nettó eszközértéken történő teljes újrabefektetését feltételezve. 7. oldal

Az alap vagyonának alakulása és hozamszámítás EUR-ban Értékalakulás a jelentés pénzügyi évében (az alap teljesítménye) Hozamfizető befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (EUR), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 81,16 3,55 EUR összegű hozamfizetés 2007. 04. 02-án (nettó eszközérték: 78,80 EUR) 0,0451 befektetési jegynek felel meg 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 81,39 Összérték beleszámítva a hozamfizetés révén szerzett befektetési jegyeket is (1,0451 81,39) 85,06 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 3,90 Részben felhalmozó befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (EUR), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 118,05 1,29 EUR összegű kifizetés 2007. 04. 02-án (nettó eszközérték: 118,49 EUR) 0,0109 befektetési jegynek felel meg 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 122,38 Összérték beleszámítva a kifizetés révén szerzett befektetési jegyeket is (1,0109 122,38) 123,71 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 5,66 Teljesen felhalmozó befektetési jegyek: Az OeKB (Österreichische Kontrollbank AG) számítási módszere szerint történő meghatározás: Befektetési jegyenként az alap pénznemében (EUR), eladási jutalék figyelembevétele nélkül 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év kezdetekor 132,52 1 befektetési jegyre jutó nettó eszközérték a pénzügyi év végén 138,87 1 befektetési jegyre jutó nettó hozam / nettó csökkenés 6,35 1 hozamfizető / részben felhalmozó és teljesen felhalmozó befektetési jegy teljesítménye a pénzügyi évben 4,79 % 8. oldal

Az alap vagyonának alakulása Az alap vagyona 2007. 01. 31-én (3 085 854,622 befektetési jegy) 342 840 732,05 Hozamfizetés 2007. 04. 02-án (3,55 EUR 764 414,402 hozamfizető befektetési jegy) 2 713 671,13 Kifizetés 2007. 04. 02-án (1,29 EUR 1 878 465,032 részben felhalmozó befektetési jegy) 2 423 219,89 Eszközök változása befektetési jegyek eladásából 103 284 751,69 befektetési jegyek visszaváltásából 202 226 291,69 Arányos hozamkiegyenlítés 5 376 812,98 93 564 727,02 Az alap eredménye összesen 8 365 288,24 Az alap vagyona 2008. 01. 31-én (2 223 052,967 befektetési jegy) 252 504 402,25 9. oldal

Az alap eredménye A. Az alap realizált eredménye Az alap rendes eredménye Bevételek (árfolyam-különbözet nélkül) Kamatbevételek 19 667 324,22 Inflációhoz kötött kamatbevételek 51 860,97 Kamatráfordítások 81 351,10 Kuponbeváltás jutalékai 18,20 Egyéb bevételek 15 252,84 19 653 068,73 Ráfordítások A befektetési alapkezelőnek fizetett díjak 2 956 849,22 A letétkezelő banknak fizetett díjak 147 108,54 Könyvvizsgálati költségek 10 080,00 Letéti díj 208 287,51 Kötelező, illetve közzétételi költségek 27 339,35 3 349 664,62 Az alap rendes eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) 16 303 404,11 Realizált árfolyam-különbözet Realizált nyereség 5 884 411,73 Derivatív eszközök 6 576 453,64 Realizált veszteség 5 219 745,14 Derivatív eszközök 2 598 968,34 Realizált árfolyam-különbözet (hozamkiegyenlítés nélkül) 4 642 151,89 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítés nélkül) 20 945 556,00 B. Nem realizált árfolyam-különbözet Nem realizált árfolyam-különbözet változása 7 203 454,78 C. Hozamkiegyenlítés Hozamkiegyenlítés a pénzügyi év hozamaira 4 362 661,48 Hozamkiegyenlítés a pénzügyi évben a következő évre átvitt nyereségekre 1 014 151,50 5 376 812,98 Az alap eredménye összesen 8 365 288,24 10. oldal

Az alap eredményének felhasználása Hozamfizetés (4,25 EUR 692 755,743 hozamfizető befektetési jegy) 2 944 211,91 A Befektetési alapokról szóló törvény (InvFG) 13. 3. mondata szerinti kifizetés (1,61 EUR 994 989,794 részben felhalmozó befektetési jegy) 1 601 933,57 Újrabefektetett összeg (részbeni felhalmozás) 6 358 319,31 Újrabefektetett összeg (teljes felhalmozás) 4 887 519,52 Összesen 15 791 984,31 Az alap realizált eredménye (hozamkiegyenlítéssel együtt) 15 568 743,02 Az átvitt nyereség változása Előző évből áthozott nyereség 13 455 837,43 Következő időszakra átvitt nyereség 13 232 596,14 223 241,29 Összesen 15 791 984,31 11. oldal

Tőkepiac (Tárgyidőszak: 12 hónap) 2007 második félévében reneszánszát élte az euro-kötvénypiac. A 10 éves futamidejű német államkötvények hozamának júniusban elért majdnem 4,7%-os csúcspontja után folyamatos árfolyam-emelkedést lehetett megfigyelni. Ennek a trendfordulásnak a legfőbb oka az USAingatlanpiacának romló helyzete volt, amely konjunkturális aggodalmakat idézett elő, és a nemzetközi pénzpiacok válságához vezetett. Az euróövezet nem tudott teljesen elszakadni ettől a trendtől, úgyhogy itt is egyre több árnyék vetült a konjunkturális kilátásokra, és az Európai Központi Bank nem hajtott végre több kamatemelést. Az Atlanti-óceán mindkét partján megfigyelhető bizonytalanság miatt a befektetők inkább a biztonságosabb pénzügyi papírokba történő befektetéseket részesítették előnyben, azaz a minőségbe menekültek. Ezt a trendet erősítették az ingatlanpiaci válság által közvetlenül vagy közvetve érintett vállalatok kevéssé örvendetes jelentései is. Így a 2007 első félévében elszenvedett árfolyamveszteségeket sikerült nemcsak kompenzálni, hanem meghaladni is. A 10 éves futamidejű német államkötvények hozamának eddigi mélypontja a február elején elért 3,84% volt. Az USA kötvénypiacát 2007 közepe óta konjunkturális pesszimizmus jellemezte, amelyet az USA ingatlanpiacának rossz helyzete és az abból eredő recessziós félelmek, valamint átmenetileg a bankközi piac feszültségei okoztak. A befektetői bizalom jelentősen csorbult, és nőtt a kereslet a viszonylag biztonságos befektetések iránt. Az ingatlanpiacot, de a pénzpiacot is jellemző nyugtalanság kompenzálása érdekében az USA jegybankja 2007 szeptemberétől 225 bázispontos mértékű kamatcsökkentéssel reagált, a piacon azonban ennek ellenére továbbra is bizonytalanság van. A 10 éves futamidejű államkötvények hozama január 23-án 3,28%-kal érte el mélypontját. A hónap végéig ez az érték kismértékben nőtt (3,62%-ra). Az azonnali kötvénypiac és a vállalati kötvénypiac 2007 második felében elindult részben igen jelentős spreadbővülése 2008-ban is feltartóztathatatlanul folytatódott. A továbbra is fennálló és gyengülő konjunktúrával társuló likviditási válság ratingtől és futamidőtől függetlenül az összes vállalati kötvény spreadjét megterheli. Ezenkívül igen nagy bizonytalanságot okoz a hitelbiztosítók (pl. Ambac) Fitch minősítő ügynökség általi leminősítése és a negatív bankminősítési trend (pl. UBS), amely egyértelműen mutatja, hogy mennyire gyenge a tőkepiaci környezet. Ebben a környezetben nagyon nagy a piac szereplőinek kockázatkerülése. Úgy tűnik, hogy a piac teljes mértékben negálja azt a jelenséget, hogy a vállalati kötvények nemteljesítési rátái továbbra is minden idők legalacsonyabb szintjén vannak, és még a legpesszimistább prognózisok sem tükrözik az aktuális és a közelmúltbeli spreadszinteket. Az EUR/USD árfolyam 2007 augusztusától novemberig figyelemre méltó rekordhajszát mutatott be, amely november 23-án minden idők legmagasabb EUR/USD árfolyamában érte el csúcspontját 1,4966-os értékkel. Azóta az EUR/USD volatilisen oda-vissza mozog, amit az USA konjunktúrája miatti aggodalmak, az USA-beli és az euróövezeti kamatcsökkentési spekulációk, valamint a feltörekvő piacokról való kimenekülés magyaráz. A japán jen és a svájci frank a piac nagymértékű kockázatkerülése miatt különösen 2007 decembere óta jelentősen erősödött az euróval szemben; a mélyponton az EUR/JPY árfolyam 152, az EUR/CHF árfolyam pedig 1,583 volt. 12. oldal

Befektetési politika A 2007 első felét jellemző globális hozamemelkedés után az USA-beli subprime ingatlanpiaci válság likviditási válsággá alakult, amely a tárgyidőszak végéig meghatározta a globális tőkepiacok alakulását. Az erősödő kockázatkerülés következtében csökkentek a hozamok, és az USA-ban a FED megkezdte a kamatcsökkentési ciklust. A kelet-európai eurokötvényeket ebben az időszakban negatívan érintette az erősödő kockázatkerülés és a bővülő swapspreadek. A kelet-európai piacok kezdetben még ki tudták vonni magukat az erősödő kockázatkerülés hatása alól, a carry trade -ek jelentős csökkentése következtében azonban a kelet-európai devizák is nyomás alá kerültek, ami a kötvényspreadek euróövezethez viszonyított bővüléséhez vezetett. A továbbiakban visszafogott volt az erősödő kockázatkerülés hatása a keleteurópai piacokra. A devizák profitálták abból, hogy a piacok a kamatok emelkedését várták. A kötvénypiacokat azonban negatívan érintette a kamatciklus, a kockázati felárak tárgyidőszak végéig tartó emelkedő trendje és az, hogy végül az euroövezet likviditási problematikája a kelet-európai piacokra is átcsapott. A lengyel piac a devizát illetően profitálni tudott a kormányváltásból. A magasabb inflációs várakozások miatt ugyanakkor az államkötvények spreadjei jelentősen bővültek az euróövezethez viszonyítva. Ugyanígy reagáltunk Csehországban a tartós bér- és élelmiszerár-csökkenés miatt várhatóan emelkedő kamatokra. A cseh korona erőteljesen reagált az emelkedő hozamkülönbségre. Az év folyamán Magyarországon is magasabbra kerültek az inflációs várakozások, aminek következtében nyomás nehezedett a kötvénypiacra. A magyar forint azonban stabilizálódni tudott. Az alapnak az a defenzív pozícionálása, amelyet az első negyedévben a magas értékelési szint miatt választottunk, nem bizonyult sikeresnek, ezért ezt a második negyedév során megszüntettük. A bizonytalan globális konjunkturális helyzet miatt 2007 vége felé ismét csökkentettük az alap összpiaci kitettségét. A lengyel piacon választott defenzív durációs pozíció az emelkedő inflációs várakozások miatt különösen májustól pozitívnak bizonyult. Szintén profitált az alap abból, hogy a cseh kötvények spreadjének az euróövezethez viszonyított bővülésére számítottunk. Nem volt eredményes ugyanakkor a Magyarországon a második negyedévben választott hosszabb duráció. A román piacot alulsúlyoztuk, mivel Románia fundamentális helyzetét negatívan ítéltük meg. Ez a stratégia a második félévben nagyon pozitívan hatott az alap relatív teljesítményére. A török líra nyári esését rövid ideig tartó felülsúlyozásra használtuk ki, ami szintén hozzájárult az alap pozitív teljesítményéhez. Az eurokötvény-szegmensben a benchmark szintje felett tartottuk a durációt. Az eurokötvény-szerkezetből adódó USA-dollár-hányadot részben fedeztük. Mindkettő jót tett az alap relatív teljesítményének. A szelektíven tartott vállalati kötvények ugyanakkor a globális likviditási válság következtében emelkedő spreadek miatt rontották az alap teljesítményét. További hozamok elérése érdekében értékpapír-kölcsönügyletek megkötésére került sor. 13. oldal

Az alap vagyonának összetétele EUR-ban 1. Értékpapírok ezer % Strukturált termékek: USA-dollár 474,28 0,19 Kötvények: Euró 55 748,94 22,08 Lengyel zloty 53 614,53 21,23 USA-dollár 49 873,72 19,75 Magyar forint 22 875,69 9,06 Orosz rubel 19 368,05 7,67 Cseh korona 18 317,88 7,25 Szlovák korona 9 543,25 3,78 Új török líra 9 202,84 3,65 Új román lei 2 722,15 1,08 Horvát kuna 1 474,19 0,58 Ukrán hrivnya 574,70 0,23 Kötvények összesen 243 315,94 96,36 Értékpapírok összesen 243 790,22 96,55 2. Derivatív termékek Pénzügyi határidős kontraktusok értékelése 17,52 0,01 Határidős devizaügyletek értékelése 426,88 0,17 Derivatív termékek összesen 409,36 0,16 3. Bankbetétek EUR-ra szóló bankbetét 959,69 0,38 Devizabetét 1 968,75 0,78 Bankbetétek összesen 2 928,44 1,16 4. Elhatárolások Arányos kamatok (értékpapírok és bankbetétek után) 6 195,41 2,45 Hitelkamatok 0,31 0,00 Elhatárolások összesen 6 195,10 2,45 Az alap vagyona 252 504,40 100,00 14. oldal

Vagyonkimutatás EUR-ban ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE ÁLLOMÁNY VÁSÁRLÁS ELADÁS ILB-FAKTOR ÁRF. ÁRF.-ÉRTÉK %-OS ARÁNY 2008. 01. 31. NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS (inflációhoz EUR-ban AZ ALAP A TÁRGYIDŐSZAKBAN kötött kötvények) VAGYONÁBAN STRUKTURÁLT TERMÉKEK USA-DOLLÁRBAN XS0214240482 3,7500 SZERBIA ÉS MONTENEGRÓ 05-24 750 000 750 000 0 93,5000 474 282,24 0,19 KÖTVÉNYEK CSEH KORONÁBAN XS0162727878 0,0000 EIB EUR. INV.BK ZO 03-28 10 000 000 0 0 35,7800 137 602,15 0,05 CZ0001001309 2,3000 CZECH REP. S 47 05-08 153 500 000 160 500 000 47 000 000 99,1000 5 850 149,02 2,32 CZ0001001242 2,5500 CZECH REP. 45 05-10 22 900 000 0 71 000 000 96,3000 848 099,22 0,34 CZ0001000798 2,9000 CSEHORSZÁG 03-08 10 300 000 15 000 000 155 950 000 99,9000 395 719,64 0,16 CZ0001000814 3,7000 CSEHORSZÁG 03-13 16 800 000 12 500 000 3 000 000 97,6000 630 585,52 0,25 CZ0001001317 3,7500 CZECH REP. 46 05-20 28 750 000 158 250 000 129 500 000 91,3000 1 009 470,24 0,40 CZ0001000855 3,8000 CZECH REP. 04-09 29 050 000 2 000 000 45 250 000 99,8500 1 115 524,47 0,44 CZ0001001143 3,8000 CZECH REP. 05-15 52 350 000 77 600 000 29 250 000 96,7000 1 946 830,11 0,77 XS0219645222 3,8700 KBC IFIMA 05-16 10 000 000 0 0 93,9700 361 388,33 0,14 CZ0001001796 4,2000 CZECH REP. 49 06-36 6 500 000 1 000 000 0 89,7500 224 353,43 0,09 XS0305573957 4,2400 TELEFONICA EM. FRN 07-10 58 000 000 58 000 000 0 98,9500 2 207 133,93 0,87 CZ0001000822 4,6000 CSEHORSZÁG 03-18 12 500 000 7 000 000 2 000 000 100,3000 482 165,18 0,19 CZ0003501397 4,6000 SPRAVA ZEL.DOPR.CES. 04-11 9 000 000 0 0 101,4700 351 208,54 0,14 XS0305574682 4,6230 TELEFONICA EM. 07-14 26 000 000 26 000 000 0 96,6000 965 907,12 0,38 AT0000492996 4,6600 MEINL EUROP. LAND 05-15 12 000 000 0 0 89,4300 412 714,16 0,16 CZ0001002059 4,8500 CZECH REP. SER. 53 07-57 28 500 000 28 500 000 0 97,9000 1 073 031,44 0,43 CZ0000000062 6,9500 BV FINANCE PRAHA 00-10 7 500 000 0 0 106,0900 305 999,42 0,12 KÖTVÉNYEK EURÓBAN XS0242491230 3,6250 LENGYELO., REP. 06-16 2 650 000 400 000 3 700 000 93,7800 2 485 170,00 0,98 XS0236777339 3,7500 ROM.COMM.BK BK 05-08 300 000 250 000 750 000 98,4310 295 293,00 0,12 XS0183959914 3,8750 LENGYELORSZÁG 04-09 100 000 0 0 99,8300 99 830,00 0,04 XS0212993678 3,8750 HUNGARY 05-20 3 150 000 1 250 000 3 000 000 91,1000 2 869 650,00 1,14 XS0231264275 3,8750 MOL 05-15 1 080 000 450 000 0 85,7008 925 568,96 0,37 XS0249239830 4,0000 SZLOVÁKIA 06-21 4 150 000 5 400 000 2 400 000 94,0000 3 901 000,00 1,54 XS0215153296 4,1250 CZECH REP. 05-20 10 000 150 000 1 540 000 96,3800 9 638,00 0,00 XS0222425471 4,1250 BUKAREST 05-15 1 100 000 0 850 000 88,6500 975 150,00 0,39 XS0271020850 4,1250 CEZ AS 06-13 950 000 300 000 0 96,0572 912 543,12 0,36 XS0210314299 4,2000 LENGYELORSZÁG 05-20 2 920 000 3 000 000 4 000 000 94,5700 2 761 444,00 1,09 XS0165176586 4,2500 PRÁGA 03-13 250 000 300 000 50 000 100,0550 250 137,50 0,10 XS0196346042 4,2500 ZAGREBACKA BANKA 04-09 750 000 250 000 0 97,9480 734 610,00 0,29 DE0002918232 4,3750 MAGYARORSZÁG 99-09 750 000 0 0 100,2000 751 500,00 0,30 XS0161667315 4,5000 MAGYARORSZÁG 03-13 2 100 000 2 250 000 5 900 000 100,4200 2 108 820,00 0,83 XS0162316490 4,5000 LENGYELORSZÁG 03-13 3 000 000 2 400 000 6 250 000 100,9300 3 027 900,00 1,20 XS0192595873 4,5000 SZLOVÁKIA 04-14 5 700 000 4 550 000 3 800 000 101,3600 5 777 520,00 2,29 XS0235372140 4,5000 EESTI ENERGIA 05-20 1 797 100 525 000 0 86,4100 1 552 874,11 0,61 XS0163495004 4,6250 HORVÁTORSZÁG 03-10 650 000 0 0 100,2700 651 755,00 0,26 XS0193834156 4,6250 CEZ FINANCE NOTES 04-11 450 000 0 0 99,5800 448 110,00 0,18 XS0195792717 4,6250 TPSA EUROFIN.FRANCE 04-11 250 000 250 000 0 99,7160 249 290,00 0,10 XS0223369322 4,7500 TURKEY 05-12 1 500 000 2 000 000 1 300 000 97,5000 1 462 500,00 0,58 XS0232329879 4,9500 UKRAINE REGS 05-15 1 900 000 500 000 400 000 88,3700 1 679 030,00 0,66 XS0190291582 5,0000 HORVÁTORSZÁG 04-14 1 380 000 2 300 000 6 500 000 100,7700 1 390 626,00 0,55 XS0245387450 5,0000 TURKEY 06-16 4 250 000 4 150 000 1 600 000 93,9000 3 990 750,00 1,58 XS0248696873 5,1250 KAZKOMM.INTL 06-11 500 000 100 000 0 85,2500 426 250,00 0,17 XS0324693968 5,1250 CEZ AS 07-12 150 000 150 000 0 100,7603 151 140,48 0,06 XS0268320800 5,2700 ORSZ. TP. ÉS KER. BANK 06-16 1 100 000 800 000 400 000 87,1884 959 072,40 0,38 DE0006101652 5,5000 LENGYELORSZÁG 01-11 600 000 600 000 200 000 103,8300 622 980,00 0,25 XS0144238002 5,5000 LENGYELORSZÁG 02-12 500 000 500 000 0 104,6950 523 475,00 0,21 XS0201333761 5,5000 TURKEY 04-09 2 550 000 2 400 000 3 800 000 101,2500 2 581 875,00 1,02 XS0212694920 5,5000 TURKEY 05-17 650 000 0 0 95,8000 622 700,00 0,25 XS0309688918 5,5000 ZAGREBAČKI HOLDING 07-17 1 400 000 1 400 000 0 91,8900 1 286 460,00 0,51 XS0131593864 5,6250 MAGYARORSZÁG 01-11 1 400 000 200 000 0 104,2000 1 458 800,00 0,58 XS0253533318 5,6250 SC PAREX 06-11 1 350 000 550 000 0 86,2500 1 164 375,00 0,46 XS0220790934 5,8750 GAZ CAPITAL REG.S 05-15 700 000 200 000 0 93,4150 653 905,00 0,26 XS0285127329 5,8750 TURKEY 07-19 100 000 1 200 000 1 100 000 97,0000 97 000,00 0,04 XS0142739993 6,2500 HORVÁTORSZÁG 02-09 300 000 500 000 200 000 101,6750 305 025,00 0,12 XS0269267000 6,2500 TURANALEM FIN. MTN 06-11 1 100 000 300 000 0 84,4300 928 730,00 0,37 XS0202356167 6,4500 DRESD.BK. LOAN PART. 04-11 200 000 200 000 0 101,7700 203 540,00 0,08 XS0327237136 6,6050 GAZ CAPITAL MTN 07-18 350 000 350 000 0 94,2113 329 739,41 0,13 XS0126121507 6,7500 HORVÁTORSZÁG 01-11 400 000 0 0 105,8400 423 360,00 0,17 XS0267953387 6,8250 RUSSIAN STAND. FIN. 06-09 800 000 200 000 0 94,0000 752 000,00 0,30 XS0286431100 6,8750 KAZKOMM.INTL MTN 07-17 700 000 700 000 0 77,3700 541 590,02 0,21 XS0275181096 7,0000 AGROKOR D.D. 06-11 200 000 200 000 0 93,1700 186 340,00 0,07 DE0001074763 7,3750 SZLOVÁKIA 00-10 350 000 0 0 107,1400 374 990,00 0,15 XS0224445576 8,0000 CENTRAL EU. DISTR. 05-12 360 000 60 000 0 93,5000 269 280,00 0,11 XS0263392358 9,5000 TROY CAPITAL 06-11 1 100 000 250 000 0 96,5000 1 061 500,00 0,42 KÖTVÉNYEK HORVÁT KUNÁBAN HRRHMFO172A5 4,7500 HORVÁTORSZÁG 07-17 11 200 000 11 200 000 0 95,0000 1 474 184,45 0,58 15. oldal

ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE ÁLLOMÁNY VÁSÁRLÁS ELADÁS ILB-FAKTOR ÁRF. ÁRF.-ÉRTÉK %-OS ARÁNY 2008. 01. 31. NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS (inflációhoz EUR-ban AZ ALAP A TÁRGYIDŐSZAKBAN kötött kötvények) VAGYONÁBAN KÖTVÉNYEK MAGYAR FORINTBAN HU0000402193 5,5000 MAGYARORSZÁG 03-14 860 000 000 1 705 000 000 1 100 000 000 91,3920 3 046 045,81 1,21 HU0000402318 5,5000 HUNGARY 16/C 05-16 588 250 000 4 100 000 000 4 850 000 000 89,4780 2 039 895,88 0,81 HU0000402334 6,0000 HUNGARY 06-11 437 000 000 620 000 000 1 350 000 000 95,6300 1 619 591,13 0,64 HU0000402417 6,0000 HUNGARY 12/C 07-12 310 000 000 530 000 000 220 000 000 94,1660 1 131 320,39 0,45 HU0000402326 6,2500 HUNGARY 06-09 985 000 000 2 565 000 000 3 930 000 000 98,5840 3 763 331,40 1,49 HU0000402359 6,5000 HUNGARY 09/F 06-09 618 000 000 2 260 000 000 2 467 000 000 98,5540 2 360 437,62 0,93 HU0000402037 6,7500 MAGYARORSZÁG S. 17/A 01-17 510 000 000 375 000 000 180 000 000 97,2110 1 921 389,37 0,76 HU0000402045 6,7500 MAGYARORSZÁG S. 13/D 02-13 45 000 000 45 000 000 510 000 000 97,6240 170 254,62 0,07 HU0000402292 6,7500 HUNGARY 05-10 462 000 000 4 000 000 500 000 000 98,2720 1 759 549,82 0,70 HU0000402375 6,7500 HUNGARY S. 17/B 06-17 506 000 000 2 631 000 000 2 125 000 000 97,2240 1 906 574,58 0,75 HU0000402219 7,0000 MAGYARO. 09/C 03-09 143 000 000 20 000 000 0 99,2880 550 253,23 0,22 XS0213356735 7,1500 EB NTS DIP S. 284 05-11 380 000 000 0 0 98,6700 1 453 110,10 0,57 HU0000402235 7,5000 MAGYARORSZÁG 04-20/A 285 000 000 250 000 000 90 000 000 104,4740 1 153 939,08 0,46 KÖTVÉNYEK LENGYEL ZLOTYBAN PL0000104709 0,0000 LENGYELORSZÁG ZO 07-09 10 600 000 10 600 000 0 92,0300 2 698 491,03 1,07 PL0000104659 4,7500 LENGYELORSZÁG 06-12 19 050 000 39 700 000 20 650 000 96,0200 5 059 905,12 2,00 PL0000102836 5,0000 LENGYELO. SER. 1013 02-13 19 900 000 31 650 000 69 900 000 96,2000 5 295 583,74 2,10 PL0000104543 5,2500 LENGYELORSZÁG 06-17 15 500 000 37 000 000 21 500 000 96,4500 4 135 419,98 1,64 PL0000102646 5,7500 LENGYELORSZÁG 02-22 17 300 000 6 000 000 2 950 000 100,4500 4 807 084,27 1,90 PL0000103735 5,7500 LENGYELORSZÁG 05-10 23 600 000 4 200 000 34 250 000 99,9200 6 523 041,18 2,58 PL0000101259 6,0000 LENGYELORSZÁG S. 509 99-09 21 600 000 3 500 000 10 300 000 100,2500 5 989 958,65 2,37 PL0000101937 6,0000 LENGYELORSZÁG S. 1110 00-10 44 000 000 47 400 000 83 500 000 100,5700 12 240 715,90 4,85 PL0000103602 6,2500 LENGYELORSZÁG 04-15 19 400 000 30 950 000 58 700 000 102,8500 5 519 398,07 2,19 XS0123972753 11,0000 BANK AUSTRIA 01-11 4 300 000 0 0 113,0700 1 344 935,75 0,53 KÖTVÉNYEK ÚJ ROMÁN LEIBEN XS0277799648 7,7500 BRD-GR.SOC.GEN. 06-11 3 500 000 0 0 99,9800 942 001,48 0,37 KÖTVÉNYEK OROSZ RUBELBEN RU000A0GM3Q7 5,8000 RUSSIAN FED. FRN 06-09 183 500 000 260 500 000 77 000 000 100,1500 5 078 109,24 2,01 RU000A0DYPR0 6,3000 RUSSIAN FED. 05-08 89 500 000 280 000 000 190 500 000 100,3790 2 482 452,33 0,98 RU000A0JNZ11 7,1000 OAO LUKOIL-HOLDING 06-11 47 000 000 0 3 000 000 99,6500 1 294 166,57 0,51 RU000A0GKM53 7,3500 A.P.I.ZHIL.KREDIT. 05-12 26 000 000 32 000 000 6 000 000 99,3500 713 766,62 0,28 RU000A0DY3C6 7,4000 RUSSIAN FED. 05-10 279 800 000 313 300 000 33 500 000 103,0000 7 963 426,06 3,16 XS0288664617 9,1250 SIBACADEMFIN. 07-10 31 600 000 40 600 000 9 000 000 92,7500 809 871,32 0,32 XS0308953396 9,8750 ORIENT EXPRESS FIN. 07-09 12 000 000 12 000 000 0 92,9900 308 341,88 0,12 RU0008434147 11,0000 A.P.I.ZHIL.KREDIT. 03-08 25 000 000 32 000 000 7 000 000 103,9250 717 918,36 0,29 KÖTVÉNYEK SZLOVÁK KORONÁBAN XS0238162530 4,0500 KBC IFIMA 05-20 28 000 000 0 30 000 000 91,9700 764 278,51 0,30 XS0246643687 4,2000 RABOBK NEDERLD 06-26 30 000 000 0 15 000 000 91,9400 818 602,72 0,32 XS0284319299 4,2500 TESCO PLC MTN 07-09 26 000 000 26 000 000 0 98,8500 762 776,76 0,30 SK4120003997 4,7500 SZLOVÁKIA 199 03-13 2 500 000 0 0 102,3670 75 953,43 0,03 SK4120004284 4,8000 SZLOVÁKIA 04-09 42 000 000 6 000 000 282 000 000 100,6980 1 255 213,39 0,50 SK4120003674 4,9000 SZLOVÁKIA 189 03-10 19 000 000 3 000 000 0 101,3670 571 607,11 0,23 SK4120004227 4,9000 SZLOVÁKIA 202 04-14 104 500 000 125 000 000 26 700 000 103,3350 3 204 875,50 1,27 SK4120003658 5,0000 SZLOVÁKIA 188 03-13 28 600 000 0 0 103,5700 879 118,54 0,35 SK4120004318 5,3000 SZLOVÁKIA 04-19 25 000 000 15 000 000 20 000 000 106,2500 788 345,11 0,31 SK4120002601 8,5000 SZLOVÁKIA S. 133 00-10 13 000 000 0 22 000 000 109,5000 422 478,78 0,17 KÖTVÉNYEK ÚJ TÖRÖK LÍRÁBAN TRT130808T17 0,0000 TURKEY ZO 06-08 650 000 15 600 000 14 950 000 92,1520 343 900,10 0,14 TRT261108T17 0,0000 TURKEY ZO 07-08 5 800 000 12 000 000 6 200 000 88,0830 2 933 149,99 1,16 TRT150212T15 10,0000 TURKEY 07-12 1 200 000 1 200 000 0 1,081539 105,8594 788 800,40 0,31 TRT190111T13 14,0000 TURKEY 06-11 9 450 000 14 600 000 5 150 000 94,6810 5 136 991,24 2,04 KÖTVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN US445545AC05 4,7500 HUNGARY 05-15 2 550 000 3 100 000 550 000 103,4400 1 783 991,07 0,71 US731011AP73 5,0000 LENGYELORSZÁG 05-15 3 000 000 3 000 000 0 104,3890 2 118 068,38 0,84 US731011AN26 5,2500 LENGYELORSZÁG 03-14 2 800 000 4 750 000 1 950 000 106,0200 2 007 750,84 0,80 XS0276053112 6,5800 UKRAINE 06-16 3 000 000 3 000 000 0 100,0300 2 029 623,62 0,80 XS0304274599 6,6560 LUKOIL INTL FIN. 07-22 650 000 650 000 0 91,5000 402 252,21 0,16 US900123BA75 6,7500 TURKEY 07-18 1 400 000 1 400 000 0 103,2650 977 789,05 0,39 US900123AY60 6,8750 TURKEY 06-36 5 000 000 5 000 000 0 98,0000 3 314 057,69 1,31 XS0187564801 6,8750 UKRAINE REGS 04-11 4 350 000 5 300 000 950 000 103,7500 3 052 399,31 1,21 XS0225528057 6,8750 OR-ICB FRN 05-08 700 000 200 000 0 100,3130 474 918,67 0,19 US900123AX87 7,0000 TURKEY 05-20 500 000 500 000 0 104,2500 352 541,34 0,14 US900123AV22 7,2500 TURKEY 04-15 1 100 000 6 500 000 5 400 000 107,6500 800 886,00 0,32 US900123AW05 7,3750 TURKEY 05-25 6 450 000 9 000 000 2 550 000 106,1000 4 628 487,37 1,83 XS0114288789 7,5000 OROSZ FÖD. FRN. 00-30 14 950 000 16 700 000 11 900 000 115,1200 11 523 679,01 4,56 XS0307093228 7,5988 WHITE NIGHTS F. FRN 07-09 1 550 000 1 550 000 0 99,1400 1 039 308,78 0,41 XS0201281192 7,7500 DRESD.BK. 04-09 200 000 200 000 0 100,9840 136 598,69 0,05 XS0233620235 8,0000 CSFB INTERN. 05-15 500 000 0 0 97,6870 330 347,30 0,13 XS0114295560 8,2500 OROSZ FÖD. 00-10 450 000 0 0 104,2500 176 278,46 0,07 XS0145623624 8,2500 BULGÁRIA REG.S 02-15 2 100 000 2 500 000 400 000 119,2300 1 693 436,14 0,67 XS0186918255 8,6250 CITI.GL.M. DT. SEVERSTAL 04-09 550 000 0 100 000 103,0000 383 145,65 0,15 XS0213821753 8,6250 DRESD.BK. LOAN PART. 05-08 800 000 100 000 0 99,9000 540 529,57 0,21 XS0262468654 8,6250 KAZKOMM.FIN. 2 FRN 06-16 1 350 000 350 000 0 80,2500 732 728,01 0,29 XS0288690539 8,6350 ALFA BOND ISS. FRN 07-17 750 000 750 000 0 93,1600 472 557,57 0,19 US900123AU49 9,0000 TURKEY 04-11 4 300 000 7 250 000 2 950 000 112,7500 3 279 057,18 1,30 16. oldal

ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE ÁLLOMÁNY VÁSÁRLÁS ELADÁS ILB-FAKTOR ÁRF. ÁRF.-ÉRTÉK %-OS ARÁNY 2008. 01. 31. NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS (inflációhoz EUR-ban AZ ALAP DARAB/NÉVÉR T. A TÁRGYIDŐSZAKBAN kötött kötvények) VAGYONÁBAN KÖTVÉNYEK USA-DOLLÁRBAN XS0254342347 9,0000 SIBACADEMFIN. REGS 06-09 1 285 000 250 000 0 99,2500 862 576,51 0,34 XS0310261309 9,0000 KRU SOLUTIONS 07-10 800 000 800 000 0 98,8190 534 680,60 0,21 XS0294480354 9,5000 EURASIA CAPITAL 07-10 550 000 550 000 0 95,4510 355 064,42 0,14 XS0307423466 9,5000 RENAISSANCECONS.FDG 07-10 1 200 000 1 200 000 0 92,4480 750 313,48 0,30 XS0089375249 11,0000 OROSZ FÖD. 98-18 2 300 000 4 500 000 2 700 000 145,7300 2 266 943,97 0,90 XS0088543193 12,7500 OROSZ FÖD. 98-28 2 300 000 2 000 000 1 000 000 183,4500 2 853 708,02 1,13 HIVATALOS TŐZSDÉKEN VAGY MÁS SZABÁLYOZOTT PIACOKON KERESKEDETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN EUR 240 921 276,68 95,41 KÖTVÉNYEK EURÓBAN XS0325446903 7,0200 MARIBOR FIN. FRN 07-UND. 530 000 530 000 0 97,0000 514 100,00 0,20 KÖTVÉNYEK ÚJ ROMÁN LEIBEN RO0710DBN017 6,0000 ROMÁNIA 07-10 2 000 000 2 000 000 0 93,1400 501 460,39 0,20 ROBCRODBC011 7,2500 ROM. COMM. BANK 06-09 5 000 000 0 0 95,0000 1 278 686,32 0,51 KÖTVÉNYEK UKRÁN HRIVNYÁBAN UA4000024970 10,0000 RAIFF.BK AVAL FRN 07-12 4 300 000 4 300 000 0 99,9500 574 694,12 0,23 A HIVATALOS TŐZSDÉKEN VAGY MÁS SZABÁLYOZOTT PIACOKON NEM KERESKEDETT ÉRTÉKPAPÍROK ÖSSZESEN EUR 2 868 940,83 1,14 ÉRTÉKPAPÍRVAGYON ÖSSZESEN EUR 243 790 217,51 96,55 NEM FEDEZETI CÉLÚ PÉNZÜGYI HATÁRIDŐS KONTRAKTUSOK USA-DOLLÁRBAN CBT 10-YR TREASURY NOTES FUT. 2008. 03. 20-án CBT 32 116,0000 17 521,38 0,01 PÉNZÜGYI HATÁRIDŐS KONTRAKTUSOK ÖSSZESEN 1) EUR 17 521,38 0,01 HATÁRIDŐS DEVIZAÜGYLETEK KÖVETELÉSEK/KÖTELEZETTSÉGEK NYITOTT POZÍCIÓK ELADÁS USD -79 500 000,00 EUR -398 265,93-0,16 VÁSÁRLÁS RON 12 800 000,00 EUR 26 090,20 0,01 USD 4 500 000,00 EUR 21 464,62 0,01 LEZÁRT POZÍCIÓK ELADÁS RON -11 200 000,00 EUR 4 371,39 0,00 USD -500 000,00 EUR -6 249,23 0,00 VÁSÁRLÁS RON 1 000 000,00 EUR -4 659,55 0,00 TRY 5 100 000,00 EUR -69 634,19-0,03 HATÁRIDŐS DEVIZAÜGYLETEK ÖSSZESEN 1) EUR -426 882,69-0,17 BANKBETÉTEK EUR-BANKBETÉT EUR 959 694,91 BANKBETÉT EGYÉB EU-PÉNZNEMEKBEN EUR 275 323,36 BANKBETÉT NEM EU-PÉNZNEMEKBEN HRK EUR 6 211,13 RUB EUR 538 764,39 TRY EUR 376 639,19 USD EUR 771 811,74 EUR 2 928 444,72 1,16 ELHATÁROLÁSOK ARÁNYOS KAMATOK EUR 6 195 405,27 HITELKAMATOK EUR -303,94 EUR 6 195 101,33 2,45 AZ ALAP VAGYONA EUR 252 504 402,25 100,00 1 HOZAMFIZETŐ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK EUR 81,39 1 RÉSZBEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK EUR 122,38 1 TELJESEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉK EUR 138,87 FORGALOMBAN LÉVŐ HOZAMFIZETŐ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB 692 755,743 FORGALOMBAN LÉVŐ RÉSZBEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB 994 989,794 FORGALOMBAN LÉVŐ TELJESEN FELHALMOZÓ BEFEKTETÉSI JEGYEK DARAB 535 307,430 1) Árfolyamnyereségek és -veszteségek a fordulónapon. 17. oldal

A VAGYONKIMUTATÁSBAN ZÁROLT ÉRTÉKPAPÍROK (ÉRTÉKPAPÍRKÖLCSÖN-ÜGYLETEK): US731011AP73 5,0000 LENGYELORSZÁG 05-15 USD 3 000 000 XS0307423466 9,5000 RENAISSANCECONS.FDG 07-10 USD 1 050 000 XS0089375249 11,0000 OROSZ FÖD. 98-18 USD 750 000 XS0088543193 12,7500 OROSZ FÖD. 98-28 USD 500 000 DEVIZAÁRFOLYAMOK A KÜLFÖLDI DEVIZÁBAN TARTOTT ESZKÖZÖKET A 2008. 01. 30-i DEVIZAÁRFOLYAMOKON SZÁMÍTOTTUK ÁT EUR-RA: PÉNZNEM EGYSÉG ÁRFOLYAM CSEH KORONA 1 EUR = 26,00250 CZK HORVÁT KUNA 1 EUR = 7,21755 HRK MAGYAR FORINT 1 EUR = 258,03000 HUF LENGYEL ZLOTY 1 EUR = 3,61505 PLN ÚJ ROMÁN LEI 1 EUR = 3,71475 RON OROSZ RUBEL 1 EUR = 36,18970 RUB SZLOVÁK KORONA 1 EUR = 33,69400 SKK ÚJ TÖRÖK LÍRA 1 EUR = 1,74175 TRY UKRÁN HRIVNYA 1 EUR = 7,47850 UAH USA-DOLLÁR 1 EUR = 1,47855 USD A HATÁRIDŐS TŐZSDÉK RÖVIDÍTÉSEINEK MAGYARÁZATA: RÖVID MEGNEVEZÉS CBT TŐZSDE CHICAGO BOARD OF TRADE A TÁRGYIDŐSZAK ALATTI ÉRTÉKPAPÍR-VÁSÁRLÁSOK ÉS -ELADÁSOK, AMENNYIBEN NEM SZEREPELNEK A VAGYONKIMUTATÁSBAN: ISIN AZ ÉRTÉKPAPÍR MEGNEVEZÉSE VÁSÁRLÁS ELADÁS NÖVEKEDÉS CSÖKKENÉS KÖTVÉNYEK CSEH KORONÁBAN XS0157184713 3,2500 EIB EUR. INV.BK 02-07 0 4 000 000 CZ0001000863 3,9500 CZECH REP. 04-07 0 50 000 000 KÖTVÉNYEK EURÓBAN XS0212170939 3,7500 LITVÁNIA 05-16 1 000 000 5 700 000 XS0163880502 4,5000 LITVÁNIA 03-13 500 000 2 800 000 XS0194957527 4,6250 CSEH KÖZT. MTN 04-14 650 000 4 100 000 XS0327304001 4,8500 LITVÁNIA 07-18 350 000 350 000 XS0171638330 5,7500 ROMÁNIA 03-10 1 250 000 5 440 000 XS0147459803 5,8750 LITVÁNIA 02-12 200 000 700 000 XS0108724138 6,5000 TPSA EUROFIN. 00-07 0 200 000 XS0138976385 7,2500 BULGÁRIA 01-07 0 600 000 XS0145624432 7,5000 BULGÁRIA REGS 02-13 650 000 3 460 000 XS0162664931 8,0000 BINA-ISTRA 03-22 0 1 150 000 DE0001955250 8,1250 TÖRÖKORSZÁG TR. 2 00-07 0 150 000 XS0271812447 8,3750 PETROL AD 06-11 0 250 000 XS0147466501 8,5000 ROMÁNIA 02-12 0 500 000 XS0283393998 8,5000 ZLOMREX INTL F. REG.S 07-14 0 750 000 DE0007443285 9,8750 TÖRÖKORSZÁG 03-08 0 150 000 XS0159049765 10,5000 CFR MAFRA 02-07 0 570 000 XS0131554700 10,6250 ROMÁNIA 01-08 0 250 000 KÖTVÉNYEK MAGYAR FORINTBAN HU0000402052 6,2500 MAGYARORSZÁG S. 07/D 02-07 0 25 000 000 HU0000402102 6,2500 MAGYARORSZÁG 03-08/C 226 000 000 406 000 000 HU0000402300 6,5000 HUNGARY 05-08 2 460 000 000 5 120 000 000 HU0000402276 7,2500 HUNGARY 05-08 0 60 000 000 KÖTVÉNYEK LENGYEL ZLOTYBAN PL0000104170 0,0000 LENGYELO. ZO 0408 06-08 30 100 000 96 400 000 PL0000102869 5,7500 LENGYELORSZÁG 02-08 0 64 700 000 KÖTVÉNYEK ÚJ ROMÁN LEIBEN RORFZBDBC010 9,1750 RAIFFEISENBK FRN 04-07 0 2 055 500 KÖTVÉNYEK SZLOVÁK KORONÁBAN SK4120003740 4,9500 SZLOVÁKIA SER. 191 03-08 0 72 000 000 18. oldal

Az alap összetétele 1) PLN 21,65 % HUF 9,34 % EUR 42,23 % RUB 7,94 % Sonstige Egyéb 7,58 % SKK 3,91 % CZK 7,35 % 1) Az alkalmazott szoftver tizenöt jegy pontossággal számol, és nem a feltüntetett két tizedes jeggyel. A kimutatott eredményekkel történő további számítások nyomán nem zárható ki eltérések előfordulása. 19. oldal

A teljesítmény alakulása az alap létrehozása óta 1) (Fordulónap: 2008. január 31.) 280,00 260,00 8,48 % p.a. 240,00 220,00 200,00 180,00 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 1996. 17.06.1996 1997. 17.06.1997 1998. 17.06.1998 1999. 17.06.1999 2000. 16.06.2000 2001. 16.06.2001 2002. 16.06.2002 2003. 16.06.2003 2004. 15.06.2004 2005. 15.06.2005 2006. 15.06.2006 2007. 15.06.2007 A teljesítmény alakulása naptári évek szerint 1) 30,00 23,46 in % p.a. 20,00 10,00 0,00 0,22 17,78 12,64 6,11 15,61 9,59 3,75 2,73-10,00 4,31 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 3 év 5 év 10 év % p.a. 5,32 5,26 8,46 1) Felhívjuk a figyelmet arra, hogy a hozamok a devizaárfolyamok ingadozása miatt nőhetnek vagy csökkenthetnek. Az alap teljesítményét a Raiffeisen KAG a letétkezelő bank adatai alapján az OeKB-módszer (Österreichische Kontrollbank AG) szerint határozza meg. Az eladással és visszaváltással kapcsolatos tranzakciós jutalékokat ennek során nem vesszük figyelembe. A múltbéli teljesítmény alapján nem vonhatók le következtetések az alap hozamának jövőbeni alakulására vonatkozóan. Teljesítményszámok százalékban (jutalékok nélkül) a kifizetett hozamok és kifizetések figyelembevételével. Bécs, 2008. március 28. 20. oldal

Hitelesítő záradék A Befektetési alapokról szóló törvény 12. 4. bekezdésének megfelelően elvégeztük a Raiffeisen-KeletEurópaPlusz-Kötvény Alap amely a Befektetési alapokról szóló törvény 20. -a szerinti résztulajdonosi alap 2007. február 1-jétől 2008. január 31-éig tartó pénzügyi évéről készített éves jelentés és a könyvelés vizsgálatát. A vizsgálat kiterjedt arra is, hogy figyelembe vették-e a Befektetési alapokról szóló törvényt és az Alapkezelési Szabályzatot. A Befektetési alapokról szóló törvény előírásai, az Alapkezelési Szabályzat kiegészítő rendelkezései és az adózásra vonatkozó előírásoknak megfelelően végzett könyvvezetés, napi értékelés, a levonandó adók kiszámítása és az éves jelentés elkészítése, valamint az alap különvagyonának kezelése a befektetési alapkezelő és a letéti bank törvényes képviselőinek felelőssége. A mi feladatunk könyvvizsgálóként az, hogy az általunk elvégzett vizsgálat alapján véleményt alkossunk a könyvelésből levezetett számokról és az éves jelentés általános megállapításairól, valamint megállapítsuk, hogy az alap különvagyonának kezelése során betartották-e a Befektetési alapokról szóló törvény és az Alapkezelési Szabályzat rendelkezéseit. Vizsgálatunkat a Befektetési alapokról szóló törvény 12. 4. bekezdése szerint az előírásszerű könyvvizsgálat osztrák alapelveinek figyelembevételével végeztük. Eszerint a vizsgálatot úgy kell tervezni és végrehajtani, hogy az éves jelentésre, a könyvelés szabályszerűségére és a törvény és az Alapkezelési Szabályzat betartására kiható hibák és vétségek kellő biztonsággal felismerhetőek legyenek. A vizsgálati lépések meghatározása során figyelembe vesszük az alap különvagyonának kezelésére vonatkozó ismereteinket, valamint a lehetséges hibákkal kapcsolatos várakozásainkat. A vizsgálat keretében szúrópróbaszerűen vizsgáljuk a könyvelésben és az éves jelentésben szereplő adatok alapjául szolgáló bizonylatokat. A vizsgálat kiterjed továbbá az éves jelentés összeállítása során alkalmazott számviteli alapelvek véleményezésére is. Megítélésünk szerint vizsgálatunk kellően biztos alapot szolgáltat véleményünk kialakításához. 21. oldal

Vizsgálatunk alapján kifogások nem merültek fel. A vizsgálat keretében szerzett ismereteink alapján, megítélésünk szerint az éves jelentés megfelel a jogszabályi előírásoknak. A Befektetési alapokról szóló osztrák szövetségi törvény és az Alapkezelési Szabályzat előírásait figyelembe vették. Bécs, 2008. március 28. KPMG Austria GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft Mag. Wilhelm Kovsca könyvvizsgáló ppa Dr. Franz Frauwallner könyvvizsgáló 22. oldal

Az EUR-ban történő hozamfizetés/kifizetés adózása Raiffeisen-KeletEurópaPlusz-Kötvény Alap, 2007/2008. pénzügyi év Magánvagyon részét képező befektetési jegyek: Ha a befektető tett választó nyilatkozatot, akkor az alapból származó jövedelmek a tőkejövedelem-adó levonásával teljes mértékben adózottnak számítanak; ezeket az adónyilatkozatban feltüntetni nem szükséges. A részleteket megtalálja honlapunkon (www.rcm.at) a Steuerliche Behandlung (adóügyi tudnivalók) címszó alatt. Vállalati vagyon (természetes személyek/jogi személyek) valamint magánalapítványi vagyon részét képező befektetési jegyek: Az Ausztriában korlátlanul adóköteles befektetőkre a Raiffeisen-KeletEurópaPlusz-Kötvény Alap vonatkozásában érvényes adózási szabályokat megtalálja honlapunkon: www.rcm.at. 23. oldal

Alapkezelési Szabályzat a befektetésijegy-tulajdonosok és a Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.h., Bécs (a továbbiakban: befektetési alapkezelő ) között a befektetési alapkezelő által kezelt befektetési alapokkal kapcsolatban fennálló jogviszony szabályozására. Az Általános Alapkezelési Szabályzat csak az egyes befektetési alapokra külön vonatkozó Egyedi Alapkezelési Szabályzatokkal együtt érvényes. 1. Alapok A befektetési alapkezelő az osztrák Befektetési alapokról szóló 1993. évi törvény (Befektetési alapokról szóló törvény) mindenkori hatályos változatának hatálya alá tartozik. 2. Tulajdonrészek 1. A befektetési alap vagyontárgyainak tulajdonjoga egyforma tulajdonrészekre van felosztva. A tulajdonrészek száma nincs korlátozva. 2. A tulajdonrészeket értékpapír-jellegű befektetési jegyek testesítik meg. Az egyedi alapkezelési szabályzatok rendelkezése szerint több befektetésijegy-fajta bocsátható ki. Alakszerűségük szerint a befektetési jegyek összevont címletű értékpapírok formájában (Letéti törvény 24. -a a mindenkori hatályos változatban) vagy materializált formában kerülnek előállításra. 3. Az összevont címletű értékpapír formájában tulajdonrészt vásárló befektető olyan arányban részesedik a befektetési alap összes vagyontárgyából, amilyen arányú tulajdonrészt vásárolt az összevont címletű értékpapírban foglalt tulajdonrészben. A befektetési jegyet megvásárló befektető a jegy által megtestesített tulajdonrésszel arányos részesedést szerez a befektetési alap összes vagyontárgyában. 4. A befektetési alapkezelő a tulajdonrészeket a felügyelő bizottság hozzájárulásával feloszthatja (feldarabolhatja), és további befektetési jegyeket hozhat forgalomba a tulajdonosai számára, vagy a régi befektetési jegyeket újakra cserélheti, ha a számított egy jegyre jutó nettó eszközérték (6. ) nagysága alapján úgy ítéli meg, hogy a tulajdonrészek felosztása a résztulajdonosok érdekét szolgálja. 3. Befektetési jegyek és összevont címletű értékpapírok 1. A befektetési jegyek névre szólnak. 2. Az összevont címletű értékpapírok a letétkezelő bank egyik ügyvezetőjének vagy valamely ezzel megbízott alkalmazottjának saját kezű aláírásával, valamint a befektetési alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírásával vannak ellátva. 3. A materializált jegyek a letétkezelő bank egyik ügyvezetőjének vagy valamely ezzel megbízott alkalmazottjának, valamint a befektetési alapkezelő két ügyvezetőjének saját kezű vagy sokszorosított aláírásával vannak ellátva (5. ). 4. A befektetési alap kezelése 1. A befektetési alapkezelő jogosult a befektetési alap vagyontárgyai felett rendelkezni, és az azokból eredő jogokat gyakorolni. Ennek során saját nevében, a tulajdonosok megbízásából jár el. Köteles a tulajdonosok érdekeit és a piac integritását óvni, az osztrák Részvénytörvény (AktG) 84. 1. bekezdésében foglaltaknak megfelelően a tisztességes és lelkiismeretes üzletember gondosságával eljárni, és a Befektetési alapokról szóló törvény, valamint az Alapkezelési Szabályzat rendelkezéseit betartani. A befektetési alapkezelő a befektetési alap kezelése során igénybe vehet harmadik személyt, akinek átengedheti annak a jogát is, hogy a befektetési alapkezelő nevében vagy a saját nevükben a befektetők megbízásából a vagyontárgyak felett rendelkezzen. 2. A befektetési alapkezelő a befektetési alap nevében sem pénzkölcsönt nem nyújthat, sem pedig kezességi vagy garanciaszerződésből eredő kötelezettségeket nem vállalhat. 3. A befektetési alap vagyontárgyait az Egyedi Alapkezelési Szabályzatban megengedett esetek kivételével nem lehet óvadékba adni, vagy egyéb módon megterhelni, fedezeti célra átengedni vagy engedményezni. 24. oldal

4. A befektetési alapkezelő a befektetési alapok nevében nem értékesíthet olyan, a Befektetési alapokról szóló törvény 20. és 21. -ban rögzített értékpapírokat, pénzpiaci eszközöket vagy más befektetett pénzügyi eszközöket, amelyek az üzletkötés időpontjában nem tartoznak az alap tulajdonába. 5. Letétkezelő bank A Befektetési alapokról szóló törvény 23. -ának megfelelően megbízott letétkezelő bank (13. ) kezeli a befektetési alap letétjeit és számláit, és gyakorolja az összes egyéb, a Befektetési alapokról szóló törvényben és az Alapkezelési Szabályzatban ráruházott funkciót. 6. Forgalmazás és nettó eszközérték 1. Minden esetben, amikor befektetési jegyek eladására vagy visszaváltására kerül sor, de legalább kétszer egy hónapban, a letétkezelő bank köteles az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközértéket valamennyi befektetésijegy-fajtára vonatkozóan kiszámítani, és az eladási és visszaváltási árat (7. ) közzétenni. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték meghatározásához a befektetési alap a befektetéseken elért jövedelmeket is tartalmazó összesített nettó eszközértékét el kell osztani a befektetési jegyek számával. A befektetési alap összesített nettó eszközértékét a Letétkezelő bank határozza meg úgy, hogy a befektetési alap tulajdonában lévő értékpapírok és részvény-elővételi jogok aktuális árfolyamához hozzáadja az alap portfóliójában található pénzpiaci eszközök és pénzügyi befektetések, pénzösszegek, bankbetétek, követelések és egyéb jogok értékét, és levonja a kötelezettségeket. Az árfolyamértékek meghatározása az InvFG 7. (1) bekezdése értelmében a mindenkori utolsó mindenkori utolsó közzétett tőzsdei árfolyam és ármegállapítások alapulvételével történik. 2. Az eladási ár a befektetési jegy nettó eszközértékének és a társaság eladási költségeinek fedezésére felszámolt eladási jutaléknak az összege. Az eladási jutalék mértékét az Egyedi Alapkezelési Szabályzat (25. ) tartalmazza. 3. Az egyes befektetésijegy-fajtákra megállapított eladási és visszaváltási árat a Bécsi Tőzsde hivatalos lapjának befektetési alapokra vonatkozó mellékletében és egy belföldön megjelenő, országos, nagy példányszámú gazdasági vagy napilapban kell közzétenni. 7. Visszaváltás 1. A befektetési jegy tulajdonosának kérésére a befektetési alapban való részesedését a mindenkori aktuális visszaváltási ár kifizetésével és adott esetben a befektetési jegy, a még nem esedékes hozamszelvények és megújítási szelvények visszaadása ellenében vissza kell váltani. 2. A visszaváltási ár a befektetési jegy nettó eszközértékének felel meg, amelyből, ha az Egyedi Alapkezelési Szabályzat (25. ) úgy rendelkezik, jutalék kerül levonásra. A visszaváltási ár kifizetése, valamint a visszaváltási ár 6. -ban rögzített kiszámítása és közzététele a Pénzpiaci Felügyelet egyidejű tájékoztatása mellett átmenetileg elmaradhat, és függővé tehető a befektetési alap vagyontárgyainak eladásától, valamint az értékesítési bevétel beérkezésétől, amennyiben olyan rendkívüli körülmények állnak fenn, amelyek ezt a befektetésijegy-tulajdonosok jogos érdekeinek figyelembe vételével szükségesség teszik. Ilyen eset elsősorban akkor áll fenn, ha a befektetési alap az alap vagyonának 5 százalékát vagy annál nagyobb részét fektette be olyan eszközökbe, amelyek értékelési árfolyamai a politikai vagy gazdasági helyzetből következően teljesen nyilvánvalóan, és nem csak egyes esetekben, nem felelnek meg a tényleges értéknek. 8. Jelentéstételi kötelezettség 1. A befektetési alap pénzügyi évének vége utáni négy hónapon belül a befektetési alapkezelő közzéteszi a Befektetési alapokról szóló törvény 12. -ának megfelelően elkészített éves jelentését. 2. A befektetési alap pénzügyi évének első hat hónapja utáni két hónapon belül a befektetési alapkezelő a Befektetési alapokról szóló törvény 12. -ának megfelelően elkészített féléves jelentést tesz közzé. 3. Az éves jelentést és a féléves jelentést a befektetési alapkezelőnél és a letétkezelő banknál el kell helyezni megtekintésre, és befektetési alapkezelő internetes oldalán (www.raiffeisencapitalmanagement.at) hozzáférhetővé kell tenni. 25. oldal