MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2 0 0 7. A U G U S Z T U S
Összefoglaló Augusztus elején folytatódott a július második felében elindult korrekció a nemzetközi részvénypiacokon. Az amerikai másodlagos jelzálogpiac miatti aggodalmak erôteljes eladói nyomás alá helyezték a tôzsdéket a hónap elsô felében. Az igen pesszimista hangulatot a FED augusztus 17-i diszkontráta csökkentése oldotta fel idôlegesen, azonban erre az idôszakra jellemzô volt, hogy a tôzsdei forgalom jelentôsen elmaradt az átlagostól. A piacok likviditása nem volt megfelelô augusztus elsô felében, azért a központi bankok (FED, ECB) jelentôs likviditást biztosítottak a pénzügyi rendszer számára. Jellemzô a piaci bizonytalanságra, hogy a VIX index értéke (S&P 500 árfolyamának volatilitását, változékonyságát mérô index) augusztusban 37 pontig emelkedett, amelyre 2002 óta nem volt példa. A kôolaj világpiaci ára augusztusban konszolidálódott, így a kereskedési árcentrum 70-78 dollár között mozgott, hasonlóan az egy hónappal korábbi értékhez. A WTI határidôs jegyzése a 78,21 dolláros történelmi csúcsról 70 dollárig korrigált a hónap elsô felében, majd a hónap második részében 74 dollárig erôsödött a jegyzés. A nemzetközi államkötvénypiacokon a másodlagos jelzálogpiaci, hitelpiaci turbulencia miatt továbbra is csökkentek a hozamok augusztusban. A német 10 éves államkötvény hozama 4,35%-ról 4,24%-ra mérséklôdött, míg az amerikai 10 éves államkötvény hozama 4,74%-ról 4,53%-ra csökkent. Az amerikai jegybank szerepét betöltô FED nyíltpiaci bizottsága augusztus 7-i ülésén a várakozásoknak megfelelôen, nem változtatta az 5,25%-on álló irányadó kamatszintet, és továbbra is az inflációs kockázatot látja nagyobbnak a gazdasági stabilitásra vonatkozó veszélyek közül, azonban augusztus 17-én a piaci turbulenciára adott válaszként 50 bázisponttal mérsékelte az irányadó diszkontrátát. Az Európai Központi Bank szeptember 6-i ülésén a várakozásoknak megfelelôen nem változtatta a júniusban 4%-os szintre emelt irányadó kamatszintet. A Bank of England szintén szeptember 6-i ülésén változatlanul hagyta az 5,75%-os irányadó kamatszintet a szigetországban. A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa (MT) augusztus 27-i ülésén nem változtatta a júniusban 7,75%-ra csökkentett irányadó kamatszintet. A Monetáris Tanács továbbra is úgy ítéli meg, hogy 2009-re a 3 százalékos inflációs cél elérhetô. A fogyasztói árak növekedési üteme alapvetôen a monetáris politika hatókörén kívül esô, jórészt átmeneti tényezôk hatására 2008-ban a korábban vártnál lassabban fog mérséklôdni. Az amerikai másodlagos jelzálogpiacról kiinduló pénzpiaci turbulenciák számottevôen megnövelték a nemzetközi befektetôi környezet bizonytalanságát, ami a forinteszközöktôl elvárt kockázati prémium emelkedéséhez vezetett. A Monetáris Tanács megítélése szerint azonban a hazai gazdaság külsô és belsô egyensúlyhiánya határozottan mérséklôdik, és az irányzat folytatódására számít, ami jelenôsen csökkentheti az ország külsô sebezhetôségét. A Monetáris Tanács az inflációs és az általános gazdasági kilátásokkal összhangban továbbra is lehetôséget lát az irányadó kamat csökkentésére, a nemzetközi befektetôi környezet jelenlegi nagyfokú bizonytalansága azonban fokozott óvatosságot indokol a monetáris politikai döntésekben. A Központi Statisztikai Hivatal számbavétele szerint 2007 augusztusában nem változtak a fogyasztói árak 2007 júliusához viszonyítva, így az éves szintre vetített fogyasztói árindex 8,3% lett, amely kismértékben meghaladta a 8,1-8,2%-os elemzôi konszenzust. A maginfláció májusban havi szinten 0,4%-kal, éves szinten 5,4%-kal növekedett. A Pénzügyminisztérium (PM) adatai szerint 2007 augusztusában 69,1 milliárd Ft volt az államháztartás hiánya, amely alacsonyabb volt, mint a PM 87,5 milliárd Ft-os deficitet váró prognózisa. Augusztusban a központi költségvetésben 104,9 milliárd Ft hiány, a TB alapokban 32,2 milliárd Ft szufficit keletkezett, míg az elkülönített alapok 3,6 milliárd Ft többlettel zártak. A forint árfolyama tovább gyengült augusztus folyamán. A forint gyengülése az amerikai jelzálogpiaci aggodalmak miatt történt, a magyar fizetôeszköz kurzusa a 252,7 Ft/eurós július végi szintrôl 262 Ft/euró szintig gyengült augusztus közepére, majd a hónap végére 256 Ft/euró szintig erôsödött vissza. Kismértékben növekedtek a hozamok a magyar állampapírpiacon. Az éven belüli referencia hozamok 10-17 bázisponttal emelkedtek, míg az éven túli referencia hozamok 3-17 bázisponttal kerültek feljebb. A hó eleji történések ellenére a vezetô amerikai indexek (Dow, S&P 500, Nasdaq Composite) 1,1-2,0%-kal emelkedtek augusztus folyamán. Az európai fejlett piacokon vegyes ármozgás volt tapasztalható. A FTSE 0,9%-kal, a francia CAC 1,5%-kal mérséklôdött, míg a német DAX index 0,7%-kal növekedett augusztusban. A magyar tôzsdeindex (BUX) augusztusban 6,4%-kal mérséklôdött, a megjelent gyorsjelentések nem változtattak számottevôen a befektetôi hangulaton, így az index 27404 ponton zárta a kereskedést augusztus végén. Kockázat: 18 885 290 720 Ft 1,024371 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az Alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek magasabb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (3 hónapon belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson. akár 1 naptól - 3 hónapig alacsony MKB Garantált Likviditási Alap Folyószámla, készpénz, repo 18 904 922 100,10% Betét 0 0,00% Diszkontkincstárjegyek 0 0,00% Kötelezettség 0 0,00% Követelés 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -19 631-0,10% MKB Garantált Likviditási Alap árfolyam változása* 1,025 1,020 1,015 1,010 1,005 1,000 2007.04.26. 2007.05.11. 2007.05.26. 2007.06.10. 2007.06.25. 2007.07.10. 2007.07.25. 2007.08.09. Az MKB Garantált Likviditási Alap portfóliójában csak fix kamatozású instrumentum volt augusztus végén. Nem évesített hozam** 3 hó 1,67% Indulástól*** 2,35% 1
MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci MKB Nyíltvégû Állampapír 18 727 441 819 Ft 1,442471 Ft Az Alap tôkéje az átlagosan egy évnél rövidebb hátralévô futamidejû, a piaci hozamok változásaira kisebb ingadozást mutató állampapírokba és vállalati kötvényekbe kerül befektetésre. 2 hét-1 év alacsony Folyószámla, készpénz, betét, repo 1 687 030 9,01% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 17 064 971 91,12% Diszkontkincstárjegyek 12 527 065 66,89% Magyar államkötvények 2 175 031 11,61% Vállalati kötvények 1 717 186 9,17% Jelzáloglevél 645 689 3,45% Kötelezettség 0 0,00% Követelés 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -24 560-0,13% MKB Prémium Pénzpiaci árfolyam változása* 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 11 379 500 610 Ft 4,048397 Ft Az Alap tôkéje a hosszabb futamidejû, ezért a piaci hozamok változásakor nagyobb árfolyam ingadozást mutató állampapírokba, valamint vállalati kötvényekbe kerül befektetésbe. 1- közepes Folyószámla, készpénz, betét, repo 1 956 210 17,19% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 9 896 775 86,97% Diszkontkincstárjegyek 0 0,00% Magyar államkötvények 9 688 470 85,14% Vállalati kötvények 208 305 1,83% Kötelezettség -458 769-4,03% Követelés 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -14 715-0,13% MKB Nyíltvégû Állampapír árfolyam változása* 4,1 4,0 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 3,0 2,9 2,8 RMAX Az MKB Prémium a referencia hozamnál valamivel alacsonyabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett a nyolcadik hónap végén, azonban a hátralévô átlagos futamidô jelentôsen emelkedett augusztus folyamán. 2 Nem évesített hozam** 3 hó 1,64% 1,79% 6 hó 3,39% 3,98% 1 év 6,87% 8,09% 7,03% 8,28% 5 év 7,88% 8,55% 2006 5,53% 6,62% 2005 7,14% 8,38% 2004 11,28% 12,16% 2003 7,59% 6,13% 2002 7,99% 9,83% MAX Az MKB Állampapír Alap a referencia indexnél valamivel alacsonyabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett augusztus végén, azonban a hónap folyamán a portfólió hátralévô átlagos futamideje tovább emelkedett. 2003.05.07. 2004.01.09. 2004.09.09. 1 év 8,55% 11,05% 8,64% 10,22% 5 év 7,05% 8,51% 2005.05.11. 2006.01.09. 2006.09.11. 2007.05.17. 2006 5,07% 6,84% 2005 8,89% 8,89% 2004 13,30% 14,32% 2003-0,60% -0,68% 2002 6,35% 10,24% 3
MKB Alapok Alapja Nyíltvégû MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény 1 116 462 597 Ft 1,088682 Ft Az Alapkezelô a rendelkezésre álló befektetési alapok között a hazai és nemzetközi pénz és tôkepiaci folyamatok változékonyságát kihasználva, ahhoz alkalmazkodva folyamatosan elônyös szelekciók kiválasztására törekedik. 1- közepes Az MKB Alapok Alapja portfóliója MKB Hozamvadász, MKB Állampapír Alap, valamint MKB Prémium és MAG Ingatlan befektetési alapot tartalmazott augusztusban. Folyószámla, készpénz, betét, repo 278 200 24,92% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 818 532 73,31% Külföldi nyíltvégû alap bef. jegye 0 0,00% Hazai hitelviszonyt megtestesítõ értékpapírok 19 345 1,73% Kötelezettség -1 360-0,12% Követelés 3 190 0,29% ebbôl Fedezeti ügylet 320 0,03% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 765-0,16% MKB Alapok Alapja árfolyam változása* 1,10 1,09 1,08 1,07 1,06 1,05 1,04 1,03 1,02 1,01 1,00 0,99 2005.12.19. 2006.03.07. 2006.05.30. 1 év 6,64% Indulástól*** 5,44% 2006.08.16. 2006.11.03. 2007.01.24. 2007.04.13. Év Hozam** 2006 5,18% 2007.07.03. 597 167 624 Ft 1,287430 Ft Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek és a tagállamok által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítô értékpapírokba fekteti. 1- közepes EUR Performance Index Az MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény deviza kitettségének közel 50%-a fedezve volt augusztus végén. Folyószámla, készpénz, betét, repo 153 636 25,73% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 47 158 7,90% Államkötvények 47 158 7,90% Külföldi hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 394 372 66,04% Államkötvények 295 729 49,52% Vállalati kötvények 98 643 16,52% Kötelezettség -3 401-0,57% Követelés 5 951 1,00% ebbôl Fedezeti ügylet 850 0,14% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 398-0,23% MKB Nemzetközi Kötvény Alap árfolyam változása* 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1 év -1,59% 0,93% 2,26% 3,02% 5 év 2,69% 4,22% 2006-1,45% -0,44% 2005 8,24% 5,41% 2004-1,19% 7,66% 2003 7,28% 4,00% 2002 3,05% 9,40% 4 5
MKB Ingatlan Alapok Alapja MKB Bonus Nyíltvégû Részvény 1 1 1 007 616 426 Ft 1,030451 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az diverzifikált módon lehetôvé tegye, a hazai és nemzetközi ingatlanpiacon tevékenykedô alapok teljesítményébôl történô részesedést biztosítsa a befektetôk részére. mérsékelt Az MKB Ingatlan Alapok Alapja portfóliója MKB Prémium, MKB Garantált Likviditási, Carion Ingatlan és MAG Ingatlan befektetési alapokat tartalmazott augusztus végén. Folyószámla, készpénz, betét, repo 226 053 22,43% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 596 209 59,17% Külföldi ingatlan kitettség 165 230 16,40% Hazai hitelviszonyt megtestesítõ értékpapírok 19 345 1,92% Kötelezettség -1 938-0,19% Követelés 3 697 0,37% ebbôl Fedezeti ügylet 510 0,05% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 489-0,15% MKB Ingatlan Alapok Alapja árfolyam változása* 1,035 1,030 1,025 1,020 1,015 1,010 1,005 1,000 2007.01.31. 2007.02.07. 2007.02.14. 2007.02.21. 2007.02.28. 2007.03.07. 2007.03.13. 2007.03.22. 2007.03.29. 2007.04.05. 2007.04.13. 2007.04.20. 2007.04.26. 2007.05.07. 2007.05.14. 2007.05.21. 2007.05.29. 2007.06.05. 2007.06.12. 2007.06.19. 2007.06.26. 2007.07.03. 2007.07.10. 2007.07.17. 2007.07.24. 2007.07.31. 2007.08.07. 2007.08.14. 2007.08.22. Nem évesített hozam** Indulástól*** 2,91% 2 256 755 133 Ft 2,345112 Ft Hosszú távon az Alap tôkéjének min. 50%-a hazai kibocsátású részvényekbe, a maradék hányad pedig hazai kibocsátású kötvényekbe kerül befektetésre. magas RAX Az MKB Bonus Részvény Befektetési Alap részvénykitettsége augusztus közepén 80%-ig emelkedett, majd a hónap végére 75%-ra csökkent. Folyószámla, készpénz, betét, repo 440 147 19,50% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 10 251 0,45% Diszkontkincstárjegyek 0 0.00% Vállalati kötvények 10 251 0,45% Hazai részvények 1 708 885 75,72% Kötelezettség -203-0,01% Követelés 101 417 4,49% Költségek össz.: (ezer Ft) -3 742-0,17% MKB Bonus Nyíltvégû Részvény árfolyam változása* 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 1 év 16,36% 30,15% 21,13% 35,40% 5 év 18,70% 26,73% 2006 13,91% 24,99% 2005 28,69% 42,03% 2004 33,35% 41,31% 2003 9,17% 8,58% 2002 0,59% 3,88% 6 7
MKB Hozamvadász Nyíltvégû MKB Európai Nyíltvégû Részvény 1 807 581 689 Ft 1,104350 Ft Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban kibocsátott értékpapírokba fekteti. magas Folyószámla, készpénz, betét, repo 550 299 30,44% Hazai értékpapírok 211 259 11,69% Vállalati kötvény 153 223 8,48% Magyar állampapír 58 036 3,21% Külföldi részvények 154 741 8,56% Hazai részvények 72 000 3,98% Kötelezettség -181 807-10,06% Követelés 1 001 238 55,39% ebbôl Fedezeti ügylet 2 770 0,15% Költségek össz.: (ezer Ft) -2 918-0,16% MKB Hozamvadász árfolyam változása* 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 1,02 1,00 0,98 4 304 103 340 Ft 0,897305 Ft Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek európai tôzsdékre bevezetett részvényekbe fekteti be. magas DowStoxx50 Folyószámla, készpénz, betét, repo 1 046 839 24,32% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 245 771 5,71% Diszkontkincstárjegyek 0 0.00% Államkötvények 98 305 2,28% Vállalati kötvény 147 466 3,43% Külföldi részvények 2 948 553 68,51% Kötelezettség -101 357-2,35% Követelés 169 258 3,93% ebbôl Fedezeti ügylet 3 315 0,08% Költségek össz.: (ezer Ft) -8 276-0,19% MKB Nyíltvégû Európai Részvény árfolyam változása* 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40 Az MKB Hozamvadász Befektetési Alap deviza kitettségének megközelítôleg kétharmada volt fedezve augusztus végén. 2002.09.02. 1 év 6,15% Indulástól*** 4,76% Év Hozam** 2006 2,28% Az MKB Európai Nyíltvégû Részvény deviza kitettségének közel harmada volt fedezve a nyolcadik hónap végén. 1 év 7,66% 12,93% 14,37% 16,83% 5 év 10,30% 10,03% 2006 15,86% 15,12% 2005 19,47% 21,27% 2004 4,58% 7,31% 2003 19,21% 16,28% 2002-28,36% -37,41% 8 9
A múltbeli hozamok teljesítménye nem jelent garanciát az Alap jövôbeli teljesítményére. Az alapok hírlevelében az Alapkezelô saját véleménye is megtalálható, amely újabb információk megjelenése esetén természetesen változhat. A hírlevélben szereplô információk hitelesnek tartott információkon alapulnak, de azok valódiságáért az Alapkezelô nem vállal felelôsséget. Az Alapkezelô nem vállal felelôsséget a hírlevelek alapján hozott befektetési döntésekért, valamint ezek következményeiért. A befektetési Alapokkal kapcsolatban felmerülô költségekrôl (forgalmazással kapcsolatos díjak, alapkezelési-, felügyeleti-, letétkezelési-, stb. díjak), a kockázatokról és a befektetési politikákról, az alapok tájékoztatójában, kezelési szabályzatában valamint a forgalmazási helyeken tájékozódjon. A nettó hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. EUR PERFORMANCE INDEX OECD tagországok által kibocsátott kötvényekbôl összeállított értékpapírportfólióindex. DOWSTOXX50 Az európai OECD piacok részvényeibôl összeállított portfólió-index, amely kizárólag részvényeket tartalmaz. RAX A hazai részvényekbe fektetô elméleti befektetési alap törvényi korlátok figyelembe vételével kialakított portfóliójának teljesítményét mutató index. MAX Az egy év feletti hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények találhatók. Az index a kosarában található egy évnél hosszabb futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait mutatja meg. RMAX A rövid futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait jelzi, kosarában a MAX index kosarából kikerülô három hónap és egy év közötti hátralévô futamidejû államkötvények, valamint diszkontkincstárjegyek találhatók. * Alap árfolyama = egy jegyre jutó nettó eszközérték ** Forgalmazási költségek levonása elôtti egy jegyre jutó nettó eszközértékbôl számított nettó hozamok, továbbá ezen hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. Az éven belüli hozamok nem évesített adatok. *** MKB Hozamvadász Nyíltvégû indulása: 2005.05.12.; MKB Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2005.12.19.; MKB Ingatlan Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2007.01.31.; MKB Garantált Likviditási Alap indulása 2007.04.26. A L A P K E Z E L Ô : MKB Alapkezelô Zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. Tel.: 268-7834, 268-8492, 268-8284, 268-8184 Fax: 268-7509, 268-8331 E-mail: mkbalapkezelo@mkb.hu L E T É T K E Z E L Ô : MKB Bank Nyrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. I N F O R M Á C I Ó : MKB TeleBANKár: 06 40 333 666 www.mkb.hu www.mkbalapkezelo.hu