MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2008. ÁPRILIS
Összefoglaló Áprilisban a nemzetközi befektetôi hangulat kedvezôbbre fordult a vártnál kevésbé rossz amerikai gazdasági növekedési és munkaerô piaci adatok, valamint a stabil európai konjunktúra mutatók nyomán. Az elôrejelzéseknél összességében jobb elsô negyedéves vállalati jelentések is alátámasztották az optimizmust, amelynek hatására a részvénypiacok csökkenô trendje megfordult és a new york-i tôzsdék 4,5-5,9, a fôbb európai börzeindexek pedig 6,2-6,8, százalékkal emelkedtek. Az S&P év eleje óta számolt vesztesége május elsô napjára 3,7 százalékra zsugorodott, miközben az amerikai részvényárfolyamok várható kilengését becslô VIX index az utóbbi 6 hétben megfelezôdve, idei minimumára esett vissza. A rekord magasságba, 120 dollár közelébe kerülô olajárak fokozva a tengeren túli inflációs aggodalmakat a további Fed kamatvágásra vonatkozó várakozások csillapodásához vezettek. Az áprilisi 30-i 25 bázispontos monetáris enyhítés után a jelenlegi 2 százalékos Fed irányadó kamat, a piac várakozása szerint, októberig már nem változik. A dollár az 1,6018-as történelmi mélypontjáról látványosan talpra állt és idén az elsô hónapot zárta erôsödéssel az euróval szemben. Április utolsó hetében a dollár long pozíciók (vagyis a dollárerôsödésre fogadó ügyletek) száma 24 százalékkal nôtt az euró ellenében, amire 2005 decembere óta nem volt példa. A befektetôk a biztonságos amerikai állampapírból a kockázatosabb részvények felé fordultak és a 10 éves dollár kötvény hozama 33 bázisponttal ugrott meg. A pénzügyi szektor jelzáloghitelezéssel kapcsolatos összes vesztesége elérte a 319 milliárd dollárt. Mivel a piac elôzetesen már beárazta az átlagos 50 százalékos banki nyereségcsökkenést, ezért a beszámolók negatív piaci fogadtatása elmaradt. Az Európai Központi Bank a magas energia és élelmiszer árak esetleg kedvezôtlen, inflációs várakozást élénkítô hatását megelôzendô a 6 éves maximumon tartózkodó, jelenleg 4 százalékos euró kamatot változatlanul hagyta május elején. Az eurózóna inflációja áprilisban 3,3 százalékra enyhült az elôzô havi 3,6 százalékról, azonban ez még mindig jóval meghaladta a jegybank által kívánatosnak tartott 2 százalékos szintet. A Bank of England májusban szintén nem változtatta az április elején 25 bázisponttal 5 százalékra csökkentett font irányadó kamatot. A várakozásoknak megfelelôen a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa április utolsó hetében tartott kamatozó ülésén 25 bázispontos szigorításról döntött, amellyel a hazai irányadó kamat 8,25 százalékra emelkedett. A grémium úgy látta, hogy jelentôs annak a kockázata, hogy a bérnövekedés üteme a korábban feltételezettnél lassabban mérséklôdik, ami növelheti a költségoldali inflációs nyomást. A kamatemeléssel a tartósan magas infláció áttételes hatásait kívánta megakadályozni, egyúttal nyitva hagyta az utat a további kamatemelések elôtt. A márciusi hazai infláció a várakozásoknak megfelelôen 6,7 százalékra csökkent a februári 6,9 százalékról, az egyhavi átlagos fogyasztói áremelkedés pedig 0,6 százalékot tett ki az elôzô havi 1,1 százalék után. Az elsô három hónap átlagában a hazai árak 6,9 százalékkal haladták meg az elôzô évi hasonló idôszaki árszintet. Bár év végére 4,8%-ra csökkenhet az infláció az elemzôi konszenzus alapján, de a 3%-os jegybanki céltól még jóval eltérhet. Az államháztartás áprilisi hiány mindössze 14 milliárd forintot tett ki az elôzô havi 326 milliárd forintot követôen. A központi költségvetési deficitje a vártnál magasabb lett, amit a tb-alapok tervezettnél alacsonyabb hiánya, illetve az elkülönített állami pénzalapok vártnál nagyobb többlete ellensúlyozott. Ezzel az elsô négy hónapban az éves deficitcél 48 százaléka, összesen 522 milliárd forintos hiány halmozódott fel, amely az idôarányosnál mérsékelten magasabb. A forint 3,2%-kal erôsödött az utóbbi négy hétben és a hazai tôzsdeindex is április eleji szûk sávos kereskedésébôl kitörve a MOL közgyûlést követôen csaknem 4%-ot lefaragott idei tetemes veszteségébôl és 22582 ponton zárta a hónapot. A 13%-osra mérséklôdô idei BUX veszteség ugyanakkor még mindig jelentôs. A vezetô részvények közül április hónap nyertese az 508 forintos osztalékot megszavazó magyar olajtársaság, amelynek árfolyama 7,5 százalékkal 23100 forintra emelkedett. A 74 forintos osztalékot ígérô MTelekom részvényárfolyama 6,7 százalékkal bôvült, míg az idén osztalék nélküli OTP papírok 3 százalékkal híztak. A vezetô részvények közül ugyanakkor kilógott a Richter 1,5 százaléknyi árfolyamgyengülésével nem kis részben a dollár export kitettségére negatívan ható gyenge dollár pozíció miatt. A hazai kötvény jegyzések normalizálódása is megindult és a 3-5 éves referencia hozamokat 60-80 bázisponttal idei rekord szintjük alatt jegyezték a hónap végére. A benchmark hozamok rövid oldalon 10-34, hosszú oldalon 32-88 bázisponttal csökkentek áprilisban. A 10 éves forint kötvény hozam 46 bázisponttal 8,10 százalékig mérséklôdött. Egyedül a es lejáraton maradt 9 százalék felett a referenciamutató. A külföldi befektetôk hazai állampapír állománya ugyanakkor folytatva csökkenését, 77 milliárddal 3190 milliárd forintra morzsolódott le. Kockázat: 30 630 376 142 Ft 1,069312 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az Alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek magasabb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (3 hónapon belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson. akár 1 naptól - 3 hónapig alacsony MKB Garantált Likviditási Alap Folyószámla, készpénz, repo 30 661 006 100,10% Betét 0 0,00% Kötelezettség -402 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -30 228-0,10% MKB Garantált Likviditási Alap árfolyam változása* 1,075 1,070 1,065 1,060 1,055 1,050 1,045 1,040 1,035 1,030 1,025 1,020 1,015 1,010 1,005 1,000 2007.04.26. 2007.05.11. 2007.05.26. 2007.06.10. 2007.06.25. 2007.07.10. 2007.07.25. 2007.08.09. 2007.08.24. 2007.09.08. 2007.09.23. 2007.10.08. 2007.10.23. 2007.11.07. 2007.11.22. 2007.12.07. 2007.12.22. 2008.01.06. 2008.01.21. 2008.02.05. 2008.02.20. 2008.03.06. 2008.03.21. 2008.04.05. Az MKB Garantált Likviditási Alap portfóliójában csak fix kamatozású instrumentum volt 2008 áprilisának végén. Nem évesített hozam** 3 hó 1,68% 6 hó 3,34% 1 év 6,75% Indulástól*** 6,74% 1
MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci MKB Nyíltvégû Állampapír 14 029 980 694 Ft 1,489622 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo -17 090-0,12% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 13 961 251 99,51% 9 030 335 307 Ft 3,993282 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 37 064 0,41% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 8 718 535 96,55% Az Alap tôkéje az átlagosan egy évnél rövidebb hátralévô futamidejû, a piaci hozamok változásaira kisebb ingadozást mutató állampapírokba és vállalati kötvényekbe kerül befektetésre. Diszkontkincstárjegyek 4 115 559 29,33% Magyar államkötvények 7 822 537 55,76% Vállalati kötvények 1 408 861 10,04% Jelzáloglevél 614 294 4,38% Kötelezettség -720-0,01% Követelés 102 008 0,73% Költségek össz.: (ezer Ft) -15 468-0,11% Az Alap tôkéje a hosszabb futamidejû, a piaci hozamok változásakor nagyobb árfolyam ingadozást mutató állampapírokba, valamint vállalati kötvényekbe kerül befektetésbe. Magyar államkötvények 7 907 996 87,57% Vállalati kötvények 810 539 8,98% Kötelezettség -720-0,01% Követelés 285 698 3,16% Költségek össz.: (ezer Ft) -10 242-0,11% 3 hó-1 év alacsony MKB Prémium Pénzpiaci árfolyam változása* 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 1- közepes MKB Nyíltvégû Állampapír árfolyam változása* 4,1 4,0 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 3,0 2,9 2,8 RMAX MAX 2004.01.06. 2004.09.06. 2005.05.06. 2006.01.04. 2006.09.06. 2007.05.14. 2008.01.16. Az MKB Prémium a referencia hozamnál magasabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett a negyedik hónap végén. Nem évesített hozam** 3 hó 0,84% 1,59% 6 hó 2,28% 3,28% 1 év 5,54% 6,96% 2007 6,57% 7,67% 2006 5,53% 6,62% 2005 7,14% 8,38% 2004 11,28% 12,16% 2003 7,59% 6,13% 2002 7,99% 9,83% Az MKB Állampapír Alap a referencia indexnél magasabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett április végén. 1 év -0,01% 0,45% 4,44% 5,41% 5 év 4,93% 5,71% 2007 5,12% 6,11% 2006 5,07% 6,96% 2005 8,89% 8,89% 2004 13,30% 14,32% 2003-0,60% -0,68% 2002 6,35% 10,24% 5,88% 7,21% 5 év 7,18% 7,95% 2 3
MKB Alapok Alapja Nyíltvégû MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény 665 341 882 Ft 1,071586 Ft Az Alapkezelô a rendelkezésre álló befektetési alapok között a hazai és nemzetközi pénz és tôkepiaci folyamatok változékonyságát kihasználva, ahhoz alkalmazkodva folyamatosan elônyös szelekciók kiválasztására törekedik. 1- közepes Folyószámla, készpénz, betét, repo 12 204 1,83% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 361 040 54,26% Külföldi nyíltvégû alap bef. jegye 293 315 44,08% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 0 0,00% Kötelezettség -446-0,07% Követelés 118 0,02% Fedezeti ügylet eredménye 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -889-0,13% MKB Alapok Alapja árfolyam változása* 1,10 1,09 1,08 1,07 1,06 1,05 1,04 1,03 1,02 1,01 1,00 0,99 2005.12.19. 2006.01.18. 2006.02.16. 2006.03.20. 2006.04.19. 2006.05.23. 2006.06.22. 2006.07.21. 2006. 8.21. 2006. 9.19. 2006. 10.18. 2006. 11.20. 2006. 12.19. 2007.01.22. 2007.02.20. 2007.03.22. 2007.04.21. 2007.05.23. 2007.06.22. 2007.07.23. 2007.08.22. 2007.09.20. 2007.10.19. 2007.11.21. 2007.12.20. 2008.01.23. 2008.02.21. 2008.03.21. 489 829 230 Ft 1,263632 Ft Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek és a tagállamok által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítô értékpapírokba fekteti. 1- közepes EUR Performance Index Folyószámla, készpénz, betét, repo 490 461 100,13% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 0 0,00% Államkötvények 0 0,00% Külföldi hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 0 0,00% Államkötvények 0 0,00% Vállalati kötvények 0 0,00% Kötelezettség 0 0,00% Fedezeti ügylet eredménye 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -632-0,13% MKB Nemzetközi Kötvény Alap árfolyam változása* 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 Az MKB Alapok Alapja portfóliója MKB Hozamvadász, MKB Állampapír Alap befektetési alapot, félvezetôipari, Nasdaq 100, S&P pénzügyi szektor tôzsdei indexkövetô alapot, valamint FTSE Xinhua 25 indexkövetô tôzsdei befektetési alapot tartalmazott április végén. 4 1 év 0,61% Indulástól*** 3,12% Év Hozam** 2007 3,07% 2006 5,18% Az MKB Nyíltvégû Nemzetközi Kötvény megszûnése folyamatban van. 1 év 2,69% 4,73% 0,74% 2,05% 5 év 1,60% 3,60% 2007 0,38% 1,89% 2006-1,45% -0,44% 2005 8,24% 5,41% 2004-1,19% 7,66% 2003 7,28% 4,00% 2002 3,05% 9,40% 5
1 564 022 311 Ft 1,083817 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az diverzifikált módon lehetôvé tegye, a hazai és nemzetközi ingatlanpiacon tevékenykedô alapok teljesítményébôl történô részesedést biztosítsa a befektetôk részére. mérsékelt MKB Ingatlan Alapok Alapja Folyószámla, készpénz, betét, repo 57 439 3,67% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 1 168 792 74,73% Külföldi ingatlan bef. 305 841 19,55% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 33 753 2,16% Kötelezettség -621-0,04% Fedezeti ügylet eredménye 420 0,03% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 602-0,10% MKB Ingatlan Alapok Alapja árfolyam változása* 1,090 1,080 1,070 1,060 1,050 1,040 1,030 1,020 1,010 1,000 2007.01.31. 2007.02.16. 2007.03.06. 2007.03.23. 2007.04.11. 2007.04.26. 2007.05.16. 2007.06.04. 2007.06.20. 2007.07.06. 2007.07.24. 2007.08.09. 2007.08.28. 2007.09.13. 2007.10.01. 2007.10.17. 2007.11.06. 2007.11.22. 2007.12.10. 2007.12.28. 2008.01.16. 2008.02.01. 2008.02.19. 2008.03.06. 2008.03.25. 2008.04.10. 1 657 831 891 Ft MKB Bonus Nyíltvégû Részvény Nem évesített hozam** Az MKB Ingatlan Alapok Alapja 2007 7,23% 13,33% portfóliója MKB Prémium, MKB Az MKB Bonus Részvény Befektetési Garantált Likviditási, MAG, Erste, 1 év 6,98% 1 év -10,04% -10,44% 2006 13,91% 24,99% Európa, Biggeorge s NV4, OTP ingatlan befektetési alapokat és dik hónap végén 86%-on állt. 5 év 15,13% 21,42% 2004 33,35% 41,31% Alap részvénykitettsége a negye- Indulástól*** 6,56% 8,23% 14,92% 2005 28,69% 42,03% európai ingatlanpiaci részvények tôzsdén kereskedett befektetési 2003 9,17% 8,58% alapjait, valamint DWS ázsiai ingatlan alapot tartalmazott április végén. Az alap devizakitettségének 1/3-a volt fedezve április végén. 2002 0,59% 3,88% 6 7 2,070943 Ft Hosszú távon az Alap tôkéjének min. 50%-a hazai kibocsátású részvényekbe, a maradék hányad pedig hazai kibocsátású kötvényekbe kerül befektetésre. magas RAX Folyószámla, készpénz, betét, repo 75 312 4,54% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 153 288 9,25% Diszkontkincstárjegyek 94 746 5,72% Vállalati kötvények 58 542 3,53% Hazai részvények 1 431 903 86,37% Kötelezettség -480-0,03% Költségek össz.: (ezer Ft) -2 190-0,13% MKB Bonus Nyíltvégû Részvény árfolyam változása* 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9
MKB Hozamvadász Nyíltvégû MKB Európai Nyíltvégû Részvény 852 760 064 Ft 1,003416 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 65 735 7,71% Hazai értékpapírok 0 0,00% 3 197 384 694 Ft 0,835275 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 175 511 5,49% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 271 343 8,49% Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban kibocsátott értékpapírokba fekteti. magas Az MKB Hozamvadász Befektetési Alap deviza kitettsége nem volt fedezve április végén. Az alap részvénykitettsége 90% felett volt a negyedik hónapban. Vállalati kötvény 0 0,00% Külföldi befektetési jegy 52 525 6,16% Külföldi részvények 727 707 85,34% Hazai részvények 30 910 3,62% Kötelezettség -45 746-5,36% Követelés 22 919 2,69% Fedezeti ügylet eredménye 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 291-0,15% MKB Hozamvadász árfolyam változása* 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 1,02 1,00 0,98 0,96 0,94 0,92 0,90 0,88 0,86 0,84 0,82 0,80 2005.05.12. 2005.09.01. 2005.12.23. 1 év -7,16% Indulástól*** 0,10% 2006.04.19. 2006.08.15. 2006.12.07. 2007.04.04. 2007.07.30. Év Hozam** 2007-2,80% 2006 2,28% 2007.11.22. Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek európai tôzsdékre bevezetett részvényekbe fekteti be. magas DowStoxx50 Az MKB Európai Nyíltvégû Részvény deviza kitettségének ¾-e fedezve volt április végén, az alap részvényaránya 83% volt. Diszkontkincstárjegyek 72 983 2,28% Államkötvények 198 360 6,20% Vállalati kötvények 0 0,00% Külföldi részvények 2 653 683 83,00% Kötelezettség -69 227-2,17% Követelés 162 902 5,09% Fedezeti ügylet eredménye 7 980 0,25% Költségek össz.: (ezer Ft) -4 808-0,15% MKB Nyíltvégû Európai Részvény árfolyam változása* 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40 1 év -6,15% -12,60% 8,62% 8,58% 5 év 10,75% 15,79% 2007 2,08% 6,91% 2006 15,86% 15,12% 2005 19,47% 21,27% 2004 4,58% 7,31% 2003 19,21% 16,28% 2002-28,36% -37,41% 8 9
A múltbeli hozamok alakulása nem jelent garanciát az alapok jövôbeli teljesítményére. Az alapok hírlevelében az Alapkezelô saját véleménye is megtalálható, amely újabb információk megjelenése esetén természetesen változhat. A hírlevélben szereplô információk hitelesnek tartott információkon alapulnak, de azok valódiságáért az Alapkezelô nem vállal felelôsséget. Az Alapkezelô nem vállal felelôsséget a hírlevelek alapján hozott befektetési döntésekért, valamint ezek következményeiért. A befektetési Alapokkal kapcsolatban felmerülô költségekrôl (forgalmazással kapcsolatos díjak, alapkezelési-, felügyeleti-, letétkezelési-, stb. díjak), a kockázatokról és a befektetési politikákról, az alapok tájékoztatójában, kezelési szabályzatában valamint a forgalmazási helyeken tájékozódjon. A nettó hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. EUR PERFORMANCE INDEX OECD tagországok által kibocsátott kötvényekbôl összeállított értékpapírportfólióindex. DOWSTOXX50 Az európai OECD piacok részvényeibôl összeállított portfólió-index, amely kizárólag részvényeket tartalmaz. RAX A hazai részvényekbe fektetô elméleti befektetési alap törvényi korlátok figyelembe vételével kialakított portfóliójának teljesítményét mutató index. MAX Az egy év feletti hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények találhatók. Az index a kosarában található egy évnél hosszabb futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait mutatja meg. RMAX A rövid futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait jelzi, kosarában a MAX index kosarából kikerülô három hónap és egy év közötti hátralévô futamidejû államkötvények, valamint diszkontkincstárjegyek találhatók. * Alap árfolyama = egy jegyre jutó nettó eszközérték ** Forgalmazási költségek levonása elôtti egy jegyre jutó nettó eszközértékbôl számított nettó hozamok, továbbá ezen hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. Az éven belüli hozamok nem évesített adatok. *** MKB Hozamvadász Nyíltvégû indulása: 2005.05.12.; MKB Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2005.12.19.; MKB Ingatlan Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2007.01.31.; MKB Garantált Likviditási Alap indulása 2007.04.26. A L A P K E Z E L Ô : MKB Alapkezelô zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. Tel.: 268-7834, 268-8492, 268-8284, 268-8184 Fax: 268-7509, 268-8331 E-mail: mkbalapkezelo@mkb.hu L E T É T K E Z E L Ô : MKB Bank Zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. I N F O R M Á C I Ó : MKB TeleBANKár: 06 40 333 666 www.mkb.hu www.mkbalapkezelo.hu