Where the next great stories are born. Horgos Lénárd 2015.febr.5. 1
Miről lesz szó? Minden befektető egyforma? Üzleti angyal.. kockázati tőkés stb. Mire számítsunk 2015-ben a magyar piacon?
Eltérő életciklus, eltérő lehetőségek 3
Ki mit keres? TŐKEBEFEKTETÉS TÍPUSA KORAI FÁZIS (EARLY STAGE) VOLUMENE ( ) Magvető (seed capital) 80-500 ezer Üzleti koncepció, prototípus TŐKEBEFEKTETÉS CÉLJA INDULÓ CÉGEK FINANSZÍROZÁSA Induló finanszírozás (start up) 300-1 500 ezer Termékfejlesztés, piackutatás, értékesítés felfuttatása Növekedési (expansion or growth capital) Kivásárlási tőke (buy out) KÉSŐBBI FÁZIS (LATER STAGE) MÁR MŰKÖDŐ VÁLLALKOZÁSOK TOVÁBBFEJLŐDÉSÉHEZ NYÚJTOTT BEFEKTETÉS 1-10 millió Vállalkozás növekedése, terjeszkedése; nagyobb gyártási kapacitások, termékfejlesztés több millió, de esetenként több milliárd MBO, MBI IBO, LBO SPECIÁLIS FINANSZÍROZÁSI CÉLOK Helyettesítő vagy másodlagos finanszírozás (Replacement capital or secondary purchase) Tőzsdei bevezetés előtti finanszírozás (Bridge financing, pre-ipo) Mentőöv (vagy megfordító) befektetés (rescue or turnaround) 5 millió + Egy korábbi szakaszban befektető kockázati vagy magán tőkebefektetőtől egy cég üzletrészét/részvényeit egy másik kockázati vagy magántőke befektető veszi meg 3 millió + Tőzsdére történő bevezetés 0,5 millió + Üzleti nehézségekkel küzdő cég
Üzleti angyalok, kockázati tőke Üzleti angyal: saját vagyonát befektető pénzügyi befektető, magánszemély Legnagyobb hajlandóság cégek korai, magvető életszakaszban történő finanszírozására A befektetési kockázat a legmagasabb szinten van még de a várható hozam is. Jellemzően 10-50 M Ft (~ 100 M Ft-ig) Nem strukturált folyamat; gyors vagy egészen lassú döntéshozatal. Kockázati tőke alap: Korai fázisban finanszíroz, de fő szabály szerint nem csak ötletet Jellemzően 1 M EUR-tól; nagy növekedési potenciált keres! Szükséges a proof of concept / proof of market, bevétel! Jól kialakított folyamat, 3-6 hónap legalább. Exit-re törekszik 3-7 éven belül! 5
Private equity, szakmai befektető Private equity alap: Érett fázist keresi, a piacvezető érdekli! Jellemzően 5-10 M EUR-tól; Ideális esetben többlet érkezik vele: stratégia, menedzsment stb. Kevés ügylet Mo-n; professzionális folyamat; portfólió-menedzsment. Pl : Invitel, Scitec Nutrition, Waberer s Stratégiai / szakmai befektető: Nem profi befektető; Szinergiát keresi; új piacok, technológiák, kedvező beszerzési források motiválhatják! Tranzakció nagysága (0-tól.) Nem az exit motiválja elsősorban! Sőt. Egy vagy több lépésben 100%-ra törekszik. Lehet határon átnyúló is és akiről nem is gondoltuk volna! 1-2 év tipikusan 6
Konkrét példák:
Sideward Ki lehet szakmai befektető? Profilok Strat.partnerek Beszállító Backward Forward Piac / vevők Versenytársak 8
Crowdfunding the practice of funding a project or venture by raising many small amounts of money from a large number of people, typically via the Internet 1884: New York-i Szabadság szobor építésére 125.000 ember, több mint $100.000-t adományozott Donation / Reward / Equity Kickstarter 2011: ~ $1,5 milliárd 2012: ~ $2,8 milliárd 88 Projekt $1 millió felett! 2014-es előrejelzés ~ $12 milliárd Hazai próbálkozások: indulj.be; osszedobjuk.hu; creativeselector.hu Magyar siker az Indiegogo-n Ring Clock - $388k 9
2013-as évről; Magyarország Amounts in thousands Sector focus 2013 Amount % Number of companies % Agriculture Business & industrial products Business & industrial services Chemicals & materials Communications Computer & consumer electronics Construction Consumer goods & retail Consumer services Energy & environment Financial services Life sciences Real estate Transportation Unknown Total investment Subtotal High-Tech 0 0,0 0 0,0 771 1,4 2 4,7 3 360 5,9 1 2,3 0 0,0 0 0,0 2 572 4,5 4 9,3 1 410 2,5 4 9,3 0 0,0 0 0,0 1 930 3,4 8 18,6 1 515 2,7 2 4,7 35 843 63,1 3 7,0 79 0,1 1 2,3 5 557 9,8 11 25,6 0 0,0 0 0,0 2 561 4,5 2 4,7 1 230 2,2 5 11,6 56 827 100,0 43 100,0 2 715 4,8 8 18,6 10
Iparágak all private equity 11
USA v Európa? 121
Széchenyi Tőkealap-kezelő Zrt. Kedvezményezettek köre Összeg / volumen Támogatott iparágak Átfutási idő Kritériumok Exit / időtartam Mikro-, kis- és középvállalkozások Min. 100 ezer - max. 750 ezer EUR tőkebefektetés (+25% tagi kölcsön) Szektorsemleges (kivétel mezőgazdaság és pénzügy, ingatlanértékesítési célú ingatlanfejlesztés, valamint export tevékenységhez közvetlenül kapcsolódó tevékenység) Kb. 3-4 hónap Tőke és/vagy kölcsön formájában nyújtja a forrást Több konstrukció: induló spin-off cégeknek, társbefektetéssel, növekedő cégeknek 0, 5fő, 25 fős létszám 25-50% közötti részesedés megszerzése optimális Kihelyezés időtartama: max. 3-7 év Elvárt hozam kb. 10-12% Finanszírozott projektek: Autó-Füred Kft. 50 M Ft, Mobile Engine Kft. 116 M Ft, Trinity Consulting Zrt. 57, 644 M Ft, Hispatológia Kft. 40 M Ft, Crown Foods Kft. 49 M Ft 13
Jeremie I. a program vége. Kedvezményezettek köre Összeg / volumen Keresett iparágak Átfutási idő Kritériumok Időtartam Kezdeti és növekedési fázisban lévő vállalkozások Átlagosan 0,5 M 1,5 M EUR (legfeljebb 4,5 M EUR) Informatika, telekommunikáció, biotechnológia, innovatív területek 6-12 hónap 8 tőkealap Minimális befektetési méret 50-70 M Ft. Jellemzően a 150-400 M Ft közötti projekteket részesíti előnyben 2-6 éves befektetési időszak Portfolió cégek: biotechnológiai, informatikai és elektronikai területen megvalósult befektetések, energetika. Átlagosan 100-200 M Ft-os befektetések, főleg early stage. 14
Jeremie II. 2013-ban még elindult tőkealapok Nyertes alapok - Magvető Nyertes alapok Növekedési Összeg / volumen Támogatott iparágak Core Venture, Kairos, Conor Fund, Prosperitás New York, X-Tech, Venturio, Bonitás, Kairos, Prosperitás Magvető fázis: max. 3 éves cégek, max. 200 millió Ftos árbevétellel max. 2x 150 000 EUR forrás Növekedési fázis: max. 5 éves cégek, max. 5 Mrd Ft-os árbevétellel, max 2,5 millió EUR forrás Informatika, telekommunikáció, biotechnológia, innovatív területek (kizárt mezőgazdaság, pénzügy) Kritériumok Közép-magyarországi régión kívüli cégeknek Keretösszeg Összesen 41 Mrd Ft! 15
Jeremie III. 2014-ben elinduló tőkealapok Nyertes alapok Növekedési Alliance-Jura Hongrie; Perion Invest; Tőkepartner; Dinamo Ventures, + Portus Buda, Hemisphere, Valor Capital, Core Venture (növekedésit is kaptak) Összeg / volumen Növekedési fázis: max. 5 éves cégek, max. 5 Mrd Ft-os árbevétellel, max 2,5 millió EUR forrás fektethető be! Támogatott iparágak Informatika, telekommunikáció, biotechnológia, innovatív területek (kizárt mezőgazdaság, pénzügy) Kritériumok Közép-magyarországi régión kívüli cégeknek Keretösszeg Összesen 34 Mrd Ft! 16
Netán ők? MFB Invest, Corvinus Kock.Tőkealapkezelő, IKTK 17
2015: kinek van esélye? Iparágak Érettség Tőke nagysága Innovatív Tőke célja Csapat EXIT ICT, biotech, medtech, healthcare, DE tradicionális is Seed: jó, ha van termék piaci visszajelzés. Growth: 50-500M bevétel, piaci sikerek, csapat. 1-2M EUR. / Seed: 150k EUR Növekedés kell, amihez nemzetközi piac, versenyelőny, innováció! Nem K+F, hanem piacra vitel, sales és marketing elsősorban Tapasztalt, hozzáértő, proaktív, együttműködő csapat Van exit stratégiája 18
Összefoglalóan A HELYES befektetőt keressük. Befektetési méret, preferencia, tapasztalat Minél több lépést ELŐRE! Fikció helyett megalapozott terv. 2015-ben igen jó eséllyel juthatunk tőkéhez, megfelelő termékkel, felkészüléssel, időzítéssel 19
A kihívás Támogatások Felvásárlás Elsőbbségi részvény Tag along Külpiacra lépés Magvető finanszírozás Term sheet??? Nyerő stratégia Vállalatérték Due diligence IPO Put / call opció Kockázati tőke Versenytársak Stratégiai partner 20 1
A megoldás Van partnere a növekedésben. 21 1
Putting your growth first place. Horgos Lénárd lenard.horgos@m27.hu