Fejlett piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: USA Jelentősebb hullámzás mutatkozott a vezető amerikai részvénypiacokon a húsvéti ünnepek miatt rövidített kereskedési héten, végül a Dow és az S&P 500 index 0,3-0,3%-kal emelkedett, míg a Nasdaq index 0,1%-kal csökkent. A kínai jegybanktól várható további gazdaságélénkítés okozta optimizmust nagyban ellensúlyozta az első negyedéves amerikai vállalati gyorsjelentési szezonnal kapcsolatos aggodalmak. Vegyesre sikerültek a hét folyamán megjelent makroadatok is. Az ISM feldolgozóipari index márciusban 51,5%-ra csökkent a februárban mért 52,9%-ról, ami már az ötödik havi visszaesés volt. Februárban az építőipari kiadások a várt 0,1%-os emelkedéssel szemben 0,1%-kal csökkentek, a kereskedelmi deficit 17%-kal 2009 óta nem látott szintre, 35,4 milliárd dollárra csökkent, míg az ipari termelés a várt 0,4%-os csökkenéssel szemben 0,2%-kal emelkedett. Az első negyedévet a Dow index 0,3%-os, az S&P 500 index 0,4%-os, míg a Nasdaq Composite index 3,5%-os emelkedéssel zárta. A múlt hét folyamán erőre kaptak a piacok, a vállalati felvásárlási, illetve egyesülési hírek mellett ehhez hozzájárult a gyenge márciusi amerikai munkaerő-piaci adat, a foglalkoztatottak száma a várt 243 ezer helyett csak 126 ezer fővel emelkedett, mindez pedig felerősítette azokat a várakozásokat, hogy a Fed kivár a kamatemeléssel. A piaci lendületet a Fed legutóbbi ülésének jegyzőkönyve sem akasztotta meg, melyből kiderült, hogy a gyengébb adatok ellenére júniusban már megkezdődhet a kamatemelés. Lökést adott a piacoknak a General Electric által bejelentett portfoliótisztítás, melynek keretében tisztán ipari vállalattá válik, azaz megszabadul a pénzügyi üzletágától. A múlt hetet végül a Dow és az S&P 500 index 1,7-1,7%-os, a Nasdaq 2,2%-os emelkedéssel zárta. Az S&P500 index teljesítménye 2015 év eleje óta Európa Az erős első negyedévet követően is megmaradt az európai piacok lendülete az elmúlt két hétben is, kedvező adatok érkeztek az euróövezetből, mérséklődött a defláció. Márciusban 0,1%-kal csökkentek az árak az euróövezetben a februárban mért 0,3% után, 11,4%-ról 11,3%-ra csökkent az euróövezetben a munkanélküliségi ráta, a görög kormány pedig benyújtotta a nemzetközi hitelezőknek legújabb 18 pontos reformterveit. Az első negyedévben a német DAX index 22%-kal, a francia CAC-40 index 18%-kal, míg a brit FTSE-100 index 3,2%-kal emelkedett. Kedvező feldolgozóipari beszerzési menedzser indexek érkeztek az eurózónából. Az összesített beszerzési menedzser index 51 pontról 52,2-ig emelkedett, ami felülmúlja az előzetes 51,9 pontot. A német index a várt 52,4 pont helyett 52,8 pont lett, az olasz index 52,1 helyett 53,3 pont, míg a francia 48,2 pont helyett 48,8 pontra emelkedett. Az euróövezeti gazdaság jobb kilátásai továbbra is támogatják a piacokat, de még mindig sok az aggodalom Görögország jövője miatt. Az ünnepek előtti hetet összességében a befektetők részéről óvatos visszafogottság jellemezte, a DAX és a CAC-40 indexek 0,8-0,8%-kal emelkedtek, a FTSE-100 index 0,3%-kal csökkent. Hatalmas lendülettel nyitottak a piacok a múlt héten a hosszú hétvége után, miután a gyenge amerikai munkaerő-piaci adatok a tengerentúli kamatemelés halasztásának esélyét növelték. Növelte a bizalmat az euróövezeti magángazdaság teljesítményének gyorsuló márciusi növekedéséről megjelent felmérés, az euróövezeti termelőiár-defláció enyhüléséről szóló adat. Az euróövezeti kompozit BMI 54 pontra emelkedett a februári 53,3 pontról, míg a termelői árak az euróövezetben februárban 0,5%-kal emelkedtek a januárban mért 1,1%-os visszaesés után. A piacok lendületét fékezte, hogy négyhavi bővülés után februárban 0,2%-kal visszaesett az euróövezeti kiskereskedelmi forgalom. A hét második felében jó hírekre ugrottak az indexek, Görögország kifizette a Nemzetközi Valutaalapnak (IMF) az esedékes törlesztőrészletét. Németországból kedvező adatok érkeztek az ipari termelés és az export februári növekedéséről, pénteken újra rekorddöntő hangulatba kerültek az indexek, miután az euró ismét gyengült a dollárral szemben a Fed legutóbbi ülésének jegyzőkönyvének köszönhetően. A pénteki napot új rekorddal zárták a vezető indexek, a héten a DAX és a CAC-40 mutatók 3,3-3,3%- kal, míg a FTSE-100 mutató 3,75%-kal emelkedett.
A DAX index teljesítménye 2015 év eleje óta Külföldi OECD részvény eszközalap Konzervatív vegyes eszközalap Kiegyensúlyozott vegyes eszközalap Dinamikus vegyes eszközalap DeLuxe részvény eszközalap New Energy IPO részvény eszközalap Feltörekvő piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: Ázsia Március végén lezárult a hónap elején indult korrekció, újból erőre kapott az indiai részvénypiac a nemzetközi piacokon mutatkozó optimizmust meglovagolva a pénzügyi, a távközlési és a gyógyszeripari részvények vezetésével. A márciusi mélyrepülés ellenére a Sensex index az első negyedévben 1,66%-kal emelkedett. A piaci emelkedés a múlt héten is folytatódott, mindezt segítette, hogy a Moody's stabilról pozitívra javította India adósbesorolásának kilátását. Kedvezően fogadta a piac azt is, hogy az ország 4 vezető bankja (ICICI, State Bank of India, HDFC, Axis) 25 bázisponttal csökkentette a hitelezési kamatlábat. A hét végére elfogyott a lendület, az indiai jegybank a várakozásoknak megfelelően nem változtatott a kamatszintjén, ugyanakkor csalódást okozott azzal, hogy változatlanul hagyta a bankok számára készpénz tartalékolási rátát. A Sensex index a múlt héten 2,2%-kal, a megelőző héten pedig 2,9%-kal emelkedett.
Hatalmas rally bontakozott ki március végén a kínai, illetve a hongkongi részvénypiacokon, miután a kínai jegybank elnöke arról beszélt, hogy a kormányzat további intézkedéseket hozhatna a növekedés fenntartása érdekében, vagyis fiskális lazítás lehetőségét vetette fel. Segítette az emelkedést, hogy ismét lazítottak az ingatlanpiac szabályozásán. Ezentúl a második lakás vásárlásánál a szükséges önerő mértéke már csak 40% a korábbi 60% helyett. Egyúttal 5 évről 2 évre csökkentették azt a minimális tartási időszakot, amit követően 5,5%-os adókulcs megfizetése nélkül értékesíteni lehet az ingatlant. Márciusban a vártnál jobban alakultak a feldolgozóipari beszerző menedzser indexek, a HSBC mutatója az előzetesen közzétett 49,2 ponttal szemben 49,6 pont lett, míg a hivatalos BMI 49,9 pontról 50,1 pontra emelkedett. A piaci lendület a múlt héten sem tört meg, ebben segített, hogy elindult a kereskedés a shanghai és a hongkongi tőzsdék között. A két tőzsde liberalizálásában további lépéseket tett a kínai értékpapír felügyelet, mostantól a kínai alap- és vagyonkezelők korlátozás nélkül vehetnek hongkongi részvényeket. Megemelik a napi kvótát a shanghai és a hongkongi tőzsde összeköttetésénél, vagyis nagyobb mennyiségű tranzakció lesz bonyolítható a tőzsdék között, ez pedig pozitívan hat a részvénypiaci értékeltségre is. A márciusi kínai infláció 1,4% lett, így nem következett be az elemzők által várt enyhe csökkenés a februári 1,4%-ról a várt 1,3%-ra. Ennek ellenére az infláció jelenlegi értéke lehetőséget ad a további lazító intézkedések bevezetésére. Míg a hongkongi Hang Seng index az első negyedévben 5,5%-kal emelkedett, addig az elmúlt két hétben 11,4%-kal került feljebb, ezzel 7 éve nem látott szintekhez ért. A Hang-Seng index teljesítménye 2015 év eleje óta Latin-Amerika Március végén erőre kaptak a régiós piacok, főképp a brazil Bovespa index indult meredek emelkedésnek, amiben szerepet játszott, hogy a kínai jegybank elnöke további fiskális lazítás lehetőségét vetette fel. (Kína Brazília legnagyobb kereskedelmi partnere.) A brazil részvényindex az első negyedévben 2,3%-kal emelkedett. További lendületet adott a piacnak, hogy az elnök, Dilma Rousseff egy interjúban kijelentette, kormánya mindent megtesz az idei évi költségvetési cél elérésének érdekében és támogatni fogja Joaquim Levy pénzügyminisztert. Mindennek fényében felerősödtek azok a várakozások, hogy Brazília megtarthatja befektetési szintű adósbesorolását. A Bovespa ennek köszönhetően az ünnepek előtti héten 6%-ot erősödött. A nyersanyagok drágulásának köszönhető a múlt hét elején is folytatódott az index emelkedése, melyet a hét közepén a márciusban 2003 eleje óta nem látott szinte emelkedő infláció, és az olajár ismételt zuhanása állított meg. A hét végére ismételten erőre kapott az index, miután Joaquim Levy megerősítette a kormányzat azon célkitűzését, hogy egyensúlyba hozza a költségvetést. A múlt hetet ennek köszönhetően az index 2,1%-os emelkedéssel zárta. A mexikói piacot leginkább az amerikai kamatemeléssel kapcsolatos várakozások mozgatták, a csalódást keltő márciusi amerikai munkaerő-piaci adatok nagy lökést adtak az IPC indexnek, azonban a lelkesedés alábbhagyott, miután a legutóbbi Fed-ülés jegyzőkönyvéből kiderült, hogy a gyenge adatok ellenére a Fed kitart a júniusi kamatemelés mellett. A mexikói piac az első negyedévben 1,34%-kal emelkedett. Az elmúlt két hétben 2,85%-os erősödést mutatott. Himalája Ajánlás : Eldorádó Rövid táv (1 éven belül) Középtáv ( 1-3 év) Hosszú táv (3 éven túl) tartás óvatos vétel vétel Hazai pénz- és tőkepiaci hírek Hazai makrogazdaság A KSH adatai alapján 2014-ben 2,6%-on áll a GDP arányos költségvetési hiány, melynek megfelelően sikerült a hiányt a Maastrichti kritériumoknak megfelelően 3% alatt tartani. A bevételek 7,3%-kal, a kiadások 7,6%-kal emelkedtek a
2013-as évhez viszonyítva. Az első becsléshez képest (691 millió euró) felfelé módosították a januári külkereskedelmi többletet, így 709 milliárd euró lett a többlet. A kivitel volumene 7,4%-kal, míg a behozatalé 5,8%-kal haladta meg a tavalyi azonos időszakában euróban mért értéket. Márciusban 0,6%-kal csökkentek a fogyasztói árak az egy évvel korábbi azonos időszakhoz képest. Az év/év alapú maginfláció 1%-on állt. Az ipari termelés februárban 5,8%-os bővülést mutatott, a kiskereskedelmi forgalom 6,2%-kal nőtt februárban, ami az előző hónaphoz képest lassulás. Az export és az import euróban számolt értéke 7,4, illetve 6,3%-kal haladta meg februárban az egy évvel korábbit, az aktívum 128 millió euróval 935 millió euróra nőtt. Hazai részvénypiac Továbbra is tart a január közepén indult látványos érdeklődés a magyar papírok iránt, aminek köszönhetően megállíthatatlanul emelkedik a BUX index, míg a múlt héten 5,75%-os, addig az első negyedévben 18,4%-os erősödést mutatott. A nagypéntek miatti csonka héten nemcsak a forgalom mellett a lendület is visszaesett, miután a stagnáló OTP mellett kisebb korrekciót mutatott a Magyar Telekom és a Richter árfolyama, amiben az első negyedéves zárások is szerepet játszhattak. A BUX indexet a heti szintű csökkenéstől csak a MOL csütörtökön megindult meredek emelkedése mentette meg, az olajpapír árfolyama többszöri próbálkozás után forgalommal kitört a 12.500 forintos ellenállási szintje alól. A technikai okok mellett a MOL emelkedését az is segíthette, hogy 2012 második fele óta nem látott magasságba emelkedtek a finomítói haszonrések, miközben ugyanis az olajárak erősen estek az utóbbi időben, a végtermék ára nem csökkent ilyen mértékben. Az olajpapír szárnyalása a múlt hét elején is folytatódott, amiben szerepet játszott, hogy az Erste AG 17 400 forintig célárat emelt vételi ajánlással az erős fundamentumok és a pozitív jövőkép miatt. A finomítói profit hordónként 8 dollárra nőtt a tavalyi átlagos 1,9 dollárról. Magára talált az előző héten gyengélkedő Richter is, amiben a rubel erősödése is közrejátszott, a hét végére sikerült kitörni a 4100 forintos ellenállási szint alól. A javuló nemzetközi piaci hangulat hatására pénteken az OTP árfolyama is megindult közel 2 hétnyi oldalazás után. A 420 forintnál húzódó ellenállási szint áttörésével próbálkozik a Magyar Telekom árfolyama is. Az OTP 3,81%-kal emelkedett a héten, a Mol 9,73%-kal nőtt, a Magyar Telekom papírjai 2,66%-ot erősödtek, míg a Richter 6,69%-kal került feljebb. A BUX index teljesítménye az év eleje óta Mire számíthatunk BUX index kilátások (technikai elemzés) Megerősítést kapott a 16.000-19.700 pont közötti sávból történő kitörés, sőt az erős a túlvettség ellenére a 20.000 pontos szint sem állta útját, így számítani lehet arra, hogy folytatódik az emelkedés 23.500 pont irányába. Az MACD vételi jelzésen. Támasz 19.700 pontnál.
Kötvénypiaci események A másodpiaci hozamgörbe rövid vége estében továbbra sem történt érdemi elmozdulás, a hosszú kötvények hozamai 8-10 bázispontos sávon belül hullámoztak. Az új kamatcsökkentési ciklus indulásának ellenére nem süllyednek a rövid hozamok, sőt a 3 hónapos diszkontkincstárjegy hozama az elmúlt két hétben mérsékelten emelkedett. Visszatért a kereslet a 3 és az 5 éves állampapírok iránt, a 3 éves papír esetében 20 milliárd forint értékben bocsátott ki az adósságkezelő, az 5 és 10 éves instrumentumokból pedig 18-18 milliárd Ft összegben. Rég nem látott kereslet mellett a terveknek megfelelően, 40 milliárdnyi 12 hónapos kincstárjegyet tudott értékesíteni az ÁKK, miközben az átlaghozam 1,62%-ról 1,59%-ra csökkent. Visszatért az érdeklődés a változó kamatozású kötvények iránt is. Továbbra is nagy sláger az állampapír a lakosság körében, márciusban a lakosság tulajdonában levő állomány nettó értelemben 112 milliárd forinttal növekedett. Magyar részvényalap Ajánlás : Vegyes I. alap Vegyes II. alap Magyar kötvényalap Rövid táv (1 éven belül) Középtáv (1-3 év) Hosszú táv (a3 éven túl) KamatFix, Pénzpiaci2011 alap vétel vétel véten Devizapiac: Az EUR/HUF árfolyam alakulása 2015 év eleje óta EUR/HUF A magyar államadós-besorolás felminősítését és a vártnál kisebb MNB kamatcsökkentést követő forinterősödés követően 298 301 forint közötti sávozásba állt be az EUR/HUF kurzusa. Az első negyedévben a forint az euróval szemben 5%-ot erősödött. Áprilistól már tartósan 300 forint alá került az árfolyam, újabb érdemi erősödés a múlt héten indult a javuló nemzetközi piaci hangulat hatásra. A márciusi infláció az előző havi -1% és a -0,8% várakozásokra némileg rácáfolt a -0,6%-os értékével. A pozitív tartomány felé való elmozdulás, a deflációs félelmek csökkenése jótékonyan hat a gazdaságra.
Mire számíthatunk EUR/HUF árfolyam kilátások (technikai elemzés) Megerősítést kapott a 2008 nyarán indult emelkedő trendvonal törése, a lefelé megnyílt Bollinger-szalagra tapadt árfolyamot egyelőre a 200 hetes mozgóátlag tartja, azonban ennek törése megnyithatja az utat a 290 forintos szint irányába. Emelkedés során ellenállás 300 forintnál. Az MACD eladási jelzésen. EUR/USD Kifulladt az euró dollárral szembeni erősödése, április első napjaiban a gyenge amerikai makroadatok, főként a márciusi munkaerő-piaci adat hatására ugyan még az 1,07-es szintről 1,1-es szintig visszakapaszkodott az euró jegyzése. Azonban a múlt hét folyamán az erős amerikai szolgáltatóipari mutató, illetve a Fed-ülés jegyzőkönyvének hatására melyből kiderült, hogy változatlanul a júniusi kamatemelés tűnik a legesélyesebb forgatókönyvnek az 1,1- es szintről élesen ismét lefordult a kurzus. Az euró esését az sem tudta megállítani, hogy Görögország kifizette a Nemzetközi Valutaalapnak (IMF) az esedékes törlesztő részletét. Az árfolyam 1,06-os szinten zárta a hetet. Az első negyedévben az euró 11,3%-kal értékelődött le a dollárral szemben. EuroRészvény eszközalap EuroKötvény eszközalap Új Technológiák eszközalap Olympic részvény eszközalap EuroRészvény Plusz eszközalap Ázsiai ingatlanrészvény eszközalap Amazonas eszközalap tartás óvatos vétel vétel
árfolyamvédett alapok Selection eszközalap ÁrfolyamFix2019 eszközalap EuroProtect80 eszközalap