CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A Fed 25 bázisponttal emelte diszkontrátáját. Csalódást okoztak a segélykérelmi adatok, ráadásul a termelıi árindex is vártnál nagyobb mértékben emelkedett. Az amerikai fogyasztói árindex adatait közlik ma, kis emelkedés várható a magasabb energiaárak miatt. EURÓZÓNA: Romlott a fogyasztói bizalom februárban az euróövezetben. Az elızetes, februári beszerzési menedzserindexeket közlik ma, a korábbi trendnek megfelelıen ismét emelkedésre számít a piac. A francia üzleti bizalmi index is napvilágot láthat, itt is pozitív változás a prognózis. NEMZETKÖZI PIACOK: Tegnap a nap nagy része piaci szempontból nem volt túl izgalmas, de a Fed diszkontráta-emelése végül markánsabb piaci mozgásokat eredményezett. PÉNTEK 2010/02/19 FR 8:45 Üzleti bizalmi index február 92 94 HU 9:00 Bruttó átlagbérek, év/év december -3% -2% EZ 10:00 Szolgáltatóipari PMI, elızetes február 52,5 52,5 EZ 10:00 Feldolgozóipari PMI, elızetes február 52,4 52,8 EZ 10:00 Összetett PMI, elızetes február 53,7 53,5 US 14:30 CPI, hó/hó január 0,1% 0,3% PL 15:00 NBP-jegyzıkönyv KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Katzer Andor, értékesítés vezetıje 489-8343 Barta György, elemzı 423-2887 Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Részvényértékesítés Telefon: Devizapiaci üzletkötık Telefon: Kertai Katalin, brokerage vezetıje 489-8341 Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Csollák László, üzletkötı 489-8311 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 Juhász Mária, üzletkötı 489-8313 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 1
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK A múlt héten a munkanélküliségi segélykérelmek száma meglepı módon 473 ezerre nıtt, így 8,4 millióra emelkedett a válságban eddig munkahelyüket elveszítık száma. A négyhetes, heti ingadozásokat kiszőrı mozgóátlag értéke azonban még így is esni tudott, az összes segélyen élı száma pedig változatlan maradt (4,56 millión) és immáron nyolcadik hete mutat 5 millió fı alatti eredményt. Bár a heti adatokat torzíthatták a rossz idıjárási körülmények is, a segélyek számában látott emelkedés mindenképpen negatívum az alapvetıen javulást jelzı trenden belül. TARTÓSAN MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA 6900 6700 6500 6300 6100 5900 5700 5500 5300 5100 4900 4700 4500 2009.04.01 2009.07.01 2009.10.01 2010.01.01 ÚJ MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA 680 655 630 605 580 555 530 505 480 455 430 2009.04.01 2009.07.01 2009.10.01 2010.01.01 A termelıi árindex 1,4%-os havi növekményt mutatott, magasabbat a vártnál, elsısorban az energiaárak megugrása (részben a hideg idıjárás) miatt. Ilyen körülmények között bonyolultabbá válhat a Fed dolga, hisz az inflációs nyomás emelkedése megnehezítheti a kamatok huzamosabb ideig alacsony szinten történı tartását, különösen, ha a fogyasztói árindexbe is átszivárognak a magasabb árak. ELİREJELZÉS Az amerikai fogyasztói árindex adatait közlik ma, kis emelkedés várható a magasabb energiaárak miatt. EURÓZÓNA Az Európai Bizottság elızetes adatai szerint romlott a fogyasztói bizalom az euróövezetben februárban (-17,4 pontra), elsısorban a növekvı munkanélküliség és a magasabb energiaárak miatt. Ez volt az elmúlt tíz hónap elsı csökkenése. Korábban a valutaunió kiskereskedelmi adatai is gyengélkedı magánfogyasztásra utaltak, ami növekedési szempontból sem biztató. FOGYASZTÓI BIZALOM AZ EURÓZÓNÁBAN ÉS A NÉMET IFO 5,00 110 0,00 85 IFO ELİREJELZÉS Fogyasztói bizalom 80 Az elızetes, februári beszerzési jan.99 jan.02 jan.05 jan.08 menedzserindexeket közlik ma, a korábbi trendnek megfelelıen ismét emelkedésre számít a piac. A francia üzleti bizalmi index is napvilágot láthat, itt is pozitív változás a prognózis. 105 100 95 90-5,00-10,00-15,00-20,00-25,00-30,00-35,00-40,00 NEMZETKÖZI PIACOK Tegnap a nap nagy része piaci szempontból nem volt túl izgalmas, de a Fed diszkontráta-emelése végül markánsabb piaci mozgásokat eredményezett. 2008 decembere óta elsı ízben változtatott kamatai egyikén a Fed: a diszkontráta 0,75%-ra emelkedett, hisz a döntéshozók szerint javultak a piaci körülmények. Emlékezhetünk, hogy a válság elıtt a 2
diszkontráta általában 1 százalékponttal haladta meg az alapkamatot, ezt a szpredet csökkentette az amerikai jegybank korábban két lépésben is. A diszkontráta nem összekeverendı a Fed alapkamatának számító Fed Funds-zal, mely változatlan maradt. Bernanke Fed-elnök kongresszusi beszédének írott és publikált változata már utalt arra, hogy emelkedhet a diszkontráta, csak a legtöbb piaci szereplı nem gondolta volna, hogy ez ilyen hamar bekövetkezhet (különösen mivel a diszkontrátáról általában a szokásos FOMC-üléseken szoktak dönteni, noha az is igaz, hogy a diszkontráta és a Fed Funds közti szpreden eddig mindig rendkívüli, nem menetrendszerinti módon változtattak). A különbözet további bıvítése még elképzelhetı, hisz még mindig nem érte el a válság elıtti szintjét a szpred. A döntést nem kell monetáris szigorításként értelmezni, hisz az a döntéshozók szerint nem lesz hatással a magánszemélyeknek és a vállalatoknak nyújtott hitelek kamatára (csupán az exit-stratégia egyik elsı lépéseként értelmezhetı, akárcsak a rendkívüli hitelezési és likviditásjavító programok visszavétele). A diszkontráta megváltoztatása mellett egyéb kisebb lépéseket is foganatosított a Fed, melyekkel szintén a piaci alapú források igénybevétele felé tolja el a kereskedelmi bankokat. Bár a fı amerikai indexek 0,66 és 0,81% közti emelkedést mutattak tegnap átlag alatti forgalom mellett (ez volt már a soron következı harmadik napi emelkedésük), a futures-zök piacán zárás után esést láthattunk, miután a Fed megemelte a diszkontráta értékét (hisz ezt sokan az olcsó pénz drágításaként fogják fel). Korábban a vártnál rosszabb segélykérelmi adatok és a Wal-Mart nem túl fényes kilátásai sem hatották meg a piacot, amelyek inkább a Philadelphia Fed indexének és a Conference Board elırejelzı indikátorának javulására összpontosítottak. Az amerikai állampapírpiaci hozamgörbe rövid vége megszenvedte a diszkontráta emelését, a 2 éves papír hozama 0,93%-ra emelkedett, de a 10 éves kötvény hozama is feljebb kúszott (3,81%-ra). A döntés csak erısítette a korábbi hozamemelkedést, melyet a jövı heti új, rekordmérető aukciós mennyiségek okoztak. A Fed Funds futures már 70%-os valószínőséggel áraz egy szeptemberi kamatemelést, a korábbi 54%-hoz képest. A tegnapi nap nagy részében a dollár jól megfogható trend nélkül imbolygott, 1,3540 és 1,3653 között. A piac örömmel fogadta a görög pénzügyminiszter azon kijelentését, mely szerint az ország konkrétabb iránymutatást kér az EU-tól az ügyben, hogy az hogyan fogja támogatni a jelenlegi válsághelyzet megoldását (hisz ez már most csökkentené a balkáni ország finanszírozási költségeit). A Fed diszkontráta-emelése azonban markáns dollárerısödést okozott (EUR/USD 1,3518-ra), kilenc havi csúcsra, hisz ezt lehet a Fed exit-stratégia egyik elsı elemének is venni. Az EUR/CHF is 1,4688-ra pattant, ezúttal azonban feltételezhetıen nem jegybanki beavatkozásról volt szó. A font GBP/USD 1,5623-ra gyengült, miután az államháztartási mérleg mínuszt jelzett januárra vonatkozóan (elıször az idısorban). A commodity-devizákra még mindig az IMF tegnap bejelentett aranyeladása hatott kedvezıtlenül, annak ellenére is, hogy ausztrál döntéshozók újabb jövıbeni kamatemelésekre utaltak. Az USD/JPY 91,24 környékén mozgott a Bank of Japan tegnapi, várakozásoknak megfelelı kamatdöntése után, a Fed döntés után pedig 91,9-en. Az ázsiai kereskedési órákban a dollárindex az elmúlt nyolc hónap legmagasabb szintjére emelkedett (81,30-ra), bár ezt kissé enyhítették azok a Fed-kommentárok, melyek szerint a piac túllı a célon és túl nagy valószínőséget tulajdonít egy szeptemberi kamatemelésnek. Az EUR/USD árfolyam egészen 1,3443-ra jutott, az USD/JPY pedig 92,10-re (a 200 napos mozgóátlagot megközelítvén). Az ázsiai indexek 2% körüli mínuszban voltak. LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2288 0,2506 0,3850 0,8506 EUR 0,3844 0,6025 0,9125 0,9138 JPY 0,1556 0,2531 0,4569 0,6831 CHF 0,0950 0,2483 0,3267 0,6217 GBP 0,5363 0,6419 0,8638 1,2888 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,3220 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,419 0,66 0,963 1,224 A mai napot elsısorban a Fed-döntés utózöngéi határozzák majd meg. Ha a piaci szereplık a lépést a monetáris szigorítás elıjeleként fogják fel (az ezt cáfoló Fed-kommentárok ellenére), akkor romolhat a hangulat a részvénypiacokon (annak ellenére is, hogy a döntés alapvetıen a piaci és gazdasági helyzet normalizálódására enged következtetni). A dollár teljesítményét is az fogja meghatározni, hogy a zsigeri reakció dominál-e majd a piacon (további dollárerısödés), vagy a szereplık alaposabban végiggondolják a döntés valódi jelentését. A mai európai makroadatok a háttérbe szorulhatnak, az amerikai fogyasztói árindex (szintén a kamatvárakozások, illetve a termelıi árindexben látott megugrás miatt) azonban okozhat piaci mozgásokat egy jelentısebb meglepetés esetén. 3
Daily QEUR= 2009.10.07. - 2010.03.29. (GMT) Cndl; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,3529; 1,3543; 1,3442; 1,3466 EMA; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,4084 261,8% EMA; 1,5248 QEUR=;; 2010.02.19.; 1,4264 BBand; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,4148 BBand; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,3788 0,0% 1,5144 BBand; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,3428 EMA; QEUR=;; 2010.02.19.; 1,4246 161,8% 1,4966 100,0% 1,4792 Price USD 1,52 1,51 1,5 1,49 1,48 50,0% 61,8% 38,2% 1,4619 1,4652 1,4685 23,6% 1,4577 23,6% 1,4608 1,47 1,46 0,0% 1,4511 1,45 1,44 38,2% 1,4277 1,43 1,42 1,41 50,0% 1,4009 1,4 1,39 61,8% 1,3741 1,38 1,37 1,36 1,35 1,34.1234 MACD; QEUR=;; 2010.02.19.; -0,018 MACD; QEUR=;; 2010.02.19.; -0,0175 Value USD.1234 RSI; QEUR=;; 2010.02.19.; 29,766 Value USD 30 12 19 26 02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11 18 25 01 08 15 22 01 08 15 22 29 2009 október 2009 november 2009 december 2010 január 2010 február 2010 március.123 4
10.16 AZ EUR/USD ÉVBEN 12.25 3.5 5.14 7.23 10.1 12.10 1,65 1,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 1,15 2.10 AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTBEN 2.11 2.12 2.15 2.16 2.17 1,40 1,39 1,38 1,37 1,36 1,35 1,34 1,33 1,32 AZ EUR/JPY ÉVBEN 180 AZ EUR/JPY HÉTEN 128 170 127 160 150 140 130 126 125 124 123 122 120 121 10.16 12.25 3.5 5.14 7.23 10.1 12.10 110 2.10 2.11 2.12 2.15 2.16 2.17 120 AZ USD/JPY ÉVBEN 120 AZ USD/JPY HÉTBEN 93 115 110 92 105 91 100 95 90 90 85 89 10.16 12.25 3.5 5.14 7.23 10.1 12.10 80 2.10 2.11 2.12 2.15 2.16 2.17 88 5
7. hét HÉTFİ 2010/02/15 US HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges december -1,4% -1,4% CZ 9:00 PPI, év/év január -0,8% -1,4% -1,5% CZ 9:00 Kiskereskedelmi forgalom, év/év december -4,9% -3% -1,9% PL 14:00 CPI, év/év január 3,5% 3,5% 3,6% PL 15:00 Államháztartási mérleg, kumulatív, millió PLN január -23790-4841,5 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges PL 12:00 52 hetes kincstárjegy 0,7-1,2 mrd PLN 3,85% 3,84% KEDD 2010/02/16 DE 11:00 ZEW-index február 47,2 41 45,1 PL 14:00 Bruttó átlagbérek, év/év január 6,5% 2,9% 0,5% US 15:00 Nettó hosszú távú tıkeáramlás, mrd USD december 126,4 35,4 63,3 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D100526 30 mrd HUF 5,62% 5,58% SZERDA 2010/02/17 GB 10:30 BoE-jegyzıkönyv EZ 11:00 Külkereskedelmi mérleg, mrd EUR december 4 5 4,4 US 14:30 Importárindex, hó/hó január 0,2% 0,9% 1,4% US 14:30 Megkezdett házépítések, ezer db. január 575 580 591 US 14:30 Házépítési engedélyek, ezer db. január 653 620 621 US 15:15 Ipari termelés, hó/hó január 0,7% 0,7% 0,9% US 15:15 Kapacitáskihasználtság január 71,9% 72,6% 72,6% US 20:00 FOMC-jegyzıkönyv CSÜTÖRTÖK 2010/02/18 PL 14:00 PPI, év/év január 2,1% 0,6% 0,2% PL 14:00 Ipari termelés, év/év január 7,4% 6,9% 8,5% US 14:30 PPI, hó/hó január 0,4% 0,8% 1,4% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 442 450 473 US 16:00 Philadelphia Fed indexe február 15,2 17 17,6 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D110126 40 mrd HUF 5,78% 5,72% PÉNTEK 2010/02/19 FR 8:45 Üzleti bizalmi index február 92 94 HU 9:00 Bruttó átlagbérek, év/év december -3% -2% EZ 10:00 Szolgáltatóipari PMI, elızetes február 52,5 52,5 EZ 10:00 Feldolgozóipari PMI, elızetes február 52,4 52,8 EZ 10:00 Összetett PMI, elızetes február 53,7 53,5 US 14:30 CPI, hó/hó január 0,1% 0,3% PL 15:00 NBP-jegyzıkönyv Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 6