A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2013-ban

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2013-ban

Fő kérdések: 1. Az állampapírpiac helyzete és a központi költségvetés finanszírozása 2012-ben. 2. A 2013. évi finanszírozási terv főbb jellemzői. előadó: dr. Borbély László András általános vezérigazgató-helyettes 2

1. Az állampapírpiac helyzete és a központi költségvetés finanszírozása 2012-ben 1.1. Az állampapírpiac helyzete 2012-ben 3

Benyujtott ajánat/meghirdetett mennyiség A forint kötvényaukciók lefedettsége 2012-ben 6,0 5,0 2,5-szörös lefedettség 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 Forrás: ÁKK Zrt. 2012-ben összesen 88 államkötvény aukció volt, általában megfelelő, stabil kereslet mellett. 4

A forint kötvényaukciók eredményei 2012-ben Összes elfogadott ajánlat 1 585 Nem kompetitív tender 237 Elfogadott ajánlatok 1 348 Benyújtott ajánlatok 2 864 Meghirdetett mennyiség 1 154 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 Milliárd forint Forrás: ÁKK Zrt. 431 milliárd forint összegű aukciós többletértékesítés, az előző évihez (440) hasonló folyamatok. 5

Százalék A referencia hozamok és a jegybanki alapkamat alakulása 2012-ben 11,0 10,0 9,0 MNB MNB alapkamat 3 hónap 3 hónap 5 év 5 év 8,0 8,0 7,0 7,0 6,0 6,0 5,0 5,0 Forrás: ÁKK Zrt. Összességében jelentős hozamcsökkenés. 6

Milliárd forint Pontérték A külföldiek forint állampapír állományának változása 2012-ben 5300 530 5100 Külföldi tulajdon 510 4900 MAX Composit index 5020 490 4700 470 4500 450 4300 430 4100 3900 3797 410 390 3700 370 3500 350 Forrás: KELER, ÁKK Zrt. Szinte folyamatos állomány és index emelkedés. 7

Milliárd forint Év A külföldiek forint állampapír állományának változása 2012-ben 5300 5100 Külföldi tulajdon Átlagos futamidő 4,55 4,50 4900 4700 5020 4,45 4,40 4500 4,35 4300 4,30 4100 3900 3797 4,25 4,20 3700 4,15 3500 4,10 Forrás: KELER, ÁKK Zrt. Szinte folyamatos állomány emelkedés, de az átlagos hátralévő futamidő csökkent. 8

Milliárd forint A külföldiek forint állampapír állományának éves változása 1500 1228 1224 1000 719 500 0 429 399 344 293 287 304 377 205 159 29 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* -500-303 -1000-782 *2012.12.17-ei adat alapján. Forrás:KELER Az előző évihez hasonló állománynövekedés. 9

Milliárd forint A lakosság kezében lévő állampapír állomány alakulása és szerkezete 2012-ben, piaci értéken 1400 1200 1000 800 600 746 Deviza Éven belüli forint Éven túli forint 48 52 39 44 358 362 374 383 63 60 54 408 440 468 61 531 65 559 64 588 65 627 72 668 87 701 400 200 349 340 354 366 386 385 382 392 399 408 414 430 439 0 *ÁKK becslés. ** ÁKK becslés 2012.12.17-ei adat alapján. Forrás: MNB 2012-ben várhatóan 1200 milliárd forint fölé nő a lakosság állampapír állománya. 10

Az állampapírpiac helyzete 2012-ben 2012-ben eddig összesen 88 államkötvény aukciót tartott az ÁKK, amelyeken átlagosan 2,5-szeres volt a lefedettség. Az év egészét tekintve, de különösen a 2. félévben jelentős hozamcsökkenés következett be. Egész évben dinamikusan növekvő külföldi állomány, az előző évihez hasonló mértékű, 1200 milliárd forintot meghaladó növekmény. A lakosság kezében lévő állampapír állomány várhatóan közel 450 milliárd forinttal emelkedik 2012-ben. 11

1. rész Az állampapírpiac helyzete és a központi költségvetés finanszírozása 2012-ben 1.2. A központi költségvetés várható finanszírozása és az államadósság alakulása 2012-ben

Milliárd forint A finanszírozási műveletek alakulása 2012-ben 6000 5000 4589 4 495 4 907 4000 3946 Bruttó törlesztés Bruttó kibocsátás Nettó kibocsátás 3000 2000 1000 643 412 549 318 0 Terv Várható Eltérés -231-1000 Forrás: ÁKK Zrt. Nagyobb kibocsátás és lejárat, kisebb nettó értékesítés. 13

Milliárd forint A deviza forrásbevonás alakulása 2012-ben 2000 1500 1408 1437 1 390 1000 Bruttó törlesztés Bruttó kibocsátás Nettó kibocsátás 500 0 193 29 Terv Várható -18 Eltérés -500-1000 -1500 Forrás: ÁKK Zrt. Csak NFI lehívás és P MÁK értékesítés. -1197-1244 -1226 14

Milliárd forint A forint állampapír kibocsátások alakulása 2012-ben 5000 4 714 4500 4000 Bruttó törlesztés 3500 3152 3 105 Bruttó kibocsátás Nettó kibocsátás 3000 2500 2538 2000 1500 1609 1562 1000 500 614 567 995 0 Forrás: ÁKK Zrt. Terv Várható Eltérés Nagyobb kibocsátás, több visszavásárlás. 15

Milliárd forint A forint állampapír kibocsátások szerkezete 2012-ben 2 500 2 000 1 982 1 847 Államkötvény Lakossági állampapírok Diszkont kincstárjegyek 1 500 1 555 1 230 1 000 885 752 500 366 519 292 0 Forrás: ÁKK Zrt. Terv Várható Eltérés Elsősorban a kötvény és a lakossági állampapírok értékesítése növekedett. 16

Százalék A bruttó központi költségvetési adósság alakulása 2011-2012-ben 75 74 73 72 71 74,6 2,7 Árfolyamhatás Bruttó központi adósság 70 69 70,3 68 2011 2012 Forrás: ÁKK Zrt. (A 2012-es adat várható.) Az árfolyamhatás 2,7%-ot csökkenthet 283,4 HUF/EUR árfolyam esetén. 17

Finanszírozás és adósságalakulás 2012-ben 231 milliárd forinttal kisebb nettó kibocsátás, oka: 241 milliárd forint NYRAA bevétel. A deviza kibocsátás: csak NFI és P MÁK. 995 milliárd forinttal nagyobb bruttó forint kibocsátás. Elsősorban nagyobb államkötvény és lakossági állampapír kibocsátás. Az árfolyamváltozások az előző évvel ellentétben - összességében 2,7%- ponttal csökkentették a központi kormányzat adósságának forintban kifejezett értékét. 18

2. A 2013. évi finanszírozási terv főbb jellemzői 2.1. A finanszírozási igény alakulása

A finanszírozási igény alakulása 2012 terv 2012 várható 2013 terv Központi költségvetési deficit -594-571 -834 Társadalombiztosítási Alapok egyenlege -35-110 0 Elkülönített Alapok egyenlege 53 95-7 A központi kormányzat pénzforgalmi hiánya -576-587 -842 Az EU transzferek nettó egyenlege -98-355 223 Teljes nettó finanszírozási igény -674-942 -619 Forrás: NGM milliárd forint Csökkenő összegű nettó finanszírozási igény 2013-ban. 20

Milliárd forint A bruttó visszafizetés alakulása és összetétele 6 000 5 117 5 000 4 495 4 000 3 000 2 000 1 000 1 541 403 1 847 745 NFI hitel IMF hitel PEMÁK Nemzetközi kötvény Forint hitel Diszkont kincstárjegyek Lakossági állampapírok Államkötvény 0 2012 várható 2013 terv Forrás: ÁKK Zrt. Több diszkont kincstárjegy és lakossági állampapír lejárat. 21

2. A 2013. évi finanszírozási terv főbb jellemzői 2.2. A kibocsátások alapelvei, nagysága és szerkezete

Az adósságkezelés célja 2013-ban A hosszú távon biztonságos, stabil piaci finanszírozás fenntartása. Ennek érdekében alkalmazott alapelvek: biztonsági tartalékok fenntartása, továbbépítése, a nyugdíjvagyon további fokozatos értékesítése, a devizalejáratok megújítása deviza forrásbevonás útján történik, a lejáró forintadósság megújítása és a nettó igény finanszírozása forint kibocsátásból valósul meg, a bevált aukciós rendszer és naptár további alkalmazása rugalmas alkalmazkodás a piaci igényekhez, a közvetlen lakossági értékesítés növelése, új termékek bevezetése, aktív marketing kampány. 23

Milliárd forint A bruttó kibocsátás tervezett alakulása és összetétele 2013-ban 6 000 5 896 4 907 5 000 1 275 0 4 000 1 847 1 869 NFI hitel PEMÁK 3 000 Nemzetközi kötvény Diszkont kincstárjegyek 885 Lakossági állampapírok 2 000 995 Államkötvény 1 000 1 982 1 530 0 2012 várható 2013 terv Forrás: ÁKK Zrt. Forintban lényegében változatlan aukciós mennyiségek, 4-4,5 milliárd euró értékű piaci deviza kibocsátás. 24

Milliárd forint A nettó kibocsátás tervezett alakulása és összetétele 2013-ben 2 000 1609 779 1 500 306 1 000 500 0-500 865 482 22 250 844 474 2012 várható 2013 terv -412-1 015 NFI hitel IMF hitel PEMÁK Nemzetközi kötvény Forint hitel Diszkont kincstárjegyek Lakossági állampapírok Államkötvény -1 000-938 -1 500 Forrás: ÁKK Zrt. 731 milliárd forint nettó forint kibocsátás a meghatározó elem, a nettó deviza kibocsátás lényegében nullszaldós (47). 25

Összefoglalás finanszírozás 2013-ban Cél a stabil piaci finanszírozás fenntartása. Csökkenő forint kibocsátás. A devizalejáratok (5,1 Mrd EUR) megújítása deviza forrásbevonás útján történik. A nettó finanszírozásban a forint kötvény és a lakossági állampapír kibocsátás a meghatározó elem. A nyugdíjvagyon további fokozatos értékesítése. Biztonsági tartalékok fenntartása, továbbépítése. 26

Köszönjük a figyelmet!