CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK Negyedéves körkép 216/I
Kockázat- elutasító Kockázatkerülô Kockázattûrô Kockázat- semleges CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK Kockázat- elfogadó Kockázatkedvelô Kockázatkeresô 1 2 3 4 5 6 7 CIB Hozamvédett Betét Alap CIB Euró Pénzpiaci Alap CIB Relax Alap CIB Euró Relax Alap CIB Pénzpiaci Alap CIB Ingatlan Alapok Alapja CIB Algoritmus Alapok Alapja CIB Kötvény Plusz Alap CIB Kincsem Kötvény Alap CIB Balance Alapok Alapja CIB Euró Balance Alapok Alapja CIB Reflex Alapok Alapja CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja CIB Középeurópai Részvény Alap CIB Nyersanyag Alapok Alapja CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja CIB Indexkövetô Részvény Alap AKTUALITÁS CIB ÁZSIAI RÉSZVÉNY SZÁRMAZTATOTT ALAP FORINTBAN ÉS EURÓBAN A CIB Ázsiai Részvény Származtatott Alapokkal öt olyan vállalat részvényeibe fektethet kedvezô hozamlehetôséggel, melyek mind ázsiai kötôdésûek, termékeik, szolgáltatásaik azonban a világ számos országában közismertek, népszerûek. MELYIK EZ AZ ÖT VÁLLALAT? A Lenovo, mely világvezetô a személyi számítógépek gyártásában; a Samsung Electronics, mely kimagasló az okostelefonok és egyéb okoseszközök, okosórák, televíziók, háztartási gépek gyártásában, fejlesztésében; a Petro China, mely Kína legnagyobb olajtermelô vállalata; az HSBC Holdings, ami kiterjedt hálózattal rendelkezik Kínában és Délkelet-Ázsia más országaiban; a Hyundai Motor, mely Dél-Korea legnagyobb autógyártója, és a világ legnagyobb integrált autógyárát mûködteti. A CIB Ázsiai Részvény Származtatott Alapokat Önnek ajánljuk, ha: egyszerre szeretne részesedni öt, ázsiai gyökerekkel rendelkezô nagyvállalat teljesítményébôl, úgy gondolja, hogy a részvénykosárban szereplô vállalatok meg tudnak felelni a jövô kihívásainak, úgy szeretne részesedni a részvénypiac nyújtotta hozamlehetôségbôl, hogy nem kell kockára tennie a teljes befektetett tôkéjét, olyan befektetési terméket keres, amelyet Tartós Befektetési Számlán is elhelyezhet. A Tartós Befektetési Számlával kapcsolatos tájékoztatásért, kérjük, forduljon bizalommal munkatársainkhoz a CIB bankfiókokban. 1 A CIB Ázsiai Részvény Származtatott Alapok befektetési jegyeit a magánszemély befektetôk saját döntésük szerint elhelyezhetik Tartós Befektetési Számlán is. A Tartós Befektetési Számlára jegyzett vagy vásárolt befektetési jegyek hozama után, amennyiben az szja- és az EHO-törvényben meghatározott egyéb feltételek teljesülnek, nem kell sem kamatadót, sem EHO-t fizetnie! Az adózási következmények azonban mindenkor csak a befektetô egyedi körülményei alapján ítélhetôk meg. Az adójogszabályok a jövôben változhatnak. ALAPADATOK CIB Ázsiai Részvény Származtatott Alap CIB Euró Ázsiai Részvény Származtatott Alap Jegyzési idôszak 216. július 2. 216. július 17. 216. július 2. 216. július 17. Futamidô 216. július 4. 219. július 5. 216. július 4. 219. július 5. Befektetési jegyek névértéke 1 forint,1 euró Maximálisan elérhetô hozam 25,5% (max. EHM: 7,86%) (a jegyzési idôszakot követôen meghatározásra kerülô részesedési aránnyal korrigálva, melynek minimuma 5%, maximuma 15%) 25,5% (max. EHM: 7,86%) (a jegyzési idôszakot követôen meghatározásra kerülô részesedési aránnyal korrigálva, melynek minimuma 5%, maximuma 15%) Minimálisan jegyezhetô összeg tranzakciónként 1 forint 5 euró Ajánlott befektetési idôtáv Az alap teljes futamideje (3 év) Az alap teljes futamideje (3 év) A tájékoztatás nem teljes körû. Az alap tájékoztatóját, kezelési szabályzatát, az alapra vonatkozó kiemelt befektetôi információkat, az alap portfóliójelentéseit, éves, féléves jelentéseit forgalmazási helyeinken és a www.cib.hu, illetve www.cibalap.hu internetes oldalainkon tesszük elérhetôvé. 3
PIACI KITEKINTÔ NEMZETKÖZI MAKROGAZDASÁGI KÖRKÉP Az idei évben is a fôbb jegybankok intézkedései maradnak a befektetôk fókuszában, elsôsorban azért, mert olyan léptékû beavatkozásokról van szó, ami már nem csak nominális értelemben hat a gazdaságra, a reálgazdasági hatásuk is számottevô. Az ECB márciusban újabb jelentôs lazítási intézkedéseket vezetett be, ahogy a japán jegybank is. A Fed esetében a legjelentôsebb kérdés a tavalyi kamatemelés után, hogy mikor lép újra az amerikai monetáris hatóság, és mi lesz a kamatpálya a következô években. A jelenlegi konszenzus szerint két kamatemelés lesz idén, amivel az alapkamatsáv,25-5-rôl,75-1 közé emelkedhet, a III., illetve IV. negyedévre várja a piac. Több Fed-kormányzó véleménye alapján ezután kivárhat majd az amerikai monetáris hatóság, és szinten maradhat ez az 1%-os tetôvel rendelkezô alapkamat 217 elsô felében. Az amerikai növekedéssel kapcsolatos legfôbb kérdés, hogy az I. negyedévben történik-e visszakanyarodás a 2% közelébe. Véleményünk szerint az I. negyedévben további gyengélkedés lehet a bôvülési ütem tekintetében. A gyengélkedésre utal a kötvénypiac is, hiszen továbbra is nyomott szinten mozog az amerikai 1 éves hozam, emellett a kereskedelmi mérleg sem mutat kiemelkedô formát. Összességében, ha bejön a gyenge I. negyedévvel kapcsolatos várakozásunk, akkor az idei évben már valószínûbb a 1,5% körüli bôvülési ütem. Egy fontos kockázati tényezô azonban talán elhárul az idei évben, a kínai gazdaság erôteljesebb visszaesése várhatóan nem következik be. Az április eleji PMI (beszerzési menedzser index) adat 5 fölé, a bôvülési tartományba kúszott. Az alacsony inflációs környezethez ugyan még hozzájárulnak az alacsony energiaárak, de az egyéb termékkörökben már felütötte a fejét az infláció. A gyengébb dollár a következô idôszakban ezt a tendenciát erôsítheti, az energiaárak terén inkább semleges hatásokra számítunk az év hátralévô részében. Az euróövezetben 215-ben folyamatosan csökkenô növekedési ütem volt megfigyelhetô, ehhez képest az idei év jóval kiegyensúlyozottabb lesz, 1,5-1,6% környékére várható a bôvülési ütem. Az euróövezetben szerényebb mértékû az inflációs nyomás, hiszen a munkaerôpiac kevésbé feszes. A tavalyi %-os infláció után idén csak kis mértékben,,1-,5%-ra növekedhet a ráta. A jegybankok kamatpolitikájáról összességében elmondható, hogy igen kedvezô befektetési környezetet jelentenek a kötvénypiac számára. A német 1 éves hozam az európai mennyiségi lazítás bejelentése után tavaly áprilisban érte el mélypontját, azután azonban északnak vette az irányt és a hozamszint közel 1%-ig emelkedett. A mennyiségi lazítás márciusi nagyvonalú kiterjesztése ismét megtette a hatását, nagyon megközelítettük a tavalyi minimumszintet (,9%), és innen is van még tér lefelé. Az amerikai hozamgörbe esetében is elmaradhat a hozamemelkedés, sôt az idei évben idáig kifejezetten nagy rally bontakozott ki. A folytatást nehéz elôre jelezni. Mivel a gazdaság állapota az USA-ban a legegészségesebb, elvileg itt fog elôször megindulni egy tartós hozamemelkedés, ennek az idôpontja azonban erôsen függ az inflációs kilátásoktól, amiknek erôs horgonyt jelentenek a visszafogott nyersanyagárak. Gyakorlatilag az elmúlt éveket elemezve minden nagyobb hozamemelkedési periódusban egyszerre emelkedtek a fejlett kötvényhozamok. A piacok korrelációja olyan szintekre emelkedett, hogy amennyiben megindul az USA kötvényhozamainak emelkedése, az olyan biztosnak tûnô kötvénypiacokon is, mint a német vagy a japán piac, jelentôs negatív megtérülést, akár kétszámjegyû veszteségeket szenvedhetnek el a befektetôk. MAGYAR MAKROGAZDASÁGI KÖRKÉP A magyar növekedés összetétele várhatóan változik 216-ban, a külsô kereslet továbbra is erôs komponens marad, de a kormányzati kiadások és a beruházások jelentôsen mérséklôdnek és helyüket a magánfogyasztás, illetve a magánberuházások töltik be. Kérdés, hogy ez az utóbbi 2 komponens milyen mértékben tud felívelni. Az MNB prognózisa optimista. A kormány elsôsorban az év második felében várja a GDP-növekedés felfutását, fôképpen a lakáspiacra fókuszálva. További fogyasztás- és beruházásösztönzô lépés, hogy a kormányzat az új, 214 22-as EU-s költségvetési ciklus pénzeinek felgyorsított odaítélésével igyekszik az európai uniós kifizetésekben keletkezô hézagot kiegyenlíteni. Az infláció hazánkban is % közeli volt ez elmúlt években, ebben idén változás következhet be. Az elemzôi konszenzus szerint 1,9%-ra gyorsulhat az áremelkedés üteme decemberre, és innen emelkedhet tovább 2,5% közelébe, illetve a fölé 217-ben. Ennek az áremelkedési ütemnek a hajtóereje egyrészt a nyersanyagárak csökkenô trendjének megállása. Másik fontos tényezô, hogy a monetáris politika várhatóan tolerálni fog egy gyengébb euró-forint árfolyamot, és nem utolsó sorban nem várható olyan kormányzati intézkedés, ami mesterségesen alacsonyan tartaná az inflációt. Az ECB lazításával párhuzamosan az MNB is tovább élénkíti nem konvencionális politikájával az állampapír- és kamatpiacot. Az MNB az EKB mennyiségi lazítására reagálva elindította mini kamatcsökkentési ciklusát. Egy kezdeti 15 bázispontos vágással 1,2%-ra csökkentette az alapkamatát, ami további vágásokkal, 2-3 ütemben,7-,8%-ra mérsékelhetô a következô hónapokban. Jelenleg egy nagy hitelminôsítônél, a Standard and Poor s-nál nem áll jól Magyarország megítélése, de számítunk egy felminôsítésre a II. negyedévben. Amennyiben marad a támogató külsô környezet, az idei évben is jó, 2,5-4% közötti megtérülést mutathat a kötvény eszközosztály. RÉSZVÉNYPIACI TELJESÍTMÉNYEK A 216-os év hektikusan indult a részvénypiacok szempontjából. Elôször a kínai események és az olajár mélypontja rántotta mélybe a tôzsdéket, majd enyhülés következett ezekben a tényezôkben, a FED elhalasztotta a kamat emelését és az árak felfelé vették az irányt. Az alábbiakban részletesen bemutatunk néhány, a tôkepiacok áralakulását hosszabb ideje befolyásoló tényezôt, melyek között vannak piaci, gazdaságpolitikai és geopolitikai jellegûek. Olajár jóból is megárt a sok 12 1 8 6 4 2 211 óta folyamatosan 1 dollár/hordó szint fölött kereskedtek a fekete arannyal, kvázi egyensúlyi árfolyamnak volt tekinthetô. Még a drágább mélytengeri mezôkön is megérte kitermelni az olajat, és fel tudott futni a nem konvencionális módszerekkel való kitermelés az Egyesült Államokban is. Az úgynevezett palaolaj-forradalom következtében jelentôsen nôtt a kitermelés volumene. A magas ár és a technológiai vívmányok adták meg a lehetôséget a palaolaj cégeknek, hogy a nehezen kitermelhetô vagy a már kimerültnek nyilvánított mezôket újra termôre fogják. Az USA önellátóvá vált a nyersolaj mennyiségét tekintve, átrajzolva az ország geopolitikai mozgásterét. 214 nyarán fordulat állt be az olaj piacán, az olajkitermelés emelkedett, ami az Egyesült Államoknak, Iraknak, Szaúd-Arábiának, Oroszországnak és számos egyéb OPEC-országnak volt köszönhetô. A kereslet nem nôtt ilyen mértékben, a túlkínálat már meghaladja a 2 millió hordó/nap szintet, a tárolt olajkészletek történelmi magasságokban vannak. A kitermelés nem csökken, a legutóbbi Szaúdi-Arábia Oroszország paktum is a kitermelés szinten tartásáról szólt, nem a csökkentésérôl. Mindezekhez járul hozzá a világgazdaság alacsonyabb növekedése, az Európai Uniótól 2% alatti növekedés várható idén és Kína növekedése inkább 6% felé fog közelíteni. Olajkereslet és -kínálat különbség IEA olajkínálat IEA olajkereslet 1. 12. 95. 1. 12. 96. 1. 12. 97. 1. 12. 98. 1. 12. 99. 1. 12.. 1. 12. 1. 1. 12. 2. 1. 12. 3. 1. 12. 4. 1. 12. 5. 1. 12. 6. 1. 12. 7. 1. 12. 8. 1. 12. 9. 1. 12. 1. 1. 12. 11. 1. 12. 12. 1. 12. 13. 1. 12. 14. 1. 12. 15. Forrás: Bloomberg De miért baj, ha esik az olaj ára? Egyfelôl rossz az olajkitermelô országoknak, fôleg, akiknek ez a fô bevételi forrásuk, de jó a világgazdaság egészének, hiszen olyan, mint egy nagy globális rezsicsökkentés, egy kvázi fiskális stimulus, amihez nem kell bevételeket átcsoportosítani. A folyamat egy bizonyos szintig igaz, jótékony hatást gyakorol a növekedésre, de mint mindennek, ennek is vannak árnyoldalai. Az S&P5 Index összesített nettó eredményének 1%-át kellett volna adnia az olajcégeknek, ami helyett 4%-os vesztséggel járultak ehhez. Elmaradnak az olajipari beruházások, ami a GDP-re nézve is negatív hatást gyakorol. Mivel a palaolajüzlet rugalmasan tud reagálni az árváltozásra, gyorsabban merülnek a kutak és el lehet halasztani a következô kutak beindítását, ezért a kitermelés volumene is gyorsabban csökken. Ez túlkínálati szempontból jó hír, viszont az USA folyó fizetési mérleg pozíciója romlik, a kereslet ugyanis kevésbé rugalmas. A pozitív hatás a fogyasztáson keresztül érvényesül, de összességében az USA gazdaságára a 3 dollár/hordó olajár negatív hatást gyakorol. Egy szint után már nem csak a bevételük csökken az olajcégeknek, és olajországoknak, hanem veszteségbe fordulnak, és felmerül a hiteleik bedôlése. Ezek a hitelek szintén USA dollárban lettek felvéve, a kitermelés költségei jellemzôen az adott ország saját devizájában merülnek fel, és hiába gyengül a saját deviza és tompítja a bevételek zsugorodását saját devizában mérve, a drasztikus olajárcsökkenést nem tudja eliminálni. A fertôzô hatásoktól tartanak a befektetôk, az EU-bankok részvényei nyomás alatt vannak, ôk, mint hitelezôk, illetve mint vállalatikötvény-tulajdonosok is megjelennek. Összességében körülbelül 5 USD/hordó az az árszint, ahol ezek a negatív hatások kevésbé érvényesülnek, az olajár emelkedésével együtt ezért tudtak emelkedni a tôzsdék is az év elsô negyedéve során. FED-kamatemelés Az USA gazdasága 2% fölötti GDP-növekedést produkál az elmúlt években és az elôrejelzések szerint ez várható a következô évekre. A munkaerôpiac egészséges, a munkanélküliségi ráta 5% alá csökkent, közelítve az ún. természetes munkanélküliség állapotát. Az USA lakáspiaca is felfelé ível, a lakosság által felvett jelzáloghitelek összértéke a lakásvagyonhoz képest ismét egészséges szintre csökkent. A legutóbbi beszerzési menedzser index értékek is meghaladták az elemzôi várakozásokat, és 5 pont felett tartózkodik mind a feldolgozóipari, mind a szolgáltatói szektor indexértéke. Janet Yellen FED-elnök tavaly már elôre vetítette a kamatemelési ciklus kezdetét, az elsô 25 bázispontos lépés meg is történt tavaly decemberben. Azóta azonban a kockázati faktorok erôsödése, a tôzsdei eladási hullám átírta a menetrendet, a korábban 216-ra belengetett négy kamatemelés már nem fog megvalósulni. Jelenleg az elemzôk két emelést várnak az év második felében. Ennek megfelelôen a dollár rendkívüli erôsödése is megtört. 4 5
Kínai lassulás A korábbi évek két számjegyû gazdasági növekedése nem fenntartható, a kínai gazdaság azonban a vártnál jobban lassul, amit heves tôzsdei mélyrepülések kísérnek. A március eleji pártkongresszuson elhangzott miniszterelnöki beszédben Li Ko-csiang hangsúlyozta a 6-6,5%-os GDP-növekedés elérését és a gazdasági reformok megvalósítását. Hagynák a piaci folyamatokat mindinkább érvényesülni, elôsegítik az urbanizációt, a termelô iparról a szolgáltató szektorra és a belsô piacra szeretnék helyezni a hangsúlyt. A tôzsde 215 tavaszán egy nagy felfutás után kezdett korrekcióba, amit számos adminisztratív intézkedéssel igyekezett a központi bank és a piacfelügyelet is tompítani. Az intézkedések hatása kérdéses volt, a tôzsde több ütemben korrigált. Hasonló történt 216 év elején, amikor is újabb eladási hullám söpört végig a kínai piacon, a rossz beszerzési menedzser index érték napvilágra kerülésekor. Kína a devizaárfolyam leértékelésével is heves piaci reakciókat váltott ki, mind a 215. augusztusi, mind a decemberi leértékelés megmozgatta a piacokat. Sokan kritizálták emiatt a vezetést, de az USA dollárhoz képest sávosan kereskedô jüan is jelenôs erôsödésen ment keresztül, amire ez volt a kínai reakció. A 215-re várt nettó eredménybôvülés eltûnt, 216-ra is mérsékelt 4,6%- os EPS-növekedés várható. A beszerzési menedzserindexek is alacsony növekedést vetítenek elôre. A kínai tôzsde volatilitása várhatóan nagy lesz, az adminisztratív intézkedések kifutásáig idegesebb lesz a hangulat. A növekedési számokat lefelé fogják módosítani, egy konzervatívabb pálya mentén lesz majd lehetôség tôzsdei emelkedésre. USA és EU profitrecesszió A kínai lassulás nagy hatással van az európai részvényekre számos okból. Míg az EMU GDP-n belül a kitermelô- és feldolgozóipar súlya 16%-ra tehetô, addig a tôzsdei cégek üzemi eredményének (EBITDA) közel 5%-át adják. Így a kínai kereslet visszaesése érzékenyen érinti az európai részvénypiacot. Tehát miközben azt látjuk, hogy az EMU gazdasága 1,6%-kal nô, addig a tôzsdei cégek nettó árbevétele 215-ben csökkent. Hasonló a helyzet az Egyesült Államokban is, ahol a jó GDP-növekedés mellett az S&P5 Index cégeinek nettó eredménye 215-ben csökkenést mutatott. Az energiaszektor ahelyett, hogy a korábbi évekhez hasonlóan 1%-kal járult volna hozzá az összesített nettó eredményhez, 2%-os csökkenést mutatott. Az S&P5 Index esetében tehát az alacsony olajár, az olajcégek csökkenô profitja volt a fô ok a profitreceszióra. Várhatóan az elsô negyedéves jelentési szezon is csökkenô profitokról fog szólni, trendfordulóra a második negyedévtôl lehet számítani. Idén az egész évet nézve mérsékelt, 2%-os eredménynövekedés várható, 217-re becsülnek az elemzôk 1% fölötti bôvülést, de ez nagyban függ a világgazdaság állapotától. Mindezen hírek ellenére az S&P5 Index emelkedik. A befektetôk úgy tûnik ismét beárazták az alacsony hozamkörnyezetet, amiben változás az év második felében lehet. Európát nézve 216 kismértékû profitbôvülést hozhat, 217-re várható ebben felfelé mozdulás. A hazai részvénypiac 215-ben a világ egyik legjobban teljesítô részvényindexe a hazai BUX index volt, közel 44%-os teljesítménnyel. Az idei év rögösen indult, de közel 1%-os emelkedésen van túl a hazai piac. Fôképp a javuló nemzetközi tôkepiaci környezetnek köszönhetôen, de jót tettek a régiós indexátsúlyozások is. A magyar részvények kilátásai jók. A MOL 13%-ot emelkedett 6%-nyi részvény került vissza a vállalathoz, így nô az egy részvényre jutó osztalékfizetés. Az OTP is kiválóan teljesített, 15%-os hozammal jutalmazta a befektetôket az elsô negyedévben. A Magyar Telekom két év szünet után idén tavasszal 15 forintos osztalékot fizet, és rendhagyó módon indikációt adtak a jövô évi osztalékra is, amit 25 forintra becsültek. Tekintve, hogy a vállalat szabadpénzáramlás-termelô képessége folyamatosan javul, van tér a következô években még ezt is túlszárnyalni. Mindezekkel együtt a Magyar Telekom 15%-ot emelkedett az elmúlt három hónapban. A Richter papírjai azonban 1%-ot estek év eleje óta. Az elemzôi becslések 1% fölötti EPS-növekedést mutatnak a következô három évre átlagosan, melynek nagy része a különadók kiárazásából adódik. A hazai piac prémiummal kereskedik a historikusan tapasztalt értékeltséghez képest. A legnagyobb kockázat továbbra is a szabályozásban rejlik, illetve a befektetôk kíváncsian várják, hogy milyen hatással lesz a magyar tôzsdére az MNB tulajdonszerzése. Összefoglalás Az alapvetô trend, hogy a fejlett világban javul a makrogazdasági helyzet és van növekedés, nem tört meg, de a tôzsdei cégek még 216 elsô negyedévben is profitcsökkenésrôl számolhatnak be. Várhatóan 216-ban visszatérnek a növekvô vállalati eredmények, melyek kapaszkodót adhatnak az árazásoknál. A tôzsdei teljesítmény azonban mindig idegesebb és túlzóbb lesz a reálgazdasági folyamatok megítélésénél. Továbbra is tartjuk a véleményünket, hogy a makrogazdaság állapota nem ad okot arra, hogy hosszú idôn keresztül lefelé vegyék a tôzsdék az irányt. A globális növekedés üteme egy alacsonyabb pályára áll, mely mentén a részvénypiacok továbbra is az optimista tartományban kereskedhetnek. Ehhez azonban egy stabilan 4 USD/hordó árfolyam felett kereskedett olajárra, nem túl erôs dollárra és nyugodt kínai piacra van szükség. Ilyen körülmények mellett idén még tartani fog a laza monetáris politikák kora, és az árfolyamok ismét felfelé vehetik az irányt. Összességében úgy véljük, érdemes részvényeket tartani a portfólióban, annak ellenére, hogy alacsonyabb várható hozamok és nagyobb volatilitás várható 216-ra vonatkozóan. CIB ALAPOK AZ I. NEGYEDÉVBEN KÖTVÉNYALAP A CIB Kincsem Kötvény Alap elsô negyedéves teljesítménye kimagasló volt. A kötvény-eszközosztály egyértelmû nyertese ennek a negyedévnek, mivel mind az év elejére jellemzô bizonytalan tôkepiaci környezet, mind a jegybankok monetáris politikája támogató volt. Az év nagy bizonytalansággal és így volatilitással indult, ami gyorsan kockázatkerülésre ösztönözte a befektetôket. A kockázatok átcsoportosítása viszont megnövelte a kötvények iránti keresletet, így emelve az árfolyamukat. A bizonytalan környezetre - ami részben növekedési félelmekbôl, részben az alacsony olajárból és így inflációból táplálkozott - a nagy jegybankok is megadták a monetáris válaszukat. Az Európai Központi Bank tovább lazított, növelve az eszközvásárlás mennyiségén és idôtartamán, nem mellesleg tovább csökkentette az alapkamatot. Ez önmagában segített a kötvények további árfolyam emelkedésének, a FED késôbbre halasztott szigorítási lépései csak tovább erôsítették ezt a folyamatot. A külsô környezet mellett a hazai jegybank lépései is támogatóak voltak. A monetáris lazítás hazánkban sem maradt el, a megszokott, nem konvencionális eszközök mellé a konvencionális kamatcsökkentést is újból alkalmazta az MNB. A laza monetáris politika folytatása várható mind globális, mind hazai oldalon. RÉSZVÉNYALAPOK A részvények elsô negyedéves teljesítménye régiónként erôteljes eltérést mutat. Az évkezdet mindenhol rosszul sikerült, a globális növekedési félelmek, a kínai lassulás és az olajár esése kockázatkerülést okozott, és így nagy árfolyameséseket a részvénypiacokon. A negyedév második felétôl viszont erôteljes korrekció indult el, ami a fejlôdô részvénypiacok teljesítményét pozitív tartományba tolta, a fejlett régió sokat ledolgozott ugyan az év eleji veszteségekbôl, de mínusz teljesítménnyel zárta a negyedévet (ebben van némi furcsaság, mivel a részvénypiaci lejtmenet az év elején a fejlôdô térség problémáira vezethetô vissza nagy részben). A CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapjának elsô negyedéves teljesítménye így negatív, míg a CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapjának, a CIB Közép-európai Részvény Alapnak és a CIB Indexkövetô Részvény Alapnak pozitív. Ebbôl a sorból újból kiemelkedik a hazai tôzsde, így a CIB Indexkövetô Részvény Alapnak a teljesítménye is, a tavalyi szárnyalás úgy néz ki, hogy tovább tart. A hazai környezet a tôzsde szempontjából egyre egészségesebb. Alapvetôen jók a tôzsdei cégek számai és piaci kilátásai. NYERSANYAG ALAP 2% 1% -% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 1. 2. 14. A nyersanyagpiac, de fôleg az olajár alakulása nagyban befolyásolta és befolyásolja az egész tôkepiac mozgását az elmúlt idôben. Rövid távon elég jelentôs a korreláció a részvénypiacok és az olajár alakulása között. Amikor emelkedik az olaj ára, emelkednek a tôzsdék és viszont. A nyersanyagpiac áralakulása nagyjából a fejlett részvénypiac elsô negyedéves áralakulásával mutat párhuzamot, egy jelentôs év eleji esést február közepétôl korrekció váltotta, de ez még nem volt ahhoz elég, hogy pozitív teljesítménnyel zárja a negyedévet. A pozitív korrekció egyrészt az OPEC-kitermelést korlátozó egyelôre még csak várható megállapodásának, másrészt a gyengülô dollárnak köszönhetô. Az év eleji bizonytalan tôkepiaci környezet ugyanis a FED-et is elbizonytalanította, ami a kamatemelés elhalasztásához, és így a dollár gyengüléséhez vezetetett. WTI- és Brent-teljesítmények 216 Q1-ig WTI 3. 3. 14. VEGYES ALAPOK Brent 6. 1. 14. 9. 29. 14. 1. 27. 15. A vegyes alapok teljesítménye a mögöttes eszközosztályok összetételét és teljesítményét tükrözi, amit viszont a befektetési politikában meghatározott modellek és azok mûködése határoz meg. Az elsô negyedév egyértelmû nyertesei a kötvény-eszközosztály és a fejlôdô részvénypiacok voltak, ezzel szemben a fejlett részvénypiac és a nyersanyagpiac negatív teljesítménnyel járult hozzá az adott vegyes alap teljesítményéhez. A vegyes alapjaink teljesítménye tehát az alapján szóródik, hogy a befektetési politikában meghatározott modellek a fenti fô eszközosztályokat milyen arányban szerepeltetik a portfóliókban. A nagyobb kötvénykitettséget tartalmazó CIB Kötvény Plusz Alap teljesítménye volt pozitív, a többi vegyes alapunk árfolyama a negyedév végén megközelítôleg az év eleji nyitóértékén zárt, vagyis a különbözô eszközosztályok teljesítményei semlegesítették egymást. 3. 28. 15. 6. 26. 15. 9. 24. 15. 1. 22. 16. 3. 22. 16. Forrás: Bloomberg 6 7
Alaptípus A kategória általános leírása CIB alapok Likviditási alapok Ingatlan alapok Vegyes alapok Kötvény alapok Részvény alapok Nyersanyag alap Részvény alapok A megtakarítások rövid távú, akár pár napos elhelye zésére szolgálnak. Nincs rögzített futamidô, így bármikor visszaváltható. Lehetôség van tetszôlegesen kis összeg elhelyezésére is. A CIB Ingatlan Alapok Alapja portfóliója 212. december 18-tól megváltozott. Jelenleg az alap portfóliója kizárólag pénzpiaci eszközökbôl áll, tehát nem tekinthetô ingatlanbefektetésnek. Az alapokba történô befektetéssel lehetôsége van diverzifikált, aktívan kezelt portfóliókon keresztül részesedni a befektetési eszközosztályok széles körének teljesítményébôl. Futamidô megkötés nélkül teszi elérhetôvé a kötvény piacokat, így költséghatékonyan, egy összetett kötvényportfólió érhetô el. Egy alap megvásárlásával egy komplett részvény portfólió érhetô el, ezáltal költséghatékonyan van lehetôség a részvénypiacon történô befektetésre, és csökkenthetô az egyes vállalatok teljesítményének szélsôséges ingadozásából eredô kockázat. A nyersanyagok a részvény-, kötvény- és ingatlanbefektetések kiegészítô elemei. Portfóliódiverzifikációs eszközként alkalmazható a részvény- és kötvénypiacoktól eltérô tendenciában rejlô lehetôségek miatt. Egy alap megvásárlásával egy komplett részvény portfólió érhetô el, ezáltal költséghatékonyan van lehetôség a részvénypiacon történô befektetésre, és csökkenthetô az egyes vállalatok teljesítményének szélsôséges ingadozásából eredô kockázat. Ajánlott befektetési idôtáv Befektetési célterület Jellemzô Várható hozam CIB Hozamvédett Betét Alap tetszôleges pénzpiaci betétek, rövid futamidejû állampapírok likviditáskezelésre alkalmas forintbetéti kamatokkal CIB Euró Pénzpiaci Alap tetszôleges rövid lejáratú európai állampapírok, banki, vállalati kötvények, bankközi, jegybanki és banki betétek CIB Pénzpiaci Alap minimum 3 hónap állampapírok, diszkontkincstárjegyek, vállalati és hitelintézeti kötvények likviditáskezelés alkalmas eszköze euróban alacsony kockázatú, pénzpiaci befektetés rövid távra euróbetéti kamatokkal forintbetéti kamatokkal CIB Ingatlan Alapok Alapja likviditási, pénzpiaci alapok - forintbetéti kamatokkal CIB Relax Alap legalább 6 hónap Az alapokban 5%-os célaránnyal betétek és pénzpiaci eszközök szerepelnek, 4%-os célaránnyal kötvény típusú eszközök, 1%-os célaránnyal pedig fejlett európai és amerikai részvények. a három fô befektetési eszközosztályt lefedô, mérsékelt kockázatú portfólió érhetô el egy alap megvásárlásával. bankbetétekkel, állampapírokkal CIB Euró Relax Alap legalább 6 hónap bankbetétekkel, rövid lejáratú állampapírokkal CIB Kötvény Plusz Alap legalább 2 év Az alapban 85%-os célaránnyal szerepelnek állam kötvények, vállalati, banki és egyéb kötvények, 15%-os célaránnyal pedig fejlett európai és amerikai részvények. CIB Algoritmus Alapok Alapja legalább 2 év Az alapot egy kockázatkerülô és egy kockázatos eszköz kosár alkotja. a kockázatkerülô kosárban likviditási és pénzpiaci befektetési alapok szerepelnek, a kockázatos kosarat hosszú kötvény-, részvény- és nyersanyag- befektetési alapok alkotják. CIB Balance Alapok Alapja legalább 2 év Az alapokat 5 eszközkosár alkotja: fejlett európai kötvénypiac, fejlett európai részvénypiac, fejlett amerikai részvénypiac, globális feltörekvô egy eszközön keresztül részesedhet a kötvénypiac és a részvénypiac nyújtotta hozam lehetôségébôl dinamikusan kezelt kockázat egy kiegyensúlyozott portfólióbefektetésen keresztül bankbetétekkel, rövid lejáratú állampapírokkal bankbetétekkel, állampapírokkal Bôvebb információ - 1. oldal - 11. oldal 1% RMAX index 12. oldal BIX index 13. oldal 1% RMAX index 14. oldal 1% Eonia Total Return Index 15. oldal 1% RMAX Index 16. oldal 1% RMAX index 17. oldal széles befektetési spektrum érhetô el egyetlen alap megvásárlásával, akár forintban, bankbetétekkel, állampapírokkal CIB Euró Balance Alapok Alapja legalább 2 év részvénypiac, globális nyersanyagpiac. akár euróban 1% Eonia Total Return index CIB Reflex Alapok Alapja legalább 2 év Az alapot alkotó befektetési alapok a befektetési univerzum bármely eszközosztályába befektethetnek. CIB Kincsem Kötvény Alap legalább 2 év Az alap hosszú lejáratú állampapírokba, vállalati kötvényekbe és bankbetétekbe fektet. CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja legalább 2 év Észak-amerikai, nyugat-európai, ázsiai fejlett országok, valamint Ausztrália vállalati részvényeit tartalmazó alapokba fektet. CIB Közép-európai Részvény Alap legalább 2 év A legnagyobb tôkeértékû és tôzsdei forgalmú, közép-kelet-európai vállalatok részvényeibe fektet. Elsôsorban magyar, lengyel, cseh, szlovák, szlovén és horvát részvényekbe. CIB Nyersanyag Alapok Alapja legalább 2 év Az alap a 4 fontosabb nyersanyagszektorba fektetô alapot tartalmaz: energiahordozók, nemesfémek, színesfémek, mezôgazdasági termékek. CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja legalább 2 év A világ legdinamikusabban fejlôdô országainak tôzsdei részvényeibôl összeállított portfólió. Célterületei közé tartozik Oroszország, valamint az ázsiai és latin-amerikai országok. CIB Indexkövetô Részvény Alap legalább 2 év Az alap a BUX index összetételét követi, az egyes vállalatok gazdasági jelentôségének megfelelô súlyozással. széles befektetési spektrum, dinamikus reakció a makrogazdasági folyamatok tükrében az alap megvásárlásával egy szakértô által kiala kított, diverzifikált kötvényportfólió érhetô el az alap hatékonyan diverzifikált portfóliót kínál 23 fejlett ország több száz vállalatának részvényeibôl, kedvezô tranzakciós költségek mellett egyetlen termék megvásárlásával érhetôek el a régió legjelentôsebb vállalatai kockázatvállaló portfóliók elemeként diverzifikációs eszköz az alap lehetôséget nyújt távoli régiókra való befektetésre, kedvezô jutalékok mellett az alap a hazai részvénypiac egyszerû leképezését szolgálja bankbetétekkel, állampapírokkal kötvény hozamokkal részvényhozamokkal részvény hozamokkal nyersanyaghozamokkal részvény hozamokkal részvényhozamokkal 1% RMAX index 18. oldal 19. oldal 1% RMAX index 2. oldal 1% MAX index 21. oldal 9% MSCI World index + 1% ZMAX index 9% CETOP2 Index + 1% ZMAX Index 9% DBLCDBCT Commodity index + 1% ZMAX index 9% MSCI EM index + 1% ZMAX index 22. oldal 23. oldal 24. oldal 25. oldal 1% BUX index 26. oldal
CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP LIKVIDITÁSI TÍPUSÚ ALAP KOCKÁZATELUTASÍTÓ CIB EURÓ PÉNZPIACI ALAP KOCKÁZATELUTASÍTÓ Az alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet. A hozamok éves szinten, kivéve az éven belüli periódusok nominális hozamait 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év 215 214 213 212 211 Indulástól CIB Hozamvédett Betét Alap,1%,21%,61% 3,42%,81% 1,73% 3,97% 6,62% 5,27% 5,2%,13%,13%,25%,139%,34%,54%,19%,172%,126%,166% 25. március (HUF): 1,723595 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 Pénzügyi elszámolás (nap): T - tetszôleges, akár 1-2 nap Indulás dátuma: 25. 2. 28. Saját tôke (mhuf): 137 465 41 258 Döntô részben rövid futamidejû, kiszámítható teljesítménnyel rendelkezô pénzpiaci betétek alkotják az alapot. Az alap befektetései között európai állampapírok, valamint hitelintézeti kötvények is szerepelhetnek. A hozamok éves szinten, kivéve az éven belüli periódusok nominális hozamait 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év 215 214 213 212 211 Indulástól CIB Euró Pénzpiaci Alap,11%,24%,46% 1,49%,48%,71% 1,54% 2,71% 2,45% 1,93%,2%,21%,24%,83%,25%,27%,57%,141%,61%,538% (HUF):,1223192 Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):.5 Pénzügyi elszámolás (nap): T Minimum befektethetô összeg (EUR): tetszôleges Indulás dátuma: 25. 9. 26. Saját tôke (EUR): 15 73 749,39 16 14 12 1 8 6 4 2 25. 2. 28. 26. 2. 28. 27. 2. 28. 28. 2. 29. 29. 2. 28. 21. 2. 28. 211. 2. 28. 212. 2. 29. Egy jegyre jutó eszközérték 213. 2. 28. 214. 2. 28. 215. 2. 28. Nettó likvid eszközök 135 269 69 858 98,4% Lekötött betét 93 38 147 221 67,88% Folyószámla 42 17 62 3,68% Egyéb követelés 887 971 94,65% Kötelezettségek -1 96 571 33 -,8% Értékpapírok 2 195 791 4 1,6% Állampapírok 2 195 791 4 1,6% Nettó eszközérték 137 465 41 258 1,% 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, Nettó likvid eszközök 98,4% Állampapírok 1,6% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK 216.2.5-216.5.5 Betét 1,96% 216.2.9-216.5.9 Betét 21,9% Folyószámla (HUF) 3,68% Bruttó módszer: 69,33% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: % Az alap befektetései forintban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. 25. október 18 16 14 12 1 8 6 4 2 25. 9. 3. Nettó eszközérték (ezer EUR) 26. 9. 3. 27. 9. 3. 28. 9. 3. 29. 9. 3. 21. 9. 3. 211. 9. 3. Egy jegyre jutó eszközérték (EUR) 212. 9. 3. 213. 9. 3. 214. 9. 3. 214. 9. 3.,125,12,115,11,15,1 Nettó likvid eszközök 129 5 111,28 85,6% Lekötött betétek 11 199 247,85 67,15% Folyószámla 27 922 387,14 18,53% Egyéb követelés 546 294,77,36% Kötelezettségek -662 818,48 -,44% Értékpapírok 21 698 638,11 14,4% Államkötvények 21 356 632,87 14,17% Vállalati és banki kötvények 342 5,24,23% Nettó eszközérték 15 73 749,39 1,% Nettó likvid eszközök 85,6% Vállalati és banki kötvények,23% Államkötvények 14,17% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (EUR) 18,53% Bruttó módszer: 81,47% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: % Az alap befektetései euróban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. 1 11
CIB PÉNZPIACI ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATKERÜLÔ CIB INGATLAN ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATKERÜLÔ Az alap portfóliójában rövid futamidejû, kiszámítható árfolyam-alakulással rendelkezô állampapírok, diszkontkincstárjegyek, kisebb részben az állampapírokénál magasabb hozamot kínáló vállalati és hitelintézeti kötvények találhatók. A CIB Ingatlan Alapok Alapja portfóliója 212. december 18-tól megváltozott. Az Alap portfóliójában található két ingatlanalap a First Fund Intézményi Ingatlanbefektetési Alap A sorozat és a Biggeorge s NV 4. Ingatlanforgalmazó Befektetési Alap befektetési jegyei értékesítésre kerültek az Alapból. Az Alap portfóliója ettôl az idôponttól kezdve pénzpiaci eszközökbôl áll. A hozamok éves szinten, kivéve az éven belüli periódusok nominális hozamait 6 hónap 1 év 5 év 215 214 213 212 211 Indulástól CIB Pénzpiaci Alap -,18%,74% 3,41%,92% 1,7% 4,25% 7,4% 4,49% 6,19%,16% 1,41% 4,52% 1,5% 3,3% 5,66% 8,53% 5,17% 5,66%,146%,147%,375%,129%,211%,246%,514%,527%,474% (HUF): 2,6847 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1* Pénzügyi elszámolás (nap): T RMAX index minimum 3 hónap Indulás dátuma: 2. 5. 11. Saját tôke (HUF): 23 968 464 511 *A 1 forintos visszaváltási díj mellett további,5% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra a befektetési jegyek vásárlását (tárgynapot) követô öt naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízás esetében. A hozamok éves szinten 1 év 5 év 215 214 213 212 211 Indulástól CIB Ingatlan Alapok Alapja,12% -,51%,34% 1,33% 3,1% -3,21% -5,6% 1,36% 3,65% 3,7% 3,81% 4,77% 4,9% 1,86% 4,97% 5,14%,42%,78%,47%,66%,113%,197%,14%,2367% (HUF): 1,1862 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): Pénzügyi elszámolás (nap): T BIX Index tetszôleges Indulás dátuma: 23. 9. 3. Saját tôke (HUF): 366 65 473 CIB Hozamvédett Betét Alap 99,24% 2. június 6 5 4 3 2 1 2. 5. 31. 21. 5. 31. Egy jegyre jutó eszközérték 22. 5. 31. 23. 5. 31. 24. 5. 31. 25. 5. 31. 26. 5. 31. 27. 5. 31. 28. 5. 31. 29. 5. 31. 21. 5. 31. 211. 5. 31. 212. 5. 31. 213. 5. 31. 214. 5. 31. 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 215. 5. 3. Nettó likvid eszközök 11 533 517 496 48,12% Lekötött betét 11 86 921 76 46,26% Folyószámla 465 711 915 1,94% Egyéb követelés 73 755 265,31% Kötelezettségek -92 871 39 -,39% Értékpapírok 12 475 227 15 52,5% Állampapírok 12 169 84 515 5,77% Vállalati és banki kötvények 35 422 5 1,27% Származtatott ügyletek -4 28 -,17% Nettó eszközérték 23 968 464 511 1,% Állampapírok 5,77% Vállalati és banki kötvények 1,27% Nettó likvid eszközök; Származtatott ügyletek 47,95% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK 216.3.29-216.6.29 Betét 2,86% 216.1.5-216.4.5 Betét 12,58% MÁK 219/B 19,13% Bruttó módszer: 98,46% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: EUR 97,22% 23. október Nettó likvid eszközök 2 798 165,76% Folyószámla 3 899 411 1,7% Kötelezettségek -1 11 246 -,3% Értékpapírok 363 267 38 99,24% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 363 267 38 99,24% Nettó eszközérték 366 65 473 1,% Nettó likvid eszközök,76% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK CIB Hozamvédett Betét Alap 99,24% Bruttó módszer: 98,94% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: % Az alap befektetései forintban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. 12 13 6 5 4 3 2 1 23. 9. 3. 24. 9. 3. 25. 9. 3. 26. 9. 3. 27. 9. 3. 28. 9. 3. 29. 9. 3. 21. 9. 3. 211. 9. 3. 212. 9. 3. 213. 9. 3. 214. 9. 3. 215. 9. 3. 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,
CIB RELAX ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ CIB EURÓ RELAX ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ Az alap célja, hogy hosszabb távon a bankbetétek és állampapírok hozamait meghaladó, kiegyensúlyozott teljesítményt érjen el. Az alap fôként lekötött betétekbe, emellett jelentôs részben kötvényekbe és kis részben európai és amerikai részvényekbe fektet. Az alap portfóliójának jelentôs részét kockázatmentes eszközök alkotják, a részvénybefektetések pedig a kockázatmentes hozamnál magasabb hozam elérését célozzák. A hozamok, éven belüli nominális hozamok 3 hónap 6 hónap CIB Relax Alap -,18%,34%,21%,16%,696%,674% : (HUF): 1,19 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 RMAX index minimum 6 hónap Indulás dátuma: 215. 8. 31. Saját tôke (HUF): 28 167 819 22 Kollektív befektetési értékpapír 6,96% Vállalati és banki kötvények 3,98% Állampapírok 34,36% Az alap célja, hogy hosszabb távon a bankbetétek és állampapírok hozamait meghaladó, kiegyensúlyozott teljesítményt érjen el. Az alap fôként lekötött betétekbe, emellett jelentôs részben kötvényekbe és kis részben európai és amerikai részvényekbe fektet. Az alap portfóliójának jelentôs részét kockázatmentes eszközök alkotják, a részvénybefektetések pedig a kockázatmentes hozamnál magasabb hozam elérését célozzák. A hozamok, éven belüli nominális hozamok 3 hónap 6 hónap CIB Euró Relax Alap -,12%,4% -,6% -,1%,717%,75% : (EUR):,12335 Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):,5 Minimum befektethetô összeg (EUR): 1% EONIA Total Return Index minimum 6 hónap Indulás dátuma: 215. 8. 31. Saját tôke (EUR): 21 231 245,84 Vállalati és banki kötvények 13,3% Állampapírok 19,92% Nettó likvid eszközök 15 4 44 8 54,67% Nettó likvid eszközök 12 563 477,82 59,17% Folyószámla 576 388 5 2,5% Folyószámla 3 121 945,31 14,7% Lekötött betétek 16 218 247 275 57,58% Lekötött betétek 1 59 867,99 49,5% Egyéb követelés 41 974 639,15% Egyéb követelés 58 918,8,28% Kötelezettségek -1 436 25 911-5,1% Kötelezettségek -1 127 254,28-5,31% Értékpapírok 12 758 798 294 45,3% Állampapírok 9 678 937 346 34,36% Vállalati és banki kötvények 1 119 794 5 3,98% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 1 96 66 448 6,96% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) 8 616 9,3% Nettó eszközérték 28 167 819 22 1,% Nettó likvid eszközök, származékos ügyletek 54,7% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK 216.3.29-216.6.29 Betét 21,3% 216.2.17-216.5.17 Betét 1,68% 216.3.3-216.6.3 Betét 1,65% MÁK 219/B 12,41% Bruttó módszer: 1,66% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: EUR: 97,76%, USD: 4,94% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. Értékpapírok 8 482 93,79 39,95% Állampapírok 4 229 566,96 19,92% Vállalati és banki kötvények 2 824 83,33 13,3% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 1 428 533,5 6,73% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) 184 864,23,87% Nettó eszközérték 21 231 245,84 1,% Nettó likvid eszközök, Származékos ügyletek 6,5% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 6,73% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK 216.2.23-216.5.23 Betét 18,87% Folyószámla (EUR) 13,71% Bruttó módszer: 87,82% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: USD 68,1% Az alap befektetései forintban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. 14 15
CIB KÖTVÉNY PLUSZ ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATTÛRÔ CIB ALGORITMUS ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATTÛRÔ Az alap túlnyomó részt kötvényekbe, kisebb részt pedig fejlett európai és amerikai részvényekbe fektet, így képes lehet hatékonyan megosztani az egyes értékpapírokkal járó egyedi kockázatokat. Az alapba történô befektetéssel Önnek lehetôsége van arra, hogy egy diverzifikált, aktívan kezelt portfólión keresztül több befektetési eszköz teljesítményébôl részesedjen. A hozamok, éven belüli nominális hozamok 215. április 2 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, 215. 4. 3. 215. 5. 31. 3 hónap 6 hónap CIB Kötvény Plusz Alap,68% 1,61% 215. 6. 3. 215. 7. 31. 215. 8. 31.,21%,16%,1598%,1589% 215. 9. 3. 215. 1. 31. 215. 11. 3. 215. 12. 31. 216. 1. 31. 216. 2. 29. Nettó likvid eszközök 751 139 57 26,17% Folyószámla 47 863 981 1,67% Lekötött betétek 753 193 55 26,24% Egyéb követelés 2 324 97,8% Kötelezettségek -52 242 436-1,82% Értékpapírok 2 18 748 124 73,46% Állampapírok 1 378 678 79 48,3% Vállalati és banki kötvények 157 117 117 5,47% Jelzáloglevelek 149 652 15 5,21% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 423 3 67 14,75% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) 1 736 51,37% Nettó eszközérték 2 87 624 141 1,% 1,1 1,5 1,,95,9 (HUF):,9998 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 25 1% RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: 215. 4. 2. Saját tôke (HUF): 2 87 624 141 Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 14,75% Jelzáloglevelek 5,21% Vállalati és banki kötvények 5,47% Állampapírok 48,3% Nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 26,54% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK REPHUN 3/8 3/24 1,8% Bruttó módszer: 14,% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: EUR: 97,58% USD: 75,24% CIB alapokból összeállított, a tôkepiaci folyamatok változásaihoz napi szinten alkalmazkodó, befektetési portfólió. A piaci folyamatok figyelése során a hagyományos, vállalatokra, iparágakra, országokra, régiókra és a világgazdaságra fókuszáló vizsgálatok eredményei mellett a tôkepiaci folyamatok matematikai elemzésébôl levont következtetéseket is felhasználja az alap a betét-, kötvény-, részvény- és nyersanyag-befektetések egymáshoz viszonyított arányának meghatározásához. A hozamok éves szinten 1 év 215 214 213 212 Indulástól CIB Algoritmus Alapok Alapja -4,86% -1,7% -,54%,43% 6,35%,2% 1,41% 1,5% 3,3% 5,66% 8,53% 4,53%,2248%,2637%,251%,211%,2321%,2217% 211. április Nettó likvid eszközök 92 447 679 7,8% Folyószámla 97 363 738 8,21% Egyéb követelés 124 991,1% Kötelezettségek -5 41 5 -,43% Értékpapírok 1 93 182 443 92,2% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 1 93 182 443 92,2% Nettó eszközérték 1 185 63 122 1,% (HUF): 1,122 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 1% RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: 211. 4. 18. Saját tôke (HUF): 1 185 63 122 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK CIB Hozamvédett Betét Alap 66,26% Bruttó módszer: 91,79% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: USD: % Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. 16 17 2,5 2, 1,5 1,,5, 211. 4. 18. 211. 1. 18. 212. 4. 18. 212. 1. 18. 213. 4. 18. 213. 1. 18. 214. 4. 18. 214. 1. 18. 215. 4. 18. 215. 1. 18. 1,1 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,98,96 Kötvény típusú befektetési alap 3,82% Likviditási típusú 66,26% Nettó likvid eszközök 7,8% Nyersanyag típusú befektetési alap 2,5% Részvény típusú befektetési alap 19,62%
CIB BALANCE ALAPOK ALAPJA PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES CIB EURÓ BALANCE ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATSEMLEGES Az alap portfóliójában található eszközök súlyozása matematikai modelleket alkalmazó befektetési stratégiák eredményeként jön létre, melynek segítségével az alapot alkotó eszközök árfolyam-ingadozása folyamatosan ellenôrzés alatt tartható. Az alap a befektetési univerzum eszközosztályainak széles körét lefedi: a fejlett európai kötvény- és részvénypiacokat, az észak-amerikai, illetve a globális feltörekvô részvénypiacokat és a globális nyersanyagpiacokat. A hozamok, éven belüli nominális hozamok 1 év 215 Indulástól CIB Balance Alapok Alapja -8,1% -6,2% -1,8% 1,41% 1,5% 1,36%,5986%,5782%,5913% 214. december (HUF):,964 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 25 RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: 214. 12. 15. Saját tôke (HUF): 6 569 922 274 Észak-amerikai részvénypiacok 15,13% Nettó likvid eszközök, származékos ügyletek 7,39% Globális nyersanyagpiac 8,23% Fejlôdô részvénypiacok 8,28% Az alap portfóliójában található eszközök súlyozása matematikai modelleket alkalmazó befektetési stratégiák eredményeként jön létre, melynek segítségével az alapot alkotó eszközök árfolyam-ingadozása folyamatosan ellenôrzés alatt tartható. Az alap a befektetési univerzum eszközosztályainak széles körét lefedi: a fejlett európai kötvény- és részvénypiacokat, az észak-amerikai, illetve a globális feltörekvô részvénypiacokat és a globális nyersanyagpiacokat. A hozamok, éven belüli nominális hozamok 3 hónap 6 hónap CIB Euró Balance Alapok Alapja -,68% -,78% -,6% -,1%,5931%,4985% 214. június 22 (EUR):,928797 Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):,5 Minimum befektethetô összeg: 1% EONIA Total Return Index legalább 2 év Indulás dátuma: 215. 6. 22. Saját tôke (EUR): 4 78 9,15 Globális nyersanyagpiac 8,3% Észak-amerikai részvénypiacok 14,77% Nettó likvid eszközök; Származékos ügyletek 9,63% Fejlôdô részvénypiacok 8,8% 8 7 6 5 4 3 2 1 214. 12. 14. 215. 1. 3. 215. 2. 28. 215. 3. 31. 215. 4. 3. 215. 5. 31. 215. 6. 3. 215. 7. 31. 215. 8. 31. 215. 9. 3. 215. 1. 3. 215. 11. 3. 215. 12. 31. 216. 1. 31. 216. 2. 29. 1,2 1,15 Nettó likvid eszközök 522 111 968 7,95% Folyószámla 529 38 153 8,5% Egyéb követelés 4 443 368,7% Kötelezettségek -11 369 553 -,17% Értékpapírok 6 84 2 378 92,61% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 6 84 2 378 92,61% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) -36 39 72 -,55% Nettó eszközérték 6 569 922 274 1,% 1,1 1,5 1,,95,9 Európai kötvénypiacok 45,67% Európai részvénypiacok 15,31% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK ISHARES EURO GOVER BOND 1-3 yr Ucits ETF 14,93% Eurizon EasyFund Bond EUR Long Z 22,1% DB X-TRACKERS MSCI EUROPE INDEX UCITS ETF 1,72% Bruttó módszer: 14,7% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: EUR: 97,27% USD: 56,2% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. 8 7 6 5 4 3 2 1 214. 12. 14. 215. 1. 3. 215. 2. 28. 215. 3. 31. 215. 4. 3. 215. 5. 31. 215. 6. 3. 215. 7. 31. 215. 8. 31. 215. 9. 3. : 215. 1. 3. 215. 11. 3. 215. 12. 31. 216. 1. 31. 216. 2. 29. Nettó likvid eszközök 365 345,37 8,96% Folyószámla 374 513,55 9,18% Egyéb követelés 2 48,15,6% Kötelezettségek -11 648,33 -,29% Értékpapírok 3 685 26,13 9,37% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 3 685 26,13 9,37% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) 27 43,65,67% Nettó eszközérték 4 78 9,15 1,% 1,2 1,15 1,1 1,5 1,,95,9 Európai kötvénypiacok 44,55% Európai részvénypiacok 14,94% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK ISHARES EURO GOVER BOND 1-3 yr Ucits ETF 14,57% Eurizon EasyFund Bond EUR Long Z 21,56% DB X-TRACKERS MSCI EUROPE INDEX UCITS ETF 1,46% Bruttó módszer: 11,21% Devizakitettség fedezettségi szintje tárgynapra: USD: 54,41% 18 19
CIB REFLEX ALAPOK ALAPJA PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES CIB KINCSEM KÖTVÉNY ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES A CIB Reflex Alapok Alapjával egy olyan diverzifikált befektetési portfóliót vásárolhat meg, amely az Intesa Sanpaolo Csoport két vagyonkezelô társasága, az EURIZON Capital SGR S.p.A. és az Epsilon Associati SGR S.p.A által kezelt befektetési alapok teljesítményére épít. A befektetési portfóliót alkotó alapok a befektetési univerzum bármely eszközosztályába fektethetnek, és az eszközkosár összetételét dinamikusan alakítják a makrogazdasági folyamatokhoz igazodva. : Nettó likvid eszközök 353 61 553 18,1% Folyószámla 313 193 696 16,3% Egyéb követelés 42 921 21 2,2% Kötelezettségek 2 54 164,13% Értékpapírok 1 62 28 779 82,94% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 1 62 28 779 82,94% Származékos ügyletek (Határidôs - Forward) 2 29 762 1,4% Nettó eszközérték 1 953 6 57 1,% (HUF): 1,44 Maximum 2% Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: 216. 2. 8. Saját tôke (HUF): 1 953 6 57 * Az 5 Ft-os visszaváltási díj mellett további 1% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra abban az esetben, ha a vásárolt befektetési jegy teljesülését (T+2. nap) követô 15 naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízást ad. Eurizon EasyFund Flexible Beta Total Return Z 27,3% Epsilon Fund Q-Flexible I 27,8% Az alap portfóliója döntô részben magyar állampapírokból áll, melyeket vállalati és hitelintézeti kötvények, illetve pénzpiaci kihelyezések egészítenek ki. A 214. április 3-án és azt követôen megvásárolt CIB Kincsem Kötvény Alap befektetési jegyeken elért hozam EHO-mentes. Az adózási következmények csak a befektetô egyedi körülményei alapján ítélhetôk meg. Az adójogszabályok a jövôben változhatnak. A hozamok éves szinten 1 év 5 év 215 214 213 212 211 Indulástól CIB Kincsem Kötvény Alap 4,13% 7,81% 2,43% 1,18% 8,1% 21,67% -,14% 8,13% 26. január 5,94% 9,55% 4,48% 12,58% 1,3% 22,11% 1,64% 5,32%,2982%,3893%,2977%,2872%,372%,4735%,4727%,4256% (HUF): 4,3535 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 5* MAX Index legalább 2 év Indulás dátuma: 1997. 6. 5. Saját tôke (HUF): 11 786 883 399 * Az 5 Ft-os visszaváltási díj mellett további 1% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra abban az esetben, ha a vásárolt befektetési jegy teljesülését (T+2. nap) követô 15 naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízást ad. Állampapírok 95,66% Eurizon EasyFund Azioni Strategia Flessibile Z 27,84% Nettó likvid eszközök, származékos ügyletek 17,6% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (HUF) 16,3% Eurizon EasyFund Azioni Strategia Flessibile Z 27,84% Epsilon Fund Q-Flexible I 27,8% Eurizon EasyFund Flexible Beta Total Return Z 27,3% Bruttó módszer: 85,7% Devizakitettség fedezettségi szintje tárgynapra: EUR: 97,91%% Nettó likvid eszközök 119 282 117 1,1% Folyószámla 284 778 987 2,42% Egyéb követelés 59 96 5,5% Kötelezettségek -224 593 37-1,91% Értékpapírok 11 652 921 525 98,86% Állampapírok 11 275 84 444 95,66% Vállalati és banki kötvények 377 81 81 3,2% Származtatott ügyletek 14 679 757,12% Nettó eszközérték 11 786 883 399 1,% Vállalati és banki kötvények 3,2% Nettó likvid eszközök, Származtatott Ügyletek 1,14% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK MÁK 225/B 12,87% MÁK 219/A 24,19% MÁK 222/A 13,5% Bruttó módszer: 1,91% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. március 31-én: EUR 97,35% USD 69,95% 2 21 14 12 1 8 6 4 2 25. 12. 31. 26. 12. 31. 27. 12. 31. 28. 12. 31. 29. 12. 31. 21. 12. 31. 211. 12. 31. 212. 12. 31. 213. 12. 31. 214. 12. 31. 215. 12. 31. 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2,