UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június
Aktuális trendek Amire még a szabadságunk alatt is figyeljünk Tartalom Aktuális trendek 2 Részvénypiaci kitekintő 3 Külföldi lapszemle 5 Vagyonkezelési stratégiák KOVÁCS LÁSZLÓ, CMT kockázatkezelési vezető 6 Modern portfólió elmélet alapjai 7 Grafikonkészlet 8 UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70 74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: info@uniqa.hu Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu www.trendkoveto.hu www.trendkoveto.hu Több olyan esemény is a levegőben lóg, amelyek bekövetkeztének valószínűsége ugyan alacsony, azonban komolyan megrázhatják a piacokat és negatív hatással lehetnek a világgazdaság egészére. Ezek közül az úgynevezett fekete hattyú kockázatok közül a legmagasabbak az európai politikából fenyegető veszélyek, de nem elhanyagolhatóak a kínai gazdaság gyors lassulásából adóak sem. Elemzők szerint 40% az esélye annak, hogy váratlan politikai fordulatok következnek be. A politika fontosságát a régióban jelzi az osztrák elnökválasztás eredménye, ahol majdnem a szélsőjobboldali jelöltet választották meg, de mutatja a közelgő brit népszavazás is az uniós tagságról. De lesznek más, fontos politikai események is a régióban. Ilyen például a német alkotmánybíróság június 21-én várható döntése az ECB által alkalmazott nem hagyományos monetáris tranzakciókról. A Brexit szavazás június 23-án lesz, de ezt követően már azon lehet izgulni, hogy az októberre tervezett olasz népszavazás az ország politikai berendezkedésével kapcsolatban hogyan alakul. Június 26-án pedig spanyol választások lesznek. S ahogy kö- zeledik 2017, úgy közelednek a német, a francia és a holland választások is. A kínai gazdaság gyors lassulása szintén komolyan fenyegeti a világgazdaságot és a piacokat, ennek esélyét elemzők kb. 30 százalékosra teszik. Annak az esélye, hogy a kínai gazdaságpolitika komoly hibát követ el, valós, s ráadásul az ázsiai gazdaság számára újabb veszélyforrás látszik körvonalazódni, ez pedig az ingatlanpiacon fújódó lufi. A kínai hatóságok láthatóan kezdik felismerni a nem teljesítő hitelek drasztikus növekedését, és igyekeznek kezelni is a helyzetet. Azonban ezek az intézkedések komoly hibalehetőségeket rejtenek magukban. A világgazdaságban komoly visszhangja lenne annak, ha a kínai gazdaság kemény földet érést produkálna, de ennek ellenére legtöbb elemző idén 6,5 százalékos kínai bővülést vár. Természetesen egy ilyen felsorolásból nem maradhat ki az amerikai jegybank, a Fed sem. Elemzők szerint 25 százalékos az esélye annak, hogy a Fed kamatemelésével kapcsolatos várakozások rendezetlenül fognak változni. Ha a Fed túl szigorú üzeneteket fogalmaz meg, akkor azt kockáztatja, hogy a piacon az átárazódás rendezetlenül megy végbe. Ha viszont túl enyhe, akkor a kötvénypiacokon okozhatnak zavarokat a vártnál magasabb inflációs és erősebb munkaerő piaci adatok. Egy esetleges globális recesszió esélye jelentősen csökkent, azonban ha a növekedési számok nem a vártnak megfelelően alakulnak, az komoly kiábrándulással járhat. Ha az erre adott piaci reakciók hosszabb időn keresztül negatívak, az elvezethet egy valós recesszióhoz. A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak. UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 2
Részvénypiaci kitekintő Fejlett piacok KÁDAS TAMÁS vagyonkezelő Úgy tűnt minden pozitívan alakul az amerikai és európai részvénypiacokon az elmúlt hónapokban. Az S&P500 amerikai részvénypiaci index tavaly július óta nem látott magasságokban járt az elmúlt hetekben. Bár a legújabb munkaerő-piaci adatok elég gyengére sikerültek konkrétan hat éve nem volt ilyen rossz adat de az amerikai jegybank elnöke Yellen kitartott nyilatkozatában a kamatemelési ciklus folytatása mellett, de a külső kockázatok miatt fontos az óvatosság annak ütemében. A külső kockázat alatt az elmúlt hónapokban inkább a fejlődő piaci kockázatokat értettük, legyen az a Brazil bel- politikai válság vagy a kínai bankrendszer problémái, míg aztán nemrég robbant a bomba, hogy a brit közvélemény kutatások alapján többségbe kerültek azok, akik a Brexit azaz a Britek EU-ból való kilépése mellet voksolnának. Ez aztán kicsapta a befektetők félelemküszöbét és a hírek megjelenése óta tart a lejtmenet a tőzsdéken, legyen az fejlett vagy fejlődő piac. Menekül a tőke a kockázatosabb eszközökből a biztonságosnak ítélt fejlett állampapírokba. A szavazás a brit kilépésről június 23.-án lesz, és annak eredménye jó időre meg fogja határozni a tőkepiaci folyamatokat, így érdemes lesz figyelni, és addig is követve a trendet biztonságosabb eszközökben maradni. S&P 500 Forrás: Bloomberg EuroStoxx 50 www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 3
Részvénypiaci kitekintő Fejlődő piacok Február közepe óta komoly erősödésnek lehettünk tanúi a fejlődő piacokon, szinte az összes fontos index tíz százalék fölötti hozamot produkált. A legnagyobbat Latin-Amerika ralizta, ahol a közel 5 évek óta tartó lejtmenet tört meg, sajnos nem valami gazdasági fordulat vagy csoda miatt, hanem mert az eddigi korrupt politikai vezetés bukik el, és a spekuláns befektetők látnak jó, olcsó visszalépési pontot a Brazil részvénypiacra. Indiában a legpozitívabb a kép, hiszen úgy tűnik megtört a 2015 tavasza óta tartó csökkenő trend, és a gazdasági fundamentumok tekintetében is ez az ország áll legjobban a négy nagy fejlődő piaci közül. Oroszország esetében is hatalmas emelkedésről beszélhetünk év eleje óta, azonban felhívnám a figyelmét annak, aki most fejvesztve rohanna Oroszországba fektetni, hogy ha az 5 éves grafikont nézzük, még mindig ugyan olyan kiábrándító a kép, mint az elmúlt években. Az ország idén minden bizonnyal kilábal a recesszióból, de a még mindig teljesen a nyersanyagexportra épülő gazdaság igen gyengén fog teljesíteni az elkövetkező években. Kínában a bankrendszerről érkező folyamatos rémhírek ellenére is sikerült az emelke- dés, bár hozzá kell tenni itt volt a legvisszafogottabb. Pozitív hír lehet a kínai tőzsdének, hogy az MSCI valószínűleg bevesz a világ tőzsdéit reprezentáló indexébe néhány kínai belső piaci részvényt, ami vételi hullámot generálhat a jövőben. Csak egy példa, hogy mekkora fontosságú is egy ilyen döntés: ha például az Alibaba nevű kínai céget szerepeltetni kell az MSCI World indexet követő globális részvény alapban, akkor azt piaci kapitalizációja alapján rögtön akkora súllyal kéne bevenni, mint amekkora súllyal Magyarországot szerepeltetjük. Ezek után meg lehet érteni miért is van ekkora súlya egy ilyen döntésnek. Az elmúlt napokig már azt hihettük, hogy akár egy trendforduló is kialakulhat a fejlődő piacokon, de a Brit kilépés esélyének növekedése hirtelen pánikot váltott ki a befektetők körében és megindult a tőkekivonás a kockázatosabb részvény eszközökből, a biztonságos menedéket jelentő állampapírok felé. A fejlődő régiót övező politikai, gazdasági bizonytalanságok, és az esetleges Brit kilépés miatt érdemes követni a trendet és biztonságba vonulni a nyárra, a partvonalról figyelve az eseményeket és az EB meccseit, és majd szeptember környékén eldönteni milyen pozíciót vegyünk fel az év végéig. Forrás: Bloomberg MSCI Emerging Markets Index www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 4
Külföldi lapszemle Az ismeretlenbe A befektetők tartanak Brexittől, de nem hiszik, hogy meg fog történni MOLNÁR MELINDA vagyonkezelő Egy hónapon belül, június 23-án, Nagy- Britannia szavazni fog arról, hogy az Európai Unióban maradjon-e. Sokaknak megkönnyebbülést hoz majd a szavazás napja, hiszen véget ér a kampány, ami több, mint négy hónapja uralja a híreket. Persze, hogyha a britek távozás mellett döntenek, még hosszú évekig hallgatniuk kell a kilépési tárgyalásokat. A pénzügyi piacok szórakozott megfigyelői a kampánynak. A legtöbb befektető, csakúgy, mint a legtöbb közgazdász, úgy gondolják, hogy Nagy-Britannia rosszabbul jár majd, ha a kilépés mellett dönt. A Bank of America által megkérdezett alapkezelők 71%-a úgy gondolja, hogy a Brexit jelenti a legnagyobb piaci kockázatot, nagyobbat, mint Kína leértékelődése. Ugyanakkor legtöbbjük valószínűtlennek tarja, hogy a britek a távozásra szavaznak. Ha mégis a kilépők tábora nyer, az unióval való későbbi kereskedelmi kapcsolat lesz a legfontosabb kérdés. Fitch, a hitelminősítő intézet, szerint, ha a britek és Európa hamar megállapodnak egy szabad kereskedelmi unióban a távozás hatása enyhébb lesz. Ugyanakkor ennek megvalósulásához Nagy- Britanniának nagy valószínűséggel el kéne fogadnia egy szabad munkaerő áramlási egyezményt és hozzá kéne járulnia az EU költségvetéséhez amelyek pontosan azok az okok, amiért a britek távozni akar nak. A mérleg másik oldala, az elhúzódó tárgyalások és Skócia függetlenedése azon ban komoly nyomást jelentene Nagy- Britannia hitelminősítésére. A Bank of America által megkérdezett alapkezelők már most kevésbé lelkesednek a brit rész vényekért, mint az elmúlt hét évben bár mikor. A jelenlegi helyzet tehát komoly fejtörést okoz a befektetőknek: egy valószínűtlen esemény, ami ha mégis bekövetkezik, komoly következményekkel jár. A Brexit legnagyobb áldozata kétség kívül a font lenne; már a népszavazás bejelentésekor is jelentőset zuhant és azóta sem talált magára az euróval szemben. A probléma a devizakereskedők számára az, hogy a kockázat mindkét irányba jelentős; ha a britek az unióban maradás mellett döntenek, az valószínűleg erősíteni fogja a fontot, a távozás pedig tovább gyengíti. Ez a bizonytalanság felbukkan az opciók piacán is; ahol a kereskedők az árfolyam ingadozásokkal szemben hedgelhetnek. A prémium, amit a font ingadozásai miatt kell fizetniük, meredeken emelkedett az elmúlt hetekben. A befektetők magabiztossága abban, hogy a britek a maradás mellett döntenek azt is jelenti, hogy annak a következménye, ha mégis a távozni vágyók tábora nyer sokkal dramatikusabb lesz. Erik Nielsen, az UniCredit vezető közgazdásza szerint, ha Nagy-Britannia a kilépésre szavaz a font akár 10-15%-ot is zuhanhat. A döntés valószínűleg ez euró dollárhoz viszonyított leértékelődését is jelentené, hiszen az Európai Unió hosszú távú stabilitását vonná kétségbe. Még a Federal Reserve is kijelentette, hogy a brit szavazás befolyásolhatja döntéseiket a lehetséges bizalomvesztés miatt. Az egyetlen, amiben biztosak lehetünk, az az, hogy sokan imádkoznak majd június 23-án. Forrás: The Economist www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 5
Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt ok ARADI ERNŐ, CFA vagyonkezelő Májusban folytatódott a pozitív, kockázatkedvelő hangulat a világ piacain. Az olaj árfolyamának emelkedését a többi nyersanyag árfolyama is követte, valamint a fejlett piacokon is tovább emelkedtek a részvényárfolyamok. Az év elején uralkodó rossz befektetői hangulat ellenére, május végére az összes eszközosztály pozitív tartományban tartózkodott az előző év végéhez képest: az olaj árfolyama rég nem látott mélypontokról kapaszkodott vissza, az állampapírpiaci hozamok sok helyen tovább csökkentek az inflációs várakozások enyhülé- sével, és a fejlett piaci részvényindexeknek (májusban ismét az európai részvényindexek teljesítettek a legjobban) is sikerült ledolgozniuk az év első hónapjaiban felhalmozott veszteségeket. A fejlődő piaci részvényindexek egyelőre az idei évben sem tudtak emelkedést elérni. Júniusra előretekintve néhány esemény még adhat okot izgalomra: az Egyesült Királyságban az EU tagságuk fenntartásáról szavaznak, az Egyesült Államokban pedig a Federal Reserves kamatdöntő ülése okozhat meglepetéseket. Ezek alapján júniusban is nagyobb kilengésekre számíthatunk, ugyanakkor az Egyesült Államok és az Eurózóna gazdaságai várhatóan maradnak a mérsékelt ütemű növekedési pályán, illetve egyes fejlődő piaci országok számára a nyersanyagárak emelkedése szintén pozitív lehet. Idehaza az első negyedéves GDP adat jelentősen elmaradt a várakozásoktól, az előző negyedévhez képest 0,8%-kal csökkent a termelés, egy év alatt pedig a várt 2,4%-os növekedés Hozamalakulás az elmúlt két évben (HUF) "):4/.3 ' www.trendkoveto.hu -%.%$:3%,4 ',/",)3 helyett, mindössze 0,9%-os bővülés lett az eredmény. Az okok között az uniós támogatások visszaesését, az ipari termelés és az építőipar teljesítményének a csökkenését említik. A jegybank tovább csökkentette az irányadó kamatlábat, ami a döntés után 0,9%-on áll további csökkenésre nem kell számítani a jegybanki nyilatkozatok alapján. A forint egy nagyobb gyengülés után a megelőző havi záróárfolyam közelében zárta a hónapot. A magyar állampapírpiaci hozamok a forintgyengüléssel együtt emelkedtek. A befektetési stratégiákat kínáló jaink közül a fentieknek megfelelően a részvénytúlsúlyosak teljesítettek jól, a magyar kötvényekbe fektető Biztonság a hozamemelkedés miatt enyhe veszteséget szenvedett el, ugyanakkor a Globális részvény 2,2%-os árfolyam emelkedést tudott elérni májusban. Hozamalakulás az elmúlt két évben (EUR) %52/ %52/ %52/ UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 6
Modern portfólió elmélet alapjai Eszközalapok hozamváltozásai Ebben a hónapban kiválasztottunk négy eltérő befektetési stratégiájú forintos ot (Biztonság, Menedzselt, Globális, Kínai részvény), melyek hozamingadozásait vizsgáljuk. BICSÁR SZILVIA mid-office munkatárs A napi és a havi hozamok táblázatban is jól látható, hogy a 100% kötvényt tartalmazó Biztonság hozamai kevésbé ingadoznak, az elmúlt év havi hozamai a 0,7% 0,92% között mozognak, mely mutatja, hogy kevésbé kockázatos a befektetésünk, de így kevesebb a hozam potenciál. A legtöbb hozamot az egyes napokon a részvényt tartalmazó ok hozták, de látszik, hogy a legnagyobb hozamveszteség is ezeknél az oknál volt megfigyelhető. A Kínai részvény, mely elsősorban Kína fejlődő piacának dinamikus növekedését hiva - tott lekövetni, az elmúlt egy év havi hozamai között 2015 augusztusában volt nagyobb zuhanása ( 11,62%), amit októberben egy nagyobb emelkedéssel (10,96%) korrigált, de az árfolyam 2016 januárjában szintén nagyot esett, így elvesztve a korábbi hozamemelkedést. Ebből egyértelműen látszik, hogy a 100%-ban részvényt tartalmazó ok bár képesek az akár 8-10%-os árfolyam emelkedésekre, de ezzel egy időben a hasonló mértékű árfolyamzuhanásokra is. A Menedzselt és a Globális ok vegyesen tartalmaznak kötvényt és részvényt is, előre meghatározott arányokban. A részvény tartalom elősegíti az hozam lehetőségét, a kötvény emellett kockázatosságát csökkenti. A hozamtáblázatban is látható, hogy itt is voltak közepesen nagy árfolyam emelkedések és csökkenések is, például 2015 októberében a Menedzselt (5,15%) és a Globális (8,61%) is nagyobb árfolyam emelkedést mutatott, míg Kína esetében (10,96%) ez erőteljesebb volt, viszont 2016 janu ár jában az árfolyamok mérsékeltebben estek, mint a Kínai esetén. A Napi hozam táblázatot megfigyelve azt látjuk, hogy a Biztonságnál +/-0,15% között ingadozik az árfolyam, míg a teljes mértékben részvényből álló Kína 1 napon belül képes akár 1-2%-os árfolyam ingadozásra is. A kötvényeket és részvényeket is tartalmazó Menedzselt illetve Globális ok esetében a hozamok és az ingadozások nagysága is mérsékeltebb, mint tisztán részvényekből álló ok esetén. Napi hozamok Biztonság Menedzselt Globális Kínai részvény 2016. 05. 30. 0,01% 0,45% 0,84% 1,68% 2016. 05. 27. 0,02% 0,00% 0,04% 0,53% 2016. 05. 26. 0,13% 0,14% 0,45% 0,86% 2016. 05. 25. 0,04% 0,53% 0,94% 0,17% 2016. 05. 24. 0,13% 0,06% 0,03% 0,13% 2016. 05. 23. 0,08% 0,63% 1,08% 1,06% Havi hozamok Biztonság Menedzselt Globális Kínai részvény 2016. 05. 31. 0,37% 1,01% 2,20% 1,00% 2016. 04. 29. 0,70% 0,11% 0,94% 0,45% 2016. 03. 31. 0,62% 1,96% 3,41% 6,78% 2016. 02. 29. 0,37% 1,02% 1,43% 1,85% 2016. 01. 29. 0,45% 4,94% 10,61% 14,05% 2015. 12. 31. 0,29% 1,58% 2,89% 3,62% 2015. 11. 30. 0,08% 1,44% 3,26% 2,00% 2015. 10. 30. 0,26% 5,15% 8,61% 10,96% 2015. 09. 30. 0,92% 2,73% 8,32% 1,93% 2015. 08. 31. 0,19% 3,50% 9,31% 11,62% 2015. 07. 31. 0,20% 0,31% 3,30% 8,35% 2015. 06. 30. 0,03% 0,92% 2,98% 8,00% 2015. 05. 29. -0,14% 2,12% 4,88% 2,20% www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 7
Grafikonkészlet Befektetési döntések során a cél olyan portfólió összeállítása, amely a befektetett értéket meghaladó hozamot biztosít a befektetőnek. Eszközalapjainkkal a választási lehetőségek széles palettáját biztosítjuk a kockázatkerülőtől a kockázatvállaló ügyfelekig mindenkinek, azért hogy az igényeiknek legmegfelelőbb alapokba fektethessék megtakarításukat. Ahhoz, hogy megtudja, vajon Ön mely befektetői típusba tartozik, töltse ki kockázati kérdőívünket. http://trendkoveto.hu/bef_kerd/ MEDGYASZAY ÁDÁM Mid-office munkatárs Az jaink könnyebb összehasonlíthatóságát a hozamokat vizsgáló teljesítményméréssel szeretnénk biztosítani. Az alábbiakban rangsoroltuk a megadott időszakokban legjobban teljesítő jainkat. Eszközalap 12 havi Magyar Államkötvény 4,50% Raiffeisen Kötvény 3,65% Kredit 1,35% Biztonság 1,01% Raiffeisen Pézpiaci 0,91% Rövid lejáratú pénzpiaci 0,79% Egyéves tejlesítmény 5% 4% 3% 2% 1% 0% Euro 10 0,74% USD USA Állampapír 0,73% Likviditás 0,32% USD USA Kiegyensúlyozott 0,09% Magyar Államkötvény Raiffeisen Kötvény Kredit Biztonság Raiffeisen Pézpiaci Rövid lejáratú pénzpiaci EURO 10 USD USA Állampapír Likviditás USD USA Kiegyensúlyozott Eszközalap 24 havi Indiai részvény 49,15% Kétéves tejlesítmény ProtAktív SL-SG Kína 49,05% 50% Euro Indiai részvény 35,36% 40% Euro ProtAktív SL-SG Kína 26,00% Célpont 2035 22,46% Célpont 2040 22,43% Célpont 2030 22,16% Célpont 2025 20,11% Ázsiai részvény 19,73% Euro Célpont 2035 19,68% 30% 20% 10% 0% Indiai részvény ProtAktív SL-SG Kína Euro Indiai részvény Euro ProtAktív SL-SG Kína Célpont 2035 Célpont 2040 Célpont 2030 Célpont 2025 Ázsiai részvény Euro Célpont 2035 www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 8
Grafikonkészlet Eszközalap 36 havi Indiai részvény 64,21% EURO Indiai részvény 42,92% Hároméves tejlesítmény 70% 60% ProtAktív SL-SG Kína 38,42% Célpont 2030 34,39% Célpont 2040 34,12% 50% 40% 30% 20% Célpont 2035 33,77% 10% Célpont 2025 31,71% Célpont 2020 30,55% Euro Célpont 2035 29,63% USD Észak-amerikai részvény 28,53% 0% A 10 legnagyobb unk aktuális rangsora a befektetett vagyon szerint (milliárd forint) 10 9,39 8 8,62 8,33 Eszközalapjaink összesített aktuális nettó eszközértéke: 79,5 milliárd forint 6 4 2 5,58 4,97 3,81 3,31 3,01 2,78 2,29 0 Növekedési Biztonság Menedzselt Likviditási Kínai részvény B-RICH Indiai részvény Latin-amerikai részvény Kelet-európai részvény Ázsiai részvény Indiai részvény Euro Indiai részvény ProtAktív SL-SG Kína Célpont 2030 Célpont 2040 Célpont 2035 Célpont 2025 Célpont 2020 Euro Célpont 2035 USD Észak-amerikai részvény www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 9
Grafikonkészlet Különböző futamidőkre aktuálisan elérhető legjobb normál lekötött betéti kamatok 4% Forint/Euró árfolyamának 1 éves alakulása 3% 2% 1,77% 1,98 % 2,30% 1% 1,09% 1,00% 0% 1 hónap 2 hónap 3 hónap 6 hónap 12 hónap Forrás: bankmonitor.hu Forrás: www.mnb.hu A jegybanki alapkamat alakulása az elmúlt öt évben A különböző futamidejű állampapírok aktuális referenciahozamai 7 6 4,0% 3,5% 3,40% 3,57% 5 4 3 3,0% 2,5% 2,0% 1,81% 2,41% 2 1,5% 1 0 2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016. 1,0% 0,5% 0,87% 0,94% 1,00% 3 hónap 6 hónap 12 hónap 3 év 5 év 10 év 15 év Forrás: Bloomberg Forrás: www.akk.hu A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek százalékos megoszlása A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek értéke (milliárd forint) Nyugdíjpénztári díjtartalékok Életbiztosítási 6% díjtartalékok 8% Tőzsdei részvények 2% Betétek 33% 8000 6000 4000 7661 4025 3695 4025 Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 17% 2000 0 1833 1468 498 Készpénz 16% Befektetési jegyek 17% Betétek Befektetétsi jegyek Készpénz Hitelviszont megtestesítő értékpapírok Életbiztosítási díjtartalékok Nyugdíjpénztári díjtartalékok Tőzsdei részvények Forrás: www.ksh.hu Forrás: www.ksh.hu Az aktuális piaci adatokat tartalmazó kimutatásainkkal a célunk, hogy ügyfeleinknek minél szélesebb körű, a piacot leginkább átfogó tájékoztatást nyújtsunk. Ábráinkat ennek figyelembevételével állítottuk össze. www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 10
ProtAktív stratégiák Protaktív ok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 100% ETF, amely arány eladási jelzés esetén 0%-ra csökken, ilyenkor az célzott összetétele 100% készpénz és bankbetét. Kína BRIC India Latin-Amerika Kelet-Európa HUF 100% ETF 100% ETF 100% ETF 100% ETF 100% ETF Utolsó változtatás dátuma 2016.03.04. 2016.03.04. 2016.03.04. 2016.03.04. 2016.02.23. EUR 100% ETF 100% ETF 100% ETF 100% ETF 100% ETF Utolsó változtatás dátuma 2016.03.04. 2016.03.04. 2016.03.04. 2016.03.04. 2016.02.25. www.trendkoveto.hu UNIQA Befektetési hírlevél 2016. június 11