hírlevél cib befektetési alapok 2014. I. negyedév tavasz
cib befektetési alapok CIB Hozamgarantált Betét Alap CIB Pénzpiaci Alap CIB Euró Pénzpiaci Alap CIB Tôkevédett Alapok CIB Algoritmus Alapok Alapja CIB Kincsem Kötvény Alap CIB Ingatlan Alapok Alapja CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja CIB Közép-európai Részvény Alap CIB Indexkövetô Részvény Alap CIB Nyersanyag Alapok Alapja Kockázat CIB LIKVIDITÁSI ALAPOK CIB PÉNZPIACI ALAPOK CIB TÔKEVÉDETT ALAPOK CIB KIEGYENSÚLYOZOTT VEGYES ALAP CIB RÉSZVÉNY ALAPOK CIB INGATLAN ALAPOK CIB HOSSZÚ KÖTVÉNY ALAP CIB NYERSANYAG ALAPOK Hozam Lezárva: 2014. március 31.
Aktualitás CIB Triplatop Tôkevédett Származtatott Alap A 21. század második évtizedének nagy kérdése, hogy melyek lesznek azok a gazdaságok, amelyek a strukturális átalakulásuknak, természetes alkalmazkodóképességüknek, esetleg hatékony, anticiklikus gazdaságpolitikájuknak köszönhetôen az organikus gazdasági növekedés útjára tudnak lépni. A CIB Triplatop Tôkevédett Származtatott Alap három földrészen kutat fel három olyan ígéretes gazdaságot, ahol a következô években az átlagosnál magasabb lehet a gazdasági növekedés. A világ tíz legjelentôsebb gazdaságát véve górcsô alá, a kiválasztott 3 ország az Egyesült Államok, az Egyesült Királyság és Kína. Három különbözô kultúra, három eltérô recept. A kiválasztott országok gazdasága lendületben van, 2013-as gazdasági növekedésük többszörösen meghaladja az EU átlagát. Emelkedô kibocsátásukhoz a vállalataik javuló teljesítménye nagymértékben hozzájárul. Az Alap ezen gazdaságok várható növekedését a legnépszerûbb, nagy forgalmú, likvid tôzsdeindexeik teljesítményét megragadva szándékozik versenyképes hozamot elérni az Alapot jegyzô, illetve megvásárló befektetôk részére. A CIB Triplatop Tôkevédett Származtatott Alapba történô befektetéssel az alábbi három részvényindex S&P 500 Index, FTSE 100 Index Hang Seng China Enterprises Index együttes növekedésébôl részesedhet évente, kedvezô hozam formájában függetlenül az indexek emelkedésének tényleges mértékétôl. Optimális esetben akár 3 x 7,00%= 21,00% maximális hozam érhetô el 100%-os részesedési ráta mellett (maximális EHM és maximális éves hozam=6,56%) Az alap befektetési jegyeinek megvásárlásával a részvénybefektetések tôkekockázatával sem kell számolnia, hiszen az alap befektetéseinek összetétele a futamidô végén a befektetési jegyek névértékére tôkevédelmet biztosít a részvényárfolyamok kedvezôtlen alakulása esetén is. A CIB Triplatop Tôkevédett Származtatott Alap befektetési jegyei 2014. április 14. és 2014. május 23. között díjmentesen, diszkontáron jegyezhetôk a CIB bankfiókokban és a CIB24 nonstop telefonos ügyfélszolgálaton keresztül, a 06 40 242 242-es telefonszámon. A legkisebb jegyezhetô mennyiség, tranzakciónként 100 000 forint névértékû befektetési jegy. Az alap futamideje 3 év, a befektetés ajánlott idôtávja megegyezik a futamidôvel. Kérjük, hogy az alap befektetési politikájáról, valamint a befektetés kockázati tényezôivel kapcsolatos tudnivalókról tájékozódjon az alap Tájékoztatójából! Az alap tájékoztatóját, kiemelt befektetôi információját, portfóliójelentését, éves, féléves jelentéseit forgalmazási helyeinken és a www.cib.hu, illetve www.cibalap.hu internetes oldalainkon tesszük elérhetôvé.
Mantra A kelô nap fényének elsô pászmái lassan lépkednek fölfelé a hegytetôn álló templomhoz vezetô lépcsôkön. Az utolsó fokot elérve a fény szétárad, s aranyra festi a békés arccal, csukott szemmel ülô szerzetesek sáfrányszín ruháit. Halk mormogás hallatszik, melybôl, ha jól figyelünk leginkább az om szótag bontakozik ki, de innenonnan egy-egy ma vagy ni is kivehetô. A helyet végtelen béke és a természetesség érzése lengi be. Miközben folyik a meditáció néhány ezer kilométerrel arrébb a Constitution Avenue-n egy másik szertartást tartanak éppen. Szürke kosztümös nôk és sötét öltönyös férfiak ülnek egy nagy mahagóni asztal körül, homlokukra az erôs koncentrálás húz nehéz barázdákat. Leginkább itt is három szótagra figyelhetünk fel, dzsí, dí, pí. A helyet a feszültség és az erôs akarás hangulata hatja át... A buddhista szerzetesek mantrája az Om mani padme hum, melynek egyik magyar fordítása az Éljen a lótuszban lévô drágakô, és az ima segít megszabadulni a büszkeségtôl, a féltékenységtôl, a vágytól, az elôítélettôl, a birtoklási vágytól és az agressziótól. A monetáris politika templomában ülô hölgyek és urak mantrája a Gross Domestic Product (bruttó hazai termék) rövidítése, melynek növekedése a világ jólétének emelkedését vetíti elôre és segít megszabadulni a munkanélküliség, a bizonytalan jövôkép, a csökkenô adóbevételek, a közszolgáltatások romló színvonalának, a társadalmi elégedetlenségnek és sok egyéb dolognak a rémétôl. Hagyjuk a szerzeteseket magukra, haladjanak tovább a megvilágosodás felé vezetô úton, s nézzük miért is olyan fontos ez a dzsídípí. A gazdaság teljesítményének leggyakrabban használt mutatója A GDP-t a múlt század 30-as évei óta számolják, a mutató számításának módszerét folyamatosan tökéletesítik. Egyik oldalról az egy országban elôállított javak és szolgáltatások összességét mutatja meg, másik oldalról pedig az adott ország gazdasági szereplôinek összes jövedelmét, feltételezve, hogy a megtermelt javak elfogyasztásra is kerülnek. Számításánál figyelembe veszik a fogyasztást, a beruházást és a nettó exportot, vagyis az export és az import különbözetét. Amennyiben a GDP egy vizsgált idôszakban nô, akkor az végsô soron azt jelenti, hogy az egyes gazdasági szereplôk jövedelmei növekednek. Fontos kérdés, hogy ez egy reálértelemben vett növekedést jelent, vagyis az inflációt meghaladó mértékû növekedést vagy csak egy nominális növekedést, vagyis a pénz romlásának ütemétôl elmaradó jövedelemnövekedést, aminek az eredôjeként végsô soron ugyanannyi vagy kevesebb termékért és szolgáltatásért többet fizetnek a gazdaság egyes szereplôi. Amennyiben egy ország GDP-je reálértelemben növekedni tud, az azt jelenti, hogy a gazdasági szereplôk körülményei javulnak, ami további növekedésnek ágyazhat meg. Gondoljunk bele, hogy egy javuló gazdasági környezetben a lakosság egyre több jövedelemhez jut. Akár azért, mert nô a fizetése, akár azért, mert vállalkozóként javul a vállalkozásának jövedelmezôsége, és ennek köszönhetôen több és több jövedelmet tud kivenni a vállalkozásából, akár pedig azért, mert el tud helyezkedni egy korábban még nem létezô munkahelyen. Tekintettel arra, hogy a lakosság a termékek és szolgáltatások elsô számú végfogyasztója, a lakosság egészénél jelentkezô többletjövedelem így megnöveli a költekezési hajlandóságot, vagyis egyre több olyan termék és szolgáltatás megvásárlását teszi lehetôvé a lakosság számára, ami nem kifejezetten létszükséglet, de jelentôsen hozzájárulhat ahhoz, hogy jobban érezzük magunkat a bôrünkben. Lezárva: 2014. március 31.
Amennyiben pedig a vásárlási kedv fokozódik, akkor ebbôl arra lehet következtetni, hogy a jövôben érdemes lesz többet gyártani egy-egy termékbôl, vagy egy szolgáltatás kapósabb lehet. Ennek a növekvô igénynek a kiszolgálására a vállalkozók, vállalatok kapacitásokat bôvítenek. Nem kell feltétlenül hatalmas léptékben gondolkodni, elég, ha arra gondolunk, hogy a fodrász beállít egy újabb széket és felvesz egy tanulót, a pék 50-nel több kakaós csigát süt naponta. A fodrásztanuló varrat magának egy új ruhát, a varrónô vesz egy új varrógépet, a varrógép boltos növeli a készletét, amihez felvesz egy készlethitelt, a bank felvesz egy új hitelügyintézôt, aki majd felújítja a lakását és munkát ad ezzel egy vízvezeték-szerelônek, egy kômûvesnek és egy szobafestônek. És ez így megy tovább, lesz új házimozi, új autó, wellnesshétvége, családi nyaralás, lakástakarékpénztár, építkezés. Mindezekbôl pedig lesz újabb GDP-növekedés. További hatások A növekvô GDP azonos adóterhelés mellett magasabb adóbevételekkel jár, ami színvonalasabb közszolgáltatásokat, hatékonyabb rendôrséget, emberibb orvosi ellátást, szélesebb körben hozzáférhetô, a gyerekek érdekeit jobban szolgáló oktatást, élhetôbb környezetet biztosító infrastruktúrát eredményezhet. Mindezek mellett segíthet megszabadulni a múlt terheitôl, két irányból támogatva például az államadósság leépítését. Egyrészt ugyanis a magasabb adóbevétel fegyelmezett gazdaságpolitikával párosulva stabilizálhatja az állam költségvetésének helyzetét, szélsôségesen pozitív esetben lehetôvé téve a korábban felhalmozott adósságok visszafizetését, de legalábbis gátolva az adósság nominális szintjének emelkedését, másrészt pedig tekintettel arra, hogy az államadósságot jellemzôen a GDP-hez mérik, a nevezôben szereplô GDP emelkedése még azonos nominális adósságállomány mellett is javuló eladósodottsági helyzetet eredményez. Összességében tehát magasabb életszínvonal, a külsô hatásokra kevésbé érzékeny ország és mindezekbôl következôen stabilabb társadalmi, politikai helyzet következik az emelkedô GDP-bôl. Amennyiben pedig egy országban jó élni, az emberek életkilátásai pozitívak, az egymásra következô generációk képzettsége egyre magasabb, akkor az adott országban a beruházási hajlandóság és az ország tôkevonzó képessége javul, tovább emelve a termelékenységet, az egyén munkájának hatékonyságát. Befektetôi következtetés Egy olyan országban, ahol dinamikusan bôvül a GDP, ott pozitív pályán mozog a beruházási hajlandóság, a munkahelyek száma nô, a fogyasztási hajlandóság emelkedik, így a cégek által elôállított többlet értékesítésének kilátásai is javulnak. Ennek eredményeképpen a cégek már nem csak a válság után jellemzô hatékonyság növeléssel, takarékossággal tudják az eredményüket javítani, hanem az árbevételeik folyamatos emelkedése alapján is. A magasabb árbevétel a hatékonyabb mûködéssel párosulva növekvô egy részvényre jutó nyereségszintet eredményez, ami jó eséllyel a cég értékének, vagyis a részvények árfolyamának növekedéséhez vezet. Az elkövetkezô években tehát kedvezô hozamai lehetnek az átlagosnál magasabb várható GDP-növekedéssel rendelkezô országok részvénypiacain végrehajtott befektetéseknek. A fejlett országok összesített növekedése az IMF becslése szerint 2014-ben 2,2%-os, míg a fejlôdô világé 4,9% lehet. A fejlett országokban kiemelkedô a várható teljesítmény az USA, az Egyesült Királyság, Korea, Szingapúr, Tajvan, Hong Kong és Lettország vonatkozásában. A fejlôdô országok közül kiemelkedô növekedési kilátásokkal bír a befektetési szempontból nehézkesen elérhetô Türkmenisztán, Mongólia, Csád vagy Sierra Leone, ugyanakkor a hírekbe gyakorta a növekedés lassulásával kapcsolatos félelmek miatt bekerülô, 7,5%-os növekedési kilátással bíró Kínát a felsorolt egzotikumokon kívül alig néhány ország képes maga mögé utasítani.
Piaci körkép MAKROGAZDASÁG, KÖTVÉNYPIAC Nemzetközi makrogazdasági körkép A világgazdaság az idei és a jövô évben lassú ütemben ível felfelé, de összességében visszatér a potenciális kibocsátás körüli szintjére. Összetételében a globális növekedést leginkább az USA növekedése hajtja, és általában a fejlôdô piacok a potenciális növekedési ütemük alatt maradnak az idei évben, különösen Oroszország esetében lehet a növekedés jóval visszafogottabb idén. A japán gazdaságban is nagyon nagyok a kérdôjelek, az idei évben akár jelentôsen lassulhat is Japán. Az USA-ban a beszerzési menedzser indexek (PMI) szintjén megjelenô gyengélkedés mögött az idôjárás torzító hatása lehet, a potenciális fölötti növekedés motorjai továbbra is dolgoznak az amerikai gazdaságban. Az idei évi növekedés akár 3 százalék felett is lehet, mivel a fiskális megszorító hatás az idei évben már enyhül, a lakáspiac élénkül, a fogyasztók elkezdtek költekezni, illetve az üzleti beruházások is felívelôben vannak. Az amerikai jegybankkal kapcsolatos várakozásunk a piaci konszenzussal megegyezik, amely szerint folytatódik a havonta 10 milliárd dollár körüli összeggel az eszközvásárlási program kivezetése, ami így be is fog fejezôdni idén ôsszel. Közben a FED folyamatosan próbálja kommunikálni az elsô alapkamat-emelés kitolását (2016 ebbôl a szempontból a legextrémebb kommunikációs fogás), ezzel hûtve az állampapír-piaci kedélyeket a tapering alatt. Amennyiben nem történik nagyobb megingás a hosszú hozamokban a QE kivezetése alatt, feltételezhetôen a FED egyre inkább elhagyja ezt a retorikát, és amennyiben a növekedési adatokkal kapcsolatos várakozások is beigazolódnak, akár sor is kerülhet az elsô kamatemelésre 2015 elsô felében. Innentôl a fokozatos, kismértékû kamatemelés politikája várható, 2015-ben 1 százalék környékére emelkedhet az alapkamat, és töretlen 3 százalék feletti növekedési ütem esetén 2016-ban már 2 százalék környékén lehet az amerikai irányadó ráta. Az USA növekedése idén 3-3,2 százalék lehet, jövôre akár 3,8 százalék közelébe is ugorhat. Az eurózóna növekedése a tavalyi -0,4 százalék után idén már 1 százalék körül alakulhat, jövôre a 1,5 százalékra kúszhat fel. India és Kína 5,5 illetve 7,8 százalék közelében nôhet 2014-ben. Két igazán gyengélkedô gazdaság (eltérô okok miatt) az idei évben: Japán és Oroszország. Mindkét ország enyhe pozitív, 0,5 százalék körüli ütemben nôhet csak. Japánban az áfaemeléseknek (2015 közepére összességében duplájára, 5-rôl 10 százalékra emelkedik az áfakulcs) lehet nagy negatív hatása a fogyasztásra, hiába próbálja meg ellensúlyozni ezt a kormány a fiskális impulzus növelésével. Oroszországnak geopolitikai problémák miatt lassul a növekedése. A Krím félsziget elfoglalását könnyen lehet stratégiai érdekként aposztrofálni, hiszen a fekete-tengeri, meleg vizû kikötô fontos katonai támaszpontja Oroszországnak. Viszont szintén stratégiai érdekek miatt lehet számára fontos Kelet-Ukrajna is. Oroszország semmiképpen sem szeretné, hogy Ukrajna NATO, illetve EU-tag legyen, ezért fontos számára a kontroll fenntartása egy újonnan megalakuló ukrán kormány felett (a nagy létszámú orosz lakosság miatt az ukrán kormány már eleve kiegyezésre kell, hogy törekedjen). A Nyugat közben kemény retorikával és gazdasági szankciókkal próbálja sakkban tartani Oroszországot egyrészt a Krím elfoglalása miatt, másrészt az oroszokat mindenképp távol kell tartani Kelet- Ukrajna annektálásának tervétôl. Lezárva: 2014. március 31.
Kötvénypiac A FED kötvényvásárlásainak kivezetése, nem véletlenül, összhangban van az Amerikai Kincstár kötvénykibocsátási ütemének csökkentésével (kisebb az államháztartási hiány évrôl évre), ezért a tapering ideje alatt várhatóan stabilak tudnak maradni az amerikai hosszú hozamok. A jelenlegi 2,7 százalék körüli szintjérôl az amerikai 10 éves hozam az idei év közepéig várakozásaink szerint még nem nagyon fog elmozdulni. A gazdasági növekedés erôteljesebbé válásával, másrészt azért, mert a forward kamatokba egyre erôteljesebb kamatemelési szcenáriók árazódhatnak be, errôl a szintrôl azután lassú emelkedésnek indulhat, 2015 közepére elérheti a 3,3-3,5 százalékos szintet. Magyar makrogazdaság, kötvénypiac Az elmúlt hónapok makrogazdasági folyamatait Magyarországon erôsödô gazdasági növekedés és tovább mérséklôdô infláció jellemezte. Az idei évi infláció az elemzôk elôrejelzése szerint számottevôen a cél alatt várható, és jövôre a záródó negatív kibocsátási rés mellett is a középtávú inflációs céllal összhangban alakulhat, maximum 3 százalék közelébe ívelhet fel. Magyarországon az egyensúlyi adatok továbbra is kifejezetten jók, ezért az MNB várhatóan tovább folytatja kamatcsökkentési ciklusát. A kamatcsökkentések sorozata ráadásul segíti is az egyensúlyt, hiszen egy alacsonyabb carry és ezzel párhuzamosan gyengülô forint megdrágítja az importot, tehát lassítja a lakossági fogyasztás felívelését, továbbra is a nettó exportot segíti, ami összességében a fizetési mérleg többletünk leépülését lassítja, emiatt tovább hízhat a jegybanki devizatartalék. Egy másik érve is lehet a Jegybanknak a minél alacsonyabb alapkamat elérésére, az NHP által a gazdaságba kinyomott pénz alacsonyabb kamaton kerül vissza a jegybanki kéthetes betétbe, ezzel az MNB a hitelezési program egyre növekvô költségeit próbálja kordában tartani. Az MNB által kalkulált makrogazdasági alappályával nagyjából egyetértünk. Számottevôen lassították az inflációt az utóbbi 1,5 évben a több lépcsôben végrehajtott szabályozott árcsökkentések, és még az idei évben is tervez a kormányzat kismértékû lakossági energiaárcsökkentést. Mérsékeltek maradtak az importált inflációs hatások, és a visszafogott belsô kereslet továbbra is dezinflációs hatással bírt. Az idei évben a potenciális körülire emelkedô növekedési ütem és a belsô kereslet élénkülése szép lassan az árindex emelkedéséhez vezetnek. Az európai, elsôsorban német konjunktúra helyreállásával és a magyar autóipari termelés élénkülésével az export növekedési üteme magas maradhat, a beruházási aktivitás tekintetében a beruházási ráta csökkenése idén megállhat, és megfordulhat a csökkenô trend. Az alappálya összefoglaló táblázata 2013 2014 2015 Tény Elôrejelzés Infláció (éves átlag) Maginfláció 3,3 3,0 3,5 Indirekt adóhatásoktól szûrt 1,5 2,1 3,3 maginfláció Infláció 1,7 0,7 3,0 Gazdasági növekedés Külsô kereslet (GDP-alapon) 0,6 1,7 2,2 Háztartások fogyasztási kiadása 0,2 1,3 1,7 Kormányzat végsô fogyasztása 1,3 0,7 1,6 Állóeszköz-felhalmozás 5,9 7,3 3,6 Belföldi felhasználás 0,8 2,3 2,1 Export 5,3 5,8 6,5 Import 5,3 6,2 6,4 GDP* 1,2 2,1 2,5 Külsô egyensúly 1 Folyó fizetési mérleg egyenlege 3,2 3,0 3,4 Külsô finanszírozási képesség 6,8 6,3 6,5 Államháztartás 1,6 ESA-egyenleg -2,5-2,9-3,0 Munkaerôpiac Munkanélküliség 10,2 9,1 8,9 Forrás: MNB Kötvénypiac Az alacsony carry egy feltörekvô piaci kockázatkerülés esetén a forintárfolyamon keresztül sebezhetôvé teszi a magyar gazdaságot. Megítélésünk szerint minden 3 százalék alatti csökkentést az év utolsó negyedévében vagy 2015 elsô negyedévében valószínûleg vissza kell vonnia az MNB-nek (gyors, nagyobb mértékû kamatemelésekre is kényszerülhet), és 2015-ben már újból 3-4 százalék között lehet az alapkamat. Az adósságfinanszírozás szempontjából a pozitív, bár trend alatti növekedés és a jó egyensúlyi mutatók stabil környezetet jelentenek. Az országkockázati felárunk (a CDS szint jelenleg 226 bázispont) tovább csökkenhet, és a hitelminôsítôk részérôl várhatók további
pozitív rating action -ök. Legutoljára az S&P sorolta át stabilra Magyarország BB minôsítésû deviza- és forint adósságát, ez ugyan még messze van a felminôsítéstôl. Mivel a fejlett piacokon a hozamok csökkenése már megállt, összességében a magyar hosszú hozamokban nagy rally-t már nem várunk, a hosszú hozamok nagyjából az év eleji szintjeik körül mozognak. A legjelentôsebb kockázat alapforgatókönyvünk esetében, ha egy hirtelen külsô piaci sokk következtében az MNB hirtelen kamatemelésekre kényszerülne. Ekkor az alapvetôen kiszámítható kamatcsökkentési sorozatra játszó, hosszú pozíciót felvevô külföldi befektetôk eladásai ugrásszerû hozamgörbe-emelkedéshez és forintgyengüléshez vezetnének, ezért az óvatos megközelítés indokolt. Kilátások 2012 2013 2014E RMAX 8,50% 5,71% 3,00% MAX 21,90% 10,03% 4,50% Infláció év/év 5,00% 1,10% 1,50% Infláció éves átlagos 5,70% 1,80% 0,70% Alapkamat MNB 5,75% 3,00% 2,50% Alapkamat ECB 0,75% 0,25% 0,25% Alapkamat FED 0,00% 0,00% 0,00% GDP-növekedés Magyarország -1,70% 0,70% 2,50% GDP-növekedés EMU -0,60% -0,20% 1,20% GDP-növekedés USA 2,80% 1,80% 3,20% EURHUF 291 297 320 USDHUF 221 216 246 2014. évi elôrejelzések: CIB Alapkezelô RÉSZVÉNYPIAC Fôbb részvénypiaci teljesítmények Az év eleji megingás után gyorsan magukra találtak az amerikai részvények és a fejlôdô piacokon zajló negatív fejlemények ellenére ismét újra csúcsra futott az S&P500 Index, és szárnyal a technológiai cégeket tömörítô Nasdaq Index is. Az évek óta tartó szárnyalást sem az ázsiai és dél-amerikai gazdaságok jelentôs lassulása, sem a kínai pénzügyi rendszerben jelentkezô problémák, sem a török tôkepiac mélyrepülése nem tudta megtörni. Úgy tûnik, az ukránorosz konfliktus sem inti óvatosságra a részvénybefektetôket, az elmúlt hónapok hozamai teljesen elszakadtak a feltörekvô piacokon elérhetôktôl. Persze számos okot fel lehet sorakoztatni, hogy miért is érnek egyre többet az amerikai vállalatok papírjai, mely érvek közül a már sokat hangoztatott rendkívüli likviditásbôség és nullaközeli elérhetô kockázatmentes hozamok a legerôsebbek. Mindez a 90-es évek eseményeit juttathatja eszünkbe, amikor az USA részvénypiaca nagy kilengésekkel reagált a feltörekvô régiókon dúló válságokra, de összességében töretlen szárnyalást mutatott, ami a dotcom buborék kipukkanásával ért véget. Az idei év elsô negyedévében a közép-kelet-európai régió részvénypiaca a magyar piac kivételével teljesített legjobban a közel 4 százalékos hozamával, ezzel kiemelkedett a feltörekvô régió piacai közül, mivel átlagosan ez a régió 0,8 százalékkal esett vissza az elmúlt három hónap alatt. A tavalyi évhez hasonló lendületet a fejlett piacok nem tudták tartani: az S&P 500 alig több mint 1 százalékot emelkedett, de a fejlett régió átlagos teljesítményét mérô MSCI World index sem érte el az 1 százalékos hozamot. Az eurózóna fôbb részvényindexei alulmaradtak az USA piacához képest, egyetlen üdítô kivétel a francia részvénypiac, amely több mint 2 százalékos hozamot produkált a vizsgált idôszakban. A legnagyobb vesztesek közé a magyar és japán papírokat sorolták a befektetôk: a BUX 5,6 százalékkal került lejjebb, a japán részvénypiac 7,6 százalékot vesztett értékébôl az elmúlt negyedév során. Fejlôdô részvénypiacok Az elmúlt években a fejlett világ zéró közeli hozamkörnyezete, a jegybankok által folytatott mennyiségi lazítások jótékonyan hatottak a fejlôdô régió kötvény- és részvénybefektetéseire. A jegybankok sorra vágták a kamatokat, javultak az államok finanszírozási kondíciói, mindez megfelelô klíma volt a részvénypiaci emelkedéshez. Sajnos a már sokat emlegetett FED Tapering akciója, a negatív hatások is inkább a feltörekvô piacoktól szívják el a levegôt, melyek egymás után sorban szembesülnek a likviditás apadásával, a tôkekivonással és kamatemelésekre kényszerülnek, illetve elôtérbe kerülnek a strukturális problémák. Tavaly már jelentôs hozamkülönbség alakult ki a fejlett és feltörekvô tôzsdék között, ami várhatóan folytatódni fog, ameddig a strukturális reformok el nem kezdik kifejteni hatásaikat. Strukturális reformok terén a legnagyobb feltörekvô gazdasággal rendelkezô Kína fontos és alapvetôen piacbarát döntéseket hozott a tavaly novemberi kongresszusán. A kínai kormány részérôl a kínai GDP-növekedést tarthatónak ítélték a 2014-es évre, így a kínai részvénypiacon nem volt nagyobb visszaesés az elmúlt idôszakban. Lezárva: 2014. március 31.
A leginkább piacmozgató esemény az orosz-ukrán konfliktus lehetett volna, de a globális piaci reakció mérsékelt maradt. Az orosz tôzsde jelentôs mértékben gyengült év elejéhez képest, de -10 százalékig vissza tudott kapaszkodni a negyedév végére. Az ukrán devizatartalék gyorsan apad, a mostani 16 milliárd dolláros szintrôl ôszre 10 milliárd dollárra eshet. Ukrajna súlyos recesszióval néz szembe, amit várhatóan tetézni fog fiskális megszorításokkal is, amennyiben lesz új kormánya, aki meg tud állapodni az IMF-el és az EU-val a mentôcsomagról. A konfliktus gazdasági hatásai egész Európát érintik, és még csak most kezdték el a gazdasági szankciókat alkalmazni az orosz féllel szemben. Várhatóan elhúzódó eseménysorozattal kell számolni, további orosz érdekérvényesítéssel Ukrajnában, ami devizagyengülést, piaczsugorodást és gazdasági szankciókat hoz magával. Bár Ukrajnához földrajzi értelemben közel fekszik a CEE régió, mégis kevésbé bizonyult sérülékenynek, amennyiben a tôzsdei árfolyamokat szemléljük. Lengyelország, Csehország és Magyarország sokat tett a fiskális problémák kezeléséért, illetve a fizetési mérleg pozícióinak köszönhetôen kevésbé van ráutalva a gazdaságuk külsô finanszírozására. A folyó fizetési mérleg pozíciók jelentôsen javultak ezekben az országokban, Magyarország már évek óta többlettel fut. A GDP-arányos adósságszint is kezelhetô mértéket ölt, itt Magyarország kivétel, hiszen a 80 százalékos adósságszintjével kiemelkedik a környezô országok közül. Ami a legfontosabb mindezek közül, hogy 2-3 százalékos GDP-növekedés várható 2014-re és 2015-re. A javuló makro helyzetnek köszönhetôen a régió részvénypiaca nem okozott csalódást a befektetôknek, a CETOP20 Index közel 4 százalékot hozott az elsô negyedévben. A magasabb eredménybôvülési arány, az alacsony kamatok és a még mindig fennálló likviditásbôség a fejlett piacok értékeltségét jelentôsen megemelte. Az elôretekintô 13,8-as P/E ráta több mint 10 százalékkal haladja meg a hosszabb távú átlagot, szinte minden ország P/E prémiummal kereskedik jelenleg. A fejlôdô országok nem egységesen értékeltek, a növekedés lassulása, a strukturális problémák, a makro helyzetek függvényében szelektíven áraznak a befektetôk. A globális feltörekvô piacokat reprezentáló MSCI EM Index 12 százalékos éves eredménybôvülési becslés mellett 12,3-as P/E-vel forog, ami megfelel a historikus átlagnak, fairnek tekinthetô az értékeltség. A leginkább alulértékelt régió jelenleg Kína, a 8,6-os P/E ráta 30 százalékkal marad el a múltban tapasztalt átlagos értéktôl, miközben 10 százalékos ütemben növelik a cégek az éves nettó eredményüket. A leginkább túlértékelt régió Latin-Amerika, ezen belül a brazil tôzsde, de ô is csak 10 százalékkal haladja meg a múltban tapasztalt átlagos értékeltséget. Részvénypiaci kilátások A fejlett világban magára talált a GDP-növekedés, ez tükrözôdik az elemzôk által várt eredményszámokban is. A fejlett országokat tömörítô MSCI World Index vállalatai a várakozások szerint 10 százalékkal fogják tudni növelni a nettó eredményüket a következô három év mindegyikében. Hasonló a helyzet az USA-ban is, itt is 10 százalékos éves eredményvárakozásokkal számolnak az elemzôk. Az S&P500 Index esetében ez enyhén túlértékelt részvénypiaccal párosul, a 16-os elôretekintô P/E ráta 8 százalékkal haladja meg a hosszabb távú átlagot. Hasonló a helyzet az öreg kontinensen is, az MSCI EMU Indextôl, fôképp a periféria felfutása miatt, 12 százalékos éves eredménybôvülés várható a következô idôszakban.
A CEE régió országaitól az elemzôk a feltörekvô piaci átlag alatti EPS-növekedést várnak. A magyar, cseh és lengyel cégek idén az elôzô évi szint alatti EPS-rôl számolhatnak be, érdemi növekedés 2015-tôl várható. Ezekkel összhangban a lengyel piac mérsékelt prémiummal (9%), a magyar piac magas diszkonttal (-13%), a cseh piac a hosszabb távú átlagnak megfelelôen kereskedik. Az év folyamán volatilis kereskedésre számítunk, nem javasoljuk a kockázatos eszközök leépítését. Összességében még jó ideig tarthat a likviditásbôség, mely az alacsony pénzpiaci hozamkörnyezettel párosulva megfelelô klímát teremt a kockázatos eszköz befektetéseknek. A nyersanyagpiaci stratégiánk nem változott az elôzô idôszakhoz képest, a következô évre a jelenlegi szintekrôl továbbra is mérsékelt, 6-7 százalék körüli emelkedést várunk. Az ipari fémeknél elsôsorban Kína és a fejlett ipari államok gazdasági növekedésérôl szóló hírek alakíthatják az árak alakulását. A jelenlegi kínai gazdasági lassulás és a gazdaságpolitika hangsúlyának áthelyezôdése a mennyiségi növekedésrôl egy fenntartható, minôségi növekedésre valószínûleg kevesebb ipari fém-importot jelent majd. Az olaj piacán nem várunk jelentôs elmozdulást egyik irányban sem. Az egyensúlyinak tekintett 5 éves forward ár az év eleji 110 dolláros spot árral szemben 92 dolláron stabilizálódott. Általánosságban elmondható, hogy a nyersanyagárak további növekedéséhez a meglévô likviditásbôség mellé egyre inkább a gazdasági növekedés visszatértére lesz szükség. NYERSANYAGPIAC 2014. elsô negyedévében a nyersanyagpiaci termékek alapvetôen pozitív hozamokat értek el. Az energiahordozók összességében 0,35 százalékos hozamot produkáltak az elsô negyedév során. Jelentôs különbség alakult ki az egyes komponensek árazása között, míg a Brent esetében -1,4 százalékos csökkenést, a WTI esetében 3,6 százalékos emelkedést tapasztalhattunk, a földgáz ára pedig 6,55 százalékkal került feljebb. Ez utóbbira hatással volt az orosz-ukrán konfliktus, ami ismét élesedik Kelet-Ukrajna kapcsán. A korábban mélypontra jutó nemesfémek is emelkedni tudtak, így az arany 6,7 százalékkal, az ezüst 1,7 százalékkal került feljebb az év végi értékhez képest. A globális növekedési problémák, a Kínai ipari termelés negatív meglepetései lefelé húzták az ipari fém árjegyzéseket, így az alumínium 2,3 százalékot, a cink 3,6 százalékot, a réz 9,3 százalékot esett. Pozitív folyamatokat a mezôgazdasági termékek piacán figyelhettünk meg, kukoricát, búzát, szójababot, cukrot tömörítô osztály összességében 9,3 százalékos nyereséget könyvelhetett el. Mindezen folyamatok eredôjeként a Deutsche Bank nyersanyagindexe 2,16 százalékkal került feljebb az elmúlt negyedév során. Kilátások Lezárva: 2014. március 31.
CIB Hozamgarantált Betét Alap Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Likviditási típusú alap Hozam lekötés nélkül! Minden hónapban védett minimum hozam, melynél az alap csak többet hozhat. A CIB Hozamgarantált Betét Alap lekötés nélkül, a betéti kamatokkal konkuráló, tetszôleges futamidejû akár 1 2 napos, alacsony kockázatú befektetési lehetôséget kínál. Rugalmassága és költséghatékonysága révén a vállalati likviditáskezelés ideális eszköze. Portfólió-összetétel befektetési politika Az alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet. Ajánlott befektetési idôtáv: tetszôleges, akár 1 2 nap pénzpiaci alapok kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten, kivéve az éven belüli periódusok nominális hozamait 1 2014. március 31. 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év 2013 2012 2011 2010 2009 Indulástól CIB Hozamgarantált Betéti Alap 0,57% 1,27% 3,26% 5,43% 3,97% 6,62% 5,27% 4,71% 8,42% 5,92% Hozamok szórásadatai 2 (napi szórásadatok) 2014. március 31. 0,0089% 0,0091% 0,0115% 0,0162% 0,0172% 0,0126% 0,0115% 0,0207% 0,0201% 0,0164% Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (M Ft): 137 990 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 1,6884 Vétel: jutalékmentes Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció ): 100 Pénzügyi elszámolás (nap): T Indulás dátuma: 2005. 02. 28. Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva Az alap portfóliójának összetétele a befektetési eszközök százalékában 2014. március 31. Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2005. március 2014. március 31. Lekötött bankbetétek 93,49% Nettó eszközérték (milliárd forint) Egy jegyre jutó eszközérték Likvid eszköz 4,07% Vállalati kötvények 0,11% Diszkontkincstárjegyek 2,31% Államkötvények 0,01% 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2006. 02. 28. 2006. 08. 31. 2007. 02. 28. 2007. 08. 31. 2008. 02. 29. 2008. 08. 31. 2009. 02. 28. 2009. 08. 31. 2005. 02. 28. 2005. 08. 31. 2010. 02. 28. 2010. 08. 31. 2011. 02. 28. 2011. 08. 31. 2012. 02. 29. 2012. 08. 31. 2013. 02. 28. 2013. 08. 31. 2014. 02. 28. 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0
CIB Pénzpiaci Alap Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Pénzpiaci típusú alap Alacsony kockázatú, kiegyensúlyozott hozamú pénzpiaci befektetés. Az alap hozama a lekötött betéti kamatokkal versenyképes, idôbeli kötöttségek nélkül. Portfólió-összetétel befektetési politika Az alap portfóliójában rövid futamidejû, kiszámítható árfolyamalakulással rendelkezô állampapírok, diszkontkincstárjegyek, kisebb részben az állampapírokénál magasabb hozamot kínáló vállalati és hitelintézeti kötvények találhatók. Ajánlott befektetési idôtáv: minimum 3 hónap Az alap jelentôs befektetései a befektetési eszközök százalékában Államkötvények 43,80% Diszkont Kincstárjegyek 50,53% Változó kamatozású vállalati kötvények 3,91% Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap euró-devizapozícióját átlagosan 99%-ban fedeztük. pénzpiaci alapok kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten, kivéve az éven belüli periódusok nominális hozamait 1 2014. március 31. 6 hónap 1 év 5 év 2013 2012 2011 2010 2009 Indulástól CIB Pénzpiaci Alap 1,38% 3,37% 5,91% 4,25% 7,40% 4,49% 4,57% 9,36% 6,96% Benchmark 2,14% 4,77% 6,91% 5,66% 8,53% 5,17% 5,53% 10,52% 8,21% Hozamok szórásadatai 2 (napi szórásadatok) 2014. március 31. 0,0278% 0,0287% 0,0286% 0,0246% 0,0514% 0,0527% 0,0422% 0,0813% 0,0497% Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (M Ft): 35 291 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 2,5553 Vétel: jutalékmentes Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): 100* Pénzügyi elszámolás (nap): T Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva Benchmark: RMAX index Indulás dátuma: 2000. 05. 11. * A 100 Ft-os visszaváltási díj mellett további 0,5% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra, a befektetési jegyek vásárlását (Tárgynapot) követô öt naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízás esetében. Az alap portfóliójának összetétele a befektetési eszközök százalékában 2014. március 31. Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2000. június 2014. március 31. Diszkont kincstárjegyek 50,53% Államkötvények 43,80% Nettó eszközérték (milliárd forint) Egy jegyre jutó eszközérték Likvid eszközök 1,28% Származékos ügyletek 0,02% Jelzáloglevelek 0,46% Változó kamatozású vállalati kötvények 3,91% 60 50 40 30 20 10 0 2000. 05. 30. 2001. 05. 31. 2002. 05. 31. 2003. 05. 31. 2004. 05. 31. 2005. 05. 31. 2006. 05. 31. 2007. 05. 31. 2008. 05. 31. 2009. 05. 31. 2010. 05. 31. 2011. 05. 31. 2012. 05. 31. 2013. 05. 31. 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 Lezárva: 2014. március 31.
CIB Euró Pénzpiaci Alap Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Euró Pénzpiaci típusú Alap Az euróban történô hatékony likviditáskezelés eszköze. A folyószámlához hasonló likviditás mellett, a lekötött euróbetétek kamataival versenyképes hozamot kínál, minimális kockázati szintek mellett. Portfólió-összetétel befektetési politika Döntô részben rövid futamidejû, kiszámítható teljesítménnyel rendelkezô pénzpiaci betétek alkotják az alapot. Az alap befektetései között európai állampapírok, valamint hitelintézeti kötvények is szerepelhetnek. Ajánlott befektetési idôtáv: tetszôleges pénzpiaci alapok Az alap teljesítménye hozamok éves szinten, kivéve az éven belüli periódusok nominális hozamait 1 2014. március 31. 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év 2013 2012 2011 2010 2009 Indulástól CIB Euró Pénzpiaci Alap 0,16% 0,39% 1,12% 1,89% 1,54% 2,71% 2,45% 1,50% 1,67% 2,26% Hozamok szórásadatai 2 kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok (napi szórásadatok) 2014. március 31. 0,0016% 0,0022% 0,0039% 0,0039% 0,0057% 0,0141% 0,0061% 0,0043% 0,0054% 0,0087% Az alap jelentôs befektetései a befektetési eszközök százalékában Likvid eszközök 5,19% Lekötött betétek 70,42% Hitelintézeti kötvények 3,49% Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (ezer EUR): 102 327 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (EUR): 0,01209369 Vétel: jutalékmentes Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció): 0,5 Pénzügyi elszámolás (nap): T Min. befektethetô összeg (EUR): nincs korlátozva Indulás dátuma: 2005. 09. 26. Államkötvények 20,90% Az alap portfóliójának összetétele a befektetési eszközök százalékában 2014. március 31. Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2005. október 2014. március 31. Likvid eszköz 5,19% Lekötött betétek 70,42% Államkötvények 20,90% Hitelintézeti kötvények 3,49% 140 000 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 2005. 09. 30. 2006. 03. 31. Nettó eszközérték (ezer euró) Egy jegyre jutó eszközérték (euró) 2006. 09. 30. 2007. 03. 31. 2007. 09. 30. 2008. 03. 31. 2008. 09. 30. 2009. 03. 31. 2009. 09. 30. 2010. 03. 31. 2010. 09. 30. 2011. 03. 31. 2011. 09. 30. 2012. 03. 31. 2012. 09. 30. 2013. 03. 31. 2013. 09. 30. 2014. 03. 31. 0,0125 0,0120 0,0115 0,0110 0,0105 0,0100
CIB Algoritmus Alapok Alapja Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Portfólió-összetétel befektetési politika Befektetési alapokból és ETF*-ekbôl összeállított, a tôkepiaci folyamatok változásaihoz napi szinten alkalmazkodó, befektetési portfólió. A piaci folyamatok figyelése során a hagyományos, vállalatokra, iparágakra, országokra, régiókra és a világgazdaságra fókuszáló vizsgálatok eredményei mellett a tôkepiaci folyamatok matematikai elemzésébôl levont következtetéseket is felhasználja az alap a betét-, kötvény-, részvény- és nyersanyag-befektetések egymáshoz viszonyított arányának meghatározásához. pénzpiaci alapok kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok Az alap teljesítménye hozamok éves szinten 1 2014. március 31. 1 év 2013 2012 Indulástól CIB Algoritmus Alapok Alapja 0,21% 0,43% 6,35% 1,24% Benchmark 4,77% 5,66% 8,53% 6,22% Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év Az alap jelentôs befektetései a befektetési eszközök százalékában Likvid eszköz 7,42% Befektetési jegy 92,13% * ETF: Exchange Traded Fund, tôzsdén kereskedett befektetési alap Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap dollár-devizapozícióját átlagosan 92%-ban fedeztük. Az alap portfóliójának összetétele a befektetési eszközök százalékában 2014. március 31. Hozamok szórásadatai 2 (napi szórásadatok) 2014. március 31. 0,2277% 0,2101% 0,2321% 0,2211% Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (M Ft): 676 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 1,0395 Vétel: jutalékmentes Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): 1 000 Pénzügyi elszámolás (nap): T+2 Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva Benchmark: 100% RMAX index Indulás dátuma: 2011. 04. 18. Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2011. április 2014. március 31. Likviditási típusú 51,38% Lezárva: 2014. március 31. Részvény típusú 36,70% Kötvény típusú 2,01% Likvid eszköz 7,46% Nyersanyag típusú 2,45% 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2011. 04. 18. 2011. 06. 18. Nettó eszközérték (milliárd forint) 2011. 08. 18. 2011. 10. 18. 2011. 12. 18. 2012. 02. 18. 2012. 04. 18. 2012. 06. 18. Egy jegyre jutó nettó eszközérték 2012. 08. 18. 2012. 10. 18. 2012. 12. 18. 2013. 02. 18. 2013. 04. 18. 2013. 06. 18. 2013. 08. 18. 2013. 10. 18. 2013. 12. 18. 2014. 02. 18. 1,0600 1,0500 1,0400 1,0300 1,0200 1,0100 1,0000 0,9900 0,9800 0,9700 0,9600
CIB Kincsem Kötvény Alap Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Hosszú kötvény típusú alap Az államkötvények, illetve vállalati kötvények és bankbetétek kombinációjából alkotott, diverzifikált portfólió. Magyarország gazdasági fejlôdésével és az infláció mérséklôdésével párhuzamosan az állampapír-piaci kamatok csökkenhetnek. A csökkenô kamatkörnyezetben az alap hozama meghaladhatja a kötvényhozamokat. Portfólió-összetétel befektetési politika Az alap portfóliója döntô részben magyar állampapírokból áll, melyeket vállalati és hitelintézeti kötvények, illetve pénzpiaci kihelyezések egészítenek ki. Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év pénzpiaci alapok Az alap teljesítménye hozamok éves szinten 1 2014. március 31. 1 év 5 év 2013 2012 2011 2010 2009 Indulástól CIB Kincsem Kötvény Alap 7,55% 11,92% 8,10% 21,67% -0,14% 5,36% 7,36% 8,22% Benchmark 8,97% 12,82% 10,03% 22,11% 1,64% 6,40% 13,97% 10,43% Hozamok szórásadatai 2 kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok (napi szórásadatok) 2014. március 31. 0,3633% 0,3626% 0,3702% 0,4735% 0,4727% 0,4538% 0,8480% 0,4366% Az alap jelentôs befektetései a befektetési eszközök százalékában Államkötvények 99,67% Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap euró-devizapozícióját átlagosan 98%-ban fedeztük. Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (M Ft): 5 660 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 3,7722 Vétel: jutalékmentes Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): 500* Pénzügyi elszámolás (nap): T+2 Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva Benchmark: MAX index Indulás dátuma: 1997. 06. 05. * Az 500 Ft-os visszaváltási díj mellett további 1 százalék (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra abban az esetben, ha a vásárolt befektetési jegy teljesülését (T+2.nap) követô 15 naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízást ad. Az alap portfóliójának összetétele a befektetési eszközök százalékában 2014. március 31. Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2005. január 2014. március 31. Államkötvények 99,67% Származékos ügyletek 0,15% Likvid eszköz 0,18% 12 10 8 6 4 2 0 2004. 12. 31. 2005. 06. 30. Nettó eszközérték (milliárd forint) 2005. 12. 31. 2006. 06. 30. 2006. 12. 31. 2007. 06. 30. 2007. 12. 31. 2008. 06. 30. 2008. 12. 31. 2009. 06. 30. 2009. 12. 31. 2010. 06. 30. 2010. 12. 31. 2011. 06. 30. 2011. 12. 31. 2012. 06. 30. 2012. 12. 31. 2013. 06. 30. 2013. 12. 31. Egy jegyre jutó nettó eszközérték 4,00 3,80 3,60 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00
CIB Ingatlan Alapok Alapja Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Portfólió-összetétel A CIB Ingatlan Alapok Alapja portfóliója 2012. december 18-tól megváltozott. Az Alap portfóliójában található két ingatlanalap a First Fund Intézményi Ingatlanbefektetési Alap A sorozat és a Biggeorge s NV 4. Ingatlanforgalmazó Befektetési Alap befektetési jegyei értékesítésre kerültek az Alapból. Az Alap portfóliója ettôl az idôponttól kezdve pénzpiaci eszközökbôl áll. Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év Az alap portfóliójának összetétele 2014. március 31. Folyószámla 22 799 673 3,77% CIB Hozamgarantált Betét Alap 581 703 613 96,23% Befektetési eszközök összesen 604 503 286 100,00% Kötelezettségek 1 160 927 Nettó eszközérték 603 342 359 Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten 1 2014. március 31. 1 év 5 év 2013 2012 2011 2010 2009 Indulástól CIB Ingatlan Alapok Alapja 2,48% -0,14% 3,10% -3,21% -5,06% 1,73% -14,81% 1,52% Benchmark 3,35% 4,82% 4,09% 1,86% 4,97% 6,48% -0,50% 5,47% Hozamok szórásadatai 2 (napi szórásadatok) 2014. március 31. 0,0097% 0,0096% 0,0113% 0,1097% 0,1400% 0,1325% 0,7784% 0,2578% Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (M Ft): 603 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 1,1729 Vétel: jutalékmentes pénzpiaci alapok Pénzügyi elszámolás (nap): T kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): jutalékmentes Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva Benchmark: BIX index Indulás dátuma: 2003. 09. 03. Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2003. október 2014. március 31. CIB Hozamgarantált Betét Alap 96,23% Nettó eszközérték (milliárd forint) Egy jegyre jutó nettó eszközérték Folyószámla 3,77% 60 50 40 30 20 10 0 2003. 09. 30. 2004. 09. 30. 2005. 09. 30. 2006. 09. 30. 2007. 09. 30. 2008. 09. 30. 2009. 09. 30. 2010. 09. 30. 2011. 09. 30. 2012. 09. 30. 2013. 09. 30. 1,60 1,50 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 Lezárva: 2014. március 31.
CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Részvény típusú alap Az alap hatékonyan diverzifikált portfóliót kínál 23 fejlett ország több száz vállalatának tôzsdén jegyzett részvényeibôl, kedvezô tranzakciós költségek mellett, forintban. Portfólió-összetétel befektetési politika Egy globális ETF*-ekbôl álló részvényportfólió, mely a részvénypiacok széles spek trumát lefedi Amerikától Japánig. pénzpiaci alapok kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten 1 2014. március 31. 1 év 5 év 2013 2012 2011 2010 2009 Indulástól CIB Fejlett Részvénypiaci Alapok Alapja 16,13% 15,00% 24,69% 13,32% -6,33% 9,62% 42,13% 2,57% Benchmark 15,42% 15,26% 22,16% 12,16% -6,28% 9,15% 25,18% -4,15% Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év Az alap jelentôs befektetései a befektetési eszközök százalékában Likvid eszköz 11,26% Befektetési jegyek (ETF-ek) 87,64% Származékos (határidôs forward) ügyletek 1,09% * ETF: Exchange Traded Fund, tôzsdén kereskedett befektetési alap. Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap dollár-devizapozícióját átlagosan 99 százalékban, az alap euró-devizapozícióját átlagosan 0 százalékban fedeztük. Hozamok szórásadatai 2 (napi szórásadatok) 2014. március 31. 0,6749% 0,6725% 0,6717% 0,5614% 0,8782% 0,7476% 1,0857% 0,8786% Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (M Ft): 4 302 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 1,4625 Vétel: jutalékmentes Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció ): 1 000 Pénzügyi elszámolás (nap): T+2 Benchmark: 90% MSCI World Index+10%ZMAX Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva Indulás dátuma: 1999. 05. 03. Részvények országok szerinti megoszlása 2014. március 31. Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2003. december 2014. március 31. Nettó eszközérték (milliárd forint) Egy jegyre jutó nettó eszközérték 7 1,70 6 5 4 3 2 1 0 2003. 11. 30. 2004. 07. 31. 2005. 03. 31. 2005. 11. 30. 2006. 07. 31. 2007. 03. 31. 2007. 11. 30. 2008. 07. 31. 2009. 03. 31. 2009. 11. 30. 2010. 07. 31. 2011. 03. 31. 2011. 11. 30. 2012. 07. 31. 2013. 03. 31. 2013. 11. 30. 1,50 1,30 1,10 0,90 0,70 0,50
CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Részvény típusú alap Az alap vagyonát ETF*-eken keresztül a világ legdinamikusabban fejlôdô térségeinek részvénypiacain fektetjük be, de a legismertebbek: Kína, India, Brazília, Oroszország mellett, további 21 kelet-közép-európai, ázsiai, latin-amerikai, közel-keleti és afrikai ország több száz vállalatának részvényeit is tartalmazza a portfólió. Portfólió-összetétel befektetési politika Egy globális részvényportfólió kiváló eleme, a világ jelentôs növekedési potenciálját hordozó térségeinek vállalatait teszi elérhetôvé az Ön számára, egyszerûen és hatékonyan. Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év pénzpiaci alapok kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten 1 2014. március 31. 1 év 5 év 2013 2012 2011 2010 Indulástól CIB Feltörekvô Részvénypiaci Alapok Alapja -3,33% 11,41% -3,77% 16,00% -17,49% 16,99% -0,29% Benchmark -3,10% 11,57% -4,01% 14,63% -17,80% 15,28% -0,70% Hozamok szórásadatai 2 (napi szórásadatok) 2014. március 31. 1,1563% 1,1518% 1,0846% 1,0778% 1,7585% 1,3720% 2,0541% Az alap jelentôs befektetései a befektetési eszközök százalékában Befektetési jegyek (tôzsdére bevezetett) 92,89% Származékos ügyletek (határidôs forward) 1,17% Likvid eszközök 5,95% * Exchange Traded Fund: tôzsdén kereskedett befektetési alap. Az alap tôkeáttétele egyszeres. Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötöttünk. Az aktuális negyedévben az alap dollár-devizapozícióját átlagosan 98 százalékban fedeztük. Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (M Ft): 2 161 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 0,9848 Vétel: jutalékmentes Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): 1 000 Pénzügyi elszámolás (nap): T+2 Benchmark: 90% MSCI EM Index+10% ZMAX Index Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva Indulás dátuma: 2008. 03. 25. Részvények országok szerinti megoszlása 2014. március 31. Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2008. március 2014. március 31. Nettó eszközérték (milliárd forint) Egy jegyre jutó nettó eszközérték 1,20 4,0 1,10 3,5 1,00 3,0 0,90 2,5 0,80 2,0 1,5 0,70 1,0 0,60 0,5 0,50 0,0 2008. 03. 25. 2008. 11. 25. 2009. 07. 25. 2010. 03. 25. 2010. 11. 25. 2011. 07. 25. 2012. 03. 25. 2012. 11. 25. 2013. 07. 25. 2014. 03. 25. 0,40 Lezárva: 2014. március 31.
CIB Közép-európai Részvény Alap Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Részvény típusú alap A régió vállalatainak további, dinamikus fejlôdésében bízó befektetôknek kínáljuk ezt az alapot, ha költséghatékonyan és a de viza tranz akciók megkötése nélkül szeretnének regionális részvénybefektetéseket eszközölni. Portfólió-összetétel befektetési politika Elsôsorban cseh, lengyel és magyar részvényekbôl alakítunk ki egy porfóliót forintban, ahol az egyes részvények regionális jelentôségüknek megfelelô arányban szerepelnek, de az összetételt piaci várakozásainkhoz igazítjuk. Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év Az alap jelentôs befektetései a befektetési eszközök százalékában Likvid eszköz 17,37% Belföldi tôzsdei részvények 10,08% Külföldi tôzsdei részvények 72,55% pénzpiaci alapok kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok Az alap teljesítménye hozamok éves szinten 1 2014. március 31. 1 év 5 év 2013 2012 2011 2010 2009 Indulástól CIB Közép-Európai Részvény Alap 2,68% 9,84% -4,89% 16,76% -16,72% 15,92% 34,42% 4,65% Benchmark 2,28% 8,92% -5,62% 13,70% -16,15% 15,31% 34,47% 2,70% Hozamok szórásadatai 2 (napi szórásadatok) 2014. március 31. 0,8143% 0,8113% 0,7851% 0,8478% 1,1196% 0,9812% 1,5910% 1,0294% Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (M Ft): 1 162 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 2,0581 Vétel: jutalékmentes Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): 1 000 Pénzügyi elszámolás (nap): T+2 Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva Benchmark: 80% CETOP20 index+20%zmax Indulás dátuma: 1998. 05. 08. Részvények országok szerinti megoszlása 2014. március 31. Csehország 13,60% Lengyelország 54,92% Magyarország 12,20% Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2003. október 2014. március 31. Nettó eszközérték (milliárd forint) Egy jegyre jutó nettó eszközérték Ausztria 2,59% Németország 12,28% Szlovénia 2,84% Horvátország 1,58% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2003. 09. 30. 2004. 09. 30. 2005. 09. 30. 2006. 09. 30. 2007.09. 30. 2008. 09. 30. 2009. 09. 30. 2010. 09. 30. 2011. 09. 30. 2012. 09. 30. 2013. 09. 30. 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0
CIB Indexkövetô Részvény Alap Az alap hozam/kockázat szerinti besorolása Részvény típusú alap A BUX index összetételét követô alapunkkal a hazai részvénypiacon az egyes vállalatok gazdasági jelentôségének megfelelô súlyozású portfóliót kínálunk, alacsony tranzakciós költségekkel, egyszerûen. Portfólió-összetétel befektetési politika Az alap hatékony eszköz mindazok kezében, akik a hazai részvénypiacot kívánják egyszerûen leképezni, akár hosszú távú befektetés, akár spekuláció a céljuk. Ajánlott befektetési idôtáv: legalább 2 év Az alap jelentôs részvénybefektetései a befektetési eszközök százalékában pénzpiaci alapok kiegyensúlyozott vegyes alapok hosszú kötvény alapok részvényalapok Az alap teljesítménye a hozamok éves szinten 1 2014. március 31. 1 év 5 év 2013 2012 2011 2010 2009 Indulástól CIB Indexkövetô Részvény Alap -4,00% 6,85% -0,16% 2,97% -22,21% -1,85% 68,75% 1,83% Benchmark -1,83% 9,97% 2,15% 5,20% -20,41% 0,47% 73,40% 3,88% Hozamok szórásadatai 2 (napi szórásadatok) 2014. március 31. 1,1012% 1,0977% 0,9828% 1,2313% 1,7122% 1,7116% 2,2937% 1,6911% OTP 34,33% MOL 27,95% Magyar Telekom 10,02% Richter 23,71% Az alap fôbb adatai 2014. március 31. Nettó eszközérték (M Ft): 1 339 Egy jegyre jutó nettó eszközérték (Ft): 1,1855 Vétel: jutalékmentes Visszaváltási jutalék (Ft/tranzakció): 1 000 Pénzügyi elszámolás (nap): T+2 Min. befektethetô összeg (Ft): nincs korlátozva Benchmark: BUX Indulás dátuma: 2004. 08. 31. Az alap portfóliójának összetétele a befektetési eszközök százalékában 2014. március 31. Az alap árfolyama és nettó eszközértéke 2004. december 2014. március 31. Egyéb tôzsdei részvények 1,61% CIG PANNONIA 0,56% Likvid eszköz 1,81% OTP 34,33% Magyar Telekom 10,02% Richter 23,71% MOL 27,95% Lezárva: 2014. március 31. 7 6 5 4 3 2 1 0 Nettó eszközérték (milliárd forint) 2005. 01. 31. 2005. 07. 31. 2006. 01. 31. 2006. 07. 31. 2007. 01. 31. 2007. 07. 31. 2008. 01. 31. 2008. 07. 31. 2009. 01. 31. 2009. 07. 31. 2010. 01. 31. 2010. 07. 31. 2011. 01. 31. 2011. 07. 31. 2012. 01. 31. 2012. 07. 31. 2013. 01. 31. 2013. 07. 31. Egy jegyre jutó nettó eszközérték 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0