Vállalkozásfinanszírozás Területei Pénzügyi tervezés Beruházás finanszírozás Hitelintézeti eljárás Pénzügyi tervezés a vállalkozásnál tervezés célja: bizonytalanság kockázat csökkentése jövőbeli események, negatív hatásainak kivédése, egyensúly teremtéssel tervezés tartalma: felmérés elemzés szükségletek, kötelezettségek eredmény összehangolása új elemzés véglegesítés 1
pénzügyi tervek fajtái középtávú 3-5 éves nagyvonalú tervezésre ad lehetőséget éves bontású rövid távú havi pénzforgalmat tartalmaz, napi bontásban éves 1 évre vonatkozik havi vagy negyedéves lebontású Pénzügyi tervezés szemlélete állományi szemléletű (státusz): adott időpontra fejezi ki a pénz állományt, eszközök és források állnak egymással szemben forgalmi (likviditási): adott időtartamra felezi ki a pénz állományt, bevételek és kiadások állnak egymással szemben pénzügyi mutatók 2
Beruházás finanszírozás alapkérdései mit vegyünk mennyiért mennyit kitől és hogyan Kölcsönhatás a beruházások között Független projektek (elfogadása, vagy elutasítása független más beruházásoktól) Egymást kölcsönösen kizáró projektek (egyik beruházás elfogadása kizárja a másik elfogadását) Más beruházástól függő (elfogadása attól függ, hogy megvalósul-e egy másik beruházás) Jellemzői Jelentős pénzkiadással járnak Hozamai később keletkeznek és teljes bizonyossággal nem ismertek Hosszú időre meghatározzák a cég műszaki-technológiai jellemzőit, gazdasági és pénzügyi helyzetét Rossz beruházások általában visszafordíthatatlanok, vagy csak tetemes költséggel korrigálhatók 3
Beruházási döntés folyamata beruházási javaslatok összegyűjtése beruházásokkal kapcsolatos pénzáramok becslése értékelés kiválasztás (beruházási terv készítése) felülvizsgálat (megvalósítás után) utólagos ellenőrzés (megszűnés után) beruházási projekt ráfordításai és hozamai ráfordítás: egyszeri: minden olyan költség ami a beruházással kapcsolatban hozható és az üzembe helyezés előtt merül fel folyamatos: az üzembe helyezés után felmerülő költség csoportja beruházás hozama: az a többlet pénz bevétel, ami a megtérülés után a vállalkozásnál marad beruházási számítások csoportosítása statikus: nem veszi figyelembe az időtényezőt dinamikus: figyelembe veszi az időtényezőt 4
Statikus beruházás jövedelmezősége (%) B j nyereség 100 beruházás értéke beruházás megtérülési ideje (év) beruházáso k értéke B m nyereség beruházások forgási sebessége (fordulat) B FS adott beruházás használati ideje(várható) beruházás megtérülés i ideje (B ) m Dinamikus nettó jelenérték: kezdő pénzáram (C0) (induló tőkeérték) plusz a jelenérték összesen NPV C 0 belső megtérülési ráta PV IRR összes évek száma összes jövöérték induló töke IRR FV n C 0 jövedelmezőségi index: összes jelenérték osztva indulótőke értékével PI C PV 0 5
beruházások finanszírozása belső nyereség-visszaforgatása: a MSZE- t át kell vezetni az eredménytartalékba, amortizáció vagyonátrendezés: olyan esetek amikor valamilyen eszköz értesítésből és az ebből származó bevételből teremtjük meg a beruházás fedezetét. Pl.: felesleges tárgyi eszköz, elfekvő vagy inkurrens készlet külső kölcsön: főszempontja a forrás bekerülési költsége (kamat, kezelési költség, kapcsolódó ráfordítások) pótlólagos: sajáttőke emelése új tulajdonosok bevonása új részvények kibocsátása finanszírozási döntések rövid távú döntéseket jelentenek, megmutatja, hogy milyen konkrét finanszírozási formát és stratégiát alkalmazzon a vállalkozás 6
Típusai szolid: az átmeneti eszközöket átmeneti forrásból a tartós eszközöket tartós forrásból finanszírozza agresszív: az átmeneti eszközökön túl még a tartós eszközök egy részét is átmeneti forrásból finanszírozza előnye: olcsóbb hátránya: kockázat konzervatív: a tartós eszközökön túl még az átmeneti eszközök egy részét is tartós forrásból finanszírozza előnye: (biztonságos) biztos, hogy vissza tudja fizetni hátránya: drágább 7