Feltámadnak a kispapírok? 2016. Május 18. 17:30
Nagyot ment a BUX 2
A BUX és BUMIX relatív alakulása a válság óta 3
Pedig nem volt ez mindig így 4
Olcsók a kispapírok? 5
ANY Biztonsági Nyomda: Stabilan jön az osztalék 6
Nyomda: Javuló eredményesség Kiválóan indult az év Javuló eredményesség Ismét növekvő árbevétel Kártyagyártás megugrott Nyomtatvány stabilan nő 7
1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 Nyomda: Emelkedő pályán EBITDA megugrott, de sokat segített egy egyszeri tétel Viszont az ingatlanok saját kézbe kerülése hosszú távon is emeli a margint 2,5 Az ANY Biztonsági Nyomda 12 havi gördülő EBITDA-ja és EBITDA-marginja 2,44 13% 2,2 1,9 1,6 1,3 12,3% 1,82 10,4% 1,81 1,54 10,7% 1,56 9,1% 1,86 1,75 9,8% 10,4% 1,73 1,92 2,10 1,60 1,54 1,52 1,55 1,57 1,63 10,1% 9,7% 9,0% 1,48 1,44 1,46 1,45 9,3% 9,1% 9,1% 9,1% 9,0% 8,9% 9,0% 8,8% 8,6% 8,5% 8,5% 2,29 2,34 2,33 2,35 2,28 10,8% 10,6% 10,9% 10,7% 12% 11,1% 11% 10% 9% 8% 1,0 7% Forrás: ANY, KBC Equitas 8
1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 Nyomda: Több éves csúcson az EPS Az osztalék szempontjából jó hír az egyszeri tétel is Sokéves csúcsra ugrott a gördülő EPS Ami a jövő évi osztalékot is megdobhatja Az ANY Biztonsági Nyomda 12 havi gördülő EPS-e (forint) 90 80 70 60 50 40 61 45 59 60 71 80 64 43 38 36 36 38 41 43 46 50 55 60 66 71 69 65 65 65 75 30 20 10 0 Forrás: ANY, KBC Equitas 9
Nyomda: Stabilan jön az osztalék Egy 78 forintos DPS 7% hozamot jelentene a mai árfolyammal 90 A Nyomda múltbeli és általunk várt osztalékfizetése (forint) 83 80 75 78 78 78 76 70 67 60 57 50 44 44 40 36 30 20 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016F 2017F 2018F 2019F 2020F *Az adott pénzügyi év utáni kifizetés. Forrás: KBC Equitas, ANY 10
Nyomda: Mi lesz az osztalék után? 11
Nyomda: Mit mutat a technika? 12
13
Masterplast: Szökik az export Az export a húzóerő, de a magyar piac is jó lehet a jövőben Az export aránya 15%-ra növekedett a 2011-es 4%-ról 14
Masterplast: Növekedés előtt? Az alacsonyabb szállítási költségű termékek a fókuszban Saját gyártás magasabb margint eredményez 15
Masterplast: Növekedés előtt? Szabadkai gyártásfejlesztés Az üvegszövet kibocsátás 2017-től 20 százalékkal emelkedhet 2018-2019-től 20 millió euró plusz bevétel jöhet (nem teljesen addicionális) 16
Masterplast: Növekedés előtt? Az újlakás építések még csak most indulhatnak be (CSOK, 5%-os ÁFA) Felújítás is megindulhat (Otthon melege program) +1: 25 forintos osztalék jön: 4,3% hozam 17
18
CIG Pannónia 19
CIG Pannónia: Technikai kép 20
PannErgy: Egyelőre sok volt az egyszeri tétel, ami nehezíti a tisztán látást Idén talán már tisztább képet kapunk Részvény visszavásárlási program van érvényben, ami támaszthatja az árfolyamot 2017 áprilisig 300 millió forint 21
PannErgy: Technikai kép 22
23
1,26% (MNB, 2016. márciusi adat) 24
25
? 26
Alacsony eladósodottság és értékeltség 27
Van még benne bőven potenciál 28
29
Hogy jön ide a kukorica árfolyama? 30
31
Mire lehet számítani? 32
Jön a beruházási program!! 10 mrd Ft-os beruházás 7%-os támogatási intenzitás 5,7 éves megtérülés 2019-től évente 40%-kal növelheti az EBITDA-t ~350 forinttal növeli a fair értéket? 33
Ezt kínálja a KBC Equitas A vezető külföldi tőzsdék és a BÉT EGYETLEN számláról Több mint 20 piac, több ezer részvény és folyamatosan bővül Közvetlen, igazi részvénybefektetés Magyarországi szolgáltató, magyar ügyfélszolgálat, magyar elemzők Minőségi elemzési termékek, hírlevelek, tippek és ötletek A KBC Equitas hírlevelei 34
Piacok a KBC Equitasnál http://g.co/maps/uxqdr 35