International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Magyarország R.C.S. Luxembourg B 8.202
International Selection Fund (Luxemburgi székhelyű nyíltvégű befektetésialap-kezelő társaság) Éves Jelentés 2010. december 31. Az időszakos jelentések alapján nem fogadható el jegyzés. A jegyzés kizárólag akkor érvényes, ha az elérhető legutolsó éves jelentéshez vagy, ha az ezt követően jelenik meg, féléves jelentéshez kapcslódó, aktuális tájékoztató alapján történik. E jelentés az aktuális tájékoztató alapján készült. Az éves és féléves jelentés, az aktuális tájékoztató és a Társaság cégbejegyzése ingyenesen beszerezhető a Társaság székhelyén, a következő címen: 5, rue Höhenhof, L- 1736 Senningerberg, Luxemburgi Nagyhercegség.
International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. oldal 5 Tartalomjegyzék International Selection Fund......................9 Az igazgatótanács.....................................10 Ügyvitel..............................................11 Az igazgatóság beszámolója.............................14 A vagyonkezelők beszámolója...........................16 Megjegyzések a pénzügyi beszámolókhoz.................17 Könyvvizsgálói jelentés.................................61 kimutatása..............................62 A nettó változásának kimutatása................110 Eredménykimutatás...................................125 A befektetések megoszlása ágazati bontásban.............140 Befektetésállomány...................................154 Mainstream részvényalapok EURO.............................154 European Large Cap.......................155.............................156 Italian.............................157 Japanese..........................158 Japanese Large Cap.......................159 Pacific.............................160 Swiss.............................161 UK...............................162 US All Cap..............................163 US Large Cap............................164 Specialista részvényalapok Asia Pacific Property Securities...............165 Asian Yield.........................165 Asian Smaller Companies...................166 Asian Total Return.........................167 BRIC (Brazil, Russia, India, China).............168 China Opportunities........................169 Emerging Asia............................170 Emerging Europe..........................172 Emerging Markets.........................173 European Dividend Maximiser................175 European Yield......................176 European Small & Mid-Cap Value 1.............177 European Smaller Companies................178 European Special Situations..................179 1 A European Small & Mid-Cap Value alap 2010. november 30-án indult.
oldal 6 International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Tartalomjegyzék Specialista részvényalapok (tovább) Frontier Markets 2....................180 Climate Change................181 Demographics & Wealth Dynamics 3.......182 Dividend Maximiser...................183 Emerging Market Opportunities..........184 Energy............................185 Yield.........................186 Property Securities...................187 Resources 4...................188 Small Cap Energy 5...................189 Smaller Companies...................190 Greater China............................194 Hong Kong.........................196 Indian.............................197 Japanese Smaller Companies................197 Korean............................198 Latin American...........................199 Middle East..............................200 Swiss Opportunities...................201 Swiss Small & Mid Cap................201 Taiwanese..........................202 US Small & Mid-Cap..................202 US Smaller Companies.....................204 Stílus részvényalapok EURO Active Value........................205 EURO Dynamic Growth.....................206 Alpha részvényalapok European Alpha......................207 Alpha........................208 Japanese Alpha.....................209 US Alpha 6..........................210 Kvantitatív részvényalapok QEP Active Value....................210 QEP Core..........................218 QEP Quality........................226 QEP US Core............................231 Eszközallokációs Alapok European Allocation........................236 2 A Frontier Markets alap 2010. december 15-én indult. 3 A Demographics & Wealth Dynamics alap 2010. november 23-án indult. 4 A Resources alap 2010. május 17-én indult. 5 A Small Cap Energy alap 2010. május 17-én indult. 6 A US Alpha alap 2010. december 15-én indult.
International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. oldal 7 Tartalomjegyzék Eszközallokációs Alapok (tovább) Tactical Asset Allocation 7..............236 Abszolút hozamú Alapok Asian Bond Absolute Return 8.................237 Emerging Europe Debt Absolute Return.........238 Emerging Markets Debt Absolute Return........238 Mainstream kötvényalapok EURO Bond.............................240 EURO Government Bond....................243 EURO Short Term Bond....................244 Bond.............................245 Inflation Linked Bond..................250 Hong Kong Dollar Bond.....................251 US Dollar Bond...........................251 Specialista kötvényalapok Asian Local Currency Bond..................254 EURO Corporate Bond.....................255 Corporate Bond.....................261 High Yield..........................265 Strategic Bond...........................269 Specialista kötvényalapok (közepestől magas kockázatúig) Asian Convertible Bond.....................274 Convertible Bond....................275 Credit Duration Hedged...............276 Védekező jellegű Alapok European Defensive........................280 Likviditási Alapok EURO Government Liquidity..................280 EURO Liquidity...........................281 US Dollar Liquidity.........................282 Devizaalapok Managed Currency...................283 Melléklet Összehasonlító kimutatás....................284 7 A Tactical Asset Allocation alap 2010. február 17-én indult. 8 A Asian Bond Absolute Return alap elnevezése 2010. augusztus 1-ig Asian Bond volt.
International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. International Selection Fund oldal 9 A Társaság A International Selection Fund (a Társaság ) egy nyílt végű, ún. ernyőtársaság, amely a luxemburgi jog szerint alakult meg, és lehetővé teszi, hogy a befektetők különféle befektetési célokat kínáló Alapok közül válogathassanak (ezek a Társaság olyan specifikus eszköz- és kötelezettségállományai, amelyeknek saját nettó eszközük van, és amelyeket külön befektetésijegy-osztály vagy befektetésijegy-osztályok képviselnek). Valamennyi Alap befektetési jegyeit a Luxemburgi Értéktőzsdén jegyzik. Árfolyamaikat a Bloomberg és a Reuters ügynökség is közli. Ez a jelentés a 2010. január 1. és 2010. december 31. között eltelt évről szól. A pénzügyi beszámolók a kollektív befektetési vállalkozásokra vonatkozó luxemburgi jogszabályoknak megfelelően készülnek. Legutoljára 2010. december 31-én, az év utolsó munkanapján került sor árkalkulációra. A jelentés készítésének időpontjában 83 Alapba lehetett befektetni. Az Alapok befektetési céljairól, valamint a befektetésekre vonatkozó korlátozások részleteiről az aktuális tájékoztató nyújt felvilágosítást. Az egyes Alapok vagyonkezelőinek beszámolóit a befektetésekről szóló negyedéves jelentések közlik, amelyek a Társaság bejegyzett székhelyén, valamint a Investment Management (Luxembourg) S.A. honlapjáról (http://www.schroders.lu) szerezhetők be. A továbbiakban a International Selection Fund cégre a Társaság szóval utalunk, és minden Alap neve előtt szerepel a kifejezés, pl. Alpha.
oldal 10 International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Az igazgatótanács Elnök Massimo Tosato Ügyvezető alelnök s PLC 31, Gresham Street London EC2V 7QA Egyesült Királyság Igazgatók Jacques Elvinger Ügyvéd Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill L-2014 Luxemburg Luxemburgi Nagyhercegség Gavin Ralston Globális termékfejlesztési igazgató Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA Egyesült Királyság Daniel De Fernando Garcia Független igazgató Serrano 1 28001 Madrid Spanyolország Richard Mountford Közvetítői szolgáltatások globális igazgatója Investment Management Limited 31, Gresham Street London EC2V 7QA Egyesült Királyság Achim Kuessner Németország, Ausztria, Közép- és Kelet-Európa területi igazgatója Investment Management GmbH Taunustor 2 (Japan Center) 60311 Frankfurt Németország Ketil Petersen Skandináv országok területi igazgatója Investment Management A/S Store Strandstraede 21 1255 Koppenhága K Dánia Georges-Arnaud Saier Független igazgató 10, Rue de la Grange Bateliere 75009 Párizs Franciaország A tárgyévben a független igazgatóknak fizetett izgatói díjak összege 33 333,33 euró volt.
Ügyvitel International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. oldal 11 Székhely Alapkezelő Társaság, telepített ügynök, fő kifizető ügynök, lajstromozó és befektetésijegy-átíró ügynök Letétkezelő és Alapkezelő Jogi főtanácsadó Könyvvizsgáló Vagyonkezelők 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxemburgi Nagyhercegség Investment Management (Luxembourg) S.A. 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Luxemburgi Nagyhercegség J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves L-2633 Senningerberg Luxemburgi Nagyhercegség Elvinger, Hoss & Prussen 2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxemburg, Luxemburgi Nagyhercegség PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, Route d'esch, B.P. 1443, L-1471 Luxemburg, Luxemburgi Nagyhercegség Investment Management Limited 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, Egyesült Királyság BRIC (Brazil, Russia, India, China) Emerging Europe Emerging Europe Debt Absolute Return Emerging Markets Emerging Markets Debt Absolute Return EURO Active Value EURO Bond EURO Corporate Bond EURO Dynamic Growth EURO EURO Secure 2010 1 EURO Government Bond EURO Government Liquidity EURO Liquidity EURO Short Term Bond European Allocation European Defensive European Defensive Monthly 2 European Defensive 6 Monthly 3 European Dividend Maximiser European Alpha European Yield European Large Cap European Smaller Companies European Special Situations Frontier Markets 4 Bond Climate Change Corporate Bond Credit Duration Hedged Demographics & Wealth Dynamics 5 Dividend Maximiser Emerging Market Opportunities Energy Alpha Yield Inflation Linked Bond Managed Currency 1 A EURO Secure 2010 Alap 2010. november 10-én felszámolásra került. 2 A European Defensive Monthly Alap 2010. június 30-án beolvadt a European Defensive Alapba. 3 A European Defensive 6 Monthly Alap 2010. június 30-án beolvadt a European Defensive Alapba. 4 A Frontier Markets Alap 2010. december 15-én indult. 5 A Demographics & Wealth Dynamics Alap 2010. november 23-án indult.
oldal 12 International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Ügyvitel (tovább) Resources 6 Small Cap Energy 7 Vagyonkezelők (folyt.) Investment Management Limited (folyt.) 31, Gresham Street, London EC2V 7QA, Egyesült Királyság Smaller Companies Tactical Asset Allocation 8 Italian Latin American Middle East QEP Active Value QEP Core QEP Quality QEP US Core Strategic Bond UK World Defensive 3 Monthly 9 Investment Management (Hong Kong) Limited Suites 3301, Level 33, Two Pacific Place, 88 Queensway, Hongkong Asia Pacific Property Securities China Opportunities Emerging Asia Greater China Hong Kong Dollar Bond Hong Kong Taiwanese Investment Management (Japan) Limited 21st Floor Marunouchi Trust Tower Main, 1-8-3 Marunouchi, Chiyoda-Ku, Tokió 100-0005, Japán Japanese Japanese Alpha Japanese Large Cap Japanese Smaller Companies Investment Management North America Inc. 875 Third Avenue, 22nd Floor, New York, New York 10022-6225, Amerikai Egyesült Államok High Yield US All Cap US Dollar Bond US Dollar Liquidity US Alpha 10 US Large Cap US Small & Mid-Cap US Smaller Companies Investment Management (Singapore) Limited 65 Chulia Street, #46-00, OCBC Centre Szingapúr 049513, Szingapúr Asian Bond Absolute Return 11 Asian Yield Asian Local Currency Bond Asian Smaller Companies Asian Total Return 6 A Resources Alap 2010. május 17-én indult. 7 A Small Cap Energy Alap 2010. május 17-én indult. 8 A Tactical Asset Allocation Alap 2010. február 17-én indult. 9 A World Defensive 3 Monthly Alap 2010. június 30-án beolvadt a European Defensive Alapba. 10 A US Alpha Alap 2010. december 15-én indult. 11 A Asian Bond Absolute Return Alap elnevezése 2010. augusztus 1-ig Asian Bond volt.
Ügyvitel (tovább) International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. oldal 13 Indian Korean Pacific Vagyonkezelők (folyt.) Investment Management (Switzerland) AG Central 2, CH-8001 Zürich, Svájc European Small & Mid Cap Value 12 Swiss Swiss Opportunities Swiss Small & Mid Cap European Investors Inc. 717 Fifth Avenue, New York, New York 10022, Amerikai Egyesült Államok Property Securities Fisch Asset Management AG 241 Bellerive, CH-8034, Zürich, Svájc Asian Convertible Bond Convertible Bond 12 A European Small & Mid-Cap Value Alap 2010. november 30-án indult.
oldal 14 International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Az igazgatóság beszámolója 2010. december 31-én a International Selection Fund (a Társaság ) összes nettó eszközének e 53 661 387 301 eurót tett ki, amely a 2009. december 31-én kimutatott 40 304 849 572 euróhoz képest 33,14 növekedést jelent. A tárgyév során a Társaság keretében 7 új Alapban nyílt befektetési lehetőség: 2010. február 17. 2010. május 17. 2010. május 17. 2010. november 23. 2010. november 30. 2010. december 15. 2010. december 15. Tactical Asset Allocation Resources Small Cap Energy Demographics & Wealth Dynamics European Small & Mid-Cap Value Frontier Markets US Alpha A tárgyév során 1 Alap felszámolására került sor: 2010. november 10. EURO Secure 2010 Az új Alapokban indított 41 befektetésijegy-osztályon kívül a befektetők a következő, az év folyamán rendelkezésre bocsátott befektetésijegyosztályok közül választhattak: 2010. január 7. Asian Convertible Bond C felh. CHF fedezett befektetési jegyek 2010. január 15. Emerging Markets Debt Absolute Return A felh., C felh. és I felh. CHF fedezett befektetési jegyek 2010. február 5. Credit Duration Hedged I hozamfiz. GBP fedezett befektetési jegyek 2010. február 19. EURO Corporate Bond I hozamfiz. befektetési jegyek Convertible Bond A felh. CHF fedezett befektetési jegyek Convertible Bond C felh. CHF fedezett befektetési jegyek Inflation Linked Bond C hozamfiz. GBP befektetési jegyek 2010. február 26. Asian Convertible Bond A felh. GBP fedezett befektetési jegyek Convertible Bond A felh. GBP fedezett befektetési jegyek 2010. március 9. Greater China C hozamfiz. GBP befektetési jegyek 2010. március 12. Emerging Markets Debt Absolute Return A felh. AUD fedezett befektetési jegyek Emerging Markets A felh. AUD fedezett befektetési jegyek Corporate Bond A felh. AUD fedezett befektetési jegyek A felh. AUD fedezett befektetési jegyek 2010. március 19. Asian Convertible Bond A felh. CHF fedezett befektetési jegyek 2010. április 9. Emerging Markets Debt Absolute Return A hozamfiz. EUR fedezett befektetési jegyek 2010. április 16. Emerging Markets Debt Absolute Return A1 hozamfiz. AUD fedezett befektetési jegyek Credit Duration Hedged A1 felh. fedezett befektetési jegyek US Small & Mid Cap I hozamfiz. EUR fedezett befektetési jegyek 2010. április 30. Credit Duration Hedged I hozamfiz. befektetési jegyek 2010. május 7. Credit Duration Hedged A hozamfiz. fedezett befektetési jegyek 2010. május 21. Emerging Market Opportunities A hozamfiz. befektetési jegyek 2010. május 28. EURO Corporate Bond B hozamfiz. befektetési jegyek QEP Quality I hozamfiz. GBP befektetési jegyek US Dollar Liquidity C felh. EUR befektetési jegyek 2010. június 4. Asian Convertible Bond A1 felh. PLN fedezett befektetési jegyek Asian Total Return A1 felh. PLN fedezett befektetési jegyek 2010. június 7. Tactical Asset Allocation I felh. EUR fedezett befektetési jegyek 2010. június 11. EURO Corporate Bond C hozamfiz. JPY fedezett befektetési jegyek 2010. július 16. Emerging Markets Debt Absolute Return I hozamfiz. EUR fedezett befektetési jegyek US Dollar Bond A hozamfiz. GBP fedezett befektetési jegyek
International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Az igazgatóság beszámolója (tovább) oldal 15 2010. július 28. Emerging Market Opportunities A hozamfiz. GBP befektetési jegyek 2010. augusztus 18. Emerging Markets Debt Absolute Return I hozamfiz. GBP fedezett befektetési jegyek 2010. augusztus 25. Asian Bond Absolute Return A felh. és A hozamfiz. HKD befektetési jegyek Corporate Bond A1 hozamfiz. AUD fedezett befektetési jegyek 2010. szeptember 1. High Yield A1 hozamfiz. AUD fedezett befektetési jegyek 2010. október 13. Emerging Markets Debt Absolute Return C hozamfiz. EUR fedezett befektetési jegyek 2010. november 3. EURO Corporate Bond C hozamfiz. befektetési jegyek 2010. november 17. Emerging Europe I hozamfiz. befektetési jegyek Energy A hozamfiz. EUR befektetési jegyek Hong Kong A1 felh. befektetési jegyek 2010. november 22. Asian Total Return A hozamfiz. SGD befektetési jegyek. (Ezt a befektetésijegy-osztályt 2010. december 13-i hatállyal véglegesen lekönyveltük). Ezenkívül az év folyamán az alábbi változások zajlottak le: 2010. június 9. 2010. június 9-i hatállyal a Emerging Markets Debt Absolute Return B osztályban addig jellemző, nettó bevétel alapján folytatott éves osztalékfizetési gyakorlat az éves összes nettó eszköz 7-ában rögzített negyedévenkénti kifizetésre változott. Az első osztalékfizetésre szeptember végén került sor. 2010. június 30. Alap Beolvadt az alábbiba: A beolvasztott Alap teljes nettó eszköze European Defensive Monthly European Defensive 4 126 209,33 EUR European Defensive 6 Monthly European Defensive 5 330 126,44 EUR World Defensive 3 Monthly European Defensive 2 580 785,24 EUR 2010. július 26. 2010. július 26-i hatállyal a Asian Yield A és A1 osztályaiban addig jellemző, nettó bevétel alapján folytatott negyedévenkénti osztalékfizetési gyakorlat az éves összes nettó eszköz 4-ában rögzített negyedévenkénti kifizetésre változott. Az első osztalékfizetésre szeptember végén került sor. 2010. július 26-i hatállyal a EURO Bond A és B osztályaiban addig jellemző, nettó bevétel alapján folytatott éves osztalékfizetési gyakorlat nettó bevétel alapján rögzített félévenkénti kifizetésre változott. Az első osztalékfizetésre december végén került sor. 2010. július 26-i hatállyal a EURO Corporate Bond A1 osztályában addig jellemző, nettó bevétel alapján folytatott havi osztalékfizetési gyakorlat az éves összes nettó eszköz 3-ában rögzített félévenkénti kifizetésre változott. A EURO Corporate Bond A és B osztályaiban addig jellemző, nettó bevétel alapján folytatott félévenkénti osztalékfizetési gyakorlat az éves összes nettó eszköz 3-ában rögzített félévenkénti kifizetésre változott. Az osztályokban az első osztalékfizetésre december végén került sor. 2010. július 26-i hatállyal a Corporate Bond EUR Hedged A osztályában addig jellemző, nettó bevétel alapján folytatott éves osztalékfizetési gyakorlat az éves összes nettó eszköz 3-ában rögzített negyedévenkénti kifizetésre változott. Az első osztalékfizetésre szeptember végén került sor. 2010. július 26-i hatállyal a US Dollar Bond A osztályában addig jellemző, nettó bevétel alapján folytatott negyedéves osztalékfizetési gyakorlat az éves összes nettó eszköz 3-ában rögzített negyedévenkénti kifizetésre változott. Az első osztalékfizetésre szeptember végén került sor. 2010. augusztus 1. 2010. augusztus 1-i hatállyal a Asian Bond neve Asian Bond Absolute Return-re változott. Bár változott az Alap befektetési célja, nem változott meg a befektetési politikája. Igazgatótanács International Selection Fund 2010. december 31. Az itt közölt információk történeti jellegűek, nem feltétlenül engednek következtetni jövőbeli teljesítményre.
oldal 16 International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. A vagyonkezelők beszámolója A 2010-es év ugyanúgy végződött, mint ahogy elkezdődött: a befektetők gazdasági fellendülést jósoltak, a részvényárak magasan szárnyaltak. Míg az évet a piaci volatilitás és a befektetői bizalom erős ingadozása jellemezte, valamennyi jelentős eszközosztály magas hozamot produkált, amelyhez különösen jótékonyan járultak hozzá a vállalati kötvények és részvények. A befektetők hol lassú gazdasági fellendülést jósoltak, hol W-recesszióra spekuláltak, míg végül az aggodalom ismét átcsapott a fellendülésbe vetett bizalomba. A piacokat az év folyamán többször beárnyékolta az Európa peremén elhelyezkedő gazdaságok adósságterhei miatti félelem. A görög, a portugál és a spanyol államadósság visszaminősítését a hatóságok precedens nélküli válasza, a 750 milliárd eurós euróövezeti stabilitási csomag követte. Az EU később Írországot is kisegítette. Az aktuális gazdasági hírek hol megnyugtatták, hol elbizonytalanították, majd újból megnyugtatták a befektetőket. Mindezek mellett az év pozitív hangulatban zárult, amelyhez a bizalmat a számbeli könnyítések második fordulóját megélő Egyesült Államok, valamint a fejlett világban 2011-re várt alacsony kamatlábak ösztönző hatása is szolgáltatta. A kamatlábak most a fejlődő piacokon, például Kínában emelkednek, ahol a növekedés továbbra is lendületes, de az aggodalmak egyre erősödnek a növekvő infláció miatt. A vállalatok az év folyamán túlszárnyalták a profitelvárásokat, miután a 2008-as és 2009-es válságos időszakban drasztikus megszorító intézkedéseket hoztak költségeik lefaragására. A vállalatok ugyanakkor adósságaikat is csökkentették a mérlegükben. E két tényező pozitívan befolyásolta a részvények és vállalati kötvények hozamát. Véleményünk szerint 2011-ben, ha fokozatosan is, de folytatódni fog a gazdasági fellendülés. A különböző piacokon tapasztalt rövid távú hangulatingadozások ellenére úgy gondoljuk, hogy a piacok, egyedi vállalatok és papírok alapos elemzésével továbbra is találhatunk jó befektetési lehetőségeket valamennyi piacon és eszközosztályban, amellyel teljesíteni kívánjuk célunkat a befektetők felé: hosszú távra szóló, kiváló hozamok biztosítását. Vagyonkezelők International Selection Fund 2010. december 31. Az itt közölt információk történeti jellegűek, nem feltétlenül engednek következtetni jövőbeli teljesítményre.
A Társaság A Társaságot 1968. december 5-én részvénytársaságként jegyezték be Luxemburgban. A részvényesek 1989. január 31-én tartott rendkívüli közgyűlésének határozata értelmében a Társaság formája, neve és megalapításának módja változott: société d investissement à capital variable (változó tőkéjű befektetési társaság, rövidítve: SICAV) lett, amelyet határozatlan időre hoztak létre International Selection Fund néven. A Társaság a kollektív befektetési vállalkozásokról szóló 2002. december 20-i luxemburgi törvény I. fejezetének hatálya alá tartozó kollektív befektetési vállalkozásnak (UCI) minősül. 2005. április 26-tól kezdve a Társaság megfelel az UCITS III. irányelvnek. A befektetési jegyek osztályai E beszámoló készítésének időpontjában az Alapokban a befektetési jegyek kilenc osztálya áll rendelkezésre: A, B, C, D, I, J, X, A1 és B1 osztályú befektetési jegyek. A következőket kivéve mindegyik Alapban vannak A, B és C osztályú befektetési jegyek: European Defensive (csak A, B és A1 osztályú befektetési jegyek); EURO Government Liquidity (csak A, C és I osztályú befektetési jegyek); Resources (csak A, C és I osztályú befektetési jegyek); 1 Small Cap Energy (csak A, C és I osztályú befektetési jegyek); 2 Japanese Large Cap (csak A, A1, C és I osztályú befektetési jegyek); QEP Core (csak C és I osztályú befektetési jegyek); QEP US Core (csak C és I osztályú befektetési jegyek). International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Megjegyzések a pénzügyi beszámolókhoz a 2010. december 31-én érvényes állapot szerint oldal 17 Általában olyan befektetési jegyeket bocsátunk ki, amelyek hozamát a futamidő alatt mindig újra befektetjük. A hozamot kifizető befektetési jegyek kibocsátására bármely Alapban kizárólag az igazgatóság döntése alapján kerülhet sor. A rendelkezésre álló hozamfizető befektetési jegyek jegyzéke az Alapkezelő Társaságtól szerezhető be külön kérésre. Az aktuális tájékoztató rendelkezéseivel összhangban az igazgatóság egy sorozaton belül több devizában denominált befektetésijegy-osztályokat is kibocsáthat. Az érintett vagyonkezelők a befektetési jegyek ilyen osztályaira képesek az Alap devizájával szemben árfolyamfedezetet nyújtani. Az árfolyamfedezet biztosítása során az érintett vagyonkezelők kizárólag az adott befektetésijegy-osztály terhére köthetnek tőzsdei és tőzsdén kívüli határidős devizaügyleteket, devizaopciós ügyleteket és csereügyleteket is annak érdekében, hogy megőrizzék a referenciadeviza ét az Alap devizájával szemben. Ha ilyen fedezeti ügyleteket bonyolítanak, azok hatásai tükröződnek a nettó eszközben, így a kiegészítő befektetésijegy-osztály teljesítményében is. Hasonlóképpen: az ilyen fedezeti ügyletekből eredő bármely költség azt az osztályt terheli, amellyel kapcsolatban felmerült. Az egyes Alapokban elérhető befektetésijegy-osztályokról az aktuális tájékoztató nyújt bővebb felvilágosítást. Induló díj A osztályú befektetési jegyek A1 osztályú befektetési jegyek B, B1, D, I, J és X osztályú befektetési jegyek C osztályú befektetési jegyek Induló díj, amely az egy befektetési jegyre jutó nettó eszköz legfeljebb 5,26315-a Induló díj, amely az egy befektetési jegyre jutó nettó eszköz legfeljebb 4.16667-a Nem számítunk fel induló díjat. Induló díj, amely az egy befektetési jegyre jutó nettó eszköz legfeljebb 3.09278-a Az Alapkezelő Társaság és a forgalmazók induló díjat számíthatnak fel, amelytől az igazgatók belátásuk szerint részben vagy egészében eltekinthetnek. Forgalmazási díj A, C, I, J és X osztályú befektetési jegyek B osztályú befektetési jegyek * Részvényalapok Abszolút hozamú Alapok Kötvényalapok Védekező jellegű Alapok Likviditási Alapok Devizaalapok Eszközallokációs Alapok D osztályú Befektetési jegyek ** A1 osztályú befektetési jegyek ** Nem számítunk fel forgalmazási díjat. A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 0.60-a. A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 0.50-a. A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 0,50-a, kivétel: A EURO Short Term Bond alap nettó eszközének évi 0,10-a A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 0.55-a. A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 0.10-a. A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 0.50-a. A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 0.60-a. A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 1.00-a. A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 0,50-a, kivétel: A Likviditási Alapok nettó eszközének évi 0,10-a 1 A Resources Alap 2010. május 17-én indult. 2 A Small Cap Energy Alap 2010. május 17-én indult. * A B osztályú befektetési jegyek esetében a forgalmazási díj negyedévente fizetendő. ** Az A1, B1 és D osztályú befektetési jegyek esetében a forgalmazási díj a Társaság és az adott befektetési jegyek forgalmazásával kifejezetten megbízott forgalmazók között időről időre megállapodott időközönként fizetendő.
oldal 18 International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Megjegyzések a pénzügyi beszámolókhoz a 2010. december 31-én érvényes állapot szerint (tovább) Forgalmazási díj (tovább) B1 osztályú befektetési jegyek ** A forgalmazási díj az Alapok nettó eszközének évi 1,25-a. (tartalmaz a befektetési jegyek tulajdonosainak nyújtott szolgáltatások fejében felszámított évi 0,25 kezelési költséget is) Legkisebb jegyezhető összeg, legkisebb befektethető és befektetésben tartott összegek Az aktuális tájékoztató rendelkezéseivel összhangban a jegyzéskor befektethető legkisebb összeg, a jegyzést követően befektethető és befektetésben tartott legkisebb összegek a következők: A, A1, B, B1 és D osztályú befektetési jegyek A minimálisan jegyezhető kezdeti összeg, a minimális további jegyzési összeg és a befektetési jegyben tartandó minimális összeg 1 000 EUR vagy 1 000, illetve bármilyen más, szabadon átváltható devizában ennek közelítőleg megfelelő összeg. *** C osztályú befektetési jegyek A minimálisan jegyezhető kezdeti összeg és a befektetési jegyben tartandó minimális összeg 500 000 EUR vagy 500 000, illetve bármilyen más, szabadon átváltható devizában ennek közelítőleg megfelelő összeg. A minimális további jegyzési összeg 250 000 EUR vagy 250 000, illetve bármilyen más, szabadon átváltható devizában ennek közelítőleg megfelelő összeg. *** I és J osztályú befektetési jegyek A minimálisan jegyezhető kezdeti összeg és a befektetési jegyben tartandó minimális összeg 5,000,000 EUR vagy 5,000,000, illetve bármilyen más, szabadon átváltható devizában ennek közelítőleg megfelelő összeg. A minimális további jegyzési összeg 2,500,000 EUR vagy 2,500,000, illetve bármilyen más, szabadon átváltható devizában ennek közelítőleg megfelelő összeg. *** I osztályú befektetési jegyeket csak olyan befektetők részére bocsátunk ki, akik a vonatkozó jegyzési megbízás kézhezvételekor a s ügyfelei, intézményi befektetők, és az adott befektetési jegyekbe történő befektetésre vonatkozó díjazási struktúrát is előíró megállapodást kötöttek. J osztályú befektetési jegyeket kizárólag intézményi befektető japán ernyőalapok ( fund of funds ) részére bocsátunk ki, és csak ők szerezhetik meg ezeket a befektetési jegyeket. X osztályú befektetési jegyek A minimálisan jegyezhető kezdeti összeg és a befektetési jegyben tartandó minimális összeg 25,000,000 EUR vagy 25,000,000, illetve bármilyen más, szabadon átváltható devizában ennek közelítőleg megfelelő összeg. A minimális további jegyzési összeg 12,500,000 EUR vagy 12,500,000, illetve bármilyen más, szabadon átváltható devizában ennek közelítőleg megfelelő összeg. *** X osztályú befektetési jegyeket az Alapkezelő Társaság előzetes hozzájárulásával kizárólag intézményi befektetők vásárolhatnak, ezeknek meghatározását a luxemburgi felügyeleti hatóság által időről időre kiadott irányelvek, illetve ajánlások tartalmazzák. A befektetési jegyek különféle osztályainak konkrét jellemzőiről, valamint az induló és a forgalmazási díj kiszámításának feltételeiről az aktuális tájékoztató nyújt bővebb információt. eszköz Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszköz kiszámítása A befektetési jegyek valamennyi osztálya esetén az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközet minden egyes kereskedési napon ki kell számítani az adott osztály devizanemében. A számítás során az egyes osztályok nettó eszközét amely az osztály kötelezettségekkel csökkentett arányos eszközével egyenlő elosztjuk az adott időpontban az adott osztályban kibocsátott befektetési jegyek számával. Az így kapott összeget két tizedesjegyre kerekítjük. Az összének számítási szabályairól az aktuális tájékoztató nyújt bővebb információt. A Társaság eszközeinek elése Az papírok, származékos pénzügyi instrumentumok és ét azon a tőzsdén vagy más szabályozott piacon érvényes legutolsó ár alapján határozzuk meg, ahol az papírokkal, illetve kel kereskednek, vagy ahová azokat bevezették. Ha több tőzsde vagy más szabályozott piac is foglalkozik az papírok, illetve egyéb jegyzésével és forgalmazásával, az igazgatóság szabályzatban köteles rögzíteni azt a fontossági sorrendet, amely szerint a tőzsdéket, illetve szabályozott piacokat az papírok és árfolyamának meghatározására használni kell. Ha egy papírral semmilyen hivatalos tőzsdén vagy szabályozott piacon nem kereskednek, sehol nem jegyzik azt, vagy ha a bevezetett, illetve a kereskedésben részt vevő papírok legutolsó rendelkezésre álló árfolyama nem tükrözi valódi üket, akkor az igazgatóság köteles a várható eladási árfolyam alapján eljárni, amelyet kellő körültekintéssel, jóhiszeműen köteles meghatározni. ** Az A1, B1 és D osztályú befektetési jegyek esetében a forgalmazási díj a Társaság és az adott befektetési jegyek forgalmazásával kifejezetten megbízott forgalmazók között időről időre megállapodott időközönként fizetendő. *** A minimális összegektől az igazgatók saját belátásuk szerint időről időre eltekinthetnek.
eszköz (tovább) International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Megjegyzések a pénzügyi beszámolókhoz a 2010. december 31-én érvényes állapot szerint (tovább) oldal 19 A Társaság eszközeinek elése (tovább) A hivatalos tőzsdén nem jegyzett, kereskedésben semmilyen más szabályozott piacon részt nem vevő származékos pénzügyi instrumentumokat a piaci gyakorlatnak megfelelően kell elni. A swapügyletek valós ét az alapul szolgáló papírok (kereskedési nap végén vagy napközben mért) e és az alapul szolgáló kötelezettségvállalások jellemzői alapján kell megállapítani. A kollektív befektetési vállalkozások befektetési jegyeinek ét a rendelkezésre álló legutóbbi nettó eszközük alapján kell megállapítani. A likviditási Alapokban tartott likvid és pénzpiaci ét általában az amortizált költség alapján kell megállapítani. A pénztár és a bankbetétek, a váltók és adóslevelek, a követelések, az aktív időbeli elhatárolások, a fentiek szerint megállapított és elhatárolt, de még be nem érkezett készpénzosztalék és kamat képezi a teljes összeget, kivéve, ha azok teljes összege valószínűleg nem kerül kifizetésre, illetve kézhezvételre, amely esetben az meghatározása úgy történik, hogy levonásra kerül a Társaság által adott esetben a valódi tükrözéséhez helyénvalónak tartott leszámítási. Az Alapok alapvalutájától eltérő pénznemben nyilvántartott et és kötelezettségeket valamely bank vagy más felelős pénzintézet jegyzett vonatkozó spotárfolyamán kell átváltani. Ha a fentiekben említett elési alapelvek egyike sem tükrözi a meghatározott piacokon általánosan használt elési módszert, illetve ha egyik elési alapelv sem tűnik megfelelőnek a Társaság eszközei ének meghatározására, akkor az igazgatók jóhiszeműen és az általánosan elfogadott elési alapelvekkel és eljárásokkal összhangban eltérő elési alapelveket is meghatározhatnak. Az igazgatóság más megfelelő elési alapelveket is alkalmazhat az alapok eszközeinek és/vagy egy adott befektetésijegy-osztály eszközeinek elésére, ha a fent említett elési módszerek alkalmazása rendkívüli körülmények vagy események miatt lehetetlennek vagy helytelennek tűnik. 2010. december 31-től a következő papírok esetében alkalmaztuk a valós-számítási módszert: Értékpapír neve Alap Anglo Irish Bank QEP Core Carrere European Large Cap Carrere European Smaller Companies Carrere Smaller Companies Cattles QEP Active Value Dualpoint variable perpetual Asian Bond Absolute Return 1 Fortis Dividend Right QEP Active Value Fortis Dividend Right QEP Core Fubon Bank Greater China I-Web Alpha Jurong Technologies QEP Active Value Northern Rock QEP Active Value Parmalat Finanziaria Euro Parmalat Finanziaria European Alpha Parmalat Finanziaria Italian Peace Mark European Alpha Sharps SP Strategic Bond Sphere Medical European Alpha Teton Advisors QEP Core Timbercorp QEP Active Value Ya Hsin Industrial QEP Active Value Valós en alapuló árazás Az aktuális tájékoztató rendelkezéseivel összhangban valós en alapuló árképzés végezhető annak érdekében, hogy a Társaság befektetésijegytulajdonosainak érdekeit megvédjük a piacbefolyásolással szemben. Ha tehát egy Alap elsősorban olyan piacokon fektetett be, amelyek az Alap elésének időpontjában zárva tartanak, az igazgatóság a piaci volatilitás időszakaiban, a fenti, Egy befektetési jegyre jutó nettó eszköz számítására vonatkozó rendelkezést figyelmen kívül hagyva utasíthatja az alapkezelőt arra, hogy engedélyezze az egy befektetési jegyre jutó nettó eszköz olyan jellegű korrekcióját, amely pontosabban tükrözi az Alap befektetéseinek az elés időpontjában érvényes valós ét. A korrekció me egy választott helyettesítő indexnek az elés időpontjáig tartó mozgásán alapul, feltéve, hogy a mozgás átlépi azt a küszöbet, amelyet az igazgatóság az adott Alapra vonatkozóan meghatározott. A helyettesítő index általában egy tőzsdei határidős (futures) 1 A Asian Bond Absolute Return alap elnevezése 2010. augusztus 1-ig Asian Bond volt.
oldal 20 International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Megjegyzések a pénzügyi beszámolókhoz a 2010. december 31-én érvényes állapot szerint (tovább) Valós en alapuló árazás (tovább) index, de lehet olyan papírkosár is, amely az igazgatóság véleménye szerint szorosan kapcsolódik az Alap teljesítményéhez, illetve jelentős mben tükrözi azt. A fentiek szerinti korrekciót az adott alapban tartott összes befektetési jegy valamennyi osztálya tekintetében következetesen el kell végezni. A tárgyév folyamán tizenkét Alap esetében végeztük el a valós en alapuló árképzést. Az igazgatók azonban fenntartják a jogot arra, hogy a méltányos piaci szerinti árazás alkalmazási körét bővítsék azon Alapok tekintetében, amelyekre vonatkozóan ezt helyénvalónak tartják. Az alábbi táblázat bemutatja azokat az Alapokat, amelyek esetében a tárgyévben a valós en alapuló árképzést alkalmaztuk, valamint a vonatkozó referenciaindexek, küszöbek és helyettesítő indexek részleteit: Alap Küszöb Helyettesítő index Climate Change 0.50 S&P 500 Futures 0.50 S&P 500 Futures Alpha 0.50 S&P 500 Futures Smaller Companies 0.50 S&P 500 Futures QEP Active Value 0.50 S&P 500 Futures QEP Core 0.50 S&P 500 Futures QEP Quality 0.50 S&P 500 Futures QEP US Core 0.50 S&P 500 Futures US All Cap 0.50 S&P 500 Futures US Large Cap 0.50 S&P 500 Futures US Small & Mid Cap 0.50 S&P 500 Futures US Smaller Companies 0.50 S&P 500 Futures 2010. december 31-én nem volt szükség valós en alapuló árképzés végrehajtására. Ingaárazásból következő korrekció Egy Alap befektetési jegyenkénti nettó eszköze felhígulhat, ha a befektetők az Alapban olyan áron vásárolnak, illetve adnak el befektetési jegyeket, amely nem tükrözi azokat a kereskedési és egyéb költségeket, amelyek az papír-kereskedés folyamán a vagyonkezelőnél a pénz kiés beáramlásával összefüggésben merülnek fel. E hatás ellensúlyozására, az Alap befektetésijegy-tulajdonosai érdekeinek védelmében alkalmazható az ún. ingaárazás ( swing pricing ). Ha egy adott elési napon egy Alap befektetési jegyeivel végzett nettó ügyletek összesített e meghalad egy előre megszabott küszöbet, amelyet az Alapkezelő Társaság minden Alaphoz bizonyos időközönként megállapít, illetve felülvizsgál, akkor az egy befektetési jegyre jutó nettó eszköz növelhető vagy csökkenthető a be-, illetve kiáramló nettó összegek tükrözése céljából. A nettó ki- és beáramlásokat az Alapkezelő Társaság az egy befektetési jegyre jutó nettó eszköz kiszámításának időpontjában ismert legutóbbi adatok alapján állapítja meg. Az ingaárazás módszere az összes Alapban alkalmazható. Az árkorrekció mét az Alapkezelő Társaság úgy állapítja meg, hogy az tükrözze a kereskedési és egyéb költségeket. Ez a korrekció Alaponként változhat, de nem haladhatja meg az egy befektetési jegyre jutó eredeti nettó eszköz 2-át. Ezt az árképzési módszert a Investment Management (Luxembourg) S.A. Alapjai 2009. január 12. óta alkalmazzák. 2010. december 31-én nem volt szükség ingaárazásból következő korrekció végrehajtására. Adózás A Társaság sem bevétele, sem tőkenyeresége után nem köteles adót fizetni Luxemburgban. A Társaságot Luxemburgban egyedül az évi 0,05-os taxe d abonnement adó terheli az egyes Alapok adott negyedév végén számított nettó eszköze alapján, amelyet negyedévente kell kiszámítani és megfizetni. Az olyan befektetésijegy-osztályok tekintetében, amelyek (a 2002. december 20-i törvény 129. cikkének értelmében) csak intézményi befektetőkből állnak, valamint a EURO Liquidity és a US Dollar Liquidity Alap befektetésijegy-osztályainak tekintetében a kivetett adó me évi 0,01. Az adó negyedévente, utólag fizetendő az érintett Alapok adott negyedév végén kiszámított nettó eszköze alapján. Az Alapokban bekövetkező változások Az egyes Alapok tárgyévben bonyolított összes adásvételéről készült jegyzéket kérésre térítésmentesen rendelkezésre bocsátjuk a Társaság székhelyén.
Nem fedezeti célú tranzakciók Az aktuális tájékoztató rendelkezéseivel összhangban a Társaság nem fedezeti célból vásárolhat és esíthet bármilyen pénzügyi eszközre és részvénycserére szóló határidős kontraktust és opciót, feltéve, hogy: a) A pénzügyi eszközre és részvénycserére vonatkozó határidős kontraktusok és opciók vásárlásával és eladásával kapcsolatos összes kötelezettségvállalás az átruházható papírokra vonatkozó vételi és eladási opciók eladásával kapcsolatos kötelezettségvállalások összegével együtt semmikor nem haladja meg az érintett Alap nettó eszközét; és b) Az átruházható papírokra vonatkozó, forgalomban levő vételi és eladási opciók megszerzése fejében fizetett összes felár a forgalomban levő, nem fedezeti célú vételi és eladási opciókért fizetett felárak összegével együtt nem haladja meg az érintett Alap nettó eszközeinek 15-át; és c) A Társaság csak ilyen jellegű tranzakciókra szakosodott, kiváló minősítésű pénzintézetekkel köt részvénycsere-tranzakciókat. Értékpapír-kölcsönzés International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Megjegyzések a pénzügyi beszámolókhoz a 2010. december 31-én érvényes állapot szerint (tovább) Az aktuális tájékoztató rendelkezéseivel összhangban az igazgatóság kizárólagos hatáskörében engedélyezheti, hogy a Társaság az papírjait valamely elismert papír-elszámoló testület vagy erre szakosodott, kiváló minősítésű pénzintézet szervezésében működő egységes kölcsönzési rendszer keretei között kikölcsönözze. Az Alapkezelő Társaság és a megbízottak díjainak levonását követően a Társaság az papír-kölcsönzési programból származó bruttó jövedelem 65-ához jutott hozzá. 2010. december 31-én az papír-kölcsönzés ét 32 754 674,74 euróra becsülték. Az alábbi táblázat a kölcsönbe adott papírok elését mutatja a 2010. december 31-i állapot szerint, Alapokra lebontva: oldal 21 Alap Kölcsönadott (EUR) European Yield 579 138,16 European Special Situations 31 965 798,43 Greater China 209 738,15 Összes kölcsön 32 754 674,74 Kiegyenlítés A Társaság kiegyenlítő konstrukciókat alkalmaz annak érdekében, hogy az Alapok tényleges hozamot fizessenek év végén, valamint hogy kivédjék azokat a hatásokat, amelyeket a jelentős tőkeváltozások fejtenek ki a befektetési jegyre osztalékként kifizetett összegre. A kiegyenlítő összeg az alap bevételének akkora átlagos összege, amekkora a vonatkozó forgalmazási időszakban kibocsátott vagy visszaváltott minden egyes befektetési jegyre jutó nettó eszközében szerepel. Az Egyesült Királyság jogszabályainak értelmében a kiegyenlítő összeg várhatóan nem minősül majd a befektetésijegy-tulajdonos adóköteles jövedelmének, viszont a befektetési jegyek beszerzési alapköltségének csökkentésére használható a tőkenyereség kiszámítása során. A kiegyenlítő összegek adójogi elbírálása azonban egyes joghatóságokban, pl. Németországban, ettől eltérő lehet. A kiegyenlítési módszerekről az Alap aktuális tájékoztatója nyújt bővebb felvilágosítást. Kockázatjelzés Azok az Alapok, amelyeknek meghirdetett célja lehetővé teszi az orosz papírokba történő befektetést, közvetlenül is befektethetnek olyan orosz papírokba, amelyeket az Orosz Értéktőzsdei Kereskedési Rendszerben (az RTS Értéktőzsdén) és a MICEX-en, a Moszkvai Bankközi Devizapiacon forgalmaznak. A nevezett tőzsdéken folyó kereskedéssel kapcsolatos kockázatokról az aktuális tájékoztató II. melléklete tartalmaz bővebb információt. A Független Államok Közösségének szabályozatlan piacain forgalmazott papírokba történő bármely közvetlen befektetés (bármely más, szabályozott piacon nem forgalmazott papírral együtt) az Alapok nettó eszközeinek legfeljebb 10-át teheti ki. Befektetési korlátozások A francia Plan d Epargne en Actions (PEA) követelményeinek való megfelelés céljából a EURO, a EURO Active Value és a EURO Dynamic Growth Alap eszközeiknek legalább 75-át olyan vállalatok részvényeibe fektetik, amelyek központja az Európai Unióban található.
oldal 22 International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Megjegyzések a pénzügyi beszámolókhoz a 2010. december 31-én érvényes állapot szerint (tovább) Tájékoztatás Hongkong Különleges Közigazgatási Terület rezidensei számára Az Alapok bejegyzése 2010. december 31-én az alábbi táblázatban megjelöltek kivételével a Társaság valamennyi Alapja be volt jegyezve esítés céljára Hongkong Különleges Közigazgatási Területen. A Hongkongban bejegyzett Alapokban a befektetők kizárólag A, A1, B1 és D osztályú befektetési jegyeket vásárolhatnak. Hongkongban esítésre nem jegyzett alapok Asian Convertible Bond EURO Government Liquidity European Dividend Maximiser European Small & Mid-Cap Value 1 European Special Situations Frontier Markets 2 Convertible Bond Dividend Maximiser Resources 3 Small Cap Energy 4 Tactical Asset Allocation 5 QEP Core QEP US Core Swiss Swiss Opportunities Swiss Small & Mid Cap US All Cap Lágy (nem pénzbeli) jutalékról kötött egyezségek A Hongkongi Értékpapír- és Tőzsdei Határidős Bizottság szabályzatának előírásai értelmében a következő nyilatkozatot tesszük: A Társaság kötött lágy jutalékokra szóló egyezségeket. A lágy jutalékokkal kiegyenlített szolgáltatások többnyire a következő területekre korlátozódtak: a) kutatás, elemzés vagy árinformáció, amelybe beletartoznak a számítástechnikai és egyéb informatikai konstrukciók is; b) portfólió-elés; vagy c) teljesítménymérés. Kapcsolt személyekkel folytatott ügyletek A Társaság kötött olyan megállapodásokat és egyezségeket a Investment Management Limited vállalattal és társult vállalkozásaival, amelyek értelmében kezelési, teljesítmény- és papír-átírási díjakra jogosult. Ezeket a megállapodásokat és egyezségeket szokásos üzletmenete körében kötötte, szokványos kereskedelmi feltételekkel. Az éves kezelési díjak a 23 25. oldalon olvashatók. A teljesítménydíjak a 25. oldalon találhatók. Ezenkívül az Alapkezelő Társaság az ügyviteli, koordinátori, telepített ügynöki, globális forgalmazói, fő kifizetői, valamint regisztrációs és papírátírói minőségben nyújtott szolgáltatásaiért a szokásos díjakra jogosult. Ezek a díjak az érintett Alap nettó eszköze alapján napi alapon halmozódnak, de nem haladhatják meg az évi 0,4-ot, és havonta utólag fizetendők. Azokról a díjakról, amelyeket a Társaság tartozik fizetni, az aktuális tájékoztató nyújt bővebb információt. Az papír-kölcsönzésre vonatkozó bővebb tájékoztatás a 21. oldalon olvasható. A Társaság egyetlen ügyletének lebonyolítása sem történt olyan alkusz segítségével, aki az Alapkezelő Társasággal, a befektetési tanácsadóval vagy a Társaság igazgatóságával kapcsolatban állna. 1 A European Small & Mid-Cap Value Alap 2010. november 30-án indult. 2 A Frontier Markets Alap 2010. december 15-én indult. 3 A Resources Alap 2010. május 17-én indult. 4 A Small Cap Energy Alap 2010. május 17-én indult. 5 A Tactical Asset Allocation Alap 2010. február 17-én indult.
Költségtámogatás Az ügyviteli, letétkezelői és jogszabályban előírt díjak az Alapok nettó eszköze alapján napi alapon számítandók és halmozódnak, majd havonta fizetendők. A tárgyév folyamán az Alapok után fizetendő ezen díjakat figyelemmel kísértük, nehogy az igazgatótanács az Alapok nettó eszközéhez viszonyítva jelentős műnek minősítse a felmerülő összes kiadást. Az év folyamán az Alapkezelő Társaság úgy döntött, hogy hozzájárul a US Dollar Liquidity különféle kiadásainak fedezetéhez, ezt az eredménykimutatás is tükrözi. Éves vagyonkezelői díjak International Selection Fund Éves Jelentés 2010. december 31. Megjegyzések a pénzügyi beszámolókhoz a 2010. december 31-én érvényes állapot szerint (tovább) A vagyonkezelők szolgáltatásaik fejében kezelési díjakra jogosultak, amelyek az Alapok nettó eszköze alapján napi alapon számítandók és halmozódnak, majd havonta fizetendők. A 2010. december 31-én fizetendő tényleges díjakat, amelyek Alaponként és befektetésijegy-osztályonként eltérők lehetnek, az alábbi táblázat mutatja be: oldal 23 A Felh. B Felh. C Felh. A Hozamf. B Hozamf. C Hozamf. D Felh. D Hozamf. X Hozamf. A1 Felh. B1 Felh. A1 Hozamf. B1 Hozamf. Mainstream részvényalapok EURO 1,50 1,50 0,75 1,50 1,50 0,75 - - - 1,50 1,50 - - European Large Cap 1,25 1,25 0,75 1,25 1,25 0,75 - - - 1,50 - - - 1,25 1,25 0,75 1,25-0,75 - - - 1,50 - - - Italian 1,25 1,25 0,75 1,25 1,25 0,75 - - - 1,50 1,50 - - Japanese 1,25 1,25 0,75 1,25 1,25 0,75 - - - 1,50 1,50 - - Japanese Large Cap 1,25-0,75 1,25-0,75 - - - 1,50 - - - Pacific 1,50 1,50 0,75 1,50 1,50 0,75 - - - 1,50 1,50 - - Swiss 1,25 1,25 0,75 1,25 1,25 0,75 - - - 1,50 1,50 - - UK 1,25 1,25 0,75 1,24 1,25 0,74 - - - 1,50 1,50 - - US All Cap 1,25 1,25 0,75 1,25 - - - - - 1,25 - - - US Large Cap 1,25 1,25 0,75 1,25 1,25 0,75 - - - 1,50 1,50 - - Specialista részvényalapok Asia Pacific Property Securities 1,50 1,50 1,00 - - - - - - 1,50 - - - Asian Yield 1,50 1,50 1,00 1,50-1,00 - - - 1,50-1,50 - Asian Smaller Companies 1,50 1,50 1,00 - - 1,00 - - - 1,50 - - - Asian Total Return 1,50 1,50 0,75 1,50-0,75 - - - 1,50 - - - BRIC (Brazil, Russia, India, 1,50 1,50 1,00 1,50 - - - - - 1,50 - - - China) China Opportunities 1,50 1,50 1,00 - - - 1,50 - - 1,50 - - - Emerging Asia 1,50 1,50 1,00 1,50 - - - - - 1,50 1,50 - - Emerging Europe 1,50 1,50 1,00 1,50 1,50 1,00 - - - 1,50 1,50 - - Emerging Markets 1,50 1,50 1,00 1,50 1,50 1,00 - - - 1,50 1,50 - - European Dividend Maximiser 1,50 1,50 1,00 1,50 1,50 1,00 - - - 1,50-1,50 - European Yield 1,50 1,50 1,00 1,50 1,50 1,00 - - - 1,50-1,50 - European Smaller Companies 1,50 1,50 1,00 1,50 1,50 1,00 - - - 1,50 1,50 - - European Special Situations 1,50 1,50 1,00 - - 1,00 - - - 1,50 - - - Frontier Markets (a) 1,50 1,50 1,00 - - - - - - 1,50 - - - Climate Change 1,50 1,50 1,00 - - 1,00 - - - 1,50 - - - Demographics & Wealth 1,50-1,00 - - - - - - - - - - Dynamics (b) Dividend Maximiser 1,50 1,50 1,00 1,50 1,50 1,00 - - - 1,50-1,50 - Emerging Market 1,50 1,50 1,00 1,50 - - 1,50 - - 1,50 - - - Opportunities Energy 1,50 1,50 1,00 1,50-1,00 - - - 1,50 - - - Yield 1,50 1,50 1,00 1,50-1,00 - - - 1,50-1,50 - Property Securities 1,50 1,50 1,00 - - 1,00 - - - 1,50 - - - Resources (c) 1,50-1,00 1,50-1,00 - - - - - - - Small Cap Energy (c) 1,50-1,00 1,50-1,00 - - - - - - - Smaller Companies 1,50 1,50 1,00 1,50 - - - - - 1,50 - - - Greater China 1,50 1,50 1,00 1,50-1,00 - - - 1,50 1,50 - - Hong Kong 1,50 1,50 1,00 - - - 1,50 - - 1,50 - - - Indian 1,50 1,50 1,00 - - 1,00 - - - 1,50 - - - Japanese Smaller Companies 1,50 1,50 1,00 1,50 1,50 - - - - 1,50 1,50 - - Korean 1,50 1,50 1,00 1,50-1,00 - - - 1,50 - - - (a) A Frontier Markets alap 2010. december 15-én indult. (b) A Demographics & Wealth Dynamics alap 2010. november 23-án indult. (c) A Resources és a Small Cap Energy alap 2010. május 17-én indult. Ugyanaz a kezelési díj vonatkozik a többdevizás befektetésijegy-osztályokra, mint az azoknak megfelelő alapdevizás befektetésijegy-osztályokra.