A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2019-BEN december 28.

Hasonló dokumentumok
A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2018-BAN december 19.

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2017-BEN december 28.

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2014-ben

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2013-ban

A központi költségvetés és az államadósság módosított finanszírozása 2014-ben

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ december

2012. március végéig a kincstári kör hiánya 514,7 milliárd forintot tett ki. További finanszírozási igényt jelentett az EU

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ szeptember

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ december

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ november

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ augusztus

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ január

2012. május végéig a kincstári kör hiánya 345,6 milliárd forintot tett ki. Csökkentette a finanszírozási igényt az EU

2010. augusztus végéig a kincstári kör hiánya 1082,0 milliárd forintot ért el. Csökkentette a finanszírozási igényt az EU

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ január

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ október

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ július

2012. szeptember végéig a kincstári kör hiánya 549,8 milliárd forintot tett ki. Csökkentette a finanszírozási igényt az

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ december

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ június

2013 augusztus végéig a kincstári kör hiánya 961,2 milliárd forintot tett ki. Növelte a finanszírozási igényt az EU

2013 július végéig a kincstári kör hiánya 851,2 milliárd forintot tett ki. Növelte a finanszírozási igényt az EU transzferek

2014 december végéig a kincstári kör hiánya 825,7 milliárd forintot tett ki. Növelte a finanszírozási igényt az EU

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ március

2014 február végéig a kincstári kör hiánya 483,3 milliárd forintot tett ki. Növelte a finanszírozási igényt az EU transzferek

2009 októberében a kincstári kör hiánya 1047,7 milliárd forintot ért el. Csökkentette ugyanakkor a finanszírozási

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ január

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ április

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ május

2012. november végéig a kincstári kör hiánya 698,0 milliárd forintot tett ki. Növelte a finanszírozási igényt az EU

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ március

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ november

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ január

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ december Változás (milliárd Ft) záró % december % mrd Ft %

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ július

ÁLLAMPAPÍRPIAC. HAVI TÁJÉKOZTATÓ augusztus

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2012-ben

2013-ban a kincstári kör hiánya 929,2 milliárd forintot tett ki. Növelte a finanszírozási igényt az EU transzferek egyenlege,

2015 május végéig 488,8 milliárd forint összegű nettó kibocsátás valósult meg, amelyből a nettó forintkibocsátás 756,0

2007 első nyolc hónapjában a kincstári kör hiánya - a később részletezett átvállalás nélkül 920,1 milliárd forintot ért el.

ÁLLAMPAPírpiac. negyedéves tájékoztató elsô negyedév n

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB

ÁLLAMPAPÍR-PIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2006-BAN ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG -EK 2006.

A központi költségvetés finanszírozása 2004-ben és az elsődleges forgalmazói Leg -ek

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2011-ben

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2009-BEN

Az államadósság alakulása és főbb jellemzői 2008-ban

Az államadósság kezelésének módszerei és ezek értékelése

2005 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 483,8 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2016-BAN. Barcza György

ELŐZETES FINANSZÍROZÁSI KIADVÁNY. BUDAPEST, december

Tartalom. 1. Nettó finanszírozási igény. 3. Bruttó kibocsátások. 4. Nettó finanszírozás. 5. Adósságkezelési stratégia. 6. További információk

ÁLLAMPAPÍRPIAC Október. Havi Tájékoztató. ÁLLAMi garanciával

ÉVES FINANSZÍROZÁSI KIADVÁNY BUDAPEST, december

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2005-BEN

ÉVES FINANSZÍROZÁSI KIADVÁNY BUDAPEST, december

Borbély László András április 30.

A központi költségvetés és az államadósság finanszírozása 2011-ben. Első változat

ÁLLAMPAPÍRPIAC ÉS FINANSZÍROZÁS 2005-BEN, ELSŐDLEGES FORGALMAZÓI LEG-EK 2005.

SAJTÓKÖZLEMÉNY A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS FINANSZÍROZÁSA ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG KEZELÉSE BEN

állampapírpiac Magyarország hosszúlejáratú devizaadósságának hitelminôsítése: BBB+ / A1 / BBB+

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása 2015.

ÉVES FINANSZÍROZÁSI KIADVÁNY BUDAPEST, december

állampapírpiac Fôbb makrogazdasági mutatók

ÁLLAMPAPÍRPIAC december. Havi Tájékoztató. ÁLLAMi garanciával

ELŐZETES FINANSZÍROZÁSI KIADVÁNY. BUDAPEST, január

ÁLLAMPAPírpiac. negyedéves tájékoztató elsô negyedév

Államadósság Kezelő Központ Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása december

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2006-BAN

MÓDOSÍTOTT FINANSZÍROZÁSI KIADVÁNY

A költségvetés finanszírozása 2005-ben: tények és tervek

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2007-B

Baksay Gergely Kuti Zsolt 2017-ben sincs szükség piaci devizakötvény kibocsátására

2012 első negyedévében a kincstári kör hiánya 514,7 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az

ÁLLAMPAPÍRPIAC NEGYEDIK negyedév. negyedéves TÁJÉKOZTATÓ. ÁLLAMi garanciával

Tartalom. 1. Nettó finanszírozási igény. 3. Bruttó kibocsátások. 4. Nettó finanszírozás. 5. Adósságkezelési stratégia. 6. További információk

ELŐZETES FINANSZÍROZÁSI KIADVÁNY. BUDAPEST, december

ÉVES FINANSZÍROZÁSI KIADVÁNY BUDAPEST, december

ÁLLAMPAPÍRPIAC NEGYEDÉVES TÁJÉKOZTATÓ HARMADIK NEGYEDÉV

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása

XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások

ÁLLAMPAPÍRPIAC NEGYEDÉVES TÁJÉKOZTATÓ MÁSODIK NEGYEDÉV

ÁLLAMPAPÍRPIAC Július. Havi Tájékoztató. ÁLLAMi garanciával

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása

ELŐZETES FINANSZÍROZÁSI KIADVÁNY. BUDAPEST, december

ÁLLAMPAPÍRPIAC második negyedév. negyedéves TÁJÉKOZTATÓ. ÁLLAMi garanciával

ÁLLAMPAPÍRPIAC NEGYEDÉVES TÁJÉKOZTATÓ MÁSODIK NEGYEDÉV

Magyarország hosszú lejáratú devizaadósságának hitelminősítése december 30-án: BBB- (Standard & Poor s); Baa3 (Moody s); BBB- (Fitch).

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása

A központi költségvetés finanszírozása

Baksay Gergely - Benkő Dávid Kicsák Gergely. Magas maradhat a finanszírozási igény az uniós források elmaradása miatt

Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen Működő Részvénytársaság. A központi költségvetés finanszírozása és adósságának alakulása

ÁLLAMPAPÍRPIAC NEGYEDÉVES TÁJÉKOZTATÓ NEGYEDIK NEGYEDÉV

XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások

2011-ben a kincstári kör hiánya 1734,4 milliárd forintot ért el, melyből 246,0 milliárd forint a hitelátvállalás. Csökkentette a

XLI. ADÓSSÁGSZOLGÁLATTAL KAPCSOLATOS BEVÉTELEK ÉS KIADÁSOK

XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások

EZEKET KELL TUDNI AZ ÁLLAMPAPÍROKRÓL

Adósság márc ápr máj.

Átírás:

A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2019-BEN 2018. december 28.

FŐ TÉMÁK: 1. A FINANSZÍROZÁS ALAKULÁSA 2018-BAN 2. A 2019. ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV JELLEMZŐI

A FINANSZÍROZÁS ALAKULÁSA 2018-BAN 1. Az államadósság-kezelés kitűzött céljai teljesültek: csökkent az adósságráta, csökkent a devizaadósság részaránya, valamint jelentősen nőtt a lakossági állampapírok állománya és futamideje 2. A lakossági állampapírpiacon további racionalizálás történt (áprilistól kizárólag magánszemélyek vásárolhatják, jutalék-csökkentés, banki saját számlás állomány csökkentése) 3. Folyamatosan magas kereslet a nagybani piacon: terv szerinti értékesítés alacsony hozamok mellett (diszkont kincstárjegyeknél negatív kamat) 4. A lakossági állampapírok tervet meghaladó értékesítése: miközben szűkült a vásárlók köre és jelentős összegű visszavásárlás történt a bankoktól 5. ÁKK adósságon belül devizaarány 22%-ról 20%-ra csökkent 6. Hitelminősítők: háromból kettőnél pozitív kilátás, mindháromnál befektetésre ajánlott kategória: BBB- pozitív kilátással (S&P), Baa3- stabil kilátással (Moody s), BBB- pozitív kilátással (Fitch) 7. Az adósságszerkezet átalakult az elmúlt években, jó a változás iránya

NAGYBANI FORINT AUKCIÓKON STABIL KERESLET Összes elfogadott ajánlat 2 408 Nem-kompetitív tender 382 2,3-szeres lefedettség Elfogadott ajánlatok 2 026 Benyújtott ajánlatok 3 740 Meghirdetett mennyiség 1 591 Forrás: ÁKK Zrt. 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 Milliárd forint A tervezettet kis mértékben meghaladó éves bruttó kibocsátás. A legnagyobb kereslet az 5 éves kötvény iránt volt, aminek következtében nőtt a forint kötvény adósság futamideje. A meghirdetett mennyiséget 50%-kal meghaladó összes értékesítés.

FOKOZATOSAN NÖVEKVŐ HOSSZÚ HOZAMOK MELLETT, 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% Forrás: ÁKK Zrt. MNB alapkamat 3 hónapos 5 éves A nemzetközi trendeket követően növekvő, de még mindig alacsony, infláció alatti hosszú hozamok, negatív rövid hozamok

AMELYEK RÉGIÓS SZINTEN A ROMÁN ÉS A LENGYEL HOZAMOK KÖZÖTT VAN 6% 5 éves benchmarkhozamok alakulása 5% 4% magyar román lengyel cseh 3% 2% 1% 0% -1% Forrás: ÁKK Zrt. A hozamnövekedés ellenére a magyar hozamok 2018-ban végig a román hozamok alatt maradtak, az év vége felé pedig ismét a lengyel hozamokhoz közeledtek

Milliárd forint KÜLFÖLDI ÁLLOMÁNY JELENTŐSEN EMELKEDETT, MUTATVA A BEFEKTETŐI BIZALMAT A FORINTPIACON 4 400 740 4 200 720 4 000 700 3 800 680 3 600 660 3 400 640 3 200 620 3 000 600 Forrás: ÁKK Zrt. Külföldi állomány MAX Composite Index

TÖRTÉNELMI MÉLYPONTON A DEVIZAADÓSSÁG RÉSZARÁNYA ÉS ELSŐDLEGES A BELFÖLDI TULAJDON Külföldi finanszírozás alakulása 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 55% 56% 57% 55% 53% 52% 52% 50% 49% 44% 40% 31% 34% 39% 44% 51% 58% 63% 65% 45% 44% 43% 45% 47% 48% 48% 50% 51% 56% 60% 69% 66% 61% 56% 49% 42% 37% 35% Belföldi Külföldi Forrás: ÁKK Zrt., MNB, Keler Deviza részarány alakulása 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 35% 30% 25% 24% 26% 28% 28% 29% 37% 45% 44% 49% 40% 40% 38% 31% 25% 22% 20% Forrás: ÁKK Zrt.

DEVIZAKÖTVÉNY KIBOCSÁTÁS 30 milliárd JPY összegű devizakötvény kibocsátás márciusban: diverzifikáció, 3 éves futamidő, 0,37%-os kamatozás 1 milliárd euró összegű devizakötvény kibocsátás októberben: 7 éves futamidő, négyszeres túljegyzés a mindeddig kibocsátott eurókötvények közül a legkedvezőbb, 1,25%-os kamatozás 2 milliárd RMB összegű Panda-kötvény kibocsátás decemberben 3 éves futamidő, 4,3%-os kupon (a 2017-es 4,85% kamatnál alacsonyabb szinten) euró swap után 0,91%-os kamatozás (~255 millió euró)

Milliárd forint A CSERE- ÉS VISSZAVÁSÁRLÁSI AUKCIÓK IS SIKERESEK 1 800 1 600 1 400 310 1 200 678 1 000 800 600 400 200 0 597 886 638 597 120 864 679 91 434 401 378 314 140 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Éven túli visszavásárlások Csereaukciók Devizacsere Forrás: ÁKK Zrt.

Milliárd forint A LAKOSSÁGI FORINT ÁLLAMPAPÍRPIAC TOVÁBB BŐVÜLT ÉS NŐTT A FUTAMIDŐ 8 000 7 000 6 803 7 372 6 000 5 068 5 000 4 000 3 517 3 000 2 000 1 000 0 Forrás: ÁKK Zrt. Lakossági kincstárjegyek Lakossági kötvények

LAKOSSÁGI ÁLLAMPAPÍRPIAC TRENDJEI Az idei növekedés 97%-a az 1 évnél hosszabb futamidőn történt, ami javítja a portfólió futamidejét Jelentős vásárlói kör az inflációkövető PMÁP esetében a 40 év alatti korosztályban Áprilistól kizárólag magánszemélyek vásárolhatnak. Az ÁKK a bankok részére nem értékesít, azonban a másodpiacon jelentős összegben vásárolt vissza önkormányzatoktól és alapítványoktól, ami jogszerű, és biztosítja a piac likviditását. A bankok túlzott sajátszámlás állományának elkerülése érdekében egyes lakossági állampapírokból visszavásárlás történt. A lakossági állomány elérte az államadósság 25%-át a, ami csökkentette a nagybani piaci hozamokat is, emellett biztonságot is jelent. A modellszámítások alapján a lakossági állomány teljes nagybani értékesítése minimális hozamcsökkenést (0,1-0,2%), de jelentős kockázatnövekedést jelentene (megújítás, volatilitás)

A 2019. ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV FŐBB JELLEMZŐI A 2019. ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV FŐBB JELLEMZŐI

AZ ADÓSSÁGKEZELÉS CÉLJAI 2019-BEN (A 2018-AS CÉLOK TOVÁBBVITELE) A hosszú távon biztonságos, stabil piaci finanszírozás fenntartása Az államadósság-kezelés alapelvei alapvetően változatlanok 1. Csökkenő államadósság 2. Belső finanszírozás 3. Csökkenő devizaadósság arány 4. Futamidő növelés Főbb célkitűzések 2019-re: Lakossági állampapír állomány jelentősebb bővülése (tervezett értékesítés 800 milliárd Ft) Új állampapír bevezetése: Nyugdíj-előtakarékossági Magyar Állampapír (NyeMÁP) Nemzetközi devizakötvény kibocsátás nem várható Nem változnak az eddig követett alapvető elvek

A BRUTTÓ FINANSZÍROZÁSI IGÉNY VÁRHATÓ ALAKULÁSA 2019-BEN Milliárd forint Nettó finanszírozási igény 998 Milliárd euró Forint kötvény lejárat 1 204 Tervezett kötvény visszavásárlás 250 Tervezett csereaukciós visszavásárlás 250 Lakossági állampapírok lejárata 4 355 Diszkont kincstárjegyek lejárata (OECD módszertan) 1 250 Forint hitel lejárata 14 Nemzetközi deviza kötvény lejárat 423 1,3 Belföldi deviza kötvény lejárat 207 0,7 Deviza hitelek törlesztése 36 0,1 Összes törlesztés 7 989 2,1 Bruttó finanszírozási igény 8 987 Alacsony, 2,1 milliárd euró devizalejárat, kicsit kevesebb, mint 2018-ban

Milliárd forint BRUTTÓ KIBOCSÁTÁS TERVEZETT ALAKULÁSA ÉS ÖSSZETÉTELE 2019-BEN 10 000 Összesen: 9 249 9 000 8 000 7 000 162 1 250 Belföldi devizakötvény (P MÁP) Forint hitel 6 000 5 000 5 155 Diszkont kincstárjegy 4 000 Lakossági állampapírok 3 000 2 000 250 Csereaukciós kibocsátás 1 000 0 2 400 2019 terv Forint kötvény Forrás: ÁKK Zrt. A forint kötvény- és a lakossági értékesítés a meghatározó. Terv: Nincs nemzetközi devizakötvény kibocsátás; alacsony költség

Milliárd forint NETTÓ KIBOCSÁTÁS TERVEZETT ALAKULÁSA ÉS ÖSSZETÉTELE 2019-BEN 2 500 Összesen: 1 260 Deviza hitel 2 000 1 500 148 800 Belföldi devizakötvény (P MÁP) Nemzetközi devizakötvény 1 000 Forint hitel 500 947 Diszkont kincstárjegy 0-500 -1 000 Forrás: ÁKK Zrt. -630-36 2019 terv Lakossági állampapírok Forint kötvény (tervezett csereaukcióval és visszavásárlással) Alapvetően a 2018 évihez hasonló nettó kibocsátási terv, a lakossági állománynál növekvő terv (+800 milliárd forint). A diszkont kincstárjegy állománya a likviditáskezelés függvénye.

A 2019. ÉVI FINANSZÍROZÁSI TERV - ÖSSZEFOGLALÁS 1. Növekvő lakossági értékesítés, új lakossági termék (NYEMÁP) 2. A korábbi visszavásárlások és csereaukciók következtében alacsony forint kötvény lejárat 3. Alacsony (2,1 milliárd euró) deviza lejárat 4. A finanszírozásban a forint kötvényeké és a lakossági értékesítésé a meghatározó szerep 5. Nemzetközi devizakötvény kibocsátás nem várható 6. A devizaarány 20 százalékról 17 százalékra csökken Stabil, biztonságos és olcsó finanszírozás: nettó eredményszemléletű kamatkiadás a 2009. évi 4 százalékról várhatóan 2 százalékra csökken jövőre a GDP arányában; pozitív kilátások miatt várható felminősítés;

KÖSZÖNJÜK A FIGYELMET!