Sajtóközlemény Azonnali közlésre! kiadva: 00. április 8. Még nem egyértelmű a trendforduló a tranzakciós piacon az Invescom értékelése az idei első három hónapról 008 első negyedévénél ugyan gyengébb, de 009 hasonló időszakához képest jelentősen jobb negyedévet zárt a magyarországi cégértékesítési (M&A) piac összérték tekintetében derül ki az, tőketranzakciós tanácsadó társaság első negyedéves elemzéséből. A végrehajtott ügyletek kumulált értéke csaknem 0%-os növekedést mutatott 00 első három hónapjában mely elsősorban ismét egyetlen nagy tranzakciónak volt köszönhető, történt mindez a tranzakciók számának kismértékű csökkenése mellett. A tranzakciók száma alapján a legvonzóbb szektor egyértelműen a média, míg az ügyletek összértékét tekintve a fémfeldolgozás áll az első helyen. Bár az eddigi adatok alapján a 00-re prognosztizált javulás tetten érhető, az Invescom véleménye szerint az egyértelmű élénkülés az év második felében várható. Globális kitekintés A cégfelvásárlások összértékének világpiaci alakulása 00 első negyedévében lassú javulást jelez a tavalyi év azonos időszakához viszonyítva. Az idei esztendő első három hónapjában a bejelentett felvásárlási és fúziós tranzakciók összértéke meghaladta az 50 milliárd dollárt, mely a 009-es év azonos időszakához képest mintegy 8%-os növekedést jelent. A lassú javulás tényét támasztja alá a gördülő adatok vizsgálata is, mely visszafogott élénkülést jelez 009 utolsó negyedévétől kezdve. A globális M&A aktivitás negyedéves alakulása (mrd USD) A globális M&A aktivitás negyedéves alakulása ( havi gördülő adatok, mrd USD) Forrás: Thompson Financial, Dealogic, portfolio.hu Forrás: Thompson Financial, Dealogic, portfolio.hu H-06 Budapest Pasaréti út 8. Tel.: +6 75 6 Fax: +6 75 7
A magyarországi M&A piac alakulása Az értékesített hazai vállalatok összértéke 00 első három hónapjában 7 milliárd forintot tett ki, melyet ismét egy nagy értékű tranzakció módosított jelentős mértékben. Bár ez jelentősen elmarad 008 első negyedévének értékétől, ugyanakkor közel kétszerese volt a tavalyi első negyedév 54 milliárd forintos tranzakciós összértékének. (A 009 első negyedévében történt MOL-Surgutneftegas tranzakciót az Invescom elemzői kiszűrik az elemzésben.) Az idei év első negyedévében a kimagasló eredmény elsődleges oka az ISD Dunaferr Zrt. közvetett értékesítése (az ukrán holding cég orosz kézbe került), mely ügylet összértéke közel 80 milliárd forintra tehető. Ezen tranzakciótól eltekintve a piaci összérték nem sokban tér el az egy évvel ezelőtti időszakban kalkulált értékétől. Mrd HUF A Magyarországon végrehajtott M&A tranzakciók összértékének és darabszámának alakulása Db 700 600 500 400 00 00 00 0 A Surgutneftegas tulajdonszerzése a MOL-ban Q 008 Q 008 Q 008 Q4 008 Q 009 Q 009 Q 009 4Q009 Q00 70 60 50 40 0 0 0 0 Összérték Tranzakciók száma Forrás: Invescom.hu Az Invescom szerint egyértelműen pozitív képet mutat az elmúlt negyedév, hiszen 008 második negyedéve óta nem láthattunk ilyen kimagasló tranzakciós összértéket hazánkban. A magyarországi cégértékesítések száma ugyanakkor visszaesést jelez, hiszen míg 008 első negyedévében 65, a tavalyi év azonos időszakában pedig közepes és nagyméretű tranzakció történt hazánkban, addig 00 első három hónapjában ez az érték nem érte el a 0-at. A 009 utolsó negyedévében lezárt 4 tranzakcióhoz viszonyítva is jelentős volt a csökkenés a vizsgált időszakban. H-06 Budapest Pasaréti út 8. Tel.: +6 75 6 Fax: +6 75 7
Tarolt a média - szektorok tranzakció szerinti megoszlása Magyarországi M&A tranzakciók darabszámának szektorok szerinti megoszlása 00 első negyedévében Üzleti szolgáltatások Ingatlan Energia Olaj- és gázipar Média 6 Gyógyszer- és vegyipar Logisztika és szállítás Pénzügyi szolgáltatások Élelmiszer Kereskedelem Telekom és IT Gépipar és egyéb ipar Forrás: Invescom A tavalyi évhez hasonlóan 00-ben is kimagaslóan jól szerepel a média szektor, hiszen idén jelentősen túlteljesítette a többi iparágat a tranzakciók száma alapján. A vizsgált időszakban végrehajtott 7 magyarországi tranzakcióból 6 ügylet volt köthető a médiához. Többek között ide tartozik a Ringier AG., valamint az Axel Springer AG magyarországi és egyéb régiós érdekeltségeinek egy kézbe kerülése. A tranzakció értelmében a két médiaóriás 50-50%-os közös vállalatot hoz létre, amely egyéb kiadványok mellett, a Blikk, a Népszabadság, valamint a Bravo kiadója lesz Magyarországon, amennyiben a Gazdasági Versenyhivatal jóváhagyja a tranzakciót. H-06 Budapest Pasaréti út 8. Tel.: +6 75 6 Fax: +6 75 7
Mindet vitt a fémfeldolgozás összérték bontás Magyarországi M&A tranzakciók összértékének szektorok szerinti megoszlása 00 első negyedévében Élelmiszer.% Üzleti szolgáltatások.7% Kereskedelem.% Logisztika és szállítás 7.7% Energia.% Pénzügyi szolgáltatások.0% Telekom és IT 0.7% Ingatlan 8.0% Média 9.% Gépipar és egyéb ipar 5.7% Olaj- és gázipar.8% Forrás: Invescom A magyarországi tranzakciók összértékén belül a gépipar és egyéb ipar ezen belül is a fémfeldolgozás foglal el domináns pozíciót a piac több mint 50%-ával. Mindez elsősorban a több mint 80 milliárd forintra becsült ISD Dunaferr Zrt. közvetett értékesítésének köszönhető, mely ügylet az ISD Dunaferr Zrt. anyacégének, az ukrán ISD csoportnak az orosz Vnyesekonombank tulajdonba kerülésével áll összefüggésben. A második legaktívabb szektor az olajipar volt, amely elsődlegesen a MOL saját részvényeire, az INGvel szembeni vételi opció lehívásához kapcsolódik, melynek értéke meghaladja a 40 milliárd forintot. A tranzakciószám vonatkozásában első helyen álló média szegmens itt is dobogós helyet szerzett 9%- os részesedéssel, mely elsősorban a Ringier AG Axel Springer AG 0 milliárd forintra becsült, magyarországi entitásokat érintő tranzakciós értékének volt köszönhető. Eltűnt ugyanakkor a telekom és IT szektor, amely az elmúlt negyedévek alatt folyamatosan dobogós helyen, vagy annak közvetlen közelében állt. Az előző negyedévekkel szemben, egyetlen magyarországi tőzsdei bevezetés (IPO) sem tarkította a képet, ennek ellenére nem maradtunk érdekességek nélkül a hazai tranzakciós piacon. A Malév Zrt. újraállamosítása a maga nemében ugyanis egyedülálló ügyletnek számít, melynek keretében a magyar állam 95%-os tulajdonrészt vásárolt a korábbi tulajdonos Airbridge Zrt.-től. A hazai cégek külföldi vásárlásait illetően a vizsgált időszakban nem volt aktivitás. Míg 008 első negyedévében 6, 009 hasonló időszakában pedig olyan felvásárlás történt, ahol magyar cégek H-06 Budapest Pasaréti út 8. Tel.: +6 75 6 Fax: +6 75 7 4
vásároltak külföldön, addig 00-ben nem került nyilvánosságra ilyen tranzakció. A megvásárolt cégek többségét magyar társaságok vették meg, 7 tranzakcióból 6 olyat hajtottak végre, ahol külföldiek szereztek tulajdont magyar cégben. Mi várható idén? Az Invescom előrejelzése alapján a reálgazdasági nehézségek miatt továbbra is érezhető a bizonytalanság a befektetők részéről. A piaci adatok azt mutatják, hogy 00 első három hónapja alatt tapasztalható volt ugyan némi javulás mind a globális M&A piacon, mind pedig Magyarországon, azonban ez véleményünk szerint nem tekinthető egyértelmű pozitív trendfordulónak. Az Invescom elemzői tapasztalják a szakmai befektetők élénkülő érdeklődését, de ez inkább a 00-es év második felében mutatkozhat meg erőteljesebben a számokban. A 009 közepétől tartó részvénypiaci emelkedés még nem hozott magával kitörő optimizmust a hazai közepes és nagyméretű tőzsdén kívüli M&A tranzakciók piacán. Ennek ellenére 00 a lehetőségek időszaka a szakmai befektetők számára a még mindig erősen nyomott értékeltségi szinteken történő vásárlásra. A kínálkozó piaci konszolidációnak két kiemelt hozadéka lehet: egyrészt a konszolidáción keresztül lehetőség nyílik a méretgazdaságosság kihasználására és a hatékonyság növelésére, másrészt az adott cég megnövekedett piaci részesedésére támaszkodva nagyobb részt hasíthat ki magának a várhatóan meginduló gazdasági növekedésből. Az Invescom várakozása alapján számíthatunk a Jeremie program pozitív hatására is. Mivel a tőkebefektetések értéke maximum,5 millió euró lehet tranzakciónként, ezért idén a Jeremie program által társfinanszírozott 8 kockázati-tőkealap az összérték tekintetében jelentősen nem, számosságát tekintve azonban akár 5-0 ügylettel is növelheti majd a magyarországi M&A aktivitást. Megjegyzés A vállalatértékesítési és tőkebevonási tranzakciókhoz kapcsolódó tőkepiaci ügyletek számbavétele a piacon nyilvánosan elérhető források figyelembe vételével történt. ### Az vezető magyar, független tőketranzakciós tanácsadásra szakosodott társaság, amely nagy- és középméretű vállalatok részére nyújt teljeskörű vállalatértékesítési, akvizíciós és tőkeszervezési szolgáltatást. Az a Global M&A kizárólagos magyar tagja, amely a világ vezető, határon átívelő középvállalati M&A tranzakciókra specializálódott partneri együttműködése. Az nyerte el 009-ben az ACQ pénzügyi magazin szerint az év M&A tanácsadója címét Magyarországon. Az -ről bővebb információ a weboldalon található. Kapcsolat: INVESCOM CORPORATE FINANCE Siklósi Zoltán H-06 Budapest, Pasaréti u. 8. Ügyvezető igazgató T: +6 75 6 F: +6 75 7 E: siklosi@invescom.hu W: www.globalma.com H-06 Budapest Pasaréti út 8. Tel.: +6 75 6 Fax: +6 75 7 5