QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. Budapest 1132 Váci út 3. Tel.: 2-999-999 alapok@quaestor.hu HETI JELENTÉS 214. szeptember 1-7. 36. hét Készítette: Szabó Zsombor Nemzetközi áttekintés Újabb emelkedéssel koronázták meg az észak-amerikai részvénypiacok egész augusztusban tartó erősödésüket, Európa pedig rá is tromfolt a héten. Moszkva RTS$ Varsó WIG Budapest BUX Párizs CAC Hang Seng Prága PX Nikkei 225 Mexikó BOLSA -1,%,5%,2%,1%,1% 2,4% 2,% 1,7% % 1,3% 4,9% 4,6% 5,6% Az EKB váratlannak minősülő kamatcsökkentése és a rég várt eszközvásárlási program bejelentése nyomán jelentős javulással zártak az európai indexek. 2 1 2 16 1 932 1 848 1 764 London FTSE Dow Jones IA Frankfurt DAX Nasdaq Rio Bovespa S&P 5 és volatilitási index (NYSE) S&P 5 VIX 1 68 4 214.5.13 214.7.1 214.9.5 Az euró árfolyama rögtön 1,295 $-ra zuhant ez több mint egy éve nem járt régiót jelentett. A százdolláros szinten kopogtat a brent olaj kurzusa (1,8 $; -2,3%). Az arany árfolyama (1.269 $/uncia) 1,5%-ot esett. 2 16 8 Hazai helyzet Múlt heti mozgás + / - Synergon 14,9% CIG -5,5% PannErgy 4,3% Opimus -4,3% OTP 4,2% BTel -1,8% MTelekom 3,4% Rába -1,5% GS Park 2,8% FHB -1,1% A BÉT indexe alig 6,7 Mrd Ft-ot kitevő átlagforgalom mellett a régiós átlag masszív emelkedését hozta, a BUX 18.5 pont fölé, két hónapos csúcsra jutott. A blue chipek mindegyikének árfolyama jelentősen drágult. 35 28 21 14 7 BUX 19 8 19 8 18 216 17 424 16 632 15 84 214.5.8. 214.7.8. 214.9.5. Az ÁKK a tervezettnél kismértékben többet bocsátott ki államkötvényekből a héten megrendezett aukciókon. A másodpiaci hozamok a rövid lejáratokon tovább süllyedtek, a távolabbi kifutásokon minimális emelkedés játszódott le. Az euró 313,7 Ft-on stabilizálódott (-,4%), a svájci frank 26 Ft-on, a dollár 242,2 Ft-on (+1%) fejezte be a hetet. QUAESTOR befektetési alapok Aranytallér 3,9547 214.9.4 Borostyán 4 34,8 214.9.4 Deviza 1,2 214.9.4 EHLA 1,147 214.9.4 Kurázsi 3,5382 214.9.8 Tallér 3,771 214.9.4
Nemzetközi részvénypiacok Öthetesre nőtt a S&P5 emelkedési sorozata, a napokban is a bika uralta a piacot az Egyesült Államokban és Európa nyugati felén is felfelé kúsztak a tőzsdeindexek, térségünkben pedig nagyot ugrottak a benchmarkok. A Fed Bézs könyve nem okozott meglepetést, az amerikai gazdaság széleskörű, mérsékelt növekedéséről számolt be. A napokban több Fed illetékes is megszólalt, a minneapolisi kormányzó újabb gazdaságélénkítő lépéseket tenne, míg clevelandi kollégája szerint a Fed-nek új gazdasági célokat kellene kitűznie, hogy bebizonyítsák, tényleg elsősorban a gazdasági mutatók javulásához kötik az első kamatemelés időpontját. Eközben a philadelphiai kormányzó arról beszélt, hogy a gazdaság már közel van a kitűzött Fed célokhoz, azt pedig rizikósnak tartaná, ha a kamatszintet csak azok elérésénél kezdenék emelni. A Federal Reserve azonban ezúttal Európa árnyékában maradt. Az EKB ugyanis meglepetésre tíz bázisponttal 5%-ra csökkentette alapkamatát, illetve a kamatfolyosót is ugyanennyivel vitte lejjebb. Így -,2%-ra változott az egynapos betéti ráta és,3%-ra a hitelráta. Az EKB-elnöke úgy nyilatkozott, eszközvásárlási programot is indul, eszközfedezetű értékpapírokat és fedezett kötvényeket is vesznek októbertől. Nyugat-Európában jelentős emelkedést hozott az EKB lépése, az Egyesült Államokban csütörtökön nagyot estek a részvényárak, hogy aztán a pénteki munkaerőpiaci mutatók ismét felfelé fordítsák azokat. Augusztusban ugyanis 6,1%- on maradt a munkanélküliségi ráta, azonban az új állások száma csak 134 ezer fővel nőtt a várt 214 ezer helyett. Ukrajnában az oroszbarát szakadárok egy második frontot is nyitottak, az Európai Tanács elnöke vasárnap közölte, hogy az EU egy héten belül újabb szankciókat fog bevetni Oroszország ellen, ha tovább fajul a helyzet. A hét vége felé később törékenynek bizonyuló tűzszünetet hirdettek a felek. Érdekes alakváltást mutatott be a német állampapír-piaci hozamgörbe, a rövid oldalt (egészen a három éves lejáratig) jócskán nulla százalék alá húzta az EKB döntése, míg a hosszú lejáratokon jelentős emelkedés volt megfigyelhető. Jelentős csökkenést mutattak az Eurózóna peremországainak kötvényhozamai, míg az Egyesült Államokban felfelé mozdult a hozamszint. Idei változás Tőzsdeindex Ország ( ) Dubai DFM Egyesült Arab Emírségek 61,8% Buenos Aires Merval Argentína 59,5% Kairó KASE Egyiptom 47,1% Doha QE Katar 43,5% Mumbai Sensex India 39,6% Budapest BUX Magyarország -5,4% Lisszabon PSI2 Portugália -7,7% Valletta SEI Málta -8,9% Kingston JSE Jamaika -1,3% Kiev EI Ukrajna -,5% Accra GSE Ghána -31,% 5 Dow Jones 17 75 2, Nasdaq 4 7 4 17 4 4 5 3 16 33 1,2 4 324 2 15 62,8 4 136 1 14 91,4 3 948 14 2 214.5.13 214.7.1 214.9.5 3 76 214.5.13 214.7.1 214.9.5 Nikkei 16 2 4, DJ Eurostoxx 3 2 1 15 552 3,2 3 72 8 14 94 2,4 2 944 6 4 14 256 2 816 2 13 68,8 2 688 96 214.5.13 214.7.9 214.9.5 2 56
Magyar részvénypiac Richter 4.2 Ft (+4,3%) Az amerikai Palatin Technologies és a Richter gyógyszergyártó együttműködési és licensz megállapodást írt alá, mely egy közös készítmény fejlesztésére és forgalomba hozatalára vonatkozik. A megegyezéssel a Richter az egyik húzóágazatának minősülő nőgyógyászati szegmensét erősíti Minimális az esélye annak, hogy a gyógyszerekre is kiterjessze az embargót az EU, ezért az oroszországi gyártás bővítésében gondolkodik továbbra is a Richter nyilatkozta a társaság vezérigazgatója. OTP 4.425 Ft (+6,9%) A nemzetgazdasági miniszter úgy nyilatkozott, hogy a devizahitelek forintosítása jövőre jöhet, ez a jelzálogalapú, lakáscélú hitelekre vonatkozhat. A miniszter szerint a pénzügyi szektort terhelő adókat újra fogják gondolni, hiszen szükség lehet apróbb módosításokra, már csak a hitelezés újraindítása érdekében is. A Barclays 4.23 Ft-os célár mellett felülsúlyozásra javította OTP ajánlását. MOL.2 Ft (+3,4%) A nemzetközi választottbíróság elutasította a horvát kormány INA-val kapcsolatos, átmeneti korlátozásokra vonatkozó kérelmét. Horvátországnak és a MOL-nak közös nyilatkozatot kellett kiadnia a köztük lévő perről, a felek és képviselőik az eljárás lezárásáig nem nyilatkozhatnak az ügyről. A MOL szeptember 5-én bejelentette, hogy az OTP-vel korábban kötött részvénykölcsönzési megállapodás lejárt. A társaság a saját 2.842.147 db A sorozatú és 578 db C sorozatú részvényeit a 1%-os tulajdonában lévő MOL Investment Kft. alapításához nem pénzügyi hozzájárulásként rendelkezésre bocsátotta. A Concorde 14.3 Ft-ra emelte a MOL év végi célárfolyamát, ajánlásuk a korábbi egyenlő súlyozásról felülsúlyozásra javult. MTelekom 381 Ft (+3,3%) A Goldman Sachs 344 Ft-os célár mellett tartásra javasolta az MTelekom részvényét. Szeptember 17-re halasztotta az ítélethirdetést az FHB Jelzálogbank magyar állam elleni devizahiteles perében a Fővárosi Törvényszék pénteken. A Norbi Update Lowcarb részben európai terjeszkedését finanszírozná nyilvános részvényértékesítéssel. Az értékesítési árfolyam 99 Ft, az értékesítési időszak szeptember 8-26, de a jegyzés 3 nap után lezárható. A Synergon árbevétele 1,55 Mrd Ft volt a II. negyedévben (- 47%). Üzemi szinten 4 M Ft-os, adózott eredmény szinten 39 M Ft-os veszteséget jelentettek, szemben a tavalyi 13 M, illetve 92 M Ft-os nyereséggel. A Synergon 2 M Ft-ért értékesítette a Synergon Inforend Kft. jegyzett tőkéjének 1%-át kitevő üzletrészét a Hospitaly Kft. részére. 15 MTelekom árfolyam 393,6 MOL árfolyam 14 5 37,5 13 63 9 348,3 76 6 325 11 89 3 33,2 11 2 28 1 15 7,5 OTP árfolyam 4 9 4, Richter árfolyam 4 6 6, 4 66 3,2 4 324 4,5 4 3 2,4 4 48 3, 4 18 3 772 1,5 3 724,8 3 496 3 43 3 22
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac Magyarország bruttó hazai terméke a II. negyedévben 3,9%- kal nőtt az előző év azonos időszakához viszonyítva, a végleges adat megegyezett az előzetesen közölttel. Az építőipar, a feldolgozóipar, valamint a mezőgazdaság teljesítménye bővült jelentősen. A negyedéves alapú bővülés % volt. A termelési oldalon szinte valamennyi szektor növekedést tudott felmutatni tavalyhoz képest (építőipar +19,1%, mezőgazdaság +5,6%, ipar +7,2%, szolgáltatóipar +2,1%). Az ipar bővülését a járműgyártás támogatja, míg az építőipart elsősorban még az állami beruházások élénkítették. Felhasználási oldalon a (jelentős mértékben állami) beruházások adják egyértelműen a húzóerőt, a háztartások fogyasztása csupán %-kal nőtt tavalyhoz képest. Az év második felében mindenképpen számítani lehet némi gazdasági lassulásra, hiszen a tavalyi év bázisa eleve magasabb, az időjárás bizonytalan, az önkormányzati választások után vélhetően valamelyest csökkenni fognak az állami beruházások, ráadásul a járműgyártásban csúcson van a kapacitáskihasználtság. Júliusban,3%-kal haladta meg az ipar kibocsátása az előző év azonos időszakában mérteket, messze felülmúlva az elemzői konszenzust. Havi bázison %-os növekedést regisztráltak. A feldolgozóipari beszerzési menedzserindex 51 pontra, kilenc hónapos mélypontra esett vissza augusztusban a júliusi 56,6 pontról. Ilyen alacsony értéket 213 decemberében láthattunk utoljára. Aukció DKJ Kötvény Típusa 3 hó 3 év Aukció ideje 214.9.2 214.9.4 Meghirdetett mennyiség 4 Mrd Ft 2 Mrd Ft Beérkezett mennyiség 84 Mrd Ft 38 Mrd Ft Kibocsátott mennyiség 4 Mrd Ft 2 Mrd Ft Maximális hozam 1,42% 3,26% Átlaghozam 1,4% 3,24% Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest -5 bázispont -39 bázispont Aukció Kötvény Kötvény Típusa 5 év 1 év Aukció ideje 214.9.4 214.9.4 Meghirdetett mennyiség 2 Mrd Ft 15 Mrd Ft Beérkezett mennyiség 29 Mrd Ft 4 Mrd Ft Kibocsátott mennyiség 2 Mrd Ft 22,5 Mrd Ft Maximális hozam 3,59% 4,45% Átlaghozam 3,56% 4,42% Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest -41 bázispont -79 bázispont Az ÁKK az aukciókat követő nem kompetitív tendereken 4,1 Mrd Ft értékben bocsátott ki az államkötvényekből. 1,42 Keresztárfolyamok 32 61 MAX MAX Composite és a jegybanki alapkamat MAX C MNB 5, 1,39 314 592 MNB Alapkamat 4,5 1,36 37 573 4, 3,5 1,33 1,31 EUR/USD EUR/HUF 31 294 555 537 3, 2,5 1,28 288 519 2, 213.9.1 214.3.1 214.9.5 Olaj 115 Brent (USD / hordó) Arany (USD / uncia) Olaj- és aranyár Arany 1 45 1 392 5,25% 4,75% 4,25% 3,75% Hozamgörbe változásai szeptember 5. augusztus 29. augusztus 5. 11 1 334 3,25% 16 1 276 2,75% 2,25% 11 1 218 1,75% 96 1 16 214.5.8 214.7.8 214.9.5 1,25% 3 hó 6 hó hó 3 év 5 év 1 év 15 év
MAKROTÁBLA Dátum Idő Ország Adat Időszak Adat típusa Várakozás Előző adat szept. 8. 7:45 Svájc Munkanélküliségi ráta Augusztus Havi adat 3,% * 2,9% szept. 8. 9: Magyar Külkereskedelmi mérleg Július Havi adat 498 M * 584 M szept. 8. 9:15 Svájc Fogyasztói árindex Augusztus Éves változás,1% * % szept. 8. 16: Magyar Költségvetési mérleg Augusztus Havi adat n/a -38 Mrd Ft szept. 9. 1:3 Brit Ipari termelés Július Éves változás 1,3% 1,2% szept. 1. 8:45 Francia Ipari termelés Július Éves változás -,3% -,4% szept. 1. 14: Magyar MNB jegyzőkönyv szept. 11. 8:45 Francia Fogyasztói árindex Augusztus Éves változás,4,5 szept. 11. 9: Magyar Fogyasztói árindex Augusztus Éves változás,2%,1% szept. 11. 14: Német Fogyasztói árindex Augusztus Éves változás,8%,8% szept. 11. 14:3 USA Segélyre jelentkező új állástalanok 36. hét Heti adat 3 e 32 e szept. 11. 2: USA Költségvetési mérleg Augusztus Havi adat -13 Mrd $ -95 Mrd $ szept.. 11: EU Ipari termelés Július Éves változás 1,4% % szept.. 14:3 USA Kiskereskedelmi forgalom Augusztus Havi változás,6% % szept.. 14:3 USA - autóértékesítés nélkül Augusztus Havi változás,2%,1% szept.. 14:3 USA Import árindex Augusztus Havi változás -,2%,8% szept.. 15:55 USA Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi index Szeptember Havi adat 83,5 82,5 szept. 15. Japán Kereskedési szünnap szept. 15. 14:3 USA Empire BMI Szeptember Havi adat 15, 14,69 szept. 15. 15:15 USA Ipari termelés Augusztus Havi változás,3%,4% szept. 15. 15:15 USA Kapacitás-kihasználtság Augusztus Havi változás 79,2% 79,2% * tényadat Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB A BUX tagok idei teljesítménye A BUX tagok féléves teljesítménye A BUX tagok éves teljesítménye ANY Nyomda 39,% MTelekom 15,5% FHB 132,2% TVK 22,7% TVK,8% TVK 8,5% MTelekom 21,3% OTP 9,6% ANY Nyomda 58,8% FHB 2,4% ANY Nyomda 9,1% Danubius 28,6% OTP 7,9% Richter 8,4% Rába 25,5% Danubius 3,% BUX 6,4% MTelekom 23,7% BUX,1% Pannergy -3,9% CIG 11,9% Rába -3,9% Danubius -6,7% Richter 7,9% CIG -6,6% CIG -7,4% Pannergy 6,7% Pannergy -7,3% MOL -7,6% OTP 4,8% Richter -8,6% Appeninn -8,5% BUX 2,4% MOL -15,7% Rába -8,9% Appeninn -6,3% Appeninn -17,7% FHB -23,3% MOL -24,4% Synergon -43,1% Synergon -28,4% Synergon -51,3% BTel -57,% BTel -56,7% BTel -64,6%