W I N G H O L D I N G Z R T.

Átírás

1 W I N G H O L D I N G Z R T. F É L É V E S J E L E N T É S 2018 E L S Ő F É L É V 1

2 V e z e t ő i ö s s z e f o g l a l ó j e l e n t é s Még 2016-ban döntött úgy a Csoport igazgatósága, hogy nyit a szabályozott tőkepiac irányába és kötvényprogram elindításával külső - nem banki finanszírozási - forrást von be. A euró névértékű kötvényprogram négy értékesítési szakasza során a teljes keretösszeg jegyzése megtörtént augusztusban egy újabb jegyzés és aukciós eljárás keretében a kibocsátott kötvények össznévértéke euró összegre nőtt, részben a korábban kibocsátott kötvények cseréjével, részben pedig új kibocsátással ban folytatódott a 2016-ban megkezdett nagy fejlesztési projekt, a Magyar Telekom székházának fejlesztése, amely mintegy 58 ezer m2-es területével Magyarország legnagyobb egybefüggő irodaterületű fejlesztése. A 2016-ban indított másik székházfejlesztés, az Ericsson székház átadásának véglegesítését követően az első negyedév során értékesítésre került a WEPMARK Kft. az ARCADIA I. és ARCADIA II. Ingatlanfejlesztő Befektetési Alap számára. Ezek a székházfejlesztési projektek azt mutatják, hogy partnerei úgy tekintenek a WING csoportra, mint az egyik legprofesszionálisabb, legstabilabb és legmegbízhatóbb cégre a hazai piacon. AZ Ericsson székház átadásával párhuzamosan, a WING Csoport megkezdte a WEPMARK Kft. tulajdonában lévő Ericsson székház melletti építési területen megvalósítható irodaház fejlesztési projekt előkészítését. A fejlesztés befejezése 2020 Q4-re várható, a teljes bérbeadható terület meghaladja a 21 ezer m2-t. Az előbérleti tárgyalások 2018 első félévében sikeresen lezajlottak, az épület egésze 100%-os bérbeadottsággal fog működni 2021-től. A 2018-ban aláírt új bérleti megállapodások eredményeként a Skylight City Irodaház 100%-os bérbeadottsággal fog működni a 2017 első felében megkezdődött felújítás befejezését követően 2018 Q4-től II. felében átadásra kerül a 2017-ben vásárolt Üllői úti fejlesztési telken megvalósuló WIZZ Air oktatási és szimulátor központ. A 14ha telek további, jelentős fejlesztési potenciállal rendelkezik, aminek kihasználása érdekében a WING Csoport előrehaladott tárgyalásokat folytat. A csoport 2017-ben üzleti tevékenységét a lakásfejlesztési üzletággal bővítette, melynek első projektje a cégcsoportba tartozó V45 Kft. által tulajdonolt XIII. kerületi telken megvalósuló, három fejlesztési ütemből álló Kassák Residence. Az első ütem alapozási munkálatai megkezdődtek, a lakások átadása 2019 negyedik negyedévében megtörténik első negyedévében zárultak a Magnum Hungaria Invest Építőipari és Szolgáltató Kft. 100%-os üzletrészének, továbbá a Manhattan Development Global Építőipari és Szolgáltató Kft. 100%-os üzletrészének megvásárlására vonatkozó tranzakciók. Ezek a társaságok tulajdonolják a Szombathelyen található Family Center Üzletközpontot és a Praktiker Áruház ingatlanát, továbbá a Budapest III. kerületben, a Bécsi úton elhelyezkedő Euro-Center Óbuda Üzletközpontot. Az ingatlanokkal tovább bővül a WING csoport befektetési portfóliója első felében megvásárlásra került az Infopark D irodaház. Az épület legnagyobb bérlői között számos multinacionális cég megtalálható (Strabag, IBM, Semcon), az összes bérbeadható terület m2. Az ingatlan a tranzakció során a GLADIÁTOR II Ingatlanfejlesztő Befektetési Alapba került, melynek befektetési jegyeit a WING Csoport tulajdonolja. A WINGHOLDING Zrt. hazai piacon megszerzett ingatlanfejlesztői és -befektetői tapasztalatát tovább kamatoztatva, első negyedévében a közvetlen tulajdonában álló Gorba EOOD és Yorven EOOD révén, üzletrész adásvételi szerződés útján március 9-én megvásárolt egy-egy, szófia ingatlant tulajdonló Céltársaságot, melyekben az összes bérbeadható terület 8770 m2. Ezzel a tranzakcióval a 2

3 vállalatcsoport megjelenik a nemzetközi piacon, amely lépés illeszkedik folyamatos növekedési stratégiájába. A WING Csoport befektetésből származó bevételeinek összege a első féléve során 22,2 milliárd Ft volt. A befektetésből származó bevétel a befektetési célú ingatlanok bérbeadásából származó bérleti díj bevételt (6,57 milliárd Ft), valamint a befektetési célú ingatlanok értékesítésének eredményét (15,66 milliárd Ft) tartalmazza. A befektetési célú ingatlanok bérbeadásának bevétele az értékesített ingatlanok esetében az értékesítés időpontjáig realizált árbevételt tartalmazza. A fenti tételek eredményeként a WING Csoport tárgyidőszaki adózás, nem realizált árfolyamkülönbözet, kamatfizetés és értékcsökkenési leírás előtti eredménye (EBITDA) 19,65 milliárd Ft. A mérlegfőösszeg 2018 első felében 21,6 milliárd Ft-tal nőtt (159 milliárd Ft). A legnagyobb változás a tárgyi eszközök, a befektetési célú ingatlanok és az egyéb eszközök értékének növekedése volt. A hitelállomány összege 18 milliárd Ft-tal magasabb, mint 2017 év végén, mely növekedés a befektetési célú ingatlanok megvásárlásához és a folyamatban lévő beruházások fejlesztési hiteleinek lehívásához kapcsolódik. Az egyéb pénzügyi kötelezettségek összege 4,27 milliárd Ft, ami valamivel kevesebb, mint 1 milliárd Ft növekedést jelent hez képest. Legfontosabb pénzügyi adatok IFRS konszolidált, ezer HUF 2018 H H1 Befektetésből származó bevétel Árbevétel Tárgyévi átfogó eredmény összesen

4 T a r t a l o m j e g y z é k Üzleti környezet Célok és stratégia Kockázati tényezők és kezelésük Pénzügyi elemzés Soron kívüli tájékoztatások Események Nyilatkozat 4

5 V e z e t ő s é g i j e l e n t é s ÜZLETI KÖRNYEZET A WING Csoport tevékenysége és eredményessége kitett Magyarország, illetve a globális makrogazdasági környezet alakulásának. A gazdasági növekedés, munkanélküliség, magyar országkockázat, infláció, az állampapírok hozamgörbéjének, valamint az államháztartási hiánynak az alakulása alapvető hatást gyakorolnak az üzleti környezetre. Legegyértelműbb és WING Csoportot is közvetlenül érintő kérdés a monetáris lazítással elért és hosszú ideje fenntartott alacsony kamatszint, valamint bőséges likvidtás fenntarthatóságát érinti. A korábbi kamatemelési félelmek egyelőre indokolatlannak tűnnek. Rövid-távon mind Európában, mind Magyarországon várhatóan fennmarad az alacsony kamatszint, középtávon azonban számolni kell annak mérsékelt növekedésével. Közép-Európa Nyugat-Európához képest mindenképp erős növekedése és jelentős növekedési potenciálja figyelemre méltó. Ezen országok felzárkózási folyamata, részben az EU transzferek által finanszírozva, sok-sok éven át fog még tartani. A strukturális és költségvetési reformok elmaradása miatt, alapvetően csak lassan tud javulni a fundamentális országkockázat. Ugyanakkor a kedvező külső pénzügyi környezet (likviditásbőség) és a hosszú ideje túlzottan negatív országimázs mögötti valódi tartalom újbóli elfogadása javítja az ország külső megítélését, ami a finanszírozási költségek csökkenését és ezzel a likviditás bővülését eredményezi. Bár a magyar bankszektor tőkeellátottsága kiváló, a bankok továbbra is csak szelektíven hajlandóak bővíteni hitelportfóliójukat. Az ingatlanszektorban elsősorban az új és előre bérbeadott fejlesztések érdeklik őket. A régebbi ingatlanok hitelezésénél óvatosság, visszafogottság jellemző. A magyar gazdaság erős növekedést produkált 2017-ben, a GDP növekedési üteme a 4%-os éves bázison mért növekedésével elérte a és közötti időszak átlagát. A mutató javulását a hazai piac, az exportpiacok fundamentumainak javulása, valamint az EU-s források ismételt beáramlása együttesen támogatták. A hazai nemzeti össztermék 2018 Q1-ban 4,4%-kal bővült éves alapon. Az ipari termelés bővülése - a évi stagnálás után - elérte a 7,7%-os szintet, míg az ipari termékek export volumene 7,5%-kal bővült a tavalyi év során, szintén éves bázison mérve. Az építőipar teljesítményének 28%-os javulása erőteljesen járul hozzá GDP növekedéséhez. A szektor teljesítményének volatilitása jelzi az EU-s források jelentőséget, miután a kibocsátása beszakadt az előző és a jelenlegi finanszírozási periódus között. A kiskereskedelmi forgalom növekedése a vártnál stabilabban, évente átlagosan 5%-os bővült az elmúlt 36 hónap során. A év tekintetében mért 4,8%-os növekedés az Oxford Economics előrejelzése szerint kitarthat év végéig. A munkanélküliségi ráta rekord-alacsony szintet ért el, a válságot követő időszak kétszámjegyű rátájával szemben, második negyedévének végén 3,6%-on áll. A folyamat ugyanakkor lassulni látszik, a munkaerőpiac jelentheti a legfontosabb strukturális kihívást a további gazdasági növekedés szempontjából, rekordszámú betöltetlen állásajánlattal egyes régiókban és iparágban. Az infláció némileg erősödött 2017-hez képest, szeptemberében elérte a 3,4%-os szintet, miután lassú, de tendenciózus növekedésen ment keresztül óta. A Nemzeti Bank középtávú inflációs célja továbbra is 3%. A hosszan tartó deflációközeli környezet, valamint a külső gazdasági környezet lehetővé tette az alapkamat csökkentését a jelenlegi 0,90%-os szintre. 5

6 A forint árfolyama jelenleg a 315 és 325 közötti sávban látszik stabilizálódni, az első negyedévben tapasztalt erőteljes gyengülés után, amikor néhány nap leforgása alatt a kurzus kitört a 305 és 310 közötti sávból, júliusban elérve a rekordnak számító eurónkénti 327 forintos árszintet. Az ingatlanbefektetési piac 2014 vége felé megindult élénkülése igazán komoly fokozatba kapcsolt során, ami a befektetési volumen szempontjából 2017-ben is folytatódott. Nemcsak a tranzakciók száma és össz-volumene, hanem a résztvevők száma is bővült: Az éves befektetési volumen összege elérte 1,78 milliárd eurót, ami 16%-os növekedést jelent évhez képest. A volumennövekedés ötödik éve töretlen, a 2017-es érték a második legmagasabb éves befektetési forgalmat jelenti. A legvonzóbb eszközkategória az iroda volt, a teljes volumen 45%-át tették ki az irodaház tranzakciók, amit a kiskereskedelmi ingatlanok (34%), az ipari épületek (13%), valamint a hoteltranzakciók (8%) követtek első féléve csendesebben zajlott, összesen 16 tranzakciót regisztrálva, 314 millió euró összértékben történtek adásvételek. Ebből a volumenből a kiskereskedelmi ingatlanok részesedése elérte az 50%-ot, míg az iroda- és ipari épületek az első féléves volumen 37, ill. 13 százalékáért felelősek. A CBRE várakozásai alapján a év összvolumene elérheti az 1,2-1,3 milliárd eurót, ugyanakkor néhány régiós szintű portfolió adásvételének zárása is várható, amely tovább emelheti ezt az értéket. Befektetési Volumen Magyarországon Szektoronként (balra) és Prémium Hozamszintek Eszközkategóriánként (jobbra) Forrás: CBRE Research A német és osztrák befektetők már az elmúlt években is aktívak voltak a magyar piacon, ugyanakkor a dél-afrikai és a közel-keleti befektetők is megjelentek a piacon, akiket főként a Közép-Kelet Európában fellelhető befektetési termékek szűkössége és a hazai piacon megszerezhető hozamprémium vonzott. Ugyanakkor, a hazai befektetők és ingatlanalapok domináltak minden eszközkategóriában, köszönhetően a belföldi megtakarítások óta tartó erőteljes növekedésének. Hozamok tekintetében CBRE Research elemzése alapján második negyedévének végén a prémium irodapiaci hozam 50 bázispontos csökkenés után 6,00%-on áll, míg a másodlagos elhelyezkedésű irodák esetében 7,00% az irányadó hozamszint. A bevásárlóközpontok és a high street retail ingatlanok prémium hozama 5,75%, előbbi esetében 25 bázispontos csökkenés könyvelhető el az elmúlt év során. A prémium ipari ingatlanok hozama 50 bázisponttal csökkent azonos időszakához képest, a csökkenés ellenére azonban a 7,75%-os hozamszint továbbra is a hordoz prémiumot a többi eszköztípushoz viszonyítva. Szintén ebben a kategóriában várható további hozamcsökkenés, a rendelkezésre álló A kategóriás állomány szűkössége miatt. Az irodapiacon a CBRE Research elemzése alapján az újonnan átadott épületek volumene elérte az m 2 -t, az átadások Váci úti irodafolyosón (GTC White House, Promenade Gardens), valamint Észak-Budán (Graphisoft Park) történtek. A teljes bérlői aktivitás (TLA) elérte a m 2 -t, ami 64 6

7 Forrás: The View , CBRE növekedést jelent éves bázison mérve. százalékkal magasabb az előző év azonos időszakához képest. A TLA 36% hosszabbításokból, 64%-ban pedig új szerződésekből, előbérletekből és területbővülésből épült fel. A kihasználatlansági ráta 3 bázisponttal az előző negyedév értéke felett, 7,6%-on áll, azonban ez 100 bázispontos csökkenést jelent második negyedévéhez képest. A jövőben a kihasználatlanság enyhe növekedésére lehet számítani, miután a jelentős, négyzetméternyi irodaterület készülhet el az év végéig. Az átlagos kínálati bérleti díjszínvonal továbbra is emelkedő tendenciát mutat, Q2 végén eléri a 11,84/m 2 /hónap szintet, ami 5%-os Az ipari ingatlanok piacán a második negyedév viszonylagos eseménytelenséggel zárult. Az elmúlt negyedévben mindössze egyetlen új átadás történt Budapest nyugati alpiacán. A pátyi négyzetméteres csarnok átadása 39%-os növekedést jelez éves szinten, ugyanakkor 32%-os csökkenést az előző negyedévhez viszonyítva. Az átlagos üresedési ráta tovább csökkent, újabb rekordot döntve, 3,5%-on áll. A negyedév végén összesen m 2 üres terület található 39 épületben, s mindössze két esetben nagyobb az üres terület négyzetméternél első negyedévében Forrás: The View , CBRE egyetlen projektet indítottak el, míg a hosszú távú pipeline összesen négyzetméternyi raktárt tartalmaz Budapest környezetében. A bérleti díjak tekintetében további emelkedés volt tapasztalható az elmúlt 12 hónapban, ugyanakkor a trendet jelző épületek listája egyre szűkösebb. A második negyedév végén tapasztalható bérleti díj színvonalat a kivitelezési költségek növekedése hajtja. A meglévő big-box ingatlanok esetében 4,0, az új fejlesztések tekintetében 4-4,5/m 2 /hónap kínálati bérleti díjak az irányadók, ugyanakkor az új fejlesztések száma rendkívül csekély. CÉLOK ÉS STRATÉGIA A WING Csoport célja, hogy a rendelkezésre álló külső és belső finanszírozási források optimális felhasználásával az elérhető legnagyobb tőkearányos nyereséget biztosítsa tulajdonosainak elsősorban kereskedelmi ingatlanfejlesztések és befektetések, valamint lakóingatlan-fejlesztések professzionális megvalósítása révén. A WING Csoport kereskedelmi ingatlanfejlesztési és befektetési tevékenységének fókuszában az irodaingatlanok állnak. A WING Csoport másik alapvető ingatlanpiaci szegmense az ipari/logisztikai ingatlanok piaca. Ennek a szegmensnek mindkét alpiacán jelen van a WING Csoport, különösen dominálva az un. big-box típusú, nagy belmagasságú és alapterületű ipari/logisztikai ingatlanok észak-pesti alpiacát. A kisebb alapterületű és belmagasságú, de a városközponthoz jóval közelebbi ipari/logisztikai ingatlanok piacán új fejlesztési lehetőségek 7

8 értékelésén, illetve előkészítésén dolgozik a WING Csoport, miután a DÜP Délpesti Üzleti Parkot elején sikeresen értékesítette. Mindezeken túl a WING Csoport rendelkezik retail (bevásárlóközpont) és szállodafejlesztési, illetve üzemeltetési tapasztalattal is, 2017 végén pedig elindította lakófejlesztési üzletágát, aminek első fejlesztése 2018-ban folyamatban van és 2019-ben zárul. A fenti stratégiának megfelelően a WING Csoport több előre bérbeadott irodaház fejlesztésén, fejlesztésének előkészítésén is dolgozik. A Magyar Telekom 58 ezer négyzetméteres székházának építési munkálatai második felében fejeződnek be. Szintén összhangban a WING Csoport stratégiájával, 2018 elején sor került egy ingatlant tulajdonló projekttársaság (WEPMARK Kft.) 100%-os üzletrészeinek értékesítésére, és első felében megkezdődött a WING Csoport 16,6%-os tulajdonában álló projekttársaságban lévő ingatlan (MOM Park) eladásának előkészítése, aminek zárása Q3-ban megtörténik. A két értékesített ingatlan közül az egyiket (MOM Park) befektetési céllal vásárolta és tartotta a WINGHOLDING, míg a másikat (WEPMARK) maga fejlesztette. Az értékesítések mellett bővült is a Társaság portfoliója két bulgáriai irodaház (Szófia) és egy három kereskedelmi ingatlanból álló portfolió (Eurocenter és két szombathelyi kereskedelmi ingatlan) továbbfejlesztési, üzemeltetési célú megvásárlásával. Az egyes portfólióelemek egyedi bérbeadási és működési eseményei alapján megállapítható, hogy a WING Csoport az ingatlanok bérbeadásából származó árbevétele és a befektetésből származó bevétele segítségével az ingatlanok üzemi eredményét első felében az előző év azonos időszakához képest jelentősen növelte. A WING Csoport ingatlanjainak piacai egészségesek. Az üresedési ráta mind az iroda, mind az ipari ingatlanok piacán 8% alá esett és első félévének végére 7,6%-os, ill. 3,5%-os rekord alacsony szinteket ért el. A következő évben várhatóan tovább folytatódik a bérbeadói pozíció erősödése, ami a lejáró szerződések újra-tárgyalása és az esetleg üresen álló területek bérbeadása vonatkozásában tovább javítja várakozásainkat. A WING Csoport retail ingatlanjai (Agria Park, Eurocenter, Family Center, Praktiker) is javuló árbevételről és működési egyenlegről számolnak be. A kiskereskedelmi forgalom 2017-ben és első felében tapasztalt bővülése az Eurocenter tervezett felújítását indokolja. A bérlők által realizált erősödő forgalom ellenére maguknak a kiskereskedelmi területek modern kínálatának piaca évek óta változatlan. A bevásárló központok üresedési rátája második negyedévében mindössze 1,5%. A kedvező gazdasági és ingatlanpiaci környezetben a WING Csoport ingatlanszolgáltató leánycégei jó úton haladnak. Mind az árbevételük, mind az eredményük a terveknek megfelelően alakul. KOCKÁZATI TÉNYEZŐK ÉS KEZELÉSÜK Az ingatlanbefektetési tranzakciók hosszúsága és az átvilágítás magas költségvonzata miatt az ingatlan, mint eszközkategória az egyik legkevésbé likvid eszköznek tekinthető. A likviditási kockázatok a makrogazdasági kockázatokkal általában egy irányba változnak. A kockázatoknak ezen fajtájára a szabályozási környezet változása is jelentős hatással bír. Kivitelezési kockázat A közötti évben megfigyelhető alacsony szintű építőipari kereslet következtében építőipari vállalkozások tűntek el, építőipari munkások hagyták el az országot. Az így kialakult jelenlegi is alacsony építőipari kapacitás következtében a kivitelezési időszakok hosszabbodhatnak, illetve a kivitelezési költségek tovább növekedhetnek, melyek kedvezőtlenül hatnak a WING Csoport eredményességére. Ugyanakkor elmondható, hogy a WING Csoport piaci ereje és megbízhatósága építőipari partnerei számára is fontos tényezők, melyeknek köszönhetően kapacitáshiánnyal nem kell számolni. Az 8

9 emelkedő építőipari árakaknak pedig az értékesítési, bérbeadási árak növekedésének rugalmassága szab felső határt. Bérlői kockázat A WING Csoport árbevételének jelentős része származik bérbeadásból, azaz nagyszámú, változó értékben vásárló vevőktől. A teljes bérbeadott ingatlan portfolión belül a legnagyobb bérlő aránya nem éri el a 7%-ot, az öt legnagyobb bérlő aránya pedig 25% alatt marad. A legnagyobb bérlőket tekintve kevés számú vevői szerződés megszerzése vagy elvesztése is jelentős hatással lehet a WING Csoport jövőbeli árbevételére és eredményességére. A WING Csoportnak összesen kb. 510 bérlővel van bérleti szerződése. Nagyszámú vevői következtében a cégcsoport kitett az ügyfelek nemfizetéséből származó kockázatnak, ami azonban jelentős gazdasági visszaeséstől eltekintve kezelhető. Amennyiben a WING Csoport valamelyik, vagy néhány jelentős vevője nem vagy késedelmesen fizet, az önmagában nem okoz likviditási problémát a WING Csoport számára. A devizaárfolyamok változásával kapcsolatos kockázatok A WING Csoport hitelei külföldi devizában, EUR devizanemben kerültek felvételre. A WING Csoport árbevételének jelentős része euróban képződik, de a bérlők egy része forint alapú bérleti díjat fizet. A bérleti bevétel kb. 13%-a forint alapú, ami kismértékű kockázatot jelent az EUR alapú hitelek törlesztésénél. Az ingatlan portfolió működtetésének kiadási oldalán számos, forintban teljesítendő tétel áll (így többek között az üzemeltetési költségek és a közüzemi költségek). Ezeket a kiadásokat a bérlők által fizetett üzemeltetési díj fedezi, melyek egy része azonban a korábbi piaci gyakorlatnak megfelelően EUR alapú. A WING Csoport az elmúlt időszakban jelentősen csökkentette az EUR alapú üzemeltetési díj bevétel arányát és a bérleti szerződések módosításával a bérlők nagy részénél fokozatosan áttért a forint alapú számlázásra. Az ingatlanfejlesztésnél felmerülő beruházási, kivitelezési költségek egy része (pl. anyagköltségek) függ az HUF/EUR árfolyam változásától. Ez az árfolyamkockázat a fejlesztési projekteknél a kivitelezővel kötött, meghatározott időszakra vonatkozóan fix áras szerződéssel és fedezeti ügyletek révén van kezelve. Bérbeadási/újrabérbeadási kockázat A WING Csoport ingatlan portfolióján belül a bérleti szerződések lejárata évente a szerződések kb. 4,5-9%-át érinti. A vagyonkezelési és értékesítési munkatársak feladata az üres területek bérbeadásán túl a bérleti szerződések nyomon követése és a lejáró szerződések meghosszabbítása. Tapasztalataink szerint a bérlők mintegy 85%-a meghosszabbítja a bérleti szerződését, így éves szinten a szerződések 0,7-1,4%-a jelent újrabérbeadási kockázatot. A WING Csoport operatív működésével és piacaival kapcsolatos kockázatok A WING Csoport működésének belső feltételei (tőke, munkaerő) biztosítottak, külső környezete stabil, pozitív. A fejlesztési és befektetési tevékenység bővülésével párhuzamosan zajló, előkészítés alatt álló akvizíciókhoz szükséges banki finanszírozás az eddigi és új partnerektől rendelkezésre áll. A szabályozási környezet kiszámíthatóan működik. A WING Csoport értékesítési piacai, mind a bérlők, mind a befektetők terén erősek és bővülnek. Így a meglévő és fejlesztés alatt álló ingatlanprojektek bérbeadása, illetve esetleges eladása várhatóan a terveknek megfelelően fog lezajlani. A Csoport működésében egyedüli kockázati tényezőként az építőipari kapacitások szűkös kínálata és ennél fogva az árak és a vállalási határidők növekedése jelentkezik. A WING Csoport jelenleg futó beruházásait ezek a kockázatok nem érintik, de az előkészítés alatt levő projektek estében fokozott figyelmet kell fordítani e kockázatok megfelelő kezelésére. 9

10 PÉNZÜGYI ELEMZÉS EREDMÉNYKIMUTATÁSHOZ KAPCSOLÓDÓ KIEGÉSZÍTÉSEK A WING Csoport befektetésből származó bevételeinek összege tal meghaladja az előző év azonos időszakában elszámolt befektetésből származó bevétel összegét. A jelentős növekedést egyrészt a befektetési célú ingatlant tulajdonló leányvállalat üzletrészeinek értékesítése, másrészt a bérleti díjból származó bevételek növekedése okozza. A bérleti díjból származó bevételek összege tal meghaladta az előző év azonos időszakában kimutatott összeget. Az árbevétel féléves összege 15,4%-kal, tal meghaladja az előző év azonos időszakának összegét. Az anyagköltség és a közvetített szolgáltatások közvetlen költségeket tartalmaznak, melyek a árbevétel és a befektetésből származó bevétel növekedésével egyidejűleg növekedett. A személyi jellegű ráfordítások a létszám növekedése miatt növekedtek az előző azonos időszakához képest. A létszám bővítését a folyamatban lévő és tervezett fejlesztési projektek indokolták. A WING Csoport átlagos statisztikai létszáma 136 fő. A fenti tételek eredményeként a WING Csoport tárgyidőszaki EBITDA összege jelentősen meghaladja az előző év azonos időszakának eredményét. A WING Csoport finanszírozási ráfordításainak összege tal magasabb első félévben, mint első félévében, a 17,5%-os növekedés oka a hitelállomány jelentős növekedése. A WING Csoport hitelállománya a vásárolt leányvállalatok, valamint a vásárolt befektetési célú ingatlanok, továbbá az értékesített befektetési célú ingatlanokhoz kapcsolódó hitelek visszafizetései miatt együttesen növekedett. A tárgyidőszakban a felvett hitelek összege , a tárgyidőszakban visszafizetett hitelek összege A Csoport a devizás eszközeit és kötelezettségeit melyből a legjelentősebb tétel az euróban denominált hitelek fordulónapon, így június 30-án is a Magyar Nemzeti Bank által közzétett forint/euró árfolyamon értékeli. A devizás tételek átértékelési különbözeteként a WING Csoport veszteséget mutat ki az évközi beszámolóban. MÉRLEGHEZ KAPCSOLÓDÓ KIEGÉSZÍTÉSEK A tárgyi eszközök és a befektetési célú ingatlanok értékének nettó összegű növekedését több tényező együttesen eredményezte, melyek közül a legjelentősebb tételek: i) A beruházások értékének növekedése és a vásárolt befektetési célú ingatlanok értéke ezer Ft összegű növekedése. ii) A leányvállalatok értékesítése következtében kivezetett eszközök nettó értéke iii) A befektetési célú ingatlanokra és tárgyi eszközökre a tárgyidőszakban elszámolt értékcsökkenési leírás összege A forgóeszközök állományának jelentős csökkenésének oka a vevők és egyéb követelések állományának csökkenése. A WING Csoport pénzeszközeinek értéke június 30-án A saját tőke állománya a tárgyévi átfogó eredmény ( ), a Csoport tulajdonosai részére fizetett osztalék ( ), valamint a leányvállalati részesedések értékesítése ( ) miatt első félévben összesen tal növekedett. A hitelek teljes összege tal növekedett december 31-hez képest. A rövid lejáratú hitelek aránya jelentősen csökkent, a rövid lejáratú hitelek 78,3%-kal, míg a hosszú lejáratú 10

11 hitelek összege 77,6%-kal növekedett. A rövid lejáratú hitelek a beruházási és fejlesztési hitelek éven belül esedékes összegét tartalmazzák. A WING Csoport június 30-án összegű egyéb pénzügyi kötelezettséget mutat ki a mérlegben (2017. december 31.: ), amely a kamatkockázat csökkentése érdekében kötött kamatcsere ügyletek fordulónapi értékelésének eredménye, tehát tartalmazza az ügyletek teljes futamideje alatt rögzített összegű fizetendő kamat és a becsült várható piaci kamatösszegek közötti különbözet nettó jelenértékét. A WINGHOLDING Zrt. pénzügyi beszámolója lefedi a Társaság és a WING Csoport tevékenységének egészét. Az évközi beszámoló a Nemzetközi Pénzügyi Beszámolási Standardok figyelembe vételével készült. A június 30-ával végződő időszakra vonatkozó pénzügyi beszámoló adatai nem auditáltak. 11

12 Soron kívüli tájékoztatások (2018. január június 30. között megjelent tájékoztatások) Dátum Hír típusa Rövid tartalom február 5. Rendkívüli tájékoztatás Tranzakció zárás március 2. Rendkívüli tájékoztatás Üzletrész értékesítés és hitel visszafizetés március 12. Rendkívüli tájékoztatás Külföldi tranzakció, nemzetközi piacon való megjelenés március 26. Rendkívüli tájékoztatás Közgyűlés határozatai április 27. Tájékoztatás Éves jelentés és Felelős Vállalatirányítási Jelentés és Nyilatkozat közzététele április 27. Rendkívüli tájékoztatás Közgyűlés határozatai június 5. Rendkívüli tájékoztatás Hitel refinanszírozása június 11. Rendkívüli tájékoztatás Közgyűlés határozatai június 15. Rendkívüli tájékoztatás Ingaltan akvizíció ESEMÉNYEK Átrium portfolió megvásárlása A Kibocsátó közvetett tulajdonában lévő WINASSET Ingatlanfejlesztő Kft december 13- án üzletrész adásvételi szerződést kötött a Magnum Hungaria Invest Építőipari és Szolgáltató Kft. 100%-os üzletrésze, továbbá a Kibocsátó közvetett tulajdonában lévő WIPNORG Ingatlanfejlesztő Kft december 13-án üzletrész adásvételi szerződést kötött a Manhattan Development Global Építőipari és Szolgáltató Kft. 100%-os üzletrésze megvételére, mely céltársaságok tulajdonolják a Szombathelyen található Family Center Üzletközpontot és a Praktiker Áruház ingatlant, továbbá a Budapest III. kerületben, a Bécsi úton elhelyezkedő Euro-Center Óbuda Üzletközpontot. Az üzletrész adásvételi tranzakció a függő feltételek teljesülését követően év februárjában sikeresen lezárult. Az ügylet együttes értéke EUR. A Céltársaságok megvásárlásához a WINASSET Kft. és a WIPNORG Kft. 8 éves futamidejű kölcsönszerződést írt alá a Sberbank Magyarország Zrt. vel. WEPMARK Kft. üzletrész értékesítése és hitel visszafizetése A Kibocsátó cégcsoportjába tartozó WINERSZ-ING Kft. Üzletrész Adásvételi Szerződéssel március 1-én értékesítette a tulajdonában lévő WEPMARK Holding Korlátolt Felelősségű Társaság összesen 100%-os mértékű üzletrészeinek tulajdonjogát az általa létrehozott ARCADIA Befektetési Alapkezelő Zrt. alapkezelő által képviselt Arcadia I. Ingatlanfejlesztő Befektetési Alap és Arcadia II. Ingatlanfejlesztő Befektetési Alap részére, és ezzel egyidejűleg a Társaság által visszafizetésre került az UniCredit Bank Hungary Zrt. részére a fennálló ,-EUR összegű hiteltartozás. 12

13 Két szófiai irodaház megvásárlása A Kibocsátó közvetett tulajdonában lévő Gorba EOOD és Yorven EOOD üzletrész adásvételi szerződés útján március 9-én megvásárolt egy-egy, szófia ingatlant tulajdonló Céltársaságot, melyekben az összes bérbeadható terület 8770 m2. Az ügyletek együttes értéke ,- Euró. A WINGHOLDING Zrt. hazai piacon megszerzett ingatlanfejlesztői és -befektetői tapasztalatát tovább kamatoztatja a most megvásárolt irodaházak tulajdonlása és üzemeltetése során. Egyúttal ezzel a tranzakcióval a vállalatcsoport megjelenik a nemzetközi piacon, amely lépés illeszkedik folyamatos növekedési stratégiájába. Éves jelentés közzététele A Kibocsátó én közzétette a évre vonatkozó éves jelentését, valamint a évre vonatkozó Felelős Vállalatirányítási Jelentést és Nyilatkozatot. Hitel refinanszírozása A Kibocsátó tulajdonában lévő WPR Alfa Kft. a június 15-én lejáró hitelszerződés refinanszírozására Euró összegű, 5 éves futamidejű kölcsönszerződést írt alá az Unicredit Bank Zrt-vel. A kölcsönszerződés aláírásával a WPR Alfa Kft. finanszírozása kedvező feltételekkel hosszú távon biztosított. Ingatlan akvizíció A Kibocsátó június 14-én a Gladiátor Alapkezelő Zrt. által képviselt Gladiátor II. Ingatlan Befektetési Alapon keresztül megvásárolta az Infopark D Irodaházat (1117 Budapest, Gábor Dénes u. 2.). Az akvizíció finanszírozására a Gladiátor II. Ingatlan Befektetési Alap kölcsönszerződést írt alá EUR keretösszegben a HypoNoe Bank AG.-val. 13

14 ÚJ BÉRLETI SZERZŐDÉSEK ÉS BÉRLETI SZERZŐDÉS HOSSZABBÍTÁSOK Login Business Park Meghosszabbításra került a park legnagyobb bérlőjének, a Scitec Kft.-nek a bérleti szerződése. East Gate Business Park A park legújabb, 2017-ben elkészült B2 csarnokában újabb bérbeadás történt: a Barsan Global Logistic Kft. írt alá szerződést, 40%-ra emelve a csarnok bérbeadottságát. A park korábban megépült csarnokai továbbra is közel 100%-os kihasználtsággal működnek. Agria Park Az Agria Parkban nyitott új üzletet az Alphazoo, az első magyar tulajdonú állateledelt és kiegészítőket árusító üzletlánc. A bolt a bevásárlóközpont földszintjén nyitotta 15. hazai áruházát. Az ingatlan továbbra is közel teljes kihasználtsággal üzemel. Skylight City Az Alza.hu és a Bosch magyarországi központja után újabb bérlő is a Skylight City irodaházat választotta, ezzel az épület kihasználtsága elérte a 100%-ot. Az új bérlő az irodaház első, második és harmadik emeltén bérel területet. 14

15 Angyal Irodaház Az Angyal irodaházban hosszabbítottuk az épület 5. és 6. emeletén irodaterületet bérlő PÖYRY Erőterv Zrt. szerződését. Az épület bérbeadottsága eléri a 82%-ot. Studium A Cushman &Wakefield további területet vett bérbe az épületben októberében nyitott Portfolio Services Centre részére. A 1993-ban alapított ESSCA School of Management a házon belül költözött új helyre, egyben bérel több területet az irodaházban. Máriássy Modern A modern irodaház egyik bérlője, az Országos Közegészségügyi Intézet több nagyobb területet bérel az épület 1. emeletén. Az ingatlan bérbeadottsága ezzel elérte a 91%-os szintet. 15

16

17 WINGHOLDING Ingatlanfejlesztő és Beruházó Zártkörűen Működő Részvénytársaság június 30. Az Európai Unió által elfogadott Nemzetközi Pénzügyi Beszámolási Standardok szerint elkészített ÉVKÖZI KONSZOLIDÁLT PÉNZÜGYI KIMUTATÁSOK 17

18 TARTALOM KONSZOLIDÁLT ÁTFOGÓ EREDMÉNYKIMUTATÁS KONSZOLIDÁLT MÉRLEG KONSZOLIDÁLT SAJÁT TŐKE VÁLTOZÁS KIMUTATÁSA KONSZOLIDÁLT CASH-FLOW KIMUTATÁS JEGYZETEK A KONSZOLIDÁLT PÉNZÜGYI KIMUTATÁSOKHOZ Általános információ Lényegesebb számviteli elvek Számviteli becslések és a bizonytalanság forrásai Üzemeltetés és szolgáltatás árbevétele Befektetésből származó bevétel Jövedelemadók Ingatlanok, gépek és berendezések Befektetési célú ingatlanok Goodwill Leányvállalatok Részesedés közös vezetésű és társult vállalkozásokban Egyéb eszközök Egyéb pénzügyi eszközök Készletek Vevők és egyéb követelések Felhalmozott eredmény és osztalék Cash flow fedezeti ügyletek értékelési tartaléka Nem ellenőrző részesedések Hitelek Tartozások kötvénykibocsátásból Egyéb pénzügyi kötelezettségek Céltartalékok Egyéb kötelezettségek Szállítók és egyéb kötelezettségek Pénzügyi instrumentumok Kapcsolt felekkel folytatott tranzakciók Pénz és pénz-egyenértékesek Üzleti kombinációk Operatív lízingszerződések Beszámolási időszakot követő események Az évközi pénzügyi kimutatások jóváhagyása

19 KONSZOLIDÁLT ÁTFOGÓ EREDMÉNYKIMUTATÁS A június 30-án végződő 6 hónapról (nem auditált) Jegyzet június 30-án végződő 6 hónap nem auditált június 30-án végződő 6 hónap nem auditált Folytatódó tevékenységek Üzemeltetés és szolgáltatás árbevétele Befektetésből származó bevétel Egyéb bevételek és ráfordítások Anyagköltség és közvetített szolgáltatások Értékcsökkenés és amortizáció Munkavállalói juttatásokkal kapcsolatos ráfordítások Finanszírozási költségek (nettó) Igénybevett szolgáltatások Egyéb költségek Részesedés társult vállalkozások eredményéből Adózás és nem realizált árfolyamkülönbözet előtti eredmény Nem realizált árfolyamnyereség / árfolyamveszteség Adózás előtti eredmény Jövedelemadó Tárgyévi eredmény folytatódó tevékenységekből TÁRGYÉVI EREDMÉNY Egyéb átfogó eredmény Cash-flow fedezeti ügyletek nettó értékének változása Tárgyévi egyéb átfogó eredmény, adózással csökkentve TÁRGYÉVI ÁTFOGÓ EREDMÉNY ÖSSZESEN Az eredményből A Társaságra jutó rész Nem ellenőrző részesedésekre jutó rész Az összes átfogó eredményből A Társaságra jutó rész Nem ellenőrző részesedésekre jutó rész A oldalakon közölt jegyzetek az évközi konszolidált pénzügyi kimutatások elválaszthatatlan részét képezik 19

20 KONSZOLIDÁLT MÉRLEG június 30-án (nem auditált) Jegyzet Eszközök Befektetett eszközök Tárgyi eszközök Befektetési célú ingatlanok Goodwill Egyéb immateriális javak Befektetések társult vállalkozásokban Halasztott adó eszközök Egyéb pénzügyi eszközök Egyéb eszközök Befektetett eszközök összesen Forgóeszközök Készletek Vevők és egyéb követelések Adókövetelések Egyéb eszközök Készpénz és bankszámlák Forgóeszközök összesen Eszközök összesen A oldalakon közölt jegyzetek az évközi konszolidált pénzügyi kimutatások elválaszthatatlan részét képezik 20

21 KONSZOLIDÁLT MÉRLEG június 30-án folytatás (nem auditált) Jegyzet Források Tőke és tartalékok Jegyzett tőke Tartalékok Felhalmozott eredmény A Társaságra jutó tőke Nem ellenőrző részesedések Saját tőke összesen Hosszú lejáratú kötelezettségek Hitelek Tartozások kötvénykibocsátásból Egyéb pénzügyi kötelezettségek Halasztott adó kötelezettségek Céltartalékok Egyéb kötelezettségek Hosszú lejáratú kötelezettségek összesen Rövid lejáratú kötelezettségek Szállítók és egyéb kötelezettségek Hitelek Egyéb pénzügyi kötelezettségek Adókötelezettségek Rövid lejáratú kötelezettségek összesen Összes kötelezettség Források összesen A oldalakon közölt jegyzetek az évközi konszolidált pénzügyi kimutatások elválaszthatatlan részét képezik 21

22 KONSZOLIDÁLT SAJÁT TŐKE VÁLTOZÁS KIMUTATÁSA a június 30- án végződő 6 hónapról (nem auditált) Jegyzett tőke Cash flow fedezeti ügyletek tartaléka Felhalmozott eredmény A Társaságra jutó Nem ellenőrző részesedések Összesen Egyenleg én Tárgyévi átfogó eredmény Osztalék Nem ellenőrző részesedésekre eső saját tőke változása Egyenleg án nem auditált Egyenleg én Tárgyévi átfogó eredmény Osztalék Leányvállalati részesedések értékesítése Egyenleg -án nem auditált A oldalakon közölt jegyzetek az évközi konszolidált pénzügyi kimutatások elválaszthatatlan részét képezik

23 KONSZOLIDÁLT CASH-FLOW KIMUTATÁS A június 30-án végződő 6 hónapról (nem auditált) június 30- án végződő 6 hónap nem auditált június 30- án végződő 6 hónap nem auditált Működési cash-flow Tárgyévi eredmény Eredményben elszámolt jövedelemadó- ráfordítás + / bevétel Részesedés társult vállalkozások eredményéből Eredményben elszámolt finanszírozási ráfordítások Tárgyi eszközök és immateriális javak értékesítésének eredménye Befektetett eszközök értékvesztése és kivezetése Leányvállalatok értékesítése miatt kivezetett eszközök nettó értéke Az eredménnyel szemben valós értéken elszámolt pénzügyi kötelezettségekből származó nettó bevétel - / veszteség Vevőkövetelésekre elszámolt értékvesztés változása Befektetett eszközök értékcsökkenése és amortizációja Külföldi devizák átváltási nyeresége - / vesztesége Leányvállalati részesedések értékesítése A működőtőke változásai Vevők és egyéb követelések növekedése - / csökkenése Készletek növekedése - / csökkenése Egyéb eszközök növekedése - / csökkenése Szállítók és egyéb kötelezettségek csökkenése Céltartalékok növekedése + / csökkenése Egyéb kötelezettségek csökkenése - / növekedése Működési tevékenységből származó pénzáramlás Finanszírozási ráfordítások Fizetett jövedelemadó Működési tevékenységből származó nettó pénzáramlás Befektetési tevékenységből származó cash-flow Hosszú lejáratra elhelyezett pénzeszközök kifizetése - / visszafizetése Egyéb rövid lejáratra adott kölcsönök Társult vállalkozásoktól kapott osztalék Tárgyi eszközök és befektetési célú ingatlanok beszerzésével kapcsolatos kifizetések Tárgyi eszközök és befektetési célú ingatlanok értékesítésének bevétele Immateriális javakkal kapcsolatos kifizetések Befektetési tevékenységek során bejövő nettó pénzáramlás A oldalakon közölt jegyzetek az évközi konszolidált pénzügyi kimutatások elválaszthatatlan részét képezik 23

24 KONSZOLIDÁLT CASH-FLOW KIMUTATÁS A június 30-án végződő 6 hónapról folytatás (nem auditált) Pénzügyi műveletekből származó cash-flow június 30- án végződő 6 hónap nem auditált június 30- án végződő 6 hónap nem auditált Hitelfelvétel Hiteltörlesztés Kötvénykibocsátásból befolyt pénzösszeg Fizetett osztalék Finanszírozási tevékenység során felhasznált nettó pénzáramlás Pénz és pénz-egyenértékesek nettó csökkenése - / növekedése Pénz és pénz-egyenértékesek a pénzügyi év elején Pénz és pénz-egyenértékesek a pénzügyi év végén A oldalakon közölt jegyzetek az évközi konszolidált pénzügyi kimutatások elválaszthatatlan részét képezik 24

25 JEGYZETEK A KONSZOLIDÁLT PÉNZÜGYI KIMUTATÁSOKHOZ 1. Általános információ A WINGHOLDING Ingatlanfejlesztő és Beruházó Zártkörűen Működő Részvénytársaság (a továbbiakban WINGHOLDING Zrt. vagy Társaság vagy a jelen konszolidált pénzügyi kimutatásokban szereplő leány-, társult- és közös vezetésű vállalkozásokkal együttesen Csoport ) Magyarországon bejegyzett, ingatlan befektetésekben érdekelt részvénytársaság. A Társaság és leányvállalatainak tevékenységi körének bemutatását a 14. számú jegyzet tartalmazza. A Társaság székhelye a 1095 Budapest, Máriássy utca 7. szám alatt található a Társaság cégjegyzékszáma A WINGHOLDING Zrt. fő részvényese a DAYTON-Invest Kft. A DAYTON- Invest Kft. egyszemélyes végső tulajdonosa Veres Tibor. 2. Lényegesebb számviteli elvek A pénzügyi kimutatások során alkalmazott legfontosabb számviteli elvek a következők: 2.1 A mérlegkészítés alapja A konszolidált pénzügyi kimutatások az Európai Unió (EU) által elfogadott Nemzetközi Pénzügyi Beszámolási Standardok (IFRS) szerint készültek. A konszolidált pénzügyi kimutatások a bekerülési érték elve alapján készültek, kivéve bizonyos pénzügyi instrumentumokat, melyek valós értéken szerepelnek a mérlegben. A konszolidált átfogó eredménykimutatás tételei az időbeli elhatárolás elve alapján lettek elszámolva. A konszolidált éves beszámoló magyar forintban (ezer) került kimutatásra. A csoport tagvállalatainak számviteli, pénzügyi és egyéb nyilvántartásainak vezetése a helyi hatályos törvények és számviteli előírások alapján történik. A csoport tagjai a helyi beszámolási szabályok szerint összeállított beszámolókat az IFRS-nek való megfelelés érdekében módosítják. A konszolidált pénzügyi kimutatások IFRS szerinti bemutatása megköveteli, hogy a Csoport vezetése olyan becslésekkel, illetve feltételezésekkel éljen, amelyek hatással vannak az eszközök és kötelezettségek, a mérlegen kívüli eszközök és kötelezettségek mérlegkészítéskori értékére, valamint a beszámolási időszak bevételeire és ráfordításaira. A tényleges értékek eltérhetnek ezektől a becslésektől. A jövőbeni változások a gazdasági környezetben, a pénzügyi stratégiában, szabályozási környezetben, számviteli előírásokban és egyéb területeken eredményezhetik a becslések változását, amelyek jelentős hatással lehetnek a jövőbeni pénzügyi kimutatásokra. A Társaságot tulajdonosai én alapították, melynek tényét a cégbíróság án jegyezte be. A Társaság az IFRS szerinti konszolidált pénzügyi kimutatásokat ennek megfelelően először a én végződő időszakra készítette el. 2.2 A konszolidáció alapja A konszolidált pénzügyi kimutatások a Társaság, valamint a Társaság által közvetlenül vagy közvetetten ellenőrzött vállalatok ( leányvállalatok ) pénzügyi kimutatásait tartalmazzák. A Társaság akkor képes ellenőrizni egy vállalatot, ha a befektetés tárgyát képező gazdálkodót irányítani képes, a befektetésből származó változó hozamokból (megtérülésből) eredő kitettségek és ahhoz kapcsolódó jogok, valamint a befektetés tárgyát képező gazdálkodó felett ellenőrzést gyakorol, illetve a befektetőt illető megtérülést befolyásolja. A leányvállalatok megszerzésüktől esetleges elidegenítésükig terjedő időszakban generált eredménye szerepel a konszolidált pénzügyi kimutatásokban. Szükség esetén a leányvállalatok számviteli politikája módosításra kerül a konszolidált pénzügyi kimutatások elkészítése szempontjából annak érdekében, hogy a leányvállalatok számviteli politikája összhangban legyen a csoport többi tagjának számviteli politikájával. 25

26 A csoporton belül megvalósított tranzakciók, azok eredménye, valamint az egyenlegek a konszolidáció során kiszűrésre kerülnek a konszolidált pénzügyi kimutatásokból. 2.3 Devizanemek közötti átszámítás A Csoport a mérlegben a devizában fennálló követeléseket és kötelezettségeket a konszolidált beszámoló fordulónapján érvényes Magyar Nemzeti Bank (MNB) által közzétett hivatalos devizaárfolyamon értékeli. A devizában jelentkező bevételek, illetve ráfordítások az ügylet napján fennálló árfolyamon kerülnek értékelésre. Az esetleges árfolyamnyereség vagy árfolyamveszteség a konszolidált átfogó eredménykimutatásban kerül kimutatásra. 2.4 Üzleti kombinációk Leányvállalatok és üzletrészek felvásárlása a vételi módszerrel kerül elszámolásra. Az egyes üzleti kombinációk kapcsán kifizetett ellenértékek értékelése a Csoport által a felvásárolt vállalkozás feletti ellenőrzési jog fejében átadott eszközök, felmerült vagy vállalt kötelezettségek, és kibocsátott részvények (az adásvétel napján érvényes) összesített valós értékén történik. A felvásárlásokkal kapcsolatos költségek elszámolása felmerülésükkor történik az eredményben. 2.5 Befektetés társult vállalkozásokban Társult vállalkozásnak számít az olyan vállalkozás, amelyben a Csoport jelentős befolyással bír, és amely nem leányvállalat, és nem közös vezetésű vállalkozásban meglévő érdekeltség. Jelentős befolyás a befektetés célpontja pénzügyi és működési eljárásaival kapcsolatos döntéseiben való részvétel ezen eljárások feletti teljes vagy megosztott ellenőrzés nélkül. A társult vállalkozások eredményeit, eszközeit, és kötelezettségeit ezen pénzügyi kimutatások az equitymódszerrel jelenítik meg. 2.6 Befektetés közös vezetésű vállalkozásokban A közös vállalkozás egy olyan szerződéses konstrukció, amelynek értelmében a Csoport közös irányítás alatt álló gazdasági tevékenységbe kezd más felekkel, és a közös vállalkozás tevékenységeivel kapcsolatos stratégiai pénzügyi és működési eljárásokra vonatkozó döntésekhez az irányításon osztozkodó felek egyhangú egyetértésére van. A közös vállalkozás egy olyan szerződéses konstrukció, amelynek értelmében a Csoport közös irányítás alatt álló gazdasági tevékenységbe kezd más felekkel, és a közös vállalkozás tevékenységeivel kapcsolatos stratégiai pénzügyi és működési eljárásokra vonatkozó döntésekhez az irányításon osztozkodó felek egyhangú egyetértésére van szükség. Közös vezetésű vállalkozások az olyan közös vállalkozások, amelyek során különálló vállalkozás jön létre, amelyben minden közös vezetésű vállalati tag rendelkezik részesedéssel. A Csoport arányos konszolidációval mutatja ki a közös vezetésű vállalkozásokban meglévő érdekeltségeit, kivéve akkor, ha a befektetett eszközök értékesítésre tartottként vannak besorolva, amely esetben az elszámolás az IFRS 5 "Értékesítésre tartott befektetett eszközök és megszűnt tevékenységek" standard alapján történik. A Csoportnak a közös vezetésű vállalkozások eszközeiben, kötelezettségeiben, bevételében, és ráfordításaiban fennálló részesedése soronként összevonásra kerül a pénzügyi kimutatások megfelelő tételeivel. Amennyiben a csoport közös vezetésű vállalkozásokkal lép tranzakcióba, a nem realizált nyereség és veszteség megszüntetésre kerül a Csoport közösen irányított vállalkozásban fennálló érdekeltségének mértékéig. 2.7 Goodwill Egy üzleti kombináció során megszerzett goodwill az ellenőrzési jog megszerzésének napján (a felvásárlás napján) kerül elszámolásra eszközként. A goodwill elszámolt értéke a kifizetett ellenértéknek, a felvásárolt társaságban fennálló nem ellenőrző részesedés értékének, valamint a felvásárló által a felvásárolt vállalkozásban korábban esetlegesen birtokolt tőkerészesedés értékének összegéből a felvásárolt azonosítható eszközök és az átvállalt kötelezettségek felvásárláskor nyilvántartott összegének egyenlegét meghaladó résszel egyenlő. 26

27 Amennyiben az átértékelést követően a Csoportnak a felvásárolt vállalkozás azonosítható nettó eszközeinek valós értékéből való részesedése meghaladja a kifizetett ellenértéknek, a felvásárolt vállalkozásban esetlegesen birtokolt nem ellenőrző részesedés értékének, valamint a felvásárló által a felvásárolt vállalkozásban korábban esetlegesen birtokolt tőkerészesedés értékének összegét, akkor a pozitív különbözet közvetlenül az eredményben kerül elszámolásra előnyös vételen elért nyereségként. A Csoport a goodwill tekintetében nem számol el amortizációt, de legalább éves gyakorisággal felülvizsgálja értékvesztés szempontjából. Az értékvesztés vizsgálata során a Csoport minden olyan pénztermelő egységéhez goodwillt rendel, amely várhatóan bevételhez jut az együttműködés nyújtotta szinergiáknak köszönhetően. Az olyan pénztermelő egységek esetében, amelyekhez goodwill lett rendelve, az értékvesztés vizsgálata évente történik, vagy ennél gyakrabban, abban az esetben, ha a jelek arra utalnak, hogy értékvesztés történt. Amennyiben a pénztermelő egység megtérülő értéke alacsonyabb, mint a nyilvántartási értéke, az értékvesztést először az egységhez rendelt goodwill nyilvántartási értékének csökkentése céljából allokálják, majd pedig arányosan az egység egyéb eszközeihez rendelik az eszközök nyilvántartási értéke alapján. Goodwillel kapcsolatban elszámolt értékvesztés későbbi időszakban nem kerül visszaírásra. Leányvállalatok értékesítésekor a goodwillt a Csoport figyelembe veszi az értékesítésen realizált eredmény meghatározásakor. 2.8 Árbevétel Üzemeltetés és szolgáltatásnyújtás árbevétele Szolgáltatásnyújtásra vonatkozó szerződésből származó árbevétel a szerződés készültségi fokának megfelelően kerül elszámolásra. A szerződés készültségi fokának meghatározása a szerződéses díjakon történik a ledolgozott munkaóráknak és/vagy a felmerült költségeknek megfelelően. Az ingatlan üzemeltetés árbevételének a szerződéses időszakban történik a költségek felmerülésével egyidejűleg Befektetésből származó bevétel Osztalék- és kamatjövedelem Befektetésből származó osztalék akkor kerül elszámolásra, amikor a tulajdonosnak a kifizetéshez való joga megnyílik (amennyiben valószínűsíthető, hogy a gazdasági előnyök a Csoportnál fognak realizálódni, és a bevétel összege megbízhatóan megállapítható). Kamatbevétel akkor kerül elszámolásra, amennyiben valószínűsíthető, hogy a gazdasági előnyök a Csoportnál fognak realizálódni, és a bevétel összege megbízhatóan megállapítható Bérleti díjból származó bevétel A Csoport operatív lízingek árbevételének elszámolásával kapcsolatos politikája a pontban kerül bemutatásra. 2.9 Beruházási szerződések Amennyiben a beruházási szerződés kimenetele megbízhatóan becsülhető, a bevételek és ráfordítások elszámolása a szerződéses tevékenységnek a beszámolási időszak végén fennálló készültségi foka figyelembevételével történik, az addig felmerült szerződéses költségeknek a becsült teljes szerződéses költségek arányában, kivéve, ha ez az értékelés nem tükrözné megfelelően a készültségi fokot. A szerződéses munka változásait, a követeléseket, valamint az ösztönzési célú kifizetéseket annyiban kell figyelembe venni, amennyiben az összegük megbízhatóan mérhető, és az összegek befolyása valószínűnek tekinthető. Amennyiben a beruházási szerződés kimenetele nem becsülhető megbízhatóan, a szerződésből származó bevétel a várhatóan megtérülő szerződéses költségek mértékéig kerül elszámolásra. A szerződéses kiadások költségként kerülnek elszámolásra abban az időszakban, amikor felmerülnek. Ha valószínűsíthető, hogy a teljes szerződéses költség meg fogja haladni a teljes szerződéses bevételt, a várható veszteség azonnal elszámolásra kerül költségként. 27