Ambíció Partnerség Stratégia Siker

Átírás

1

2

3 Ambíció Partnerség Stratégia Siker

4 Kik vagyunk Tapasztalt szakemberek Az Enterprise Investors (EI) Lengyelország és Közép-Kelet- Európa legrégibb és egyik legnagyobb magántőkebefektető társasága. A céget John P. Birkelund és Robert G. Faris alapította, akik az Egyesült Államok magán- és kockázati tőke befektető iparágának úttörői voltak, ma pedig a terület elismert szaktekintélyeiként tartják őket számon. Az Egyesült Államokban és Nyugat-Európában elért sikereikre támaszkodva e két magántőke-befektető szakértő a legmagasabb iparági normák elterjedését segítette elő Közép-Kelet-Európa piacain, miközben az EI befektetési csapatának mentoraivá váltak. A helyi piacokon felhalmozott tapasztalatainkat és kapcsolati hálónkat a legnagyobb erősségeink között tartjuk számon. Ezekkel az értékekkel érdemeltük ki a vezető külföldi befektetők megbecsülését, akik rendszeresen egyre nagyobb összegeket bíznak ránk. Célunk az, hogy a ránk bízott pénzösszegeket olyan vállalatokba fektessük, amelyek bizonyíthatóan kiemelkedő növekedési potenciállal rendelkeznek, majd a vállalkozókkal és a vállalatvezetéssel együttműködve növeljük e cégek értékét. Végső célunk pedig az, hogy a befektetők minél nagyobb hozamot érjenek el a ránk bízott tőkével. Megalakulásunk óta hét alapot hoztunk létre, melyek összesített tőkeértéke meghaladja az 1,7 milliárd eurót. Ez idő alatt 1,4 milliárd eurót fektettünk be több mint 120 vállalkozásba, illetve több mint 90 befektetésből léptünk ki, mely tranzakciók során 1,6 milliárd eurót meghaladó összbevételt értünk el. Az Enterprise Investors egy független, zártkörű gazdasági társaság, amely a partnerek közös tulajdonában van. Az általunk kezelt alapok a különböző iparágak széles körében tevékenykedő lengyelországi és más középkelet-európai vállalatokba fektetnek be. Képesek vagyunk arra, hogy a régió bármely részén sikeres választ adjunk a helyi gazdasági kihívásokra, tekintet nélkül arra, hogy melyik országban tevékenykedünk.

5 Globális szereplők A globális gazdasági trendekkel összhangban egyre inkább jelentős, több országot átfogó, nagy tőkeigényű projekteket finanszírozunk. Ezek során konzorciumokat alkotunk más befektetőkkel, amennyiben a projekt méretei ezt szükségessé teszik. Kockázati tőkealapunk megalapításának köszönhetően, mérettől és területi elhelyezkedéstől függetlenül bármely dinamikusan növekvő cég számára képesek vagyunk ajánlatot tenni. A legtöbb esetben 5 és 100 millió euró közötti összegeket fektetünk be, ennek során nyitottak vagyunk mind kisebbségi, mind többségi pozíció felvételére, akár a 100%-os tulajdonrész megszerzésére is. Újítók A magántőke-befektető társaságok úttörőjeként kiváló eredményeket értünk el mi voltunk az első társaság Lengyelországban, amely menedzsment opciós programot vezetett be és mi voltunk az első pénzügyi befektetők, akik tőzsdére vitel (IPO) formájában léptek ki egy befektetésből a Varsói Értéktőzsdén, de az elsők között voltunk azoknak a befektetőknek a sorában is, akik Közép-Kelet-Európában a banki hitelből történő kivásárlás eszközét igénybe vették. Már 20 éve támogatjuk innovatív ügyleteinkkel a vállalatok fejlődését a régióban, jelenleg elsősorban kivásárlásokra, menedzsment kivásárlásokra és bevásárlásokra, tőzsdére vitel előtti ügyletekre, illetve terjeszkedést elősegítő tranzakciókra koncentrálunk. Hatékony befektetők A vállalatok számára létkérdés a folyamatos befektetés és értéknövelés, mivel egyetlen cég sem engedheti meg magának az egyhelyben járást. Ennek az az egyik legjobb módja, ha partnerséget hoznak létre egy magántőkebefektetővel. Az Enterprise Investors hatékonyan kezeli a rábízott pénzt, melyet alátámaszt, hogy a lezárt befektetések után realizált hozam összege átlagosan a befektetett tőke majd háromszorosa. Kimagasló teljesítményre törekvők A legtöbb vállalat a gazdasággal egy ütemben fejlődik. Az Enterprise Investors rendelkezik azzal a tőkével, tapasztalattal és befektetési szakértelemmel, melynek révén az Ön vállalata gyorsabban fejlődhet, mint a gazdaság egésze és a versenytársai. Közös a célunk, hogy megfeleljünk a globális gazdaság kihívásainak, és hogy learassuk tevékenységünk pénzügyi és piaci gyümölcseit. A magántőke-kezelés lengyelországi úttörőiként páratlan tapasztalatokat szereztünk, amelyet üzleti partnereink méltán tekintenek garanciának. Cégünk jó hírnevét több, magas presztízsű elismerés is igazolja, például a Legjobb Közép-Kelet-Európai Magántőke-Befektető Vállalkozás Díj. Az Enterprise Investors 27 céget vezetett be a Varsói Értéktőzsdére többet, mint a régióban bármelyik másik magántőke-befektető. Aktívan ösztönözzük a kivásárlási illetve bevásárlási ügyleteket, és támogatjuk az MBI & MBO Klub-ot, amelyet kifejezetten az ilyen ügyletek iránt érdeklődő közép-kelet-európai vállalatvezetők számára hoztak létre. Az Enterprise Investors Igazgatósága, balról jobbra: Dariusz Prończuk, Stanislaw Knaflewski, Jacek Siwicki, Michał Rusiecki, Robert Faris, Rafał Bator, Robert Manz, Sebastian Król, Jacek Woźniak

6 Működésünk alapelvei Ambíció Nagyratörő célokat tűzünk ki. Megközelítésünknek köszönhetően a tőkénket felhasználó vállalatok általában megelőzik versenytársaikat, és iparáguk vezetőivé válnak helyi, európai vagy akár globális szinten is. Hatékonyan kezeljük a nagyösszegű befektetéseket, és elég rugalmasak vagyunk ahhoz, hogy még a nagyon rendhagyó projekteket is sikerre tudjuk vinni. Olyan, növekedést felmutató cégek érdekelnek bennünket, amelyek már bizonyítottak a piacon azzal, hogy valamilyen kiváló terméket vagy szolgáltatást kínálnak, és hozzáértő vállalatvezetéssel bírnak. Stratégia Főként közepes méretű, magántulajdonú cégekbe fektetünk, de kockázati tőkealapunk kisebb cégek számára is biztosít tőkét. Befektetéseink időtartama pedig általában három-hét év között mozog. Az akvizíciót követően a társaság hosszú távú növekedésére koncentrálunk, ha szükséges, további finanszírozás rendelkezésre bocsátása mellett, a profit szisztematikus újrabefektetésével. Aktív szerepet játszunk a portfoliónkban szereplő cégek fejlesztésében azzal, hogy a felügyelő bizottságban képviseltetjük magunkat, ugyanakkor a cég napi szintű üzemeltetésében nem veszünk részt. A velünk együtt dolgozó cégek számíthatnak teljes támogatásunkra a stratégiai, működési és pénzügyi tervezési témákat érintő valamennyi kulcsfontosságú döntés meghozatalakor. A lehető legsikeresebb vállalatvezetés biztosítása érdekében segítséget nyújtunk a vezető pozíciókra való kiválasztás során. Segítünk az összeolvadások és akvizíciók megszervezésében, és felkészítjük a vállalatokat a tőzsdei bevezetésre is. Partnerség Az Enterprise Investors minden befektetést egyedileg kezel, hozzáigazítva a stratégiát a cég hosszú távú befektetési terveihez. Tudjuk, hogyan kell értéket teremteni, létrehozni a megfelelő struktúrákat és motiválni a vállalat vezetőit. Ismerjük a vállalkozók és a menedzsment igényeit, és tiszteljük őket széleskörű szaktudásukért. Közös munkával a fejlődő cégeket kifogástalanul szervezett, dinamikus vállalatokká tudjuk alakítani. A legtöbb esetben menedzsment opciót kínálunk a közös munkára vállalkozó cégek vezetőinek. Szakértelem Az Enterprise Investors rendelkezik a legtapasztaltabb befektetési csapattal Közép-Kelet-Európában. A globális pénzpiaci befektetők által felénk mutatott folyamatos bizalom kiemelkedő hozzáértésünk legjobb bizonyítéka. Csapatunk képességeinek és hozzáértésének köszönhetően számottevően gazdagítjuk valamennyi befektetésünket és minimalizáljuk az ügyleti kockázatot. E jellemzők igazolásául múltbeli teljesítményünk szolgál. Rugalmasság Áttekintve történetünket kijelenthetjük, hogy az EI együtt növekedett a vezető közép-kelet-európai vállalatokkal és gazdaságokkal, egyre nagyobb összegeket fektetve be egyes projektekbe. Jól ismerjük ugyanakkor a vállalatok új generációjának tőkeigényét is. Első kockázati tőkealapunkat a Lengyelországban, illetve Közép-Kelet- Európa egyéb piacain működő kis- és középvállalkozások tőkeigényének kielégítésére hoztuk létre. Kiterjedt kapcsolatrendszerünk révén a legjobb jogi és számviteli tanácsadókat közvetítjük a cégekhez, amikor és ahogyan erre szükség mutatkozik. Emellett rendelkezésükre bocsátjuk a portfoliónkban korábban és jelenleg megtalálható több mint 100 vállalat és azok ügyfeleinek elérhetőségét is.

7 Vállalatirányítás A pénzüket ránk bízó befektetők tudják, hogy etikusan, a vállalatirányítás helyi és nemzetközi elvárásainak megfelelve működtetjük befektetéseinket. Mint a legjobb üzleti gyakorlatok bevezetésének úttörői, büszkék vagyunk arra, hogy ügyleteink teljesen átláthatóak és minden tevékenységünk során az üzleti etika legmagasabb elvei szerint járunk el. Ez különösen azoknak a partnereinknek előnyös, akiknél befektetünk, mivel olyan átláthatóságot és jó üzleti hírnevet biztosít a számukra, amelyek vonzzák az iparági befektetőket és megkönnyítik a többletfinanszírozáshoz jutást a piacról. Mindezek mellett a tőkepiac felügyeletével foglalkozó intézetek a portfoliónkban szereplő cégeket rendszeresen igen magasra értékelik, a vállalatirányítás legjobb gyakorlatainak meghonosítása érdekében vállalt példásan magas elkötelezettségük miatt. Tág horizontok Bár befektetési tevékenységünk elsődleges területe Lengyelország, folyamatosan keressük a Közép-Kelet- Európa bővülő piacai által kínált új lehetőségeket. Regionális befektetési stratégiánkat a Varsóban, Bukarestben, Prágában, Budapesten és Pozsonyban működő irodáinkból hajtjuk végre.

8 Alapjaink Befektetési célok Elsősorban fejlett, nyereséges, komoly pénzbevételeket produkáló vállalkozásokba fektetünk be. Olyan cégekbe, amelyek földrajzi helyzetüknél, szabadalmaiknál és költséghatékonyságuknál fogva erős versenypozíciókkal rendelkeznek. Befektetőként számunkra az a leglényegesebb, hogy a vállalat a közelmúltban az átlagot meghaladó növekedést tudjon felmutatni, mely ütem előreláthatóan a befektetés után is fenntartható marad. Olyan cégek is érdekelnek minket, amelyek egy megfelelően végigvitt átszervezés hatására potenciálisan növelhetik pénzügyi eredményeiket. Kritikus jelentőségű még a meglévő vállalatvezetés hozzáértése és kompetenciája, illetve a kiemelkedő képességű munkatársakkal történő bővítésre vonatkozó terveik. Az Enterprise Investors már bizonyított a növekedő vállalatok tekintetében. Az általunk biztosított két különböző finanszírozási stratégiának kivásárlás és növekedési tőke köszönhetően mind a nagyobb, mind pedig a kisebb vállalatokkal hatékonyan együtt tudunk működni. Ezúton szeretnénk bátorítani Önt is, hogy működjön együtt velünk.

9 Kivásárlási alap Az Enterprise Investors 2006-óta fekteti be a Polish Enterprise Fund VI (PEF VI) által gyűjtött tőkét, mely eléri a 658 millió eurót. Az alap a vonzó szektorokban működő, közép-kelet-európai középvállalkozások kivásárlási projektjeire összpontosít. A vállalalat tulajdonosai általában akkor létesítenek partneri viszonyt az alappal, amikor cégük egy részének eladását tervezik, vagy egy magasabb fejlettségi szintet szeretnének elérni. Az alap leginkább olyan tulajdonosokkal működik együtt, akik szeretnék megtartani irányító részesedésüket, viszont tőkére van szükségük ahhoz, hogy terjeszkedjenek, új telephelyeket nyissanak, üzemeket létesítsenek külföldön, vagy éppen versenytársakat szeretnének felvásárolni. Olyan vállalkozókkal való partnerségi viszony kialakításában is érdekeltek vagyunk, akik hosszú ideje aktívak és diverzifikálni szeretnék vagyonukat többségi részesedésük eladásával, mialatt igazgatósági tagságuk megtartása mellett továbbra is részt kívánnak venni a vállalat irányításában. A PEF VI általában legalább millió euró értékben fektet be, melyért akár a 100%-ot is elérő többségi tulajdonrészt vásárol. Kockázati alap Vállalatunk 2008-ban hozta létre első kockázati alapját az Enterprise Venture Fund I (EVF) et, melynek össztőkéje 100 millió euró. Az alap a technológiai, valamint a hagyományos szektorban tevékenykedő, közép-kelet-európai kis- és középvállalkozások terjeszkedését finanszírozza. Olyan vállalatokkal dolgozunk szívesen együtt, amelyek aktívak a piacon, sikeres üzleti modellel rendelkeznek, illetve bevételt és profitot termelnek, legalább az üzemi eredmény szintjén. A kockázati alap kissebbségi tulajdonrész ellenében 1 és 5 millió euró közötti összeget fektet a vállalatba.

10 Csapatunk Az Enterprise Investors csapata 40 ügyvezető partnerből, partnerből, alelnökből, befektetési igazgatóból és üzleti elemzőből áll. Az általános stratégiai és fejlődési célokat a cég Igazgatósága jelöli ki. A befektetési csapat magját az EI partnerei alkotják. Robert Faris Dariusz Prończuk Az Igazgatóság elnöke, 1990-ben a cég társalapítója. Faris úr 40 éve dolgozik a magán- és kockázati tőke befektető szektorban, korábban az Alan Patricof Associates (jelenleg Apax) elnöke volt, amely az egyik legnagyobb magántőkebefektető vállalkozás az Egyesült Államokban és Nyugat-Európában ben Lengyelország elnöke a Parancsnoki Kereszt Érdemrenddel tüntette ki a lengyel gazdaság fejlődéséhez nyújtott kiemelkedő hozzájárulása elismeréseként. Jacek Siwicki Ügyvezető partner és az Igazgatóság tagja. Prończuk úr szakterülete elsősorban a pénzügyi szolgáltatások, az informatikai és építőipari szektor, emellett irányítása alatt áll a társaság csehországi tevékenységének felügyelete is. Eddig 20 befektetést vezetett az EI keretein belül, melyek között megtalálható a Lukas, a Comp Rzeszów (jelenleg Asseco), a Magellan, a Kruk, és a Skarbiec. Prończuk úr korábban tanácsadóként dolgozott, illetve a Hejka Michna befektetési bank alelnöke volt. Michał Rusiecki Elnök és az Igazgatóság tagja. Siwicki úr irányítja a cég tevékenységét, illetve felelős a stratégia végrehajtásáért a teljes közép-kelet-európai régióban. Szakterületei a specializált kiskereskedelmi szektor, a háztartási eszközök és lakberendezési termékek szektora. Az EI keretein belül eddig 20 befektetést vezetett, olyan vállalatokba, mint a W.Kruk, LPP és a Zelmer. Siwicki úr korábban az informatikai iparágban, illetve tanácsadóként tevékenykedett, valamint 1991-ben Lengyelország privatizációért felelős miniszterének helyettese volt. Robert Manz Ügyvezető partner és az Igazgatóság tagja. Rusiecki úr az élelmiszer kiskereskedelmi, FMCG, egészségügyi, illetve takarítás technológiai szektorokban megvalósított befektetésekért felelős, valamint koordinálja a cég tevékenységeit Szlovéniában és Horvátországban. Rusiecki úr 15 ügyletet bonyolított le, melyek olyan vállalatokat érintettek, mint a Polfa Kutno, Polish Energy Partners, Harper Hygienics, DGS és Dino. Mielőtt a magántőke-befektetés területén kezdett dolgozni, Rusiecki úr a Lengyel Privatizációs Minisztérium és a Varsói Egyetem munkatársa volt. Rafał Bator Ügyvezető partner és az Igazgatóság tagja. Manz úr felelős a kábel TV, távközlési, gyógyszeripari és FMCG szektorokban megvalósított befektetésekért, valamint a társaság magyarországi és szlovákiai stratégiájáért. 15 közvetlen befektetést vezetett az EI-nél, melyek között megtalálható az Orange Slovakia, a Nay és a PharmaSwiss. Manz úr volt a Lengyel Magántőke Szövetség (PPEA) alapító-elnöke, és 5 éven keresztül töltötte be a PPEA elnöki tisztségét, a szervezet működésének első évtizedében. Emellett az Európai Kockázati és Magántőke Szövetség közép-kelet-európai akciócsoportjának elnöki teendőit is ellátja. Mielőtt az EI csapatához csatlakozott, a new york-i Dillon Read & Co. elemzője volt a vállalati összeolvadások és felvásárlások (M&A) részlegnél. Partner és az Igazgatóság tagja. Bator úr a kockázati tőke befektető csapat vezetője. Szakterülete a technológiai befektetések. Eddigi fontosabb informatikai projektjei közé tartozik az AVG Technologies-ba történő befektetés, illetve az AB és Teta átszervezése. Az EI csapatához való csatlakozását megelőzően a Prokom Software Systems valamint az Optimus Lengyelország két vezető informatikai cége, illetve a Price Waterhouse alkalmazásában állt.

11 Stanisław Knaflewski Cristian Nacu Partner és az Igazgatóság tagja. Knaflewski úr szakterülete a gyógyszeripar, az építőipari alapanyagok területe, valamint a telekommunikációs szektor, illetve irányítja a cég bulgáriai tevékenységét. Vezetésével az EI sikeres befektetést hajtott végre a Bolgár Távközlési Vállalatba, a Nomi-ba és a Jaan/Nordglass-ba. Az EI-t megelőzően a Boston Consulting Group párizsi és varsói irodájában dolgozott, ahol stratégiai tanácsadási és vállalatátszervezési projekteket vezetett. Sebastian Król Partner. A romániai EI képviseleti iroda vezetője. Nacu úr legjelentősebb projektjei az EI-nél a Macon, a Siveco és a Profi cégekbe irányuló befektetések voltak. Korábban az International Finance Corporation-nél, a Világbank befektetési részlegénél állt alkalmazásban. A román kormány megbízásából az egyik legjelentősebb privatizációs portfóliót menedzselte. Összesen több mint huszonöt privatizációs ügyletet vezetett. Christian Nacu a Dél-Kelet Európai Magántőke Szövetség elnöke. Tamás Tüske Partner és az Igazgatóság tagja. Król úr szakterülete a pénzügyi szolgáltatások, az élelmiszer kiskereskedelmi és építőipari szolgáltatások szektora. Az EI keretein belüli legjelentősebb befektetései a Magellan, a Skarbiec, a Profi, és az X-Trade Brokers. Mielőtt az EI csapatának tagja lett, Król úr az Arthur Andersen és a Hachette Distribution Services cégek munkatársa volt. ACCA képesítéssel rendelkezik. Jacek Woźniak Magyarország országigazgatója, az Enterprise Investors helyi befektetési stratégiájának megvaló sításáért felel. Különböző iparágakban keres befektetési lehetőségeket. Eddigi legfontosabb projektje Magyarország legnagyobb online biztosítási brókere - a Netrisk.hu. Tüske Tamás a Netrisk.hu Igazgatóságának tagja és részt vesz a cég szomszéd országokat érintő fejlesztéseiben. Korabban Közép- Kelet-Európa legnagyobb logisztikai cégénél, a Waberer Logistics-nál, illetve a KPMG Magyarországnál és az Andersen France-nál szerzett tapasztalatokat. Partner és az Igazgatóság tagja. Woźniak úr irányítja az FMCG, az élelmiszer feldolgozó és a bútoripari szektorokba irányuló EI befektetéseket. Legjelentősebb befektetései az EI keretein belül a Sfinks, Agros Nova, Kruk és a Kofola cégekbe irányultak. Mielőtt csatlakozott volna az EI-hez, tanácsadóként dolgozott az Arthur Andersen varsói irodájánál, illetve igazgató volt a Trinity Managementnél, amely a Lengyel Tömegprivatizációs Program egyik vagyonkezelő alapja volt.

12 Jöttünk, befektettünk és közösen Magántőke-befektetőként arra törekszünk, hogy növeljük a portfoliónkban található cégek értékét. A cél elérése egyaránt függ az iparágtól és az egyes társaságok fejlettségi szintjétől. Számunkra nem csak a végcél fontos, hanem a felhasznált eszközrendszer is. Megközelítésünket folyamatosan finomítjuk, igazodva a térség gazdaságaiban bekövetkező állandó változásokhoz. Bár a múltban egy társaság értékét meglehetősen egyszerű és közvetlen módszerekkel is emelni tudtuk, mára sokkal összetettebbé vált az általunk alkalmazott eszközrendszer, ami képessé tesz minket a globális verseny szabta követelményeknek való megfelelésre. Múltbeli befektetéseink tapasztalatai révén komoly, folyamatosan bővülő tudásbázist szereztünk. Kiváló kapcsolatokat ápolunk a legfelkészültebb menedzserekkel, akiket meghívunk új projektjeinkbe is. Ám nem elégszünk meg az elért sikerekkel, újabb kihívásokat keresünk. A következő oldalakon röviden ismertetjük az általunk alkalmazott fontosabb ügylettípusokat, esettanulmányokkal kiegészítve.

13 profitot termeltünk

14 Az alapítók kivásárlása Azok a társaságok, amelyek lépést kívánnak tartani a piac dinamikus fejlődésével, általában külső támogatást igényelnek, mivel így képesek leginkább saját javukra fordítani a piaci körülményeket, illetve kihasználni iparági vezető szerepük előnyeit. Számos esetben a vállalatoknak nincs elég saját erőforrásuk és tőkéjük a szervezeti struktúrák, technológia és humán erőforrások exponenciális növekedésének finanszírozásához. A magántőke-befektetők a piac nyújtotta lehetőségek kiaknázására szakosodtak. A kivásárlási ügyletek esetében általában a vállalkozás többségi részesedést szerezzük meg. Az alapítók gyakran partnerként maradnak a cégben. Sok vállalkozó segítséget vár tőlünk cége következő fejlődési állomására történő zökkenőmentes átvezetésében, különös tekintettel a stratégiára, az üzleti terjeszkedésre, értve ezalatt az összeolvadásokat és felvásárlásokat, valamint a megbízható pénzügyi ellenőrzésre. Partnereink nagyra értékelik vállalatirányítási és tőkepiaci szakértelmünket is. Amikor dinamikusan növekedő piacokon működő vállalkozásokba invesztálunk, készek vagyunk a többi pénzügyi befektetőnél hosszabb ideig várni a kitűzött eredmények megvalósulására. Esetenként versenytársainkkal ellentétben akár az osztalék kifizetését is elhalasztjuk. Olyan cégekben folytattunk le kivásárlási ügyleteket, mint a Kruk, az LPP, az Agros Nova, a Zelmer, a Nay és az AVG Technologies. Kruk A Kruk-ot, a lakossági követeléskezelés lengyelországi és romániai piacán jelenleg működő legnagyobb céget két fiatal jogász 1998-ban alapította Wrocław-ban. Az alapítók felismerték a lengyelországi távközlés, elektromos ellátás és banki szektorban jelentkező igényt, miszerint ezek a társaságok követeléseik beszedését külső cégekre bízzák. A cég már a kezdetektől fogva dinamikus fejlődést mutatott, ám a vállalkozók nem rendelkeztek elegendő tőkével és erőforrással a növekvő piaci igények kielégítéséhez. Az EI érdeklődést mutatott a társaság iránt, és 2003-ban alapunk megvásárolta a cég részvényeinek 70%-át. A fennmaradó részt megtartották az alapítók, akik a vállalatvezetés és a felügyelő bizottság tagjaként továbbra is aktív szerepet vállalnak a cég életében. Egy évvel később alapunk további pótlólagos befektetést hajtott végre a Kruk-ban. Ezt a tőkét új technológiák beszerzésére és szervezeti struktúrák kiépítésére fordították annak érdekében, hogy lépést tudjanak tartani a növekvő ügyfélszámmal és a kezelt kintlévőségek jelentős volumenével. Mint tulajdonosok, a vállalat felső vezetőivel közösen kidolgoztuk a Kruk további fejlődésének stratégiáját. Közösen megerősítettük a vállalatvezetést, új kockázat-menedzselő és portfolió értékelési eljárásokat vezettünk be. A Kruk folytatja adósság-felvásárló üzletágának fejlesztését és nemrég létrehozta a piac első értékpapírosítási alapját. Ezzel párhuzamosan a cég tovább erősítette jelenlétét a kintlevőségek romániai piacán, ahol jelenleg vezeti a B2C szektort. A Kruk, a stratégiához történő hozzájárulásunk révén jelentős mértékben megerősítette piacvezető pozícióját. Dariusz Prończuk, az Enterprise Investors ügyvezető partnere, a Kruk felügyelő bizottságának elnöke A Kruk 2011-ben sikeresen bevezetésre került a Varsói Értéktőzsdére. Alapunk a kibocsátás során értékesítette részvényeinek egy részét, igen meggyőző megtérülést biztosítva ezzel befektetésünkre.

15 Növekedési tőke A növekedési tőke a finanszírozás olyan formája, amely megteremti a növekedés és terjeszkedés lehetőségét a vállalat számára. A tőke felhasználható egy versenytárs felvásárlására, a termelési kapacitás növelésére, egy adott termék fejlesztésére és piaci bevezetésére, vagy további működő tőke biztosítására. Az Enterprise Investors nem csupán tőkét, de tudást, tapasztalatot és partneri segítséget kínál a legfontosabb üzleti döntések meghozatalában. A bankokkal ellentétben nem kölcsönt nyújtunk, hanem közvetlenül a vállalatba invesztáljuk a tőkét, így a befektetéssel járó kockázatot is együtt vállaljuk a vállalkozóval. A szakmai befektetőktől eltérően mi nem állunk közvetlen versenyben a vállalkozóval. Amikor befektetünk egy vállalatba, akkor vállaljuk azt is, hogy támogatjuk a jelenlegi tulajdonosokat és a menedzsmentet a vállalatfejlesztési stratégia megvalósításában. A tőzsdepiaci befektetőktől eltérően a döntések meghozatala során nem kizárólag a piac jelenlegi állapotára hagyatkozunk, hanem hosszú távra tervezünk. Alapjaink számos sikeres közép-kelet-európai vállalat számára nyújtottak növekedési tőkét, így többek között a W.Kruk, a Sfinks, az LPP, és a Macon számára. Kockázati tőkealapunk a közelmúltban a Bio-Profil, az R&C Union, a PBKM és a Webmedia cégeket finanszírozták ilyen módon. Macon Az 1960-ban alapított, majd az 1990-es években privatizált Macon egyike a vezető román építőanyag gyártó vállalatoknak ban az Enterprise Investors úgy döntött, hogy felvásárolja a Macon 100%-át. Úgy gondoltuk, hogy ha egyesítjük a Macon remek piaci pozícióját és növekedési lehetőségeit az EI kimagasló szaktudásával a vállalati értéknövelés, a vállalatirányítás és a menedzsment területein, akkor nem csak megerősíthetjük a Macon pozícióját, de segíthetünk abban is, hogy a cég piacvezetővé váljon. A Macon pénzügyi eredményei hamarosan bizonyították elképzelésünket. Az Enterprise Investors-szal való hatékony együttműködésének és különösen a Macon teljes újraszervezésének köszönhetően a vállalat eladásai 30%-kal, míg nettó nyeresége 70%-kal növekedett mindössze egy év alatt. A Macon további fejlődési stratégiája szerint szükségessé vált egy versenytárs felvásárlása is. A Simcor Group céget találtuk erre a legalkalmasabbnak, így az Enterprise Investors tőkefinanszírozást nyújtott a Macon számára, hogy többségi részesedést vásárolhasson. Az 53 millió euró értékű tranzakció vezető szerephez jutatta a Macon-t a piacán. A Simcor felvásárlása - amelyet részben az Enterprise Investors által biztosított tőkemelés tett lehetővé - vezető szerepet biztosított a Macon számára a román építőanyag gyártó piacon. Cristian Nacu, EI partner, a Macon felügyelő bizottságának alelnöke

16 Vezetői kivásárlás Mivel egy vállalkozást a vállalatvezetésnél jobban senki nem ismerhet, könnyebb mérhető eredményeket elérni akkor, ha a társaság vezetői egyben részvényesek is. Részvényesként az EI elkötelezettje a maximális vezető részvényes szinergia kihasználásának, mely révén a portfoliónkba tartozó valamennyi társaság értéke növelhető. Ezt leginkább úgy tudjuk megvalósítani, hogy a társaságban részesedés vásárlásakor szorosan együttműködünk a vállalatvezetéssel. A vezetői csapat nem csak a társaság részvényeseinek szándékait hajtja végre, de segít a stratégia kialakításában, a célok kitűzésében és az operatív tervezésben is. A vezetői kivásárlásban legtöbbet a társaság vezetőinek azon motivációja jelenti, mely nem csak a közvetlen stratégiai célok elérésére helyezi a hangsúlyt, de a több éves időtávra megállapított célkitűzések teljesítését is kiemelt feladatként kezeli. A vezetői kivásárlási illetve bevásárlási ügyletek kidolgozásának elősegítése érdekében 2004 óta az Enterprise Investors támogatja az MBI & MBO Klub-ot mely egy informális kapcsolatépítő, a vezetői kivásárlás illetve bevásárlás iránt érdeklődő, közép-kelet-európai vállalatvezetőket tömörítő szervezet. A Skarbiec, Gamet és az Artima cégekben valósítottunk már meg vezetői bevásárlást, melyek közül az utóbbi kettő a klub találkozóin született kapcsolatoknak köszönhetően jöhetett létre. Skarbiec A Skarbiec Lengyelország egyik leghosszabb múltra visszatekintő vagyonkezelő vállalata. A cég birtokolja az intenzív verseny körülményei között működő lengyel befektetési alapok egy jelentős hányadát. A piacon domináns szerepet betöltő alapkezelők a jelentősebb bankokkal együttműködve tevékenykednek és azok disztribúciós csatornái a versenytársak számára nem hozzáférhetőek. A Skarbiec erős piaci pozícióját a cégvezetés termékfejlesztés iránt tanúsított kreatív hozzáállásának köszönheti, valamint az ügyfelek által rájuk bízott alapok megfelelő kezelésének ben egy az Enterprise Investors által kezelt magántőke alap megvásárolta a Skarbiec részvényeinek 100%-át, megvalósítva ezzel az első tranzakciót Közép-Kelet-Európában, melyben egy magántőke alap felvásárol egy vagyonkezelő vállalatot. Közvetlenül a fenti tranzakció után az EI eladta a Skarbiec tulajdoni hányadának 7%-át a cég 12 vezetőjéből álló csoportjának. A cég részvényeinek birtoklása mellett a Skarbiec vezetői a részvényopciós rendszer előnyeit is élvezik. Az EI különböző tényezők figyelembe vételével hozta meg a Skarbiec vállalatba történő befektetési döntését. Alapvető fontosságú volt a cégvezetés tapasztalata és szakmai hozzáértése, valamint a kedvező makrogazdasági kilátások, melyek valószínűsítik a befektetési alapok gyors növekedését. Mindezek, a pénzügyi szektorban szerzett tapasztalatainkkal együtt segítenek a vállalat értékének növelésében. A Skarbiec vezetői velünk együtt jelentős mértékben fektették be saját pénzüket is vállalatuk részvényeinek megvásárlásába, ezzel is hangsúlyozva a vállalat folyamatos növekedésébe vetett hitüket. Számunkra, mint befektetőknek ez a siker egy további biztosítékát jelenti. Sebastian Król, EI partner, a Skarbiec felügyelő bizottságának tagja

17 Hitelből finanszírozott kivásárlás A kilencvenes évek elején Közép-Kelet-Európában alapított cégek nagy részének lehetősége volt a gyors fejlődésre. Ezek közül számos cég ma jelentős értéket képvisel, és vezető szerepet tölt be saját piacán. Az Enterprise Investors által kezelt magántőke alapok örömmel fektetnek be ilyen vállalkozásokba, tekintettel további növekedési potenciáljukra. A részvények 100%-os vagy közel 100%-os eladásával e cégek vezetői learatják befektetéseik gyümölcsét. Több okból is hozhatnak ilyen döntést hogy utódot találjanak maguknak nyugdíjazásuk előtt, új üzleti ötleteket aknázzanak ki, vagy egyszerűen személyes érdekődési területükre vagy jótékony célokra fordítsák idejüket. A jelentős piaci értékű vállalatokban csak jelentős tőkelekötés árán lehet nagyobb mértékű tulajdoni részesedést vásárolni. Ezért alkalmaz az Enterprise Investors rendszeresen bankhitelt az úgynevezett hitelből finanszírozott kivásárlások lebonyolítására. A banki finanszírozás használatával potenciálisan nagyobb megtérülést érhet el a vevő, és az ügylet az eladó számára is vonzóbbá válik. Cégünk valósította meg Közép-Kelet-Európa egyik első banki hitel igénybevételével megvalósított kivásárlási ügyletét még 2003-ban. A közép-európai magántőke-befektetői piacon páratlanul sikeresek vagyunk a finanszírozás megszerzésében és a hitelből finanszírozott kivásárlási ügyletek pénzügyi struktúrájának kialakításában. Eddigi legjelentősebb hitelből lebonyolított kivásárlási ügyletünk a Nomi, a Komfort és a Nordglass cégek akvizíciójához, valamint a Harper Hygienics és a DGS cégekben történt többségi tulajdon vásárláshoz kapcsolódik. Nordglass A Nordglass az egyik legnagyobb gépjármű szélvédőket gyártó vállalat Európában ben az általunk kezelt alap egy 83 millió eurós, hitellel történő kivásárlás keretében megvásárolta a vállalat 100%-os tulajdonrészét a cégalapítóktól. Az 1991-ben alapított cég két korszerű gyárat üzemeltet a Balti-tenger partjához közel, melyek szélvédőket gyártanak személyautók, teherautók, buszok és vonatok szinte valamennyi típusához. A Nordglass ezen kívül rendelkezik egy országos méretű szélvédő forgalmazó és beépítő hálózattal is. A vállalat a magas minőségű termékeinek és vevőszolgálatának köszönhetően érte el egyedi pozícióját a szélvédő gyártók és forgalmazók lengyelországi és európai piacán. A kivásárlás után felállított menedzsment szisztematikus módon valósítja meg a vállalat növekedési stratégiáját. Ennek a szemléletmódnak a részeként a Nordglass létrehozta saját kereskedelmi szervezetét az Európai Unió kulcsfontosságú piacain, beleértve Németországot, Franciaországot és az Egyesült Királyságot. A saját beépítési központjaiban történő értékesítés dinamikus növelésével a Nordglass elősegíti a szakmai színvonal emelkedését a szélvédő pótlás lengyelországi piacán. A vállalat a tranzakció során felhasznált banki hitelt a visszafizetési ütemezésnek megfelelően törleszti. Befektetésünk megvalósulása óta a Nordglass több mint 50%- kal növelte bevételét, főként a nagy kereslettel rendelkező nyugat-európai piacokon történő terjeszkedésének köszönhetően. A vállalat a globális piaci szereplők ellenében növeli részesedését az EU tagállamok piacán. Stanisław Knaflewski, az EI partnere, a Nordglass Igazgatóságának elnöke

18 Enterprise Investors Warsaw Financial Center Emilii Plater u. 53, 31. emelet Varsó, Lengyelország tel: (48 22) fax: (48 22) Enterprise Investors 2011

19

20 Befektetéseink Az EI befektetési politikájának kialakítása során figyelembe vesszük a közép-kelet-európai gazdaságokban zajló átalakulási folyamatokat. Cégünk folyamatosan keresi a lehetőségét, hogy terjeszkedhessen a vonzó szektorokban és azokban az iparágakban, amelyeket a legjobban ismerünk: fogyasztási javak, ipar, pénzügyi szolgáltatások, távközlés, média, informatika, gyógyszeripar és egészségügy. A fentiek közül számos szektorban olyan tapasztalatokat és szakmai tudást szereztünk, hogy hozzáértésünk nem sokban marad el a szakmai befektetőkétől. Jelenleg a követketkező vállalatokban rendelkezünk részesedéssel: AVG Technologies Kruk* A vírusirtó szoftverek globális szolgáltatója. Szoftverei jelenleg több mint 100 millió felhasználó számítógépe számára nyújtanak védelmet világszerte ben az alapunk 34%-os részesedést szerzett a cégben egy kivásárlási ügylet során. Lengyelország első számú, és Románia piacvezető követeléskezelő vállalkozása ban alapunk tulajdonrészt szerzett a cégben egy tőkeemeléssel kombinált kivásárlási ügylet keretében. A Kruk 2011 óta a Varsói Értéktőzsdén jegyzett vállalat. Az első tőzsdei megjelenést követően 25%-os tulajdonrészt tartottunk meg a vállalatban. Dino Lengyel szupermarket áruházlánc, mely dinamikusan terjeszkedik az ország nyugati részében ben az Enterprise Investors által kezelt kivásárlási alap 49%-os részesedést vásárolt a Dino-ban, hogy az áruházlánc további dinamikus növekedését segítse. Gamet Macon Ez a cég Románia vezető építőanyag-gyártója ban alapunk megvásárolta a céget ban tőkefinanszírozást nyújtottunk, mely lehetővé tette a cég számára, hogy többségi tulajdonrészt szerezzen a Simcor Group-ban, ezzel is elősegítve piaci pozíciójának megerősítését. Lengyelország legnagyobb bútordekorációs kiegészítő gyártója ben alapunk egy vezetői bevásárlás során megszerezte a Gamet 100%-os tulajdonrészét. Harper Hygenics* A Cleanic márkanév alatt forgalmazott, bőrápolás során használt vatta-termékek lengyelországi gyártója. Alapunk 2004 ben válósította meg befektetését a cégben, mára 77%-os részesedéssel rendelkezik óta a Harper Hygienics-et a Varsói Értéktőzsdén jegyzik. Magellan* Nem-banki pénzintézet, amely a lengyelországi egészségügyi szektor kiszolgálására specializálódott, de jelen van Csehországban és Szlovákiában is. A 2003-ban nyújtott finanszírozás révén a Magellan bővítette termékskáláját és piaci részesedését is növelni tudta től a céget a Varsói Értéktőzsdén jegyzik, a vállalatban az IPO-t követően az EI 68%-os tulajdonrésszel rendelkezik. Nay Kofola* A vállalat a Kofola és Hoop vállalatok összeolvadásával jött létre, így Közép-Kelet-Európa egyik legnagyobb üdítőital-gyártójává vált. A Kofola-Hoop termékeit a vállalat lengyel, cseh és szlovák gyáraiban készítik ban az EI a Varsói Értéktőzsde nyilvános kibocsátásán szerzett részesedést a Kofola-Hoop-ban, és mára 43%-os tulajdonrésszel rendelkezik. A Kofola-Hoop többségi részvénytulajdonosai nem vezették ki a céget a tőzsdéről. A Nay működteti Szlovákia legnagyobb, fehér- és barnaárukat kínáló üzlethálózatát ben alapunk 48%-os részesedést szerzett a Nay-ban a társaság alapítóitól. * A Varsói Értéktőzsdén jegyzett vállalatok