Ambíció Partnerség Stratégia Siker

Átírás

1

2

3 Ambíció Partnerség Stratégia Siker

4 Kik vagyunk Tapasztalt szakemberek Az Enterprise Investors (EI) Lengyelország és Közép-Kelet- Európa legrégibb és egyik legnagyobb magántőkebefektető társasága. A céget John P. Birkelund és Robert G. Faris alapította, akik az Egyesült Államok magán- és kockázati tőke befektető iparágának úttörői voltak, ma pedig a terület elismert szaktekintélyeiként tartják őket számon. Az Egyesült Államokban és Nyugat-Európában elért sikereikre támaszkodva e két magántőke-befektető szakértő a legmagasabb iparági normák elterjedését segítette elő Közép-Kelet-Európa piacain, miközben az EI befektetési csapatának mentoraivá váltak óta jelentős európai és egyesült államokbeli pénzügyi intézetek tőkéjét kezeltük. Célunk az, hogy a ránk bízott pénzösszegeket olyan vállalatokba fektessük, amelyek bizonyíthatóan kiemelkedő növekedési potenciállal rendelkeznek, majd a vállalkozókkal és a vállalatvezetéssel együttműködve növeljük e cégek értékét. Végső célunk pedig az, hogy a befektetők minél nagyobb hozamot érjenek el a ránk bízott tőkével. Globális szereplők A globális gazdasági trendekkel összhangban egyre inkább jelentős, több országot átfogó, nagy tőkeigényű projekteket finanszírozunk. Ezek során konzorciumokat alkotunk más befektetőkkel, amennyiben a projekt méretei ezt szükségessé teszik. Kockázati tőkealapunk megalapításának köszönhetően, mérettől és területi elhelyezkedéstől függetlenül bármely dinamikusan növekvő cég számára képesek vagyunk ajánlatot tenni. Újítók A magántőke-befektető társaságok úttörőjeként kiváló eredményeket értünk el mi voltunk az első társaság Lengyelországban, amely menedzsment opciós programot vezetett be és mi voltunk az első pénzügyi befektető, akik tőzsdére vitel (IPO) formájában léptek ki egy befektetésből a Varsói Értéktőzsdén, de az elsők között voltunk azoknak a befektetőknek a sorában is, akik Közép-Kelet-Európában a banki hitelből történő kivásárlás eszközét igénybe vették. Megalakulásunk óta nyolc alapot hoztunk létre, melyek összesített tőkeértéke meghaladja a 2 milliárd eurót. Ez idő alatt 1,5 milliárd eurót fektettünk be közel 130 vállalkozásba, illetve több mint 90 befektetésből léptünk ki, mely tranzakciók során 1,7 milliárd eurót meghaladó összbevételt értünk el. A helyi piacokon felhalmozott tapasztalatainkat és kapcsolati hálónkat a legnagyobb erősségeink között tartjuk számon. Ezekkel az értékekkel érdemeltük ki a vezető külföldi befektetők megbecsülését, akik rendszeresen egyre nagyobb összegeket bíznak ránk. Az Enterprise Investors egy független, zártkörű gazdasági társaság, amely a partnerek közös tulajdonában van. Az általunk kezelt alapok a különböző iparágak széles körében tevékenykedő lengyelországi és más középkelet-európai vállalatokba fektetnek be. Képesek vagyunk arra, hogy a régió bármely részén sikeres választ adjunk a helyi gazdasági kihívásokra, tekintet nélkül arra, hogy melyik országban tevékenykedünk. Már több mint 20 éve támogatjuk innovatív ügyleteinkkel a vállalatok fejlődését a régióban, jelenleg elsősorban kivásárlásokra, menedzsment kivásárlásokra és bevásárlásokra, tőzsdére vitel előtti ügyletekre, illetve terjeszkedést elősegítő tranzakciókra koncentrálunk. Az Enterprise Investors közel 30 céget vezetett be a Varsói és New Yorki Értéktőzsdére többet, mint a régióban bármelyik másik magántőke-befektető. Aktívan ösztönözzük a kivásárlási illetve bevásárlási ügyleteket, és támogatjuk az MBI & MBO Klubot, amelyet kifejezetten az ilyen ügyletek iránt érdeklődő közép-kelet-európai vállalatvezetők számára hoztak létre.

5 Hatékony befektetők A vállalatok számára létkérdés a folyamatos befektetés és értéknövelés, mivel egyetlen cég sem engedheti meg magának az egyhelyben járást. Ennek az az egyik legjobb módja, ha partnerséget hoznak létre egy magántőkebefektetővel. Az Enterprise Investors hatékonyan kezeli a rábízott pénzt, melyet alátámaszt, hogy a lezárt befektetések után realizált hozam összege átlagosan a befektetett tőke majd háromszorosa. A legtöbb esetben 5 és 100 millió euró közötti összegeket fektetünk be, ennek során nyitottak vagyunk mind kisebbségi, mind többségi pozíció felvételére, akár a 100%-os tulajdonrész megszerzésére is. Kimagasló teljesítményre törekvők A legtöbb vállalat a gazdasággal egy ütemben fejlődik. Az Enterprise Investors rendelkezik azzal a tőkével, tapasztalattal és befektetési szakértelemmel, melynek révén az Ön vállalata gyorsabban fejlődhet, mint a gazdaság egésze és a versenytársai. Közös célunk, hogy megfeleljünk a globális gazdaság kihívásainak, és hogy realizáljuk tevékenységünk pénzügyi és piaci eredményeit A magántőke-kezelés lengyelországi úttörőiként páratlan tapasztalatokat szereztünk, amit üzleti partnereink méltán tekintenek garanciának. Cégünk jó hírnevét több, magas presztízsű elismerés is igazolja, például a Legjobb Közép-Kelet-Európai Magántőke-Befektető Vállalkozás Díj. Az Enterprise Investors Igazgatósága, balról jobbra: Dariusz Prończuk, Stanislaw Knaflewski, Jacek Siwicki, Michał Rusiecki, Robert Faris, Rafał Bator, Robert Manz, Sebastian Król, Jacek Woźniak

6 Működésünk alapelvei Ambíció Nagyratörő célokat tűzünk ki. Megközelítésünknek köszönhetően a tőkénket felhasználó vállalatok általában megelőzik versenytársaikat, és iparáguk vezetőivé válnak helyi, európai vagy akár globális szinten is. Hatékonyan kezeljük a nagy összegű befektetéseket, és elég rugalmasak vagyunk ahhoz, hogy még a rendhagyó projekteket is sikerre tudjuk vinni. Olyan, növekedést felmutató cégek érdekelnek bennünket, amelyek már bizonyítottak a piacon azzal, hogy valamilyen kiváló terméket vagy szolgáltatást kínálnak, és hozzáértő vállalatvezetéssel bírnak. Stratégia Főként közepes méretű, magántulajdonú cégekbe fektetünk, de kockázati tőkealapunk kisebb cégek számára is biztosít tőkét. Befektetéseink időtartama általában három-hét év között mozog. Az akvizíciót követően a társaság hosszú távú növekedésére koncentrálunk, ha szükséges, további finanszírozás rendelkezésre bocsátása mellett, a profit szisztematikus újra befektetésével. Aktív szerepet játszunk a portfoliónkban szereplő cégek fejlesztésében azzal, hogy a felügyelő bizottságban képviseltetjük magunkat, ugyanakkor a cég napi szintű üzemeltetésében nem veszünk részt. A velünk együtt dolgozó cégek számíthatnak teljes támogatásunkra a stratégiai, működési és pénzügyi tervezési témákat érintő valamennyi kulcsfontosságú döntés meghozatalakor. A lehető legsikeresebb vállalatvezetés biztosítása érdekében segítséget nyújtunk a vezető pozíciókra való kiválasztás során. Segítünk az összeolvadások és akvizíciók megszervezésében, és felkészítjük a vállalatokat a tőzsdei bevezetésre is. Partnerség Az Enterprise Investors minden befektetést egyedileg kezel, hozzáigazítva a stratégiát a cég hosszú távú befektetési terveihez. Tudjuk, hogyan kell értéket teremteni, létrehozni a megfelelő struktúrákat és motiválni a vállalat vezetőit. Ismerjük a vállalkozók és a menedzsment igényeit, és tiszteljük őket széleskörű szaktudásukért. Közös munkával a fejlődő cégeket kifogástalanul szervezett, dinamikus vállalatokká tudjuk alakítani. A legtöbb esetben menedzsment opciót kínálunk a közös munkára vállalkozó cégek vezetőinek. Szakértelem Az Enterprise Investors rendelkezik a legtapasztaltabb befektetési csapattal Közép-Kelet-Európában. Kiemelkedő hozzáértésünk legfőbb bizonyítéka a globális pénzpiaci befektetők által felénk mutatott folyamatos bizalom. Csapatunk képességeinek és hozzáértésének köszönhetően növeljük befektetéseink értékét és minimalizáljuk az ügyleti kockázatot. E jellemzők igazolják múltbeli sikereinket is. Rugalmasság Az elmúlt évekre visszatekintve kijelenthetjük, hogy egyre nagyobb összegek befektetésével az EI együtt növekedett a vezető közép-kelet-európai vállalatokkal és az országok gazdaságával. Ugyanakkor jól ismerjük a vállalatok új generációjának tőkeigényét is. Első kockázati tőkealapunkat Lengyelországban, illetve Közép-Kelet- Európa egyéb piacain működő kis- és középvállalkozások tőkeigényének kielégítésére hoztuk létre. Kiterjedt kapcsolatrendszerünk révén a legjobb jogi és számviteli tanácsadókat közvetítjük a cégekhez, amikor és ahogyan erre szükség mutatkozik. Emellett rendelkezésükre bocsátjuk a portfoliónkban korábban és jelenleg megtalálható vállalatok és azok ügyfeleinek elérhetőségét is.

7 Vállalatirányítás A pénzüket ránk bízó befektetők tudják, hogy etikusan, a vállalatirányítás helyi és nemzetközi elvárásainak megfelelve működtetjük befektetéseinket. Mint a legjobb üzleti gyakorlatok bevezetésének úttörői, büszkék vagyunk arra, hogy ügyleteink teljesen átláthatóak és minden tevékenységünk során az üzleti etika legmagasabb elvei szerint járunk el. Ez különösen azoknak a partnereinknek előnyös, akiknél befektetünk, mivel olyan átláthatóságot és jó üzleti hírnevet biztosít a számukra, amelyek vonzzák az iparági befektetőket és megkönnyítik a többletfinanszírozáshoz jutást a piacról. Mindezek mellett a tőkepiac felügyeletével foglalkozó intézetek a portfoliónkban szereplő cégeket rendszeresen igen magasra értékelik a vállalatirányítás területén mutatott példaértékű elkötelezettségük miatt. Tág horizontok Bár befektetési tevékenységünk elsődleges területe Lengyelország, folyamatosan keressük az új lehetőségeket egész Közép-Kelet-Európában. Regionális befektetési stratégiánkat a Varsóban, Bukarestben, Prágában, Budapesten és Pozsonyban működő irodáinkból hajtjuk végre. Az EI varsói irodái a Varsó Pénzügyi Központ 31. és 29. emeletein találhatók.

8 Alapjaink Az EI több mint 20 éve működik, és ezalatt hét kivásárlási alapot és egy kockázati alapot hozott létre Befektetési célok Az Enterprise Investors már bizonyított a növekedő vállalatok tekintetében. Az általunk biztosított két különböző finanszírozási stratégiának kivásárlás és növekedési tőke köszönhetően mind a nagyobb, mind pedig a kisebb vállalatokkal hatékonyan együtt tudunk működni. Elsősorban fejlett, nyereséges, komoly pénzbevételeket produkáló vállalkozásokba fektetünk be. Olyan cégekbe, amelyek földrajzi helyzetüknél, szabadalmaiknál és költséghatékonyságuknál fogva erős versenypozíciókkal rendelkeznek. Befektetőként számunkra az a leglényegesebb, hogy a vállalat a közelmúltban az átlagot meghaladó növekedést tudjon felmutatni, mely ütem előreláthatóan a befektetés után is fenntartható marad. Olyan cégek is érdekelnek minket, amelyek egy megfelelően végigvitt átszervezés hatására potenciálisan növelhetik pénzügyi eredményeiket. Kritikus jelentőségű még a meglévő vállalatvezetés hozzáértése és kompetenciája, illetve a kiemelkedő képességű munkatársakkal történő bővítésre vonatkozó terveik. Ezúton szeretnénk bátorítani Önt is, hogy dolgozzon együtt velünk

9 .Kivásárlási alap Az Enterprise Investors 2012-ben kezdte el befektetni a Polish Enterprise Fund VII (PEF VII) által gyűjtött tőkét. Az alap az ígéretes szektorokban működő, közép-kelet-európai középvállalkozások kivásárlási projektjeire összpontosít. A vállalat tulajdonosai általában akkor létesítenek partneri viszonyt az alappal, amikor cégük egy részének eladását tervezik, vagy egy magasabb fejlettségi szintet szeretnének elérni. Az alap leginkább olyan tulajdonosokkal működik együtt, akik szeretnék megtartani irányító részesedésüket, viszont tőkére van szükségük ahhoz, hogy terjeszkedjenek, új telephelyeket nyissanak, üzemeket létesítsenek külföldön, vagy éppen versenytársakat szeretnének felvásárolni. Olyan vállalkozókkal való partnerségi viszony kialakításában is érdekeltek vagyunk, akik hosszú ideje aktívak és diverzifikálni szeretnék vagyonukat többségi részesedésük eladásával, mialatt igazgatósági tagságuk megtartása mellett továbbra is részt kívánnak venni a vállalat irányításában. A PEF VII legalább millió euró értékben fektet be, melyért akár a 100%-ot is elérő többségi tulajdonrészt vásárol. Kockázati alap Vállalatunk 2008-ban hozta létre első kockázati alapját az Enterprise Venture Fund I (EVF) et, melynek össztőkéje 100 millió euró. Az alap a technológiai, valamint a hagyományos szektorban tevékenykedő, közép-kelet-európai kis- és középvállalkozások terjeszkedését finanszírozza. Olyan vállalatokkal dolgozunk szívesen együtt, amelyek aktívak a piacon, sikeres üzleti modellel rendelkeznek, illetve bevételt és profitot termelnek legalább az üzemi eredmény szintjén. A kockázati alap kisebbségi tulajdonrész ellenében 1 és 6 millió euró közötti összeget fektet a vállalatba.

10 Csapatunk Az Enterprise Investors csapata több mint 30 ügyvezető partnerből, partnerből, alelnökből, befektetési igazgatóból és üzleti elemzőből áll. Az általános stratégiát és fejlődési célokat a cég Igazgatósága jelöli ki. A befektetési csapat magját az EI partnerei alkotják. Robert Faris Dariusz Prończuk Az Igazgatóság elnöke, ben a cég társalapítója. Faris úr 40 éve dolgozik a magánés kockázati tőke befektető szektorban, korábban az Alan Patricof Associates (jelenleg Apax) elnöke volt, amely az egyik legnagyobb magántőke-befektető vállalkozás az Egyesült Államokban és Nyugat-Európában ben a lengyel gazdaság fejlődéséhez nyújtott kiemelkedő hozzájárulása elismeréseként a Parancsnoki Kereszt Érdemrenddel tüntették. Jacek Siwicki Elnök és az Igazgatóság tagja. Siwicki úr irányítja a cég tevékenységét, illetve felelős a stratégia végrehajtásáért a teljes közép-kelet-európai régióban. Szakterületei a specializált kiskereskedelmi szektor, a háztartási eszközök és lakberendezési termékek szektora. Az EI keretein belül eddig 20 befektetést vezetett, olyan vállalatokba, mint a W. Kruk, LPP és a Zelmer. Siwicki úr korábban az informatikai iparágban, illetve tanácsadóként tevékenykedett, valamint 1991-ben Lengyelország privatizációért felelős miniszterének helyettese volt. Robert Manz Ügyvezető partner és az Igazgatóság tagja. Manz úr felelős a kábel TV, távközlési, gyógyszeripari és FMCG szektorokban megvalósított befektetésekért, valamint a társaság magyarországi és szlovákiai stratégiájáért. 15 közvetlen befektetést vezetett az EI-nél, melyek között megtalálható az Orange Slovakia, a Nay és a PharmaSwiss. Manz úr volt a Lengyel Magántőke Szövetség (PPEA) alapító-elnöke, és 5 éven keresztül töltötte be a PPEA elnöki tisztségét, a szervezet működésének első évtizedében. Emellett az Európai Kockázati és Magántőke Szövetség közép-kelet-európai akciócsoportjának elnöki teendőit is ellátja. Mielőtt az EI csapatához csatlakozott, a new york-i Dillon Read & Co. elemzője volt a vállalati összeolvadások és felvásárlások (M&A) részlegnél. Ügyvezető partner és az Igazgatóság tagja. Prończuk úr szakterülete elsősorban a pénzügyi szolgáltatások, az informatikai és építőipari szektor, emellett irányítása alatt áll a társaság csehországi tevékenységének felügyelete is. Eddig 20 befektetést vezetett az EI keretein belül, melyek között megtalálható a Lukas, a Comp Rzeszów (jelenleg Asseco), a Magellan, a Kruk, és a Skarbiec. Prończuk úr korábban tanácsadóként dolgozott, illetve a Hejka Michna befektetési bank alelnöke volt. Michał Rusiecki Ügyvezető partner és az Igazgatóság tagja. Rusiecki úr az élelmiszer kiskereskedelmi, FMCG, egészségügyi, illetve takarítás technológiai szektorokban megvalósított befektetésekért felelős, valamint koordinálja a cég tevékenységeit Szlovéniában és Horvátországban. Rusiecki úr 15 ügyletet bonyolított le, melyek olyan vállalatokat érintettek, mint a Polish Energy Partners, Harper Hygienics, Dino, Wento, UOS és egy Rákdiagnosztikai és Terápiás Központ. Mielőtt a magántőke-befektetés területén kezdett dolgozni, Rusiecki úr a Lengyel Privatizációs Minisztérium és a Varsói Egyetem munkatársa volt. Rafał Bator Partner és az Igazgatóság tagja. Bator úr a kockázati tőke befektető csapat vezetője. Szakterülete a technológiai befektetések. Eddigi fontosabb informatikai projektjei közé tartozik az AVG Technologies-ba történő befektetés, illetve az AB és Teta átszervezése. Az EI csapatához való csatlakozását megelőzően a Prokom Software Systems valamint az Optimus Lengyelország két vezető informatikai cége, illetve a Price Waterhouse alkalmazásában állt.

11 Stanisław Knaflewski Cristian Nacu Partner és az Igazgatóság tagja. Knaflewski úr szakterülete a gyógyszeripar, az építőipari alapanyagok területe, valamint a telekommunikációs szektor, illetve irányítja a cég bulgáriai tevékenységét. Vezetésével az EI sikeres befektetést hajtott végre a Bolgár Távközlési Vállalatba, a Nomi-ba és a Nordglass-ba. Az EI-t megelőzően a Boston Consulting Group párizsi és varsói irodájában dolgozott, ahol stratégiai tanácsadási és vállalat-átszervezési projekteket vezetett. Partner. A romániai EI képviseleti iroda vezetője. Nacu úr legjelentősebb projektjei az EI-nél a Macon, a Siveco és a Profi cégekbe irányuló befektetések voltak. Korábban az International Finance Corporation-nél, a Világbank befektetési részlegénél állt alkalmazásban. A román kormány megbízásából az egyik legjelentősebb privatizációs portfóliót menedzselte. Összesen több mint huszonöt privatizációs ügyletet vezetett. Christian Nacu a Dél-Kelet Európai Magántőke Szövetség elnöke. Sebastian Król Partner és az Igazgatóság tagja. Król úr szakterülete a pénzügyi szolgáltatások, az élelmiszer kiskereskedelmi és építőipari szolgáltatások szektora. Az EI keretein belüli legjelentősebb befektetései a Magellan, a Skarbiec, a Profi, és az X-Trade Brokers. Mielőtt az EI csapatának tagja lett, Król úr az Arthur Andersen és a Hachette Distribution Services cégek munkatársa volt. ACCA képesítéssel rendelkezik. Jacek Woźniak Partner és az Igazgatóság tagja. Woźniak úr irányítja az FMCG, az élelmiszer feldolgozó és a bútoripari szektorokba irányuló EI befektetéseket. Legjelentősebb befektetései az EI keretein belül a Sfinks, Agros Nova, Kruk és a Kofola cégekbe irányultak. Mielőtt csatlakozott volna az EI-hez, tanácsadóként dolgozott az Arthur Andersen varsói irodájánál, illetve igazgató volt a Trinity Managementnél, amely a Lengyel Tömegprivatizációs Program egyik vagyonkezelő alapja volt.

12 Jöttünk, befektettünk és közösen Magántőke-befektetőként arra törekszünk, hogy növeljük a portfoliónkban található cégek értékét. A cél elérése egyaránt függ az iparágtól és az egyes társaságok fejlettségi szintjétől. Számunkra nem csak a végcél fontos, hanem a felhasznált eszközrendszer is. Megközelítésünket folyamatosan finomítjuk, igazodva a térség gazdaságaiban bekövetkező állandó változásokhoz. Bár a múltban egy társaság értékét meglehetősen egyszerű és közvetlen módszerekkel is emelni tudtuk, mára sokkal összetettebbé vált az általunk alkalmazott eszközrendszer, ami képessé tesz minket a globális verseny szabta követelményeknek való megfelelésre. Múltbeli befektetéseink tapasztalatai révén komoly, folyamatosan bővülő tudásbázist szereztünk. Kiváló kapcsolatokat ápolunk a legfelkészültebb menedzserekkel, akiket meghívunk új projektjeinkbe is. Ám nem elégszünk meg az elért sikerekkel, újabb kihívásokat keresünk. A következő oldalakon esettanulmányokkal kiegészítve röviden ismertetjük az általunk alkalmazott fontosabb ügylettípusokat. Az EI korai éveit a lengyel piacgazdaság fejlődésével hozták közeli összefüggésbe. Ma a vállalat igen fontos szereplője a lengyel tőkepiacnak, és nemcsak

13 profitot termeltünk a lengyel pénzügyi közösség, hanem politikusok is elfogadják és nagyra értékelik.

14 Az alapítók kivásárlása Azok a társaságok, amelyek lépést kívánnak tartani a piac dinamikus fejlődésével, általában külső támogatást igényelnek, mivel így képesek leginkább saját javukra fordítani a piaci körülményeket, illetve kihasználni iparági vezető szerepük előnyeit. Számos esetben a vállalatoknak nincs elég saját erőforrásuk és tőkéjük a szervezeti struktúrák, technológia és humán erőforrások exponenciális növekedésének finanszírozásához. A magántőke-befektetők a piac nyújtotta lehetőségek kiaknázására szakosodtak. Kivásárlási ügyletek esetében általában a vállalkozás többségi részesedését szerezzük meg. Az alapítók gyakran partnerként maradnak a cégben. Sok vállalkozó segítséget vár tőlünk cége sikeres fejlődése elősegítése érdekében, különös tekintettel a stratégiára, a megbízható pénzügyi ellenőrzésre és az üzleti terjeszkedésre, értve ez alatt az összeolvadásokat és felvásárlásokat. Partnereink nagyra értékelik vállalatirányítási és tőkepiaci szakértelmünket is. Amikor dinamikusan növekedő piacokon működő vállalkozásokba invesztálunk, készek vagyunk a többi pénzügyi befektetőnél hosszabb ideig várni a kitűzött eredmények megvalósulására. Esetenként versenytársainkkal ellentétben akár az osztalék kifizetését is elhalasztjuk. Olyan cégekben folytattunk le kivásárlási ügyleteket, mint a Kruk, a Kofola, a Zelmer, és az AVG Technologies. Kruk A Kruk-ot, mely a lakossági követeléskezelés lengyelországi és romániai piacán jelenleg működő legnagyobb cég két fiatal jogász alapította ban Wrocław-ban. Az alapítók felismerték azt a lengyelországi távközlés, elektromos ellátás és banki szektorban jelentkező igényt, hogy ezek a társaságok követeléseik beszedését külső cégekre kívánják bízni. A cég már a kezdetektől fogva dinamikus fejlődést mutatott, ám a vállalkozók nem rendelkeztek elegendő tőkével és erőforrással a növekvő piaci igények kielégítéséhez. Az EI érdeklődést mutatott a társaság iránt, és 2003-ban alapunk megvásárolta a cég részvényeinek többségét. A fennmaradó részt megtartották az alapítók, akik közül az egyik még mindig a vezérigazgató. Egy évvel később alapunk további pótlólagos befektetést hajtott végre a Kruk-ban. Ezt a tőkét új technológiák beszerzésére és szervezeti struktúrák kiépítésére fordították annak érdekében, hogy lépést tudjanak tartani a növekvő ügyfélszámmal és a kezelt kintlévőségek jelentős volumenével. Mint tulajdonosok, a vállalat felső vezetőivel közösen dolgoztuk ki a Kruk további fejlődésének stratégiáját. Közösen erősítettük meg a vállalatvezetést, új kockázat-menedzselő és portfolióértékelési eljárásokat vezettünk be. A Kruk folytatja adósság-felvásárló üzletágának fejlesztését és nemrég létrehozta a piac első érték-papírosítási alapját. Mindeközben a vállalat a követelések piacán is növelte jelenlétét Romániában, ahol ugyanúgy vezető szerepre tört, mint a Cseh Köztársaságban. Az, hogy az EI-t befektetőnek vonzottuk be, vállalatunk történetének egyik mérföldköve volt. Közösen képesek voltunk arra, hogy jelentősen erősítsük a Kruk vezető szerepét a piacon. Piotr Krupa, a Kruk elnöke és alapítója A Kruk 2011-ben sikeresen bevezetésre került a Varsói Értéktőzsdére. Alapunk a kibocsátás során értékesítette részvényeinek egy részét, igen meggyőző megtérülést biztosítva ezzel befektetésünknek.

15 Növekedési tőke A növekedési tőke a finanszírozás olyan formája, amely megteremti a növekedés és terjeszkedés lehetőségét a vállalat számára. A tőke felhasználható egy versenytárs felvásárlására, a termelési kapacitás növelésére, egy adott termék fejlesztésére és piaci bevezetésére, vagy további működő tőke biztosítására. Az Enterprise Investors nem csupán tőkét, de tudást, tapasztalatot és partneri segítséget kínál a legfontosabb üzleti döntések meghozatalában. A bankokkal ellentétben nem kölcsönt nyújtunk, hanem közvetlenül a vállalatba invesztáljuk a tőkét, így a befektetéssel járó kockázatot is együtt viseljük a vállalkozóval. A szakmai befektetőktől eltérően mi nem állunk közvetlen versenyben a vállalkozóval. Amikor befektetünk egy vállalatba, akkor vállaljuk azt is, hogy támogatjuk a jelenlegi tulajdonosokat és a menedzsmentet a vállalatfejlesztési stratégia megvalósításában. A tőzsdepiaci befektetőktől eltérően a döntések meghozatala során nem kizárólag a piac jelenlegi állapotára hagyatkozunk, hanem hosszú távra tervezünk. Alapjaink számos sikeres közép-kelet-európai vállalat számára nyújtottak növekedési tőkét, így többek között a W.Kruk, az X-Trade Brokers, a Dino, a Wento, és a Macon számára. Kockázati tőkealapunk a közelmúltban a Dystrybucja Polska, a PBKM és a Webmedia cégeket finanszírozták ilyen módon. Macon Az 1960-ban alapított, majd az 1990-es években privatizált Macon egyike a vezető román építőanyag gyártó vállalatoknak ban az Enterprise Investors úgy döntött, hogy felvásárolja a Macon 100%-át. Úgy gondoltuk, hogy ha egyesítjük a Macon remek piaci pozícióját és növekedési lehetőségeit az EI kimagasló szaktudásával a vállalati érték-növelés, a vállalatirányítás és a menedzsment területein, akkor nem csak megerősíthetjük a Macon pozícióját, de segíthetünk abban is, hogy a cég piacvezetővé váljon. A Macon pénzügyi eredményei hamarosan bizonyították elképzelésünket. Az Enterprise Investors-szal való hatékony együttműködésének és különösen a Macon teljes újraszervezésének köszönhetően a vállalat eladásai 30%-kal, míg nettó nyeresége 70%-kal növekedett mindössze egy év alatt. A Macon további fejlődési stratégiája szerint szükségessé vált egy versenytárs felvásárlása is. A Simcor Group céget találtuk erre a legalkalmasabbnak, így az Enterprise Investors tőkefinanszírozást nyújtott a Macon számára, hogy többségi részesedést vásárolhasson. Az 53 millió euró értékű tranzakció vezető szerephez jutatta a Macon-t a piacán. A Macon piaci lehetőségeinek és az Enterprise Investors hatékony menedzsment, vállalatirányítás és vállalati értéképítés területén szerzett egyedi tapasztalatának egyesítésével vált lehetővé számunkra, hogy egyértelműen piacvezetőkké váljunk. A Simcor felvásárlása az Enterprise Investors által kezelt alap finanszírozásával képezte a legjelentősebb tényezőt ebben a folyamatban. Marius Martin, a Macon elnöke

16 Vezetői kivásárlás Mivel egy vállalkozást a vállalatvezetésnél jobban senki nem ismerhet, könnyebb mérhető eredményeket elérni akkor, ha a társaság vezetői egyben részvényesek is. Részvényesként az EI elkötelezettje a maximális vezető részvényes szinergia kihasználásának, mely révén a portfoliónkba tartozó valamennyi társaság értéke növelhető. Ezt leginkább úgy tudjuk megvalósítani, hogy a társaságban részesedés vásárlásakor szorosan együttműködünk a vállalatvezetéssel. A vezetői csapat nem csak a társaság részvényeseinek szándékait hajtja végre, de segít a stratégia kialakításában, a célok kitűzésében és az operatív tervezésben is. A vezetői kivásárlásban legtöbbet a társaság vezetőinek azon motivációja jelenti, mely nem csak a közvetlen stratégiai célok elérésére helyezi a hangsúlyt, de a több éves időtávra megállapított célkitűzések teljesítését is kiemelt feladatként kezeli. A vezetői kivásárlási illetve bevásárlási ügyletek kidolgozásának elősegítése érdekében 2004 óta az Enterprise Investors támogatja az MBI & MBO Klubot mely egy informális kapcsolatépítő, a vezetői kivásárlás illetve bevásárlás iránt érdeklődő, közép-kelet-európai vállalatvezetőket tömörítő szervezet. A Skarbiec, Gamet és az Artima cégekben valósítottunk már meg vezetői bevásárlást, melyek közül az utóbbi kettő a klub találkozóin született kapcsolatoknak köszönhetően jöhetett létre. Skarbiec A Skarbiec egyike Lengyelország legnagyobb múltra visszatekintő vagyonkezelő vállalatainak. A cég tulajdonában van az intenzív verseny körülményei között működő lengyel befektetési alapok egy jelentős hányada. Ezeket a nagyobb bankok alapkezelő menedzsereivel együttműködve kezelik. A Skarbiec erős piaci pozícióját a cégvezetés termékfejlesztés iránt tanúsított kreatív hozzáállásának köszönheti, valamint az ügyfelek által rájuk bízott alapok megfelelő kezelésének ben egy az Enterprise Investors által kezelt magántőke alap megvásárolta a Skarbiec részvényeinek 100%-át, megvalósítva ezzel az első tranzakciót Közép-Kelet-Európában, melyben egy magántőke alap felvásárol egy vagyonkezelő vállalatot. Közvetlenül a fenti tranzakció után az EI eladta a Skarbiec tulajdoni hányadának 7%-át a cég 12 vezetőjéből álló csoportjának. A cég részvényeinek birtoklása mellett a Skarbiec vezetői a részvényopciós rendszer előnyeit is élvezik. A Skarbiec vezetői - velünk együtt - jelentős mértékben fektették be saját pénzüket is a vállalatuk részvényeinek megvásárlásába, ezzel is hangsúlyozva a vállalat folyamatos növekedésébe vetett hitüket. Számunkra, mint befektetőknek, ez a siker egy további biztosítékát jelenti. Az EI különböző tényezők figyelembe vételével hozta meg a Skarbiec vállalatba történő befektetési döntését. Alapvető fontosságú volt a cégvezetés tapasztalata és szakmai hozzáértése, valamint a kedvező makrogazdasági kilátások, melyek valószínűsítik a befektetési alapok gyors növekedését. Mindezek, a pénzügyi szektorban szerzett tapasztalatainkkal együtt segítenek a vállalat értékének növelésében. Az Enterprise Investors a Skarbiec társtulajdonosaként aktívan támogatja a vállalat növekedését. A befektető pénzügyi szolgáltatások iparágában szerzett tapasztalata lehetővé tette a Skarbiec-nak, hogy sokkal dinamikusabban fejlődjön az elmúlt években. A tulajdonosváltás is rengeteg új lehetőséget teremtett számunkra. Bogusław Grabowski, a Skarbiec Vagyonkezelő Holding elnöke

17 Hitelből finanszírozott kivásárlás A kilencvenes évek elején Közép-Kelet-Európában alapított cégek nagy részének lehetősége volt a gyors fejlődésre. Ezek közül számos cég ma jelentős értéket képvisel, és vezető szerepet tölt be saját piacán. Az Enterprise Investors által kezelt magántőke alapok örömmel fektetnek be ilyen vállalkozásokba, tekintettel további növekedési potenciáljukra. A részvények 100%-os vagy közel 100%-os eladásával e cégek vezetői realizálják befektetéseik eredményét. Több okból is hozhatnak ilyen döntést hogy utódot találjanak maguknak nyugdíjazásuk előtt, új üzleti ötleteket aknázzanak ki, vagy egyszerűen személyes érdeklődési területükre vagy jótékony célokra fordíthassák idejüket. A jelentős piaci értékű vállalatokban csak jelentős tőkelekötés árán lehet nagyobb mértékű tulajdoni részesedést vásárolni. Ezért alkalmaz az Enterprise Investors rendszeresen bankhitelt az úgynevezett hitelből finanszírozott kivásárlások lebonyolítására. A banki finanszírozás használatával potenciálisan nagyobb megtérülést érhet el a vevő, és az ügylet az eladó számára is vonzóbbá válik. Cégünk valósította meg Közép-Kelet-Európa egyik első banki hitel igénybevételével létrejött kivásárlási ügyletét. A közép-európai magántőke-befektetői piacon páratlanul sikeresek vagyunk a finanszírozás megszerzésében és a hitelből finanszírozott kivásárlási ügyletek pénzügyi struktúrájának kialakításában. Eddigi legjelentősebb hitelből lebonyolított kivásárlási ügyletünk a Nomi, a Sklepy Komfort, a Nordglass, és a Harper Hygienics cégek akvizíciójához, valamint a DGS cégben történt többségi tulajdon vásárláshoz kapcsolódik. Nordglass A Nordglass az egyik legnagyobb gépjármű szélvédőket gyártó vállalat Európában ben az általunk kezelt alap egy 83 millió eurós, hitellel történő kivásárlás keretében megvásárolta a vállalat 100%-os tulajdonrészét a cégalapítóktól. Az 1991-ben alapított cég két korszerű gyárat üzemeltet a Balti-tenger partjához közel, melyek szélvédőket gyártanak személyautók, teherautók, buszok és vonatok szinte valamennyi típusához. A Nordglass ezen kívül rendelkezik egy országos méretű szélvédő forgalmazó és beépítő hálózattal is. A vállalat a magas minőségű termékeinek és vevőszolgálatának köszönhetően érte el egyedi pozícióját a szélvédő gyártók és forgalmazók lengyelországi és európai piacán. A kivásárlás után felállított menedzsment 2007 óta szisztematikus módon valósítja meg a vállalat növekedési stratégiáját. Ennek a szemléletmódnak a részeként a Nordglass létrehozta saját kereskedelmi szervezetét az Európai Unió és az Egyesült Államok kulcsfontosságú piacain. A saját beépítési központjaiban történő értékesítés dinamikus növelésével a Nordglass elősegíti a szakmai színvonal emelkedését a szélvédő pótlás lengyelországi piacán. A vállalat a tranzakció során felhasznált banki hitelt a visszafizetési ütemezésnek megfelelően törleszti. A NordGlass megalakulása óta a legfejlettebb gyártási technológiákat alkalmazta és rugalmasan közelít a fogyasztói igényekhez. Olyan vállalatot építettünk, amelyet a külföldi versenytársak csodálnak, és amely vonzó felvásárlási célponttá vált egy olyan jó nevű befektető számára, mint az EI. Ez az együttműködés lehetővé tette, hogy csupán néhány év alatt megduplázzuk bevételeinket, és az iparág globális óriásai ellenében EU piacokat hódítsunk meg. Grzegorz Łajca, a NordGlass elnöke

18 Enterprise Investors Warsaw Financial Center Emilii Plater u Varsó, Lengyelország tel: (48 22) fax: (48 22) Enterprise Investors 2012

19

20 Befektetéseink Az EI befektetési politikájának kialakítása során figyelembe vesszük a közép-kelet-európai gazdaságokban zajló átalakulási folyamatokat. Cégünk folyamatosan keresi a lehetőséget, hogy terjeszkedhessen az ígéretes szektorokban és azokban az iparágakban, amelyeket a legjobban ismerünk: fogyasztási javak, ipar, pénzügyi szolgáltatások, távközlés, média, informatika, gyógyszeripar és egészségügy. A fentiek közül számos szektorban olyan tapasztalatokat és szakmai tudást szereztünk, hogy hozzáértésünk nem sokban marad el a szakmai befektetőkétől. Jelenleg a következő vállalatokban rendelkezünk részesedéssel: AVG Technologies Kofola* A vírusirtó szoftverek globális szolgáltatója. Szoftverei jelenleg több mint 100 millió felhasználó számítógépe számára nyújtanak védelmet világszerte ben egy kivásárlási ügylet során az alapunk 34%-os részesedést szerzett a cégben. A New York-i Tőzsdén 2012-ben tett nyilvános ajánlatot követően az AVG tőkéjének 27%-a tartozik ellenőrzésünk alá. A vállalat a Kofola és Hoop vállalatok összeolvadásával jött létre, így Közép-Kelet-Európa egyik legnagyobb üdítőital-gyártójává vált. A Kofola-Hoop termékeit a vállalat lengyel, cseh és szlovák gyáraiban készítik ban az EI a Varsói Értéktőzsde nyilvános kibocsátásán szerzett részesedést a Kofola-Hoop-ban, és mára 43%-os tulajdonrésszel rendelkezik. Center for Cancer Diagnostics and Therapy Kruk* Dél Lengyelországban, Sziléziában található radioterápiás centrum. Alapunk 2012-ben a vállalat 100%-át vásárolta meg a Varsói Tőzsdén bejegyzett Voxeltől, hogy a centrum fejlesztését finanszírozza. Dino Lengyelország első számú, és Románia piacvezető követeléskezelő vállalkozása ban alapunk tulajdonrészt szerzett a cégben egy tőkeemeléssel kombinált kivásárlási ügylet keretében. A Kruk 2011 óta a Varsói Értéktőzsdén jegyzett vállalat. Az első tőzsdei megjelenést követően 25%-os tulajdonrészt tartottunk meg a vállalatban. Lengyel szupermarket áruházlánc, mely dinamikusan terjeszkedik az ország nyugati részében ben az Enterprise Investors által kezelt kivásárlási alap 49%-os részesedést vásárolt a Dino-ban, hogy az áruházlánc további dinamikus növekedését segítse. Gamet Macon Ez a cég Románia vezető építőanyag-gyártója ban alapunk megvásárolta a céget ban tőkefinanszírozást nyújtottunk, mely lehetővé tette a cég számára, hogy többségi tulajdonrészt szerezzen a Simcor Group-ban, ezzel is elősegítve piaci pozíciójának megerősítését. Lengyelország legnagyobb bútordekorációs kiegészítő gyártója ben alapunk egy vezetői bevásárlás során megszerezte a Gamet 100%-os tulajdonrészét. Harper Hygenics* A Cleanic márkanév alatt forgalmazott, bőrápolás során használt vatta-termékek lengyelországi gyártója. Alapunk 2004 ben valósította meg befektetését a cégben, mára 60%-os részesedéssel rendelkezik óta a Harper Hygienics-et a Varsói Értéktőzsdén jegyzik. Magellan* Nem-banki pénzintézet, amely a lengyelországi egészségügyi szektor kiszolgálására specializálódott, de jelen van Csehországban és Szlovákiában is. A 2003-ban nyújtott finanszírozás révén a Magellan bővítette termékskáláját és piaci részesedését is növelni tudta től a céget a Varsói Értéktőzsdén jegyzik, a vállalatban az IPO-t követően az EI 68%-os tulajdonrésszel rendelkezik. Nay A Nay működteti Szlovákia legnagyobb, fehér- és barnaárukat kínáló üzlethálózatát ben alapunk 48%-os részesedést szerzett a Nay-ban a társaság alapítóitól. * A Varsói Értéktőzsdén jegyzett vállalatok

21 Netrisk.hu Sklepy Komfort Magyarország legnagyobb online biztosítási alkusz cége, mely Romániában is aktív ben alapunk 80%-os részesedést szerzett a Netrisk.hu-ban. Lengyelország legnagyobb padlóburkoló bolthálózata, amely az ország egész területén valamint Csehországban és Szlovákiában több mint 150 üzletet működtet ben egy banki hitelből finanszírozott kivásárlás keretében alapunk megszerezte a Komfort kiskereskedelmi lánc 100%-át. Nordglass Európa egyik vezető autóüveg-gyártója és legnagyobb lengyelországi disztribútora ban alapunk 100%-os tulajdonrészt vásárolt a cégben egy hitelből finanszírozott kivásárlási tranzakció során. Az ügyletet vezetői bevásárlásként (MBI) bonyolítottuk le, megtartva és megerősítve ezzel a jelenlegi vállalatvezetést. Novaturas A balti államok legnagyobb utazási irodája. Befektetési alapunk révén 2007-ben hitelből és az alap által birtokolt tőkéből többségi tulajdonosi részesedést szereztünk a Novaturasban, a részvények 71%-át birtokoljuk. United Oilfield Services A United Oilfield Service olyan vállalatok számára nyújt szeizmikus mérési, fúrási és kútkiképzési szolgáltatásokat, melyek olajés gázlelőhelyek feltárásában és kitermelésében érdekeltek Lengyelországban. Az UOS technológiákkal és szakértelemmel látja el ügyfeleit Lengyelország palagáz tartalékainak feltárására. Alapunk tőkefinanszírozást biztosított, melynek fejében kisebbségi részesedést szerzett a vállalatban 2012-ben. Wento P r o fi A vállalat szélerőművek építését kezeli Lengyelországban. Magántőke alapunk 2012-ben hozta létre a vállalatot. A Wento 100%-ban az alap tulajdona. Az egyik legnagyobb szupermarket üzletlánc Romániában ben a magántőke alapunk egy vezetői bevásárlás (MBI) révén megszerezte a Profi Rom Food Group teljes részvénytőkéjét. X-Trade Brokers Siveco Románia legnagyobb szoftver fejlesztője, amely vállalatirányítási alkalmazásokat (ERP) készít cégek számára, illetve különféle szoftvereket állami és önkormányzati szervek részére. Alapunk 2005-ben vásárolt Siveco részvényeket egy kombinált tőkeemelésikivásárlási tranzakció során, jelenleg a részesedésünk 23%-os. Az X-Trade Brokers Közép-Kelet-Európa legnagyobb devizakereskedelemre, illetve árupiaci termékek, indexek és CFD termékek kereskedelmére szakosodott brókerháza ben az Enterprise Investors által kezelt magántőke alap jelentős többségi tulajdonrészt szerzett a vállalatban, mely globális terjeszkedésbe kezdett. Zelmer* Skarbiec Asset Management Holding Ez a társaság egy részvényalap-kezelő és egy pénzpiaci közvetítő részleget foglal magába és egyike Lengyelország legnagyobb pénzintézeteinek ban alapunk 100%-os tulajdonrészt vásárolt a cégben. A kisméretű háztartási eszközök legnagyobb lengyelországi gyártója. Cégünk a Zelmer-ben 49%-os tulajdonrészt szerzett 2005-ben a Varsói Értéktőzsdén, a vállalat 2005-ben lezajlott privatizációja és az azt követő pályázati ajánlat során. * A Varsói Értéktőzsdén jegyzett vállalatok Enterprise Investors 2012