MÉRLEGELEMZÉS. MOL Rt Konszolidált mérleg, 2009 december 31. jegyzet 2008, mód 2009 ESZKÖZÖK millió forint millió forint

Átírás

1 MÉRLEGELEMZÉS MOL Rt Konszolidált mérleg, 2009 december 31. jegyzet 2008, mód 2009 ESZKÖZÖK millió forint millió forint Befektetett eszközök Immateriális javak Tárgyi eszközök Befektetések társult vállalkozásokban Értékesíthető befektetések Halasztott adó eszközök Egyéb befektetett eszközök Összes befektetett eszköz Forgóeszközök Készletek Vevőkövetelések, nettó Egyéb forgóeszközök Előre fizetett nyereségadók Pénzeszközök 16, Értékesítésre szánt eszközök Összes forgóeszköz ÖSSZES ESZKÖZ

2 FORRÁSOK millió forint millió forint SAJÁT TŐKE ÉS KÖTELEZETTSÉGEK Anyavállalati részvényesekre jutó saját tőke Jegyzett tőke Tartalékok Anyavállalati részvényesek részesedése az eredményből Anyavállalati részvényesekre jutó saját tőke Külső tulajdonosok részesedése Összes saját tőke Hosszú lejáratú kötelezettségek Hosszú lejáratú hitelek éven túli része Céltartalékok várható kötelezettségekre Halasztott adó kötelezettségek Egyéb hosszú lejáratú kötelezettségek Összes hosszú lejáratú kötelezettség Rövid lejáratú kötelezettségek Szállítók és egyéb kötelezettségek Fizetendő nyereségadók Céltartalékok várható kötelezettségekre Rövid lejáratú hitelek Hosszú lejáratú hitelek rövid lejáratú része Értékesítésre szánt eszközökhöz kapcsolódó kötelezettségek Összes rövid lejáratú kötelezettség ÖSSZES SAJÁT TŐKE ÉS KÖTELEZETTSÉGEK Konszolidált átfogó jövedelemkimutatás, 2009 december 31. jegyzet 2008, mód 2009 millió forint millió forint Árbevétel Egyéb működési bevétel Összes működési bevétel Anyagjellegű ráfordítások Személyi jellegű ráfordítások Értékcsökkenés és értékvesztés Egyéb működési költségek és ráfordítások Saját termelésű készletek állományváltozása Aktivált saját teljesítmények értéke Összes működési költség Üzleti tevékenység eredménye Pénzügyi műveletek bevételei Ebből: Átváltási opció valós érték értékelési különbözete Pénzügyi műveletek ráfordításai Ebből: Átváltási opció valós érték értékelési különbözete Pénzügyi műveletek vesztesége/ nyeresége(-) Részesedés a társult vállalkozások eredményéből Adózás előtti eredmény Nyereségadó Időszak eredménye folytatódó tevékenységből Időszak eredménye megszűnő tevékenységből Időszak eredménye Anyavállalati részvényesek részesedése az eredményből Külső tulajdonosok részesedése az eredményből

3 EGYSZERŰSÍTETT MÉRLEG Aktívák Passzívák ssz A tétel megnevezése Előző év Tárgyév ssz A tétel megnevezése Előző év Tárgyév a. b. c. d. a. b. c. d. 01. A. Befektetett eszközök D. Saját tőke I. IMMATERIÁLIS JAVAK I. JEGYZETT TŐKE, amelyből II. TÁRGYI ESZKÖZÖK II. Jegyzett, dmbn fiz-tt tőke (-) III.BEFEKT. PÜ-I ESZK-K III. TŐKETARTALÉK B. Forgóeszközök IV. EREDMÉNYTARTALÉK I. KÉSZLETEK V. LEKÖTÖTT TARTALÉK II. KÖVETELÉSEK VI. ÉRTÉKELÉSI TARTALÉK III. ÉRTÉKPAPÍROK VII. MÉRLEG SZ-I EREDMÉNY IV. PÉNZESZKÖZÖK E. Céltartalékok F. Kötelezettségek I. HÁTRASOROLT KÖT-K II. HOSSZÚ LEJÁRATÚ KÖT-EK III. RÖVID LEJÁRATÚ KÖT-EK C. Aktív időbeli elhat-k G. Passzív időbeli elhat-k ESZKÖZÖK ÖSSZESEN FORRÁSOK ÖSSZESEN EREDMÉNYKIMUTATÁS A tétel megnevezése Előző év Tárgyév A tétel megnevezése Előző év Tárgyév I. Értékesítés nettó árbevétele B. Pü-i műveletek eredménye II. Aktivált saját telj-k értéke C. Szokásos váll-i eredmény III. Egyéb bevételek X. Rendkívüli bevételek - - IV. Anyagjellegű ráfordítások XI. Rendkívüli ráfordítások - - V. Személyi jellegű ráfordítások D. Rendkívüli eredmény VI. Értékcsökkenési leírás E. Adózás előtti eredmény VII. Egyéb ráfordítások XII. Adófizetési kötelezettség A Üzemi (üzl-i) tev-ség eredm F. Adózott eredmény VIII Pü-i műveletek bevételei XIII Osztalékfizetés IX: Pü-i műveletek ráfordításai G. Mérleg szerinti eredmény Anyavállalati részvényeseket megillető egy részvényre jutó eredmény (forint) - DIV Anyavállalati részvényeseket megillető egy részvényre jutó hígított eredmény (forint) - DIV* Az egy részvényre jutó hígított eredmény számításánál figyelembe vételre került az átváltható kötvények hígító hatása és a részvényre váltható lejárat nélküli értékpapírokban foglalt átváltási opció esetleges hígító hatása a kinnlevő részvények darabszámára, valamint az átváltási opció valós értékelésének hatása a részvényesekre jutó eredményre. 3

4 Tőkeszerkezeti mutatók 1. (TSZM) Elemei: eszközök (E), befektetett eszközök (BE), saját tőke (), jegyzett tőke (JT), mérleg szerinti eredmény (MSzE), céltartalékok (CT), kötelezettségek (KÖ), mérlegfőösszeg (MFÖ = E = F = források) TE = TSZM1: TőkeErősség: MFÖ ; ha < 30%, kritikus a helyzet, maximuma 100%. A saját tőke összetevőivel részmutatók képezhetők. TSZM2: Kötelezettségek RészAránya: KRA = MFÖ; minél kisebb, annál jobb, de a legjobb, ha tartósan változatlan. Növekedése elfogadható, ha a jövedelmezőség is nő vele. Kritikus, ha > 70%. CT TSZM3 : CélTartalékokRészaránya : CTR = ; növekedhet, mert MFÖ növekszik a cég, vagy mert a cég a későbbi veszteségekre tartalékol, ami nem pozitív jelenség. A céltartalék nehezen mobilizálható TE 08 = = = 42.2% MFÖ TE 09 = = = 44.3% MFÖ KÖ KÖ CT KRA 08 = = = 52,5% CTR 08 = = = 5,25% MFÖ MFÖ KÖ CT KRA 09 = = = 48,25% CTR 09 = = = 7,46% MFÖ MFÖ Tőkeszerkezeti mutatók 2. TSZM4: Befektetett Eszközök Fedezete : BEF = ; minimuma 100%, növekedése idegen források bevonását mutatja, az eszközök és források fedezete vizsgálható vele. MSzE TSZM5: Saját Tőke Növekedése : N 1 = vagy a kevésbé MSzE szigorú: N 2 = ; az MSzE visszaforgatható, ezért minél JT nagyobb, annál jobban növekedhet a vállalat. TSZM6: EszközIGényesség (tőkemultiplikátor) : EIG =. BE BEF 08 = = = 164,7% BE BEF 09 = = = 167,1% BE E MSzE N1 08 = = = 9,75% MSzE N1 09 = = = 5,33% MSzE N2 08 = = = 164,8% JT MSzE N2 09 = = = 126,0% JT E EIG 08 = = = 236,8% E EIG 09 = = = 225,8%

5 Pénzügyi helyzet mutatói adósságállomány (AÁ), forgó eszközök (FE), készletek (Ké), adózás utáni eredmény (AUE), értékcsökkenés (ÉCS), hosszúlejáratú kötelezettségek (HLK), rövidlejáratú kötelezettségek (RLK), kötelezettségek (KÖ) PHM1: AdósságÁllomány (idegen tőke) Részaránya : AÁ AÁR = ; ha >60 %, gondok várhatók AÁ + PHM2: AdósságSzolgálati Mutató : ASzM = ; HLK ha >130%, nincs gond PHM3: AdósságÁllomány Fedezet : AÁF = ; KÖ E PHM4: ElAdósodottság : EA = ; AÁ FE RLK FE Ké RLK PHM5.1: Likviditás Mutató 1. : LM 1 = ; PHM5.2: Likviditás Mutató 2. : LM2 =. AUE + ÉCS Pénzügyi helyzet mutatók AÁ AÁR = = = 39,3% AÁ AUE + ÉCS ASzM = = = 39,6% HLK AÁF = = = 154,5% AÁ KÖ EA = = = 52,5% E FE LM 1 = = = 120,9% RLK FE Ké LM 2 = = = 90,6% RLK AÁR = 34,8% = ASzM = = 37,7% AÁF = = 187,1% EA = = 48,25% LM 1 = = 105,8% LM 2 = = 74,2%

6 Eredmény, jövedelmezőség, profit Egy vállalat jövedelmezősége hosszú távú követelmény. A jövedelmezőség a tulajdonosok érdekeinek közvetlen kifejezője, mert tőle függ egyrészt a tulajdonosoknak fizethető részesedés, osztalék, másrészt ez teremti meg a hosszú távú működés, az erőforrások bővítésének feltételeit. A fő cél érdekében hozhatók rövid távú áldozatok. Ilyen a beruházás, akár belső (saját) forrásból, akár külső (hitel) forrásból készül. A nyereség vagy profit komplex mutató, amely minden résztevékenységet (termelés, értékesítés, K+F tevékenység, termelékenység, erőforrások hatékony felhasználása, a munka szervezettsége, piaci kapcsolatok, stb.) magában foglal. A tulajdonosok és az adóhivatal a nyereséget nézik. Igaz, más és más szempontból. Eredménykategóriák Elemei: fedezeti összeg (FÖ), üzemi (üzleti) tevékenység eredménye (ÜTE), szokásos vállalkozási eredmény (SzVE), pénzügyi tevékenység bevétele (PTB), összes bevétel (ÖB), adózás előtti eredmény (AEE), adózott eredmény (AUE), értékesítés nettó árbevétele (ÉNÁB), lekötött eszközök (LKE), bérköltség (BK), személyi jellegű ráfordítások (SzJR), átlagos állományi létszám (ÁÁL) 1) átlagos fedezeti hányad = ÁFH = FÖ ÉNÁB 2) árbevétel arányos jövedelmezőség I. = 3) árbevétel arányos jövedelmezőség II. = 4) árbevétel arányos jövedelmezőség III. = ÁAJ 1 = ÜTE ÉNÁB SzVE ÁAJ2 = ÉNÁB + PTB AEE ÁAJ 3 = ÖB 6

7 Tőke- és élőmunka arányos jövedelmezőség Tőkearányos: Élőmunka arányos egy főre jutó fedezet: FPF = termelékenységi mutatók létszámarányos árbevétel: ÜTE SzVE TAJ 1 = TAJ 2 = AEE TAJ 3 = AUE MSzE TAJ 4 = TAJ 5 = FÖ ÁÁL ÉNÁB LAÁB = ÁÁL, ez egy ún. nyers mutató, mert csak az árbevétel alakulására ad választ; AEE létszámarányos eredmény: LAE =, ez egy ún. tisztított mutató, az ÁÁL egész vállalat tevékenységét komplexen jellemzi. ÜTE ÉNÁB Bármelyik mutató felbontható különböző mutatókra, mint pl.: TAJ 1 =.. ÉNÁB Ez pl. egy fontos mutató, mert ehhez kapcsolható a vezetők érdekeltsége (premizálás), ill. az osztalékfizetés. Egyéb fontosabb jövedelmezőségi mutatók osztalék DIV = törzsrészvény dbszám AUE ROA = a vállalat működéséből származó eszközarányos eredmény E AEE + kamatok ROACE = + átlagos KÖT bruttó eredménymutató ROE = AUE sajáttőke arányos megtérülés AEE ROICE = a növekmények hányadosa a növekedési ütemet adja AUE EPS = törzsrészvény dbszám egy részvényre jutó nettó eredmény EBITDA = bruttó profit = üzleti eredmény + értékcsökkenés EBITDA ráta = EBITDA ÉNÁB EBIT: Earnings Before Interest and Taxes (EBIT). EBITDA: EBIT + Depreciation and Amortization. Piaci kapitalizáció: alaptőke részvényeinek száma a részvények aktuális piaci ára 7

8 A MOL Rt EBITDA kimutatása EBITDA (millió Ft) (millió Ft) (millió USD) 4 (millió USD) 4 Kutatás Termelés Feldolgozás - Kereskedelem Gáz és Energia Petrolkémia Központ és egyéb Szegmensek közötti átadás ÖSSZESEN A pénzügyi adatok USD-ra történő átszámításánál a következő átlagos MNB árfolyamokat használtuk: 2008-ra 171,8 Ft/USD, 2009-re 202,3 Ft/USD. Cash-flow kimutatás 1. Adózás előtti eredmény + 2. Elszámolt amortizáció + 3. Elszámolt értékvesztés és visszaírás + 4. Céltartalék képzés és felhasználás különbözete + 5. Befektetett eszközök értékesítésének eredménye + 6. Szállítói kötelezettség változása + 7. Egyéb rövid lejáratú kötelezettség változása + 8. Passzív időbeli elhatárolások változása + 9. Vevőkövetelés változása Forgóeszközök (vevőkövetelés és pénzeszköz nélkül) változása Aktív időbeli elhatárolások változása Fizetett, fizetendő adó (nyereség után) 13. Fizetett, fizetendő osztalék, részesedés I. Szokásos tevékenységből származó pénzeszközváltozás (Működési cash flow, sorok) 14. Befektetett eszközök beszerzése 15. Befektetett eszközök eladása Kapott osztalék, részesedés + II. Befektetési tevékenységből származó pénzeszközváltozás (Befektetési cash flow, sorok) 17. Részvénykibocsátás, tőkebevonás bevétele Kötvény, hitelviszonyt megtestesítő értékpapír kibocsátásának bevétele Hitel és kölcsön felvétele Hosszú lejáratra nyújtott kölcsönök és elhelyezett bankbetét törlesztése, megszüntetése, beváltása Véglegesen kapott pénzeszköz Részvénybevonás, tőkekivonás (tőkeleszállítás) 23. Kötvény és hitelviszonyt megtestesítő értékpapír visszafizetése 24. Hitel és kölcsön törlesztése, visszafizetése 25. Hosszú lejáratra nyújtott kölcsönök és elhelyezett bankbetétek 26. Véglegesen átadott pénzeszköz 27. Alapítókkal szembeni, illetve egyéb hosszú lejáratú kötelezettségek változása + III. Pénzügyi műveletekből származó pénzeszközváltozás (Finanszírozási cash flow, sorok) IV. Pénzeszközök változása (I+II+III. sorok) + 8

9 Fedezetelemzés A fedezeti összeg (FÖ) és a fedezeti hányad (FH) fogalma: Legyen TR a teljes bevétel; VC a változó költség; FC a fix költség; GΠ-a gazdasági profit; p a termék piaci ára; AVC az átlagos változó költség: FÖ = TR - VC = FC + GΠ FÖ TR VC p AVC FH = = = TR TR p Példa: legyen egy termékből a megrendelés db. költségnem Költség (mft) fajlagos ktg Fajlagos ktg megnevezése megnevezése (Ft/db) közvetlen 18,0 AVC 1500 fix 6,0 AFC 500 összes költség 24,0 AC 2000 nyereség 2,4 AΠ 200 árbevétel 26,4 p 2200 a fedezeti összeg: FÖ = 6,0 + 2,4 = 8,4 mft, a fedezeti hányad: FÖ f = = 31,8 % TR 1. Milyen termelési volumennél lesz a nyereség nulla? FC 6 mft Q F = = = 8571 db p AVC Milyen áron kaphatja a vevő a terméket, ha felemeli a vásárolt mennyiséget db-ra? FÖ 8,4 mft p = AVC + = = 2172 Ft / db Q db 3. Mennyit kell a vevőnek vásárolnia 5 % árengedményhez? Az ár így: p = ,95 = 2090 Ft/db, tehát FÖ 8,4 mft Q = = = db p AVC A vállalásnál a gyártási kapacitásra is figyelni kell! Az FC nagyságának fontossága is érzékelhető az ár kialakulásában. 9