Állampapírpiac. Havi tájékoztató július

Átírás

1 22. július Havi tájékoztató A z állampapírhozamok júliusban kezdeti heves ingadozásukat követôen stabilizálódtak, ami a hónap végéig a rövid futamidôkön emelkedést, a hosszabb futamidôkön csökkenést eredményezett. A hónap elején pár nap alatt bekövetkezô jelentôs (1 6 bp) hozamemelkedés hátterében belsô tényezôk álltak: ekkor hozták nyilvánosságra a vártnál kedvezôtlenebb makrogazdasági adatokat. Külsô tényezô, mint a lengyel pénzügyminiszter távozásával kapcsolatos hír is hozzájárult a hozamemelkedéshez. -án a jegybank bázisponttal megemelte irányadó kamatait, amit a forint árfolyamának gyengülésével és a gazdasági növekedés várható gyorsulásával indokolt. A hozamgörbe ennek hatására átmenetileg a hároméves futamidôig terjedô szakaszon pozitív meredekségûvé vált. A július -én publikált és a várakozásoknál kedvezôbben alakuló júniusi inflációs adat következtében minden futamidôn csökkentek a hozamok, így a hároméves hozamszint újból az éven belüli hozamok alá süllyedt. Azonban az infláció kedvezô alakulása önmagában nem volt képes eloszlatni a piaci aggodalmakat, amit a július -én tartott államkötvény-aukciók eredménye is jelzett. Így július 1-ig pár nap leforgása alatt újból jelentôsen (1 46 bp) emelkedett a hozamszint, tükrözve a diszkont kincstárjegy-aukciókra beérkezô ajánlatok hozamelvárásait. Az erôteljes hozammozgást korrekció követte, és a hónap hátralévô részében a hozamok enyhén ingadozva süllyedtek. A másodpiaci hozamok júliusban három éven belüli futamidôk esetén a rövidebb futamidôk felé haladva 51 bázisponttal emelkedtek, míg három éven túl 1 1 bázisponttal csökkentek, ami júniushoz képest meredekebb másodpiaci hozamgörbét eredményezett. A forintárfolyam július elsô felében hevesen reagált a nyilvánosságra kerülô makrogazdasági adatokra. Egy hét leforgása alatt kitörve az erôs oldalhoz közeli 13%-os folyósóból 2, százalékpontot gyengült a kedvezôtlen GDP, valamint a fizetési mérleg és államháztartási egyenlegek publikálásának eredményeképpen, majd ugyanennyit erôsödött a jegybanki kamatemelés és a kedvezô inflációs adat megjelenését követôen. Így a hónap második felére már visszatért eredeti szintjére. Az elsôdleges piacot a többségében kedvezôtlen fundamentális adatok miatt visszafogott aukciós kereslet jellemezte. Míg a diszkont kincstárjegy iránti keresletben a magasabb elvárt hozamok jelentettek különbséget a megelôzô hónaphoz képest, addig a kötvények esetében a hozamszint emelkedése a beadott ajánlatok jelentôs csökkenésével párosult, így csupán a tízéves kötvény kereslete haladta meg a korábban meghirdetett mennyiséget. A legmagasabb keresletet a tizenkét hónapos kincstárjegy aukciója vonzotta, a beadott 2 milliárd forintos ajánlat két és félszeres túlkeresletet jelentett. A másodpiacon a KELER OTC állampapír kereskedése az elmúlt pár év legmagasabb havi forgalmát érte el, míg a tôzsdei állampapír-szekció forgalma is emelkedett. Az állampapírpiac döntô részét lefedô, valamennyi piaci értékesítésû fix államkötvény és diszkont kincstárjegy árfolyam-alakulását tükrözô MAX Composite indexszel elérhetô éves hozam,25% volt július végén. Az egy évnél hosszabb hátralévô futamidejû állampapírokra vonatkozó MAX index éves hozama,6%, míg az egy évnél rövidebb futamidejû állampapírok RMAX indexének éves hozama,% volt a hónap végén. A hozamgörbe meredekebbé válása, azaz a diszkont kincstárjegy-hozamok emelkedésének és a kötvényhozamok csökkenésének köszönhetôen a MAX index növekedése meghaladta, míg az RMAX index növekedése elmaradt a kamatfelhalmozódás mértékétôl. Ezzel összhangban egy évnél hosszabb (MAX) állampapír-befektetések éves hozama emelkedett, míg az éven belülieké (RMAX) szinten maradt a megelôzô hónaphoz képest. 22 júliusában a költségvetés privatizációs bevételek nélküli havi többlete 16,1 milliárd forintot tett ki, ami a társadalombiztosítási, valamint az elkülönített alapok egyenlegével együtt 51,4 milliárd forintos hiányt eredményezett. A nettó állampapír-piaci kibocsátás 5, milliárd forint volt, vagyis a hónapot 44,4 milliárd forint túlfinanszírozás jellemezte. Magyarország hitelminôsítése 22 júliusában a következôképpen alakult: a Standard and Poor s értékelô ügynökség megítélése szerint A-, a Fitch Ratings szerint A-, míg a Moody s Investor Service minôsítése alapján A3 volt. Magyarország forint kibocsátású adósságát a Moody s Investor Service A1, a londoni székhelyû Fitch Ratings A szintre értékeli, a Standard and Poor s értékelô ügynökség A+ szintre sorolja be. A külföldi tulajdonban lévô forintban kibocsátott állampapírok összege a KELER Rt. 22. július 31-re vonatkozó jelentése alapján 123,3 md forint (5,2 md EUR) volt, ami július folyamán 3,2 md forintos (123 millió eurós) állományemelkedést jelentett. A külföldi részesedés a forgalomban levô piaci értékesítésû állampapírok állományának 24,6%-a volt július végén a júniusi 24,5%-kal szemben. A hónap folyamán a külföldiek elsôdleges forgalmazókkal bonyolított forgalma az államkötvények tekintetében emelkedett, míg a diszkont kincstárjegyek kereskedésében csökkenés következett be. A kötvények esetén a teljes forgalom bôvülése mellett a külföldiek továbbra is tartják a már a teljes piac közel 3%-át kitevô vezetô pozíciójukat. ÁLLAMi garanciával

2 A központi költségvetés privatizációs bevétel nélküli havi egyenlegének alakulása és fôbb összetevôi 6 A bruttó finanszírozási igény alakulása és fôbb összetevôi július Augusztus Október November December 22. január Február 21. július Augusztus Október November December 22. január Február Kamatkiadás nélküli egyenleg Kamatkiadás Egyenleg Törlesztések Az alapok finanszírozási szükséglete Az MNB kiegyenlítési tartalékfeltöltési igénye Teljes finanszírozási igény A központi költségvetés havi hiánya (+)/ többlete (-) A központi költségvetés bruttó tartozása folyó áron, milliárd forint Adósság máj. 22. jún. 22. júl. 1. Forint 244, 34, 43,4 463,4 3151,6 333,2 43,1 41,46 53,4 61,5 65,43 61, Hitel 161,2 211,5 266,55 213,32 2,6 434,6 3,21 33,4 22,2 2,24 1, 1, Piacról felvett,4 2,4 1,,1,6 1, 14,34 1,3,21,21, MNB-vel szembeni 161,2 213,46 23,6 214,32 2,4 434, 362,43 2, 21,36 1,2 1,6 1, Kamatozó,2 33,4 14,6 6,1 2,4 434, 362,43 2, 21,36 1,2 1,6 1, Nulla kamatú 2, 144,6 223,3 1563, Állampapír 2,5 131,14 161,5 243, 264, 32, 36, 4413,61 516, 5,52 55,53 51, Piaci értékesítésû 5,46 3,5 63,5 132, 1,5 2432,2 36,3 352,3 436,4 5121,12 56, , Kötvény 24,4 424,61 546,61,4,3 136,46 1,4 2221,22 22,1 3222,6 32,5 32, Kincstárjegy 1,12 236,2 33,4 56,66 661,26 6, 26,4 3, 133,3 132,16 136, 14, Lakossági állampapír 41,6,,24 123,5 24,6 356,4 4,25 523,25 544,3 516, 51, 52, Nem piaci értékesítésû 4,4 5,3 64,26 144,1 4,16 66,15 53,16 31,25,,4,4 6,6 2. Deviza 22,6 252,52 356,1 31, 221,5 2431, 2536,21 2,5 2322,1 211,2 214,53 215, Hitel 22,6 236, 345,46 25, ,31 236,3 12,55 12,5 141,4 121,3 12,2 12, Közvetlen külföldi 22,6 236, 31, 256,4 24,6 24,65 361,1 36, 31,1 353,32 365,6 363, Betétként elhelyezett 141, 166,3 152,3 1,4 2,,4 56,4 65, 61,4 53,51, 51, Bôs Nagymaros 66,1 5,4 54,21 3,6 23,,,,, Egyéb 6,,2 16,5 3,35 143, 144,5 265,4 2,62 256, 2,1 314, 312, Belföldi 25,5 1,4 16,1 2,1 156,3 143,5 12,5 1,6 23,35 24, ben keletkezett 16,1 2,1 156,3 143,5 12,5 1,6 23,35 24, Egyéb 25,5 1, Állampapír 16,2 1,65 43,63 5,4 64,4 66,66 35,,,33 5,51 6, Külföldi 32, 4, 44,44 5, 15,6,,33 5,51 6, Devizakötvények 32, 4, 43,1 56, 15,3,45,13 5,31 6, Angol és amerikai kötvények,64,33,3,25,21,2, Belföldi 16,2 1,65 1,65 1,4 1,6 1,55 2,32 Összesen 314,45 351,6 433, 432,3 53,2 6165, 66,4 226,2 1, 2,4 2, 36,4 Tájékoztató adat: piacképes forintadósság ( ) 41,35 123,3 1533, ,33 24,15 242,4 34,3 3,3 4624,3 533,62 53,4 5462,1 A Pénzügyminisztérium Számviteli Fôosztályának állásfoglalása alapján a devizában fennálló adósság a hónap utolsó munkanapján jegyzett MNB középárfolyamon kerül értékelésre. 5 A központi költségvetés piaci forinttartozásának összetevôi A központi költségvetés bruttó tartozásának összetétele máj. 22. jún. 22. júl máj. 22. jún. 22. júl. Piacról felvett forinthitel Kincstárjegy Nem piaci forinttartozás ( ) Devizatartozás Kötvény Lakossági állampapír Piaci forinttartozás ( ) 2

3 Diszkont kincstárjegy-aukciók eredményei 3 hónapos diszkont kincstárjegy 6 hónapos dkj. 12 hónapos dkj. N26 N2 N2 N2 N3 D4 D4 K3 K3 Sorozat kódjele D22 D2 D26 D2124 D213 D3122 D3122 D36 D36 Lejárat (napokban) Az aukció idôpontja Pénzügyi teljesítés idôpontja Lejárat idôpontja Maximális éves kötvényegyenérték-hozam (%),,,55,5,64,3,,63,6 Átlagos éves kötvényegyenérték-hozam (%),3,,2,,5,21,,55,3 Minimális éves kötvényegyenérték-hozam (%),,,1,2,3,,,1,3 Átlagos eladási ár (%),221,364,3,6615,66 5,24 5,364 1,12 1,454 Aukciós értékesítésre meghird. menny. (M Ft) 2, 25, 25, 25, 25, 3, 3, 3, 3, A benyújtott ajánlatok összege (M Ft) ,2 4, , , , 45 53, 4 342,3 34 3, 2 3,3 Az elfogadott ajánlatok összege 24, 2, 1, 25, 24, 2, 24, 3, 35, Benyújtott ajánlatok (Ft)/elfogadott ajánlatok (Ft) (cover) 1,6 1,6 1,33 1,23 1,63 1, 1,61 1,16 2,63 Benyújtott ajánlatok (db) Elfogadott ajánlatok (db) A piaci értékesítés összesen* (M Ft) 24, 2, 1, 25, 24, 2, 24, 3, 35, ÁKK ép. számlára (M Ft),3 3,2 1,2 2,,3,2 2,1 3, 3, Kibocsátott összes mennyiség (M Ft) 25, 33, 2, 2, 25, 3, 2, 33, 3, * Az ÁKK vásárlása nélkül 3 hónap hátralévô futamidejû dkj. aukciók hozam- és mennyiségi adatai 12 6 hónap hátralévô futamidejû dkj. aukciók hozam- és mennyiségi adatai hónap hátralévô futamidejû dkj. aukciók hozam- és mennyiségi adatai Benyújtott ajánlatok Elfogadott ajánlatok Átlagos éves hozam 3

4 államkötvény-aukciók eredményei Államkötvény neve 25/H 213/D 25/H 2/D Államkötvény ISIN kódja HU42 HU4245 HU42 HU4252 Lejárat években Névleges kamat (%), 6,5, 6,25 Értékesítés módja 5. aukció 5. aukció 6. aukció. aukció Aukció idôpontja 2. jún jún júl.. 2. júl.. Pénzügyi teljesítés idôpontja 2. júl júl júl júl. 1. Lejárat idôpontja 5. aug feb aug jún. 12. Minimális éves hozam (%)**,4,,3,4 Maximális éves hozam (%)**,2,3,65,6 Átlagos éves hozam (%)**,14,,55,6 Maximális eladási ár (%) 4,661 2,245 4,134 1,2 Minimális eladási ár (%) 4,1215 2,3224 3,24,634 Átlagos eladási ár (%) 4,432 2,56 3,415,23 Aukciós értékesítésre meghirdetett mennyiség (M Ft) 3, 2, 25, 25, A benyújtott ajánlatok összege (M Ft) 21 42, 4 41, 1 414, , Az elfogadott ajánlatok összege (M Ft) 2, 26, 1, 21, Benyújtott ajánlatok (Ft)/elfogadott ajánlatok (Ft) (cover) 1, 1, 1, 1, Benyújtott ajánlatok (db) Elfogadott ajánlatok (db) 4 Átlagos eladási ár minimális eladási ár (tail,%),32,25,23,2 Piaci értékesítés* 2, 26, 1, 21, ÁKK számlára,,,, Kibocsátás összege 2, 26, 1, 21, * Az ÁKK vásárlása nélkül. ** Az ISMA ajánlásai alapján éves államkötvény-aukciók hozam- és mennyiségi adatai 3 éves államkötvény-aukciók hozam- és mennyiségi adatai éves államkötvény-aukciók hozam- és mennyiségi adatai 6 1 éves államkötvény-aukciók hozam- és mennyiségi adatai Benyújtott ajánlatok Elfogadott ajánlatok Átlagos éves hozam 4

5 Diszkont kincstárjegyek másodpiaci forgalma (BÉT és KELER OTC*) 5 Államkötvények másodpiaci forgalma (BÉT és KELER OTC*) február Augusztus Október November December 22. január Február 21. február Augusztus Október November December 22. január Február Tôzsde OTC* (kétszeresen számított adat) Nettó kibocsátás Kormányzat 3,2% Vállalkozások 1,1% Az elsôdleges forgalmazók másodpiaci forgalmának befektetôi szektoronkénti megoszlása 22 júliusában (DISZKONT KINCSTÁRJEGYEK) Külföld 4,1% Háztartások 5,2% Hitelintézetek 2,5% Befektetési vállalkozások,2% Külföld 2,3% Az elsôdleges forgalmazók másodpiaci forgalmának befektetôi szektoronkénti megoszlása 22 júliusában (ÁLLAMKÖTVÉNYEK) Háztartások,5% Hitelintézetek 15,% Befektetési vállalkozások 3,6% Elsôdleges forgalmazók 2,% Intézményi befektetôk 21,% Elsôdleges forgalmazók 12,% Kormányzat 1,1% Vállalkozások,1% Intézményi befektetôk 12,% Magyar államkötvény indexcsalád MAX index RMAX index MAX composite Értéke 22. júl. 31-én 225,62 21, ,354 Változása 22. jún. végétôl 2,626 1,4441 2,21 Éves hozama 21. júl.-tól,6%,%,25% Elsôdleges forgalmazók Intézményi forgalmazói kör: AEGON Magyarország Értékpapír Rt. CIB Bank Rt. CITIBANK Rt. CAIB Értékpapír Rt. Deutsche Bank Rt. ERSTE Bank Befektetési Magyarország Rt. ING Bank Rt. Kereskedelmi és Hitelbank Rt. Országos Takarékpénztár és Kereskedelmi Bank Rt. Magyar Külkereskedelmi Bank Rt. Postabank és Takarékpénztár Rt. Raiffeisen Értékpapír és Befektetési Rt. Magyar Takarékszövetkezeti Bank Rt. A lakossági állampapírok értékesítésére szerzôdött elsôdleges forgalmazók: CIB Bank Rt., Kereskedelmi és Hitelbank Rt., Országos Takarékpénztár és Kereskedelmi Bank Rt., Magyar Takarékszövetkezeti Bank Rt., valamint a Magyar Államkincstár fiókhálózata 5

6 ,5 Referencia hozamgörbe Referenciahozamok alakulása,5 22. június július hónap 6 hónap 2 év 3 év 1 év 15 év 1 év 5 év,5 6, Lejárat (év) Az egyes befektetôi szektorok forgalmai az elsôdleges forgalmazókkal és a velük bonyolított tranzakciók átlagos nagyságai (július) 6 13 A külföldiek által birtokolt forint állampapír-állomány Forgalom Átlagos ügyletnagyság Millió forint Külföldi tulajdonban MAX Composite Index Pont Elsôdleges forgalmazók Külföld Hitelintézetek Intézményi befektetôk Vállalkozások Befektetési vállalkozások Kormányzat Háztartások Reuters-oldalak (kódok) A bejelentkezô oldal: HUTREASURY Aukciós eredmények az aukciót követôen 12.-tôl elérhetôk HUISSUE a soron következô kibocsátások, visszavásárlások közzététele HUAUCTION1 diszkont kincstárjegyek (aukció) HUAUCTION2 államkötvények (aukció) Másodpiaci adatok HUBONDFIX HUBONDINDEX HUBONDINDEX2.HUMAXBOND Egyéb HUFLOATER HUBEST 4,5,6 HUINDEXED HUBONDINFO Bloomberg-oldalak (kód): GDMA Telerate-oldalak (kódok): Honlap: a referenciahozamok és meghatározásuk (14.3-tól frissítve) Magyar Államkötvény Index (MAX) (naponta 16.-tól frissítve) Referencia Államkötvény Indexek BMX2Y 1Y (naponta 16.-tól frissítve) Magyar Államkötvény Index (MAX) idôsoros adatai a változó kamatozású államkötvények aktuális kamatai az egyes állampapírok piacvezetôinek a felsorolása a tôkeindexált államkötvény inflációs tôkenövekménye és felhalmozott kamata naponta (max. 2 hónapra elôre) a felhatalmazott üzletkötôk aktuális jegyzéke A legnagyobb forgalmú állampapírok a másodpiacon (július) A papír kódja A lejárat idôpontja Forgalom (milliárd Ft) 2/D ,6 25/H , 213/D ,2 26/E ,414 2/A ,2 D ,3 25/G ,13 2/B ,6 D , D ,253 A hónap folyamán értékesítés alatt álló államkötvény-sorozatok piaci forgalomban lévô állománya Államkötvény Md Ft megnevezése 22. június július /H 12,12 15,21 2/D 12,2 23,31 213/D 3,,5 21/A 61,5 61,6 6

7 Hétfô Kedd Szerda Csütörtök Péntek Szo. Va. 3, 6 és 12 hónapos dkj.-k Diszkont Kj. aukció D212 D2124/D331/D36 D24 Kamatozó kincstárjegy hirdetmény 23/1. Kamatozó kincstárjegy jegyzés 23/1. Kamatozó kincstárjegy lejárat 22/. Államkötvény aukció 3 és 5 éves kötvény Hétfô Kedd Szerda Csütörtök Péntek Szo. Va. 3 hónapos dkj.-k Diszkont Kj. aukció D2121 D331 D36 D212 D2 Kamatozó kincstárjegy jegyzés 23/1. Államkötvény nyilvános ajánlattétel 3 és 1/15 éves kötvény Államkötvény kamatfizetés 23/H féléves Hétfô Kedd Szerda Csütörtök Péntek Szo. Va. 3, 6 és 12 hónapos dkj.-k Diszkont Kj. aukció D2122 D2121/D331/D36 D21 Kamatozó kincstárjegy hirdetmény 23/2. Kamatozó kincstárjegy jegyzés 23/1. Államkötvény aukció 3 és 1/15 éves kötvény Államkötvény lejárat 25/A negyedéves Hétfô Kedd Szerda Csütörtök Péntek Szo. Va. 3 hónapos dkj.-k Diszkont Kj. aukció D312 D331 D31 D2122 D225 Kamatozó kincstárjegy jegyzés 23/2. Államkötvény nyilvános ajánlattétel 3 és 5 éves kötvény Államkötvény lejárat 22/I féléves Államkötvény kamatfizetés 23/K féléves és 23/F éves 3 Hétfô Diszkont Kj. aukció Kamatozó kincstárjegy jegyzés 23/2. Államkötvény aukció Államkötvény lejárat 216/A negyedéves Államkötvény kamatfizetés 24/B féléves Diszkont Kincstárjegy Kamatozó Kincstárjegy Magyar Államkötvény D + a lejárat évének utolsó két számjegye, valamint a lejárat hónapja, napja KK + a sorozatmegjelölés a lejárat évét és hónapját jelöli. Az évszám a lejárat évét jelöli. A változó kamatozású kötvények legutolsó kamatmegállapításai Kód kamatmegállapítás kamatidôszak/ megállapított kifizetett/ napja kamatfizetés éves kamat (%) kifizetendô kamat (%) 23/E , , ,35 2/A , , ,3 26/B , , ,35 26/C ,

8 Állampapír-visszavásárlások eredménye Az állampapír neve 22/I 22/L 22/G 22/L Az állampapír ISIN kódja HU-413 HU-413 HU-41 HU-413 Névleges kamat (%) 12,5, 14,, A visszavásárlás idôpontja A lejárat idôpontja Fizetési határidô Elfogadott minimális hozam (%),,2,3,46 Átlagos hozam (%) EHM,,25,42,4 Benyújtott ajánlatok összege (M Ft) 31, 15 41, 235, 15 5,1 Elfogadott ajánlatok összege (M Ft) 21,6 1 66,35 23,46 53,2 Benyújtott ajánlatok (db) Elfogadott ajánlatok (db) Makrogazdasági mutatók máj. 22. jún. 22. júl. GDP növekedés (az elôzô év = %)**** 4,6 4, 4,2 5,2* 3, Ipari termelés növekedése (az elôzô év = %)**,1 1,6 12, 14, 1,6 -.,5 Munkanélküliségi ráta (%)#,,, 6,4 5, 5,6 5,6 Fogyasztói árindex (elôzô év azonos idôszaka = %)** 1,4 1,3,2 1,1,2 5,6 4, 4,6 Fogyasztói árindex (elôzô hónap = %),5 -,4 -,1 Termelôi árindex (elôzô év azonos idôszaka = %)** 1,5,1,2,6 5,2-2, -1,1 Termelôi árindex (elôzô hónap = %),1 -,5 A háztartások nettó pénzügyi megtakarítása (Md Ft)##### 6, 4,2 63, 6, 21,4 32,4 35,* Folyó fizetési mérleg egyenlege (M EUR) -4, -22, -15, -1434, -124, -442, -43,* Közvetlen tôkebefektetések egyenlege (M EUR)### 1533, 13, 1612,, 234, 123,3 Központi költségvetés havi egyenlege (Md Ft)*** -342,1-333, -33,2-36,3-413,2-4,1 -,4 16,1 A központi költségvetés bruttó adóssága (Md Ft) 53,2 6165, 66,4 226,2 1, 2,4 2, 36,4 A központi költségvetés bruttó adóssága (GDP %-ban) 62,% 61,13%* 5,%* 55,2%* 51,%* A központi költségvetés bruttó devizaadóssága (Md Ft) 221,5 2431, 2536,21 2,5 2322,1 211,2 214,53 215,6 A központi költségvetés bruttó forintadóssága (Md Ft) 3151,6 333,2 43,1 41,46 53,4 61,5 65,43 61,6 Az ország nettó külföldi adóssága (M EUR)## 154, 66, 6,2 62,1 665,4 126,5 Az ország nettó külföldi adóssága (GDP %-ban) 22,6% 22,14% * 1,1%* 1,65%*,53%* MNB hivatalos devizaárfolyam USD/HUF (a tárgyidôszak utolsó napján) #### 23, 21,3 252,52 24,3 2,3 25,46 246,2 2,1 MNB hivatalos devizaárfolyam ECU/HUF (a tárgyidôszak utolsó napján) #### 224,54 255, 254,2 264,4 246,33 243,2 244,6 245,5 Forrás: KSH, MNB, PM * Elôzetes hivatalos adat ** Éves adatok esetén dec./elôzô év dec., negyedéves adatok esetén márc./elôzô év márc., jún./elôzô év jún. stb. a számítás módja *** A privatizációs bevételek nélkül. **** 21 negyedik negyedévére az elôzetes GDP növekedési ütem 3,3%, 22 elsô negyedévére 2,% volt. # KSH ## Tulajdonosi hitelek nélkül ### Tulajdonosi hitelekkel #### között MNB középárfolyama szerepel. 1-tôl a ECU árfolyamát a az EURO árfolyam jegyzése váltja fel. ##### 1-es adattal kezdôdôen az MNB új módszertannal állítja elô a megtakarításszámokat. ÁLLamAdósság kezelô központ RT. 12 Budapest, Csalogány utca Budapest, Pf. 24 Telefon: (6-1) 4-3 Fax: (6-1) akk@allampapir.hu