A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2009-BEN

Átírás

1 A KÖZPONTI KÖLTSÉGVETÉS ÉS AZ ÁLLAMADÓSSÁG FINANSZÍROZÁSA 2009-BEN 1

2 Fő témakörök 1. A központi költségvetés várható finanszírozása és az állampapírpiac helyzete 2008-ban. 2. A évi finanszírozási terv főbb jellemzői. előadó: dr. Borbély László András általános vezérigazgató-helyettes 2

3 1. rész A központi költségvetés várható finanszírozása és az állampapírpiac helyzete 2008-ban 3

4 1.1. rész A központi költségvetés évi várható finanszírozása 4

5 A finanszírozási helyzet főbb jellemzői 2008-ban 1. a pénzpiaci válság első hulláma március elején a finanszírozási terv első átfogó módosítása: 30%-kal csökkentett kötvény-kibocsátási program, megnövelt DKJ kibocsátás. 2. a pénzpiaci válság második hulláma szeptember végén a finanszírozási terv második átfogó módosítása: szüneteltetett kötvény-kibocsátási program, csökkentett DKJ kibocsátás, nemzetközi hitelcsomag lehívása. 5

6 A finanszírozási helyzet alakulása 2008-ban (a finanszírozásba bevont források figyelembe vételével) Nettó Eu-s kifizetések és MNB Kincstári kör finanszírozási igénye Nettó kibocsátás Privatizációs bevétel Milliárd forint Terv Várható Eltérés Kisebb finanszírozási igény, nagyobb mértékben csökkenő nettó kibocsátás, csökkenő likvid eszköz (repó,, betétszámlák) állomány. 6

7 A finanszírozási helyzet alakulása 2008-ban (a teljes forráslehívást figyelembe véve) Jelentős likvid tartalék: devizabetét elhelyezés 1560 md Ft összegben. Nettó Eu-s kifizetések és MNB Kincstári kör finanszírozási igénye Nettó kibocsátás Privatizációs bevétel Milliárd forint Terv Várható Eltérés A teljes IMF és EB hitellehívásokkal együtt a nettó finanszírozási igényt meghaladó nettókibocsátás. 7

8 A finanszírozási műveletek alakulása 2008-ban (a finanszírozásba bevont források figyelembe vételével) Bruttó visszafizetés Bruttó kibocsátás Nettó kibocsátás Milliárd forint Terv Várható Eltérés -492 Növekvő törlesztés és bruttó kibocsátás, csökkenő nettó kibocsátás. 8

9 A visszafizetések és kibocsátások szerkezetének alakulása 2008-ban (a finanszírozásba bevont források figyelembe vételével) A bruttó visszafizetések alakulása 2008-ban A bruttó kibocsátások alakulása 2008-ban Deviza Diszkont KJ Lakossági ÁP Kötvény Hitel Deviza Diszkont KJ Lakossági ÁP Kötvény Hitel Milliá rd fo rint Terv Várható Eltérés Milliárd forint Terv Várható -88 Eltérés Jelentősen csökkentett kötvény kibocsátás, megnövelt diszkont kincstárjegy és deviza finanszírozás. 9

10 A nettó kibocsátás szerkezete 2008-ban (a finanszírozásba bevont források figyelembe vételével) Milliárd forint Deviza Diszkont kincstárjegy Lakossági állampapír Kötvény Hitel Terv Várható Eltérés Jelentősen csökkenő forint- és növekvő devizafinanszírozás. 10

11 1.2. rész Az állampapírpiac helyzete végén 11

12 A KÜLFÖLDI BEFEKTETŐK FORINT ÁLLAM- PAPÍR ÁLLOMÁNYÁNAK ÉVES VÁLTOZÁSA Milliárd forint * * ai adat alapján. Sokéves növekedés után 2008-ban csökkenés. 12

13 A KÜLFÖLDI BEFEKTETŐK FORINT ÁLLAMPAPÍR ÁLLOMÁNYA 2008-BAN Milliárd forint Pontérték Külö ldi tulajdo n MAX C inde x milliárd forintos csökkenés közel három hónap alatt. 2484

14 A KÜLFÖLDI BEFEKTETŐK FORINT ÁLLAMPAPÍR ÁLLOMÁNYA ŐSZÉN Milliárd forint Pontérték 3390 Külö ldi tulajdo n MAX C inde x milliárd forintos belföldi vásárlás, novemberben emelkedő MAX C index.

15 A DISZKONT KINCSTÁRJEGY (DKJ) AUKCIÓK FEDEZETTTSÉGE* ŐSZÉN 6,0 5,0 3 hónapos 12 hónapos 4,0 Milliá rd fo rint 3,0 2,0 1,0 0, Hét * Benyújtott ajánlatok/meghirdetés Novemberben javuló helyzet. 15

16 A 3 HÓNAPOS DKJ AUKCIÓK KERESLET- KÍNÁLATI ADATAI ŐSZÉN 160,0 140,0 Be nyújto tt ajánlato k Aukc ió s me g hirde té s Aukciós átlaghozam 14,00 13,00 120,0 100,0 12,00 Milliárd forint 80,0 60,0 11,00 10,00 Százalék 40,0 20,0 9,00 0, Hé t 8,00 Novembertől: csökkentett kínálat, növekvő vásárlási ajánlat. 16

17 A 12 HÓNAPOS DKJ AUKCIÓK KERESLET- KÍNÁLATI ADATAI ŐSZÉN 160,0 Benyújtott ajánlatok 14,00 140,0 Aukc ió s me g hirde té s Aukc ió s átlag ho zam 13,00 120,0 12,00 100,0 Milliárd forint 80, ,00 Százalék 60,0 10,00 40,0 9,00 20,0 0, ,00 Hé t Novembertől: csökkentett kínálat, növekvő vásárlási ajánlat. 17

18 AZ ÁLLAMPAPÍRPIAC HELYZETETE VÉGÉN - ÖSSZEFOGLALÓ Nagy mértékben csökkenő külföldi állomány. Szeptember-októberben mérséklődő aukciós kereslet, emelkedő hozamok és csökkenő MAX C index. Novemberben növekvő aukciós kereslet, csökkenő hozamok és emelkedő MAX C index. A piaci keresletnek megfelelően jelentősen csökkenő nettó forintpiaci kibocsátás. 18

19 2. rész A központi költségvetés évi várható finanszírozása 19

20 2.1. rész A finanszírozási igény alakulása 20

21 A finanszírozási igény alakulása A központi költségvetés hiánya (priv. bevételek nélkül) Csökkenő bruttó és nettó finanszírozási igény. milliárd forint * 2009** 733,6 921,7 545,0 1959,2 1394,4 911,0 665,5 ebből: adósságátvállalás 31,6 180,3 415,9 58,2 0,0 0,0 TB finanszírozási szüséglete 345,1 422,9 469,8 124,7-35,6 7,0 5,9 Elkülönített alapok hiánya -18,8-27,9-30,4-50,1-63,0-15,1-19,0 Kincstári kör hiánya 1059,9 1316,7 984,5 2033,8 1295,8 902,9 652,4 MNB-vel kapcsolatos tőkeműveletek 82,9 0,0 1,1 14,8 20,6 2,8 0,0 Privatizációs bevételek és tőkeműveletek finanszírozási igénye -42,0-166,5 0,0-268,7-67,3-5,1 166,4 Nettó Uniós előfinanszírozás 12,8 169,0 35,8-370,7 9,0 14,0 Nettó finanszírozási igény 1100,8 1163,0 1154,6 1815,7 878,4 909,7 832,7 Törlesztések 5492,4 5530,9 6150,7 6907,4 6242,4 5912,8 5621,7 Bruttó finanszírozási igény 6593,2 6693,9 7305,3 8723,2 7120,8 6822,5 6454,4 * Várható ** Tervezett Havonta bruttó 538 (569) milliárd forint és nettó 69 (76) milliárd forint finanszírozási igény. 21

22 A bruttó törlesztés alakulása és összetétele Milliárd forint Deviza-adósság Diszkont kincstárjegyek Lakossági kincstárjegyek Államkötvények Hitelek Több kötvény és deviza, kevesebb kincstárjegy visszafizetés. 22

23 2.2. rész A bruttó kibocsátások alapelvei, nagysága és szerkezete 23

24 Az adósságkezelés célja 2009-ben Az állam hosszú távon biztonságos finanszírozása megteremtése. Ennek érdekében feladat: a forint állampapírpiac normalizálása, a kereslet-kínálati kínálati egyensúly helyreállítása, a befektetői bizalom visszaszerzése, a stratégiai célok és eszközök újbóli alkalmazása. 24

25 A finanszírozás szerkezete 2009-ben rugalmas magatartás, gyors reakciók a piac változásaira, szükség esetén eltérés a teljesítmény mutatók szabta keretektől, negatív nettó kibocsátás a forintpiacon, a hiány és különbözet finanszírozása devizából. a nemzetközi hitelcsomag (elsősorban az EB hitel) jelentős összegű igénybe vétele. 25

26 Államkötvény kibocsátások 2009-ben 2009 első negyedévében a rendszeres államkötvény aukciók további szüneteltetése (igény esetén opportunista kibocsátások lehetségesek). Az aukciós naptárban nincsenek előre meghatározott futamidők eleinte a piaci stabilizálódás ütemében az ÁKK egyedileg határoz a futamidőről és mennyiségről, később újra rendszeres kibocsátások. Új termék: változó kamatozású államkötvény (növekvő hozamingadozás, a diszkont kincstárjegyek növekvő kereslete) ben jelentős negatív nettó kibocsátás, az ÁKK fokozottan figyeli a piaci keresletet. államkötvény csere aukciók lehetséges alkalmazása, a visszavásárlások mellett. 26

27 Diszkont kincstárjegyek kibocsátások 2009-ben A stabil kibocsátási naptár fenntartása. Stabil, a piaci kereslet függvényében növelhető az állomány finanszírozási tartalék. 27

28 A bruttó kibocsátás alakulása és összetétele Milliárd forint Forint Deviza Tovább csökkenő bruttó kibocsátás 2009-ben ben. 28

29 A bruttó deviza kibocsátás alakulása és összetétele IMF/EU/Világbank NFI Piaci Milliárd forint Megszűnő piaci, jelentősen növekvő nem piaci kibocsátás 2009-ben ben. 29

30 A bruttó forint állampapír értékesítés és forint hitelek alakulása Milliárd forint Hitel 1 év, vagy rövidebb 2 és 3 év 5 év, vagy hosszabb Csökkenő kötvény és kincstárjegy értékesítés 2009-ben ben. 30

31 2.3. rész A nettó kibocsátások alakulása és szerkezete 31

32 A nettó kibocsátás alakulása Milliárd forint Nettó forint Nettó deviza 240 milliárd forintos növekedés 2009-ben ben. 32

33 A nettó forint állampapír értékesítés és forint hitelek alakulása Hitel 1 év, vagy rövidebb 2 és 3 év 5 év, vagy hosszabb Milliárd forint Közel 400 milliárd forintos csökkenés 2009-ben ben. 33

34 A nettó deviza kibocsátás alakulása Nettó deviza 1000 Milliárd forint Nagymértékű növekedés 2009-ben ben. 34

35 Összefoglaló Csökkenő bruttó és nettó finanszírozási igény. Stabil, igény esetén esetleg emelkedő diszkont kincstárjegy állomány. Óvatos bruttó forint kötvény kibocsátás, jelentős nettó állománycsökkenés követi a jelenleg zajló külföldi állománycsökkenést. A piaci keresletnek megfelelően jelentősen csökkenő nettó forintpiaci kibocsátás. IMF/EU hitelkeretek jelentős igénybe vétele a finanszírozásban. 35

36 Köszönjük a figyelmet! 36