NAPI JELENTÉS 2015.01.19.

NAPI JELENTÉS 2015.01.19. HAZAI ADATOK KÜLFÖLDI PIACOK Záró Változás Záró Változás BUX 15 755,90 0,44% S&P500 2 019,42 1,34% Részvényforgalom 7,76 Mrd Ft Nasdaq Composite 4 634,38 1,39% M. Telekom 327-0,91% Stoxx600 352,40 1,13% MOL 10 720-1,61% DAX 10 167,77 1,35% OTP 3 554 2,16% FTSE-100 6 550,27 0,79% Richter 3 445 1,47% Nikkei 225 17 014,3 0,89% EUR/HUF 318,96-3,58 WIG 50 300,3-0,62% FÓKUSZBAN A MAI NAPON JELENTŐS POZITÍV KORREKCIÓ A TŐZSDÉKEN MA HAJNALBAN A KÍNAI HATÓSÁGOK OKOZTAK FELFORDULÁST A BÓVLI SZÉLÉN AZ OROSZ MINŐSÍTÉS öt napnyi esés után pénteken átlagon felüli forgalom mellett felfelé korrigáltak az USA részvénypiacai, az S&P500 3,6%-os veszteségét 2%-osra mérsékelte, illetve a hetet így csak -1,2%-kal zárta az emelkedést az energia szektor korrekciója vezette és komoly támogatást adhatott neki a januárban évtizedes csúcsot döntő fogyasztói bizalmi index is általában véve a piacok kezdik túltenni magukat a svájci jegybank okozta sokkon, de a közvetlenül érintett brókerek, alapok, hedge fundok közül sokan nagy bajban vannak pénteken az európai tőzsdeindexek is felfelé vették az irányt, a zuhanó svájci index kivételével igen jól szerepeltek, a DAX új csúcsot döntött ez részben már a csütörtöki várt ECB döntés hatása is lehetett piaci sokkot okozott a kínai hatóságok azon lépése, hogy szabálytalanságok miatt a három legnagyobb bróker számára három hónapra felfüggesztették a tőkeáttételes ügyfélpozíciók finanszírozását, sok más céget pedig megbüntettek az érintettek az ügyfelek meglévő értékpapírjainak fedezete mellett nyújtottak kölcsönöket, melyből azok tovább vásárolhattak (kihasználva és táplálva is az utóbbi hónapok ralliját) sokak, közte a szabályozó hatóságok szerint ez részben megalapozatlan emelkedést okozott a piacokon és veszélyesre nőtt a margin loan hitelállomány a Bloombergen közölt adat szerint fél év alatt több mint 2,5- szörösre, 174 Mrd dollárra hízva a szabálytalanságok ellenére a kínai hatóság szerint a margin-loanok jelentette kockázat kezelhető, súlyos szabálytalanságot nem találtak a vizsgált 45 brókercégnél ezzel együtt a három felfüggesztett cég árfolyama is jókorát zuhant, és a pozíciózárások a fő kínai tőzsdeindexeket is évek óta nem tapasztalt mértékben, kb. 8%-kal rántották le nem sokkal a Fitch január 9-i lépése után a Moody s január 17-én Baa3 szintre, a befektetésre ajánlott kategória aljára rontotta az orosz államadósság hitelminősítését, és további lehetséges leminősítésre utaló negatív kilátásokat rendelt ehhez a lépés fő oka, hogy a sokkszerű olajáresés, a külső forrásokhoz való igen korlátott hozzáférés és a szankciók aláássák a gazdasági fundamentumokat (a Moody s szerint az orosz GDP az idén 5,5%-kal jövőre 3%-kal zsugorodhat), növelik a magánszektor és az állami szektor pénzügyi kockázatait

ISMÉT SZÓBA KERÜLT ITTHON A BANKADÓ ENYHÍTÉSE a Bloomberg tudósítása szerint a nemzetgazdasági miniszter egy mai interjúban úgy vélte, a közeljövőben szó lehet a bankok adóztatásának korrekciójáról a különadó eltörléséről nincs szó, a hitelezést ösztönző enyhítésről állapodhatnak meg Varga szerint általában véve viszont a különadók aligha enyhülhetnek, mert a miniszter a kormányzati ciklus végére 10% alatti SZJA kulcsot és 10 körüli egykulcsos társasági adót említett HETI KIEMELT ESEMÉNYEK a hét egyik leginkább várt eseménye az Európai Központi Bank csütörtök délutáni ülése és az azt követő tájékoztató, nagy valószínűséggel a monetáris lazítás újabb lépéseit, állampapír vásárlásokat jelentenek itt be ugyan a vasárnapi görög választások kimenetele elég lényeges, és a svájci jegybank alaposan felforgatta a piacokat a múlt héten, de az ECB lépése így is esélyes Németországból és az eurozónából kedden ZEW bizalmi indexek érkeznek kevesebb lesz most az USA makroadat, szerdán és pénteken lakáspiaci számok érkeznek (megkezdett lakásépítések, használt lakás forgalom) kiemelendő még a kedd hajnali kínai adatsor, közte a IV. negyedéves GDP számokkal, továbbá friss kiskereskedelmi és ipari adatokkal az amerikai nagyvállalatok a mai ünnep után keddtől folytatják a jelentések közzétételét: többek között kedden IBM és Morgan Stanley, szerdán ebay, pénteken GE beszámoló érkezik KIEMELT ESEMÉNYEK EUROZÓNA USA 11:00 novemberi építőipari termelés Martin Luther King Day, a piacok zárva DEVIZA- ÉS ÁRUPIACI ÖSSZEFOGLALÓ PRÓBÁL MAGÁHOZ TÉRNI A PIAC, AZ EURHUF MÁR 320-NÁL ÁLL egyelőre csak próbál magához térni a piac a svájci jegybank múlt heti árfolyamgát-eltörlése után, mely alaposan felforgatta az alpesi deviza és még sok más deviza kereskedését hogy csak a legnagyobb devizapárt említsem, az EURUSD árfolyama a múlt csütörtöki turbulencia következtében több mint 400 ponttal került lejjebb az izgalom miatti jenvásárlóktól eltekintve mondjuk az USDJPY és a GBPUSD szinte átaludta mindezt nekünk azonban jó hír, hogy az EURHUF jegyzések azért mára visszasüllyedtek a jegybanki döntés előtti 320 közeli szintekre, azonban a dollárral és a frankkal szemben sajnos ott ragadtak a 277-es és 320-as kritikus szinteken azt azért érdemes elmondani, hogy a csütörtöki és pénteki mozgásokat is beleértve, a forint a múlt héten csupán a második legrosszabbul teljesítő deviza volt, ugyanis a lengyelek vészesebb CHF kitettsége miatt a zlotyi rosszabbul reagált a svájciak döntésére mindent összevetve a befektetők még mindig idegesek, különösen, hogy a héten érkezik az EKB várva várt nagy bejelentése az európai QE elindításáról ez a még mindig tetten érhető idegesség leginkább abban nyilvánul meg, hogy a fejlett államkötvények hozamai a hó elején látottnál gyorsabban kezdtek süllyedni péntekre a 10 éves amerikai már 1,7, a német 0,44, a japán 0,23, a brit 1,46, a svájci pedig most már MÍNUSZ 0,08 százalékon van természetesen abban az esetben, ha az EKB csütörtökön bejelenti a várt 500 milliárd eurós kötvényvásárlási program indulását, akkor ez a tendencia jó eséllyel folytatódhat

KÜLFÖLDI MAKROGAZDASÁGI HÍREK EUROZÓNA: CSAK 0,7% VOLT A MAGINFLÁCIÓ ÉV VÉGÉN ÚJABB ÉVTIZEDES CSÚCSON AZ USA FOGYASZTÓI BIZALOM A VÁRT SZERINTI KIS CSÖKKENÉS AZ USA IPARÁBAN USA: A VÁRT SZERINT ZUHANÓ ILLETVE CSÖKKENŐ INFLÁCIÓ Fogyasztói árak December: -0,2% év/év Piaci várakozás: -0,2% November: 0,3% az Eurostat végleges, részletes adatai szerint is 0,2%-kal csökkentek a fogyasztói árak (HICP) az eurozónában decemberben az éves maginflációs mutató viszont a végleges adat szerint maradt +0,7%-on, ahol október óta áll (az előzetes adat szerint 0,8%-ra emelkedett) decemberben az energia éves indexe -6,3%-ra zuhant, az élelmiszerek, dohány és alkohol ára nem változott; a szolgáltatásoknál maradt az igen mérsékelt, 1,2%-os éves árnövekedés, ami azért még messze van (szerencsére) a deflációtól összességében azonban elég sok az aggasztó jel, önmagában a mínuszba csúszó főmutató is elég rossz üzenet, és ezeket a jeleket az ECB is komolyan veszi ezért a csütörtöki ülésen valószínűleg meghirdetnek valamilyen állampapír vásárlási programot az infláció emelése érdekében Michigan index Január: 98,2 Piaci várakozás: 94,1 December: 93,6 a előzetes közzététel szerint gyorsuló ütemben javult 2015 januárjában a fogyasztói bizalom az USA-ban; ilyen magasan utoljára éppen 11 éve volt a mutató mindkét részindex fölfelé menetel 2014 ősze óta, olyannyira, hogy a jelenlegi helyezet 2007 tavasza óta a legjobbnak ítélték a megkérdezettek, míg a kilátásoknál 2004 év eleje óta nem tapasztalt az optimizmus utóbbinak az is jelentőséget ad, hogy 2014 őszéig nem tudott 80 pont fölé kapaszkodni, közel három éven át 70 pont környékén ingadozott azóta viszont "kitört", januárban már 91,6 pontra ugorva nyilván az alaposan visszaeső üzemanyagár nagyban javítja a fogyasztók hangulatát, de munkaerőpiaci folyamatok is ezt az irányt erősítik mindez kedvező hatással lehet a háztartások fogyasztására, még ha nem is teljesen egyértelmű az összefüggés a bizalmi felmérések és a tényleges költekezés között Ipari termelés December: -0,1% hó/hó Piaci várakozás: -0,1% November: 1,3% a várakozásoknak megfelelően a nagy novemberi felfutás után decemberben kisé csökkent az USA iparának kibocsátása, az egy ével korábbihoz viszonyítva a november 5,2%-ről 4,9%-ra mérséklődött a növekedési ütem, ami így is elég erőteljes az iparon belül 74%-os súlyt kitevő feldolgozóiparban a havi 0,3%-os növekedés éves szinten 4,9%-os bővülést eredményezett; a bányászat éves szinten 11%-kal nőtt, az energiaipar 5,4%-kal visszaesett habár az exportpiacok helyzete óvatosságra ad okot, a belső piac erősnek tűnik, az USA iparának így változatlanul kedvezőek a kilátásai; ezt a magasan lévő menedzser indexek is alátámasztják Fogyasztói árak December: 0,8% év/év Piaci várakozás: 0,7% November: 1,3% havi szinten 0,4%-kal csökkentek a fogyasztói árak az USA-ban, és így az éves növekedési ütem 0,8%-ra esett vissza; a havi csökkenés mértéke (amilyenre hat éve nem volt példa) megfelelt a várakozásnak decemberben fokozódott az energia áresése (-4,7% egy hónap alatt), a közlekedés árai ebből következően estek (-3,0%), de emellett például ismét olcsóbb lett a ruházkodás is (-1,2%) és az élelmiszerek is csak 0,2%-kal

drágultak éves szinten az energia 10,5-ot esett, a közlekedés 6,2%-kal, a ruházkodás 2,0%-kal; az élelmiszerek 3,3%-kal, a szolgáltatások csak 2,5%-kal kerültek többe, mint tavaly év végén a maginflációs ráta havi szinten nem változott (+0,1%-ot vártak), éves szinten 1,6%-ra süllyedt alapvetően 2,0% a Fed inflációs célja, melyet főként a PCE deflátor szempontjából figyelnek és amely mutató már novemberben is csak 1,2%-os volt; valószínű, hogy ilyen "inflációt" hozó december után nem lesz kedvezőbb a helyzet deflációtól ugyan nem tart a többség az USA-ban, de a nagyon alacsony inflációs ráták mellett bizonyára ráérős lesz a monetáris politika a szigorításokkal HAZAI MAKROGAZDASÁGI HÍREK MÉRSÉKELŐDŐ NÖVEKEDÉS AZ ÉPÍTŐIPARBAN a KSH péntek délelőtti adatai szerint novemberben 8,8%-kal múlta felül az építőipari termelés volumene az egy évvel korábbit, októberhez képest pedig 1,1%-kal csökkent bár októberben sokkal élénkebb volt a növekedés, az utóbbi hónapokban összességében mérséklődés mutatkozik, különösen a kiugróan erős év eleji időszakhoz képest hasonlóan a megelőző hónapokhoz, novemberben is mindkét építményfőcsoportnál csökkentek az éves indexek: az épületek építése ezúttal 6,3%-kal maradt el az egy évvel korábbitól (sorozatban harmadszor negatív változás), melyet az egyéb építményeknél a most 23,0%-ra lassuló, de láthatólag még mindig igen erős bővülés kísért (utóbbinál változatlanul az útés vasútépítések, közműfejlesztések játsszák a főszerepet) a növekedés várhatóan tovább mérséklődik a folytatásban, erre a rendelésállományok alakulása is utal: novemberben a 2014. év harmadik legmagasabb értéke volt az új rendelések havi értéke (148 Mrd Ft), de a teljes állomány így is tovább csökkent, 821 Mrd Ft-ra ez mintegy 4-5 havi termelésnek felel meg és kb. 6%-kal kevesebb az egy évvel korábbinál jó ideje most először nem nőtt éves összevetésben az építőipari rendelésállomány még mérsékeltebb építőipari növekedés sejtet, hogy számos állami, önkormányzati beruházást időzítettek az idei utolsó, októberi választások elé, valamint az új EU költségvetési időszak elején amúgy is visszafogottabb lehet a támogatások beáramlása; a magánszféra beruházásai nőnek, de kevésbé lendületesen, leszámítva egy-egy nagyobb projektet erősíti hatást a következő egy évben az is hogy, a nagyon erős 2014 év eleji adatok lesznek a viszonyítási alapok, emiatt átmenetileg akár éves csökkenés is előfordulhat az idei évben a hosszabb távú kilátások attól függenek, mennyire marad meg a lendület a hazai gazdaságban

RÉSZLETES ADATOK 2015.01.19. (az adatok tájékoztató jellegűek, forrás: Bloomberg) HAZAI ÉS FELTÖREKVŐ PIACOK VEZETŐ KÜLFÖLDI TŐZSDÉK Záró Változás Záró Változás BUX 15 755,90 0,44% DJIA 17 511,57 1,10% Részvényforgalom 7,76 Mrd Ft S&P 500 2 019,42 1,34% BUMIX 1 407,39 0,22% S&P Futures 2 007,70-0,26% BUX 1512 15 902 0,40% Nasdaq Composite 4 634,38 1,39% RTS $ 770,61 2,09% Nasdaq Futures 4 122,75-0,27% PX 949,05 0,37% DAX 10 167,77 1,35% WIG 50 300,3-0,62% CAC 40 4 379,62 1,31% BOVESPA 67 879,5-0,43% FTSE 100 6 550,27 0,79% Shanghai Comp. 3 114,1-7,46% Nikkei 225 17 014,3 0,89% Hang Seng 23 624,97-2,25% ATX 2 143,36 0,11% DEVIZAÁRFOLYAMOK ÁKK REFERENCIAHOZAMOK Utolsó Változás Záró Változás EUR/USD 1,1578-0,0065 3 hónap 1,71 0,06 USD/JPY 117,08 0,52 6 hónap 1,59 0,01 GBP/USD 1,5141-0,0048 1 év 1,78-0,02 USD/CHF 0,8678-0,0033 3 év 2,22-0,10 USD/HUF 276,23-1,84 5 év 2,66-0,12 EUR/HUF 318,96-3,58 10 év 3,21-0,13 CHF/HUF 318,26-0,05 15 év 3,46-0,16 WTI legközelebbi határidő Földgáz legközelebbi hat. Urals/Med crack spread NYERSANYAGOK ($) Utolsó Vált. Utolsó Vált. 48,69 0,00% Arany spot 1276,0-0,35% 3,04-2,85% Réz 3 havi forward (LME) 5715,0 1,51% 13,25-6,92% Cink 3 havi forward (LME) 2097,5 1,67% HAZAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (e) Záró Vált. Vol (e) MTelekom 327-0,91% 1 559 4iG 2 010 0,00% 0,0 MOL 10 720-1,61% 149 Fuso Ecosystem 6 3,77% 20,8 OTP 3 554 2,16% 1 256 TWD Investments 8 0,00% 0,0 Richter 3 445 1,47% 145,0 GS Park 1 790-0,50% 0,5 ANY 869-0,46% 33,7 HUNMining 22 4,76% 4,1 Appeninn 156-3,11% 13,4 Kárpótlási jegy 774 0,00% 0,0 Altera 2 585 0,00% 0,0 KEG 20-9,09% 2,6 BIF 329 0,00% 0,0 Masterplast 435-1,14% 0,0 BTel 37-9,76% 94,7 Norbi Update 948-0,11% 2,0 CIG Pannónia 173 1,76% 92,7 Nutex 37 0,00% 0,0 Danubius 4 990-0,20% 0,0 Opimus 22 0,00% 0,1 Elmű 13 990 2,49% 0,0 Pannergy 302 3,07% 28,9 Émász 14 150 0,00% 0,0 Plotinus 4 250-1,16% 3,4 ENEFI 133 0,00% 0,8 Rába 1 079 1,79% 1,2 Est Média 1 0,00% 184,7 Libri-Shopline 329 0,00% 0,0 FHB 675 0,30% 23,0 Synergon 100 1,01% 0,5 Forrás törzs 640 0,00% 0,1 TVK 4 945 0,16% 5,9 Forrás oszt. els. 850 0,00% 0,1 Zwack 14 400 0,45% 0,1

USA RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Diamond 174,7 0,93% 8,7 Google "C" 508,08 1,25% 0,8 Spider 201,6 1,31% 211,9 Hewlett-Packard 38,34 0,39% 4,1 QQQ 100,8 1,17% 35,4 IBM 157,14 1,66% 1,9 Alibaba Group 96,89 0,60% 13,3 Intel 36,45 0,72% 17,7 Amazon.com 290,74 1,32% 1,3 JP Morgan Chase 55,93 1,71% 7,3 Apple 105,99-0,78% 20,2 McDonald's 91,49 0,12% 2,5 AT&T 33,80 1,62% 9,6 Merck 63,03 1,86% 3,9 Bank of America 15,38 1,18% 33,0 Microsoft 46,24 1,67% 15,5 Cisco Systems 27,68 0,99% 9,5 Oracle 43,51 2,06% 5,9 Citigroup 47,61 0,80% 7,1 Pfizer 32,80 1,23% 9,2 Coca-Cola 42,53 0,35% 4,8 Procter & Gamble 91,25 1,55% 3,4 ebay 53,66 1,22% 3,6 Tesla Motors 193,07 0,63% 1,0 ExxonMobil 91,12 2,43% 5,7 Twitter 37,31 1,03% 15,0 Facebook 75,18 1,53% 7,5 Visa 254,95 0,72% 0,6 General Electric 23,59 0,04% 14,8 Wal-Mart Stores 86,77-0,70% 2,2 Google "A" 510,46 1,28% 0,8 Yahoo! 46,47 0,52% 4,3 NÉMET ÉS EURÓPAI RÉSZVÉNYEK Záró Vált. Vol (m) Záró Vált. Vol (m) Adidas 56,59 0,32% 1,4 K+S 24,47 0,60% 2,4 Allianz 142,50 1,32% 3,2 Lanxess 35,04 1,37% 1,2 BASF 72,67 1,00% 4,7 Linde 159,80 1,88% 0,6 Bayer 123,70 2,66% 3,6 Merck KGaA 86,44 1,98% 1,0 BMW 93,59 2,77% 2,8 Münchener Rück. 171,10 1,69% 1,0 Beiersdorf 75,07 1,51% 0,9 RWE 23,50 4,40% 9,5 Commerzbank 10,54-1,50% 16,1 SAP 57,57-0,40% 4,8 Continental 188,70 1,89% 0,7 Siemens 95,47 0,87% 3,9 DaimlerChrysler 74,38 1,99% 6,3 ThyssenKrupp 20,74 2,90% 3,4 Deutsche Bank 24,71-0,18% 10,1 Volkswagen 191,80 2,84% 1,7 Deutsche Boerse 63,66 0,87% 0,7 Diageo 1892 0,32% 3,9 Lufthansa 14,25-2,96% 9,3 Erste Group 19,37-0,05% 1,1 Deutsche Post 27,56 0,82% 5,1 Fotex 1,00 0,00% 0,0 D.Telekom 14,05 0,97% 19,1 Gazprom ADR 4,01 0,00% 1,4 E.ON 13,11 1,75% 13,9 Glencore 252,55 4,97% 50,2 Fresenius Medical 64,90 1,49% 0,9 Nokia 6,52 0,93% 15,4 Fresenius SE 48,32 2,36% 2,1 OMV 22,33 2,90% 0,9 HeidelbergCement 60,24-2,68% 1,5 Raiffeisen Bank 10,00-4,76% 2,1 Henkel 95,92 0,97% 0,8 Telenor 161,90-1,52% 2,7 Infineon 9,11 0,36% 8,4 UniCredit 5,23 2,85% 88,8 NYERTESEK ÉS VESZTESEK USA Németország Schlumberger L 6,13% Precision Cast -9,14% Volkswagen AG 2,84% Deutsche Lufth -2,96% Amgen Inc 4,29% Liberty Global -1,65% Bayerische Mot 2,77% HeidelbergCeme -2,68% Gilead Science 3,40% Apple Inc -0,78% Bayer AG 2,66% Kabel Deutschl -1,72% Exxon Mobil Co 2,43% Goldman Sachs -0,71% Daimler AG 1,99% Commerzbank AG -1,50% Microsoft Corp 1,67% Wal-Mart Store -0,70% Allianz SE 1,32% SAP AG -0,40%

A 2007. évi CXXXVIII. törvény 40. előírásainak alapján felhívjuk a figyelmet, hogy a jelentésben szereplő adatok és információk egy része a múltra vonatkozik és múltbeli adatokból és információkból nem lehetséges a jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni; az adatok és információk egy része pedig becslésen alapul, és ezen előrejelzésből nem lehetséges a valós jövőbeni hozamra, változásra, illetőleg teljesítményre vonatkozó megbízható következtetéseket levonni. Az adatok és információk egy része a magyar forinttól eltérő valuta- vagy devizanemben van meghatározva, az egyes valuta- vagy devizanemek közötti átváltás befolyásolja a forintban elérhető eredményt. A jelentésben említett pénzügyi eszközök és pénzügyi eszközökből képzett indexek múltbeli hozama és változása nyilvános forrásokból (nyomtatott és elektronikus sajtó, tőzsdék és társaságok hivatalos weboldalai, nyilvános pénzügyi portálok) hozzáférhető. A felhasznált adatok forrása a Bloomberg Professional illetve a nyomtatott és elektronikus sajtó. A kiadvány a Buda-Cash Brókerház Zrt. által hitelesnek, megbízhatónak és pontosnak tartott forrásokon alapuló információk alapján készült, de azokért a Buda-Cash Brókerház Zrt. semmilyen szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelentésben szereplő adatok, árfolyamok, hozamok tájékoztató jellegűek. A kiadvány nem minősül befektetési tanácsadásnak, befektetésre, értékpapírok jegyzésére, vásárlására vagy eladására vonatkozó felhívásnak, arra vonatkozó ajánlatnak. A jelentésben szereplő információkra, véleményekre, becslésekre a pénz- és tőkepiaci, valamint a makrogazdasági helyzet változásai és egyéb tényezők lehetnek hatással, ezekre a Buda- Cash Brókerház Zrt-nek nincs befolyása és a meghozott befektetői döntések következményei a Buda-Cash Brókerház Zrt-re nem háríthatóak át. A jelentésben foglaltak felhasználása, átdolgozása, publikálása kizárólag a Buda-Cash Brókerház Zrt. előzetes írásos engedélyével lehetséges.