CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A termelıi árindex továbbra is gyenge inflációs nyomásra utalt. A segélykérelmi adat és az ipari termelés is némileg jobban alakult a vártnál. A Philadelphia Fed júliusi elırejelzı indexe az elıbbiekkel ellentétben csalódást okozott. A korábban közölt importár és termelıi árindexek után a fogyasztói árindexben is enyhe értékekre számíthatunk. A Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe az elmúlt idıszak gyengébb adataihoz hasonlóan romlást mutathat. Tıkeáramlási statisztikák is napvilágot láthatnak. EURÓZÓNA: A májusi külkereskedelmi mérlegben elsısorban a gyengébb euró hatását lesz majd érdemes megfigyelni (korábban a német exportadatok jelentıs emelkedést mutattak). NEMZETKÖZI PIACOK: A csütörtöki makroadatok nem enyhítették a lassabb amerikai kilábalással kapcsolatos félelmeket, az EUR/USD 1,29 fölé jutott, a fejlett piaci részvényindexek többsége esett. PÉNTEK 2010/07/16 HU 9:00 Bruttó átlagbér növekedése, év/év május 1,1% 3,1% EZ 11:00 Külkereskedelmi mérleg, mrd EUR május 1,8 PL 14:00 Bruttó átlagbér növekedése, év/év június 4,8% US 14:30 CPI, hó/hó június -0,2% 0% US 15:00 Nettó hosszú távú tıkeáramlás, mrd USD május 83 US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, elızetes július 76 74 KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Kamattermékek Telefon: Barta György, elemzı 423-2887 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Kovács Nóra, elemzı 423-2441 Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Juhász Mária, üzletkötı 489-8313 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 1
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK A tegnap közölt amerikai adatok vegyes képet mutattak. A munkanélküliségi segélykérelmek heti száma végre valamivel jelentısebb mértékben esett (429 ezerre, 2 éves mélypontra) és a kevésbé ingadozó négyhetes mozgóátlag értéke is csökkent. Ugyanakkor az adatok nem teljesen tiszták, egyedi hatások torzítják ıket (az új modellek bevezetése miatt több autógyárnál nem voltak meg a szokásos nyári leállások), így még hetekig kell várnunk, hogy tisztábban láthassunk munkaerıpiaci téren. ÚJ MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA 695 670 645 620 595 570 545 520 495 470 445 420 09.04.01 09.08.01 09.12.01 10.04.01 TARTÓSAN MUNKANÉLKÜLIEK SZÁMA 6900 6700 6500 6300 6100 5900 5700 5500 5300 5100 4900 4700 4500 09.04.01 09.09.01 10.02.01 10.07.01 A tisztánlátás a termelıiparban sem könnyő. Az ipari adatok a vártnál jobb eredményt, 0,1%-os havi növekményt mutattak. Elsısorban az energiatermelés ugrott meg a légkondicionálás fokozottabb használata miatt. Ugyanakkor a kapacitáskihasználtság nem nıtt (jóval hosszú távú átlaga alatt maradt) és a regionális Empire Manufacturing és Philadelphia Fed indexek értéke is jelentısen süllyedt (ez pedig a kilátásokra vonatkozóan kedvezıtlen hír). A második negyedéves ipari adatok némileg rosszabbul alakultak az elsı negyedéveseknél, és az év második felében is kissé alábbhagyhat a korábban látott dinamika. 8 6 4 2 0-2 -4-6 -8-10 -12-14 2008.01.01 2008.04.01 IPARI TERMELÉS ÉV/ÉV 2009.07.01 2009.04.01 2009.01.01 2008.10.01 2008.07.01 2009.10.01 2010.01.01 2010.04.01 80 75 70 65 jan.02 KAPACITÁSKIHASZNÁLTSÁG % jan.09 jan.08 jan.07 jan.06 jan.05 jan.04 jan.03 jan.10 A gyengébb növekedésbıl fakad az is, hogy jelentıs keresleti nyomás nincs és sok a kihasználatlan kapacitás a gazdaságban. Ilyen körülmények között nem is meglepı, hogy a termelıi árindex értéke 3 havi mélypontra süllyedt. Mindez azt is jelzi, hogy a Fed még huzamosabb ideig változatlanul hagyhatja irányadó rátáját. ELİREJELZÉS A korábban közölt importár és termelıi árindexek után a fogyasztói árindexben is enyhe értékekre számíthatunk. A Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe az elmúlt idıszak gyengébb adataihoz hasonlóan romlást mutathat. Tıkeáramlási statisztikák is napvilágot láthatnak. 2
EURÓZÓNA ELİREJELZÉS A májusi külkereskedelmi mérlegben elsısorban a gyengébb euró hatását lesz majd érdemes megfigyelni (korábban a német exportadatok jelentıs emelkedést mutattak). NEMZETKÖZI PIACOK A csütörtöki makroadatok nem enyhítették a lassabb amerikai kilábalással kapcsolatos félelmeket, az EUR/USD 1,29 fölé jutott, a fejlett piaci részvényindexek többsége esett. Tegnap a szerdai helyzet inverzét láthattuk a fı amerikai részvényindexek esetében: az S&P 500 enyhén emelkedni tudott, de a Dow és a Nasdaq is 0% alatti napi változást mutatott, hétnapnyi emelkedés után (korábban az európai fejlett piacok egységesen negatívban zártak). A nap folyamán mindhárom index negatív területen járt, elsısorban a csalódást okozó feldolgozóipari indexek miatt, valamint a PPI okozta deflációs félelmek nyomán. A JPMorgan eredményközlése is óvatos gazdasági várakozásokat tartalmazott, ráadásul a pénzügyi óriás eddigi fı bevételi forrásai közül több nem is tőnik fenntarthatónak. Mindemellett a Google szintén tegnap publikált eredményei is csalódást okoztak, a Kongresszus pedig jóváhagyta a korábban aggodalmakat okozó új pénzügyi szabályozásról szóló törvénycsomagot. Az S&P 500-at elsısorban két egyedi hír tudta enyhén pozitív tartományba juttatni: a BP értesítése szerint a felrobbant kútnál már nem szivárog az olaj a Mexikói-öbölben, a Goldman Sachs pedig megegyezett a pénzügyi felügyelettel a korábban forgalmazott megtévesztı termékei miatti bírság összegével kapcsolatban. Az amerikai állampapírpiacon is megtették a hatásukat a gyengébb növekedésre és inflációra utaló makrogazdasági adatok, a 2 éves hozam rekordmélységbe (0,58%-ra), a 10 éves pedig ismét 3% alá süllyedt. A FOMC tegnapelıtti közleménye után elindult a spekuláció arra vonatkozóan is, hogy egy újabb mennyiségi lazítási programmal a Fed esetleg ismét Treasury-papírokat vásárolna. A tegnapi amerikai adatok 1,29 fölé röpítették az eurót a zöldhasúval szemben, a devizára kiírt call opciók iránti kereslet is nıtt, több stop-loss is aktiválódott. Tavaly év vége óta elıször sikerült a 100 napos mozgóátlagot is áttörni és egy fontos ellenállási zónán is átverekedte magát az EUR/USD kereszt, a következı cél a lélektani és opciós 1,30-as szint lehet (ugyanakkor a 14 napos RSI a 70-es értéket is megütötte, ez már túlvettségre utalhat most, hogy már a short-covering szakasz nagyrészt lezárult). A dollárt büntette a piac a jennel és a fonttal szemben is és a valutakosárral szembeni dollárindex is kéthavi mélyponton jár (az alacsonyabb amerikai állampapírpiaci hozamok is kevésbé vonzóvá tették az amerikai devizát). Ugyanakkor nem szabad elfelejtenünk, hogy az európai gazdasági kilátások még az amerikaiaknál is rosszabbak, így a mostani, emelkedı EUR/USD-trend is sérülékeny. A korábbi trendek Ázsiában sem változtak jelentısen, a távolkeleti indexek is pirosban mozogtak. Bár tegnap sőrőbb volt a makrogazdasági naptár, ma is közölnek pár adatot, mely érdekes lehet a piacok számára. Az amerikai fogyasztói árindex (a korábban közölt import- és termelıi árindexek után) ismét elhanyagolható inflációs nyomásra utalhat, ez megint a kötvényeknek kedvezhet. A Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének elızetes értéke is fontos lesz, hisz még mindig a fogyasztó van a figyelem középpontjában: nélküle különösen a lassuló ipari dinamika mellett nem lesz gyors kilábalás. Az index esetlegesen vártnál nagyobb süllyedése ismét a dollárnak árthatna (hisz már bizonyos mértékben helyreállni LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,3497 0,5364 0,7494 1,1825 EUR 0,4025 0,6544 0,9506 1,2469 JPY 0,1606 0,2431 0,4463 0,6700 CHF 0,0433 0,0900 0,1833 0,4817 GBP 0,5691 0,7313 1,0113 1,4519 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,4440 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,574 0,846 1,101 1,369 látszik a tankönyvi összefüggés, mely szerint a romló növekedési kilátások ártanak egy ország devizájának). 3
Daily QEUR= 2010.03.31. - 2010.08.11. (GMT) Cndl; QEUR=;; 2010.07.16.; 1,29; 1,29; 1,29; 1,29 50,0% EMA; 1,35 QEUR=;; 2010.07.16.; 1,29 EMA; QEUR=;; 2010.07.16.; 1,33 BBand; QEUR=;; 2010.07.16.; 1,3 BBand; QEUR=;; 2010.07.16.; BBand; QEUR=;; 2010.07.16.; EMA; QEUR=;; 2010.07.16.; 1,26 1,35 Price USD 1,34 1,33 1,33 1,32 38,2% 1,31 1,31 1,31 1,3 1,30 1,29 1,29 1,28 23,6% 1,26 1,27 1,26 1,26 1,24 1,23 1,22 0,0% 1,19 1,2 1,2 1,19.12 MACD; QEUR=;; 2010.07.16.; 0,0126 MACD; QEUR=;; 2010.07.16.; 0,0076 RSI; QEUR=;; 2010.07.16.; 67,291 USD.1234 USD 30 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 2010 április 2010 május 2010 június 2010 július 10 aug..123 Daily Q.DXY Cndl; Q.DXY; Last Trade 100,0% 2010.07.16.; 89,493 82,418; 82,511; 82,381; 82,49 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 100; 2010.07.16.; 83,559 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 200; 2010.07.16.; 81,999 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 50; 2010.07.16.; 84,653 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandUp 20; Simple; 2,0; 2010.07.16.; 86,863 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandMid 20; Simple; 2,0; 2010.07.16.; 84,613 BBand; Q.DXY; Last Trade(Last); BBandLow 20; Simple; 2,0; 2010.07.16.; 82,364 61,8% 83,691 2010.02.19. - 2010.07.20. (GMT) Price 89 88,5 88 87,5 87 86,863 86,5 86 85,5 85,007 85 84,653 84,613 84,5 84 83,559 83 50,0% 81,899 82,490 82,5 82,364 81,999 82 81,5 81 38,2% 80,106 80,5 MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); MACD 12; 26; 9; Exponential; 2010.07.16.; -0,786 MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); MACD Signal Line 12; 26; 9; Exponential; RSI; Q.DXY; Last Trade(Last); 14; Wilder Smoothing; 2010.07.16.; 27,02 60 40 27,020 20.123 Vol; Q.DXY; Last Trade; Insufficient Data Volume 22 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 10 febr. 2010 március 2010 április 2010 május 2010 június 2010 július [Delayed] 4
3.12 AZ EUR/USD ÉVBEN 5.21 7.30 10.8 12.17 2.25 5.6 1,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,20 1,15 1,10 7.7 AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 7.8 7.9 7.12 7.13 7.14 1,30 1,29 1,28 1,27 1,26 1,24 1,23 1,22 AZ EUR/JPY ÉVBEN 150 AZ EUR/JPY HÉTEN 114 140 113 112 130 111 110 120 109 110 108 107 3.12 5.21 7.30 10.8 12.17 2.25 5.6 100 7.7 7.8 7.9 7.12 7.13 7.14 106 AZ USD/JPY ÉVBEN 105 AZ USD/JPY HÉTEN 90 100 89 95 90 88 85 87 80 86 3.12 5.21 7.30 10.8 12.17 2.25 5.6 75 7.7 7.8 7.9 7.12 7.13 7.14 85 5
28. hét HÉTFİ 2010/07/12 CZ 9:00 CPI, év/év június 1,2% 1,3% 1,2% CZ 9:00 Munkanélküliségi ráta június 8,7% 8,6% 8,5% PL 12:00 52 hetes kincstárjegy 1 mrd PLN 4,08% 4,03% KEDD 2010/07/13 FR 8:45 HICP, év/év június 1,9% 1,8% 1,7% HU 9:00 CPI, év/év június 5,1% 5,1% 5,3% CZ 10:00 Folyó fizetési mérleg, mrd CZK május 12,40-9,80-23,98 DE 11:00 ZEW-index július 28,7 25 21,2 PL 14:00 CPI, év/év június 2,2% 2,1% 2,3% PL 14:00 Folyó fizetési mérleg, millió EUR május -424-300 -268 US 14:30 Külkereskedelmi mérleg, mrd USD május -40,3-39 -42,3 HU 11:30 D101020 45 mrd HUF 5,29% 5,28% SZERDA 2010/07/14 HU 9:00 Ipari termelés, év/év, végleges május 13,7% 13,7% 13,7% EZ 11:00 CPI, év/év, végleges június 1,4% 1,4% 1,4% EZ 11:00 Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított május 0,9% 1,2% 0,9% US 14:30 Import-árindex, hó/hó június -0,5% -0,4% -1,3% US 14:30 Kiskereskedelmi forgalom, hó/hó június -1,1% -0,2% -0,5% US 20:00 FOMC-jegyzıkönyv CZ 12:00 CZ1002737 2,94% 3,00% PL 12:00 PS0415 2,03 mrd PLN 5,14% 5,37% CSÜTÖRTÖK 2010/07/15 JP BoJ-kamatdöntés 0,1% 0,1% 0,1% CZ 9:00 PPI, év/év június 1,5% 1,8% 2% US 14:30 PPI, hó/hó június -0,3% -0,1% -0,5% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 458 453 429 PL 15:00 Költségvetési teljesítmény, kumulatív június 61,6% 70,5% US 15:15 Ipari termelés, hó/hó, szezonálisan kiigazított június 1,3% -0,1% 0,1% US 16:00 Philadelphia Fed indexe július 8 10 5,1 HU 11:30 2013/E 25 mrd HUF 7,15% 6,92% HU 11:30 2016/C 15 mrd HUF 7,50% 7,22% HU 11:30 2020/A 15 mrd HUF 7,68% 7,36% CZ 12:00 52 hetes kincstárjegy 7,69 mrd CZK 1,27% 1,34% PÉNTEK 2010/07/16 HU 9:00 Bruttó átlagbér növekedése, év/év május 1,1% 3,1% EZ 11:00 Külkereskedelmi mérleg, mrd EUR május 1,8 PL 14:00 Bruttó átlagbér növekedése, év/év június 4,8% US 14:30 CPI, hó/hó június -0,2% 0% US 15:00 Nettó hosszú távú tıkeáramlás, mrd USD május 83 US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, elızetes július 76 74 Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 6