TOP FINANCE & CONSULTING KFT. BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Megint egy uniós csúcsra várunk A huszadik Nagyjából két és fél éve kezdıdött az európai adósságválság, ennek ellenére még mindig csak keresik a megoldást az Európai Unió vezetıi. Csütörtökön és pénteken kerül sor egy újabb csúcstalálkozóra, a felkészülést pedig a megszokottnál élesebb pengeváltások kísérik. A megoldás alighanem a szorosabb európai integráció lenne, mivel az euróövezet válságának egyik oka a tagállamok eltérı fejlettségi foka, valamint az eltérı, az övezet érdekeivel nem összeegyeztetett költségvetési politikák követése volt. Ebben nagyjából mindenki egyetért, a mélyebb integráció pontos tartalmában, valamint az oda vezetı lépések sorrendjében jelentıs nézeteltérések vannak a németek és a latin országok vezetıi között. Hegyeket kéne megmozgatni, amit az olaszok és a franciák a nagyobb kövekkel kezdenének most azonnal, a németek viszont továbbra is csak a már beomlással fenyegetı részek elkerítését és a további lépések megbeszélését szorgalmazzák. A hegy meg csak egyre omladozik. Az összeomlás veszélye pedig valós: Spanyolország hivatalosan is kérte az Unió pénzügyi segítségét, valamint Ciprus is bejelentette, hogy kérni fogja azt. A hitelminısítıket lehet ismét azzal vádolni, hogy dinamit rudakat dugdosnak a repedésekbe, hisz egymást érik az országok és bankok leminısítései, valójában azonban szokás szerint csak kullognak az események után ezek az intézmények. Talán csak annyi változott, hogy nem évekkel, hanem néhány héttel vannak lemaradva. TOP FINANCE & CONSULTING KFT. A görög választási kampányban már egyértelmően kiderült, hogy a nemzetközi szervezetek feltételeit egyik párt sem fogadja el maradéktalanul, az új görög kormány kívánságlistája láttán azonban alighanem égnek állt az összes európai vezetı haja. Néhány órán belül meg is érkezett a válasz egy-egy kategorikus Nem! formájában a német pénzügyminisztertıl, valamint az Európai Tanács elnökétıl. (Pedig a hajmeresztı görög ötletek nélkül sem kell fésőt használniuk, hogy biztosan tisztán lássanak. ) Két és fél év. Ennyi idı sem volt elég tehát a görög problémák megoldására, pedig most ennél sokkal nagyobb gondokat kéne orvosolni. Két és fél hónap, két és fél hét, de az is lehet, hogy két és fél nap alatt. Kezdhetünk komolyan aggódni? A hazai vonatkozású hírek között fontos, bár nem váratlan esemény volt a kohéziós források felfüggesztésérıl szóló korábbi uniós döntés visszavonása. Közben készül a jövı évi költségvetés, a legnagyobb vita ennek során a banki tranzakciós adó ( sárgacsekk adó ) körül alakult ki a kormány és a szakértık között. Az ebbıl remélt bevételek lassan a csillagokat verdesik, míg a gazdaságra gyakorolt hatásokat eddig meg sem próbálta felmérni a kormány. Az MNB Monetáris Tanácsa nem változtatott a jegybanki alapkamaton, a testület indoklása szerint a gazdaság gyenge teljesítménye alapján ugyan lenne tere a kamatcsökkentésnek, de az ország kockázati megítélésének számottevı javulása nélkül nincs lehetıség megtenni ezt a lépést. Jegybanktörvény módosítása, IMFtárgyalások megkezdése, Talán egyszer eljutunk oda is. TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 3 Adatdömping... 5 Tızsdei hírek... 7 Technikai elemzések... 8 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft. 6721 Szeged, Lechner tér 15. Tel./Fax: +36-62 - 401-130 E-mail: szeged@topfinance.hu 8000 Székesfehérvár, Távírda u. 2. 1. em. Tel.: +36-70 - 360-2990 RO-300119 Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: +40-356 - 447 109 1. OLDAL
BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. Hírek, tények, háttér röviden Heti krónika A legnagyobbakat is utolérték A korábban felülvizsgálat alá helyezett óriásbankok közül 15 leminısítését jelentette be a csütörtöki piaczárást követıen a Moody's. A hitelminısítı a Credit Suisse besorolását három fokozattal rontotta, a Barclays, a BNP Paribas, a Royal Bank of Canada, a Citigroup, a Goldman Sachs, a JP Morgan, a Credit Agricole, a Morgan Stanley, a Deutsche Bank és az UBS két-két, az HSBC, a Bank of America, a Royal Bank of Scotland és a Societe Generale egy-egy fokozatú leminısítést szenvedett el. A Moody's indoklása szerint minden érintett bank jelentıs kitettséggel rendelkezik a piaci volatilitással szemben, és ki van téve a tıkepiacról származó veszteségek kockázatának, valamint a nehéz mőködési környezet miatt csökkent a bankok profitabilitása és romlottak a növekedési kilátásaik olvasható a Portfolio.hu tudósításában. Lazább feltételekkel segíti az EKB az euróövezet bankjait Az Európai Központi Bank pénteken bejelentette, hogy a kereskedelmi bankok számára rendelkezésre álló likviditási tenderein az eddigiekhez képest bıvül a fedezetként elfogadható értékpapírok köre, valamint a hitelminısítési korlátot is lejjebb szállítja, az eddigi "A-"-ról "BBB"-re. Az intézkedéssel javulhat az eurózóna perifériájához tartozó országok, elsısorban Spanyolország bankjainak likviditási helyzete, mivel könnyebben juthatnak jegybanki forráshoz. Elképesztı görög kívánságlista, kategorikus uniós elutasítás Szombaton nyilvánosságra hozta az új görög kormány, hogy milyen könnyítéseket szeretne elérni a nemzetközi hitelcsomag feltételeinél. A tervek szerint a költségvetési célok teljesítését két évvel kitolnák, így a tavalyi 9,1%-ról nem 2014-re, hanem legkorábban 2016-ra csökkentenék 3% alá a GDParányos költségvetési hiányt. A kormány szeretné elérni, hogy a közszférában ne kerüljön sor a tervezett 150 ezer fıs leépítésre, csökkentenék a kávézók, éttermek, bárok forgalmi adóját, valamint megemelnék a személyi jövedelemadó fizetési kötelezettség alsó határát. Hatályon kívül helyeznék a minimálbér 22%-os csökkentését elıíró törvényt is, valamint a munkanélküli segélyt egy helyett két évig folyósítanák. A kormány ugyanakkor megerısítette elkötelezettségét a költségvetési hiány csökkentése, valamint az adósság féken tartása iránt, és elismerte a strukturális reformok szükségességét. A kormányzati dokumentum szerint a következı két évre kitőzött célokat a kiadások csökkentésével és az adóelkerülés visszaszorításával kellene elérni, nem a nyugdíjak és a bérek csökkentésével. Vasárnap Herman Van Rompuy, az Európai Tanács elnöke, valamint Wolfgang Schäuble, német pénzügyminiszter is úgy nyilatkozott egy-egy lapinterjúban, hogy nincs lehetıség a kiigazító program elnyújtására. Spanyolország hivatalosan is kérte az uniós segítséget Hivatalosan is kérte az Európai Unió segítségét a bankszektor megsegítéséhez a spanyol kormány. A 100 milliárd eurós mentıcsomag jelentıs biztonsági tartalékot is tartalmaz, mivel a spanyol kormány által megbízott tanácsadó cégek arról számoltak be, hogy egy feltételezett stressz forgatókönyv bekövetkezése esetén a bankrendszer 51-62 milliárd eurós tıkehiánnyal szembesülhet. Az alap forgatókönyv szerint 16-25 milliárd euró lehet a bankok pótlólagos tıkeszükséglete. 2. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.
BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Ismét spanyol bankokat minısítettek le Huszonnyolc spanyol bank hosszú lejáratú adósság- és betéti besorolását rontotta hétfı este a Moody's Investors Service. A hitelminısítı a spanyol állam romló hitelképességével indokolta a lépést, mivel ez egyrészt befolyásolja a kormány lehetıségeit a bankrendszer támogatására, másrészt nyomást gyakorol a bankok önálló adósprofiljára is. A tömeges leminısítés során az egyes bankok osztályzatait egytıl négy fokozatig terjedı mértékben rontotta a Moody's. Ciprust is meg kell menteni Egy fokozattal a még éppen befektetésre ajánlott "BBB-" szintrıl "BB+"-ra rontotta Ciprus szuverén adósosztályzatát a Fitch Rating. Ezzel a szigetország mindhárom hitelminısítınél a befektetésre nem ajánlott kategóriába került. Az indoklás szerint a korábban számítottnál nagyobb összegre lesz szükség a ciprusi bankszektor feltıkésítéséhez, amire a ciprusi bankok jelentıs görög kitettsége miatt van szükség. A hitelminısítı lépését követıen a ciprusi kormány bejelentette, hogy kérni fogja az európai pénzügyi stabilitási alapok (EFSF/ESM) ITTHON TÖRTÉNT Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. támogatását bankrendszerének rendbetételéhez. Ezzel Ciprus lesz az ötödik euróövezeti tagállam, mely külsı segítségre szorul a válság következtében. Ilyen lesz a jövı Európája? Négy pilléren nyugvó gazdasági és pénzügyi unió létrehozását javasolja tíz éves távlatban az a jelentés, amelyet Herman van Rompuy, az Európai Tanács elnöke terjeszt csütörtökön a tagállamok vezetıi elé. Az együttmőködés magasabb szintre emelése elsısorban az eurózóna tagjaira vonatkozna, de az új architektúra pénzügyi pillére az EU egészére kiterjedne írja a BruxInfo-ra hivatkozva a Portfolio.hu. Megkapjuk a kohéziós támogatást Damoklész kardja lekerült a mennyezetrıl Az elmúlt napokban hazai makrogazdasági adatokat nem közöltek, mégsem maradtunk fontos események nélkül. Az Európai Unió pénzügyminiszteri tanácsa helybenhagyta az Európai Bizottság javaslatát, így jövıre is megkaphatja Magyarország a teljes kohéziós támogatást, amit abban az esetben A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu A dokumentum szerint a tényleges pénzügyi és gazdasági unió alapjai az egységes pénzügyi keret (bankunió), az egységes költségvetési keret (középtávon közös adósság kibocsátással, hosszabb távon egy kvázi közös kincstár megjelenésével), az integrált gazdaságpolitikai keret (a valutaövezeten belüli nagy különbségek megelızése érdekében), valamint az új intézményrendszernek demokratikus legitimitást és elszámoltathatóságot biztosító keret. A tervezetet a csütörtök-pénteki csúcstalálkozón vitatják meg elsı ízben az unió tagállamainak vezetıi, megvalósítása azonban hosszadalmas folyamat lesz, mivel az alapszerzıdés módosítása is szükséges hozzá. vontak volna részben meg, ha a kormány nem tett volna megfelelı lépéseket a költségvetési hiány tartós csökkentésének irányába. A Széll Kálmán Tervben és a konvergencia programban vázolt intézkedéseket az EU vezetıi megfelelınek ítélték. Az MNB Monetáris Tanácsa továbbra sem változtatott a jegybanki alapkamaton, mivel a testület megítélése szerint a kamatcsökkentéshez az ország kockázati TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 3. OLDAL
BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné tudni, hogyan teheti gondtalanná nyugdíjas éveit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. megítélésének érdemi javulására lenne szükség. Egy szégyenpadról lekerültünk Amint az várható volt, az Európai Unió pénzügyminiszterei pénteken hatályon kívül helyezték a Magyarországgal szemben korábban meghozott, a kohéziós források felfüggesztésérıl szóló döntésüket. Az indoklás szerint a magyar kormány megtette a márciusi ajánlásnak megfelelı kiigazító lépéseket a 2012-es deficit csökkentése érdekében. Az értékelés szerint az intézkedések biztosíthatják, hogy tartósan a maastrichti kritérium alatt maradjon a költségvetési hiány, és az államadósság 2013-ban is tovább csökkenhet. A Magyarország ellen folyó túlzott deficit eljárás azonban továbbra is érvényben marad, így annak megszüntetésére 2013 tavaszán, a 2012-es év tényleges költségvetési adatainak ismeretében kerülhet legkorábban sor. Továbbra sem változott az alapkamat (7,0%) Az elemzıi várakozásoknak megfelelıen nem változtatott a jegybank alapkamaton az MNB Monetáris Tanácsa, azaz 7,0% maradt az irányadó ráta. Simor András, az MNB elnöke sajtótájékoztatóján elmondta, hogy ezúttal is érkezett javaslat az alapkamat 25 bázispontos csökkentésére, de túlnyomó többséget kapott a tartásra vonatkozó javaslat. Simor leszögezte azt is, hogy az ország kockázati megítélésének érdemi javulására van szükség ahhoz, hogy kamatcsökkentésre sor kerülhessen. Az MNB közzétette a friss inflációs jelentés fıbb számait, melyek szerint az MNB szakértıi idén a gazdaság 0,8%-os zsugorodására, míg jövıre 0,8%-os gazdasági növekedésre számítanak, azaz a jegybank szerint a kormány 1,6%-os 2013-as növekedésre vonatkozó elırejelzése túlzottan optimista. Simor András a sajtótájékoztatón jelezte is, hogy ez veszélyt jelent a jövı évi hiánycél teljesítése szempontjából. Márciusban még 0,1%-os és 1,5%-os növekedési prognózist fogalmazott meg az MNB az idei, illetve a 2013- as évre vonatkozóan. Az idei infláció várható értékét kissé mérsékelte a márciusi elırejelzéshez képest az MNB stábja (5,6%-ról 5,3%-ra), a 2013-as prognózist azonban felfelé, 3,0%-ról 3,5%-ra módosította a jegybank. Nem okozott gondot a forrásbevonás Továbblépésben bízva Rövid futamidejő állampapírok kibocsátására került sor az elmúlt napokban, mindhárom aukció sikeresen zajlott le, a piaci szereplık láthatóan bíznak abban, hogy hamarosan további lépésekre kerül sor az IMF-megállapodásról szóló tárgyalások megkezdése felé. Az Államadósság Kezelı Központ szokásos csütörtöki 12 hónapos 4. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.
BEFEKTETİI HÍRLEVÉL diszkontkincstárjegy aukcióján a meghirdetett 45 milliárd forintnyi értékpapír iránt 2,63-szoros vételi érdeklıdés mutatkozott, így a kibocsátó 55 milliárd forintra emelte az elfogadott ajánlatok mennyiségét. Az átlaghozam 7,39% lett, ami 19 bázisponttal alacsonyabb a két hete megtartott legutóbbi aukció eredményénél. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Visszafogott vételi érdeklıdés (mindössze 1,65-szörös lefedettség) mellett sikerült az eredetileg tervezett 45 milliárd forintnyi 6 hetes likviditási diszkontkincstárjegyet értékesítenie hétfın az ADATDÖMPING Nem túl bíztató adatok Lassulás, lassulás, Államadósság Kezelı Központnak. Az átlaghozam 7,06% lett. A nemzetközi porondon nem szőkölködtünk a friss makrogazdasági adatokban, bár sok örömünk nem lehetett a látottakban. Bár az amerikai lakáspiaci adatok pozitív meglepetéseket okoztak, amire elég rég nem volt már példa, az összes többi adat a gazdasági problémák fokozódására utal. Nıtt az USA-ban a munkanélküli segélyt kérık száma, és a feldolgozóipar és fogyasztói hangulatindexek is a kilátások romlására utalnak. Egyesült Államok Közel háromszoros vételi érdeklıdés mellett zajlott a szokásos keddi 3 hónapos diszkontkincstárjegy aukció. A 2,94-szeres lefedettség hatására az ÁKK az eredetileg meghirdetett 45 helyett 55 milliárd forintnyi értékpapír kibocsátásáról döntött. Az átlaghozam 7,10% lett, ami 4 bázisponttal marad el a múlt heti aukció eredményétıl. óta a legmagasabb értéket jelenti. Májusban a használt lakások értékesítésének éves száma 4,550 millió volt, ami az áprilisi adathoz képest 1,5%-os csökkenést, az elızı év azonos idıszakához képest viszont 9,6%-os növekedést jelent. A friss adat elmaradt az elemzık által várt 4,580 milliós értéktıl. Egy hét alatt 387 ezren kértek elsı alkalommal munkanélküli segélyt, ami negatív meglepetést jelentett az elemzık 380 ezer fı körüli várakozásához képest. Az adatok nagyobb kilengéseit kisimító négyhetes mozgóátlag 386 ezerre emelkedett, ami tavaly december A Philadelphiai Fed feldolgozóipari aktivitást mutató indexének értéke az elızı havi -5,8 pontról -16,6 pontra zuhant, ami óriási negatív meglepetést okozott, mivel TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 5. OLDAL
BEFEKTETİI HÍRLEVÉL az elemzık +0,7 pont körüli értékre történı emelkedést vártak. A Conference Board által közzétett, elıremutató gazdasági indikátorokból képzett leading indicators májusban 0,3%-os értéket ért el, így kissé jobb lett az elemzık által várt 0,2%-nál. Áprilisban -0,1%-on állt az index értéke. Áprilisban a várt 2,5% helyett csak 1,9%-kal csökkentek az egy évvel korábbi szinthez képest a lakásárak a 20 legnagyobb amerikai városban derült ki a S&P Case- Shiller lakásár statisztikából. Egy hónappal ezelıtt még 2,6%-os volt az éves árcsökkenés mértéke. Az adatközlésbıl az is kiderült, hogy az elızı hónaphoz képest már 1,3%- kal emelkedtek az árak, és mindössze egyetlen városban, Detroitban nem drágultak az ingatlanok. Európa Közzétették az euróövezeti országok beszerzési menedzser indexeinek (BMI) elızetes értékeit. A feldolgozóipari BMI Németországban az elızı havi 45,2-rıl 44,7 pontra esett, Franciaországban 44,7 pontról 45,3 pontra emelkedett. Az elemzık mindkét esetben stagnálás közeli értéket vártak. A német mutató március óta a zsugorodás és növekedés határát jelentı 50 pontos érték alatt tartózkodik, a mostani adat ráadásul hároméves mélypontot jelent. Az eurózóna egészében az elızı havi 45,1-rıl 44,8 pontra csökkent a mutató értéke, ami megfelelt az elızetes várakozásoknak. Meglepıen jó adat érkezett az amerikai ingatlanpiacról. Az új lakások értékesítésének évesített száma májusban 369 ezer egységre, bı két éves csúcsra ugrott az áprilisi 343 ezerrıl. Az elemzık jóval szerényebb növekedésre, 347 ezer egységes adatra számítottak. Júniusban sorozatban negyedik hónapja csökkent a Conference Board (CB) fogyasztói bizalmi indexének értéke. A májusi adatot 64,9 pontról 64,4 pontra módosította a CB, míg a friss adat az elemzık által várt 64 pont körüli érték helyett 62,0 pont lett. A szolgáltató szektorban a német mutató 51,8-ról 50,3 pontra süllyedt, a francia 45,1-rıl 47,3 pontra emelkedett, míg az elemzık itt is stagnálást vártak. Az euróövezeti mutató a várakozásoknak megfelelıen gyakorlatilag nem mozdult, a májusi 46,7 pont után júniusban 46,8 pontos értékrıl számolt be a Markit. A legfontosabb német konjunktúramutató, az Ifo üzleti hangulatindex értéke a májusi 106,9 pontról 105,3 pontra esett, ami negatív meglepetésként érte a 6. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.
BEFEKTETİI HÍRLEVÉL piacokat, mivel az elemzık 106,2 pontos adatra számítottak. Hiába javult a jelenlegi helyzet megítélése, a jövıbeli várakozások jelentıs romlása lefelé húzta az indexet. Ázsia Júniusban 48,1 pontra csökkent a kínai feldolgozóipari beszerzési menedzser index értéke a májusi 48,4 pontról az HSBC felmérése alapján. Az index tavaly október óta folyamatosan az 50 pontos érték alatt tartózkodik, ami a szektor zsugorodását jelzi. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi email címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu TİZSDEI HÍREK Nagyon lassan javul a magyar részvények megítélése Óvatos lépések Fontosabb vállalati hírek ezúttal csak itthonról érkeztek. A MOL és az OTP részvényeire vonatkozóan jelent meg egy-egy elemzıi vélemény, melyek alapján talán bízhatunk abban, hogy lassan javulhat valamelyest a hazai részvénypiac vezetı papírjainak nemzetközi megítélése. Ez mindenképpen szükséges lenne ahhoz, hogy érdemi forgalom mellett lehessen kereskedni a hazai piacon. Magyarország MOL Tartásról vételre minısítette fel a MOL részvényeit az ING, a részvényekre vonatkozó célárfolyamot pedig 19 000 forintról 22 000 forintra emelte. OTP A tartás ajánlás fenntartása mellett 3600 forintról 3700 forintra emelte az OTP részvényeire vonatkozó célárfolyamát az Unicredit. TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 7. OLDAL
BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index Nem sokáig tudott az index az 1350-es szint fölött maradni, így az 50 napos átlaggal együtt ismét leküzdendı akadályként áll az index elıtt. Két komolyabb esést hozó nap jutott az elmúlt egy hétre, így megint lehet az 1300-as szintet és a 200 napos mozgóátlagot figyelni, mivel ezek esetleges letörése komolyabb esésnek lehet az elıjele. NASDAQ Composite Index A NASDAQ sem tudott az 50 napos átlag fölött stabilizálódni, egyre inkább beszorul az 50 és a 200 napos átlagok közé. Az innen történı kitörések gyakran bizonyulnak falsnak, így érdemes óvatosnak lenni és csak a megerısítést követıen lépni a kitörés irányának megfelelıen. DAX Index A hónap elején a német részvényindexnél láthattunk is egy példát a két fontos mozgóátlag közül történı fals kitörésre, az ezt követı emelkedésnek viszont az 50 napos mozgóátlag vetett véget, így ugyanott tartunk, mint hetekkel ezelıtt. A 6100-as szint ismételt letörése csökkenı trend folytatódásának egyértelmő jele lenne, míg fordulatra a 6500-as szint áttörése utalhatna. Nikkei 225 Index Komoly lendülettel haladt a japán részvényindex a 200 napos mozgóátlag és a 9000 pont környéki ellenállás felé, az ellenállások közelében azonban megtorpant. Ha nem esne vissza a 8750-es érték alá, akkor rövid távon trendfordulóról beszélhetnénk, míg ellenkezı esetben a lejtmenet folytatódására számíthatunk. 8. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.
BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index A március végén látott mélypont is elesett, így a hosszabb távú csökkenı trend még jó ideig uralkodó maradhat. Komoly támasz az év elején látott 2150 alatti szintig nem igazán látszik, bár az erısen csökkenı forgalom jelzi, hogy nem feltétlenül van nagy eladói nyomás a piacon, csak vevık nincsenek. A trendforduló elsı jele továbbra is a 200 napos mozgóátlag szignifikáns áttörése lehetne, de ez egyre távolabb kerül. BUX Index Nem sokáig tudott a mozgóátlagok fölött maradni a budapesti részvénypiac indexe, jelenleg a 16 700 pontos támasz erejében bízhatunk, hátha sikerül innen ismét lendületet venni és kialakítani egy emelkedı hullámot. Ha a szint elesik, akkor a csökkenı trend folytatódhat, ahol elıször a 16 000 pontos szintnél, utána a csökkenı trendcsatorna alján akadhat meg a lejtmenet. Sensex Index Továbbra is a csökkenı trendvonallal és a 200 napos mozgóátlaggal vívja csatáját az indiai részvénypiac, ráadásul tavasszal a 17 000 pontos szint többször is támaszként funkcionált, így nagyon erıs ellenállásba ütközött ezzel az index. Ha nem sikerül az áttörés, akkor hamarosan ismét a 16 000 pontos támaszon találhatja magát az index, míg áttörés esetén akár egy rövidebb emelkedı trend is kezdetét veheti. Arany Nagyjából az 1530 és 1620 dollár közötti sávba szorult be az arany árfolyama, az innen történı kitörés mutathat rövidtávon irányt. Jelenleg a sáv alsó szélének ismételt tesztelés tőnik a leginkább valószínőnek. TOP FINANCE & CONSULTING KFT. 9. OLDAL
BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD EURCHF Kifulladni látszik az euró erısödési hulláma, így valószínőnek tőnik a fı trend, azaz a dollár erısödése irányába történı komolyabb elmozdulás. Ennek útjában az elsı komolyabb támasz a hó elején látott 1,23 körüli mélypont lehet, de akár az 1,2150-es szint is elérhetınek tőnik. (Különösen, ha nem történik áttörés az uniós csúcson, bár ez nem technikai elemzési szempont.) A devizában eladósodottaknak továbbra sem a svájci frank euróval szembeni esetleges erısödése miatt kell aggódniuk. Itt semmi sem változott, és egy darabig még várhatóan nem is fog. EURHUF USDHUF A 285-ös szint közelében stabilizálódott az euró/forint árfolyam a bizakodó hangulat következtében. Amíg a piac hisz az IMFtárgyalások heteken belül történı megkezdésében, addig megmaradhat a forint viszonylagos ereje, kedvezı nemzetközi fejlemények esetén akár kissé tovább is erısödhet. Amint változás áll be a kormány kommunikációjában, vagy a piac bármi másért megkérdıjelezi az IMFtárgyalásokra vonatkozó szándékok komolyságát, pillanatok alatt ismét a 300- as tartományba szaladhat a kurzus, azaz a sérülékenység továbbra is fennáll. A 230-as szint letörését követıen most a 200 napos mozgóátlagon lenne a sor, ha ezt is sikerülne a kurzusnak áttörnie, akkor ismét 215 és 230 közötti sávozásba kezdhet a kurzus. Komolyabb elmozdulást hozhat viszont a késıbbiekben a sáv valamelyik szélének az áttörése. 10. OLDAL TOP FINANCE & CONSULTING KFT.