BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Lélegzetvételnyi szünet HÉT TOP FINANCE & CONSULTING KFT. Háttérbe szorulnak a válsághírek?

Átírás

1 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Háttérbe szorulnak a válsághírek? Lélegzetvételnyi szünet Az elmúlt hetek slágertémái európai adósságválság, nagy jegybankok újabb likviditásfokozó intézkedései ezúttal háttérbe szorultak, elsısorban a most már sorozatban érkezı gyorsjelentésekre figyeltek a piaci szereplık. Piaci találgatások persze napvilágot láttak arról, hogy Spanyolország már csak a kedvezı pillanatra vár, hogy a nemrégiben felállított állandó európai mentıalap, az ESM segítségét kérje, de ezt egyelıre nem erısítették meg. A pletykák szerint minderre ráadásul úgy kerülne sor, hogy pénzt nem is kérne a spanyol kormány az alaptól, az igény bejelentése mindössze azért lenne szükséges, hogy az Európai Központi Bank (EKB) elkezdhesse vásárolni a spanyol államkötvényeket, leszorítva ezzel azok hozamait. Erre mondják, hogy Ügyes!. Az IMF közben Görögország számára további könnyítések biztosítását javasolta, amirıl a német politikusok természetesen hallani sem akarnak. Hamarosan döntést kell viszont hozni a következı hitelrészlet folyósításáról, mert nélküle novemberben biztosan fizetésképtelenné válik a görög állam. Az már más kérdés, hogy ezzel egy feneketlen kútba öntik a pénzt, valamikor Görögország így is, úgy is csıdbe megy, ráadásul egyre inkább úgy tőnik, hogy ennek a halogatása mindenkinek a görög és az európai adófizetıknek, de a hitelezı bankoknak is egyaránt egyre többe kerül. Csak a csıd levezénylésének a politikusok számára vállalható formáját nem sikerült még megtalálni. Persze lehet (valószínő?), hogy felesleges keresni, mert az egyszerően nem létezik. A jelentési szezon bíztatóan indult, a nagy bankok felül tudták teljesíteni az elemzıi prognózisokat, a technológiai cégek viszont ha meg is feleltek esetleg a várakozásoknak bevételeik és nyereségük csökkenésérıl számoltak be. Ez pedig a szektor prociklikusságából (a gazdaság egészével való együttmozgásából) adódóan nem nevezhetı kedvezınek a jövıbeli kilátások szempontjából. Az elmúlt napokban megjelent hazai gazdasági mutatókban viszont nem könnyő feladat bármi pozitívumot is találni: az infláció négyéves csúcsra ugrott, az ipari termelés 2006-os szinten jóindulattal stagnál, az építıipar esetében pedig már az is jó hírnek számít, ha két egymást követı hónapot megúszunk új sokéves mélypont nélkül. A forint, az állampapírok és valamelyest a részvénypiac is ennek ellenére masszív menetelésbe kezdett. Szerda reggel érkezett a hír, hogy a kormány rendkívüli ülést tart, majd lapzártakor azt is megtudtuk, hogy az Európai Bizottság szerint az eddig bejelentett költségvetési intézkedések nem elegendıek a 3% alatti 2013-as hiánycél teljesítéséhez, amire a kormány válaszul többek között a bankadó csökkentésének elhalasztásáról, valamint a még be sem vezetett tranzakciós illeték 1-rıl 2 ezrelékre történı megemelésérıl döntött. Az OTP részvények árfolyama gyors ütemben 5%-ot zuhant, a forint- és állampapírpiaci reakciókat még korai lenne elemezni, erre következı hírlevelünkben visszatérünk. TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 2 Adatdömping... 4 Tızsdei hírek... 5 Technikai elemzések... 7 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft Szeged, Lechner tér 15. Tel./Fax: szeged@topfinance.hu 8000 Székesfehérvár, Távírda u em. Tel.: RO Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: OLDAL

2 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. Hírek, tények, háttér röviden Heti krónika Spanyolország a bóvli határán Egyszerre két fokozattal rontva Spanyolország hosszútávú adósságbesorolását, "BBB+"-ról "BBB-"-ra ITTHON TÖRTÉNT Veszélyes egyveleg Stagnálás + infláció Az elmúlt napokban megjelent makrogazdasági mutatókban nehéz lenne bármi pozitívumot találni: az infláció négyéves csúcsra ugrott, az ipari termelés 2006-os szinten jóindulattal stagnál, az építıipar esetében pedig már az is jó hírnek számít, ha két egymást követı hónapot megúszunk új sokéves mélypont nélkül. Négyéves csúcson az infláció Az augusztusi 6,0%-ról szeptemberben 6,6%-ra ugrott az éves fogyasztóiár-index, azaz az infláció mértéke. Az adat negatív meglepetést jelent, mivel az elemzıi rontotta az ibériai ország minısítését a Standard & Poor's. Az új besoroláshoz, ami a befektetésre ajánlott kategória legalsó szintjét jelenti, további leminısítést valószínősítı negatív kilátást rendelt a hitelminısítı, a lépést elsısorban a spanyol gazdaság egyre súlyosabb konszenzus 6,4% volt. A nagyobb áringadozású termékek hatásait kiszőrı maginflációs mutató is tovább emelkedett, jelenleg már 5,3%-on áll. Nem találja a kiutat az ipar állapotával, a kormányzati prognózisnál lényegesen súlyosabb várható jövı évi gazdasági visszaeséssel indokolva. elızı év azonos idıszakához képest, a munkanaphatástól megtisztított adat ugyanakkor 1,4%-os növekedést mutat. Az elızı hónaphoz képest szezonálisan és munkanaphatással kiigazítva 2,6%-os növekedésre volt képes a szektor. A fix bázisú adatokból ugyanakkor látszik, hogy a trend továbbra is lassú csökkenést mutat. A nyár utolsó hónapjában a feldolgozóipar kiemelt ágazatainak új megrendelései 16%-kal maradtak el a augusztusi szinttıl, ami az exportrendelések 17,3%-os, valamint a belföldi megrendelések 7,1%-os visszaesésébıl tevıdött össze. Augusztusban az ipari termelés volumene 0,8%-kal csökkent az 2. OLDAL

3 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Mindezek ellenére, a korábbi megrendeléseknek köszönhetıen, a teljes rendelésállomány 13,2%-kal nıtt tavaly augusztushoz képest. Tovább szenved az építıipar A szezonálisan kiigazított adatok alapján augusztusban 5,3%-kal maradt el az építıipari termelés volumene az elızı havitól, így az ágazat jelentıs júliusi megugrásának nagy része el is tőnt. Az egy évvel korábbi szinthez képest ugyancsak 5,3%-os visszaesésrıl számolt be a KSH, míg az év elsı nyolc hónapjának összesített adatai alapján 7,0%-os a visszaesés 2011 azonos idıszakához képest. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. További kamatvágás(ok) jöhet(nek)? Zuhanó rövid hozamok Jelentısen csökkentek a hazai állampapírok hozamai az elmúlt napokban, de a legrövidebb futamidejő (8 hetes) papírok kivételével még így is bıven a tervezett mennyiséget meghaladó vételi ajánlat érkezett az ÁKK aukcióin. Folytatódik tehát a nemzetközi hozamvadászat. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu milliárd helyett 65 milliárd forintnyi állampapírt értékesített. Az átlaghozam 6,3% lett, ami 23 bázispontos csökkenést jelent a két héttel ezelıtti kibocsátás eredményéhez képest. Az alacsony vételi érdeklıdés (1,19-szeres lefedettség) miatt a tervezett 50 helyett csak 45 milliárd forintnyi 8 hetes likviditási diszkontkincstárjegyet tudott értékesíteni az ÁKK. Az átlaghozam 6,36% lett, ami azt jelzi, hogy a piac október végére már nagy valószínőséggel áraz egy újabb 25 bázispontos kamatcsökkentést a jelenlegi 6,50%-os szintrıl. 2,93-szoros lefedettség mellett, a tervezett 45 helyett 60 milliárd forintnyi 3 hónapos diszkontkincstárjegy értékesítésérıl döntött az Államadósság Kezelı Központ. Az aukciós átlaghozam 6,12% volt, ami igen jelentıs, 28 bázispontos csökkenést jelent a múlt heti kibocsátás eredményéhez képest. A jövıbeli kilátások szempontjából ugyanakkor kedvezı, hogy a 2012 augusztusában kötött új szerzıdések volumene 0,5%-kal meghaladta a tavaly augusztusit, míg a hó végi szerzıdésállomány volumene 3,5%-kal volt magasabb az egy évvel korábbinál szeptembere óta nem látott mértékő, 4,23-szoros túljegyzés mellett került sor a múlt csütörtöki 12 hónapos diszkontkincstárjegy aukcióra. A hatalmas érdeklıdés következtében az ÁKK a tervezett OLDAL

4 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL ADATDÖMPING Most nem erre figyel a világ Javulgató összkép Vegyes, összességében talán inkább pozitív képet mutattak az elmúlt egy hét nemzetközi makrogazdasági adatai. Ez persze most kevésbé izgalmas a piacok számára, mint általában, hiszen kezdetét vette a jelentési szezon, így most mindenki a vállalati bejelentésekre koncentrál. Egyesült Államok Október elsı hetében 339 ezer új munkanélküli segélykérelmet regisztráltak az Egyesült Államokban, ami pozitív meglepetést jelentett, mivel az elızı heti, 367 ezerrıl kissé felfelé módosított, 369 ezres értékhez képest változatlan adatot vártak az elemzık. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. fogyasztói bizalmi indexének értéke. A legfrissebb felmérés szerint a mutató az elızı havi 78,3 pontról 83,1 pontra emelkedett, míg az elemzıi konszenzus gyakorlatilag stagnálást, 78,5 pontos értéket valószínősített. Csalódást okozott a New York-i Fed feldolgozóipar felmérésének eredménye. Az index a szeptemberi -10,4 pontos értékrıl mindössze -6,2 pontra tudott felkapaszkodni, míg az elemzık -4,5 pont körüli értéket vártak. Valamennyi fontosabb alindex a negatív tartományban jár, a foglalkoztatási alindex az elızı havi +4,3 pontról csúszott vissza -1,1 pontra, míg az új megrendelések alindexe -14 pontról csak -9 pontra tudott emelkedni. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu bıvülést vártak. További pozitív fejlemény, hogy az augusztusi adatot felfelé, 0,9%-osról 1,2%-os bıvülésre módosította a kereskedelmi tárca. Nem változott az infláció mértéke az elızı havi értékéhez képest az Egyesült Államokban. A fogyasztói árak egyetlen hónap alatt 0,6%-kal emelkedtek, míg az elemzık ennél mérsékeltebb, 0,4-0,5%-os drágulásra számítottak. Az élelmiszerek és energiahordozók nélkül számított magárindex viszont csak 0,1%-os drágulást mutatott, elmaradva az elemzık 0,2%-os prognózisától. Jelentıs ugrással bı ötéves csúcsra ért a Michigani Egyetem Pozitív meglepetéssel szolgált az amerikai kiskereskedelem. A kiskereskedelmi forgalom szeptemberben 1,1%-kal nıtt az elızı hónaphoz képest, és ugyanilyen ütemő bıvülést mutatott az autóértékesítések nélkül számított index is. Az elemzık az elıbbinél 0,7%-os, utóbbinál 0,6%-os Szeptemberben 0,4%-kal bıvült az ipari termelés az elızı hónaphoz képest az USA-ban, ami pozitív 4. OLDAL

5 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné tudni, hogyan teheti gondtalanná nyugdíjas éveit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. meglepetést jelent az elemzık által várt 0,2%-os növekedéshez képest. Az augusztusi adatot ugyanakkor lefelé módosította a Fed, így az akkori visszaesés mértéke még a korábban közölt 1,2%-osnál is nagyobb, 1,4%-os volt. havi -18,2 pontról -11,5 pontra emelkedett, ami pozitív meglepetést jelentett az elemzık által várt -15 pont körüli értékhez képest. Az index azonban továbbra is a negatív tartományban maradt, ami azt jelzi, hogy javult ugyan a német gazdaság helyzetének megítélése, de még mindig többségben vannak azok, akik a teljesítmény visszaesésére számítanak. nál alacsonyabb, 2,6%-os volt a fogyasztói árak éves emelkedése az euróövezetben. Az elemzık nem számítottak változtatásra. Az éves maginflációs mutató értéke sem változott az elızı havi +1,5%-hoz képest, míg az elemzık 1,6%-os értéket vártak. Európa Ismét kisebb javulást mutat az egyik legfontosabb német konjunktúraindex, a ZEW gazdasági hangulatindexe. A mutató az elızı TİZSDEI HÍREK Túlsúlyban a pozitív meglepetések Jól kezdıdött Teljes gızzel beindult a jelentési szezon az Egyesült Államokban, és eddig többségében a várakozásokat Szeptemberben az elızetes becslésként korábban közölt 2,7%- felülmúló eredményekrıl számoltak be a cégek. Nem szabad azonban azt sem figyelmen kívül hagyni, hogy eddig fıleg a bankok eredményeit ismerhettük meg, ahol a várakozások meglehetısen pesszimisták voltak. Az elsıként jelentı technológiai cégek ugyan nem okoztak komolyabb csalódást, de bevételeik és nyereségük is jelentısen csökkent az elızı év azonos idıszakához képest. Egyesült Államok AMD Az amerikai chipgyártó óriás, az AMD menedzsmentje jelentısen visszavágta a harmadik negyedéves bevételre vonatkozó prognózisát. A társaság ugyanis bejelentette, hogy a negyedéves bevétel mintegy 10%- kal maradhat el az elızı negyedévitıl, míg korábban -2% és +4% közötti változást valószínősített. 5. OLDAL

6 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL JP Morgan Az elemzıi prognózist meghaladó negyedéves eredményrıl számolt be a JP Morgan: a bevétel a várt 24,53 helyett 25,15 milliárd dollár, az egy részvényre jutó nyereség (EPS) a várt 1,21 helyett 1,40 dollár lett. Wells Fargo A Wells Fargo az elemzıi prognózisoknak gyakorlatilag megfelelı negyedéves eredményeket közölt: a bevétel a várt 21,47 milliárd helyett 21,20 milliárd dollár, míg az EPS a várt 0,87 helyett 0,88 dollár volt a harmadik negyedévben. Citigroup A várakozásoknál jobb negyedéves eredményekrıl számolt be gyorsjelentésében a Citigroup. A bevétel a várt 18,35 helyett 19,41 milliárd dollár, az egyszeri tételek nélküli EPS 0,96 helyett 1,06 dollár volt a harmadik negyedévben. Goldman Sachs Magasan felülteljesítette az elemzıi várakozásokat a harmadik negyedévben a Goldman Sachs. A bevétel a várt 7,3 milliárd helyett 8,35 milliárd dollár, az egy részvényre jutó nyereség (EPS) 2,12 helyett 2,85 dollár lett. A menedzsment egyúttal bejelentette, hogy a negyedéves osztalék mérték 0,46-ról 0,50 dollárra nı. Coca-Cola A Coca-Cola eredményei minimális mértékben elmaradtak az elemzık által várttól: a bevétel 12,41 milliárd helyett 12,34 milliárd dollár, az EPS 0,51 helyett 0,50 dollár lett. Johnson & Johnson A Johnson & Johnson negyedéves bevétele az elemzıi konszenzusnak megfelelve 17,05 milliárd dollár volt, az EPS (1,25 dollár) azonban így is felül tudta kissé múlni a várt 1,21 dolláros értéket. Intel Jelentısen csökkent az elızı év azonos idıszakához képest az Intel bevétele és profitja is, de így is felül tudta teljesíteni az elemzıi várakozásokat. A bevétel a várt 13,20 helyett 13,457 milliárd dollár, az egyszeri tételek nélküli EPS 0,50 helyett 0,60 dollár lett. IBM Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. Az IBM bevétele (24,747 mrd USD) kissé elmaradt az elemzıi prognózistól (25,36 mrd USD), az egyszeri tételek nélküli EPS viszont a vártnak megfelelıen 3,62 dollár volt a harmadik negyedévben. Itthon OTP A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Az eddig érvényes semlegesrıl alulsúlyozásra rontotta az OTP részvényekre vonatkozó ajánlását a Bank of America elemzıje. 6. OLDAL

7 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index Az 50 napos mozgóátlag visszatesztelését követıen újra megpróbálkozhat a szeptemberi csúcs áttörésével az amerikai részvényindex, ami egy egészséges emelkedı trend kialakulásához vezethet. A hosszabb távú emelkedésben igazi törést csak a 200 napos mozgóátlag letörése jelentene. NASDAQ Composite Index Egyértelmően gyengébb képet mutat a NASDAQ, a technológiai túlsúlyos index egyértelmően alacsonyabb lokális csúcs után vette lefelé az irányt, de az emelkedı trendvonal, kiváló támaszként funkcionált. A 200 napos mozgóátlag áttörése jelentené itt is a komolyabb fordulatot. DAX Index Az 50 napos mozgóátlagról máris ismét az ellenállás irányába fordult a német részvényindex, a 7450 pontos szint áttörése pedig fontos jelzés lehetne a további irány szempontjából. Az emelkedés reménye az emelkedı trendvonal és a 200 napos mozgóátlag áttörése esetén válhat csak végleg köddé. Nikkei 225 Index Haló poraiból próbál magára találni a japán részvénypiac, de a 9000 és 9100 pont közötti tartományban sorakozó ellenállások biztosan nem könnyítik meg a dolgát. Ha nem sikerül túljutni ezen a zónán, akkor a 8500 pontos megerısített támaszt, ezt követıen pedig a 8300-as szintet veheti célba az árfolyam. 7. OLDAL

8 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index A márciusi mélypont letörését követıen ismét az 50 napos mozgóátlagig, illtve a 2130 pont körül húzódó ellenállási szintig tudott csak felkapaszkodni a kínai részvényindex, majd kezdetét vette az egész hetes munkaszünet, amit egyelıre egy szők sávban történı oldalazás követett a piacon. Amíg nem rajzolódik ki a grafikonon egy a megelızı lokális csúcsnál magasabban elhelyezkedı újabb tetıpont, addig nehéz lenne bizakodó véleményt mondani a kínai részvénypiacról. BUX Index Jó formában van (volt?) a hazai részvénypiac, kedden sikerült elpattanni a pontos szint közelébıl, ami a további emelkedés lehetıségével kecsegtet(ett). E sorok írásakor azonban realizálódni látszik a politikai kockázat, Matolcsy György ugyanis bejelentette a bankadó kivezetésérıl korábban a bankokkal megkötött megegyezés felmondását, valamint a tervezett tranzakciós adó kulcsának megduplázását, aminek hatására a BUX máris pont alá bukott, ami ha így marad alaposan átrajzolhatja a technikai képet. Sensex Index Az egyetlen igazán erıs részvénypiac az indiai, de itt is a kifulladás jeleit lehet észrevenni egy kisebb fej és vállak formáció képében. A korrekciós idıszakokban azonban továbbra is érdemes lehet óvatosan vásárolni az indiai részvényeket, illetve az ezt a piacot célzó befektetési alapokat. Erre kedvezı lehetıség adódhat a pontos szint, illetve az emelkedı trendvonal ismételt elérésekor. Arany Nem sikerült az 1800 dolláros szint áttörése, így ismét az 1725 dolláros támaszt tesztelte az arany árfolyam. A támasz egyelıre kitartott, a Fed pénznyomtatási politikája továbbra is támaszt nyújthat az arany vételi oldalának, de nem árt a fokozott óvatosság, hiszen az 1725 és az 1700 dolláros szintek esetleges letörését komolyabb árfolyamzuhanás követheti. 8. OLDAL

9 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD EURCHF A 200 napos mozgóátlagról meredeken felpattant az EURUSD árfolyama, így ismét az 1,3150-es ellenállást érdemes figyelni. Ha ezt is sikerül legyőrnie a kurzusnak, akkor akár a februári 1,3450 körüli csúcs is elérhetıvé válhat a következı hetekben. Ha nem sikerül a kitörés, akkor folytatódhat az oldalazás a 200 napos mozgóátlag fölött, míg annak letörése trendszerő eurógyengüléshez vezethet. A komolyabb izgalmakra vágyóknak továbbra sem nyújt sok örömöt ez a devizakereszt, a javuló hangulat elvileg kedvezhetne a frank esésében bízó devizaadósoknak, de az árfolyamküszöb vonzereje igen erıs, láthatóan nem lesz könnyő eltávolodni onnan. Trendet, várakozásokat a grafikon alapján továbbra sem lehet megfogalmazni. EURHUF USDHUF Masszív forinterısödést hoztak az utóbbi napok, ennek véget vethet a mai lapzártakor érkezett újabb Matolcsycsomag, de ha a nemzetközi hangulat nem romlik nagyon el, akkor ez sem feltétlenül törvényszerő. A technikai elemzés szempontjából a 275-ös és a 280- as szint bír jelenleg kiemelt szereppel: elıbbi letörése újabb forinterısödési hullámot, utóbbi eleste a szeptemberi kereskedési sávba történı visszatérést eredményezhet. A háromszögbıl lefelé tört ki a kurzus, így elérhetıvé vált a 210-es szint, valamint megerısítést nyert a középtávú csökkenı, azaz a forint erısödését jelentı trend, amit az 50 napos mozgóátlag is támogat, ez az indikátor jelölheti ki a visszatesztelések lokális csúcsait. 9. OLDAL