megszokottól, a lakossági és állami költekezés visszafogása a cégek eredményein is kezd meglátszani. Itthon megint nem unatkozhattunk,

Átírás

1 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Felhık még vannak, de a nap is elıbújhat Ebbıl még bármi lehet Kissé mintha felszakadoztak volna a felhık a piacok fölött, javult a hangulat az elmúlt hetekben tapasztalt pesszimizmus után. Ebben segített, hogy az amerikai törvényhozás két pártja között lezajlott elsı egyeztetést a költségvetés kiigazításáról mindkét fél konstruktívnak ítélte, a nyilatkozatok alapján nıtt az esélye, hogy idıben megszületik a várvavárt megállapodás. Európában a- zonban továbbra is inkább idıhúzásnak tőnik, ami a Görögországnak átutalandó újabb hitelrészlet körül zajlik. Idınként felröppen a hír, hogy az európai döntéshozók meghosszabbítanák a hiánycsökkentésre rendelkezésre álló idıt két évvel (de már tíz évvel történı hosszabbításról szóló találgatás is megjelent), majd kiderül, hogy a Nemzetközi Valutaalap ezt nem támogatja. Most már ott tartunk, hogy novemberben már szinte biztosan nem, decemberben talán megkapják a görögök az oxigénpalackot. A lehetı legrosszabb hírek beárazottságának jele lehet, hogy Franciaország leminısítése gyakorlatilag piaci válasz nélkül maradt. A makrogazdasági adatok nem adtak igazi iránymutatást. Az eurózóna recesszióba süllyedt, de kissé kisebb a visszaesés, mint amire az elemzık számítottak. Az USA-ban az ingatlanpiacról érkeztek jónak mondható adatok is, de a Sandy hurrikán hatásai némileg zavarják a képet, akárcsak a munkaerıpiaci és az ipari adatoknál. A hangulatindexek is vegyes képet mutatnak, az inflációtól viszont továbbra sem kell tartani, így az nem akadályozza a Fed-et a nem szokványos monetáris politikai lépések továbbvitelében. A jelentési szezon gyakorlatilag lezárult, az az egy két bejelentés ami még hátravan, már aligha változtatja meg az összképet: a pozitív meglepetések száma elmaradt a közelmúltban megszokottól, a lakossági és állami költekezés visszafogása a cégek eredményein is kezd meglátszani. Itthon megint nem unatkozhattunk, és nem csak azért, mert rengeteg adat látott napvilágot (ezek idıpontjait tudhattuk elıre), hanem a kormány is gondoskodott újabb izgalmakról. Pénteken a piacok zárása után hozta nyilvánosságra Matolcsy György az újabb, hat hét alatt a harmadik kiigazító csomagot. A bankok, közmő- és telekommunikációs cégek, valamint a szerencsejáték szervezık megint újabb adóterhek miatt írhatják át üzleti terveiket. Az újabb megszorítások aligha fogják segíteni a gazdaság fellendülését, pedig ez lenne az IMF legfontosabb elvárása, így a megállapodástól inkább távolodtunk, hiába mondja azt a kormányfı, hogy ennek az ellenkezıjére törekszünk. Ráadásul a túlzott deficit eljárás megszüntetéséhez sem biztos, hogy eljutunk ezen az úton. A friss makrogazdasági adatokból kiderült, hogy továbbra is recesszióban van a magyar gazdaság, az ipar továbbra is stagnál, de legalább az államháztartás helyzete javult. Az államadósság közben úgy csökken, hogy növekszik, hiszen a Brüsszel által figyelt bruttó mutató valóban enyhén lefelé tart, de a sérülékenységünket jobban mutat nettó adósság két éve nem látott szintre emelkedett. TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 2 Adatdömping... 5 Tızsdei hírek... 7 Technikai elemzések... 9 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft Szeged, Lechner tér 15. Tel./Fax: szeged@topfinance.hu 8000 Székesfehérvár, Távírda u em. Tel.: RO Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: OLDAL

2 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné jövedelmezıbbé tenni megtakarításait, befektetéseit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. Hírek, tények, háttér röviden Heti krónika Elkerülhetı a szakadék? A fiskális szakadékról folytatott megbeszélést konstruktívnak ítélték a republikánus és demokrata felek. A megbeszélés után a demokrata Nancy Pelosi úgy nyilatkozott, biztos benne, hogy hamarosan lesz megállapodás, határidınek pedig a Karácsonyt javasolta. A republikánus vezetı, Mitch McConnel azt mondta, hajlandóak tárgyalni a bevételnövelı intézkedésekrıl a megállapodás érdekében írta a MarketWatch-ra hivatkozva a ITTHON TÖRTÉNT Tovább zsugorodott a gazdaság Az ipar is kifulladt Valóságos adatdömpingnek lehettünk tanúi az elmúlt napokban, melyek közül a legfontosabb a KSH adatközlése volt a GDP alakulásáról. Ebbıl kiderült, hogy sorozatban a harmadik negyedévben csökkent a Portfolio.hu gazdasági hírportál. A megbeszélésen a korábbi hírek szerint a nagy kiadáscsökkentı intézkedések kisebb csomagokkal való felváltásáról is terveztek tárgyalni a felek, amely a megszorítások nehezét az év közepére tolta volna. A piacok a tárgyalások konstruktív voltát pozitívan fogadták, a fıbb amerikai részvényindexek emelkedéssel zárták a pénteki kereskedést. Leminısítette Franciaországot a Moody's Hétfın késı este, az amerikai piacok zárását követıen a Moody's bejelentette, hogy Franciaország államkötvényeinek besorolását a gazdaság teljesítménye, azaz továbbra is recesszió sújtja Magyarországot. Az ipar is kezd teljesen kifulladni, miközben a csekély súlyú építıiparban ismét felcsillanni látszik a remény, ez azonban a jövıbeli kilátások szempontjából kevésnek tőnik. Az államháztartási hiány tovább csökkenhetett, de a héten megjelent adatok alapján szükség volt az októberben bejelentett egyensúlyjavító intézkedésekre, mert ezek nélkül aligha teljesülhetne az idei hiánycél. Matolcsy György pénteken újabb nem megszorító intézkedéseket jelentett be, melyek célja, hogy az lehetséges legjobb, "Aaa" osztályzatról egy fokozattal, "Aa1"-re rontotta. Az új besoroláshoz a további leminısítés lehetıségére utaló negatív kilátást rendelt a hitelminısítı. Az indoklás szerint a francia gazdaság növekedési kilátásait számos szerkezeti probléma (versenyképesség fokozatos hanyatlása, a munka-, áru- és szolgáltatási piacok merev struktúrája) gyengíti, és emiatt egyre nehezebben megjósolható, hogy Franciaország mennyire lenne képes ellenállni bármely jövıbeli euróövezeti sokknak olvasható a Portfolio.hu tudósításában. Európai Bizottságot meggyızze, tartósan a GDP 3%-a alatt marad az államháztartási hiány. Ahogy azt Orbán Viktor néhány hete megígérte, ismét a bankok, a közmőés távközlési cégek, valamint a szerencsejátékok további adóztatásáról születtek döntések. A lépések cseppet sem nevezhetık növekedésbarátnak, így kérdéses, hogy valóban kikerül-e Magyarország a túlzott deficit eljárás alól, és hiába hangsúlyozta ismét a miniszterelnök, hogy a kormány megállapodásra törekszik az IMF-fel, a tettek egyáltalán nem abba az irányba mutatnak. További hírek, információk, elemzések: 2. OLDAL

3 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Recesszióban maradtunk A KSH elızetes adatai alapján a harmadik negyedévben (naptárhatással igazítva) 1,4%-kal volt alacsonyabb a magyar GDP, mint egy évvel korábban, azaz a visszaesés mértéke nagyjából megfelelt az 1,3%-os elızetes elemzıi várakozásnak. A második negyedévi növekedési adatot -1,4%-ról -1,5%-ra rontotta a KSH. A negyedéves alapon számolt GDP-változás -0,2% volt, vagyis technikai értelemben is recesszióban maradt Magyarország. Nem tud elrugaszkodni az ipar Az ipari termelés volumene 2012 szeptemberében munkanaphatástól megtisztítva 0,6%-kal emelkedett az egy évvel korábbihoz képest. Az elızı hónaphoz képest a szezonálisan és munkanaptényezıvel is kiigazított ipari termelési index 0,7%-os növekedést mutat. Az év elsı kilenc hónapjában a termelés 0,8%-kal maradt el az elızı év elsı háromnegyedének teljesítményétıl. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. A trendadatok alapján az ipari termelés 2011 eleje óta gyakorlatilag stagnálást mutat. A rendelési adatok nem sok jóval kecsegtetnek a jövıre nézve. Szeptemberben az összes új rendelés és az új exportrendelések is 17,7%-kal maradtak el az egy évvel korábbitól, míg az új belföldi rendelések 17,1%-kal csökkentek. Az összes rendelésállomány növekedése is látványosan megtorpant, az elızı év azonos idıszakához képest mindössze 2,1%-os bıvülést mért a KSH. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Tartósan maradó különadók Szők másfél hónap alatt a harmadik zömmel bevételnöveléssel operáló költségvetési kiigazító csomag bejelentésére került sor péntek este. A Nemzetgazdasági Minisztérium a GDP-arányos költségvetési hiány tartós csökkentése érdekében alábbi intézkedéseket jelentette be: - a bankadó lefelezésének és kivezetésének korábban bejelentett elodázása helyett, azt végleges adónemként rögzíti a 2013-as szinten; - az energiaszolgáltatók által fizetendı ún. Robin Hood adó kulcsát a korábban tervezett 11%-ról 31%-ra emelik; - a közmővezetékek után fizetendı adó nem az önkormányzatokat, hanem a központi költségvetést gazdagíthatják, az adó mértéke a korábban bejelentett méterenkénti 100 helyett méterenként 125 forint lesz; - megemeli a Szerencsejáték Zrt. osztaléklevonásának mértékét; - megemeli az online szerencsejátékból származó adóbevételt. Az újabb intézkedések erısen növekedésromboló összetétele teljesen szembemegy az EU/IMF-páros által képviselt állásponttal, mivel a nemzetközi szervezetek folyamatosan olyan javaslatokat fogalmaznak meg, melyek szerint a költségvetés egyensúlyát nem ilyen lépésekkel kellene a kormánynak helyreállítani, hanem a növekedést nem 3. OLDAL

4 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL gátló, tartós intézkedésekkel. Ez az eddigieknél is kérdésesebbé teszi az IMF-megállapodás létrejöttét. Feltámadhat az építıipar? A júliusi kiugró havi növekedést (8,8%) és az augusztusi 4,7%-os visszaesést követıen, szeptemberben 5,1%-kal nıtt az elızı hónaphoz viszonyítva az építıipari termelés. Az elızı év azonos idıszakához képest a kiigazítatlan adat szerint 6,8%-os növekedést ért el az ágazat, a 2005-ös szinthez viszonyítva azonban még mindig bı 36%-os visszaesésrıl beszélhetünk. A szeptemberben kötött új szerzıdések volumene 1,8%-kal haladta meg az egy évvel ezelıttit, míg az építıipari vállalatok hó végi szerzıdésállománya 7,3%-os növekedést mutat éves összevetésben. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. alapján azt láthatjuk, hogy valóban szükség lehetett az októberben bejelentett újabb megszorító intézkedésekre a deficitcél eléréséhez.) Az államháztartás bruttó, konszolidált, névértéken számításba vett (maastrichti) adóssága 2012 harmadik negyedévének végén a GDP 77,1%-ára mérséklıdött, míg a nettó adósságállomány a GDP 56,7%-ára, kétéves csúcsra emelkedett. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu azaz befektetésre ajánlott kategória alatti, negatív kilátásokkal írta hétfın a déli órákban a Portfolio.hu gazdasági hírportál. Javuló államháztartási helyzet A háztartások nettó finanszírozási képessége ismét nıtt, a szezonálisan kiigazított adatok szerint a GDP 4,9%-át érte el, azaz a háztartások finanszírozási képessége továbbra is fedezi az állam finanszírozási igényét. Az MNB elızetes harmadik negyedéves pénzügyi számlák adatai alapján az utolsó négy negyedévben a GDP 3,2%-ára, azaz négyéves mélypontra mérséklıdött az államháztartás finanszírozási igénye. (Ez az adat jó közelítést ad arra, hogy hogyan alakult ugyanezen idıszak alatt az államháztartási hiány, ami Leminısítésre készül a Fitch? Karácsonyig felülvizsgálja Magyarország hitelbesorolását a Fitch Ratings. A jelenlegi besorolás "BB+", 4. OLDAL

5 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL A kötvényeket elvitték, a DKJ-t nem Kitartó optimizmus Viszonylag élénk vételi érdeklıdés és csökkenı hozamok mellett, a tervezett 45 helyett 55 milliárd forintnyi államkötvényt értékesített az ÁKK a csütörtöki aukciókon. A 3 éves értékpapírokból a tervezett 20 milliárd forintnak megfelelı értékesítésre került sor 1,91-szeres lefedettség, valamint 5,93%-os, a két héttel korábbi aukció eredményénél 22 bázisponttal alacsonyabb átlaghozam mellett. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. Az 5 éves kötvények iránt bı háromszoros vételi érdeklıdés mutatkozott, így a tervezett 15 helyett 20 milliárd forintnyi értékpapír kibocsátására került sor 6,32%-os átlaghozam mellett. Utóbbi 3 bázispontos csökkenést jelent a legutóbbi aukciós eredményhez képest. A 10 éves kötvények aukcióján 3,63-szoros lefedettség alakult ki, így az ÁKK 10 helyett 15 milliárd forintnyi ajánlatot fogadott el 6,82%-os, a két héttel ezelıttinél ugyancsak 3 bázisponttal alacsonyabb átlaghozam mellett. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu A rendkívül alacsony vételi érdeklıdés (1,35-szörös lefedettség) miatt a tervezett 50 helyett csak 45 milliárd forintnyi 3 hónapos diszkontkincstárjegy értékesítésére került sor az ÁKK keddi aukcióján. A kibocsátásra a múlt heti aukciós eredménnyel megegyezı, 6,06%-os átlaghozam mellett került sor. ADATDÖMPING Most Európából jöttek jobb adatok Sok még a tennivaló Az elmúlt napokban az Egyesült Államokból érkezı adatok nem igazán adtak iránymutatást, akadt köztük ilyen is, olyan is. Az euróövezeti GDP-adatok ugyan recessziós helyzetet mutattak, de az elemzıi várakozásokat így is felülmúlták. Egyesült Államok 0,3%-kal csökkent októberben az elızı hónaphoz képest a kiskereskedelmi forgalom, így kissé alulmúlta a -0,2%-os elemzıi prognózist. A kiskereskedelem szeptemberi bıvülése ugyanakkor a korábban közölt 1,1% helyett 1,3% volt közölte a Census. Az elemzık által várt 376 ezernél jóval több, 439 ezer új munkanélküli segélykérelmet regisztráltak az Egyesült Államokban a november 10-ével végzıdı héten. A friss adat másfél éves csúcsot jelent, azt azonban figyelembe kell venni, hogy a Sandy hurrikán hatásai jelentısen befolyásolhatták a regisztrációs folyamatokat. Az elızı heti adatot felfelé, 355 ezerrıl 361 ezerre módosította a munkaügyi tárca. 5. OLDAL

6 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Szeretné tudni, hogyan teheti gondtalanná nyugdíjas éveit? Amennyiben a fenti kérdésre a válasz: Igen!, szeretettel várjuk legközelebbi kétnapos Bevezetés a pénz világába címő szakmai képzésünkön, ahol munkatársaink mellett, ügyfeleink számára is betekintést nyújtunk a pénz- és tıkepiacok mőködésébe. A képzés mindig szombat-vasárnap kerül megrendezésre, a tananyag megértéséhez semmilyen pénzügyi elıképzettség nem szükséges, az alapoktól kezdve építettük fel a tematikát. Részletes információkért keresse honlapunkat, pénzügyi tanácsadóját, vagy érdeklıdjön irodáinkban. A legközelebbi idıpont igény szerint hamarosan meghirdetésre kerül. Az elızı hónaphoz képest mindössze 0,1%-kal emelkedtek az árak októberben az USA-ban, amire július óta nem volt példa. Az adat megfelelt az elızetes prognózisnak. Éves szinten 2,2%-kal emelkedtek az árak, az éves magárindex pedig 2,0% volt. körzetben a feldolgozóipari hangulat. A Philadelphia-i Fed novemberi, feldolgozóipari felmérésének eredményei szerint jelentısen romlottak a feldolgozóipari kilátások. A fıindex értéke 5,7 pontról -10,7 pontra, négyhavi mélypontra csökkent, míg az elemzık 0 pont körüli értéket vártak. volt a Sandy hurrikán pusztításának. A megkezdett lakásépítések évesített száma 3,6%-kal, 894 ezerre nıtt, az újonnan kiadott építési engedélyeké viszont 2,7%- kal, 886 ezerre csökkent. A megkezdett építkezések száma ezzel bı négyéves csúcsra emelkedett, és a 840 ezres elemzıi konszenzust is alaposan felülmúlta, míg az engedélykérések száma megfelelt a várakozásoknak. Európa A várt csökkenés helyett (az elemzıi prognózisok -7,2 és -8,5 pont között változtak) -6,2 pontról - 5,2 pontra emelkedett a New York-i Fed index értéke, azaz javult a Jelentıs negatív meglepetést okozott, hogy októberben 0,4%-kal csökkent az ipari termelés volumene az elızı hónaphoz képest az Egyesült Államokban, mivel ez még a legpesszimistább elemzık várakozását is alulmúlta. A Bloomberg felmérésében -0,3 és +0,6 százalék közötti értékek szerepeltek, a konszenzus pedig 0,2% volt. A szeptemberi értéket is lefelé módosították, 0,4%-osról 0,2%-os bıvülésre. A kedvezıtlen októberi adatban jelentıs szerepe A német statisztikai hivatal elızetes adatai alapján 0,2%-kal bıvült a német gazdaság a harmadik negyedévben az elızı negyedévhez képest, így az kissé felülmúlta a 0,1%-os elemzıi prognózist, ugyanakkor további lassulást jelent a második negyedévi További hírek, információk, elemzések: 6. OLDAL

7 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL 0,3%-os növekedéshez képest. A francia GDP a várt stagnálás helyett 0,2%-kal nıtt, az elızı negyedévi 0,1%-os csökkenés után, míg az olasz gazdaság az elemzık által várt 0,4%-os visszaesés helyett csak 0,2%-kal zsugorodott, míg az elızı negyedévben még 0,7%-os visszaesést szenvedett el. Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu 0,6%-os növekedést mutatnak az adatok. Az euróövezet egészének gazdasága negyedéves alapon 0,1%-kal zsugorodott, ami kisebb pozitív meglepetést jelent az elemzık által várt 0,2%-os csökkenéshez képest. A második negyedévben 0,2%-os volt a visszaesés mértéke. Az elızı év azonos idıszakához képest 0,6%- kal csökkent az euróövezeti GDP a harmadik negyedévben. A harmadik negyedévben a cseh gazdaság éves alapon 1,5%-os visszaesést szenvedett el, míg a szlovák GDP 2,5%-kal nıtt. Az elızı negyedévhez képest Csehországban 0,3%-os csökkenést, Szlovákiában TİZSDEI HÍREK A MOL és az OTP jó negyedévet zárt A politika közbeszól? Egy-két gyorsjelentés érkezik még az USA-ból és Nyugat- Európából is, de ezek az összképen már nem változtatnak. A hazai nagyok közül viszont három cég is az elmúlt napokban közölte negyedéves számait: az Egis csalódást okozott, a MOL és az OTP nem. Utóbbi kettı esetében viszont az árfolyamot nem ez mozgatta, hanem a horvát és hazai politikai hírek. Egyesült Államok Cisco Systems A Cisco Systems a vártnak nagyjából megfelelı, 11,90 milliárd dolláros bevételt, és az elemzıi konszenzust (0,46 USD) meghaladó, 0,48 dolláros egyszeri tételek nélküli EPS-t ért el az elızı negyedévben. A menedzsment prognózisa sem okozott csalódást a befektetıknek. Wal-Mart Közzétette negyedéves gyorsjelentését a Wal-Mart. A kiskereskedelmi óriás lényegében hozta a várt számokat, árbevétele 113,93 milliárd dollár volt, míg egy részvényre jutó nyeresége (EPS) 1,08 dollár. Dell A várttól kissé elmaradó negyedéves eredményeket közölt a Dell. A bevétel a várt 13,9 helyett csak 13,721 milliárd dollár, az egyszeri tételek nélküli EPS 0,40 helyett 0,39 dollár lett. A menedzsment ugyanakkor megerısítette az idei évre vonatkozó 1,7 dolláros EPS prognózisát. Itt a félszázadik idei bankcsıd Egy újabb kisebb bank bezáratására került sor a hétvégén az Egyesült Államokban, ezzel az idei További hírek, információk, elemzések: 7. OLDAL

8 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL bankcsıdök száma elérte az 50-et. Európa RWE Vegyes képet mutatnak az RWE negyedéves számai. A német közszolgáltató az EBITDA soron elért 1,678 millárd eurós teljesítményével felülmúlta az elemzık 1,633 milliárdos várakozását, az egyszeri tételek nélküli nettó eredmény viszont jócskán elmaradva az elemzık által várt 268 millió eurótól csak 227 millió euró lett. A menedzsment ugyanakkor kissé megemelte az idei évre vonatkozó várakozásait. Infineon Technologies Az elemzık által várt 969 millió eurót kissé meghaladó, 982 millió eurós árbevételt ért el az Infineon Technologies, az egy részvényre jutó nyereség pedig a várt 0,07 euró csaknem duplája, 0,13 euró lett. A menedzsment a romló jövedelmezıség ellenére változatlan mértékő osztalék kifizetését javasolja, a folyó negyedévre vonatkozóan pedig megerısítette korábban adott várakozásait. Itthon MOL Nem okozott csalódást a MOL gyorsjelentése. Az olajtársaság a története során elért második legnagyobb negyedéves üzemi eredményérıl számolt be, a 108,63 milliárd forintos érték ráadásul kisebb pozitív meglepetést is jelentett az elemzık által várt 102,35 milliárd forinthoz képest. A nettó profit (71,737 mrd Ft) gyakorlatilag pontosan megfelelt a Portfolio.hu által összeállított elemzıi konszenzusnak (72,300 mrd Ft). Egis Tisztelt Ügyfelünk! Az Önnel készült pénzügyi elemzés alapján bizonyára emlékszik, cégünk alapelve, hogy ügyfeleinket minden szinten kiszolgáljuk, támogassuk. A jelen gazdasági környezethez alkalmazkodva, kifejezetten ügyfeleink igényeit figyelembe véve hoztuk létre Optimális Háztartás Tanácsadói Programunkat. Csalódást jelentı negyedéves számokkal állt elı gyorsjelentésében az Egis. Az árbevétel (34,255 mrd Ft) ugyan megfelelt az elemzıi prognózisnak, de a bruttó fedezet (17,546 mrd Ft; eltérés a Portfolio.hu elemzıi konszenzusához képest: -6,8%), az üzemi eredmény (2,100 mrd Ft; -32,5%) és a nettó profit (1,636 mrd Ft) -48,9% egyaránt jelentısen elmaradt a várttól. OTP gyorsjelentés A program keretein belül pénzügyi, gazdasági és szociológiai szakemberek mutatják be azokat a lehetıségeket, melyekkel havi szinten jelentısen csökkentheti kiadásait, illetve beszélnek arról, hogyan lehet tudatosabban gazdálkodni a háztartásban. Ha jobbá, könnyebbé akarja tenni az életet, akkor ott a helye! Kérjük a Programmal kapcsolatos bıvebb információkért, keresse Tanácsadóját, vagy az alábbi címen jelezze érdeklıdését: ohtp@topfinance.hu Az elemzıi várakozásokat felülmúló negyedéves gyorsjelentést tett közzé az OTP. A társaság korrekciós tételektıl tisztított konszolidált adózás utáni eredménye 42,955 milliárd forint lett, ami 8%-kal haladta meg az elemzıi konszenzust. A bázisidıszakhoz képest az összes bevétel, a nettó kamat-, díjés jutalékbevétel is nıtt, a hitelportfólió minıségének romlása jelentısen lassult, miközben folytatódott a mérlegalkalmazkodás, azaz a hitel/betét mutató 97%-ra, a magyar operációban 76%-ra csökkent. Tovább javult a tıkemegfelelés, a tıkemegfelelési mutató 18,2%, a core Tier1 13,9%. OTP célárcsökkentés A szinten maradó bankadó, valamint a tranzakciós illeték negatív hatásait figyelembe véve 4000 forintról 3200 forintra csökkentette az OTP részvényeire vonatkozó célárfolyamát a Merrill Lynch. A befektetési bank szerint az OTP részvények a következı idıszakban is alulteljesítık maradnak. További hírek, információk, elemzések: 8. OLDAL

9 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index A 200 napos mozgóátlag, valamint a csökkenı trendvonal visszatesztelése zajlik éppen, ha nem sikerül a következı néhány napban ezek fölé kerülnie az amerikai részvényindexnek, akkor ismét az 1350-es szint kerülhet a célkeresztbe. Ennek letörése a rövidtávú csökkenı trend folytatódását jelentené, míg az újabb emelkedés elsı jele az 1420 pontos szint feletti zárás lehet. DAX Index A német részvénypiac jóval erısebbnek tőnik amerikai társainál, bár a DAX is letörteaz emelkedı trendcsatorna alsó vonalát, amit épp most tesztel vissza. Ha sikerülne innen felállnia, akkor ismét próbálkozhat a 7450 pontos szint áttörésével, ami egy újabb emelkedı szakasz kezdetét jelentheti, a 7000 pontos szint letörése esetén viszont a 200 napos mozgóátlag erejében is bízhatunk, így csak egy kicsivel kerültünk közelebb ahhoz, hogy hosszabb távon is borús képrıl beszélhessünk. NASDAQ Composite Index A NASDAQ esetében a 200 napos mozgóátlag a 3000 pontos értékkel karöltve már igen kemény ellenállásnak számít, a rövidtávú csökkenı trend törését e szintek áttörése jelenthetné. Jelenleg egy kisebb felpattanást láthatunk, de ha ennek során nem sikerül az említett kritikus szintek fölé jutni, akkor a lejtmenet akár a nyár eleji mélypontig is folytatódhat. Nikkei 225 Index Nagy lendülettel lépett túl a japán index a 9000 pont környéki ellenálláson és a 200 napos mozgóátlagon, így ismét a május óta nyitva álló rés leküzdésével kísérletezhet. Ha át tudná magát verekedni ezen a nagyon erıs ellenálláson, akkor 9700 pontig szabaddá válhat az út, majd ezt áttörve a pontos lélektani határ következne. Fordulat esetén a 200 napos átlag már támasz, ezt letörve viszont folytatódhat a hónapok óta tartó sávozás. 9. OLDAL

10 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index A beszőkülésbıl lefelé lépett ki az árfolyam, ismét tesztelte is a 2000 pontos szintet, de új mélypont még nem született. Ha ez a szint is elesne, akkor egyértelmően a csökkenı trend folytatódására kell felkészülni. A 2150-es érték feletti zárás jelenthetné az elsı kedvezı jelzést, de a 200 napos mozgóátlag jelenti továbbra is az igazi akadályt a trendforduló kialakulása elıtt. BUX Index A budapesti részvénypiacot ismét a politikának sikerült elintéznie (itt nem csak a magyarra, hanem a horvátra is gondoltunk), így pillanatok alatt visszatért a 200 napos mozgóátlag és a pontos lélektani szint által meghatározott erıs támasz szintre a BUX index. Felpattanás esetén pontnál találjuk az elsı komolyabb ellenállást, viszont letörés estén is hasonló mérető tér nyílhat meg az index elıtt, hiszen pont környékén találjuk az elsı komolyabb támaszt. Sensex Index Elgyengült az indiai részvénypiac is, az emelkedı trendvonal és az 50 napos mozgóátlag letörése mindenképpen negatív jelzés, de a szeptemberben nyitva hagyott rés, illetve az ennek az alsó határát jelentı pontos szint erıs támasznak számít, így ezek visszatesztelését követıen még folytatódhat majd az emelkedés alatt a 200 napos mozgóátlaggal kéne megbirkóznia a medvéknek, igazán csak e szint alatt mondhatnánk, hogy át is vették az uralmat a piacon. Arany Átmenetileg került csak az 1700 dolláros szint alá az arany árfolyama, a 200 napos mozgóátlag közelébıl azonban felpattant, majd az 50 naposnál megállt az emelkedés. E két szint az, amire rövidtávon érdemes figyelni, ha valamelyiket áttöri az árfolyam, abba az irányba jelentısebb elmozdulás is bekövetkezhet. 10. OLDAL

11 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD Az 1,28 és 1,3150 közötti oldalazásból lefelé tört ki az EURUSD páros, a komolyabb esést azonban az 1,27-es szint környékén található támaszzóna még mindig megakadályozhatja. Ha azonban ez nem következik be, akkor az euró trendszerő gyengülésére számíthatunk. EURCHF A komolyabb izgalmakra vágyóknak továbbra sem nyújt sok örömöt ez a devizakereszt, a javuló hangulat elvileg kedvezhetne a frank esésében bízó devizaadósoknak, de az árfolyamküszöb vonzereje igen erıs, láthatóan nem lesz könnyő eltávolodni onnan. A csökkenı ék alakzatból történt kibújás végül nem hozott változást, csak az alakzat formája változott meg tıle egy kicsit, továbbra is azt érdemes figyelni, hogy merre tör majd ki innen az árfolyam. USDHUF EURHUF A 280 és 285 közötti sávnak most épp az alsó szélét teszteli az árfolyam, de mivel megint sávozást láthatunk, ezért ismét ezt a két szintet érdemes figyelni. Ha valamelyik sávszél elesne, akkor a következı ötforintos szint elérése viszonylag gyorsan bekövetkezhet, bár fölfelé már a 200 napos mozgóátlag és a közeledı csökkenı trendvonal is bezavarhat a képbe. A csökkenı trendvonal alól kibújt ugyan a forint/dollár páros, de a 200 napos mozgóátlag megállította a forint erısödését. A 220-as és a 250-es értékek, illetve az 50 és a 200 napos mozgóátlagok közé szorult be az árfolyam, amíg nem történik meg innen valamelyik irányba a kitörés, addig feleslegez azzal próbálkozni, hogy megjósoljuk a rövid távon várható irányt. 11. OLDAL