BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Politikai bizonytalanságok TOP FINANCE & CONSULTING KFT HÉT. Fertız a feltörekvı piaci nyugtalanság

Átírás

1 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Fertız a feltörekvı piaci nyugtalanság Politikai bizonytalanságok Kevés új információ látott napvilágot az elmúlt napokban, így nem volt ami változtasson a hangulaton. Kínában a holdújév miatt egy hétre teljesen megáll az élet, az Egyesült Államokban a hónap elsı péntekén a havi munkaerıpiaci felmérés eredményeit hozzák nyilvánosságra, most épp erre várnak feszülten a piacok. Közben az ukrán és a török belpolitikai válság borzolja a kínai növekedési kilátások romlása miatt amúgy is feszült feltörekvı piaci befektetık idegeit. Ilyen körülmények között nem lehet azon csodálkozni, hogy folytatódott a lejtmenet a legtöbb piacon, a feltörekvıkön nagyobb, a fejletteken kisebb mértékben. Régen kezdıdött már úgy az év, hogy januárban a mostanihoz hasonló mínuszokat láthattunk a fontosabb részvénypiaci indexeknél. Közben a biztonságos menedéknek tekintett eszközök, fıleg az amerikai és a német államkötvények, de igazából az arany is, jól teljesítettek. Teljesen másképpen indult tehát az év, mint amire a legtöbb elemzı számított, most mindenki azt találgatja, hogy korrekció, vagy piaci fordulat, amit látunk. Itthon még mindig Matolcsy György múlt heti, további kamatcsökkentést prognosztizáló nyilatkozatát próbálják beárazni a piacok, a forint azóta sem tudott visszaerısödni a 300-as szintnek a közelébe sem az euró ellenében, és jól láthatóan alulteljesít a régió devizákkal, még a saját jegybankja által gyengített cseh koronával szemben is. Közben elkezdıdött a választási kampány, itt az újabb rezsicsökkentés, azaz az eddiginél is zavaróbbá válhat a hazai belpolitikai helyzet a befektetık számára. TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 2 Adatdömping... 2 Tızsdei hírek... 4 Technikai elemzések... 5 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft Székesfehérvár, Távírda u. 2. 1I. em. 40. Tel.: RO Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: OLDAL

2 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL ITTHON TÖRTÉNT Javuló kilátások a feldolgozóiparban A lendület megvan Egyetlen említésre méltó hazai adatközléssel kellett beérnünk az elmúlt egy héten, ráadásul az is csak egy megkérdezésen alapuló hangulati indikátor volt. Ez azonban a feldolgozóipari szereplık rég nem látott mértékő optimizmusáról árulkodik, ami a jövıbeli kilátások szempontjából bíztató lehet. Az állampapírpiacon ugyanakkor legalábbis átmenetileg csökkent a vételi kedv, azaz a romló nemzetközi hangulatra már nem volt teljesen immunis Magyarország sem. Nagy javulásra számítanak a feldolgozóipari vállalatok Csaknem hét éve, 2007 márciusa óta nem állt olyan magas szinten a hazai feldolgozóipari beszerzési menedzser index, mint a januári felmérés eredményeként kialakult 57,9 pontos szint közölte az MLBKT. A tavaly decemberi 50,2 pontról látott hatalmas ugrás azt mutatja, hogy jelentısen javultak az ágazatban tevékenykedı vállalatok várakozásai. Kezd alábbhagyni a lelkesedés Kell a hozamprémium Az elmúlt napok aukciói egyértelmően az óvatosabbá váló befektetıi magatartást mutatták, hiszen a vételi érdeklıdés igencsak lecsökkent (bár ebben a keddi 3 hónapos DKJ aukció már változást hozott), a hozamok pedig emelkedésnek indultak. Így kialakult az a rég nem látott helyzet, hogy a rövid (3-12 hónapos) hozamok a jegybanki alapkamat szintje fölé emelkedtek, azaz a piaci szereplık már nem számítanak további kamatcsökkentésre, sıt, az emelést is el tudják képzelni már igen rövidtávon is. Ezt persze az MNB minden eszközzel el akarja majd kerülni, ebben egészen biztosak lehetünk. Alig érkezett több vételi ajánlat (50,5 mrd Ft) a csütörtöki 12 hónapos diszkontkincstárjegy aukción, mint az ÁKK által meghirdetett 50 milliárd forintnyi mennyiség (1,01- szeres lefedettség), így az adósságkezelı mindössze 35 milliárd forintnyi kibocsátásról döntött. Az átlaghozam 3,51% lett, ami jelentıs, 67 bázispontos emelkedést jelent a két héttel korábbi hozamhoz képest. Az ÁKK hétfıi 6 hetes diszkontkincstárjegy aukcióján a mindössze 1,13-szoros lefedettség mellett a tervezett 50 milliárd helyett csak 40 milliárd forintnyi forrás bevonására került sor. Az átlaghozam 3,27% lett, ami jelentısen, 41 bázisponttal magasabb, mint az egy héttel korábbi hasonló futamidejő kibocsátás eredménye volt. Meglepıen nagy vételi érdeklıdés mutatkozott a 3 hónapos diszkontkincstárjegyek iránt a keddi aukción, ugyanis 2,83-szoros lefedettség alakult ki. Az adósságkezelı így a tervezett 60 helyett 80 milliárd forintnyi vételi ajánlatot fogadott el 3,15%-os átlaghozam mellett. Ez utóbbi jelentıs, 33 bázispontos növekedést jelent a múlt heti kibocsátás eredményéhez képest. ADATDÖMPING Hiába szárnyal az USA gazdasága Feltörekvı aggodalmak Az Amerikai Egyesült Államok nemzeti összterméke (GDP) az igen optimista várakozásokat is felülmúló mértékő növekedésre volt képes 2013 utolsó negyedévében, de a többi nyilvánosságra hozott makrogazdasági adat között már bıven akadt olyan, ami óvatosságra késztette a befektetıket, így a feltörekvı piaci bizonytalanságot nem igazán tudta ellensúlyozni További hírek, információk, elemzések: 2. OLDAL

3 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL most semmi, ami meg is látszott a héten a tızsdék teljesítményén. Egyesült Államok Általános gazdasági mutatók A tavalyi év utolsó negyedévében az elızı negyedévhez képest évesítve 3,2%-kal bıvült az Egyesült Államok gazdasága az elızetes adatok alapján. Az elemzık által várt 3,00%-osnál nagyobb növekedés elsısorban a három éve nem látott mértékő belföldi fogyasztásnak az eredménye, de a beruházások, valamint a nettó export is jobban alakult a vártnál. Munkaerıpiac 348 ezer új munkanélküli segélykérelmet regisztráltak az USAban a január 25-ével végzıdı héten, ami lényegesen meghaladta az elızetesen várt 327 ezres értéket, ráadásul az elızı heti adatot is fölfelé, 326 ezerrıl 329 ezerre módosították. Ingatlanpiac Decemberben 8,7%-kal csökkent az elızı hónaphoz képest a függıben lévı lakásértékesítések száma, ami jelentıs negatív meglepetés volt, az elemzık ugyanis változatlan értékre számítottak. Az adatokat közlı National Association of Realtors (NAR) szerint a visszaesés oka a rendkívül rossz idıjárási viszonyokban és a folyamatosan emelkedı lakásárakban keresendı. Ágazati felmérések Jelentısen romlottak az elızı hónaphoz képest az amerikai feldolgozóipari kilátások az ISM feldolgozóipari beszerzési menedzser indexének tanúsága szerint. A mutató az elızı havi 57,0 pontról 51,3 pontra zuhant, míg az elemzık 56,2 pontos értéket vártak. Az értékesítési és a munkaerıpiaci kilátások egyaránt romlottak, az elıbbi egyetlen hónap alatt 13,2 pontot zuhanva jelenleg 51,2 ponton, míg az utóbbi 3,5 pontos csökkenést követıen 52,3 ponton áll. 82,5 ponttól, azaz romló hangulatot mutat. A korrekció mértéke megfelelt az elemzık elızetes várakozásainak. Európa Általános gazdasági mutatók Az elızı havi 0,8%-ról 0,7%-ra tovább lassult az éves infláció az euróövezetben, ami negatív meglepetést okozott, mivel az elemzık 0,9%-os éves fogyasztói áremelkedésre számítottak. Munkaerıpiac Az elemzık által vártnál (12,1%) minimálisan kedvezıbb, 12,0%-os euróövezeti munkanélküliségi rátáról számolt be az Eurostat, egyúttal az elızı havi adatot is enyhén lefelé, 12,1%-ról 12,0%-ra korrigálta. Fogyasztói felmérések Az elızetesen közölt 80,4 pontról 81,2 pontra korrigálta a Michigani Egyetem a havonta közölt fogyasztói bizalmi indexének értékét, de ez továbbra is elmarad az elızı havi További hírek, információk, elemzések: 3. OLDAL

4 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TİZSDEI HÍREK Túlzottan optimisták voltak az elemzık Aligha lesz már fordulat A gyorsjelentések továbbra sem tudnak munícióval szolgálni a bikák számára, mivel a vállalati eredmények messze nem képesek olyan számban felülmúlni az elemzıi prognózisokat, mint ahogy azt az elmúlt években megszokhattuk. Egyesült Államok Visa A Visa gyorsjelentése a vártnál kedvezıbb eredményeket hozott, A kártyatársaság 3,200 milliárd dolláros bevételrıl, valamint 2,2 dolláros egyszeri tételek nélküli EPS-rıl számolt be. Az adatok közül az elıbbi 2,2%-kal, az utóbbi 1,9%-kal múlta felül az elemzıi konszenzust. Google A várakozásoknak nagyjából megfelelı, 16,858 milliárd dolláros bevételrıl, de a várttól (12,21 USD) kissé elmaradó, 12,01 dolláros egy részvényre jutó nyereségrıl (EPS) számolt be gyorsjelentésében a Google. Amazon Csalódást okozott az Amazon gyorsjelentése. Az e-kereskedelmi óriás bevétele (25,587 mrd USD) 1,9%-kal, egy részvényre jutó nyeresége (0,51 USD) 23,9%-kal maradt el az elemzıi konszenzustól. MasterCard Az elemzıi prognózisnak nagyjából megfelelı, 2,13 milliárd dolláros bevételrıl számolt be negyedéves gyorsjelentésében a MasterCard, de az egyszeri tételek nélküli EPS csak 0,57 dollár lett, ami 5,0%-kal elmarad az elızetes várakozásoktól. Európa UBS Jelentısen felülmúlta a svájci bankóriás, az UBS nyeresége az elemzıi prognózist, mivel a negyedik negyedévben 917 millió eurós nyereségrıl számolt be az elemzık által várt 354 millió euróval szemben. Itthon Richter Hiába emelte meg az Erste a Richter részvényekre vonatkozó célárfolyamát 4780 forintról 5300 forintra, az ajánlás lefelé, vételrıl felhalmozásra módosult. További hírek, információk, elemzések: 4. OLDAL

5 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index Meredek korrekciós hullámba torkolt a hó eleji oldalazás, és a trendvonalnál megtorpant ugyan az esés, de már bizony alatta zárt az árfolyam, bár ez még nem nevezhetı szignifikánsnak. Ha a trend mégis kitart, akkor az emelkedés új lendületet vehet, míg letörés esetén most ez a valószínőbb kimenet a 200 napos mozgóátlag jelentheti az utolsó mentsvárat, alatta az 1600 pontos értékig már nem nagyon látszik érdemi támasz. NASDAQ Composite Index A NASDAQ grafikonján is fogytán az erı, az 50 napos mozgóátlag elesett, így már csak a trendvonal, esetleg a 200 napos mozgóátlag jelenthet újabb támaszt, bár ez utóbbi elérése már inkább a medvék gyızelmének a jele lehet. DAX Index A csúcsról lefordult a német részvényindex is, majd az 50 napos mozgóátlagot és a meredekebb trendvonalat is letörte, így viszont már csak a 200 napos mozgóátlag és a hosszabb távú trendvonal lehet a következı támasz, ami bizony már elég mélyen van a csúcshoz viszonyítva, azaz ez már legjobb esetben is egy igen komoly korrekciós hullám kialakulásának néz ki. Nikkei 225 Index A trendvonalat és a 200 napos mozgóátlagot is letörte az index, így a és közötti tartományig könnyedén leszaladhat az árfolyam. Amilyen gyorsan emelkedett tavaly, most úgy tőnik legalább olyan gyorsan esik az árfolyam. 5. OLDAL

6 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index Kicsit megnyugodtak a kedélyek Kínában, napokig nem történt szinte semmi a piacokon, az elıttünk álló egy héten pedig még ennyi se fog, mert kezdıdik a holdújév, így egy hétre teljesen megáll az élet a világ legnépesebb országában írtuk legutóbb, és ez a jóslatunk maximálisan be is jött, igaz túlzottan nagy kockázatot nem vállaltunk vele. Nagy kérdés, hogy mit hoz a szünet utáni piacnyitás. Sensex Index Az indiai részvényindex is feladta a csúcs ostromlását, a lélektanilag fontos pontos szint és a 200 napos mozgóátlag együtt azonban egyelıre megfogták a lejtmenetet. Nagy kérdés, hogy folytatódik-e az oldalazás, vagy letöri a szintet az árfolyam. Utóbbi esetben az ezres szinteket érdemes figyelni, ezek állíthatják meg a lejtmenetet. BUX Index Csúnyán elbántak a múlt héten a hazai részvénypiaccal, és azóta se tud magához térni, így most már az október óta többször bizonyító körüli szintet teszteli az árfolyam. Továbbra is igaz, hogy elemezhetetlen, hektikus, semerre sem tartó mozgást láthatunk csak a grafikonon, így nem nagyon van értelme foglalkozni vele. Arany Az 1265 dolláros ellenállási szinttel küzd az arany árfolyama, aminek áttörése fontos jelzés lehetne, de igazából az as érték, valamint a 200 napos mozgóátlag áttörése jelenthetné a középtávú trendforduló elsı jelét. Amíg ez nem következik be, addig jóval nagyobb a valószínősége egy újabb lefelé tartó hullám kialakulásának, és a novemberi mélypont letörésének. 6. OLDAL

7 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD Az euró erısödı trendje a dollár ellenében egyértelmően megtört, jelenleg az 1,3450- es szintre történı lecsorgás tőnik valószínőnek. Hosszabb távú trendfordulót azonban csak ennek a szintnek, illetve a 200 napos mozgóátlagnak a letörése hozhat. EURCHF A július óta érvényben lévı, 1,22 és 1,24 közötti sávba visszatért a kurzus, így ismét unalmas idıszak következhet, amíg újra meg nem próbálja valamelyik sávszélt áttörni az árfolyam. EURHUF A meredek emelkedést követıen markáns fekete gyertyával jött vissza az árfolyam a 310-es szint alá, de ez egyelıre nem változtat a forint további gyengülésére utaló technikai képen. A 302 és 305 közötti sáv most már erıs támasz, 300 alatti euróra így egyelıre nem nagyon számíthatunk. USDHUF Az euróval szemben erısödı dollár és gyengülı forint együttes hatását jeleníti meg ez a grafikon. Továbbra is a 230-as szint tesztelése zajlik, ami egy erıs ellenállás, így itt akár tartósan meg is pihenhet a kurzus, de a trend itt is emelkedı. Áttörés esetén a következı megálló környékén jöhet. 7. OLDAL