A tőzsd gyakorlati szmml 13. hét 2009.11.30. 1 Tartalom 1) Tőzsdi és tőzsdén kívüli krskdés összhasonlítása 2) Tőzsdi krskdési rndszrk 3) Indxk 4) Krskdés a BÉT-n 5) Ép ügyltk lszámolása 6) Elérhtő piaci adatok 2009.11.30. 2 Tőzsd - ismétlés Piac, mly koncntrálja mind a krsltt, mind a kínálatot térbn és időbn Szrp lsősorban a tőkallokáció Mitől tőzsd a tőzsd: nyilvánosság gynmű, hlyttsíthtő trmékk szabályok szrinti működés 2009.11.30. 3 1
Tőzsdi és tőzsdén kívüli krskdés Tőzsdén kívüli ügyltkötés (OTC piac) a partnr flkutatása nhézks lht partnrkockázat az árak mgbízhatóságát nhzn lht llnőrizni Tőzsdi ügyltkötés az árak nyilvánosak, mgbízhatóak nm kll partnrt krsni nincs partnrkockázat kvsbb tőkét igényl (pl. napon blüli üzltkötés) 2009.11.30. gyorsaság 4 OTC-piac OTC-piac: Tőzsdén kívüli értékpapír piac, amlyr a tőzsdi forgalomnál jóval nyhébb szabályok vonatkoznak. A fjltt piacokon különböző szintji létznk zk gy rész szabályozott piacként működik. A magánszmélyk és intézményk gymás közötti értékpapír ügylti is a tágabb értlmbn vtt ~ részét képzik. Magyarországon az ~-ra 1996 végéig ign nyh szabályozás vonatkozott, az Épt viszont (76. ) most már részltsn szabályozza a bfkttési szolgáltatók által ttt ~-i vétli és ladási ajánlatokat, az érvénysségt és a vétli és ladási kötlzttségkt Számos értékpapírral lht krskdni, formailag mégsm tőzsd. Az értékpapírok, illtv kibocsátóik számára nincsnk tagsági vagy bvztési kövtlményk, illtv lőírások. A krskdők kétoldali (vétli, ladási) árfolyamot jgyznk, és a brókrk úgy tudják végrhajtani a mgbízást, ha kapcsolatba lépnk a számukra lgvonzóbb ajánlatot tvő krskdővl. 2009.11.30. 5 Tőzsdi krskdés - Nyílt kikiáltásos krskdési rndszr mgbízások Parktt Üzltkötők mgbízások 2009.11.30. 6 2
Elktronikus krskdési rndszr működés Tlfonon Szmélysn Intrntn Krskdési munkaállomás Brókrcég Ajánlat Kötés visszaigazolás Krskdési flült Központi ajánlati könyv Az ajánlatok párosítása mgfllő llnajánlattal Központi rndszr 2009.11.30. 7 Mivl lht gy tőzsdén krskdni? Gyakorlatilag bármilyn könnyn azonosítható, hlyttsíthtő, forgalomképs áruval Értékpapírokkal - értéktőzsd Árucikkkkl (gabona, olaj stb.) - árutőzsd Fntik származékaival (határidős, opciós ügyltk) Extrém példa: időjárás 2009.11.30. 8 Kis magyar tőzsdszótár Hossz és bssz Hossz - mlkdő árfolyamtndncia (hauss - fr.) Bssz - csökknő árfolyamtndncia (baiss - fr.) Tőzsdi állattan Bika - az mlkdő árfolyamok jl (bullish markt) Mdv - a csökknő árfolyamok jl (barish markt) Hosszú vagy rövid vagyok? Hosszú vagyok - vétli pozícióban vagyok, akkor nyrk, ha az árak mlkdnk (long pozíció) Rövid vagyok - ladási pozícióban vagyok, akkor nyrk, ha az árak mlkdnk (short pozíció) Day-trad Azonos napon blül vnni és ladni illtv ladni és vnni ugyanazt az értékpapírt 2009.11.30. 9 3
Tőzsdi indxk Árfolyamindxk Cél: az árfolyamváltozás mutatása (múltbli folyamatot mutat) Részvényindxk Kötvényindxk Napi nyomon kövtésükkor a lgbszédsbb a százalékos változás 2009.11.30. 10 A BÉT hivatalos részvényindx, a BUX a képlt: mai részvényár Korrkciós tényző n pit * qit * Di i= 1 BUX t = K * n *1000 p * q i= 1 Bázis: 1991. január 2. 1000 pont i0 1997. április 1.-től folyamatos (5mp-kénti) számítás 2009.11.30. 11 it Osztalék miatti korrkciós tényző Részvény bázisár Bvzttt részvény darabszám (közkézhányad) BUX (folyt.) Tőzsdi indxk flülvizsgálatra évnt kétszr krül sor (márc. 1. és szpt. 1.), 7 kritérium a kosárba krüléshz márc. 24. ill. szpt. 23. a kosárba krülő mnnyiségk mghatározása Jlnlg 13 papírt tartalmaz a kosár (min. 12, max. 25 lht) 2009.11.30. 12 4
Tőzsdi indxk Árfolyamindxk - a lgfontosabb külföldi részvényindxk USA: Dow Jons Ipari Átlag: Charls H. Dow 1884-bn indította 11 részvénnyl (főként vasúttársaságok). 1896: Wall Strt Journal naponta publikálja, kkor már 12 részvény. 1928-ban bővült 30 papírra. Nasdaq 100: 1971. Fbruár 5. 100 pont S&P 500 - kapitalizációval súlyozott indx, az USA részvénypiacának 70 %-át rprzntálja Russl 3000 - az USA részvénypiaci kapitalizációjának 98%-át lfdi 2009.11.30. 13 Európa: Tőzsdi indxk CAC 40 - a párizsi tőzsd indx DAX - a frankfurti irányadó indx, 30 vállalat papírjait tartalmazza FTSE 100 - a londoni tőzsd és a FT által alapított indx Összurópai indxcsaládok: Dow Jons STOXX indxcsalád pl: Dow Jons STOXX 50 és Dow Jons EURO STOXX 50 FTSE Eurotop indxk (100, 300) Japán Nikki - tokiói részvénypiac mutatója 2009.11.30. 14 Krskdés a Budapsti Értéktőzsdén 2009.11.30. 15 5
B f k t t ő k Szkció tagok Bankok, brókrcégk A piac szrkzt Flügylti szrvk (PSZÁF, BÉT) ajánlatok Budapsti Értéktőzsd KELER ajánlatok Krskdési adatok (ral tim) Elszámolási szolgáltatások Szkció tagok Bankok, brókrcégk B f k t t ő k 2009.11.30. 16 Hogyan vásárolhatunk értékpapírt? Részvényt vásárolhatunk jgyzésn krsztül vagy a másodpiacon (tőzsdi vagy tőzsdén kívüli krskdlm-bn) Tőzsdi krskdlm csak krskdő cégn (szkciótagon) krsztül bonyolítható A brókrcég a tőzsdér bvzttt értékpapírokra (az állampapírok kivétlévl) vonatkozó mgbízásokat csak a tőzsdén tljsíthti A tőzsdi mgbízás adásának fltétl értékpapír számla ill. tőkszámla nyitása a brókrcégnél Számlanyitás után a tőzsdén krskdhtő trmékk bármlyikér adhatunk mgbízást 2009.11.30. 17 Milyn ajánlatot thtünk a tőzsdén? Típusok (ár szrinti csoportosítás): LIMIT PIACI STOP LIMIT STOP PIACI 2009.11.30. 18 6
Ajánlattípusok: LIMIT példa: limit vétli ajánlat 4 115 Ft-on 250 dbra Eladási mnnyiség Eladási/Vétli árszint Vétli mnnyiség 3000 4 150 2100 4 145 650 4 140 500 4 135 100 4 130 4 125 50 4 120 125 4 115 250 4 110 1200 A mgbízás akkor tljsül, ha a lgjobb ladási ár léri a limitárat (és az időprioritás alapján is jut értékpapír) 2009.11.30. 19 Ajánlattípusok: PIACI példa: piaci vétli ajánlat 150 db-ra Eladási mnnyiség Eladási/Vétli árszint Vétli mnnyiség 3000 4 150 2100 4 145 650 4 140 500 4 135 100 4 130 150 4 125 50 4 120 125 4 115 250 4 110 1200 Erdmény: A piaci ajánlatunkból 100 lkötődik a lgjobb ladási ajánlattal 4 130 Ft-on, a maradék 50 db törlésr krül 2009.11.30. 20 Ajánlattípusok: STOP LIMIT példa: stop limit ladási ajánlat 230 db-ra 4 120 Ft-on, 4125 Ft-os aktiválási árral Eladási mnnyiség Eladási/Vétli árszint Vétli mnnyiség 3000 4 150 Aktiválási ár 2100 4 145 1200 4 140 1550 4 135 950 4 130 640 4 125 230 4 120 125 4 115 250 4 110 1200 Az aktiválási ár lérés után az ajánlatunk aktiválódik gy limitajánlatként 4 120 Ft-on. 125 db lkötődik, a többi a 2009.11.30. 21 könyvbn marad 4120 Ft-on. 7
Ajánlattípusok: STOP PIACI példa: stop piaci ladási ajánlat 230 db-ra, 4125 Ft-os aktiválási árral Eladási mnnyiség Eladási/Vétli árszint Vétli mnnyiség 3000 4 150 Aktiválási ár 2100 4 145 1200 4 140 1550 4 135 950 4 130 640 4 125 4 120 230 4 115 125 4 110 1200 Az aktiválási ár lérés után az ajánlatunk aktiválódik gy piaci ajánlatként. 125 db lkötődik, a többi törlésr krül. 2009.11.30. 22 Milyn ajánlatot thtünk a tőzsdén? Fajták (mnnyiség szrinti csop): RÉSZ MIND (25 millió forint fltt) 2009.11.30. 23 Milyn ajánlatot thtünk a tőzsdén? Ljárat/Érvénysség: MOST SZAKASZ NAP VISSZAVONÁSIG ÉRVÉNYES (max 30 nap) MEGADOTT DÁTUMIG ÉRVÉNYES (max 30 nap) 2009.11.30. 24 8
A krskdés mnt a részvénypiacon Nyitó szakasz 8.30-9.00 : Nyitó ajánlatgyűjtési részszakasz 9.00-9.05 : Nyitó üzltkötési részszakasz Egynsúlyi áras ajánlatpárosítás, nyitó ár mghatározása - az az ár amlyn a lgnagyobb mnnyiség tud lkötődni Szabad szakasz - 9.05-16.30 Folyamatos ajánlatpárosítás BUX indx folyamatos számítása (5 mp-ént) Napi záróár mghatározása - az utolsó kötés ára 2009.11.30. 25 A krskdés szüntlttésénk szabályai Napi maximális ármozgás (nnél többt az ár nm mozoghat) +/- 15 % ármozgás a bázisárhoz viszonyítva az A katgóriás papírok stébn +/- 20 % ármozgás a bázisárhoz viszonyítva a B katgóriás papírok stébn A krskdés szüntlttés (2-10 prcr) +/- 10%- os árlmozdulás stén (mindn részvény stébn) A krskdés flfüggsztés vállalati smény miatt A kibocsátó kérhti a papír flfüggsztését maximum 3 napra (10 nap Flügylti ngdéllyl) Tchnikai szünt (60 prc) 2009.11.30. 26 Az értékpapír ügyltk lszámolása 2009.11.30. 27 9
A KELER, mint cntral countrparty ladó ladó ladó 2009.11.30. 28 A KELER, mint cntral countrparty E L A D Ó KELER V E V Ő ladó ladó ladó 2009.11.30. 29 A tőzsdi ügyltk lszámolása T+2 nap - kötvényk T+3 nap - részvényk Nttósítás: 1 db lad / vsz pozíció értékpapíronként 1 db összsíttt pénzpozíció Gördülő lv (lszámolás mindn nap) DVP (dlivry vs. paymnt) - szállítás fiztés llnébn 2009.11.30. 30 10
Osztalékfiztés kérdés Ltétkzlőnél tartott értékpapír stébn a bfkttő automatikusan mg kll, hogy kapja Otthon tartott értékpapír stén a bfkttőnk magának kll intézkdni a kibocsátónál Az osztalékot az kapja, aki az osztalékfiztés lőtt 5 nappal tulajdonosként rgisztrálva van A T+3 napos lszámolás miatt utoljára 8 nappal az osztalékfiztés lőtt lht osztalékszlvénys részvényt vnni (5+3 nap) Ex nap - az lső nap, amikor már nm osztalékszlvénnyl forog a részvény (E-7) 2009.11.30. 31 Hol szrzhtünk információkat a piac alakulásáról? Bloombrg L. P. www.bloombrg.com Dow Jons Rutrs Businss Intractiv Ltd. Rg. www.factiva.com ctra Intrnt Srvics AG www.brokrjt.com Econt.Hu Rt. www.cont.hu FT Intractiv Data (Europ) Ltd. www.info.ft.com Monylin Tlrat www.bridg.com Morgan Stanly & Co. Inc. www.msci.com MTI Rt. MTI-ECO divízió www.mtico.hu Nt Média Kft. www.portfolio.hu Rutrs Ltd www.rutrs.com Tldatacast Kft. www.tdc.hu Tlkurs Finanzinformationn AG www.tlkurs.com Thomson Financial Inc. www.primark.com UBS AG London Branch acting through it s businss group UBS Warburg www.ubswarburg.com Wstl Mobil Távközlési Rt. www.wstl.hu 2009.11.30. 32 Kérdésk? Köszönöm a figylmt! 2009.11.30. 33 11