Dr. Karsai Judit tudományos főmunkatárs MTA Közgazdaságtudományi Intézet A MAGYAR KOCKÁZATITŐKE-PIAC HELYZETE ÉS FEJLŐDÉSE Budapest, 2009. május 7.
AZ ELŐADÁS FELÉPÍTÉSE A KOCKÁZATI-ÉS MAGÁNTŐKE-ÁGAZAT FELÉPÍTÉSE STATISZTIKAI ÁTTEKINTÉS FORRÁSBEVONÁS BEFEKTETÉSEK KISZÁLLÁSOK A BEFEKTETÉSEK PERSPEKTÍVÁJA INFORMÁCIÓS FORRÁSOK
A KOCKÁZATI-ÉS MAGÁNTŐKE-ÁGAZAT FELÉPÍTÉSE Nyugdíjalapok Alapítványok Bankok Kormányzati intézmények Kockázati- és magántőkealapokba befektetés Kockázatitőke-alap Magvető Induló Expanzív Kockázati tőke Gazdag magánszemélyek Alapok alapjai Magántőke-alap Helyettesítő Biztosítók Speciális helyzet Vállalatok Egyéb befektetők Közvetlen befektetés Magántőke-alap Kivásárlás
FORRÁSBEVONÁS A Magyarország iránt (is) érdeklődő regionális és helyi alapoknál gyűjtött új források értéke: 2007-ben 3 md 2008-ban 2 md A forrásgyűjtés által megcélzott életciklus: növekedés és kivásárlás JEREMIE-program notifikációja: 2008 december
KOCKÁZATI- ÉS MAGÁNTŐKE-BEFEKTETÉSEK ÉRTÉKE Európában: 2007: 74 md 2008: 59 md * Közép-Kelet-Európában: 2007: 3,0 md 2008: 1,6 md * *előzetes adat Magyarországon: 2007: 0,5 m 2008: 0,5 m *
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK SZÁMA ÉS ÉRTÉKE, 2002-2008 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* Tranzakciók száma 29 32 41 26 39 26 25 Célvállalatok száma 28 25 35 26 39 24 15 Összes befektetett tőke (EUR m) 127 117 108 131 534 491 515 Átlagos befektetési méret(eur m) 4.4 3.7 2.6 5.0 13.7 18.9 20.6 Forrás: *PEREP_Analytics előzetes adat A befektetések értéke 2008-ban a válság ellenére nem esett vissza. A befektetések által érinetett cégek száma 2002 óta a legkevesebb. A kivásárlások dominanciája miatt az átlagos befektetési érték tovább nőtt.
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK SZÁMA ÉLETCIKLUS SZERINT, 2002-2008 T r a n z a k c ió k s z á m a 4 5 4 0 3 5 1 3 3 3 0 2 5 2 0 1 4 9 6 2 0 6 4 1 5 1 0 5-1 9 2 7 1 1 1 6 1 9 1 2 1 6 9 3 4 5 1 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 K ivá s á rlá s E x p a n z ív s z a k a s z K o ra i fá z is Mindvégig az expanzív szakaszban végrehajtott befektetések száma dominált. A JEREMIE program indulásával a korai szakaszú befektetések növekedése várható.
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK ÉRTÉKE ÉLETCIKLUS SZERINT, 2002-2008 Tranz akciók mérete 600 500 m 4 23 2 67 2 57,4 400 300 200 100 0 4 39 84 4 32 82 7 78 23 1 30 100 506 422 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 455,8 Kivásárlás Expanzív szakasz Korai fázis Az elmúlt 3 évben kivásárlások adták a befektetett tőke értékének közel 90%-át. A cégek expanziójára évi átlagban közel 50 millió jutott.
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK SZÁMA SZAKÁGAZAT SZERINT, 2008 T r a n z a k c ió k s z á m a 4 % 4 % 8 % 2 0 % 4 0 % 1 2 % 8 % 4 % F o g y a s z t á s i c i k k - g y á r t á s é s k i s k e r e s k e d e l e m S z á l l ít á s Ü z l e t i é s i p a r i t e r m é k e k E n e r g i a é s k ö r n y e z e t É l e t t u d o m á n y S z á m ít ó g é p é s fo g y a s z t ó i e l e k t r o n i k a K o m m u n i k á c i ó P é n z ü g y i s z o l g á l t a t á s A korábbi évekhez hasonlóan 2008-ban is a kommunikációs szektorban került sor a legtöbb befektetésre.
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK ÉRTÉKE SZAKÁGAZAT SZERINT, 2008 T ra n z a k c ió k m é re te 8 1 % 9 % 1 % 0 % 1 % 4 % 0 % 4 % F o g ya s ztá s ic ik k -g yá rtá s é s k is k e re s k e d e le m S zá llítá s Ü zle ti é s ip a ri te rm é k e k E n e rg ia é s k ö rn ye ze t É le ttu d o m á n y S zá m ító g é p é s fo g ya s ztó i e le k tro n ik a K o m m u n ik á c ió P é n zü g yi s zo lg á lta tá s A befektetések értékét tekintve 2008-ban az Euromedic kivásárlása folytán az egészségügyi szektor dominált. 2007-ben a vegyipar dominált a Borsodchem tőzsdéről történő kivonásához vezető kivásárlása miatt.
MAGYARORSZÁGI KISZÁLLÁSOK ÉRTÉKE KISZÁLLÁSI MÓDOK SZERINT, 2008 Könyvleírás Kiszállások összesen Kiszállási mód Értékesítés szakmai befektetőnek Értékesítés nyilvános értékpapírpiacon Értékesítés másik kockázati- és magántőkebefektetőnek Értékesítés pénzügyi intézménynek Értékesítés a menedzsmentnek (MBO) Kiszállás értéke (millió ) 5 0 0 30 13 11 59 Ügyletek száma (db ) 2 0 0 1 1 5 9 A válság miatt jelentősen romlott kilépési feltételek közepette visszaszorultak a korábban domináns szakmai befektetők, s előtérbe került a magántőke-befektetőknek történő továbbértékesítés. A legtöbb kilépési ügylet során a portfolió cégek vezetői vásárolták vissza cégeik részvényeit.
A BEFEKTETÉSEK PERSPEKTÍVÁJA Az ágazat forrásbevonásának további szűkülése várható, ugyanakkor jelentős összegű befektethető tőke áll rendelkezésre. A hitelfeltételek romlása felértékeli a vállalatfinanszírozásban a kockázati- és magántőke-befektetések jelentőségét, azaz a befektetők alkuereje megnő. A hitelek visszaszorulása miatt előtérbe kerülnek a vállalkozások növekedését előmozdító befektetések, míg a kivásárlási tranzakciók között a megszokottnál kisebb ügyletek fognak dominálni. A JEREMIE-program beindulása erőteljesen javítani fogja az innovatív fiatal cégek kockázati tőkéhez jutási esélyét.
INFORMÁCIÓS FORRÁSOK A MAGYARORSZÁGI KOCKÁZATITŐKE-IPARRÓL Évkönyv 2009 (www.hvca.hu) Tőkebevonási kalauz (www.hvca.hu) A technológia-orientált kisvállalkozások jellegzetességei és fejlesztése Magyarországon (Universitas, 2007) A kockázati tőke világa (Aula, 2006) Az aranykor vége. A kockázatitőke-ágazat fejlődése Közép-Kelet-Európában (www.kszemle.hu) A magyarországi kockázati- és magántőke-ipar ötéves fejlődése (2002-2007) (www.hvca.hu) A kockázati- és magántőkeipar fejlődése Magyarországon 1989-2004 (www.hvca.hu)
TOVÁBBI NFORMÁCIÓ Dr. Karsai Judit elnök Statisztikai Bizottság Telefon: +(36) 30 9333-331 E-mail: kar@econ.core.hu Gömbös Natália ügyvezető titkár Telefon: +(36) 1 475-0924 E-mail: natalia.gombos@hvca.hu