CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK Negyedéves körkép 216/III
Kockázat- elutasító Kockázatkerülô Kockázattûrô Kockázat- semleges Kockázat- elfogadó Kockázatkedvelô Kockázatkeresô 1 2 3 4 5 6 7 CIB Hozamvédett Betét CIB Euró Pénzpiaci CIB Relax CIB Euró Relax CIB Dollár Megtakarítási AKTUALITÁS CIB TISZTA AMERIKA 2 SZÁRMAZTATOTT ALAP FORINTBAN ÉS EURÓBAN A világ legnagyobb és legerôsebb gazdasága az Amerikai Egyesült Államoké. Az ország számos globálisan meghatározó nagyvállalat központja, melyek jelentôsen hozzájárulnak az amerikai gazdaság kiváló eredményeihez. Megbízható teljesítmény és folyamatos fejlôdés jellemzi ezeket a cégeket, melyek eredményébôl most Ön is részesedhet. A CIB Tiszta Amerika 2 Származtatott okkal tíz olyan amerikai nagyvállalat részvényének teljesítményéhez férhet hozzá, amelyek közül mindegyik komponense az 5 legnagyobb amerikai nyilvános részvénytársaságot magába foglaló S&P5 Indexnek. Az S&P5 Index a globális részvénypiacok legmeghatározóbb indexe, melyben a világ legtôkeerôsebb vállalatai szerepelnek, a világ elsô számú részvénypiaci jelzôszáma. A részvénykosár elemei Eaton Corp, General Motors Co, General Electric Co, AT&T Corp, Duke Energy Corp, Welltower Inc, Alphabet Inc, Southern Co, Target Corp, Pfizer Inc A CIB Tiszta Amerika 2 Származtatott ok befektetési jegyei díjmentesen jegyezhetôek 216. október 3. 1 és 216. december 2. között a CIB bankfiókokban és az éjjel-nappal hívható CIB24 telefonos ügyfélszolgálaton keresztül, a (+36 1) 4 242 242-es telefonszámon. CIB Pénzpiaci CIB Ingatlan ok ja CIB Algoritmus ok ja CIB Kötvény Plusz CIB Kincsem Kötvény CIB Balance ok ja CIB Euró Balance ok ja CIB Reflex ok ja CIB Fejlett Részvénypiaci ok ja CIB Középeurópai Részvény A CIB Tiszta Amerika 2 okat Önnek ajánljuk, ha: úgy gondolja, hogy a részvénykosárban szereplô vállalatok a következô években növekedni tudnak, úgy szeretne részesedni a részvénypiac nyújtotta hozamlehetôségbôl, hogy nem kell kockára tennie a teljes befektetett tôkéjét, szeretné kihasználni a Tartós Befektetési Számla nyújtotta adóelônyöket. ALAPADATOK CIB Tiszta Amerika 2 Származtatott CIB Euró Tiszta Amerika 2 Származtatott CIB Nyersanyag ok ja Futamidô 216. december 19. 219. december 2. 216. december 19. 219. december 2. Befektetési jegyek névértéke 1 forint,1 euró CIB BEFEKTETÉSI ALAPOK Maximálisan elérhetô hozam 18,5% (max. EHM: 5,82%) (a jegyzési idôszakot követôen meghatározásra kerülô részesedési aránnyal korrigálva, melynek minimuma 5%, maximuma 15%) 18,5% (max. EHM: 5,82%) (a jegyzési idôszakot követôen meghatározásra kerülô részesedési aránnyal korrigálva, melynek minimuma 5%, maximuma 15%) CIB Feltörekvô Részvénypiaci ok ja CIB Indexkövetô Részvény Minimálisan jegyezhetô összeg tranzakciónként 1 forint 5 euró Ajánlott befektetési idôtáv Az alap teljes futamideje (3 év) Az alap teljes futamideje (3 év) 1 A jegyzési idôszak tervezett elsô napja, amely az alapok tájékoztatójának és kezelési szabályzatának MNB általi jóváhagyása függvényében változhat. A tájékoztatás nem teljes körû. Az alapok tájékoztatóját, kezelési szabályzatát, az alapokra vonatkozó kiemelt befektetôi információkat, az alapok portfóliójelentéseit, éves, féléves jelentéseit a forgalmazási helyeinken és a www.cib.hu, illetve a www.cibalap.hu internetes oldalainkon tesszük elérhetôvé. 3
PIACI KITEKINTÔ NEMZETKÖZI MAKROGAZDASÁGI KÖRKÉP A harmadik negyedév a Brexit-népszavazás miatt bizonytalanul indult. Ez azonban gyorsan megváltozott, és a mögöttünk hagyott három hónap végül kevés izgalmat és így alacsony volatilitást hozott. A globális, nagy jegybankok rögtön jelezték, hogy ha a Brexitnek lesznek negatív hatásai, azokat a saját eszközeikkel tompítják majd. Ezek az üzenetek megnyugtatták a piacokat és a brit kilépés egyelôre lekerült a napirendrôl. A negyedév fô témája és piacmozgatója a jegybankok politikája volt. A Bank of England, ugyan nem a brit népszavazás után, de augusztusban kamatot csökkentett, és újraindította a mennyiségi lazítást, hitelezésösztönzô programjával együtt. A Bank of Japántól is további lazításokat várt a piac, amit csak szeptemberben lépett meg, új elemként a hozamgörbe menedzselését is meghirdetve. A cél emelkedô hozamgörbe kialakítása, amitôl az inflációs várakozások emelkedését, a bankszektor jövedelmezôségének javulását, végsô soron gazdasági növekedést várnak. A japánok emellett a költségvetési lazítást is folytatják, mivel a jegybanki politika önmagában kevésnek bizonyul a kitûzött gazdasági célok eléréséhez. Az Európai Központi Bank kivárt, mert az eurozóna adatai vegyesek. Az infláció nem nagyon akar emelkedni, a munkanélküliség nem csökken, miközben az augusztusi beszerzési menedzser indexek stabil helyzetet mutatnak. A legnagyobb figyelmet ebben a negyedévben is a FED döntései kapták, hiszen a piacok szempontjából ez a legmeghatározóbb jegybank. Mindenki egyetért azzal, hogy az USA-ban az ingatlanpiac és a munkaerôpiac is megfelelô állapotban van, a gazdasági növekedés viszont nem mutatja ugyanezt a biztató képet. Ehhez társul az amerikai elnökválasztásból adódó bizonytalanság, ami miatt a FED egyelôre kivár a kamatemeléssel. A monetáris politika lehetôségei, mozgástere egyre többet szerepel az elemzésekben fô témaként, egyre inkább az a konszenzus, hogy a stagnáló/alacsony növekedésbôl való kilábaláshoz a fiskális politika segítségére is szükség van. Az egyensúlyi kamatláb (ahol a megtakarítások és a beruházási kereslet egyensúlyban van) fogalma is kapcsolódik a FED kamatpolitikájával kapcsolatos megváltozott várakozásokhoz. Az egyensúlyi kamatláb az USA-ban a jelenlegi alacsony növekedési adatok mellett alacsonyabb, mint korábban volt, vagyis egy semleges monetáris politika eléréséhez (ahol az alapkamat és az egyensúlyi kamat azonos) egyre kisebb mértékben kell kamatot emelnie a FED-nek. Továbbgondolva, ez azt is jelenti, hogy az 1% körülire tehetô egyensúlyi kamatszint miatt a FED a mostani alacsony alapkamattal nem extrém módon támogató, illetve a kamatemelésre egyre kisebb tere van. Várakozásunk szerint az év hátralévô részében globális szinten marad a támogató monetáris környezet. FED-kamatemelés azonban decemberben elképzelhetô, amit jelenleg 6% eséllyel áraz a piac. A negyedik negyedévben jelentôs piacmozgató lehet a politika is, fôként az USA elnökválasztás és az olasz népszavazás. Gazdasági oldalról jelenleg a Deutsche Bank és esetleges fertôzô hatásként európai társainak helyzete okozhat nagyobb piaci mozgásokat. MAGYAR MAKROGAZDASÁGI KÖRKÉP Az idei év elsô felében a magyar gazdasági növekedés komolyabb korrekciót mutatott (-,5, illetve 1 százalék voltak a negyedéves bôvülési adatok). A beruházásokat visszafogta az EU-források jelentôs visszaesése. Kérdés, hogy a kormányzat milyen intézkedésekkel tudja életben tartani a növekedést 217-ig, amikor EU-támogatások formájában újra komolyabb beruházásösztönzési hullám érkezik hazánkba. Az intézkedésekre bôven van tér. Ha a költségvetés folyamatait elemezzük, a hiány az idei éves 1,7% helyett, akár,9% körül is alakulhat, tehát az élénkítéshez 5-6 milliárd forint körüli összeg áll rendelkezésre. A jövô évben hasonló a helyzet, a 2,4%-os hiánycél eleve lazább, változatlan peremfeltételek mellett itt is lehetôség lesz egy nagyságrendileg 4-6 milliárd forintos élénkítô csomagra. Ezek olyan nagyságrendû megtakarítások az államháztartásban, amelyek a személyi jövedelemadó 15%-os kulcsának azonnali 9%-ra csökkentését is lehetôvé tennék. A választási ciklusból adódóan a tervezett intézkedések egyelôre váratnak magukra, illetve a II. negyedéves élénkülés miatt a döntéshozók valószínûleg megvárják a beavatkozás elôtt a III. negyedév adatait is. A GDP növekedési ütemek összehasonlítása 7 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8-9 4. 1. 29 4. 1. 21 4. 1. 211 4. 1. 212 Mindettôl függetlenül az év hátralevô részében várhatóan újra élénkülést fog mutatni a hazai gazdaság növekedési üteme. A növekedéshez leginkább a lakossági fogyasztás emelkedése járulhat hozzá, amit a kedvezô jövedelmi és munkaerôpiaci folyamatok mellett a fogyasztási hajlandóság fokozatos emelkedése is támogat. 217-tôl a jármûipari fejlesztések is érdemben élénkítik a vállalati beruházásokat (Mercedes-gyár bôvítése, Audi Hungaria új karosszériagyára), emellett fokozatosan növekszik a lakosság beruházási aktivitása a kikerülô devizakockázat és a CSOK lakásépítési támogatás következtében. A visszafogottabb külsô kereslet miatt a hazai export növekedése átmenetileg mérsékeltebb. Az élénk növekedést mutató belföldi kereslettel összhangban a gazdaság importigénye emelkedik, így a nettó export növekedési hozzájárulása fokozatosan lecsökken a következô 1-2 évben. A kedvezô mezôgazdasági teljesítménynek köszönhetôen az ágazat hozzáadott értéke emelheti a bôvülés ütemét. 4. 1. 213 Lengyel GDP Szlovák GDP Cseh GDP 4. 1. 214 4. 1. 215 Magyar GDP Eurozóna GDP 4. 1. 216 Forrás: Bloomberg Kiskereskedelmi forgalom alakulása (%, éves változás) Magyar kötvénypiac Az elmúlt negyedévben számtalan kedvezô esemény érte a hazai kötvénypiacot, melyek közül a legfontosabb, hogy az S&P is felminôsítette hazánk adósságbesorolását. Ezek után szinte biztos, hogy november 4-én a harmadik hitelminôsítô is felminôsíti hazánkat a befektetésre ajánlott kategóriába. A második, szintén pozitív hatás, hogy az MNB agresszív likviditásnövelésbe kezdett a bankközi piacon, hiszen a negyedik negyedévben az 16 milliárdos igény helyett csak 9 milliárdot fogad be fô instrumentumába, a 3 hónapos MNB betétbe. 217 elsô negyedévére ehhez a szinthez képest is további korlátozások várhatók. Ahogy azt az elôzô kitekintésünkben és a bevezetôben említettük, a Brexit további lazítás irányába tolja a vezetô jegybankokat, ami kedvezô a feltörekvô piaci devizák, illetve a feltörekvô kötvénypiac szempontjából. Ehhez képest az Angol Jegybank ugyan jelentôsen lazított, alapkamatot csökkentett, illetve növelte a mennyiségi lazítási programjának keretösszegét is, de a Japán Jegybank, illetve az ECB egyelôre várakozó állásponton van. Amennyiben a bevezetôben említett Fedkamatemelésre decemberben sor kerül, a többi vezetô központi bankban úgy is gondolkodhatnak a döntéshozók, hogy relatív lazítást hajtanak végre a jelenlegi keretrendszer (mennyiségi lazítási ütemek, illetve alapkamatok) fenntartásával. Fenntartjuk azt a korábbi álláspontunkat, hogy az állampapírpiacon volatilis kereskedés várható az utolsó negyedévben. Az amerikai elnökválasztás és a Fed viselkedése sok izgalomra adhat okot a következô idôszakban. Egyelôre vihar elôtti csend honol. Egy esetleges decemberi FED-alapkamatemelés már nem hasonlítható a Brexithez, amelynek hatásait sokan eltúlozták. Itt tényleges fordulat következhet be, ami átírja a tôkepiacok viselkedését a következô jó néhány évre. Emellett a kedvezô bázisadatok és az olajár jelenlegi enyhe felívelése is olyan kombinációt eredményezhet, ami hirtelen megugró inflációs adatokat indukálhat 217-ben, és ez is kellemetlenül érintheti a kötvénypiacokat. RÉSZVÉNYPIACI ÖSSZEFOGLALÓ Részvénypiaci teljesítmények A nyári Brexit-szavazást a piaci szereplôk egyfajta vízválasztónak tekintették, bár a közvéleménykutatások elôre jelezték a kilépést, a piac mégsem azt árazta. A tôkepiaci szereplôk úgy gondolták, hogy a bennmaradáspártiak kerekednek felül, ezért az eredmény után egy kisebb korrekció volt megfigyelhetô a tôzsdéken, de ez csak két napig tartott. A Brexit-szavazás jegyében indult a harmadik negyedév és összességében a tôzsdéken szép hozamokat figyelhettünk meg. A piaci szereplôk megemésztették, hogy a kilépés egy elhúzódó folyamat lesz. Legkorábban jövôre adja be Nagy- Britannia az errôl szóló szándéknyilatkozatot és attól számítva körülbelül két év, míg a lényeges bilaterális kedvezményeket újratárgyalják. Azt még nem tudni, hogy milyen viszonyrendszerben fog az Európai Unió és Nagy- Britannia együttmûködni, ami biztos, hogy ez egy hosszú folyamat lesz. A GBP gyengül a fôbb devizákhoz képest, a devizapiac már árazza a kilépést, de a tôzsdei cégek árfolyamán ez egyelôre nem látszik. Érdemes figyelemmel követni majd a brit makromutatókat, a BoE már lazított, enyhítve a rosszabb gazdasági növekedés feltételeit. A részvénypiacon továbbra is a FED-kamatemelés, az olajár, az USA választások kérdésköre mentén folyik a kereskedés, nemsokára indul a harmadik negyedéves gyorsjelentési szezon, ami révén támpontot kapunk a részvények fundamentumait illetôen is. FED-kamatemelés és GDP-növekedés Janet Yellen FED-elnökasszony már többször jelezte, hogy itt az ideje egy újabb kamatemelésnek, erre valószínûleg a decemberi ülésen kerülhet sor. A makro adatok nem rosszak, a FED által figyelt munkanélküliségi, lakáspiaci, inflációs számok már teret adnak a szigorításra. A késlekedés oka a várt alatti gazdasági növekedés, ami miatt a kamatemelés idôben elhúzódó, lassabb folyamat lesz, mint azt 215 év végén az elemzôk várták. Ilyen körülmények között a többi vezetô jegybank tovább tud lazítani, ez várható az Európai Központi Banktól, valamint az angol és a japán jegybankoktól is. Ami a részvénypiacot illeti, az USA vállalatok EPS-elôrejelzései is stagnálást mutatnak, Q3-ban sem lesz EPS-növekedés. A jelenlegi elôrejelzések szerint sem az USA-ban, sem az EMU-ban nem lesz érdemi eredménybôvülés idén, erre jó eséllyel csak 217-ben kerülhet sor. 4 5 1 8 6 4 2 - -2-4 -6-8 -1 29. 7. 1 29. 7. 1 29. 7. 1 1 éves állampapírhozam (%) 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 3. 12. 9. 3. 6. 1. 3. 12. 1. 3. 6. 11. 3. 12. 11. 29. 7. 1 3. 6. 12. 3. 12. 12. 29. 7. 1 3. 6. 13. 29. 7. 1 3. 12. 13. 29. 7. 1 29. 7. 1 Forrás: Bloomberg 3. 6. 14. 3. 12. 14. 3. 6. 15. Forrás: Bloomberg
Fôbb részvény indexek 216 (saját devizában), elsô 3 negyedév Olajár JAPÁN (Topix) -14,5% Európa (DJ Euro STOXX 5) CETOP2 CAC4 DAX MSCI World USA (S&P 5) FTSE MSCI Glob.Fejlődő Piacok MSCI EMEA ex.jordan and Morocco BUX -2% -8,3% -6,6% -4,1% -2,2% -15% -5% -% 3,8% 6,1% -5% Amennyiben részvénypiaci szektorokat nézünk, két szektor húzza le fôként az összesített nettó eredményeket, ezek a nyersanyag-kitermelés az olajiparral együtt és a pénzügyi szektor. Mindezek ellenére azt látjuk, hogy az S&P5 Index emelkedik, közelíti a korábbi 215 pont fölötti csúcsértékeket. Az értékeltség már 17-es P/E-rátán áll, ami már tetemes prémiumot mutat a hosszabb távú átlaghoz képest. Egyrészt a befektetôk elkezdték árazni a 217-re várt profitbôvülést, másrészt az évek óta tartósan nulla közelében parkoló kockázatmentes hozamok a részvények felé terelik a befektetôket. Egyre több elemzés jelenik meg arról, hogy a pénzügyi szektor ilyen alacsony hozamkörnyezetben, Európában pedig negatív hozamkörnyezetben nem tud olyan profitabilitással mûködni, mint tudott korábban. A negatív hozamok egyre több szektort érintenek károsan, már nem fejti ki azt a növekedést serkentô hatást, amit korábban a jegybankárok vártak. Az USA jobb úton jár a normalizáció felé, az EU-ban még a negatív hozamok vannak napirenden. A legjobb besorolású, euróban kibocsátott 1-3 éves vállalati kötvények hozama is negatívba fordult, ami jól mutatja, hogy milyen hatást vált ki az ECB mennyiségi lazítást célzó intézkedése. Amellett, hogy a részvénypiac felé tereli a befektetôket, a vállalati eredmények növekedésére lenne szükség, hogy a részvényárak emelkedése fundamentálisan megalapozott legyen. A számokat nézve azt látjuk, hogy az Európai Unió részvénypiaca csekély prémiummal kereskedik, az árak nincsenek új csúcsokon, a befektetôk nem húzták túl az európai piacot. Ez azzal is magyarázható, hogy az Unió pénzügyi szektora súlyosabb problémákkal küzd, mint az USA bankrendszere, az Uniós bankok részvényeivel könyvértékük töredékén kereskednek. Az olajár csökkenése egy ideig jótékony hatással volt a piacokra, de az idei év már a túlzott olajár-csökkenés jegyében indult. Az OPEC több szóbeli intervencióval is próbálta az árakat stabilizálni, a nyár a 45-5 USD/hordó Brent-ár közelében telt el. Az olajpiac szereplôi ennél alacsonyabb árral számoltak, rossz évre készültek, ehhez képest ez az ár jónak mondható. Egyelôre nincs nagy veszély az olajcégek, olajországok adósságai felôl, tömeges csôdhullámot, fertôzési veszélyt nem áraz a piac. A legutóbbi fejlemény, hogy az algériai találkozón az OPEC kitermeléscsökkentésrôl döntött. Úgy tûnik, hogy Iránnak, -1% 1,5% 13,8% 14,8% 15,7% -15% -2% -25% -3% -35% -4% Forrás: Bloomberg Nigériának és Líbiának lehetôsége lesz ebbôl kimaradni, és Szaúd-Arábia fogja a tervezett 75 millió hordós kitermeléscsökkentés oroszlánrészét vállalni. Nem tudni, hogy Oroszország is csökkenti-e kitermelését és azt sem, hogy a tervezett november végi életbe lépést követôen ez ténylegesen megvalósul-e. Egyelôre az olaj ára emelkedik, 52 USD/hordó árszint fölött kereskednek a Brent olajjal, ami mentén a részvénypiacok is jól teljesítenek. Amennyiben az ár itt marad, ismét beindulhatnak az USA olajpiacán a beruházások, ez pozitív hozzájárulást adhat az olajszektor és az S&P5 Index eredményéhez. A hazai részvénypiac 215-ben a világ egyik legjobban teljesítô részvényindexe a hazai BUX Index volt, közel 44%-os teljesítménnyel, és ez a trend nem tört meg 216-ban sem. Idén 15,7%-ot teljesített a hazai index. Számos tényezô a hazai piac felé terelte a befektetôket, ilyen volt a májusi Fitch-felminôsítés, és a lengyel részvénypiac nehézségei, mint a CHF-konverzió, a nyugdíjpénztárak reformja. Ne feledkezzünk meg arról, hogy a hazai cégek szép eredményeket értek el, és a BUX emelkedése úgy történt, hogy közben a piac értékeltsége nem változott. A hazai piac ugyanúgy 11-es P/E rátán kereskedik, mint másfél évvel ezelôtt, tehát az árak nem tettek mást, mint lekövették a cégek által megtermelt nettó eredménytömeg pályáját. A hazai jó teljesítmény megerôsítést nyert az S&P szeptemberi felminôsítésével, így már két nagy hitelminôsítô cégnél is befektetésre ajánlott kategóriában van a magyar adósság. Érezhetô az élénkülés a hazai blue-chip papírok elemzôi ajánlásainál is, sorra érkeznek a magasabb célárak a MOL-ra, OTP-re, Richterre, Magyar Telekomra. Az elemzôi becslések, a magyar piacot tekintve 1% fölötti EPS-növekedést mutatnak a következô két évre átlagosan, aminek fényében az értékeltség nem mutat prémiumot, vagyis a részvények nem drágák. Összefoglalás A jó hír, hogy a fejlett világban a makrofolyamatok kedvezôek, alacsony az infláció, javul a munkaerôpiac, van növekedés, ha nem is olyan ütemû, mint azt korábban vártuk. A fô probléma a részvénypiacokon, hogy a tôzsdei cégek az USA-ban és az EU-ban is profitcsökkenésrôl számolhatnak be 216 elsô féléve során. Az elôrejelzések szerint a harmadik negyedév sem fog áttörést hozni, az év végére térhetnek vissza a növekvô vállalati eredmények, melyek kapaszkodót adhatnak az árazásoknál. Továbbra is tartjuk a véleményünket, hogy a makrogazdaság állapota nem ad okot egy medve piac kialakulására, arra, hogy hosszú idôn keresztül lefelé vegyék a tôzsdék az irányt. A globális növekedés üteme egy alacsonyabb pályára áll, mely mentén a részvénypiacok továbbra is az optimista tartományban kereskedhetnek. Úgy tûnik, hogy az OPEC is komolyan gondolja, hogy 5 USD/hordó közelében stabilizálja az olaj árát, ami már jó az energiaszektor részvényeinek. Ilyen körülmények mellett idén még tartani fog a laza monetáris politikák kora és az árfolyamok felfelé vehetik az irányt. Összességében úgy véljük, érdemes részvényeket tartani a portfólióban, annak ellenére, hogy alacsonyabb várható hozamok és nagyobb volatilitás várható 217-re vonatkozóan is. CIB ALAPOK A III. NEGYEDÉVBEN KÖTVÉNYALAP A CIB Kincsem Kötvény teljesítményét alapvetôen a mögöttes magyar állampapírpiac teljesítménye határozza meg, ami a harmadik negyedévben rallyzott, így az alap árfolyama is emelkedett ebben az idôszakban. A június végi Brexit-népszavazás után ugyanis, az esetleges nagyobb piaci turbulenciák enyhítésére a nagy jegybankok további monetáris lazításokat, illetve ha szükséges ezek ígéretét jelentették be, ami megnyugtatta a piacokat. A britek EU-ból való kilépése az elsô reakciók után már nem volt, és idén nem is lesz téma, így a Brexit hatása jelenleg csak a laza monetáris politikákban köszön vissza, ami viszont pozitívan hat a kötvény eszközosztályra. A globális támogató környezet, mint keret, mellett a lokális folyamatok is kedveztek a magyar kötvényeknek. Az MNB tovább lazított újabb nem konvencionális eszközök alkalmazásával, ami tehát újabb lendületet adott a hazai kamattermékeknek. Ezt a folyamatot tovább erôsítette a szeptemberi S&P-felminôsítés, amivel Magyarország újból befektetési kategóriának számít a globális befektetési piacon, ami így tovább növelte/növeli a magyar eszközök iránti keresletet. Az elmúlt idôszakban az alap a benchmarkhoz képest hosszabb durációjú portfóliót tartott, ami így még tovább növelte az alap árfolyamát. RÉSZVÉNYALAPOK A részvényalapok teljesítményét az idôszak alapvetôen pozitív globális részvénypiaci hangulata határozta meg, ami viszont a Brexit-félelmek csitulásával és a tovább lazító jegybanki politikákkal magyarázható. A feltörekvô piacok voltak a legnagyobb nyertesek ebben a negyedévben, de a fejlett piacokon is emelkedtek az árfolyamok. A legnagyobb teljesítményt a hazai piac produkálta, mivel az általános jó hangulat mellett az S&P-felminôsítésbôl is profitált. A teljesítménysorrendben a globális feltörekvô piaci alap a következô, aztán a régiós részvénypiacot lefedô alap, majd a sort a fejlett részvénypiaci alap zárja. A feltörekvô piacokon belül a régiós piac némileg elmaradó teljesítménye a lengyel tôzsde eredményével magyarázható, ami az ország gazdaságpolitikai irányváltásának, az ezzel összefüggô bizonytalanságnak volt köszönhetô. NYERSANYAG ALAP 2% 1% % -1% -2% -4% -5% -6% -7% -8% 1.2.214 CIB Nyersanyag ok ja teljesítményét eddig is, így most is jelentôsen meghatározta az olajpiaci árak alakulása. A második negyedéves olaj rally után az árfolyam a harmadik negyedévben megrekedt a 4-5 dollár közötti sávban. Ha a negyedéves fordulónapokat nézzük, akkor az árfolyam kissé esett az elmúlt három hónapban az amúgy stabilizálódó piacon. A július végi olajpiaci lejtmenet szeptember végére korrigált, így az átlagos piaci hozam -1,5% volt a három hónap alatt, ami nagyban befolyásolta azt, hogy az alap árfolyama is esett ebben a negyedévben. Az arany árfolyama is csökkent, a Brexit miatti félelmek elmúltával a nemesfém iránti kereslet ugyanis esett, amit a FED kamatemelésével kapcsolatos piaci várakozások is erôsítettek. WTI- és Brent-teljesítmények 216Q3-ig WTI Brent 3.3.214 5.2.214 VEGYES ALAPOK 7.1.214 8.3.214 1.29.214 12.28.214 2.26.215 4.27.215 A vegyes alapok teljesítménye a mögöttes eszközosztályok összetételét és teljesítményét tükrözi, amit viszont a befektetési politikában meghatározott modellek és azok mûködése határoz meg. A harmadik negyedév kedvezett a kockázatos eszközöknek, mivel a nagy monetáris jegybankok tovább folytatták laza monetáris politikájukat, aminek köszönhetôen az összes vegyes alapunk árfolyama nôtt az elmúlt három hónapban. A nagy nyertesek a kötvény eszközosztály és fejlôdô piaci részvények voltak, pozitív hozamot produkáltak ezek mellett a fejlett piaci indexek is, míg a nyersanyagpiac árfolyamcsökkenést szenvedett el ebben az idôszakban. Ennek megfelelôen a kockázathoz képest kisebb árfolyam-emelkedést a CIB Algoritmus ok ja és a CIB Balance ok ja érték el, fôleg nyersanyag-kitettségük miatt. A kötvénytúlsúlyos CIB Kötvény Plusz és a kamattúlsúlyos CIB Relax ok ja a kockázat besorolásukhoz képest jól teljesítettek, a legnagyobb árfolyam emelkedést viszont a CIB Reflex ok ja érte el. 6.26.215 8.25.215 1.24.215 12.23.215 2.21.216 4.21.216 6.2.216 8.19.216 Forrás: Bloomberg 6 7
típus A kategória általános leírása CIB alapok Likviditási alapok Kötvény alapok A megtakarítások rövid távú, akár pár napos elhelye zésére szolgálnak. Nincs rögzített futamidô, így bármikor visszaváltható. Lehetôség van tetszôlegesen kis összeg elhelyezésére is. Futamidô megkötés nélkül teszi elérhetôvé a kötvény piacokat, így költséghatékonyan, egy összetett kötvényportfólió érhetô el. Ajánlott befektetési idôtáv Befektetési célterület Jellemzô Várható hozam CIB Hozamvédett Betét tetszôleges pénzpiaci betétek, rövid futamidejû állampapírok likviditáskezelésre alkalmas forintbetéti kamatokkal CIB Euró Pénzpiaci tetszôleges rövid lejáratú európai állampapírok, banki, vállalati kötvények, bankközi, jegybanki és banki betétek CIB Pénzpiaci minimum 3 hónap állampapírok, diszkontkincstárjegyek, vállalati és hitelintézeti kötvények CIB Dollár Megtakarítási minimum 3 hónap pénzpiaci eszközök és banki betétek, állampapírok, vállalati, banki és egyéb kötvények likviditáskezelésre alkalmas eszköz euróban alacsony kockázatú, pénzpiaci befektetés rövid távra alacsony kockázatú befektetés dollárban euróbetéti kamatokkal forintbetéti kamatokkal dollár pénzpiaci eszközökkel Bôvebb információ - 1. oldal - 11. oldal 1% RMAX index 12. oldal - 14. oldal Vegyes alapok Kötvény alapok Részvény alapok Nyersanyag alap Részvény alapok Az alapokba történô befektetéssel lehetôsége van diverzifikált, aktívan kezelt portfóliókon keresztül részesedni a befektetési eszközosztályok széles körének teljesítményébôl. Futamidô megkötés nélkül teszi elérhetôvé a kötvény piacokat, így költséghatékonyan, egy összetett kötvényportfólió érhetô el. Egy alap megvásárlásával egy komplett részvény portfólió érhetô el, ezáltal költséghatékonyan van lehetôség a részvénypiacon történô befektetésre, és csökkenthetô az egyes vállalatok teljesítményének szélsôséges ingadozásából eredô kockázat. A nyersanyagok a részvény-, kötvény- és ingatlanbefektetések kiegészítô elemei. Portfóliódiverzifikációs eszközként alkalmazható a részvény- és kötvénypiacoktól eltérô tendenciában rejlô lehetôségek miatt. Egy alap megvásárlásával egy komplett részvény portfólió érhetô el, ezáltal költséghatékonyan van lehetôség a részvénypiacon történô befektetésre, és csökkenthetô az egyes vállalatok teljesítményének szélsôséges ingadozásából eredô kockázat. CIB Relax legalább 6 hónap Az alapokban 5%-os célaránnyal betétek és pénzpiaci eszközök szerepelnek, 4%-os célaránnyal kötvény típusú eszközök, 1%-os célaránnyal pedig fejlett európai és amerikai részvények. a három fô befektetési eszközosztályt lefedô, mérsékelt kockázatú portfólió érhetô el egy alap megvásárlásával. bankbetétekkel, állampapírokkal CIB Euró Relax legalább 6 hónap bankbetétekkel, rövid lejáratú állampapírokkal CIB Kötvény Plusz legalább 2 év Az alapban 85%-os célaránnyal szerepelnek állam kötvények, vállalati, banki és egyéb kötvények, 15%-os célaránnyal pedig fejlett európai és amerikai részvények. CIB Algoritmus ok ja legalább 2 év Az alapot egy kockázatkerülô és egy kockázatos eszköz kosár alkotja. a kockázatkerülô kosárban likviditási és pénzpiaci befektetési alapok szerepelnek, a kockázatos kosarat hosszú kötvény-, részvény- és nyersanyag- befektetési alapok alkotják. CIB Balance ok ja legalább 2 év Az alapokat 5 eszközkosár alkotja: fejlett európai kötvénypiac, fejlett európai részvénypiac, fejlett amerikai részvénypiac, globális feltörekvô részvénypiac, globális nyersanyagpiac. egy eszközön keresztül részesedhet a kötvénypiac és a részvénypiac nyújtotta hozam lehetôségébôl dinamikusan kezelt kockázat egy kiegyensúlyozott portfólióbefektetésen keresztül széles befektetési spektrum érhetô el egyetlen alap megvásárlásával, akár forintban, akár euróban bankbetétekkel, rövid lejáratú állampapírokkal bankbetétekkel, állampapírokkal bankbetétekkel, állampapírokkal 1% RMAX index 15. oldal 1% Eonia Total Return Index 16. oldal 1% RMAX Index 17. oldal 1% RMAX index 18. oldal 1% RMAX index 19. oldal CIB Euró Balance ok ja legalább 2 év 1% Eonia Total Return index CIB Reflex ok ja legalább 2 év Az alapot alkotó befektetési alapok a befektetési univerzum bármely eszközosztályába befektethetnek. CIB Kincsem Kötvény legalább 2 év Az alap hosszú lejáratú állampapírokba, vállalati kötvényekbe és bankbetétekbe fektet. CIB Fejlett Részvénypiaci ok ja legalább 2 év Észak-amerikai, nyugat-európai, ázsiai fejlett országok, valamint Ausztrália vállalati részvényeit tartalmazó alapokba fektet. CIB Közép-európai Részvény legalább 2 év A legnagyobb tôkeértékû és tôzsdei forgalmú, közép-kelet-európai vállalatok részvényeibe fektet. Elsôsorban magyar, lengyel, cseh, szlovák, szlovén és horvát részvényekbe. CIB Nyersanyag ok ja legalább 2 év Az alap a 4 fontosabb nyersanyagszektorba fektetô alapot tartalmaz: energiahordozók, nemesfémek, színesfémek, mezôgazdasági termékek. CIB Feltörekvô Részvénypiaci ok ja legalább 2 év A világ legdinamikusabban fejlôdô országainak tôzsdei részvényeibôl összeállított portfólió. Célterületei közé tartozik Oroszország, valamint az ázsiai és latin-amerikai országok. CIB Indexkövetô Részvény legalább 2 év Az alap a BUX index összetételét követi, az egyes vállalatok gazdasági jelentôségének megfelelô súlyozással. széles befektetési spektrum, dinamikus reakció a makrogazdasági folyamatok tükrében az alap megvásárlásával egy szakértô által kiala kított, diverzifikált kötvényportfólió érhetô el az alap hatékonyan diverzifikált portfóliót kínál 23 fejlett ország több száz vállalatának részvényeibôl, kedvezô tranzakciós költségek mellett egyetlen termék megvásárlásával érhetôek el a régió legjelentôsebb vállalatai kockázatvállaló portfóliók elemeként diverzifikációs eszköz az alap lehetôséget nyújt távoli régiókra való befektetésre, kedvezô jutalékok mellett az alap a hazai részvénypiac egyszerû leképezését szolgálja bankbetétekkel, állampapírokkal kötvény hozamokkal részvényhozamokkal részvény hozamokkal nyersanyaghozamokkal részvény hozamokkal részvényhozamokkal 2. oldal 1% RMAX index 21. oldal 1% MAX index 22. oldal 9% MSCI World index + 1% ZMAX index 9% CETOP2 Index + 1% ZMAX Index 9% DBLCDBCT Commodity index + 1% ZMAX index 9% MSCI EM index + 1% ZMAX index 23. oldal 24. oldal 25. oldal 26. oldal 1% BUX index 27. oldal
CIB HOZAMVÉDETT BETÉT ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL - BEFEKTETÉSI POLITIKA KOCKÁZATELUTASÍTÓ CIB EURÓ PÉNZPIACI ALAP KOCKÁZATELUTASÍTÓ Az alap alacsony kockázatú, nagy likviditású befektetési eszközökbe, elsôsorban pénzpiaci betétekbe és rövid futamidejû állampapírokba fektet. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év 215 214 213 212 211 Indulástól CIB Hozamvédett Betét,7%,18%,39% 2,92%,81% 1,73% 3,97% 6,62% 5,27% 4,82%,6%,1%,11%,136%,34%,61%,115%,172%,126%,166% 25. március Egy jegyre jutó eszközérték (HUF): 1,726621 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 Pénzügyi elszámolás (nap): T : - tetszôleges, akár 1-2 nap Indulás dátuma: 25. 2. 28. Saját tôke (mhuf): 122 565 174 13 Betétek, nettó likvid eszközök 99,61% Döntô részben rövid futamidejû, kiszámítható teljesítménnyel rendelkezô pénzpiaci betétek alkotják az alapot. Az alap befektetései között európai állampapírok, valamint hitelintézeti kötvények is szerepelhetnek. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 3 hónap 6 hónap 1 év 5 év 215 214 213 212 211 Indulástól CIB Euró Pénzpiaci,38%,52%,77% 1,34%,48%,71% 1,54% 2,71% 2,45% 1,89% 25. október,11%,85%,63%,84%,25%,28%,6%,14%,61%,84% Nettó eszközérték (ezer EUR) Egy jegyre jutó eszközérték (EUR) (HUF):,12296 Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):.5 Pénzügyi elszámolás (nap): Minimum befektethetô összeg (EUR): T : tetszôleges Indulás dátuma: 25. 9. 26. Saját tôke (EUR): 29 33 456,59 Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 83,44% 16 14 12 1 8 6 4 2 25. 2. 28. 26. 2. 28. 27. 2. 28. 28. 2. 29. 29. 2. 28. 21. 2. 28. 211. 2. 28. 212. 2. 29. 213. 2. 28. 214. 2. 28. 215. 2. 28. 216. 2. 28. 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, Állampapírok,39% 25 2 15 1 5 25. 9. 3. 26. 9. 3. 27. 9. 3. 28. 9. 3. 29. 9. 3. 21. 9. 3. 211. 9. 3. 212. 9. 3. 213. 9. 3. 214. 9. 3. 214. 9. 3.,125,12,115,11,15,1 Vállalati és banki kötvények 7,43% Betétek, nettó likvid eszközök 122 83 613 13 99,61% Lekötött betét 116 662 355 5 95,18% Folyószámla 6 58 39 542 4,94% Egyéb követelés 335 747 85,27% Kötelezettségek -972 799 879 -,79% Értékpapírok 481 561,39% Állampapírok 481 561,39% Nettó eszközérték 122 565 174 13 1,% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK 216.9.29-216.1.6 Betét 19,9% 216.8.5-216.11.7 Betét 12,28% 216.8.9-216.11.9 Betét 24,56% 216.8.19-216.11.21 Betét 1,63% Bruttó módszer: 95,6% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: % Az alap befektetései forintban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. Betétek, nettó likvid eszközök 174 628 289,31 83,42% Lekötött betétek 134 193 921,79 64,11% Folyószámla 4 49 53,3 19,3% Egyéb követelés 899 212,,43% Kötelezettségek -874 347,78 -,42% Értékpapírok 34 673 77,78 16,56% Állampapírok 19 113 647,52 9,13% Vállalati és banki kötvények 15 559 43,26 7,43% Származtatott ügyletek 29 89,5,1% Nettó eszközérték 29 33 456,59 1,% Állampapírok 9,13% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (EUR) 19,28% Bruttó módszer: 8,8% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: USD 95,72% Az alap befektetései euróban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. 1 11
CIB PÉNZPIACI ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATKERÜLÔ CIB INGATLAN ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATKERÜLÔ Az alap portfóliójában rövid futamidejû, kiszámítható árfolyam-alakulással rendelkezô állampapírok, diszkontkincstárjegyek, kisebb részben az állampapírokénál magasabb hozamot kínáló vállalati és hitelintézeti kötvények találhatók. A CIB Ingatlan ok ja portfóliója 212. december 18-tól megváltozott. Az portfóliójában található két ingatlanalap a First Fund Intézményi Ingatlanbefektetési A sorozat és a Biggeorge s NV 4. Ingatlanforgalmazó Befektetési befektetési jegyei értékesítésre kerültek az ból. Az portfóliója ettôl az idôponttól kezdve pénzpiaci eszközökbôl áll. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam, egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 6 hónap 1 év 5 év 215 214 213 212 211 Indulástól CIB Pénzpiaci,39%,2% 3,%,92% 1,7% 4,25% 7,53% 4,49% 6,2%,6%,76% 4,7% 1,5% 3,31% 5,71% 8,52% 5,17% 7,22%,7%,134%,371%,129%,214%,247%,521%,526%,468% (HUF): 2,6189 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1* Pénzügyi elszámolás (nap): : T 1% RMAX Index minimum 3 hónap Indulás dátuma: 2. 5. 11. Saját tôke (HUF): 2 536 929 321 *A 1 forintos visszaváltási díj mellett további,5% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra a befektetési jegyek vásárlását (tárgynapot) követô öt naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízás esetében. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 1 év 5 év 215 214 213 212 211 Indulástól CIB Ingatlan ok ja -,18% -,18%,34% 1,33% 3,1% -3,21% -5,8% 1,3% 6,75% 4,23% 3,76% 4,68% 3,85% 1,86% 4,99% 5,44%,35%,673%,46%,65%,11%,168%,1412%,232% (HUF): 1,1847 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): Pénzügyi elszámolás (nap): : T BIX Index tetszôleges Indulás dátuma: 23. 9. 3. Saját tôke (HUF): 298 389 274 CIB Hozamvédett Betét 91,29% 2. június 6 5 4 3 2 1 2. 5. 31. 21. 5. 31. Egy jegyre jutó eszközérték 22. 5. 31. 23. 5. 31. 24. 5. 31. 25. 5. 31. 26. 5. 31. 27. 5. 31. 28. 5. 31. 29. 5. 31. 21. 5. 31. 211. 5. 31. 212. 5. 31. 213. 5. 31. 214. 5. 31. 215. 5. 31. 216. 5. 31. Betétek, nettó likvid eszközök 12 5 256 269 6,87% Lekötött betét 11 55 594 122 53,83% Folyószámla 1 513 787 414 7,37% Egyéb követelés 56 83 436,28% Kötelezettségek -125 928 73 -,61% Értékpapírok 8 1 191 2 39,% 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 61,% Állampapírok 35,13% Vállalati és banki kötvények 3,87% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK 216.9.29-216.12.29 Betét 24,35% 216.7.5-216.1.5 Betét 14,67% MÁK 219/B 2,22% MÁK 221/A 1,38% 23. október Betétek, nettó likvid eszközök 25 993 154 8,71% Folyószámla 28 217 194 9,46% Egyéb követelés 49 999,2% Kötelezettségek -2 274 39 -,76% Betétek, nettó likvid eszközök 8,71% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK CIB Hozamvédett Betét Befektetési jegy 91,29% Bruttó módszer: 9,55% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: % Állampapírok 7 215 435 699 35,13% Értékpapírok 272 396 12 91,29% Vállalati és banki kötvények 794 755 33 3,87% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 272 396 12 91,29% Az alap befektetései forintban denomináltak, egyéb devizakitettsége nincs. Származtatott ügyletek 26 482 5,13% Bruttó módszer: 92,98% Nettó eszközérték 298 389 274 1,% Nettó eszközérték 2 536 929 321 1,% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: EUR 97,89% 12 13 6 5 4 3 2 1 23. 9. 3. 24. 9. 3. 25. 9. 3. 26. 9. 3. 27. 9. 3. 28. 9. 3. 29. 9. 3. 21. 9. 3. 211. 9. 3. 212. 9. 3. 213. 9. 3. 214. 9. 3. 215. 9. 3. 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,
CIB DOLLÁR MEGTAKARÍTÁSI ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ CIB RELAX ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ Az alap célja, hogy hosszabb távon a bankbetétek és állampapírok hozamait meghaladó, kiegyensúlyozott teljesítményt érjen el. Az alap fôként lekötött betétekbe, emellett jelentôs részben kötvényekbe és kis részben európai és amerikai részvényekbe fektet. Az alap portfóliójának jelentôs részét kockázatmentes eszközök alkotják, a részvénybefektetések pedig a kockázatmentes hozamnál magasabb hozam elérését célozzák. : Betétek, nettó likvid eszközök 21 197 271,56 83,14% Lekötött betét 8 18 969,79 31,45% Folyószámla 13 95 766,27 51,36% Egyéb követelés 295 856,82 1,16% Kötelezettségek -213 321,32 -,84% Értékpapírok 4 299 862,13 16,86% Állampapírok 4 299 862,13 16,86% Nettó eszközérték 25 497 133,69 1,% Betétek, nettó likvid eszközök, származékos ügyletek 83,14% (USD):,141 Visszaváltási jutalék (USD/tranzakció):.5* Pénzügyi elszámolás (nap): Minimum befektethetô összeg (USD): T : - minimum 3 hónap Indulás dátuma: 216. 8. 15. Saját tôke (USD): 25 497 133,69 * A.5 dolláros visszaváltási díj mellett további.5% (árfolyamértékre számolt) visszaváltási díj kerül felszámításra a befektetési jegyek vásárlását (tárgynapot) követô öt naptári napon belül teljesülô visszaváltási megbízás esetében. Az alap célja, hogy hosszabb távon a bankbetétek és állampapírok hozamait meghaladó, kiegyensúlyozott teljesítményt érjen el. Az alap fôként lekötött betétekbe, emellett jelentôs részben kötvényekbe és kis részben európai és amerikai részvényekbe fektet. Az alap portfóliójának jelentôs részét kockázatmentes eszközök alkotják, a részvénybefektetések pedig a kockázatmentes hozamnál magasabb hozam elérését célozzák. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam 1 év Indulástól CIB Relax 1,36% 1,11%,76%,93%,78%,789% 215. szeptember Egy jegyre jutó eszközérték (HUF): 1,121 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 : 1% RMAX Index minimum 6 hónap Indulás dátuma: 215. 8. 31. Saját tôke (HUF): 26 459 77 951 Kollektív befektetési értékpapír 4,9% Vállalati és banki kötvények 1,32% Állampapírok 22,52% 3 1,1 14 Államkötvények 16,86% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (USD) 51,36% 216.8.15-216.11.15 Betét 15,73% REPHUN 3/8 3/24 USD 12,28% Bruttó módszer: 48,65% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: EUR:,% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. 25 2 15 1 5 215. 8. 31. 215. 9. 3. 215. 1. 31. 215. 11. 3. 215. 12. 31. 216. 1. 31. 216. 2. 29. 216. 3. 31. 216. 4. 3. : 216. 5. 31. 216. 6. 3. 216. 7. 31. 216. 8. 31. Betétek, nettó likvid eszközök 16 433 928 827 62,11% Lekötött betét 16 194 28 185 61,2% Folyószámla 224 239 231,85% Egyéb követelés 67 523 757,26% Kötelezettségek -51 862 346 -,2% Értékpapírok 9 986 73 289 37,74% Állampapírok 5 959 228 286 22,52% Vállalati és banki kötvények 2 731 168 62 1,32% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 1 296 333 941 4,9% Származtatott ügyletek 39 48 835,15% Nettó eszközérték 26 459 77 951 1,% 1,5 1,,95,9 Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 62,26% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK 216.9.29-216.12.29 Betét 22,68% 216.8.17-216.11.17 Betét 11,36% 216.9.3-216.12.3 Betét 11,34% 216.7.29-216.11.2 Betét 21,3% REPHUN 3/8 3/24 USD 13,66% MÁK 225/B 11,53% Bruttó módszer: 99,88% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: EUR: 98,5%, USD: 96,98% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. 15
CIB EURÓ RELAX ALAP KOCKÁZATKERÜLÔ CIB KÖTVÉNY PLUSZ ALAP PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATTÛRÔ Az alap célja, hogy hosszabb távon a bankbetétek és állampapírok hozamait meghaladó, kiegyensúlyozott teljesítményt érjen el. Az alap fôként lekötött betétekbe, emellett jelentôs részben kötvényekbe és kis részben európai és amerikai részvényekbe fektet. Az alap portfóliójának jelentôs részét kockázatmentes eszközök alkotják, a részvénybefektetések pedig a kockázatmentes hozamnál magasabb hozam elérését célozzák. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam 1 év Indulástól CIB Euró Relax 1,31% 1,6% -,27% -,26%,85%,816% 215. szeptember 25 2 15 1 5 215. 8. 31. 215. 9. 3. Nettó eszközérték (ezer EUR) 215. 1. 31. 215. 11. 3. 215. 12. 31. 216. 1. 31. 216. 2. 29. 216. 3. 31. 216. 4. 3. : Egy jegyre jutó eszközérték (EUR) 216. 5. 31. 216. 6. 3. 216. 7. 31. 216. 8. 31.,11,15,1,95,9 (EUR):,111456 Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):,5 Minimum befektethetô összeg (EUR): : 1% EONIA Total Return Index minimum 6 hónap Indulás dátuma: 215. 8. 31. Saját tôke (EUR): 22 726 72,93 Vállalati és banki kötvények 13,1% Állampapírok 19,8% Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 63,11% Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 4,8% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Az alap túlnyomó részt kötvényekbe, kisebb részt pedig fejlett európai és amerikai részvényekbe fektet, így képes lehet hatékonyan megosztani az egyes értékpapírokkal járó egyedi kockázatokat. Az alapba történô befektetéssel Önnek lehetôsége van arra, hogy egy diverzifikált, aktívan kezelt portfólión keresztül több befektetési eszköz teljesítményébôl részesedjen. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 215. május Betétek, nettó likvid eszközök 82 39 43 34,83% (HUF): 1,159 Kollektív befektetési értékpapír (befektetési alap) 9,96% Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 35,1% Betétek, nettó likvid eszközök 14 328 827,7 63,5% Lekötött betét 752 674 36 31,96% Lekötött betét 1 59 37,1 46,24% Folyószámla (EUR) 17,25% Folyószámla 76 224 75 3,24% 216.7.6-216.1.6 Betét 1,66% Folyószámla 3 957 899,56 17,42% 216.8.23-216.11.23 Betét 17,62% Egyéb követelés 523 6,2% 216.7.29-216.11.2 Betét 21,3% Egyéb követelés 12 384,6,5% Kötelezettségek -9 112 551 -,39% REPHUN 3/8 3/24 USD 13,66% Kötelezettségek -15 493,56 -,66% Értékpapírok 1 53 526 312 64,99% MÁK 225/B 11,53% Értékpapírok 8 383 514,43 36,89% Bruttó módszer: 83,33% Állampapírok 987 918 987 41,95% Állampapírok 4 335 913,47 19,8% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: USD 96,69% Vállalati és banki kötvények 16 617 936 6,82% Vállalati és banki kötvények 2 956 981,98 13,1% Jelzáloglevelek 147 339 3 6,26% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 1 9 618,98 4,8% Bruttó módszer: 97,67% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 234 65 89 9,96% Származtatott ügyletek 14 378,8,6% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: EUR: 98,72% céllal kötünk. Származtatott ügyletek 4 151 482,18% USD: 96,76% Nettó eszközérték 22 726 72,93 1,% Nettó eszközérték 2 354 987 224 1,% 16 17 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, 215. 4. 3. 215. 5. 31. 215. 6. 3. 215. 7. 31. 1 év Indulástól CIB Kötvény Plusz 3,24%,86%,76% 1,32%,1785%,2197% 215. 8. 31. 215. 9. 3. 215. 1. 31. 215. 11. 3. 215. 12. 31. 216. 1. 31. 216. 2. 29. 216. 3. 31. 216. 4. 3. 216. 5. 31. 216. 6. 3. 216. 7. 31. 216. 8. 31. 1,1 1,5 1,,95,9 Állampapírok 41,95% Jelzáloglevelek 6,26% Vállalati és banki kötvények 6,82% Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 25 : 1% RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: 215. 4. 2. Saját tôke (HUF): 2 354 987 224 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK
CIB ALGORITMUS ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATTÛRÔ CIB BALANCE ALAPOK ALAPJA PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES CIB alapokból összeállított, a tôkepiaci folyamatok változásaihoz napi szinten alkalmazkodó, befektetési portfólió. A piaci folyamatok figyelése során a hagyományos, vállalatokra, iparágakra, országokra, régiókra és a világgazdaságra fókuszáló vizsgálatok eredményei mellett a tôkepiaci folyamatok matematikai elemzésébôl levont következtetéseket is felhasználja az alap a betét-, kötvény-, részvény- és nyersanyag-befektetések egymáshoz viszonyított arányának meghatározásához. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 1 év 5 év 215 214 213 212 Indulástól CIB Algoritmus ok ja -,97%,76% -1,7% -,54%,43% 6,5%,35%,76% 4,7% 1,5% 3,31% 5,71% 8,52% 4,21%,1961%,2258%,2624%,283%,298%,2362%,2239% 211. május 2,5 2, 1,5 1,,5, 211. 4. 3. 211. 1. 31. 212. 4. 3. 212. 1. 31. 213. 4. 3. 213. 1. 31. 214. 4. 3. 214. 1. 31. 215. 4. 3. 215. 1. 31. 216. 4. 3. 1,1 1,8 1,6 1,4 1,2 1,,98,96 Betétek, nettó likvid eszközök 123 749 754 11,37% Folyószámla 126 25 158 11,6% Egyéb követelés 297 386,3% Kötelezettségek -2 752 79 -,25% Értékpapírok 964 557 979 88,63% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 211 752 483 19,46% Nettó eszközérték 1 88 37 733 1,% (HUF): 1,213 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1 : 1% RMAX index legalább 2 év Indulás dátuma: 211. 4. 18. Saját tôke (HUF): 1 88 37 733 Részvény típusú befektetési alap 22,74% Kötvény típusú befektetési alap 4,41% Likviditási típusú befektetési alap 58,52% Betétek, nettó likvid eszközök 11,37% Nyersanyag típusú befektetési alap 2,96% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (HUF) 11,57% CIB Hozamvédett Betét Befektetési Jegy 58,52% Bruttó módszer: 88,4% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: USD:,% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk. Az alap portfóliójában található eszközök súlyozása matematikai modelleket alkalmazó befektetési stratégiák eredményeként jön létre, melynek segítségével az alapot alkotó eszközök árfolyam-ingadozása folyamatosan ellenôrzés alatt tartható. Az alap a befektetési univerzum eszközosztályainak széles körét lefedi: a fejlett európai kötvény- és részvénypiacokat, az észak-amerikai, illetve a globális feltörekvô részvénypiacokat és a globális nyersanyagpiacokat. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 1 év 215 Indulástól CIB Balance ok ja 2,81% -6,2%,29% 18 19,76% 1,5% 1,32%,4538%,5784%,5448% 215. január 8 7 6 5 4 3 2 1 214. 12. 31. 215. 2. 28. 215. 4. 3. 215. 6. 3. 215. 8. 31. 215. 1. 3. 215. 12. 31. 216. 2. 29. 216. 4. 3. 216. 6. 3. 216. 8. 31. Betétek, nettó likvid eszközök 1 373 198 634 23,4% Folyószámla 1 41 662 277 23,67% Egyéb követelés 4 935 929,8% Kötelezettségek -42 399 572 -,71% Értékpapírok 4 562 49 86 76,56% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 4 13 112 545 69,3% Származtatott ügyletek 23 799 25,4% Nettó eszközérték 5 959 46 97 1,% 1,15 1,1 1,5 1,,95,9,85 (HUF):,9921 Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 25 : 1% RMAX Index legalább 2 év Indulás dátuma: 214. 12. 15. Saját tôke (HUF): 5 959 46 97 Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 23,44% Globális nyersanyagpiac 8,28% Fejlôdô részvénypiacok 18,21% Európai kötvénypiacok 15,39% Európai részvénypiacok 14,68% Észak-amerikai részvénypiacok 19,99% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (EUR) 15,56% DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARK INDEX UCITS ETF 18,21% DB X-TRACKERS MSCI EUROPE INDEX UCITS ETF 1,27% Bruttó módszer: 78,4% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: EUR: 97,83% USD: 97,56% Az alap kezelése során származtatott ügyleteket kizárólag devizafedezeti céllal kötünk.
CIB EURÓ BALANCE ALAPOK ALAPJA KOCKÁZATSEMLEGES CIB REFLEX ALAPOK ALAPJA PORTFÓLIÓ-ÖSSZETÉTEL KOCKÁZATSEMLEGES Az alap portfóliójában található eszközök súlyozása matematikai modelleket alkalmazó befektetési stratégiák eredményeként jön létre, melynek segítségével az alapot alkotó eszközök árfolyam-ingadozása folyamatosan ellenôrzés alatt tartható. Az alap a befektetési univerzum eszközosztályainak széles körét lefedi: a fejlett európai kötvény- és részvénypiacokat, az észak-amerikai, illetve a globális feltörekvô részvénypiacokat és a globális nyersanyagpiacokat. Egy évnél hosszabb idôszakok esetén évesített hozam 215. július 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Nettó eszközérték (ezer EUR) 215. 6. 3. 215. 7. 31. 215. 8. 31. 215. 9. 3. 215. 1. 31. 1 év Indulástól CIB Euró Balance ok ja 1,34% -4,5% -,27% -,24%,4544%,5532% 215. 11. 3. 215. 12. 31. 216. 1. 31. 216. 2. 29. : 216. 3. 31. 216. 4. 3. 216. 5. 31. 216. 6. 3. 216. 7. 31. 216. 8. 31.,19,17,15,13,11,9,7,5 Betétek, nettó likvid eszközök 357 325,74 8,85% Folyószámla 387 334,49 9,59% Egyéb követelés 2 969,31,7% Kötelezettségek -32 978,6 -,82% Értékpapírok 3 677 985,1 91,7% Állampapírok 628 91,58 15,55% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 3 49 893,43 75,52% Származtatott ügyletek 3 21,,8% Nettó eszközérték 4 38 52,75 1,% (EUR):,948596 Visszaváltási jutalék (EUR/tranzakció):,5 Minimum befektethetô összeg: : 1% EONIA Total Return Index legalább 2 év Indulás dátuma: 215. 6. 22. Saját tôke (EUR): 4 38 52,75 Betétek, nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 8,93% Európai kötvénypiacok 3,57% Globális nyersanyagpiac 8,17% Fejlôdô részvénypiacok 17,98% Európai részvénypiacok 14,51% Észak-amerikai részvénypiacok 19,84% 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARK INDEX UCITS ETF 17,98% REPHUN 2/19/18 USD 15,55% DB X-TRACKERS MSCI EUROPE INDEX UCITS ETF 1,15% Bruttó módszer: 91,45% Devizakitettség fedezettségi szintje 216. szeptember 3-án: USD: 97,62% A CIB Reflex ok jával egy olyan diverzifikált befektetési portfóliót vásárolhat meg, amely az Intesa Sanpaolo Csoport két vagyonkezelô társasága, az EURIZON Capital SGR S.p.A. és az Epsilon Associati SGR S.p.A által kezelt befektetési alapok teljesítményére épít. A befektetési portfóliót alkotó alapok a befektetési univerzum bármely eszközosztályába fektethetnek, és az eszközkosár összetételét dinamikusan alakítják a makrogazdasági folyamatokhoz igazodva. Egy évnél rövidebb idôszakok esetén tényleges hozam 216. március (HUF): 1,489 Maximum 2% Visszaváltási jutalék (HUF/tranzakció): 1%-NÁL ABB RÉSZARÁNYT KÉPVISELÔ ESZKÖZÖK Folyószámla (HUF) 1,6% Eurizon EasyFund Azioni Strategia Flessibile Z 29,9% Epsilon Fund Q-Flexible I 29,6% Eurizon EasyFund Flexible Beta Total Return Z 29,9% Bruttó módszer: 91,38% Devizakitettség fedezettségi szintje tárgynapra 216. június 3-án: EUR: 97,49% 2 21 6, 5, 4, 3, 2, 1, 216. 2. 29. 216. 3. 31. 3 hónap 6 hónap CIB Reflex ok ja 2,4%,47% 216. 4. 3. 216. 5. 31.,36%,6%,331%,482% 216. 6. 3. : Egy jegyre jutó eszközérték 216. 7. 31. 216. 8. 31. Betétek, nettó likvid eszközök 598 218 373 11,11% Folyószámla 584 375 655 1,85% Egyéb követelés 22 4 46,41% Kötelezettségek -8 161 688 -,15% Értékpapírok 4 77 333 72 88,6% Kollektív befektetési értékpapír ( befektetési alap) 4 77 333 72 88,6% Származtatott ügyletek 15 61,29% Nettó eszközérték 5 384 162 75 1,% 1,1 1,5 1,,95,9 : 1% RMAX Index legalább 2 év Indulás dátuma: 216. 2. 8. Saját tôke (HUF): 5 384 162 75 Eurizon EasyFund Flexible Beta Total Return Z 29,9% Epsilon Fund Q-Flexible I 29,6% Eurizon EasyFund Azioni Strategia Flessibile Z 29,9% Betétek,nettó likvid eszközök, származtatott ügyletek 11,4%