Állami kockázati tőke a magyarországi KKV finanszírozásban, egyéb finanszírozási lehetőségek Dr. Kovács Balázs
Kihívás mindenkinek KKV politika, innováció KKV FEJLESZTÉS -EU szintű kihívás - szociális, foglalkoztatáspolitikai és versenyképességi kérdés - Euro milliárdokat emészt fel, állandósuló problémák - 20-30 év erőfeszítése nem hozott jelentős eredményeket - recesszió-érzékeny ék célcsoport - permanens forráshiány K+F+I FEJLESZTÉSE -EU szintű kihívás globális lemaradás - elsősorban versenyképességi kérdés - szerény EU-s költségvetés, még szerényebb eredmények - Lisszaboni Szerződés óta a fókuszban -abszolút mértékű forráshiány (financial gap) - piaci előnyökre épülő versenyképesség
A kockázati tőkebefektetésekkel összefüggő fogalmak két értelmezése é Developement capital - fejlesztő tőke: Olyan külső vállalat-finanszírozási forma, amely a tőzsdén nem jegyzett vállalkozás számára nyújt tőkét termék- vagy technológia-fejlesztésre, piaci részesedés növelése, terjeszkedés és növekedés finanszírozására. Private equity magántőke Tőzsdén nem jegyzett vállalkozások számára nyújtott, saját tőke formájában megvalósított finanszírozási forma, amely a társaságban szerezett részesedés értékesítésével realizál hasznot. Venture capital kockázati tőke A technológia-intenzív/innovatív, gyorsan fejlődő fiatal vállalkozásokat (induló, kis- és középvállalkozásokat) kereső tőke, amely a jelentős haszon reményében nagy kockázatvállalási hajlandóságot mutat. Business angels üzleti angyalok Tehetős magánszemélyek befektetése innovatív, induló szakaszban lévő vállalkozásokba tőkeemeléssel, szakmai támogatással.
Volt e versenyképes alternatívája az igénybe vett állami kockázati tőkének? Válaszok száma Százalék Nem válaszolt 2 6,7 Banki hiteltermék 1 33 3,3 Magánkölcsön 2 6,7 Pályázati forrás 1 3,3 Másik kockázati 4 13,3 tőkebefektető Nem volt 20 66,7 alternatíva ate at a Összesen 30 100
A céltársaság mérlegelési szempontjai a befektető kiválasztásakor Összesített érték az Összesített érték a összes konkrét Ranghely az összes Ranghely a konkrét Válaszadókadók sáma száma válaszadóra vetítve e válaszadók arányábanában válaszadó arányábanában válaszadók arányábanában Pénzügyileg a legolcsóbb megoldás volt 13 3,36 7,76 6 7 Rövidtávon megoldotta a finanszírozási nehézségeket 15 4,56 9,13 4 4 A befektető szimpatikus volt 10 2,5 7,5 9 8 A befektetőt ajánlóban megbíztam 10 2,4 7,2 10 9 A befektetőnek jó a hírneve 16 416 4,16 78 7,8 5 6 A cég hosszú távú érdekei szempontjából a lépés elkerülhetetlen volt 17 5,73 10,11 2 1 Az alternatívák közül a legolcsóbb volt 22 6,8 9,27 1 2 Nem volt alternatívája 12 3,16 7,91 7 5 Motivált az, hogy az állam áll a befektető mögött 11 2,63 7,18 8 10 A döntés elhalasztása nagyobb költséggel járt volna, mint a befektetett tőke 9 2,13 7,1 11 11 A vállalat versenyképességének javítása 15 4,66 9,3 3 3
A vállalkozások élettartama Kumulatív gyakoriság Gyakoriság Százalék százalékban 1-2 év 2 6,7 6,7 3-5 év 8 26,7 33,33 5-7 év 9 30,0 63,3 8-10 év 3 10,0 73,3 10-15 év 5 16,7 90,0 15 évnél régebben 3 10,0 100,0 Összesen 30 100,0
Mi segítené leginkább a vállalkozások fjlődé fejlődését? é Szempont A szempontot megjelölők száma Fontossága a véleményezők szerint Ranghely az összes válaszadó alapján Képzési programok 20 2,4 7 Képzettebb munkaerő 18 2,72 6 Több pénzügyi forrás 25 5,96 3 Innovációt támogató programok 23 5,08 5 Adócsökkentés 28 5,46 2 Jogszabályok egyszerűsítése 27 5,44 4 Járulékcsökkentés 26 5,961 1
Állami és piaci kockázati tőke sikeres ügyletek Tőke Céltársaság Tevékenység Befektetés Típusa MFB Invest Regionális Fejlesztési Holding Arany Kapu Zrt. Pálinkafőzde Expanzió 490 m HUF Gödöllői Innovációs Központ Innovációs központ Seed (spin off) 21 m HUF Tőke Időtáv Eredmény 2003-2009 2002-2006 IKTA Stormregion Játékszoftver Expanzió n.a. 2004-2007 Corvinus CELIN N-Gene Biotechnológia Klasszikus kockázatit tőke Elan SBI CIG Pannónia Biztosító Tőzsdére vezetés Euroventures Equinox Advent 640 m HUF 5,6 mrd HUF Avonmore Élelmiszeripar MBO 2,2 m EUR Folyamatos tőketörlesztés, 2009-ig 2 részletű kivásálrás IPO, a vételár nem nyilvános 2006- Még nincs exit 2010- Részleges exit 1997-1999 2,4-szeres haszon, MKB bankkölcsönnel Euroventures Fast Ventures 3TS Capital Parners Enigma Szoftver Start-up 1,4 m EUR LogMeIn Szoftver és szolgáltatás Start-up 30 m USD Advent Equinox Elender Internet-szolgáltató expanzió 32m 3,2 1998-27szeres 2,7-szeres haszon EUR 1999 2002-2004 2004-2009 1,4-szeres haszon 100 millió USD értékű IPO a Nasdaq-on
Állami kockázati-tőkefinanszírozástőkefinanszírozás Jelenlegi cél-területek Korai fázisú (start-up) innovatív és K+F projektek fejlesztése Innováció menedzsment Tőkebefektetés, finanszírozás, forrásszervezés K+F és innovatív projektekhez Fejlesztő tőke az expanziós szakaszban Alternatív energia projektek finanszírozása
Fejlesztési tőkebefektetés kis- és középvállalkozásokban Az állami KT középtávra, üzleti alapon szerez az adott társaságban kisebbségi tulajdonosi részesedést készpénzes tőkeemelés formájában, azt követően egyéb kiegészítő források nyújtásával járul hozzá az adott beruházás társfinanszírozásához. Előfeltételek: a vállalkozás lk á - jogi személyiséggel rendelkezzen (Kft., Zrt.) - fejlesztő célú kutatást, fejlesztést, vagy beruházást hajtson végre - a magánszereplőkkel közösen finanszíroz
Általános lá feltételrendszer l - egy társaságba történő befektetés összvolumene 5-130 millió Ft (plusz forrásszervezés a cégcsoportból, támogatások, stb.) - a befektetés maximális időtartama 5 év - a hozamelvárás a jegybanki alapkamathoz kötött (referenciaráta + 4%) ( ) -minősített kisebbségi részesedés (25 + 1%), de mindig kisebbségi tulajdonos (maximum 49%) - magánforrás, hozzájárulás biztosítása szükséges (lehet szellemi termék apportja is!!!!)
A fejlesztési tőkebefektetés sajátosságai - nem banki tevékenységet végez, vagyis nem hitelez, hanem tőkét emelve kissebségi részesedést szerez a társasághoz forduló vállalkozásokban. - törzstőke felemelése, további kölcsön nyújtása -nyitottság tt - elsősorban jó fejlesztési elképzeléssel rendelkező termelő típusú vállalkozások, egyéb szolgáltatási ágazatokban tevékenykedő vállalkozások - projektcégek finanszírozása - komplex projekt-előkészítés, cégalapítás
A fejlesztési tőkebefektetés bfktté előnyei - kedvezményes külső forrás, alacsony hozamelvárás - befektetői (nem pedig hitelezői) szemléletű kockázatkezelés - halasztott tőkefizetés, kedvezően hat a likviditásra - az MFB vagy a bankok, illetve a támogatásnyújtók önerőként elismerik, ik elősegíti az addicionális i banki forrásbevonást - rugalmas fedezeti pozíció - az adott cégben a tulajdonosi szerkezet rugalmasan átalakítható - kapcsolati tőke átadása, menedzsment részbeni biztosítása
Egyéb finanszírozási lehetőségek ÚJ SZÉCHENYI TERV
Vállalkozásfejlesztési Program Beadható pályázat 2011.03.01 től: KKV technológia fejlesztés Komplex vállalati technológia fejlesztés KKV k számára Mikrovállalkozások fejlesztése Technológia és foglalkoztatás Kombinált mikrohitel
Tudomány Innováció Program Beadható pályázat 2011.03.01 től: Vállalatok komplex technológiai innovációjának támogatása (A) Akkreditált klaszter tagvállalatok komplex technológiai innovációjának támogatása (B) KKV k innovációs eredményei (C)
Közlekedésfejlesztési Program Beadható pályázat 2011.03.01 től: Logisztikai ik iközpontok k és szolgáltatások lál á kfjl fejlesztése A hazai és a Magyarországon áthaladó nemzetközi áruforgalom kiszolgálásában a siker záloga a jó koordináció, a fejlett logisztika. Pályázni lehet logisztikai központok és szolgáltatások fejlesztése céljából eszközbeszerzésre, infrastrukturális és ingatlan beruházásra, illetve információs technológia fejlesztésre
Kombinált Mikrohitel A vállalkozások igen csekély, 10% os önerővel, egyszerűsített eljárással, egyablakos rendszerben igényelhetnek vissza nem térítendő támogatást, kiegészítő, a piacinál jóval kedvezőbb feltételeket kínáló mikrohitellel l együtt. MIKROHITEL + ÖNERŐ 1 8 millió forint min.10%+ projektérték max. 60% a TÁMOGATÁS 1 4 millió forint max.30 45% Sikeres fejlesztés 30 napos átfutási idő!
Pénzügyi eszközök EU támogatással Jeremie program 200 milliárd forint áll rendelkezésre a programidőszak végéig, g amelyhez csak kkv k férhetnek hozzá A garancia program továbbitöbb több száz milliárd forintnyi egyéb pénzügyi forrást tud az ÚSZT érdekében megmozgatni A program a klasszikus támogatásokkal kombinálva megkönnyíti a kkv knak a fejlesztésekhez szükséges forrásokhoz való hozzájutást A kkv szektornak égető szüksége van a forrásokra
Új Széchenyi hitel Nem mezőgazdasági mikro és kisvállalkozások által hozzáférhető Akár 50 millió forintig felvehető hitelösszeg, A hitelkamat maximális mértéke 9%, Egyszerűsített adatszolgáltatási áikötelezettségek k előírása, A hitelek elérhetők az 5000 fő alatti településeken is, A közvetítők számára a refinanszírozás feltételeinek kedvezőbbé tétele
Garanciatermék Korlátozott kamatfelár és garanciaköltség Kereskedelmi banki hitelekhez is felhasználható, így ezek a források is bevonhatók az Új Széchenyi Terv által támogatott programokhoz Meghatározott összegig automatikus eljárásrend, felette egyedi hitelelbírálás Kombinálni lehet a második félévtől a vissza nem térítendő támogatásokkal
Jeremie garancia a projektek mögötti hiteleken Teljes projekt Önerő Vissza nem térítendő támogatás Hitel Garanciával Hitel 80% Jeremie garancia a hitelen Egyszerűen összehangolható az Új Széchenyi tervvel Harmonizált NFÜ-MAG-banki folyamat Jelentős multiplikátor likát hatás Alapvetően már működő folyamatokat lehet használni Széles gazdasági területet lehet gyorsan elérni Egyértelműen KKV támogató konstrukció A bankok a forrásaikat ésszerű kockázat mellett tudnák kihelyezni Korlátozott kamatfelár és garanciaköltség A vissza nem térítendő támogatásra nem jogosult pályázók esetén a forráshoz jutási lehetőség számottevő ő egyszerűsítéseű Előnyök 22
Kockázati tőke Nyolc működő alap a piacon, összesen 36 milliárd forint forrással rendelkezik A növekedésre képes cégeket tulajdoni részesedésért cserébe juttatják jákfi friss tőkéhez Kiemelten keresik az Új Széchenyi Terv kitörési pontjaiba tartozó ügyleteket Innovatív mikro kis és középvállalkozások a fókuszban
Köszönöm megtisztelő figyelmüket!