dr. Gyulai László Illés Ivánné dr. Paróczai Péterné dr. Sándorné Új Éva PÉNZÜGYEK PÉLDATÁR a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz

dr. Gyulai László Illés Ivánné dr. Paróczai Péterné dr. Sándorné Új Éva PÉNZÜGYEK PÉLDATÁR a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz

Szerzõk: dr. Gyulai László, 2008 Illés Ivánné dr., 2008 Paróczai Péterné dr., 2008 Sándorné Új Éva, 2008 Lektor: Sztanó Imréné dr Szerkesztõ: Sztanó Imréné dr. A kiadvány szerzõi jogi védelem alatt áll, arról másolat készítése a kiadó elõzetes írásbeli engedélye nélkül tilos. A kiadvány másolása és jogosulatlan felhasználása bûncselekmény! ISBN 978-963-394-746-3 Kiadja a Perfekt Gazdasági Tanácsadó, Oktató és Kiadó Zártkörûen Mûködõ Részvénytársaság A kiadásért felelõs Szepessy Hajnalka vezérigazgató Kiadóigazgató Csuka Tünde Felelõs szerkesztõ Gerussi Nóra Borítóterv Jeney Zoltán Mûszaki szerkesztõ Kiss Tamás Terjedelem: 30,75 (A/5) ív

Tartalomjegyzék I. Feladatok a pénz idõértéke témakörbõl........................ 7 II. Tesztek a pénz idõértéke témakörbõl......................... 7 III. Feladatok a kötvények és részvények értékelése témakörbõl............. 2 IV. Tesztek a kötvények és részvények értékelése témakörbõl.............. 43 V. Tesztek és igaz-hamis állítások az értékpapírok fogalma, csoportosítása, fajtái témakörbõl...53 VI. Feladatok a beruházások értékelése témakörbõl........ 6 VII. Tesztek a beruházások értékelése témakörbõl.................... 7 VIII. Feladatok a tõkeköltség-számítás, a tõkeszerkezet és a saját tõkére jutó hozam összefüggései témakörbõl............................... 75 IX. Tesztek és igaz-hamis állítások a tõkeköltség-számítás, a tõkeszerkezet és a beruházás belsõ finanszírozásának módozatai témakörbõl............. 83 X. Tesztek és igaz-hamis állítások a beruházás külsõ finanszírozásának módozatai, a kölcsönforrás megválasztásának szempontjai témakörbõl............. 87 XI. Tesztek és igaz-hamis állítások a lízingügylet témakörbõl.............. 9 XII. Tesztek és igaz-hamis állítások a befektetési és finanszírozási döntések jellemzõi, összefüggéseik, valamint a finanszírozási stratégiák témakörbõl.......... 95 XIII. Feladatok a forgótõke menedzsment, a státusz, a likviditási terv és a cash flow terv témakörbõl...99 5

PÉNZÜGYEK Példatár a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz XIV. Tesztek és igaz-hamis állítások a forgótõke menedzsment, a státusz, a likviditási terv és a cash flow terv témakörbõl.................. 27 XV. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénzügyi feszültségek kezelése témakörbõl... 37 XVI. Feladatok váltómûveletekre............................. 47 XVII. Tesztek és igaz-hamis állítások a váltó fogalma, típusai, a váltócselekmények, a váltó leszámítolása témakörbõl.......................... 55 XVIII. Tesztek és igaz-hamis állítások a factoring és forfait ügyletek témakörébõl.... 6 XIX. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénzforgalmi szolgáltatások, belföldön alkalmazott fizetési módok, a nemzetközi pénzforgalom, a kezességek, garanciák témakörbõl................................ 67 XX. Igaz hamis állítások az elektronikus elszámoló rendszerek témakörbõl..... 77 XXI. Feladatok a devizaárfolyam, a pénz- és tõkepiaci ügyletek témakörbõl...... 8 XXII. Tesztek és igaz-hamis állítások az árfolyamváltozás hatása és a külkereskedelmi ügyletek témakörbõl................................. 95 XXIII. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénz- és tõkepiacok jellemzõi témakörbõl.... 205 XXIV. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénz- és tõkepiaci ügyletek témakörbõl..... 25 XXV. Tesztek és igaz-hamis állítások a pénzügypolitika cél- és eszközrendszere, a monetáris politika eszközrendszere témakörbõl.................. 225 6

VI. Feladatok a beruházások értékelése témakörbõl. feladat Egy vállalat új termék gyártását tervezi. A gépek beszerzési ára 52000 ezer Ft, a szállítás és üzembe helyezés 4000 ezer Ft-ba kerül. A beruházás miatt a nettó forgótõkét 2000 ezer Ft-tal kell növelni. Várható évi értékesítés Eladási ár Változó költség Fix költség Hasznos élettartam 5000 db 4200 Ft/db 2600 Ft/db 8,5 millió Ft/év 7 év A gépek, berendezések értékcsökkenését a hasznos élettartam alatt maradványérték nélkül, lineáris módszerrel számolják el. A vállalat 6% társasági adót fizet. A befektetõk által elvárt hozam 3%. a) Számítsa ki a beruházás kezdõ tõkeszükségletét! b) Határozza meg az elszámolható évi értékcsökkenési leírás összegét! c) Számítsa ki a beruházás nettó jelenértékét! d) Számítsa ki, hogy a várható mûködési pénzáramokból hány év alatt térülne meg a beruházás? 2. feladat Egy beruházás megvalósítása az elõzetes számítások alapján 70 millió Ft-ba kerülne. A beruházás hasznos élettartamát 8 évre becsülik. A vállalat azonban úgy tervezi, hogy 5 évig mûködteti a berendezéseket, majd ezt követõen leszerelik és értékesítik. Az elemzõk szerint a használt eszközökbõl a 6. évben nettó 5 millió Ft folyhat be. A beruházás üzembe helyezése után képzõdõ évi jövedelmek becsült nagysága millió Ft-ban:. év 8,0 2. év 23,0 3. év 25,0 4. év 22,0 5. év 20,0 Érdemes-e megvalósítani a beruházást, ha a vállalati átlagos tõkeköltség (a befektetõk által elvárt hozam) 2%, és döntési kritériumként a nettó jelenértéket alkalmazzák? 6

PÉNZÜGYEK Példatár a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz 3. feladat Egy beruházási javaslat fõbb adatai: Megnevezés Projekt Kezdõ tõkeszükséglet (ezer Ft) 22500 Hasznos élettartam (év) 7 Nettó mûködési cash flow (ezer Ft) 8000 Befektetõk által elvárt hozam (%) 6,0 a) Számítsa ki a projekt nettó jelenértékét! b) Számítsa ki a projekt statikus megtérülési idejét! 4. feladat Egy beruházási javaslat fõbb adatai a következõk: A gépek, berendezések beszerzési ára 35 millió Ft Várható évi értékesítés 7500 db Eladási ár 4200 Ft/db Változó költség 2500 Ft/db Fix költség 4 millió Ft/év Hasznos élettartam 5 év A gépek, berendezések értékcsökkenését a hasznos élettartam alatt, maradványérték nélkül, lineáris módszerrel számolják el. A vállalat 6% társasági adót fizet. A befektetõk által elvárt hozam 2%. a) Számítsa ki a beruházási javaslat nettó jelenértékét! b) Számítsa ki a beruházás jövedelmezõségi indexét (PI)! c) A beruházás nettó jelenértéke és jövedelmezõségi indexe alapján konkrét számítások nélkül becsülje meg a projekt belsõ kamatlábát (IRR)! d) Hány év alatt térülne meg a beruházás? 5. feladat Egy tervezett projekt belsõ kamatlába 20%. A beruházás hasznos élettartama 5 év, amely alatt évente 6000 ezer Ft nettó mûködési pénzáram várható. a) Számítsa ki a beruházás kezdõ tõkeszükségletét ezer Ft-ra kerekítve! b) Számítsa ki a beruházás nettó jelenértékét ezer Ft-ra kerekítve, ha a vállalati átlagos tõkeköltség 5%! 62

VI. Feladatok a beruházások értékelése témakörbõl 6. feladat Két egymást kölcsönösen kizáró beruházási javaslat fõbb adatai: Megnevezés A javaslat B javaslat Kezdõ tõkeszükséglet (ezer Ft) 36 850 9 500 Hasznos élettartam (év) 4 0 Nettó mûködési cash flow (ezer Ft) 8 000 5 500 Befektetõk által elvárt hozam (%) 5,0 5,0 a) Számítsa ki a projektek nettó jelenértékét! b) Melyik javaslatot fogadná el a nettó jelenérték alapján, és melyiket a hasznos élettartamot figyelembe véve? (Ezer Ft-ra kerekítve számoljon)! 7. feladat Egy vállalat új termék gyártásának bevezetését tervezi. A gépek beszerzési ára 24 millió Ft. A szállítási és üzembe helyezési költségeket 4 millió Ft-ra becsülik. A beruházás hasznos élettartama 7 év, az értékcsökkenési leírást maradványérték nélkül, lineárisan tervezik elszámolni. A marketingrészleg számításai szerint várhatóan évi 5000 db terméket lehet majd értékesíteni 2 000 Ft/db-os áron. A folyó mûködéssel kapcsolatos fix költség éves szinten 9,5 millió Ft, a változó költség becsült nagysága 8000 Ft/db. A vállalat 6% társasági adót fizet. a) Mennyi a beruházás kezdõ tõkeszükséglete? b) Mennyi a beruházás nettó jelenértéke, ha a vállalat átlagos tõkeköltsége 20%? c) Minimum hány darab terméket kellene értékesíteni évente ahhoz, hogy a projekt nettó jelenértéke ne váljon negatívvá? 8. feladat Két, egymást kölcsönösen kizáró beruházási javaslat fõbb adatai: Megnevezés A javaslat B javaslat Kezdõ tõkeszükséglet (ezer Ft) 50000 8000 Hasznos élettartam (év) 3 5 Nettó mûködési cash flow (ezer Ft) 25 000 27 000 Befektetõk által elvárt hozam (%) 5,0 5,0 a) Számítsa ki a projektek nettó jelenértékét! b) Melyik javaslatot fogadná el a nettó jelenérték alapján, és melyiket a hasznos élettartamot figyelembe véve? (Ezer Ft-ra kerekítve számoljon)! 63

PÉNZÜGYEK Példatár a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz 9. feladat Egy vállalat új termék gyártásának bevezetését tervezi. A gépek beszerzési ára 24 millió Ft. A szállítási és üzembe helyezési költségeket 4 millió Ft-ra becsülik. A beruházás hasznos élettartama 7 év, az értékcsökkenési leírást maradványérték nélkül, lineárisan tervezik elszámolni. A beruházás nettó forgótõke szükséglete 5 millió Ft. A marketingrészleg számításai szerint várhatóan évi 5000 db terméket lehet majd értékesíteni 2 000 Ft/db-os áron. A folyó mûködéssel kapcsolatos fix költség éves szinten 8,5 millió Ft, a változó költség becsült nagysága 8000 Ft/db. A beruházás befejezését követõen a forgótõke felszabadul, a gépeket leszerelik, és 3 millió forintért eladják. A forgótõkébõl és a gépek eladásából származó pénz azonban csak a 8. évben folyik be. A vállalat 6% társasági adót fizet. a) Számítsa ki a beruházás kezdõ, mûködési és végsõ pénzáramait! b) Mennyi a beruházás nettó jelenértéke, ha a vállalat átlagos tõkeköltsége 2%? c) Számítsa ki a beruházás jövedelmezõségi indexét! 0. feladat Két, egymást kölcsönösen kizáró beruházási javaslat fõbb adatai: Megnevezés A javaslat B javaslat Kezdõ tõkeszükséglet ezer Ft 50000 30000 Hasznos élettartam év 0 8 Üzemeltetési költség ezer Ft/év 7200 0500 Minden más feltétel azonossága esetén, melyik beruházási javaslatot érdemes megvalósítani a hasznos élettartamot is figyelembe véve, ha a befektetõk által elvárt hozam 2%? 64

VI. Feladatok a beruházások értékelése témakörbõl Feladatok megoldása a beruházások értékelése témakörbõl. feladat megoldása a) C 0 = 52 000 + 4000 + 2000 = 58 000 ezer Ft b) Értékcsökkenési leírás: Mûködési pénzáramok (C t ) 56 000 7 = 8000 ezer Ft Adatok ezer Ft-ban Megnevezés 7 év (évente) Árbevétel 63000,0 Változó költség 39000,0 Fix mûködési költség 8500,0 Értékcsökkenési leírás 8000,0 Adózás elõtti eredmény 7500,0 Adó (6%) 200,0 Adózott eredmény 6300,0 + Értékcsökkenési leírás 8000,0 Mûködési pénzáram (CF t ) 4300,0 c) NPV = 58 000 + 4 300 = 58 000 + 4 300 4,423 = ( 03, ) 7 = 58 000 + 63 248,9 = + 5248,9 5249 ezer Ft d) PB = 58 000 = 4,056 4év 4 300 2. feladat megoldása NPV = 70 + 8 (, 2) +23 +25 +22 +20 +5 (, 2) 2 (, 2) 3 (, 2) 4 (, 2) 5 (, 2) 2 = 70 + 8 0,893 + 23 0,797 + 25 0,72 + 22 0,636 + 20 0,567 + 5 0,507 = = 70 + 6,074 + 8,33 + 7,8 + 3,992 +,34 + 7,605 = = 70 + 85,42 = +5,42 5,0 millió Ft > 0, érdemes a beruházást megvalósítani. = 65

PÉNZÜGYEK Példatár a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz 3. feladat megoldása ( 06, ) 7 a) NPV = 22 500 + 8000 06, = 22 500 + 32 32 = +982 ezer Ft b) PB = 22 500 8000 = 2,825 2,8 év = 22 500 + 8000 4,039 = 4. feladat megoldása Adatok ezer Ft-ban Megnevezés 5 év (évente) Árbevétel 3500 változó költség 8750 fix költség 4000 écs. leírás 7000 Adózás elõtti eredmény 750 adó (6%) 280 Adózott eredmény 470 + écs. leírás 7000 Mûködési CF 8470 ( 02, ) 5 a) NPV = 35 000 + 8470 = 35 000 + 8470 3,605 = 02, = 35 000 + 30 534,35 = 4465,65 4466 ezer Ft 30 534, 35 b) PI = = 0,87 35 000 c) Mivel a projekt nettó jelenértéke negatív, és a jövedelmezõségi indexe -nél kisebb, így a projekt belsõ kamatlábának kisebbnek kell lenni a befektetõk által elvárt hozamnál, azaz 2%-nál. d) PB = 35 000 8470 = 4,3 év 5. feladat megoldása ( 020, ) a) C 0 = 6 000 020, 5 = 6 000 4,675 = 74 800 ezer Ft 66

VI. Feladatok a beruházások értékelése témakörbõl ( 05, ) b) NPV = 74 800 + 6 000 05, = 74 800 + 93 552 = +8 752 ezer Ft 5 = 74 800 + 6 000 5,847 = 6. feladat megoldása ( 05, ) a) NPV A = 36 850 + 8000 05, = 36 850 + 45 792 = +8942 ezer Ft 4 = 36 850 + 8000 5,724 = ( 05, ) 0 NPV B = 9 500 + 5500 = 9500 + 5500 5,09 = 05, = 9 500 + 27 604,5 = + 804,5 ezer Ft 805,0 A javaslat a jobb b) A beruházások nettó jelenértéke a hasznos élettartam figyelembevételével: NPV A = 8942 = 562,9 562,0 ezer Ft 5, 724 NPV B = 805 = 64,86 65,0 ezer Ft 5, 09 B javaslat valamivel jobb 7. feladat megoldása a) C 0 =24+4+=28millió Ft; Értékcsökkenési leírás: 28 : 7 = 4 millió Ft Megnevezés Pénzáramlások 7 évben (évente) (E Ft-ban) Árbevétel 60000,0 Változó költség 40000,0 Fix mûködési költség 9500,0 Értékcsökkenési leírás 4000,0 Üzemi (üzleti) eredmény 6500,0 Társasági adó (6%) 040,0 Adózott eredmény 5460,0 + Értékcsökkenési leírás 4000,0 Mûködési cash flow 9460,0 67

PÉNZÜGYEK Példatár a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz ( 020, ) 7 b) NPV = 28 000 + 9460 = 28 000 + 9460 3,605 = 020, = 28 000 + 34 03,3 = + 603,3 603 ezer Ft 28 000 000 7 766 990 9 500 000 c) EAC = = 7 766 990 Q = = 436,75 437 db 3, 605 2 000 8000 Tehát, évente legalább 437 db terméket kell értékesíteni ahhoz, hogy a beruházás éppen megtérüljön (NPV = 0). 8. feladat megoldása a) NPV A = 50 000 + 25 000 = 50 000 + 25 000 2,283 = ( 05, ) 3 = 50 000 + 57 075 = +7 075 ezer Ft ( 05, ) NPV B = 8 000 + 27 000 05, = 8 000 + 90 504 = +9504 ezer Ft 5 = 8 000 + 27 000 3,352 = NPV alapján a B javaslat a jobb. b) A hasznos élettartam figyelembevételével: NPV A = 7075 = 3 098, 992 3 099 ezer Ft 2, 283 NPV B = 9504 = 2 835, 322 2 835 ezer Ft 3, 352 A hasznos élettartam figyelembevételével az A javaslatot érdemes választani. 68

VI. Feladatok a beruházások értékelése témakörbõl 9. feladat megoldása a) C 0 =24+4+5=33millió Ft; Értékcsökkenési leírás: 28 :7=4millió Ft Megnevezés Pénzáramlások 7 évben (évente) (E Ft-ban) Árbevétel 60000,0 Változó költség 40000,0 Fix mûködési költség 8500,0 Értékcsökkenési leírás 4000,0 Üzemi (üzleti) eredmény 7500,0 Társasági adó (6%) 200,0 Adózott eredmény 6300,0 + Értékcsökkenési leírás 4000,0 Mûködési Cash flow 0300,0 Végsõ pénzáram3+5=8millió Ft ( 03, ) b) NPV = 33 000 + 0 300 02, 7 + 8000 = ( 02, ) 8 = 33 000 + 0 300 4,564 + 8000 0,404 = 33 000 + 47 009,2 + 3232 = = 33 000 + 50 24,2 = +7 24,2 7 24 ezer Ft c) PI = 50 242, 33 000 =,522 0. feladat megoldása Egyszeri és folyamatos ráfordítások jelenértéke: (, 02 ) PV A = 50 000 + 7200 02, = 50 000 + 40 680 = 90680 ezer Ft 0 = 50 000 + 7200 5,650 = ( 02, ) PV B =30000+0500 02, = 30 000 + 52 64 = 82 64 ezer Ft 8 = 30 000 + 0 500 4,968 = 69

PÉNZÜGYEK Példatár a mérlegképes könyvelõk írásbeli vizsgáihoz Az egyszeri és folyamatos ráfordítások jelenértéke alapján a B projektet kellene megvalósítani. Ha minden más feltételt azonosnak tekintünk, és csak a költségek alapján döntünk a projektekrõl, akkor természetesen azt kell választani, amelyiknek az egyszeri és a folyamatos ráfordítása kisebb. A hasznos élettartam figyelembevételével: PV A = PV B = 90 680 5, 650 82 64 4, 968 = 6 049,557 6 050 ezer Ft = 6 538,64 6 539 ezer Ft A hasznos élettartam alapján az A projekt a jobb. 70

VII. Tesztek a beruházások értékelése témakörbõl. Melyik állítás igaz? Ha egy beruházási javaslat jövedelmezõségi indexe (PI) -nél nagyobb, akkor a) a beruházás a hasznos élettartam alatt biztosan megtérül b) a beruházás nettó jelenértéke pozitív c) a beruházás belsõ kamatlába nagyobb, mint a befektetõk által elvárt hozam d) Mindegyik válasz igaz 2. Melyik állítás hamis? A beruházások belsõ kamatlába (IRR) a) azon a feltételezésen alapul, hogy a beruházás révén képzõdõ pénzáramok folyamatosan befektethetõk a belsõ kamatlábon b) az a kamatláb, amellyel a beruházás révén képzõdõ jövõbeli jövedelmeket diszkontálva a projekt nettó jelenértéke éppen nulla c) nem konvencionális pénzáramok esetén több értéket vehet föl d) érzékeny a beruházások méretére 3. Melyik állítás igaz? Ha a beruházással kapcsolatos pénzáramlások nem konvencionálisak, akkor a) a hasznos élettartam alatt minden évben különbözõ nagyságú pénzáramok képzõdnek b) többször váltanak elõjelet a projekt élettartama alatt c) annuitás típusúak d) a projekt jövedelmezõségi indexe egyértelmûen nem számítható ki 4. Melyik állítás igaz? Ha a beruházással kapcsolatos pénzáramlások konvencionálisak, akkor a) örökjáradék jellegûek b) a projekt élettartama alatt mindig pozitív a nettó cash flow c) minden esetben annuitás típusúak d) a projekt pénzügyileg biztosan életképes 5. Melyik állítás igaz? A beruházási projektek érzékenységi elemzésével azt vizsgáljuk, hogy a) mekkora az a minimális értékesítési volumen, amely mellett a beruházás nettó jelenértéke éppen nulla b) a kulcsfontosságú paraméterek változása hogyan hat a beruházás nettó jelenértékére c) milyen valószínûségi eloszlást követ a nettó jelenérték d) a piaci kamatláb %-os változása hány százalékos változást idéz elõ a nettó jelenértékben 7