CIB REGGELI FEJLETT PIACOK FİBB HÍREINK USA: A Case Shiller házár-index emelkedési üteme megcsappant és a fogyasztói bizalmi index értéke is jelentıs mértékben esett. Ma nem közölnek fontos makrogazdasági adatot az Egyesült Államokban. EURÓZÓNA: A német inflációs ráta %-ra emelkedett szeptemberben, de még így is enyhe maradt. Bár a francia és az olasz fogyasztói adatok sem alakultak rosszul, érdemes óvatosan értelmezni az eredményeket. Ma a bizalmi indexeké lesz a terep: kisebb francia és olasz mutatók publikálása után az Európai Bizottság is közli hangulati felméréseinek eredményét. NEMZETKÖZI PIACOK: A tegnap is adatvezérelt üzemmódban mőködı piacok a gyenge amerikai statisztikákra reagálván gyengítették a dollárt, a mennyiségi lazítás valószínőbbé válása viszont kis üzemanyagot adott az amerikai részvényeknek. SZERDA 2010/09/29 FR 8:45 Fogyasztói bizalmi index szeptember -39-40 HU 9:00 PPI, év/év augusztus 8,7% IT 9:30 Üzleti bizalmi index szeptember 100,5 EZ 11:00 Üzleti klíma indikátora szeptember 0,61 EZ 11:00 Fogyasztói bizalmi index szeptember -11-11 EZ 11:00 Gazdasági bizalmi index szeptember 101,8 101 PL NBP-kamatdöntés 3,5% 3,5% KAPCSOLATTARTÓK Elemzés Telefon: Márvány Zsolt, FI & FX sales vezetı 489-8303 Barta György, elemzı 423-2887 Kamattermékek Telefon: Jobbágy Sándor, elemzı 423-2904 Fenyvesi Sándor, üzletkötı 489-8352 Kovács Nóra, elemzı 423-2441 Verzár Zoltán, üzletkötı 489-8353 Devizapiaci üzletkötık Telefon: Részvényértékesítés Telefon: Márványi Katalin, üzletkötı 489-8307 Kertai Katalin, brokerage vezetı 489-8341 Huszár Zsófia, üzletkötı 489-8342 Tóth Eszter, üzletkötı 489-8345 Lángi Anita, üzletkötı 489-8327 Sütı László, üzletkötı 489-8366 Kelemen Péter, üzletkötı 489-8304 Borók Balázs, üzletkötı 489-8365 Diószegi Áron, üzletkötı 489-8302 1
FEJLETT PIACOK - MAKROGAZDASÁGI HÍREK EGYESÜLT ÁLLAMOK Bár a Case Shiller házár-index további emelkedést mutatott tegnap a korábbi mélypontokról, az emelkedés üteme most volt a leglassabb az elmúlt négy hónapban. A fogyasztói bizalmi index értéke mindemellett a vártnál jóval nagyobb mértékben csúszott vissza, 48,5 pontra (ez héthavi mélypontnak felel meg). Elsısorban a munkaerıpiaccal kapcsolatos kilátások romlottak, de általában véve is rosszabb lett a jelenlegi gazdasági helyzet megítélése, valamint a várakozások is borúsabbá váltak. Az inflációs várakozások szintén enyhültek némileg. A tegnapi adatok megint növelték egy kicsit egy második mennyiségi lazítási program esélyét, hisz komolyabb második félévi gazdasági dinamikavesztésre utaltak. ELİREJELZÉS Ma nem közölnek fontos makrogazdasági adatot az Egyesült Államokban. 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 aug.07 FOGYASZTÓI BIZALMI INDEX febr.08 aug.08 febr.09 aug.09 febr.10 aug.10 EURÓZÓNA A francia fogyasztói kiadások a vártnál nagyobb mértékben, 2,7%-kal bıvültek júliusban, mielıtt egy keveset korrigáltak volna augusztusban (a két adatot egyszerre közölték). A fogyasztók a leárazásokat használták ki, ennek köszönhetıen a harmadik negyedéves GDP-adat közel 60%-át kitevı magánfogyasztási komponens is kedvezıen alakulhatott. Kedvezıtlenebb trendet a személygépkocsik kategóriájában láthattunk, itt a megszőnı roncsprémiumok éreztették a hatásukat. Nem szabad azt sem elfelejteni, hogy a nemrég elfogadott költségvetési kiadáscsökkentés és a tervezett nyugdíjreform is visszafoghatja a költekezési kedvet. Az olasz fogyasztói bizalmi index öthavi csúcsra (107,2 pontra) ugrott, miután a megkérdezettek szerint javultak a munkaerıpiaci kilátásaik és a pénzügyi helyzetük. A valamelyest erıre kapó növekedés, valamint a nyáron csökkenésnek indult munkanélküliségi ráta bizakodással töltötte el a felmérés résztvevıit, de ezen adat esetében is érdemes óvatosnak lenni, hisz a harmadik negyedévben már könnyen ismét zsugorodhat az olasz gazdaság. A német infláció %-os év/éves értékre jutott szeptemberben, fıleg az élelmiszerárak emelkedése miatt. A ráta még mindig jelentısen elmarad az EKB 2%-hoz közeli célértékétıl, így nem ad aggodalomra okot (az alapkamat még több negyedéven át változatlan szinten maradhat). A NÉMET HICP ÉVES ALAPÚ NÖVEKEDÉSE 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0-0,5-1 jan.07 júl.07 jan.08 júl.08 jan.09 júl.09 jan.10 júl.10 ELİREJELZÉS Ma a bizalmi indexeké lesz a terep: kisebb francia és olasz mutatók publikálása után az Európai Bizottság is közli hangulati felméréseinek eredményét. 2
NEMZETKÖZI PIACOK A tegnap is adatvezérelt üzemmódban mőködı piacok a gyenge amerikai statisztikákra reagálván gyengítették a dollárt, a mennyiségi lazítás valószínőbbé válása viszont kis üzemanyagot adott az amerikai részvényeknek. Jellemzıen inkább negatív európai részvénypiaci zárások mellett és után London és New York is pozitív tartományban zárt, mindkét esetben a további potenciális mennyiségi lazítás hajtotta a szekeret. Az S&P500 eddigi szeptemberi teljesítménye már közel 10%-os pluszt mutat, bár a forgalom még mindig nem meggyızı. Több szektor volt a tegnapi emelkedés motorja, az arany 1310 dollárra való emelkedése például a nyersanyagpapíroknak kedvezett. A technológiai szektorban az Apple-lel kapcsolatban röppentek fel pletykák, melyek szerint az egyik felsıvezetı elhagyhatja a céget a versenytárs HP kedvéért, de a hírt késıbb cáfolták. Az euró öthavi csúcsra jutott a dollárral szemben tegnap, miután a gyenge amerikai adatok (részleteket lásd feljebb) kihúzták az amerikai fizetıeszköz alól a talajt (hisz ismét valószínősítettek egy újabb mennyiségi lazítási programot a Fed részérıl). Ezen az sem változtatott, hogy az egyik FOMC-tanácstag hangsúlyozta, hogy a további lazítást még nem lehet biztosra venni. Az EUR/USD 6 közelébe emelkedett, tehát érdemben át tudta törni az 50%-os Fibonacci-szintet (az 6-37-es sávban azonban komolyabb ellenállásokba ütközhet már, például az április csúcsba). A közös deviza eddigi negyedéves teljesítménye a legjobb volt az elmúlt nyolc év során. Érdekes módon tehát a befektetık megint a Fed várható programjára összpontosítottak tegnap, miközben a Bundokkal szembeni ír és a portugál hozamkülönbözet megint rekordszintre jutott (tehát az eurózóna perifériájával kapcsolatos aggodalmak sem tőntek el teljesen). Mindez a jennel szemben is gyengébb szintekre tolta a zöldhasút, az USD/JPY-t például a 84-es szint alá juttatták. A közös európai deviza a fonttal szemben is megizmosodott (86 pennyre), különösen miután a brit jegybank tanácstagja is a további mennyiségi lazítás szükségességérıl beszélt. LIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M USD 0,2563 0,2894 0,4625 0,7785 EUR 0,5769 0,8288 1,1135 1,4038 JPY 0,1388 0,2169 0,4275 0,6600 CHF 0,1450 0,1750 0,2400 0,5150 GBP 0,5684 0,7319 1,0250 1,4706 EONIA (EURO O/N INDEX AVG.) 0,4300 EURIBOR KAMATOK 1M 3M 6M 12M 0,621 0,88 1,141 1,424 A hosszú amerikai állampapírpiaci hozamok közel egyhavi mélypontra süllyedtek (ezzel is laposítván a görbét, a 2-10 éves különbözet alig több mint 200 bázispont), miután a tegnapi aukció jól sikerült és a Fed újabb mennyiségi lazítása (pl. állampapírok vétele) valószínőbbé vált. A 10 éves benchmark hozama 2,46%-nál tanyázott. Az állampapírpiacot támogatta az a várakozás is, mely szerint ismét amerikai kötvények vásárlásával próbálhatná meg gyengíteni saját devizáját. A mai ázsiai kereskedési órákban ismét erısödtek a várakozások, melyek szerint a japán hatóságok megint beavatkozhatnak a jen gyengítése végett. A dollár esetében megmaradt a bearish hangulat, a valutakosárral szembeni dollárindex is nyolchavi mélyponton járt, bıven a 79-es szint alatt. A fı ázsiai indexek vegyes teljesítményt mutattak, de a Hang Seng és a Nikkei is pozitív tartományban járt. Ma nem közölnek fontos amerikai adatot, így jobb híján a piacok az Európában publikálandó bizalmi indexekre figyelhetnek. Kérdés, hogy jelentısebb impulzus nélkül képes lesz-e tovább izmosodni az euró a dollárral szemben, ebben egyelıre sok technikai szint elállhatja az útját (és sok technikai indikátor kezd túlvettségre utalni a közös európai devizában). 3
Daily QEUR= Cndl; QEUR=; Bid 161,8% 2010. 8 09. 29.; 6; 6; 6; 6 EMA; QEUR=; Bid(Last); 100; 2010. 09. 29.; 0 EMA; QEUR=; Bid(Last); 200; 52010. 09. 29.; 2 BBand; QEUR=; Bid(Last); 20; Simple; 2,0; 2010. 09. 29.; 7; 1; 0,0% 100,0% 3 EMA; QEUR=; Bid(Last); 50; 2010. 09. 29.; 0 1 61,8% 1 23,6% 50,0% 38,2% 1,29 38,2% 23,6% 1,28 50,0% 1,26 61,8% 1,24 2010. 08. 23. - 2010. 10. 22. (GMT) Price USD 7 6 6 5 4 3 2 2 1 1 1,29 1,29 MACD; QEUR=; Bid(Last); 12; 26; 9; Exponential; 2010. 09. 29.; 0,0189; 0,0124 Value USD RSI; QEUR=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing; 73,086 2010. 09. 29.; 73,086 Value USD 23 30 06 13 20 27 04 11 18 2010 augusztus 2010 szeptember 2010 október 1,28 1,27 1,26 1,24.12 0,0189 0,0124.123 Daily Q.DXY Cndl; Q.DXY; Last Trade 2010. 09. 29.; 78,906; 79,005; 78,828; 78,862 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 100; 2010. 09. 29.; 82,301 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 200; 61,8% 85,422 2010. 09. 29.; 81,887 EMA; Q.DXY; Last Trade(Last); 50; 50,0% 84,408 2010. 09. 29.; 81,806 61,8% 83,691 38,2% 83,393 23,6% 82,138 50,0% 81,899 38,2% 0,0% 80,106 80,108 85,007 2010. 05. 24. - 2010. 10. 20. (GMT) Price 86 85 84 83 82,301 81,887 82 81,806 81 80 78,862 79 23,6% 77,889 78 MACD; Q.DXY; Last Trade(Last); 12; 26; 9; Exponential; 2010. 09. 29.; -0,891; -0,621-0,891-0,621 Value RSI; Q.DXY; Last Trade(Last); 14; Wilder Smoothing; 2010. 09. 29.; 24,418 Value 24,418 30.123 Vol; Q.DXY; Last Trade; Insufficient Data 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 Volume 10 máj. 2010 június 2010 július 2010 augusztus 2010 szeptember 2010 október [Delayed] 4
5.26 AZ EUR/USD ÉVBEN 8.4 10.13 12.22 3.2 5.11 7.20 1,60 1,55 1,50 1,45 1,40 5 0 1,20 1,15 1,10 9.20 AZ EUR/USD KERESZTÁRFOLYAM AZ ELMÚLT EGY HÉTEN 9.21 9.22 9.23 9.24 9.27 6 5 4 3 2 1 0 AZ EUR/JPY ÉVBEN 150 AZ EUR/JPY HÉTEN 115 140 114 130 113 120 112 110 111 5.26 8.4 10.13 12.22 3.2 5.11 7.20 100 9.20 9.21 9.22 9.23 9.24 9.27 110 AZ USD/JPY ÉVBEN 105 AZ USD/JPY HÉTEN 87 100 86 95 90 85 85 84 80 83 5.26 8.4 10.13 12.22 3.2 5.11 7.20 75 9.20 9.21 9.22 9.23 9.24 9.27 82 5
39. hét HÉTFİ 2010/09/27 EZ 10:00 M3-növekedés, év/év, szezonálisan kiigazított augusztus 0,2% 0,4% 1,1% HU 14:00 MNB-kamatdöntés 5,25% 5,25% 5,25% AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges PL 12:00 52 hetes kincstárjegy 0,58 mrd PLN 3,90% 3,92% ESEMÉNYEK EZ 15:00 Trichet EKB-elnök negyedéves meghallgatása az Európai Parlamentben KEDD 2010/09/28 CZ Piaci szünnap FR 8:45 Fogyasztói kiadások, hó/hó augusztus -1,4% 0,5% -1,6% HU 9:00 Munkanélküliségi ráta augusztus 11% 10,9% 11% IT 9:30 Fogyasztói bizalmi index, szezonálisan kiigazított szeptember 104,1 107,2 DE HICP, év/év, elızetes szeptember 1% % % US 15:00 Case Shiller házár-index, hó/hó, szezonálisan kiigazított július 0,28% -0,1% -0,13% US 16:00 Fogyasztói bizalmi index szeptember 53,5 52,5 48,5 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D110105 40 mrd HUF 5,43% 5,34% SZERDA 2010/09/29 FR 8:45 Fogyasztói bizalmi index szeptember -39-40 HU 9:00 PPI, év/év augusztus 8,7% IT 9:30 Üzleti bizalmi index szeptember 100,5 EZ 11:00 Üzleti klíma indikátora szeptember 0,61 EZ 11:00 Fogyasztói bizalmi index szeptember -11-11 EZ 11:00 Gazdasági bizalmi index szeptember 101,8 101 PL NBP-kamatdöntés 3,5% 3,5% CSÜTÖRTÖK 2010/09/30 HU 8:30 Folyó fizetési mérleg, millió EUR 2. negyedév 344 550 HU 9:00 Külkereskedelmi mérleg, millió EUR, végleges július 240,7 DE 9:55 Munkanélküliségi ráta, szezonálisan kiigazított szeptember 7,6% 7,6% EZ 11:00 CPI-becslés, év/év szeptember 1,6% 1,8% PL 14:00 Folyó fizetési mérleg, millió EUR 2. negyedév -1064-2215 US 14:30 GDP, negyedév/negyedév, évesített, utolsó becslés 2. negyedév 1,6% 1,6% US 14:30 Új munkanélküliségi segélykérelmek, ezer db. heti adat 465 458 US 15:45 Chicago PMI szeptember 56,7 56 AUKCIÓK Mennyiség Elızı Várakozás Tényleges HU 11:30 D110921 50 mrd HUF 5,80% CZ 12:00 52 hetes kincstárjegy Ország Idı PÉNTEK 2010/10/01 Adat Idıszak Elızı Várakozás Tényleges CN Piaci szünnap CZ 9:00 CNB-jegyzıkönyv EZ 10:00 Feldolgozóipari PMI, végleges szeptember 53,6 53,6 EZ 11:00 Munkanélküliségi ráta augusztus 10% 10% CZ Államháztartási mérleg, mrd CZK szeptember -78,7 US 14:30 Személyes jövedelmek, hó/hó augusztus 0,2% 0,3% US 14:30 Személyes kiadások, hó/hó augusztus 0,4% 0,3% US 14:30 Mag-PCE, hó/hó augusztus 0,1% 0,1% US 15:55 Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe, végleges szeptember 66,6 67 US 16:00 Feldolgozóipari ISM-index szeptember 56,3 54,5 Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhetı és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehetı legnagyobb körültekintéssel készült, a CIB Bank Zrt., sem annak munkatársai, sem pedig a szerzık nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Banknak nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Zrt, annak munkatársai, valamint a szerzık a hatályos jogszabályoknak megfelelıen jogosultak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközökben pozíciókat szerezni, saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthetı sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képezı befektetési eszközök vonatkozásában, kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál és az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthetı. 6