Magyar Telekom. Ajánlás: Rövid táv: Tartás Hosszú táv: Tartás Célár: 760 Ft

Átírás

1 Ajánlás: Rövid táv: Tartás Hosszú táv: Tartás Célár: 760 Ft Árfolyam: 694 Ft Piaci kapitalizáció: 736 mrd Ft 90 napos átlagforgalom: m Ft Magyar Telekom Közkézhányad: 40% 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 Relatív teljesítmény az indexhez képest Ft A részvény árfolyama és forgalma m Ft A Magyar Telekom 2009 második negyedévében 161,1 milliárd forintos árbevételt ért el, ami 0,9%-kal múlta felül a piaci konszenzust. A Társaság 66,5 milliárd forintos negyedéves EBITDA-ja 3,8%-kal, míg a 23,1 milliárd forintot kitevő nettó eredmény 4,2%-kal haladta meg a piac által becsült értéket. Mielőtt a Társaság pénzügyi teljesítményének a részletezésére sor kerülne, szükséges lehet néhány szót ejteni a Magyar Telekom új szegmens struktúrájáról, ugyanis a tavalyi év során kialakított szervezeti struktúra következtében az idei évben már a gyorsjelentés is az új szerkezet jegyeiben készült el, ami a korábbiakhoz képest sok tekintetben hordoz magában érdemi változásokat. A Csoport 2009-től alkalmazza az IFRS 8 szabályait, mely a Csoport szegmensek szerinti bemutatásának jelentős változását eredményezte. A 2008 során kialakított új struktúra Magyarországon az ügyfél szerinti szegmentálásra (lakossági/vállalati ügyfelek) helyezi a hangsúlyt, az ügyfeleket kiszolgáló technológia (vezetékes/mobil) helyett. Magyar Telekom (Konszolidált, IFRS) m HUF 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q Bevételek Hang alapú kiskereskedelmi bevétele ,94% -10,85% -11,48% -9,46% -7,69% -8,52% Hang alapú nagykereskedelmi bevéte ,06% -33,07% -38,03% -25,76% -10,45% -3,01% Hang alapú bevételek összesen (év/év) -11,66% -14,49% -16,32% -11,94% -8,06% -7,81% Internet bevételek összesen (év/év) 8,90% 4,20% 2,71% -2,42% -6,04% -7,96% Adatbevételek TV Berendezés- és készletértékesítés Egyéb bevételek Vezetékes szegmens bevétele össz (év/év) -2,59% -6,55% -8,51% -5,47% -5,07% -5,24% Hang alapú kiskereskedelmi bevétel Hang alapú nagykereskedelmi bevét Hang alapú bevételek összesen (év/év) 2,35% 1,70% -1,15% -0,61% -1,87% -2,56% Visitor bevételek Nem hang alapú szolgáltatások Berendezés- és készletértékesítés Egyéb bevételek Mobil szegmens bevétele összesen (év/év) 2,69% 3,23% -1,22% 2,91% -0,86% -0,46% Rendszerintegráció/Informatika (év/év) 16,44% -1,80% -3,86% -8,44% 11,76% 6,85% A magyarországi új struktúra a következő: A Lakossági Szolgáltatások Üzletág ( CBU ) magában foglalja mind a mobil, mind a vezetékes lakossági termékek és márkák (T-Mobile és T-Home) teljes körű marketing, értékesítési és ügyfélkapcsolati tevékenységét. A Vállalati Szolgáltatások Üzletág ( BBU ) a kiemelt üzleti partnerek (a nagyvállalati ügyfélkör és közszféra), valamint a kis- és középvállalati ügyfélkör részére nyújt T-Systems, valamint T-Mobile márkanév alatt mobil és vezetékes távközlési, valamint infokommunikációs és rendszerintegrációs szolgáltatásokat, amely magába foglalja a marketing, értékesítési és ügyfélkapcsolati tevékenységet. Összes bevétel ,94% -1,61% -4,64% -1,62% -1,99% -2,14% (év/év) Hang, adat és internet bevételekhe Értékesített távközlési berendezés Ügynöki jutalékok és egyéb közve Összes bevételhez kapcsolódó kifizet Személyi jellegű ráfordítások Értékcsökkenési leírás Egyéb működési költségek - nettó Működési költségek összesen (év/év) -3,81% -3,82% -6,39% -12,01% -1,67% -3,71% Működési eredmény (év/év) 18,30% 6,18% 0,31% 152,85% -2,92% 2,88% Üzemi eredményráta (%) 25,20% 23,82% 27,51% 16,21% 24,96% 25,05% EBITDA (év/év) 9,43% 1,75% -6,37% 33,25% -6,33% -0,57% EBITDA margin (%) 42,39% 40,64% 41,60% 32,03% 40,51% 41,29% Nettó pénzügyi eredmény Részesedés társult vállalatok adózás Adózás előtti eredmény (év/év) 19,87% 18,66% 1,18% 308,56% -9,54% -1,15% Nyereségadó Adózott eredmény Tulajdonosokra jutó eredmény (év/év) 39,46% 72,44% 5,76% 1622,65% -2,85% -26,56% Eredményráta (%) 13,63% 19,13% 15,99% 7,42% 13,51% 14,36% Kisebbségi részesedésekre jutó eredmény EPS 21,26 30,20 25,62 12,11 20,66 22,18 MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

2 A Csoportközpont ( HQ ) felelős a nagykereskedelmi szolgáltatásokért, továbbá ellátja a stratégiai és a több üzletágat érintő menedzsment-funkciókat is. A Műszaki és Informatikai Terület ( TBU ) felelős mind a mobil, mind a vezetékes hálózatműködtetési és hálózatfejlesztési feladatokért, valamint az IT menedzsment funkciókért. Létrejött az Új Üzleti Területek és Üzletfejlesztési Üzletág ( ABCD ), mely a tartalom, média és egyéb, nem hozzáférési szolgáltatásokat foglalja magában, valamint az új üzleti területek fejlesztéséért és az innovációs tevékenység koordinálásáért felel. A csoport többi szegmenséhez viszonyítottan kis mérete miatt az ABCD nem kerül önálló szegmensként bemutatásra. Külföldi tevékenység: A vezetékes és mobil szolgáltatások integrációja mind Macedóniában, mind pedig Montenegróban megkezdődött. Miután kisebb hangsúly került a technológia szerinti szegmentációra, a macedón és montenegrói tevékenységek bemutatása országok szerinti bontásban történik. A fentiekben említett szegmenseken túlmenően van néhány kisebb külföldi leányvállalatunk, melyek egyetlen szegmensnek sem képezik részét és kis méretük miatt önállóan sem kerülnek bemutatásra. áll a Magyar Telekom gyorsjelentésében. Magyar Telekom Lakossági Szolgáltatások Üzletág (CBU) 2008 m HUF 1Q 2Q* 3Q 4Q 1Q 2Q Y/Y Q/Q Hang alapú bevételek ,6% -3,8% -8,9% -9,6% (év/év) Internet ,4% -2,0% (év/év) -9,6% -7,4% TV ,2% 4,3% (év/év) 11,2% 14,2% Egyéb vezetékes és SI/IT bevételek ,6% -6,6% (év/év) -16,9% -20,6% Vezetékes és SI/IT bevételek összesen ,2% -2,2% (év/év) -6,69% -6,22% Hang alapú bevételek ,4% 4,5% -5,0% -5,4% (év/év) Nem hang alapú bevételek ,6% 2,2% (év/év) 4,7% 9,6% Egyéb mobil bevételek ,0% 18,8% (év/év) -15,1% 3,0% Mobil bevételek összesen ,8% 5,2% (év/év) -4,46% -2,75% Bevételek összesen ,2% 2,0% (év/év) -5,43% -4,21% EBITDA ,8% -2,2% (év/év) -2,11% -8,83% EBITDA-margin (%,%p) 57,03% 59,43% 56,99% 50,74% 59,03% 56,56% -2,87-2,47 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,8% -1,1% (év/év) -2,11% -7,85% Tisztított EBITDA-margin (%,%p) 57,04% 59,47% 57,04% 52,25% 59,05% 57,22% -2,26-1,83 Működési eredmény ,2% -3,1% (év/év) -2,63% -9,25% CAPEX n.a. n.a ,7% -10,7% (év/év) 316,0% 241,65% * A 2008 második negyedévi 3,1 milliárd forintot kitevő céltartalék feloldásával korrigált értékek. Vezetékes szolgáltatások (CBU) Hangszolgáltatások Összes hangátviteli hozzáférés ,0% -2,4% Összes kimenő forgalom (ezer percben) ,7% -11,6% Havi átlagos percforgalom (kimenő) * ,5% -4,7% Havi átlagos árbevétel (Ft) * ,7% -0,4% Adat termékek Kiskereskedelmi DSL piaci részesedés (becsült) 54% 54% 54% 54% 54% 56% 2,20 1,80 Kábel szélessávú piaci részesedés (becsült) 17% 17% 17% 18% 18% 19% 1,70 1,00 Kiskereskedelmi DSL előfizetők száma ,8% 1,2% Kábel szélessávú előfizetők száma ,1% 4,1% Optikai szélessávú csatlakozások száma n.a. n.a. Egy szélessávú előfizetőre jutó havi árbevétel (F ,1% -2,4% TV szolgáltatások Kábel TV előfizetők száma ,0% -1,6% Szatelit TV előfizetők száma n.a. 86,1% IPTV előfizetők száma ,8% 17,3% Egy TV előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,2% -2,6% * Egy hozzáférésre jutó Figyelem! állományi adatok (pl. ARPU, MOU, piaci részesedés) kummulált értékek. A nem Mobil szolgáltatások (CBU) 2009 Y/Y Q/Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q A Társaság bevételei 2009 második negyedévben éves szinten 6,9%-kal, 161,1 milliárd forintra mérséklődtek. A bevételmérséklődés fő oka a hazai vezetékes és a mobil hang alapú, illetve az internetszolgáltatásból származó bevételek visszaesésében keresendő, amelyet csak részben volt képes ellensúlyozni a mobil internetszolgáltatásból, a rendszerintegrációból, illetve adat és TV szolgáltatásból származó bevételek bővülése. A bevételeket a tárgynegyedévben a külföldi leányok forintgyengülés miatt bekövetkező kedvező bevételalakulása is segítette. Fontos kiemelni, hogy 2008 második negyedévében 8,5 milliárd forintnyi céltartalék került feloldásra. Az ezen értékkel korrigált árbevételmérséklődés már mindössze 2,1%-os, ami alig marad el az előző negyedévi 2,0%-os visszaeséstől. A Társaság EBITDA-ja 66,5 milliárd forintot tett ki (év/év -11,8%), míg az EBITDA-margin 41,3% lett, ami 2,3 százalékponttal marad el a 2008 második negyedévi szinttől. Fontos kiemelni, hogy a negyedév folyamán mindössze 0,6 milliárd forintot tett ki a létszámleépítési költség (2008 2Q: 2,1 milliárd forint), míg a vizsgálatokhoz kapcsolódó ráfordítás 1,9 milliárd forint lett (2008 2Q: 1,9 milliárd forint), így a mindkét tételtől tisztított EBITDA 67,7 milliárd forintot, míg az EBITDA-margin 42,0%- Mobil penetráció (%,%p) 111,8% 114,9% 117,2% 121,8% 120,8% 118,6% 3,70-2,20 Mobil SIM piaci részesedés (%,%p) 43,9% 44,0% 43,8% 43,9% 44,2% 44,2% 0,17 0,05 Előfizetők száma ,7% -2,4% Szerződéses ügyfelek hányada az összes előfize 28,2% 28,1% 28,9% 29,1% 29,9% 30,9% 10,0% 3,3% Egy előfizetőre jutó havi forgalom percben ,6% 5,0% Egy előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,9% 7,0% Teljes lemorzsolódás (%,%p) 16,7% 16,5% 16,9% 17,3% 20,3% 27,0% 10,50 6,70 Átlagos ügyfélmegszerzési költség (Ft) ** ,6% -0,8% Mobil szélessávú előfizetések száma n.a. n.a. n.a n.a. 13,8% Mobil szélessávú piacrészesedés n.a. n.a. n.a. 53,4% 51,7% 49,0% n.a. -2,70 Lakosságra vetített beltéri 3G lefedettség n.a. n.a. n.a. n.a. 56,7% 62,5% n.a. 5,80 ** Egy új előfizetőre jutó 18 A Telekom internetes szolgáltatásainak bevételei (Md HUF) 16 Internet bev. összesen (Csoport) 15,1 14,6 14,6 14,8 15,2 15,0 14,4 A CBU internetes bevételei 14,214, ,5 13,1 12,3 12, ,5 10,2 10,5 9,7 10 9,4 8,5 8,1 8,1 8,0 7,6 8 7,5 ot tett ki, ami 4,5%-os, illetve 1,0 százalékpontos mérséklődésnek felel meg. (2008 2Q esetében a 8,5 milliárd forintot kitevő céltartalék-feloldásból származó bevétel, míg Q esetében az IKO-Telekom Media Holding M-RTL tranzakción realizált egyszeri 1,4 milliárd forintos nyereség is korrigálása került.) MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 20% A Telekom internetes bevételeinek negyedéves dinamikája (%) 16% 11,6% 12% 9,0% 7,1% 7,2% 8% 3,9%4,5% 4% 3,3% 2,3% 2,5% 1,1% 0,3% 0,4% -0,2% -1,4% -1,7% 0% Internet bev. összesen -1,1% -1,7% -2,0% -4% (Csoport) A CBU internetes bev ételei -3,0% -4,3% -4,0% -3,9% -8% Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q

3 CBU Az üzletág a negyedév folyamán 80,6 milliárd forintot kitevő bevételt realizált (y/y -4,2%). A divízió tisztított EBITDA-ja 7,8%-kal, 46,1 milliárd forintra mérséklődött. (Az anyag további részében jellemzően a tisztított EBITDA, valamint EBITDA-margin kerül feltüntetésre.) A negyedév során a publikált, illetve a tisztított számok közötti különbség elhanyagolható mértékű volt. Mindezeken túl az üzletágat érintő 2008 második negyedévi 3,1 milliárd forintot kitevő céltartalék-feloldással is korrigálásra került mind az árbevétel, mind az EBITDA.) A tisztított EBITDAmargin 57,2% lett (év/év -2,3 %pont). Az üzletág számottevő mértékű CAPEX megugrása elsősorban a látványos növekedést mutató szatellit TV-nek, illetve a forint gyengüléséből adódó magasabb beszerzési áraknak tudható be. Vállalati Szolgáltatások Üzletág (BBU) Magyar Telekom m HUF Y/Y Q/Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q Hang alapú bevételek ,2% -3,4% -10,9% -8,2% (év/év) Egyéb vezetékes bevételek ,4% -3,0% (év/év) 1,9% -6,4% Vezetékes bevételek összesen ,3% -3,2% (év/év) -4,78% -7,28% Hang alapú bevételek ,0% 1,8% (év/év) -8,9% -9,0% Nem hang alapú bevételek ,1% 1,6% (év/év) 11,4% 9,1% Egyéb mobil bevételek ,5% 3,6% (év/év) -1,8% -9,5% Mobil bevételek összesen ,0% 2,0% (év/év) -4,52% -5,97% SI/IT bevételek ,5% -8,7% (év/év) 28,85% 20,48% Bevételek összesen ,2% -2,9% (év/év) 3,96% 0,20% EBITDA ,5% -2,5% (év/év) -8,22% -8,46% EBITDA-margin (%,%p) 53,52% 51,93% 51,89% 40,36% 47,25% 47,45% -4,5 0,2 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,6% -2,4% (év/év) -8,26% -9,62% Vezetékes bevételek A korábbi negyedévek tendenciájához képest érdemi változás nem következett be. A Csoport vezetékes területeinek teljesítményét általánosságban továbbra is a mobil helyettesítés, a csökkenő ügyfélszám, a mérséklődő forgalom, illetve a lemorzsolódó átlagos tarifaszint határozza meg. A vezetékes és SI/IT bevételek 6%-kal, 33,1 milliárd forintra csökkentek. A hang alapú bevételek éves szinten minden szám év/év alapon értendő 10%-kal, 19,6 milliárd forintra estek. Az összes hangátviteli hozzáférés 8%-kal, 1,83 millió darabra mérséklődött. Az összes kimenő forgalom 12%-kal, 766,7 millió perce csökkent. Egy előfizetőre jutó havi átlagos árbevétel 1%-kal, 3615 forintra esett. Igaz az egy előfizetőre jutó havi percforgalom 5%-kal, 161 percre emelkedett. A szélessávú internet előfizetések száma továbbra is bővül, azonban az egy előfizetőre jutó havi árbevétel 13%-kal csökkent, ami az internetszolgáltatásból származó bevétel 7%-os mérséklődést eredményezte. A kábel TV előfizető száma stagnál, azonban a szatellit TV-é, illetve az IPTV-é látványos bővülést mutat, így az egy előfizetőre jutó havi árbevétel 5%-os csökkenése ellenére is képes volt a TV szolgáltatásból származó bevétel 14%-kal, 5,3 milliárd forintra bővülni. Mobil bevételek Tisztított EBITDA-margin (%,%p) 53,54% 52,66% 51,91% 42,86% 47,25% 47,50% -5,2 0,2 Működési eredmény ,6% -2,6% (év/év) -8,37% -7,61% CAPEX n.a. n.a ,2% 46,1% (év/év) -34,1% -64,23% * A 2008 második negyedévi 5,4 milliárd forintot kitevő céltartalék feloldásával korrigált értékek. Vezetékes szolgáltatások (BBU) Hangszolgáltatások Összes vonalszám ,6% -1,7% Összes kimenő forgalom (ezer percben) ,4% -8,9% Havi átlagos forgalom percben (kimenő) * ,9% -3,6% Havi árbevétel (Ft) ** ,5% -0,7% Adat termékek Összes DSL csatlakozás ,9% -4,1% Havi árbevétel (Ft) *** ,7% -1,2% * Egy előfizetőre jutó hangvonalra jutó Egy kiskereskedelmi DSL előfizetőre jutó ** Egy vezetékes *** Mobil szolgáltatások (BBU) Előfizetők száma ,2% 2,8% Teljes lemorzsolódás (%,%p) 6,0% 6,1% 5,5% 5,8% 9,6% 8,0% 1,90-1,60 Egy előfizetőre jutó havi forgalom percben ,3% 1,8% Egy előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,4% -0,6% Mobil szélessávú előfizetések száma n.a. n.a. n.a n.a. 5,7% Értéknövelt szolgáltatások az egy előfizetőre jutó ,2% 23,0% 23,0% n.a. 0,00 Átlagos ügyfélmegszerzési költség (Ft) ** ,9% -1,0% ** Egy új előfizetőre jutó Csoportközpont (HQ) Magyar Telekom m HUF Hang alapú nagykereskedelmi bevételek ,8% -10,0% (év/év) -11,5% -17,8% Egyéb vezetékes és SI/IT bevételek ,1% -3,6% (év/év) -8,5% -6,1% Vezetékes és SI/IT bevételek összesen ,3% -5,8% (év/év) -9,57% -10,33% Hang alapú nagykereskedelmi bevételek ,3% 4,3% (év/év) -14,3% -13,3% Egyéb mobil bevételek ,3% 10,2% (év/év) -9,7% -14,3% Mobil bevételek összesen ,5% 5,3% (év/év) -13,56% -13,49% Bevételek összesen ,3% 0,5% (év/év) -11,90% -12,25% EBITDA ,8% -17,0% (év/év) 110,61% -4,82% EBITDA-margin (%,%p) -6,37% -11,59% -8,56% -15,19% -15,22% -12,57% -1,0 2,6 Tisztított EBITDA * ,1% -32,1% 290,06% -10,12% (év/év) Tisztított EBITDA-margin (%,%p) -2,25% -6,56% -7,12% -8,52% -9,95% -6,72% -0,2 3,2 Működési eredmény (4 744) (7 056) (5 062) (8 263) (6 964) (6 181) -12,4% -11,2% (év/év) 46,80% -12,40% CAPEX n.a. n.a ,0% -5,3% (év/év) 8,3% -73,04% * Egyszeri tételek nélküli EBITDA (Tisztított EBITDA) = a vizsgálattal kapcsolatos költségek és a létszámleépítésekhez kapcsolódó végkielégítések és elhatárolások nélküli EBITDA. Az ügyfélszám növekedése lelassult, miközben mind a forgalom, mind az átlagos tarifaszint kedvezőtlen tendenciát mutat. A mobil bevételek 3%-kal, 47,5 milliárd forintra mérséklődtek. Negyedéves szinten csökkenő penetráció, növekvő piaci részesedés (118,6%, illetve 44,2%, Q: 120,8%, 44,2%) MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

4 Előfizetői szám 4,51 millió darab (y/y +2%, q/q -2%). Egy előfizetőre jutó havi forgalom (MOU) 125 perc volt a második negyedévben (-2%), míg az egy előfizetőre jutó havi árbevétel (ARPU) 3195 forintot tett ki (-6%). Mindeközben az egy előfizetőre jutó átlagos ügyfélmegszerzési költség (SAC) a második negyedévben 88%-kal, 7974 forintra ugrott (q/q -1%). Technológia (TBU) Magyar Telekom m HUF Bevételek összesen ,6% 0,7% 2,71% -0,60% (év/év) EBITDA ,3% 0,4% -7,30% -6,31% (év/év) EBITDA-margin (%,%p) -468,38% -447,32% -460,76% -367,64% -422,76% -421,59% 25,7 1,2 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,2% 0,4% (év/év) -7,30% -6,23% Tisztított EBITDA-margin (%,%p) -468,38% -446,95% -460,76% -336,22% -422,76% -421,59% 25,4 1,2 A mobil szélessávú előfizetések száma Működési eredmény (29 496) (28 667) (25 402) (27 647) (25 179) (25 562) -10,8% 1,5% -14,64% -10,83% (év/év) továbbra is dinamikusan bővül, azonban CAPEX n.a. n.a ,3% 90,7% 15,6% 5,31% (év/év) a termék értékesítési ára egyre jelentősebb mértékben esik az erőteljes piaci verseny következtében, miközben a Telekom piaci részesedéséből (2009 2Q: 49,0%) folyamatosan veszít. BBU A divízió a negyedév folyamán 41,6 milliárd forintot kitevő bevételt realizált (y/y +0,2%), azonban a BBU 5,4 milliárd forintot kitevő céltartalék feloldással is tisztított EBITDA-ja 10%-kal, 19,8 milliárd forintra mérséklődött. Az EBITDA-margin 47,5% lett (év/év -5,2 %pont). Mind a vezetékes, mind a mobil bevételek éves szinten 7, illetve 6%-kal estek, köszönhetően a hang alapú bevételek látványos csökkenésének. Mind a vonalszám (-6%), mind a kimenő forgalom (-19%) látványosan mérséklődött az ARPU-hoz (-4%) hasonlóan. A visszaesésben a válság nyomai is tetten érhetőek, mivel a vállalati ügyfelekkel kapcsolatban általánosságban elmondható, hogy azok költségcsökkentéseket, illetve létszámleépítéseket hajtanak végre, így többek között távközlési kiadásaikat is megpróbálják visszafogni. A szolid bevételnövekedést a rendszerintegrációs és információtechnológiai bevételek segítették (2009 2Q: 12,5 milliárd forint, y/y+20,5%). Utóbbi oka a magasabb outsourcing bevételeknek (részben egyszeri tétel), illetve a KFKI bővüli infrastrukturális bevételeinek tudható. m HUF Vezetékes és SI/IT bevételek összesen ,3% -6,2% (év/év) 4,53% 4,25% Mobil bevételek összesen ,9% 11,3% (év/év) 21,40% 19,86% Bevételek összesen ,5% 2,9% (év/év) 12,67% EBITDA ,9% 8,0% (év/év) 0,12% 42,93% EBITDA-margin (%,%p) 61,89% 45,44% 58,35% 40,81% 55,00% 57,73% 12,3 2,7 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,0% 8,1% (év/év) 0,12% 20,01% Tisztított EBITDA-margin (%,%p) 62,00% 54,24% 59,14% 41,92% 55,10% 57,87% 3,6 2,8 Működési eredmény ,2% 13,6% (év/év) -2,49% 52,23% CAPEX n.a. n.a ,8% 166,3% Vezetékes szolgáltatások (Macedónia) (év/év) -16,0% 10,84% Hangszolgáltatások Vezetékes vonalsűrűség (%,%p) 22,3% 22,1% 21,6% 20,9% 20,1% 19,5% -2,60-0,60 Összes hangátviteli hozzáférés ,9% -4,0% Összes kimenő forgalom (ezer percben) ,9% -10,1% Adat és TV szolgáltatások Kiskereskedelmi DSL piaci rész. (becsült) 82% 81% 81% 81% 81% 81% 0,00 0,00 Összes DSL csatlakozás ,9% 6,7% IPTV előfizetők száma n.a. 32,3% Mobil szolgáltatások (Macedónia) Macedónia Magyar Telekom Mobil penetráció (%,%p) 96,3% 100,4% 106,1% 110,5% 110,7% 112,3% 11,90 1,60 T-Mobile Macedónia piaci rész. (%,%p) 60,8% 59,5% 58,5% 59,4% 58,1% 58,7% -0,80 0,60 Előfizetők száma ,9% 2,6% Szerződéses ügyfelek hányada az összes előfize 24,6% 25,7% 25,5% 26,2% 28,1% 28,9% 12,5% 2,8% Egy előfizetőre jutó havi forgalom percben ,3% 3,3% HQ A negyedévben az üzletág 33,3 milliárd forintos bevételt ért el, ami 12,3%-os csökkenésnek felel meg. Fontos kiemelni, hogy a korábbiakkal ellentétben a csoportközpont korábbi Csoporton belüli szolgáltató szerepe kibővült, ugyanis a Társaság nagykereskedelmi tevékenysége is ezen üzletághoz kapcsolódik az első negyedévtől kezdődően. Mind a vezetékes, mind a mobil nagykereskedelmi 85% bevételek látványosan estek. Előbbi 10%-kal, míg A T-Mobile szegmens piaci részesedése országonként 75% 71,7% utóbbi 14%-kal csökkent. (A nagykereskedelmi bevétel visszaesését nagymértékben magyarázza a 65% 62,3% 60,8%59,5% 58,7% 69,2%69,2%68,3%67,7%67,1%66,5%65,5%65,8% 63,2% 58,5% 59,4%58,1% mobil összekapcsolási díjak hatósági mérséklése.) 55% A létszámleépítésektől, illetve a vizsgálati költségektől utóbbiak lekönyvelése ezen divízió eredményét rontja tisztított EBITDA -2,2 milliárd forintot tett ki, ami enyhén kedvezőbb az egy évvel korábbi 2,5 milliárd forintos veszteséghez viszonyítva. Egy előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,3% 4,1% 45,6%45,1%45,0%44,9% 45,3%44,8%44,5%44,5%44,2%44,1%44,0% 43,9% 44,0% 43,9% 44,2%44,2% 45% 43,8% 42,6% 36,1% 41,5% 42,0% 39,9%39,7%38,6% 42,3%42,6% 41,9% 36,3% 34,4% 35% 34,2% 32,2% 34,7% 31,4% 33,8% MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER 25% Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q T-Mobile Magyarország T-Mobile Macedónia T-Mobile Crna Gora

5 TBU A negyedév folyamán 2,7 milliárd forintnyi bevételt ért el (y/y -0,6%). A tisztított EBITDA -11,3 milliárd forint lett, ami enyhe javulást mutat a 2008 második negyedévi 12,0 milliárd forintos veszteséggel szemben. A divízió CAPEX-e 16,6 milliárd forintot tett ki Q-ban 15,8 milliárd forint volt. Az üzletág teljesítményének a megítélése szempontjából fontos kiemelni, hogy ezen divízió felel mind a vezetékes, mind a mobil hálózat működtetéséért és fejlesztéséért, így a személyi jellegű költségeken, illetve a hálózati értékcsökkenésen túl többek között az optikai hálózat felgyorsított kiépítése, valamint a kábelhálózat fejlesztésének a költségei is ezen üzleti egység eredményét rontják. Magyar Telekom m HUF Vezetékes és SI/IT bevételek összesen ,9% 1,3% (év/év) 3,32% 12,90% Mobil bevételek összesen ,4% 10,2% (év/év) 6,79% 4,38% Bevételek összesen ,7% 5,3% 4,85% 8,72% (év/év) EBITDA ,7% 3,9% 17,61% 2,67% (év/év) EBITDA-margin (%,%p) 30,51% 35,76% 31,05% 33,42% 34,22% 33,77% -2,0-0,5 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,0% 3,5% (év/év) 18,44% 3,02% Tisztított EBITDA-margin (%,%p) 30,51% 35,76% 41,01% 34,17% 34,47% 33,88% -1,9-0,6 Működési eredmény ,8% 19,8% (év/év) 4,37% -12,80% CAPEX n.a. n.a ,3% -21,8% Vezetékes szolgáltatások (Montenegró) Montenegró (év/év) 56,7% -19,27% Macedónia Hangszolgáltatások Vezetékes vonalsűrűség (%,%p) 30,1% 28,3% 28,2% 28,0% 26,6% 26,3% -2,00-0,27 Összes hangátviteli hozzáférés ,2% -0,9% Összes kimenő forgalom (ezer percben) ,3% -10,7% Adat és TV szolgáltatások Összes DSL csatlakozás ,6% 11,9% IPTV előfizetők száma ,5% 14,0% Mobil szolgáltatások (Montenegró) Mobil penetráció (%,%p) 179,5% 197,7% 212,0% 185,6% 175,8% 186,1% -11,60 10,30 T-Mobile Macedónia piaci rész. (%,%p) 34,2% 32,2% 31,4% 36,1% 34,7% 34,4% 2,20-0,30 Előfizetők száma ,7% 9,6% Szerződéses ügyfelek hányada az összes előfize 18,3% 18,8% 17,1% 17,6% 17,7% 16,5% -12,2% -6,8% Egy előfizetőre jutó havi forgalom percben ,2% -1,1% Egy előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,7% -0,2% A bevételek 12,5%-kal, 21,5 milliárd forintra nőttek. A vezetékes és a SI/IT bevételek 4,3%-kal, míg a mobil bevételek 19,9%-kal ugrottak meg. Mielőtt mindebből megalapozatlan következtetések kerülnének levonásra, érdemes lehet kiemelni, hogy a macedón dénárral szemben a negyedéves átlag forint árfolyam éves összevetésben 15,6%-kal gyengült, ami alapvetően azt jelenti, hogy helyi devizában a bevételek éves szinten enyhén mérséklődtek. A tisztított EBITDA 12,4 milliárd forintot tett ki, ami 20%-os növekedést jelent. A tisztított EBITDAmargin 57,9% volt (2008 1Q: 54,2%), ami a Csoporton belül továbbra is kimagasló szintet képvisel Vezetékes és SI/IT bevételek A negyedév során 9,4 milliárd forintot tettek ki (y/y +4,3%). Az összes hangátviteli hozzáférés éves szinten 14%-kal, 391,8 ezer darabra csökkent. Az összes kimenő forgalom 25%-kal, 242,3 ezer percre zuhant. Az összes DSL csatlakozás alakulása továbbra is dinamikus képet fest (y/y +47%). Terjedőben az IPTV. A Telekom árbevételének megoszlása Mobil bevételek 48% 20%-kal, 12,1 milliárd forintra emelkedtek. 8% 4% 3% Az előfizetői létszám éves szinten 11%-kal, 1% 1,39 millió főre bővült. 6% 2% A MOU 3%-kal, 93 percre, míg az ARPU Hang alapú Internet Adat TV Berend.- és készletért. árb. Egyéb bevételek 3%-kal, 2688 forintra nőtt. Rendszerint./Inform. Mobil Ezen számok láttán érdemes ismét kiemelni a negyedévet segítő devizahatást. A T-Mobile Macedónia piaci részesedése a negyedév folyamán 58,7% lett. (2008 2Q: 59,5%, Q: 58,1%) A macedón mobil piaci penetráció 112,3% volt a második negyedévben (2008 2Q: 100,4%, Q: 110,7%). MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER 7% 50% 24% 9% 1% 2% 27% 3% 5% (2009 II né.) (2008 II né.)

6 Montenegró A montenegrói leány bevétele 8,7%-kal, 8,7 milliárd forintra emelkedett. Az árfolyamhatás esetében is a szokásosnál erőteljesebb volt, ugyanis az euróval szemben az átlagos forintárfolyam éves szinten 15,8%-kal értékelődött le, ami jótékonyan hatott a forintban számított bevételek alakulására. A tisztított EBITDA 3%-kal, 2,9 milliárd forintra nőtt. A negyedéves tisztított EBITDA-margin 33,9% volt. (2008 2Q: 35,8%) Magyar Telekom üzletágainak főbb számai Lakossági Szolgáltatások Üzletág (CBU) (Md HUF) 2008 Q Q Q Q Q Q2 Bevételek 83,5 84,1 85,8 85,2 78,9 80,6-4,2% EBITDA tisztított* 47,6 50,0 48,9 44,5 46,6 46,1-7,8% EBITDA margin tisztított (%) 57,0% 59,5% 57,0% 52,3% 59,0% 57,2% -2,3 EBITDA 47,6 50,0 48,9 43,2 46,6 45,6-8,8% EBITDA margin (%) 57,0% 59,4% 57,0% 50,7% 59,0% 56,6% -2,9 Vezetékes és SI/IT bevételek A negyedév során 4,6 milliárd forintot tettek ki (y/y +13%) Az összes hangátviteli hozzáférés éves szinten 3%-kal, 176,4 ezer darabra csökkent. Az összes kimenő forgalom 25%-kal, 105,4 ezer percre zuhant. Az összes DSL csatlakozás alakulása igen dinamikus képet fest (y/y +67%) Terjedőben az IPTV (y/y +99%). Működési eredmény 45,8 47,7 47,0 40,8 44,6 43,3-9,2% Vállalati Szolgáltatások Üzletág (BBU) (Md HUF) 2008 Q Q Q Q Q Q2 Bevételek 41,3 41,6 42,4 48,6 42,9 41,6 0,2% EBITDA tisztított* 22,1 16,5 22,0 20,8 20,3 19,8 20,0% EBITDA margin egyszeri (%) 53,5% 39,7% 51,9% 42,9% 47,2% 47,5% 7,8 EBITDA 22,1 21,6 22,0 19,6 20,3 19,8-8,5% EBITDA margin (%) 53,5% 51,9% 51,9% 40,4% 47,2% 47,4% -4,5 Működési eredmény 20,5 19,8 20,1 17,3 18,8 18,3-7,6% Csoportközpont (HQ) (Md HUF) 2008 Q Q Q Q Q Q2 Bevételek 37,6 38,0 38,8 39,2 33,1 33,3-12,3% EBITDA tisztított* -0,8-2,5-2,8-3,3-3,3-2,2-10,1% EBITDA margin egyszeri (%) -2,2% -6,6% -7,1% -8,5% -9,9% -6,7% -0,2 EBITDA -2,4-4,4-3,3-6,0-5,0-4,2-4,8% Mobil bevételek 4%-kal, 4,1 milliárd forintra emelkedtek. Az előfizetői létszám éves szinten 35%-kal, 0,56 millió főre bővült. A MOU 16%-kal, 88 percre, míg az ARPU 12%-kal, 2494 forintra esett. Érdemes lehet ismét kiemelni a negyedévet segítő devizahatást. A T-Mobile Montenegro piaci részesedése a negyedév folyamán 34,4% lett. (2008 2Q: 32,2%, Q: 34,7%) A montenegrói penetráció 186,1% volt a második negyedévben (2008 2Q 197,7%, Q 175,8%). EBITDA margin (%) -6,4% -11,6% -8,6% -15,2% -15,2% -12,6% -1,0 Működési eredmény -4,7-7,1-5,1-8,3-7,0-6,2-12,4% Technológia (TBU) (Md HUF) 2008 Q Q Q Q Q Q2 Bevételek 2,6 2,7 2,6 3,5 2,7 2,7-0,6% EBITDA tisztított* -12,1-12,0-12,0-11,8-11,2-11,3-6,2% EBITDA margin egyszeri (%) -468,4% -446,9% -460,8% -336,2% -422,8% -421,6% 25,4 EBITDA -12,1-12,0-12,0-12,9-11,2-11,3-6,3% EBITDA margin (%) -468,4% -447,3% -460,8% -367,6% -422,8% -421,6% 25,7 Működési eredmény -29,5-28,7-25,4-27,6-25,2-25,6-10,8% Macedónia (Md HUF) 2008 Q Q Q Q Q Q2 Bevételek 18,5 19,1 18,8 19,7 20,8 21,5 12,5% EBITDA tisztított* 11,5 10,3 11,1 8,3 11,5 12,4 20,0% EBITDA margin egyszeri (%) 62,0% 54,2% 59,1% 41,9% 55,1% 57,9% 3,6 EBITDA 11,5 8,7 11,0 8,1 11,5 12,4 42,9% EBITDA margin (%) 61,9% 45,4% 58,3% 40,8% 55,0% 57,7% 12,3 Működési eredmény 8,1 5,9 8,0 4,7 7,9 9,0 52,2% Montenegró (Md HUF) 2008 Q Q Q Q Q Q2 Bevételek 7,8 8,0 9,3 8,0 8,2 8,7 8,7% EBITDA tisztított* 2,4 2,8 3,8 2,7 2,8 2,9 3,0% EBITDA margin egyszeri (%) 30,5% 35,8% 41,0% 34,2% 34,5% 33,9% -1,9 EBITDA 2,4 2,8 2,9 2,7 2,8 2,9 2,7% EBITDA margin (%) 30,5% 35,8% 31,1% 33,4% 34,2% 33,8% -2,0 Működési eredmény 1,0 1,5 1,5 1,2 1,1 1,3-12,8% Figyelem! A szegmensek közötti kiszűrések előtti számok nem adják ki a Társaság egészére vonatkozó értékeket. * Egyszeri tételek nélküli EBITDA (EBITDA tisztított) = a vizsgálattal kapcsolatos költségek és a létszámleépítésekhez kapcsolódó végkielégítések és elhatárolások nélküli EBITDA MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

7 Csoport A fentebbiek következtében a Csoport bevétele a második negyedév folyamán 161,1 milliárd forint lett (y/y -6,9%, a korrigált y/y -2,1%). A 161,1 milliárd forintból 68,9 milliárd forintot tettek ki a vezetékes bevételek (y/y -5,2%), 81,8 milliárd forintot a mobil bevételek (y/y -0,5%), míg 10,4 milliárd forintot a rendszerintegrációs, informatikai bevételek (y/y +6,9%). A vezetékes tevékenység hang alapú bevételei 8%-kal, 37,8 milliárd forintra estek a fentebb leírt folyamatok eredményeképpen. (A nem korrigált visszaesés -24%) Az internetszolgáltatásból származó bevétel az előfizetői szám bővülése ellenére az éleződő árverseny következtében 8%-kal csökkent. Az adatbevételek mellett a TV szolgáltatásból származó bevételek is bíztatóan alakulnak. A mobil szolgáltatás hang alapú bevételei közel 3%-kal, 60,1 milliárd forintra mérséklődtek. A mobil bevételek csökkenését némiképpen sikerül ellensúlyozni a nem hang alapú szolgáltatásokból származó bevételeknek, amelyek éves szinten 11%-kal, 13,5 milliárd forintra bővültek elsősorban a szélessávú mobilinternet terjedésnek köszönhetően. (Negyedéves szinten ezen bevétel közel 0,4 milliárd forinttal emelkedett.) A mobil bevételek mérséklődésében a nagykereskedelmi bevételeket erodáló lecsökkentett összekapcsolási díjaknak jutott meghatározó szerep. Mindezeken túl, azonban fontos látni, hogy a díjcsökkentés EBITDA hatása marginális volt. Az SI/IT bevételek a negyedév folyamán 7%-kal 10,4 milliárd forintra emelkedtek elsősorban a KFKI magasabb infrastrukturális bevételeinek köszönhetően A Telekom negyedéves árbevétele, illetve EBITDA-ja (Md HUF) Összbevétel EBITDA Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 52,0% 47,0% 42,0% 37,0% 32,0% 27,0% 22,0% 42,2% 41,6% 42,2% 41,8% 42,2% Q A Magyar Telekom negyedéves EBITDA-margin alakulása Q Q Q Q 40,2% 39,4% Q Q 33,1% Q 39,1%39,3% Q Q 42,4% Q 23,7% Q 43,6% 42,4% 41,6% Q Q Q 32,0% Q 41,3% 40,5% Q 2Q Létszámleépítési és vizsgálati költségek alakulása Magyar Telekom Md HUF 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q CBU 0,01 0,04 0,04 1,29 0,01 0,53 BBU 0,01 0,30 0,01 1,21 0,00 0,02 HQ 0,00 0,05 0,02 1,14 0,05 0,02 TU 0,00 0,01 0,00 1,10 0,00 0,00 Macedonia 0,02 1,68 0,15 0,22 0,02 0,03 Montenegro 0,00 0,00 0,93 0,06 0,02 0,01 Egyéb 0,02-0,01 0,01 0,16 0,26 0,01 Létszámleépítési költségek összesen 0,06 2,07 1,16 5,18 0,36 0,62 Vizsgálati költségek összesen 1,55 1,86 0,54 1,48 1,70 1, A Csoport működési költségei a negyedév folyamán 120,8 milliárd forintot tettek ki (y/y Magyar Telekom -3,7%) köszönhetően az összes bevételhez kapcsolódó (Konszolidált, IFRS) kifizetés 2,3%-os csökkenésének. Ezen m HUF sor javulásában szintén szerepe volt a fentebb EBITDA ráta 42,4% 43,0% 42,5% 39,9% 40,5% 40,9% -2,1 0,4 Működési eredmény ráta 25,2% 26,4% 26,8% 24,1% 25,0% 25,0% -1,4 0,0 említett kényszerű összekapcsolási díjmérséklésnek, Nyereség ráta 13,6% 16,0% 16,0% 13,8% 13,5% 13,9% -2,1 0,4 Beruházások bevételhez viszonyított aránya 7,8% 11,5% 12,0% 16,0% 12,5% 15,3% 3,8 2,8 amit azonban az értékesített távközlési beren- Eszközarányos megtérülés 7,8% 9,5% 9,5% 8,1% 7,2% 7,7% -1,8 0,5 Saját-tőke arányos nyereség 16,8% 21,6% 20,9% 17,7% 15,4% 17,1% -4,5 1,7 dezések beszerzési értékének 5,0%-os (9,1 milliárd Nettó adósság ,7% 43,2% Nettó adósság / nettó adósság + összes tőke 28,1% 34,6% 32,3% 29,7% 24,8% 35,4% 0,8 10,6 forintra), illetve az ügynöki jutalékok és egyéb közvetített Alkalmazottak száma (záró létszám) ,4% 1,4% szolgáltatások értékének 6,3%-os (10,9 mil- liárd forintra) bővülése részben ellensúlyozott. Utóbbiak emelkedése elsősorban a BBU magasabb SI/IT bevételekhez kapcsolódó kifizetéseinek, illetve kisebb részben a szatellit TV szolgáltatás kapcsán fizetett növekvő műsorszórási jogdíjaknak köszönhető. MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

8 A személyi jellegű ráfordítások a negyedik negyedévben bejelentett létszámleépítésnek köszönhetően, az áprilistól érvényes 5,6%-os átlagos béremelés ellenére, 3,4%-kal mérséklődtek. Az értékcsökkenés a tárgynegyedévben 5,5%-kal, 26,2 milliárd forintra esett a 2008 harmadik negyedévében eszközölt hasznos élettartalom módosítás jótékony hatása miatt. (Ezen faktor az eredményt a további negyedévekben már nem fogja tudni segíteni.) Az egyéb működési költségek 32,5 milliárd forintos szintje csökkenést (y/y -4,2%) mutat, azonban nem szabad elfelejtkezi az IKO-Telekom Media Holding M-RTL tranzakción realizált egyszeri 1,4 milliárd forintos nyereség hatásáról. Ezen tétellel korrigálva stagnálást és 33,9 milliárd forintot kapnánk. (A tranzakció keretén belül a Magyar Telekom értékesítette az M-RTL-ben meglévő 31%-os részesedését, amiért cserében 100%-os tulajdonosi részesedést szerzett az IKO-Telekom Media Holding-ban, ami mellé további 1,4 milliárd forintot kapott. Az 1,4 milliárd forint egyszeri bevételként az ABCD Üzletágnál lett lekönyvelve.) Mindezek következtében a Magyar Telekom a negyedév során 67,7 milliárd forintos tisztított EBITDA-t ért el, ami 4,5%-kal elmarad az egy évvel korábbi értéktől, míg az IKO-Telekom Media Holding M-RTL tranzakció kedvező hatást is figyelmen kívül hagyva az EBITDA 66,3 milliárd forintot, míg annak visszaesése 6,4%-ot tesz ki. A Telekom pénzügyi vesztesége mindössze 5,5 milliárd forint lett a negyedév során, ami jelentős mértékben felülmúlja az első negyedévi 9,7 milliárd forintos szintet (2008 2Q: 4,5 milliárd forint), köszönhetően a forint jelentős mértékű euróval szemben erősödésének. Az igen kedvező pénzügyi eredmény az osztalékfizetés miatt bekövetkező érdemi adósságállomány-növekedés ellenére következett be. A tárgynegyedévben a hitelállomány 311,9 milliárd forintot tett ki szemben az első negyedévi 217,8 milliárd forinttal. (2008 2Q: 289,5 milliárd forint volt.) A cég nettó eladósodottsági mutatója 35,4% volt a második negyedében (2008 2Q: 34,6%, Q: 24,8%). Érdemes kiemelni, hogy a Társaság üzemi cash flow termelését a válság immár kikezdte, hiszen az üzemi tevékenységből származó CF éves szinten 28%-kal, 38,5 milliárd forintra esett köszönhetően elsősorban az EBITDA csökkenésének. A Telekom negyedéves nyereségadója, a lecsökkenő macedón adófizetési kötelezettsége következtében az új macedón adótörvény értelmében az osztalék kifizetéséig nem kerül sor sem a társasági, sem a halasztott adó elszámolására, mindössze 6,0 milliárd forintot tett ki szemben az egy évvel korábbi 9,5 milliárd forinttal. A kedvező pénzügyi eredmény, illetve az átmenetileg jól alakuló nyereségadó fizetés miatt a nettó eredmény 23,1 milliárd forint lett, ami azonban 26,6%-kal múlja alul a 2008 második negyedévi szintet, azonban a céltartalék-feloldással korrigált eredménycsökkenés mindössze 7,0%-ot tesz ki, ami gyakorlatilag megegyezik az EBITDA mérséklődésével. A Magyar Telekom korrigált EBITDA alakulása 2006 első negyedévétől (Md HUF) 2006 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q2 Bevételek 151,9 161,0 177,5 180,9 161,1 167,3 175,2 173,0 162,6 164,6 167,1 170,2 159,4 161,1-2,1% EBITDA 64,1 64,7 70,0 59,8 63,0 65,8 74,2 40,9 68,9 66,9 69,5 54,5 64,6 66,5-0,6% EBITDA margin (%) 42,2% 40,2% 39,4% 33,1% 39,1% 39,3% 42,4% 23,7% 42,4% 40,6% 41,6% 32,0% 40,5% 41,3% 0,7 Módosított (vizsg.)* 64,4 66,2 71,3 60,7 63,9 66,8 76,0 42,9 70,5 68,8 70,0 56,0 66,3 68,5-0,4% EBITDA margin mód. (%) 42,4% 41,1% 40,2% 33,6% 39,6% 39,9% 43,4% 24,8% 43,3% 41,8% 41,9% 32,9% 41,6% 42,5% 0,7 Módosított (létsz.)** 64,7 65,1 70,7 64,6 67,0 68,9 75,2 60,2 69,0 69,0 70,8 59,7 64,9 67,1-2,7% EBITDA margin mód. (%) 42,6% 40,4% 39,9% 35,7% 41,6% 41,2% 42,9% 34,8% 42,4% 41,9% 42,3% 35,1% 40,7% 41,7% -0,2 Tisztított EBITDA 65,1 66,5 72,1 65,5 67,9 70,0 77,0 62,2 68,5 70,8 71,3 61,2 66,6 67,7-4,5% EBITDA margin tisztított (%) 42,9% 41,3% 40,6% 36,2% 42,1% 41,8% 43,9% 36,0% 42,1% 43,0% 42,7% 35,9% 41,8% 42,0% -1,0 * Negyedévre jutó vizsgálatokkal kapcsolatos költségekkel módosított EBITDA ** Létszámleépítés költségével módosított EBITDA Q-ben 8,5 milliárd forintnyit céltartalék feloldásra került. Ezen tétel korrekciója is megtörtént mint árbevétel, mind EBITDA szinten. A Tisztított EBITDA sor a vizsgálatokhoz, illetve a létszámleépítésekhez kapcsolódó költségekén túl a Q EBITDA korrigálásra került a negyedévet érintő ingatlanértéklesítés 2,0 milliárd forintot kitevő nettó profitjával, míg a Q EBITDA az IKO-Telekom Media Holding M-RTL tranzakción realizált 1,4 milliárd forintos nyereségével. MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

9 Várakozás, árazás A Telekom gyorsjelentésében a Társaság vezetése megerősítette a februárban közzétett idei profitvárakozást: Az év második negyedévében a romló gazdasági környezet erősödő hatását tapasztaltuk a Magyar Telekom valamennyi üzletágában. Az ügyfelek tudatosabb használattal ésszerűsítették távközlési kiadásaikat, melynek következtében a perchasználat várakozásaink alatt alakult, valamint nőtt az ügyfél lemorzsolódás. Annak érdekében, hogy ellensúlyozzuk ezeket a tendenciákat, összes üzletágunknál további költségcsökkentő intézkedéseket vezettünk be, újratárgyaljuk a szállítói szerződéseket és mérsékeljük a működési költségeket. Mindemellett egyre nagyobb hangsúlyt helyezünk az ügyfelek megtartására, valamint az új szolgáltatásokból származó bevételek növelésére második felében várakozásaink szerint továbbra is kiélezett versenyhelyzettel és kihívásokkal teli külső környezettel kell szembenéznünk. A Kormány által 2009 júliusában bevezetett takarékossági csomag tovább rontja a háztartások vásárlóerejét, így az alacsonyabb perchasználat és a magasabb ügyfél elvándorlás következtében a hagyományos hangbevételeink további mérséklődésére számítunk. Mindez pedig kedvezőtlen hatással lesz az EBITDA-ra, amit a nem hagyományos üzletágak növekedése és a költségcsökkentési intézkedések csak részben tudnak ellensúlyozni rövid távon. Az első negyedévben ugyan az árfolyamváltozások kedvezően hatottak az EBITDA-ra, a május óta a tervezettnél erősebb forintárfolyam azonban mérsékelheti nemzetközi leányvállalataink hozzájárulását az EBITDA-hoz az év második felében. Az első féléves eredmények tükrében, figyelembe véve az év második felére előrejelzett kedvezőtlen gazdasági környezetet is, a Magyar Telekom jelenleg úgy gondolja, hogy a 2008-as szinthez képest a bevételek körülbelül 2%-kal, az EBITDA legfeljebb 5%-kal csökken teljes évre vonatkozóan, a vezetékesből mobil hálózatba irányuló forgalmi bevételekhez kapcsolódó elhatárolás feloldása nélkül. CAPEX tekintetében úgy döntöttünk, hogy kismértékben csökkentjük az optikai beruházásokat az idei évben, hogy ellensúlyozzuk a szatellit TV berendezések értékesítésének várakozásainkat meghaladó mértékű növekedését. Így a teljes évre vonatkozó CAPEX előrejelzésünk, mely szerint az idei beruházások abszolút szinten megegyeznek a 2008 évivel, nem változik. (Összehasonlító adatok ra: 664,5 milliárd forint bevétel, 273,7 milliárd forint EBITDA és 103,6 milliárd forint CAPEX.) A szélessávú internet szolgáltatásból származó bevétel bővülése gyakorlatilag már a múlté ben a vezetékes bevételek további erodálódása várható, amit a szatellit TV, illetve az IPTV szolgáltatás enyhén mérsékelhet. Mindeközben a mobilszolgáltatásból származó bevételek is stagnálni, szolid mértékben csökkeni kezdtek. A mobil internet jelenleg ugyan még mindig felfutó fázisban van, azonban az erős árverseny ezen termék esetében már érdemi árbevételbővülést nem fog tudni előidézni a hazai piacon. (A külföldi piacok esetében természetesen ezen termékek számára még bőven van lehetőség.) A Magyar Telekom, a régiós, illetve a nyugat-európai főbb távközlési cégek részvényeinek árfolyamalkulása Megnevezés Záró éves vált. (%) 52 hetes max. 52 hetes min. 3 havi vált. (%) 6 havi vált. (%) M. Telekom 694,00-13, ,45 17,63 TPSA 16,29-29,02 23,86 14,30-8,74-14,67 Telefonica O2 CR 487,80-4, ,70 20,21 Telekom Austria 10,80-18,80 15,63 8,10 5,37-4,42 Hrvatske Telekom 227,62-20,13 289,00 186,31 4,95 2,37 Telekom Slovenije 163,10-31,38 236,50 113,20 2,58 27,89 Hellenic Telecom 10,25-22,70 15,26 8,78-9,29-9,93 France Telecom 17,36-12,54 21,08 15,45 1,40-4,67 Deutsche Telekom 8,96-18,55 11,94 7,85 6,10-7,15 Telecom Italia 1,06-8,10 1,20 0,72 10,13 0,29 BT Group 134,20-24,90 184,40 70,20 51,81 35,56 Telefonica 17,04 3,02 18,05 12,31 16,31 17,60 * Az árfolyamok helyi devizában vannak megadva. Forrás:Reuters A Magyar Telekom, a régiós, illetve a nyugat-európai főbb távközlési cégek főbb piaci mutatói Megnevezés Záró P/E P/BV ROE ROTA EPS 2009 EPS 2010 Vált. % Várt P/E 2009 Várt P/E 2010 Piaci érték (m USD) M. Telekom 694 8,60 1,35 17,31 8,07 78,36 75,16-4,1% 8,86 9, TPSA 16,29 14,54 1,26 12,71 6,87 1,16 1,31 12,9% 14,04 12, Telefonica O2 CR ,27 2,01 14,88 10,71 34,69 36,56 5,4% 14,06 13, Telekom Austria 10,80 n/a 2,30-2,26-0,54 0,96 1,06 10,4% 11,25 10, Hrvatske Telekom 227,62 n/a 1,50 18,57 15,16 26,05 24,84-4,6% 8,74 9, Telekom Slovenije 163,10 n/a 1,00 8,05 4,86 11,80 12,65 7,2% 13,82 12, Hellenic Telecom 10,25 2,11 3,83 45,87 5,20 1,21 1,24 2,5% 8,47 8, France Telecom 17,36 11,29 1,67 14,74 4,14 1,80 1,87 3,9% 9,64 9, Deutsche Telekom 8,96 n/a 0,98 3,71 1,22 0,71 0,74 4,2% 12,62 12, Telecom Italia 1,06 9,83 0,78 8,47 2,56 0,10 0,11 10,0% 10,55 9, Jelenleg a Telekom számára a harmadik BT Group 134,20 n/a 73,25-58,45-0,28 13,00 13,88 6,8% 10,32 9, Telefonica 17,04 10,28 4,65 44,06 7,38 1,67 1,82 9,0% 10,20 9, negyedévben bejelentett, 2009 és * Az árfolyamok helyi devizában vannak megadva. Forrás:Reuters 2013 között kialakított új generációs optikai és kábelhálózat nyújthat valódi reményt végére az optikai hálózattal 160 ezer előfizetőt kívánnak elérni, míg 2013-ra 780 ezret. (A kábelhálózat fejlesztés révén 2009 végére 380 ezret.) A nem kimondottan alacsony költségű fejlesztést a cég azzal indokolta, hogy az új hálózatok költséghatékonyak lesznek és így kiváló minőségű és versenyképes árú kombinált termékekkel lesz képes ügyfeleit ellátni. (Az új optikai hálózatra egyelőre nem vonatkozik a hurokátengedéssel kapcsolatos szabályozás feltehetően néhány éven keresztül nem kerül megalkotásra új szabályozás, így a fejlesztés eredményképpen a Társaság piaci részesedésének a lemorzsolódása belátható időn belül megállíthatónak tűnik.) MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

10 Az elmúlt negyedévben a Telekom részvénye igen jól teljesített 19,5%-os drágulásával. Az árfolyamalakulás feltehetően nem a Társaság kedvezőbb megítélését, hanem a javuló hazai makrogazdasági, illetve hozamkörnyezetet tükrözi vissza. Az árazást tekintve a Magyar Telekom papírjai jelenleg jól árazottnak tűnnek, ugyanis a nyugateurópai szektortársakhoz viszonyítva alulértékeltségről már egyáltalán nem lehet beszélni, sőt számos konkurenssel (például: DT, TI) összevetve egyenesen a túlértékeltség esete is szóba kerülhet, míg a legtöbb régiós versenytárs részvényével szemben is hasonló mondható el egy-két kivételtől eltekintve. A kivételek között található meg egyértelműen a Telefonica O2, amelyről azonban érdemes lehet tudni, hogy a cseh távközlési cég még nem fizette ki a 2008-as év után járó osztalékot, enyhén torzítva ezzel az összehasonlíthatóságot. A piac 12,1% körüli idei profitcsökkenést vár a Telekom-tól. A CIB Társaságról alkotott képe nem változott meg érdemi módon az első negyedévhez képest, azonban a vártnál átmenetileg kedvezőbb adófizetési kötelezettség miatt az idei EPS várakozásunk fölfelé (79,8 forint), míg a 2010-es (73,1 forint) az ellentétes adóhatás miatt lefelé került módosításra. Érdemes megemlíteni, hogy a Telekom vezetése a gyorsjelentés követő sajtótájékoztatón bejelentette, hogy a Társaság a korábbi gyakorlatával ellentétben júniustól nem forint alapú hiteleket, hanem euró alapúakat kap a Deutsche Telekom-tól. A Telekom elképzelése szerint év végéig a devizahitelek aránya a teljes hitelállományon belül elérheti a 40%-ot, míg 2010-ben ez az arány tovább növekedhet, azonban ezen állományok lefedezésre fognak kerülni, így tartós és érdemi eredmény befolyásoló hatása a lépésnek várhatóan nem lesz. Összegzés 2009 második negyedéve során a Magyar Telekom gazdálkodása, ha korrigáljuk az egyszeri tételekkel, akkor enyhén kellemes meglepetést okozott EBITDA szinten, azonban a gyorsjelentéssel együtt érkező kisebb profit warning negatív reakciót váltott ki, annak ellenére, hogy már az első negyedéves jelentés alapján láthatóvá vált, hogy a menedzsment 1-2%-os EBITDA visszaesést prognosztizáló idei eredményterve kihívásnak bizonyulhat. A cégvezetés új eredményvárakozása 5%-ot el nem érő tisztított EBITDA mérséklődés megítélésünk szerint reális. Várakozásunk szerint a tisztított EBITDA csökkenése 3,3 és 4,3% között alakulhat, ugyan az év második felét minimális mértékben már segítheti az új optikai hálózat, illetve a részben már felújított kábelhálózat, azonban a jelenlegi gazdasági körülmények közepette nehezen várható ezen fejlesztésektől is áttörő siker. (Recessziómentes környezetben feltételezhetően jelentősebb mértékben kiaknázhatóak lennének ezen lehetőségek.) A szatellit TV előfizetői száma a mobil internethez hasonlóan dinamikusan bővülhet tovább, azonban látni kell, hogy a piac nagy részben már lefedett, így sok negyedéves előfizetői szám robbanással nem érdemes számolni. Továbbra is elmondható, hogy a részvény árfolyamára igazi felhajtóerőként értékteremtő akvizíciók szolgálhatnának, azonban komolyabb akvizíciós lehetőségek nincsenek karnyújtásnyira. Mindezekből következően továbbra is fenntartjuk mind hosszú-, mind rövidtávra vonatkozó Tartás ajánlásunkat. Az ajánlás mellett korábbi 760 forintos célárfolyamunkon sem változtatunk, annak ellenére sem, hogy a hazai makrogazdasági kilátások, illetve az állampapír-piaci hozamcsökkenés esetlegesen indokolttá tehetné a célárfolyam enyhe emelését. (Az év végéig várhatóan bekövetkező általános eladói hullám a Telekom-részvényeinek a piacát is megviselheti, így esetlegesen bőven 700 forint feletti szinteken javasolt lehet a távközlési papírok értékesítésén elgondolkodni.) Jelen elemzés nyilvánosan hozzáférhető és egyéb, megbízhatónak ítélt információk alapján készült. Annak ellenére, hogy az elemzés a lehető legnagyobb körültekintéssel készült, sem a CIB Bank Rt, sem annak munkatársai, sem pedig a szerzők nem tudnak garanciát vállalni annak tartalmáért. Az elemzésben foglalt vélemény bármikor megváltozhat anélkül, hogy azt a CIB Bank Rt.-nek nyilvánosságra kellene hoznia. A CIB Bank Rt, annak munkatársai valamint a szerzők a hatályos jogszabályoknak megfelelően jogosultak az elemzés tárgyát képező társaságban részesedést szerezni, továbbá a társaság értékpapírjaival saját számlás vagy megbízásos alapon ügyleteket kötni. Jelen elemzés nem tekinthető sem vételi, sem eladási ajánlatnak az elemzés tárgyát képező értékpapírok vonatkozásában. Jelen elemzés kizárólag az Ön tájékoztatására szolgál, az sem egészében, sem részleteiben nem másolható illetve terjeszthető. MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

11 Magyar Telekom (Konszolidált, IFRS) m HUF 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q Bevételek Hang alapú kiskereskedelmi bevétele ,94% -10,85% -11,48% -9,46% -7,69% -8,52% Hang alapú nagykereskedelmi bevéte ,06% -33,07% -38,03% -25,76% -10,45% -3,01% Hang alapú bevételek összesen (év/év) -11,66% -14,49% -16,32% -11,94% -8,06% -7,81% Internet bevételek összesen (év/év) 8,90% 4,20% 2,71% -2,42% -6,04% -7,96% Adatbevételek TV Berendezés- és készletértékesítés Egyéb bevételek Vezetékes szegmens bevétele össz (év/év) -2,59% -6,55% -8,51% -5,47% -5,07% -5,24% Hang alapú kiskereskedelmi bevétel Hang alapú nagykereskedelmi bevét Hang alapú bevételek összesen (év/év) 2,35% 1,70% -1,15% -0,61% -1,87% -2,56% Visitor bevételek Nem hang alapú szolgáltatások Berendezés- és készletértékesítés Egyéb bevételek Mobil szegmens bevétele összesen (év/év) 2,69% 3,23% -1,22% 2,91% -0,86% -0,46% Rendszerintegráció/Informatika (év/év) 16,44% -1,80% -3,86% -8,44% 11,76% 6,85% Összes bevétel (év/év) 0,94% -1,61% -4,64% -1,62% -1,99% -2,14% Hang, adat és internet bevételekhe Értékesített távközlési berendezés Ügynöki jutalékok és egyéb közve Összes bevételhez kapcsolódó kifizet Személyi jellegű ráfordítások Értékcsökkenési leírás Egyéb működési költségek - nettó Működési költségek összesen (év/év) -3,81% -3,82% -6,39% -12,01% -1,67% -3,71% Működési eredmény (év/év) 18,30% 6,18% 0,31% 152,85% -2,92% 2,88% Üzemi eredményráta (%) 25,20% 23,82% 27,51% 16,21% 24,96% 25,05% EBITDA (év/év) 9,43% 1,75% -6,37% 33,25% -6,33% -0,57% EBITDA margin (%) 42,39% 40,64% 41,60% 32,03% 40,51% 41,29% Nettó pénzügyi eredmény Részesedés társult vállalatok adózás Adózás előtti eredmény (év/év) 19,87% 18,66% 1,18% 308,56% -9,54% -1,15% Nyereségadó Adózott eredmény Tulajdonosokra jutó eredmény (év/év) 39,46% 72,44% 5,76% 1622,65% -2,85% -26,56% Eredményráta (%) 13,63% 19,13% 15,99% 7,42% 13,51% 14,36% Kisebbségi részesedésekre jutó eredmény EPS 21,26 30,20 25,62 12,11 20,66 22,18 MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

12 Lakossági Szolgáltatások Üzletág (CBU) Magyar Telekom m HUF 1Q 2Q* 3Q 4Q 1Q 2Q Y/Y Q/Q Hang alapú bevételek ,6% -3,8% (év/év) -8,9% -9,6% Internet ,4% -2,0% (év/év) -9,6% -7,4% TV ,2% 4,3% (év/év) 11,2% 14,2% Egyéb vezetékes és SI/IT bevételek ,6% -6,6% (év/év) -16,9% -20,6% Vezetékes és SI/IT bevételek összesen ,2% -2,2% (év/év) -6,69% -6,22% Hang alapú bevételek ,4% 4,5% (év/év) -5,0% -5,4% Nem hang alapú bevételek ,6% 2,2% (év/év) 4,7% 9,6% Egyéb mobil bevételek ,0% 18,8% (év/év) -15,1% 3,0% Mobil bevételek összesen ,8% 5,2% (év/év) -4,46% -2,75% Bevételek összesen ,2% 2,0% (év/év) -5,43% -4,21% EBITDA ,8% -2,2% (év/év) -2,11% -8,83% EBITDA-margin (%,%p) 57,03% 59,43% 56,99% 50,74% 59,03% 56,56% -2,87-2,47 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,8% -1,1% (év/év) -2,11% -7,85% Tisztított EBITDA-margin (%,%p) 57,04% 59,47% 57,04% 52,25% 59,05% 57,22% -2,26-1,83 Működési eredmény ,2% -3,1% (év/év) -2,63% -9,25% CAPEX n.a. n.a ,7% -10,7% (év/év) 316,0% 241,65% * A 2008 második negyedévi 3,1 milliárd forintot kitevő céltartalék feloldásával korrigált értékek. Vezetékes szolgáltatások (CBU) Hangszolgáltatások Összes hangátviteli hozzáférés ,0% -2,4% Összes kimenő forgalom (ezer percben) ,7% -11,6% Havi átlagos percforgalom (kimenő) * ,5% -4,7% Havi átlagos árbevétel (Ft) * ,7% -0,4% Adat termékek Kiskereskedelmi DSL piaci részesedés (becsült) 54% 54% 54% 54% 54% 56% 2,20 1,80 Kábel szélessávú piaci részesedés (becsült) 17% 17% 17% 18% 18% 19% 1,70 1,00 Kiskereskedelmi DSL előfizetők száma ,8% 1,2% Kábel szélessávú előfizetők száma ,1% 4,1% Optikai szélessávú csatlakozások száma n.a. n.a. Egy szélessávú előfizetőre jutó havi árbevétel (F ,1% -2,4% TV szolgáltatások Kábel TV előfizetők száma ,0% -1,6% Szatelit TV előfizetők száma n.a. 86,1% IPTV előfizetők száma ,8% 17,3% Egy TV előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,2% -2,6% * Egy hozzáférésre jutó Mobil szolgáltatások (CBU) Mobil penetráció (%,%p) 111,8% 114,9% 117,2% 121,8% 120,8% 118,6% 3,70-2,20 Mobil SIM piaci részesedés (%,%p) 43,9% 44,0% 43,8% 43,9% 44,2% 44,2% 0,17 0,05 Előfizetők száma ,7% -2,4% Szerződéses ügyfelek hányada az összes előfize 28,2% 28,1% 28,9% 29,1% 29,9% 30,9% 10,0% 3,3% Egy előfizetőre jutó havi forgalom percben ,6% 5,0% Egy előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,9% 7,0% Teljes lemorzsolódás (%,%p) 16,7% 16,5% 16,9% 17,3% 20,3% 27,0% 10,50 6,70 Átlagos ügyfélmegszerzési költség (Ft) ** ,6% -0,8% Mobil szélessávú előfizetések száma n.a. n.a. n.a n.a. 13,8% Mobil szélessávú piacrészesedés n.a. n.a. n.a. 53,4% 51,7% 49,0% n.a. -2,70 Lakosságra vetített beltéri 3G lefedettség n.a. n.a. n.a. n.a. 56,7% 62,5% n.a. 5,80 ** Egy új előfizetőre jutó MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

13 Vállalati Szolgáltatások Üzletág (BBU) Magyar Telekom m HUF Hang alapú bevételek ,2% -3,4% (év/év) -10,9% -8,2% Egyéb vezetékes bevételek ,4% -3,0% (év/év) 1,9% -6,4% Vezetékes bevételek összesen ,3% -3,2% (év/év) -4,78% -7,28% Hang alapú bevételek ,0% 1,8% (év/év) -8,9% -9,0% Nem hang alapú bevételek ,1% 1,6% (év/év) 11,4% 9,1% Egyéb mobil bevételek ,5% 3,6% (év/év) -1,8% -9,5% Mobil bevételek összesen ,0% 2,0% (év/év) -4,52% -5,97% SI/IT bevételek ,5% -8,7% (év/év) 28,85% 20,48% Bevételek összesen ,2% -2,9% (év/év) 3,96% 0,20% EBITDA ,5% -2,5% (év/év) -8,22% -8,46% EBITDA-margin (%,%p) 53,52% 51,93% 51,89% 40,36% 47,25% 47,45% -4,5 0,2 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,6% -2,4% (év/év) -8,26% -9,62% Tisztított EBITDA-margin (%,%p) 53,54% 52,66% 51,91% 42,86% 47,25% 47,50% -5,2 0,2 Működési eredmény ,6% -2,6% (év/év) -8,37% -7,61% CAPEX n.a. n.a ,2% 46,1% (év/év) -34,1% -64,23% * A 2008 második negyedévi 5,4 milliárd forintot kitevő céltartalék feloldásával korrigált értékek. Vezetékes szolgáltatások (BBU) Hangszolgáltatások Összes vonalszám ,6% -1,7% Összes kimenő forgalom (ezer percben) ,4% -8,9% Havi átlagos forgalom percben (kimenő) * ,9% -3,6% Havi árbevétel (Ft) ** ,5% -0,7% Adat termékek Összes DSL csatlakozás ,9% -4,1% Havi árbevétel (Ft) *** ,7% -1,2% * Egy előfizetőre jutó ** Egy vezetékes hangvonalra jutó *** Egy kiskereskedelmi DSL előfizetőre jutó Mobil szolgáltatások (BBU) Előfizetők száma ,2% 2,8% Teljes lemorzsolódás (%,%p) 6,0% 6,1% 5,5% 5,8% 9,6% 8,0% 1,90-1,60 Egy előfizetőre jutó havi forgalom percben ,3% 1,8% Egy előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,4% -0,6% Mobil szélessávú előfizetések száma n.a. n.a. n.a n.a. 5,7% Értéknövelt szolgáltatások az egy előfizetőre jutó ,2% 23,0% 23,0% n.a. 0,00 Átlagos ügyfélmegszerzési költség (Ft) ** ,9% -1,0% ** Egy új előfizetőre jutó MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

14 Csoportközpont (HQ) Magyar Telekom m HUF Hang alapú nagykereskedelmi bevételek ,8% -10,0% (év/év) -11,5% -17,8% Egyéb vezetékes és SI/IT bevételek ,1% -3,6% (év/év) -8,5% -6,1% Vezetékes és SI/IT bevételek összesen ,3% -5,8% (év/év) -9,57% -10,33% Hang alapú nagykereskedelmi bevételek ,3% 4,3% (év/év) -14,3% -13,3% Egyéb mobil bevételek ,3% 10,2% (év/év) -9,7% -14,3% Mobil bevételek összesen ,5% 5,3% (év/év) -13,56% -13,49% Bevételek összesen ,3% 0,5% (év/év) -11,90% -12,25% EBITDA ,8% -17,0% (év/év) 110,61% -4,82% EBITDA-margin (%,%p) -6,37% -11,59% -8,56% -15,19% -15,22% -12,57% -1,0 2,6 Tisztított EBITDA * ,1% -32,1% 290,06% -10,12% (év/év) Tisztított EBITDA-margin (%,%p) -2,25% -6,56% -7,12% -8,52% -9,95% -6,72% -0,2 3,2 Működési eredmény (4 744) (7 056) (5 062) (8 263) (6 964) (6 181) -12,4% -11,2% 46,80% -12,40% (év/év) CAPEX n.a. n.a ,0% -5,3% 8,3% -73,04% (év/év) * Egyszeri tételek nélküli EBITDA (Tisztított EBITDA) = a vizsgálattal kapcsolatos költségek és a létszámleépítésekhez kapcsolódó végkielégítések és elhatárolások nélküli EBITDA. Technológia (TBU) Magyar Telekom m HUF Bevételek összesen ,6% 0,7% 2,71% -0,60% (év/év) EBITDA ,3% 0,4% -7,30% -6,31% (év/év) EBITDA-margin (%,%p) -468,38% -447,32% -460,76% -367,64% -422,76% -421,59% 25,7 1,2 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,2% 0,4% (év/év) -7,30% -6,23% Tisztított EBITDA-margin (%,%p) -468,38% -446,95% -460,76% -336,22% -422,76% -421,59% 25,4 1,2 Működési eredmény (29 496) (28 667) (25 402) (27 647) (25 179) (25 562) -10,8% 1,5% -14,64% -10,83% (év/év) CAPEX n.a. n.a ,3% 90,7% 15,6% 5,31% (év/év) Magyar Telekom (Konszolidált, IFRS) m HUF EBITDA ráta 42,4% 43,0% 42,5% 39,9% 40,5% 40,9% -2,1 0,4 Működési eredmény ráta 25,2% 26,4% 26,8% 24,1% 25,0% 25,0% -1,4 0,0 Nyereség ráta 13,6% 16,0% 16,0% 13,8% 13,5% 13,9% -2,1 0,4 Beruházások bevételhez viszonyított aránya 7,8% 11,5% 12,0% 16,0% 12,5% 15,3% 3,8 2,8 Eszközarányos megtérülés 7,8% 9,5% 9,5% 8,1% 7,2% 7,7% -1,8 0,5 Saját-tőke arányos nyereség 16,8% 21,6% 20,9% 17,7% 15,4% 17,1% -4,5 1,7 Nettó adósság ,7% 43,2% Nettó adósság / nettó adósság + összes tőke 28,1% 34,6% 32,3% 29,7% 24,8% 35,4% 0,8 10,6 Alkalmazottak száma (záró létszám) ,4% 1,4% MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

15 Macedónia Magyar Telekom m HUF Vezetékes és SI/IT bevételek összesen ,3% -6,2% (év/év) 4,53% 4,25% Mobil bevételek összesen ,9% 11,3% (év/év) 21,40% 19,86% Bevételek összesen ,5% 2,9% (év/év) 12,67% EBITDA ,9% 8,0% (év/év) 0,12% 42,93% EBITDA-margin (%,%p) 61,89% 45,44% 58,35% 40,81% 55,00% 57,73% 12,3 2,7 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,0% 8,1% (év/év) 0,12% 20,01% Tisztított EBITDA-margin (%,%p) 62,00% 54,24% 59,14% 41,92% 55,10% 57,87% 3,6 2,8 Működési eredmény ,2% 13,6% (év/év) -2,49% 52,23% CAPEX n.a. n.a ,8% 166,3% (év/év) -16,0% 10,84% Vezetékes szolgáltatások (Macedónia) Hangszolgáltatások Vezetékes vonalsűrűség (%,%p) 22,3% 22,1% 21,6% 20,9% 20,1% 19,5% -2,60-0,60 Összes hangátviteli hozzáférés ,9% -4,0% Összes kimenő forgalom (ezer percben) ,9% -10,1% Adat és TV szolgáltatások Kiskereskedelmi DSL piaci rész. (becsült) 82% 81% 81% 81% 81% 81% 0,00 0,00 Összes DSL csatlakozás ,9% 6,7% IPTV előfizetők száma n.a. 32,3% Mobil szolgáltatások (Macedónia) Mobil penetráció (%,%p) 96,3% 100,4% 106,1% 110,5% 110,7% 112,3% 11,90 1,60 T-Mobile Macedónia piaci rész. (%,%p) 60,8% 59,5% 58,5% 59,4% 58,1% 58,7% -0,80 0,60 Előfizetők száma ,9% 2,6% Szerződéses ügyfelek hányada az összes előfize 24,6% 25,7% 25,5% 26,2% 28,1% 28,9% 12,5% 2,8% Egy előfizetőre jutó havi forgalom percben ,3% 3,3% Egy előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,3% 4,1% MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER

16 Montenegró Magyar Telekom m HUF Vezetékes és SI/IT bevételek összesen ,9% 1,3% (év/év) 3,32% 12,90% Mobil bevételek összesen ,4% 10,2% (év/év) 6,79% 4,38% Bevételek összesen ,7% 5,3% (év/év) 4,85% 8,72% EBITDA ,7% 3,9% (év/év) 17,61% 2,67% EBITDA-margin (%,%p) 30,51% 35,76% 31,05% 33,42% 34,22% 33,77% -2,0-0,5 Létszámleépítés költségével tisztított EBITDA ,0% 3,5% (év/év) 18,44% 3,02% Tisztított EBITDA-margin (%,%p) 30,51% 35,76% 41,01% 34,17% 34,47% 33,88% -1,9-0,6 Működési eredmény ,8% 19,8% (év/év) 4,37% -12,80% CAPEX n.a. n.a ,3% -21,8% (év/év) 56,7% -19,27% Vezetékes szolgáltatások (Montenegró) Hangszolgáltatások Vezetékes vonalsűrűség (%,%p) 30,1% 28,3% 28,2% 28,0% 26,6% 26,3% -2,00-0,27 Összes hangátviteli hozzáférés ,2% -0,9% Összes kimenő forgalom (ezer percben) ,3% -10,7% Adat és TV szolgáltatások Összes DSL csatlakozás ,6% 11,9% IPTV előfizetők száma ,5% 14,0% Mobil szolgáltatások (Montenegró) Mobil penetráció (%,%p) 179,5% 197,7% 212,0% 185,6% 175,8% 186,1% -11,60 10,30 T-Mobile Macedónia piaci rész. (%,%p) 34,2% 32,2% 31,4% 36,1% 34,7% 34,4% 2,20-0,30 Előfizetők száma ,7% 9,6% Szerződéses ügyfelek hányada az összes előfize 18,3% 18,8% 17,1% 17,6% 17,7% 16,5% -12,2% -6,8% Egy előfizetőre jutó havi forgalom percben ,2% -1,1% Egy előfizetőre jutó havi árbevétel (Ft) ,7% -0,2% MAGYAR TELEKOM KÉSZÍTETTE: DOBÁR PÉTER