Likviditási kockázatok

Átírás

1 Likviditási kockázatok

2 Likviditás fogalma 2 fajta értelmezési dimenzió: Fizetőképesség (cash flow menedzsment) Piaci likviditás (el tudok-e adni egy piaci instrumentumot) Felhasználási területek: Nem pénzügyi vállalatok likviditása (fizetendő számlákat a bejövőkből képese időben rendezni) Bankok likviditása (kötelezettségeit a követelések teljesüléséből képes mindenkor időben rendezni) Tőzsde (napi kereskedési forgalom volumene: BET vs DAX) Instrumentumok pl: ingatlan, részvény (Apple vs Norbi Update), deviza (EURHUF vs EURUSD), magyar államkötvények (10bps) 2

3 Példa Mi lehet egy jellemző likviditási probléma a vállalatoknál? Mi lehet egy jellemző likviditási probléma a magánszemélyeknél? Mi a likviditási fokmérő, azaz hol látszódhat a likviditás hiánya: Ingatlan adásvétel esetén? Bankközi ügyletek esetén? Tőzsdei részvény ügyletek esetén? Mi az összefüggés a napi kereskedési volumen és a bid/offer spread között? Hogyan biztosítja az ÁKK a magyar államkötvények likviditását? 3

4 Likviditási kockázat fogalma Fizetőképesség szempontból, annak a kockázata, hogy nem tudom minden kötelezettségemet időben kiegyenlíteni Piaci likviditás szempontból, annak a kockázata, hogy nem tudom az értékpapírjaimat pénzzé konvertálni 4

5 Banki sajátosságok Eszközök Források Hitelek Betétek Lakossági szegmens Lakossági szegmens - Jelzáloghitelek - Folyószámlák - Fogyasztási hitelek - Megtakarítási számlák Vállalati szegmens Bankközi szegmens Központi Bank - kihelyezések - Kibocsátott kötvények Értékpapírok Készpénz - Kötvények - Részesedések - Lekötött betétek Vállalati szegmens Bankközi szegmens Saját tőke 5

6 Példa Mi a bankközi tételek szerepe a mérlegben? Mi a központi banki tételek szerepe a mérlegben? Miben különbözik egy univerzális bank egy befektetési banktól? és likviditási kockázat szempontjából? Mi a bankok sajátos eszköz és forrás oldali lejárati struktúrája? 6

7 Banki likviditás kezelés Az univerzális bankok egyik, ha nem a legfontosabb szerepe a gazdaságban a lejárati transzformáció: Rövid lejáratú betétekből hosszú lejáratú hiteleket konvertálnak Hogyan tudja a bank likviditását minden körülmények között fenntartani? Folyószámla állomány jelentősége Bankközi piac szerepe BIZALOM! Értékpapír állomány szerepe Központi bankok szerepe 7

8 Lejárati profil Mik a keretek a lejárati menedzsmentben? Meddig lehet elmenni? 8

9 2008-as válság Hungary CDS USD 5Y 9

10 2008-as válság A likviditásnak nincsen ára HUF Basis sw EURIBOR 5Y Ezért érdekel minket a likviditási kockázat! 10

11 Likviditáskezelési paradigmaváltás 2008 előtti időszak jellemzője: Korlátlan hozzáférés mind a rövid, mind a hosszú lejáratú bankközi piachoz A hosszú lejáratú bankközi forrás olcsó A mérleg növekedésnek nincsenek korlátai mert a hitelek alacsony költség mellett finanszírozhatók A fölösleges készpénz állomány mehet államkötvénybe (ami kockázatmentes) 2008 utáni időszak jellemzője: A likviditási válság hatására a bankközi piac kiszárad Nagyon alacsony kockázati étvágy: egyszerre minden kockázatosnak tűnik Kockázati felárak jelennek meg, hatásukra a finanszírozási költségek emelkednek A kamatszint emelkedéssel szuverén válság alakul ki 11

12 Szabályozói szigorítás Bázel III. LCR likviditás fedezeti mutató, melynek célja annak biztosítása, hogy rövid távon (30 nap) megfelelő mennyiségű és minőségű likvid eszköz álljon a bankok rendelkezésére egy esetleges likviditási sokk esetén. (A BIZOTTSÁG (EU) 2015/61 FELHATALMAZÁSON ALAPULÓ RENDELETE szerint) 12

13 Szabályozói szigorítás Bázel III. NSFR stabil finanszírozás megfelelőségi mutató, melynek célja az, hogy az egy éven túli eszközök és források összhangját biztosítsa. DMM deviza finanszírozás megfelelőségi mutató, mely az MNB által a magyar viszonyokra adaptált devizális NSFR JMM Jelzáloglevél finanszírozás megfelelőségi mutató, melyet az MNB a stabilnak vélt jelzáloglevél (covered bond) banki finanszírozásban betöltött szerepének növelése érdekében vezetett be. FLST Felügyeleti likviditási stressz teszt, mely az MNB által LCR-re ad magyar viszonyokra adaptált számítást 13

14 Mi a különbség a likviditás és a finanszírozás között? Likviditási kockázat: A bank rövid távú kötelezettségei nemteljesítésének kockázata likvid eszköz portfolióval kezelhető (e.g. készpénz, államkötvény) ami értékesíthető a jelentős forráskiáramlás esetén Finanszírozási kockázat: A banki eszközök nem megfelelő stabilitású finanszírozásának kockázata kezelhető stabil finanszírozás felvételével ennek e finanszírozásnak költsége van, amit az üzlet ki kell hogy termeljen 14

15 Példa 1: Győző felfüggesztett börtönbüntetéssel a háta mögött nem találja a korábbi nézettségi csúcsait (új slágerét mindösszesen 200 ezren látták, míg korábban a tv műsorát 2.3 millió ember követte). Jelenleg nincs számottevő jövedelme. Lányának karácsonyra 12 millió forintért C osztályú Mercedest vásárol. Finanszírozási kockázat? Likviditási kockázat? 15

16 Példa 1: Győző felfüggesztett börtönbüntetéssel a háta mögött nem találja a korábbi nézettségi csúcsait (új slágerét mindösszesen 200 ezren látták, míg korábban a tv műsorát 2.3 millió ember követte. Jelenleg nincs számottevő jövedelme. Lányának karácsonyra 12 millió forintért C osztályú Mercedest vásárol. Finanszírozási kockázat! Likviditási kockázat? 16

17 Példa 2: Balázs vagyona a következő elemeket tartalmazza: Lakások, házak, részvények, bank betétek 2,85 milliárd forint Porsche Cayenne (becsült értéke 40 millió forint) Bentley (becsült értéke 50 millió forint) Éves fizetése jelenlegi klubjánál 3.3 millió EUR 2015 októberében 2 milliárd forintot fektetett be egy debreceni építési projektbe Finanszírozási kockázat? Likviditási kockázat! 17

18 Példa 2: Balázs vagyona a következő elemeket tartalmazza: Lakások, házak, részvények, bank betétek 2,85 milliárd forint Porsche Cayenne (becsült értéke 40 millió forint) Bentley (becsült értéke 50 millió forint) Éves fizetése jelenlegi klubjánál 3.3 millió EUR 2015 októberében 2 milliárd forintot fektetett be egy debreceni építési projektbe Finanszírozási kockázat? Likviditási kockázat! 18

19 LCR példa A Bank mérlege B Bank mérlege Likvid eszközök Rövid bankközi forrás Likvid eszközök Rövid bankközi forrás 100 Hosszú bankközi forrás Hosszú bankközi forrás Jelzálog hitelek (hosszú) 300 Jelzálog hitelek (hosszú) 350 Vállalati hitelek (hosszú) 25 Egyéb eszközök (hosszú) Stabil lakossági betétek 50 Lakossági stabil betétek Vállalati hitelek (hosszú) 25 Vállalati betétek 100 Vállalati betétek Egyéb eszközök (hosszú) Saját tőke 100 Saját tőke Eszközök Források Eszközök Források Kiáramlások: Rövid bankközi forrás: 100% => 50 Stabil lakossági betétek: 5% => 12.5 Likvid eszközök: 150 Kiáramlások: Rövid bankközi forrás: 100% => 250 Stabil lakossági betétek: 5% => 2.5 Likvid eszközök: 100 LCR: 150/( ) = 240% LCR: 100/( ) = 40% 19

20 NSFR példa A Bank mérlege B Bank mérlege Likvid eszközök Rövid bankközi forrás Likvid eszközök Rövid bankközi forrás 100 Hosszú bankközi forrás Hosszú bankközi forrás Jelzálog hitelek (hosszú) 300 Jelzálog hitelek (hosszú) 350 Vállalati hitelek (hosszú) 25 Egyéb eszközök (hosszú) Stabil lakossági betétek 50 Lakossági stabil betétek Vállalati hitelek (hosszú) 25 Vállalati betétek 100 Vállalati betétek Egyéb eszközök (hosszú) Saját tőke 100 Saját tőke Eszközök Források Eszközök Források Rendelkezésre álló stabil forrás: Hosszú bankközi forrás: 100% => 100 Stabil lakossági betét: 90% => 225 Saját tőke: 100% => 100 Szükséges stabil forrás: Likvid eszközök: 5% => 7.5 Jelzáloghitelek: 65% => 195 Vállalati hitelek: 85% => Egyéb: 100% => 50 NSFR: 425/ = 155% Rendelkezésre álló stabil forrás: Stabil lakossági betét: 90% => 45 Saját tőke: 100% => 100 Szükséges stabil forrás: Likvid eszközök: 5% => 5 Jelzáloghitelek: 65% => Vállalati hitelek: 85% => Egyéb: 100% => NSFR: 145/ = 34%

21 Példa 1 Az alábbiak közül melyik banknak legmagasabb a likviditási kockázata? 1. Bank A a jelzáloghiteleit stabil lakossági forrásból finanszírozza 2. Bank B a hosszú lejáratú vállalati hiteleit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza 3. Bank C a hosszú lejáratú likvid eszközeit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza 21

22 Példa 1 Az alábbiak közül melyik banknak legmagasabb a likviditási kockázata? 1. Bank A a jelzáloghiteleit stabil lakossági forrásból finanszírozza 2. Bank B a hosszú lejáratú vállalati hiteleit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza 3. Bank C a hosszú lejáratú likvid eszközeit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza 22

23 Példa 2 Mit tegyen a bank mely 95%-s NSFR-el rendelkezik, hogy január 1.-re 100%-ra tudja mutatóját növelni? 1. Likvid eszköz eladása 2. Hosszú lejáratú kötvény (jelzáloglevél) kibocsátása 3. További stabil lakossági betét bevonása 23

24 Példa 2 Mit tegyen a bank mely 95%-s NSFR-el rendelkezik, hogy 2018 január 1-re 100%ra tudja mutatóját növelni? 1. Likvid eszköz eladása 2. Hosszú lejáratú kötvény (jelzáloglevél) kibocsátása 3. További stabil lakossági betét bevonása 24

25 Példa 3 Egy bank azt tapasztalja, hogy az utolsó riporting óta az LCR mutatója romlott. A következők közül melyik nem lehet magyarázat a változásra? 1. Növekedtek a nem-stabil vállalati betétek, amiből hosszú lejáratú hitelt nyújtottak. 2. Növekedtek a rövid lejáratú bankközi források amit a nemzeti banknál o/n helyeztek el. 3. A hosszú lejáratú bankközi források 1 hónapon belülre csúsztak. 25

26 Példa 3 Egy bank azt tapasztalja, hogy az utolsó riporting óta az LCR mutatója romlott. A következők közül melyik nem lehet magyarázat a változásra? 1. Növekedtek a nem-stabil vállalati betétek, amiből hosszú lejáratú hitelt nyújtottak. 2. Növekedtek a rövid lejáratú bankközi források amit a nemzeti banknál o/n helyeztek el. 3. A hosszú lejáratú bankközi források 1 hónapon belülre csúsztak. 26

27 Példa 4 A bank 5 éves jelzáloglevelet bocsát ki, amivel egy hosszú lejáratú vállalati hitelt finanszíroz. Mi az ügyletek hatása a mutatókra? 1. LCR romlik, NSFR javul 2. LCR és NSFR is javulnak 3. LCR és NSFR változatlanul maradnak 27

28 Példa 4 A bank 5 éves jelzáloglevelet bocsát ki, amivel egy hosszú lejáratú vállalati hitelt finanszíroz. Mi az ügyletek hatása a mutatókra? 1. LCR romlik, NSFR javul 2. LCR és NSFR is javulnak 3. LCR és NSFR változatlanul maradnak 28

29 Likviditás menedzsment a bankban Érintett területek: Lakossági, Vállalati divíziók a likviditás forrásai és felhasználói is Treasury a napon belüli likviditás és finanszírozás menedzsmentért felelős terület, a lakossági és vállalati üzletágakat a belső elszámoló árakon keresztül irányítja. A vészhelyzet likviditási terv naprakészen tartása is a treasury feladata. Likviditási kockázatkezelés feladatai az ILAAP-al (Likviditás megfelelés belső értékelési folyamata) összhangban - a likviditási profil rendszeres monitoringja, - a kockázatok kimutatása, számszerűsítése, elemzése - a kockázati szabályozás létrehozása (limitek, figyelmeztető jelek) - menedzsment felé történő riportolás - lehetséges/elvárt lépések kidolgozása 29

30 Likviditási kockázatkezelés Operatív likviditási kockázatok Napi ügyfél hitel/betét állomány monitoring 30

31 Likviditási kockázatkezelés Operatív likviditási kockázatok 30 napos likviditási gap pozíció számítása 31

32 Likviditási kockázatkezelés Operatív likviditási kockázatok Giro, VIBER napi forgalom 32

33 Likviditási kockázatkezelés Operatív likviditási kockázatok LCR Liquid Asset Financial Corporate Retail+SME Liquid Assets and Inflows within 1M (weighted), mln EUR Credit Institution Corporate+Government Other 0 APR 2016 JUN 2016 JUL 2016 OCT 2016 JAN 2017 Outflows within 1M (weighted), mln EUR Credit Institution Financial Corporate Corporate+Government Retail+SME Refinancial funds Other APR 2016 JUN 2016 JUL 2016 OCT 2016 JAN % LCR per DA - actual FX rate 241,90% 220% 200% 177,13% 174,52% 171,72% 180% 158,91% 160% 140% APR 2016 JUN 2016 JUL 2016 OCT 2016 JAN

34 Likviditási kockázatkezelés Strukturális likviditási kockázatok NSFR, DMM, LtD Tehermentes likvid eszközök állományának alakulása MNB által elfogadható kör ECB által elfogadható kör Likviditási előrejelző mutatók monitoringja Magyar piac mutatói Nemzetközi piac mutatói Pénzügyi piacok mutatói Bank specifikus hitelfizetési késedelmek, atm/készpénz mozgások 34

35 Likviditási kockázatkezelés Stressz tesztek 35

36 Likviditási kockázatkezelés Koncentráció elemzés Bankközi/vállalati/lakossági források aránya Top10 legnagyobb likviditási forrást biztosító ügyfél Ügyfélkoncentrációs elemzés Termékkoncentrációs elemzés 36

37 Aktuális trendek a piacon A válság óta a nemzeti bankok pénzt nyomtatnak (FED, Bank of Japan, ECB) Világszerte nagyon bő a likviditás, és nagyon alacsonyak a kamatok MNB itthon a kiemelt programjaival (NHP 1,2,3) biztosít likviditást a bankoknak, és közvetve a vállalatoknak A magyar bankrendszer LtD mutatója 100% alatt van, mert a gazdaságban lecsapódó pénznövekedés a nap végén a bankok mérlegében landol A devizaadós mentőcsomag után a magyar bankrendszer devizálisan is önfinanszírozóvá vált Az MNB szorítja ki a bankokat a mérlegéből (2018q2 végére max 500 milliárd forint helyezhető el, ez csúcsidőben a válság után 5000 milliárd felett volt) Ez az alacsony állampapír hozamokban és az aktívabb bankközi piacban csapódik le 37

38 Aktuális trendek a piacon Mindezek eredményeként a magyar bankrendszer külső sérülékenysége jelentősen csökkent A Bázeli szabályok adaptálásával a likviditási kockázatkezelés a magyar bankokban stabil lábakon áll A kérdés az, hogy meddig tart a bő likviditás kora, és milyen sebességgel fog újra elapadni 38

39 Köszönöm a figyelmet! Laszlo.horvath@kh.hu 39