A Budapesti Értéktőzsde története

Méret: px
Mutatás kezdődik a ... oldaltól:

Download "A Budapesti Értéktőzsde története"

Átírás

1 Budapesti Gazdasági Főiskola Külkereskedelmi Főiskolai Kar Külgazdasági szak Nappali tagozat Tőzsde és pénzintézetek szakirány A Budapesti Értéktőzsde története Budapest, 2007 Készítette: Beréti András

2 Tartalomjegyzék: 1 Bevezető: A Budapesti Értéktőzsde 1945-ig A tőzsde megalapítása A virágzó BÉT Tőzsde a két világháború között A BÉT bezáratása 1948-ban A Budapesti Áru - és Értéktőzsde szervezete és szabályai A közgyűlés A Tőzsdetanács Alkalmazottak A tőzsdebiztos A Tőzsdebíróság Ügyletek a tőzsdén A lajstromozás Az árjegyzés Az elszámolás A magyar értékpapírpiac újjászületése I. szakasz ( ) II. szakasz ( ) A BÉT első 15 éve A tőzsdenyitás 1990-ben Az első veszélyek a BÉT-en A tőzsdei privatizáció és részvénybevezetések Az első nagyobb árfolyamemelkedés ( ) Az első elektronikus rendszer, a CMSS Tőzsdeválságok ( ) A fejlődő piac Ínséges idők ( ) EU - csatlakozás előtt-után ( ) Indextörténelem A kockázatkezelés és a spekuláció A BÉT szervezetének átalakulása részvénytársasággá ( ) Tulajdonosi viszonyok ( ) Tőzsdeszövetség lehetséges kialakulása ( ) A közelmúlttól napjainkig A hazai részvénypiac alakulása ( ) Nemzetközi részvénypiacok; kitekintés az európai piacra A közelmúlt főbb változásai Jelzálog-hitel botrány MOL-OMV EUR-USD-HUF Mi lesz a közeljövőben? Összefoglalás: Felhasznált irodalom: Függelékek Képek Táblázatok: Diagramok... 87

3 1 Bevezető: A Budapesti Értéktőzsde 2004-ben ünnepelte megalakulásának 140. évfordulóját, idén pedig a 17-et. Ez azért lehetséges, mert miután vége lett a II. világháborúnak és a kettészakadt Európában Magyarország a Szovjetunió befolyása alá került, többé már nem volt, nem lehetett helye a tőzsdének a gazdaságban illetve a mindennapokban. A rendszerváltás után fiatal és frissen diplomázott közgazdászok, bankszakemberek újra felfedezhették lépésről lépésre, miként lehet először kötvényekkel, majd részvényekkel hatékonyan tőkepiacot, értékpapírpiacot, végül pedig egy lehetséges tőzsdét létrehozni, elszakadva ezzel a szocializmustól. A magyar történelemben már többször volt olyan időszak, amikor a fejlett nyugat-európai országokhoz szerettünk volna felzárkozni és ezzel együtt létrehozni a kornak megfelelő infrastrukturát, gazdasági fejlődést, tőkepiaci eszközöket és - intézményeket. Ez történt a kiegyezéskor és ugyanez következett be 1980-tól kezdve, ami 1990-re teljesedett ki. Így lett a közép-kelet-európai gazdasági élet egyik mérföldköve június 21-e a magyar tőzsdenyitási nap. Sajnos hazánkra mindig jellemző volt az elmaradottság és ez a tőkepiaccal sem volt másként. A XIX. században a több száz éves hátrányunkat néhány évtized alatt sikerült ledolgozni, majd újabb próba elé nézve a rendszerváltás után a négy évtizedes szovjet befolyást követően a 90-es években igyekeztünk felzárkózni és mára a világ vezető tőzsdéi között jegyzik a Budapesti Értéktőzsdét. Az ezredfordulóra a magyar tőzsde lassan kinőtte magát. Sikerült túlélnie kisebb-nagyobb válságokat, különböző be - és kivezetéseket könyvelhetett már el, majd pár múlva, a privatizáció útjára léphetett. Ezt a lépést mindenki másképp értékeli és sok helyen ma is vita téma. Szakdolgozatomban igyekeztem a Budapesti Értéktőzsdéről egy átfogó képet adni és magát az intézményt bemutatni, miként próbált azonosulni vagy ellenállni a piaci helyzetnek, a világgazdaság hatásainak. A tőzsde, mint intézmény, a mai gazdaság és kereskedelem egy szerves része, így közvetlenül vagy közvetve, de minden közgazdász életében fontos szerepet játszik. Dolgozatom a bemutatás mellett kiterjed a jövőbeli fejlődési lehetőségekről és elképzelésekről, valamint kifejtem saját véleményemet a közeljövő lehetséges változásairól is.

4 2 A Budapesti Értéktőzsde 1945-ig 2.1 A tőzsde megalapítása 1 A XVIII. század közepéig érvényben lévő jogrendszer (Werbőczy féle Hármaskönyv) még nem ismerte egyáltalán az értékpapír fogalmát. Ebben az időben Európában már jó ideje használtak váltókat, ám Magyarországon ez a fajta a fizetési módszer teljesen ismeretlen volt. Mária Terézia segítségével Ausztriában már 1777-ben létrejött a bécsi tőzsde, ahol osztrák államkötvények voltak forgalomban. Annak ellenére, hogy közös volt az uralkodó és egységes a pénzrendszer, a bécsi tőzsde megalakulás hazánkra semmi hatással nem volt. Az itthoni tőkehiányon csak a váltó és a részvénytársaságok segíthettek. A reformkorban egymás után alakultak a részvénytársaságok: 1837-ben a Pozsony Nagyszombati Vasút Rt., 1839-ben a Pesti Hengermalom Rt., 1841-ben pedig a Pesti Magyar Kereskedelmi Bank Rt., amivel a későbbi magyar tőzsde értékpapír - portfoliójának legfontosabb részei a vasúti, a malomipari és a pénzintézeti meg is jelentek. 2 A részvények másodlagos piaca lassan alakult ki. A központosított gabonakereskedelem létrehozása sokkal sürgetőbb volt. A pesti gabonakereskedők egy kávéházban már az 1840-es években rendszeresen találkoztak, de az 1848-as forradalom és a szabadságharc végett vetett ezeknek az összejöveteleknek. Állami kezdeményezésre jött létre 1853-ban a pesti Lloyd társulat, amely a következő évben létre is hozta a gabonacsarnokot. Ebben a gabonacsarnokban találkozhattak ezután az ország gabonakereskedői, de az üzletkötéseket még nem foglalták írásba és a teljesítés egymás között zajlott. A nagykereskedők egy szorosabb szervezetet akartak létrehozni, később ők lettek a tőzsde alapítói. A krími háborúnak, az 1861-es oroszországi jobbágyfelszabadításnak, az 1860-as években zajló olasz-osztrák-francia -, a porosz-dán - és a porosz-osztrák háborúknak köszönhetően megnőtt a kereslet a gabona iránt, ami a magyar termelők számára az aranykort jelentette. Az épphogy létrejött pesti gabonatőzsde rögtön Európa egyik meghatározó intézményévé vált. Ausztriában a tőzsdék állami szervként jöttek létre. Ezt a módszert szerette volna követni az osztrák kormányzat Magyarországon is ban egy császári rendelet előírta, hogy a 1 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, Félegyházi Ágoston: A budapesti tőzsde töténete, Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 9. oldal

5 birodalom nagyvárosaiban (pl.: Prágában, Temesvárott) hozzanak létre államilag jóváhagyott szabályok szerint működő gabonatőzsdéket ban a pesti Lloyd Társulat kapott egy felszólítást, hogy állítson fel egy tőzsdetervezetet, amit ő áru - és értékpapírtőzsdéről is készített. Hamar megérkezett az uralkodói jóváhagyás és megnyílt a Pesti Áru - és Értéktőzsde (A Budapesti nevet csak a két főváros 1873-as egyesítését követően vette fel az intézmény).

6 2.2 A virágzó BÉT 3 A tőzsdén az indulásakor, 1864-ben 9 váltót, 11 külföldi pénznemet, 17 részvényt és egy záloglevelet (Magyar Földhitelbank) jegyeztek. A részvények között négy pénzintézet (Budai Takarékpénztár, Pesti Takarékpénztár, Óbudai Takarékpénztár Pesti Magyar Kereskedelmi Bank,), két malom (Pannónia és Pesti Hengermalom), három bánya (Brassói-Domokosi Kux, Szent István, Rima-Murányi) két biztosító (Pannónia Biztosító, Magyar Biztosító), a Pozsony- Nagyszombati Vasút (kétféle sorozattal), a Pesti Lloyd épület, a Lánchíd, az Alagút és a Balatoni Gőzhajózási Rt papírjai szerepeltek. A lista tartalmazta szinte az összes, Magyarországon akkoriban működő részvénytársaságot. 4 A tőzsdenyitás csak a gabona szempontjából volt jól időzített, az értékpapírpiacon egészen a hatvanas évek végéig nem nagyon bonyolítottak forgalmat. A tőzsdei papírok száma folyamatosan emelkedett, blue chipekből azonban akkor sem volt több mint manapság. A bankok nagy része az alapítás után rögtön jókora osztalékot fizetett. A folyamatos kibocsátásokhoz árfolyamemelkedés is kellett, amit saját részvényeik vásárlásával értek el. A tőzsde forgalmának nagy részét a fix papírok elsősorban a záloglevelek adták, de népszerű volt a magyar állam által kibocsátott 4 %-os aranyjáradék kötvény is. 5 A XIX. század vége felé ismét fellendülés következett, ami az akkori beruházási növekedésnek volt köszönhető. Világszerte kelendőek voltak az aranybányarészvények. A magyar tőzsde nemzetközi jelentősegét mutatja, hogy XIX. század végétől a budapesti jegyzéséket Bécsben, Frankfurtban, Londonban és Párizsban is közölték. Ebben az időben a kapcsolattartás már telefonon történt. Csak az 1900-as évek elején kezdődött az újabb, a korábbiaknál már lassabb, de tartósabb fellendülés. A XX. század elején a budapesti tőzsde lassan különvált Bécstől, a magyar bankok nagyobb részvényportfoliókat tudtak előállítani és a kötvények likvid papíroknak számítottak Párizsban és Londonban is. 3 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, Félegyházi Ágoston: A budapesti tőzsde töténete, Félegyházi Ágoston: Tőzsdei értékpapírok, Budapesti Áru és Értéktőzsde Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 13. oldal 5 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 14. olda

7 A századforduló környékén 310, az első világháborúig csaknem 500-féle értékpapírral kereskedtek a tőzsdén. Az átlagos éves forgalom 1913-ban elérte az 1 millió darabot. Eközben a gabonaforgalom is dinamikusan bővült: a világháború előtt csaknem 1,5 millió tonna gabona fordult meg a tőzsdén. A BÁÉT ezzel Európa vezető gabonatőzsdéjének számított. 6 A Budapesti Áru - és Értéktőzsde tagjainak száma ( ) A Budapesti Áru - és Értéktőzsde tagjainak száma ( ) Év Tőzsdetagok Ügynökök Ügynökök az áruüzletben Ügynökök az értéküzletben Árjegyzőlap vezetői n.a n.a n.a. Táblázat Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, Engel-Bartha: A Budapesti története

8 2.3 Tőzsde a két világháború között 8 Az első világháború kitörését megelőző napon a bécsi kormány elrendelte a tőzsde bezárását, aminek hatására a magyar kormány is kénytelen volt hasonló képpen cselekedni. Eredetileg csak pár napra tervezték a szüneteltetést, de elhúzódott a háború végéig. Félhivatalosan (a kormány tudomásul vette és engedélyezte is) azonban tovább folyhattak a kereskedések, de ezt szigorúan szabályozták. Korlátozták az állampapírok forgalmát és csak 12 ügynök kereskedhetett végétől a részvényárfolyamok emelkedni kezdtek. A részvényforgalom fejlődését jól mutatja, hogy ban már 7,2 millió papír cserélt gazdát a félhivatalos forgalomban. 9 Az elszámolást a Budapesti Giro - és Pénztáregylet Rt végezte. Lloyd bank részvénye (1921) Kép A Tanácsköztársaság kikiáltása után, a tőzsdét bezárták, de szerencsére nemsokára újra megnyílt az intézmény. Ezután óriási infláció alakult ki, amely paradox módon emelni kezdte a tőzsdei forgalmat. A középosztálybeliek tovább vasárolták a részvényeket a korona 8 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, Havas Miksa: Az értéktőzsde, 1922 Kertészné Spilák Márta: Magyarországi értékpapírok története 1945-ig 9 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 19. oldal 10 Budapesti Értéktőzsde belső anyag

9 esése ellenére. A rohamosan növekvő inflációnak egy nagyobb kölcsön és a pengő bevezetése vetett véget. Ennek hatására, sok jó nevű cégnél tőzsdei áresés következett be. Az 1929-i New York-i tőzsdekrach előtt a magyar tőzsde nem bonyolított túl nagy forgalmat, így a válságot nem nagyon érzékelte. Csak a kivitelre szakosodott vállalatok árfolyama esett, a bankok ellenálltak, a pengő is stabil fizetőeszköznek bizonyult. A csapás csak a válság második évében ért el bennünket. A 30-as évek elején újra lelassult a forgalom, aztán csak lassan indult be újra. Nemsokára a magyar kormány elrendelte a hazai és a külföldi piacok mesterséges szétválasztását, a nosztrifikálást, vagyis a számjegyzékbe való vételt. Forgalomképesek ezután csak a nosztrifikált papírok voltak, a budapesti tőzsdén, megszűnt a külföldről illegálisan érkező kereskedés. Ennek köszönhetően a nosztrifikált értékpapírok árfolyama néhány hét alatt megnőtt ben a zsidótörvények életbe lépése tőzsdetagok többségét személyükben is érintette, előbb megélhetésük, majd életük került veszélybe ben a tőzsde több száz tagját deportálták. Magyarország II. világháborús hadba lépése a tőzsdén eddig nem tapasztalt fellendülést eredményezett ben a kormány beavatkozva a tőzsde autonómiájába, megszigorította a BÁÉT alapszabályát. A tőzsdét átalakító rendelet megszüntette az Értéküzleti Egyezmény hatályát, bármely tőzsdetag lehetett girotag is. Az értékpapír-forgalomra kivetett adót, több mint duplájára emelték majd megduplázták a tőzsdének fizetendő forgalmi díjat is. 11 A kormányrendelet szigorúan büntette a részvények magán úton történő forgalmazását és bejelentési kötelezettséget írt elő a részvényportfóliókra. A tőzsdét viszont nem zárták be egészen Budapest ostromának kezdetéig. Az intézmény december közepéig működött. 11 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 24. oldal Ebben az időben: egy sima, nem day-trade jellegű részvényügylet költsége alkuszdíjjal, girodíjjal, a veszteségbiztosítási alap pótlékkal együtt 1,2075 százalék volt, amihez 0,8 százalékos adó járult

10 2.4 A BÉT bezáratása 1948-ban 12 A BÉT kinyitása rögtön a főváros bevétele után szóba került. Szerencsés fejlemény volt, hogy a Tőzsdepalota viszonylag nem szenvedett nagyobb sérüléseket. A következő évben a megmaradt tőzsdetagok megválasztották az új tőzsdetanácsot. Ennek vezetőségében a kommunista párt jelöltjei is bekerültek. Az árutőzsde meg is nyílt, de az értéktőzsde indulását nem engedélyezték. Ebben az időszakban élénk magánforgalom, valóságos valuta- és aranytőzsde zajlott a romos tőzsdeépületben és a környező kávéházakban. A háború után megnőtt a kereslet az aranyra, mivel ez volt az egyetlen olyan eszköz, ami még tudta őrizni az értékét. A hivatalos újranyitásra a forint bevezetésével együtt került sor. A koronában és pengőben jegyzett kötvényekre senki sem teljesített kifizetéseket, a részvénytársaságok pedig a háborús veszteségek miatt nem fizettek osztalékot, ezért az árfolyamok rendületlenül estek. Végül pár hónappal az államosítások után, május 25-én a kormány hivatalosan is feloszlatta a Budapesti Áru - és Értéktőzsdét, valamint annak vagyonát állami tulajdonba vette. A magántulajdonban lévő részvényeket és kötvényeket hamarosan a Magyar Nemzeti Banknak, illete a Pénzintézeti Központnak kellett beszolgáltatni, de ezt nem mindenki tette meg. A 70-es években jelentek meg az antikváriumokban az értékpapírok, de birtoklásuk továbbra is kényes volt politikai szempontból. 12 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik,

11 2.5 A Budapesti Áru - és Értéktőzsde szervezete és szabályai 13 Már a XIX. században is érzékelték, hogy a szoros állami felügyelet alatt álló német és osztrák tőzsdéktől eltérően a pesti tőzsde inkább az angolszász modelt követte. Szabad intézményként csak annyiban állt a kormányzati ellenőrzés alatt, hogy alapszabályát, csakúgy, mint minden más egyesületnek, be kellett mutatnia előbb a Helytartórácsnak, később a kereskedelmi miniszternek Tagság A látogatás valamint az üzletkötés eleinte ingyenes volt. Tag csak az lehetett, aki írásban benyújtotta felvételi kérelmét és ezt legalább három, egyenként már hároméves tagsággal bíró tőzsdetag támogatta. Ha egy tagot kizártak vagy elutasítottak, az őt ajánló tagok felelősségét is megvizsgálták. A századfordulón tőzsdetag az lehetett, aki minimum 3 éve rendelkezett látogatójeggyel, vagy ha látogatójegye rövidebb ideig nem is volt, de már legalább egy éve Budapesten bejegyzett kereskedőnek számított. Ezt a látogatójegyet megvonták mindenkitől, akit a Tőzsdetanács a szabályok megsértése vagy álhírek terjesztése miatt a tőzsdéről kizárt, vagy akit fizetésképtelennek nyilvánított. 14 Tagsági igazolvány (Kalmár Gyula igazolványa) Kép Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, Engel Emil, Bartha László: A budapesti tőzsde története ; Félegyházi Ágoston: Budapesti Áru és Értéktőzsde 14 Tagság: A tőzsde célja a Helytartótanács által jóváhagyott alapszabály szerint: mindennemű kereskedelmi javaknak, veretlen aranynak és ezüstnek, pénznemeknek és váltóknak, a magyar iparvállalatok felsőbb engedelem folytán kibocsátott részvényeinek és kötvényeinek eladását és vevését, végre zálog-, biztosítási és szállítási üzleteket megkönnyíteni. A tőzsdére eleinte minden olyan, a férfinemhez tartozó, feddhetetlen jellemű, illemes magaviseletű egyén beléphetett, aki a vagyonra vonatkozó törvényes határozatoknál fogva érvényes kötelezettségeket vállalhat magára. (Nők a régi tőzsde 84 éve alatt nem lehettek tagok) ben azonban már 12 ezüstforintért kellett éves látogatójegyet vásárolniuk a kereskedőknek. 15 Budapesti Értéktőzsde belső anyag

12 2.5.2 A közgyűlés A tőzsde irányító testülete az összes tagot magában foglaló közgyűlés volt. Itt fogadták el a Tőzsdetanács beszámolóját az előző évről és választottak tagokat a tanács megüresedett helyeire. Annak ellenére, hogy a BÁÉT-nak lassan több mint ezer tagja lett, a közgyűléseket kevesen látogatták. A határozatképességhez az alapszabály szerint elég volt 70, később 100 tag jelenléte A Tőzsdetanács A Bizottság (illetve Tanács) képviselte kifelé az intézményt, megállapította a tőzsdei szokásokat, meghatározta a tőzsdei órákat, gondoskodott a terem rendjének fenntartásáról, felvette az új tagokat, hivatalnokokat és a szolgálókat, valamint kezelte a tőzsde bevételeit és kiadásait. A tanácsnak fegyelnmi és bírósági jogköre is volt. A tőzsdebizottság elnevezést később felváltotta a Tőzsdetanács. A tanács létszáma az évek során folyamatosan bővült. A tagok kiválasztásánál feltétel volt a legalább ötéves tőzsdetagság, a magyar állampolgárság, a budapesti állandó lakás, a jó üzleti hírnév, majd a magyar nyelvtudás is (Az üzletkötés, a dokumentumok kitöltése kezdetben németül folyt). A tanácstagok mandátuma három évre szólt, de gyakran újraválasztottak őket A BÁET elnökei, alelnökei és a tőzsdetanácsosok tisztüket a régi tőzsde 84 éves története során mindvégig tiszteletdíj nélkül látták el. Véleményem szerint ez példaértékű lehet a mindenkori vezetőség számára Alkalmazottak A tőzsde alkalmazottai természetesen kaptak fizetést. A legtöbbet a főtitkár, aki külön irodával is rendelkezett. Mellette volt még árutőzsdei titkárság, a tőzsdetanács titkársága, a tőzsdebíróság segédhivatala és a gazdasági hivatal. Később változott egy kicsit az alkalmazottak szerkezete, új pozíciókat hoztak létre, de lényegében maradt a régi A tőzsdebiztos A kereskedelmi miniszter a tőzsde feletti felügyeleti jogát az általa kinevezett tőzsdebiztos segítségével gyakorolhatta. A biztos mindennap jelen volt a tőzsdén, minden tanácsülésen részt vett. Ha közigazgatási ügyben törvénysértőnek tartott határozatot vett észre, annak végrehajtását felfüggeszthette, ezzel egyidejűleg azonnal a kereskedelmi miniszternek jelentenie kellett, aki a határozatot megsemmisíthette.

13 2.5.6 A Tőzsdebíróság A tőzsde egyik legfontosabb szerve a Tőzsdebíróság volt. A bíróság már akkor is évekig elhúzódó peres ügyekkel szemben azonnal döntött és döntése ellen fellebbezni csak a Királyi Kúriához lehetett. A panaszok elsősorban a szóbeliségre, illetve az ügyletek késedelmes ügyintézésére vonatkoztak. A tőzsdebíróságon nem volt állandó intézmény, tagjai a tőzsdetanácsosok voltak. Az elnökből és négy bíróból álló tanács az adott tárgyalási napon alakult meg, úgy hogy mindkét peres fél két-két tanácsost választott, akik megegyeztek az elnök személyében. (Ha ez nem sikerült, a Tőzsdetanács elnöke nevezte ki a bíróság elnökét.)

14 2.6 Ügyletek a tőzsdén 16 Az ügyletek legfontosabb alapszabálya végig érvényben volt: az üzletet nyíltan, hangosan kellett megkötni. A árajánlatra bárki mondhatott az adok -ot vagy veszek -et, a megkötött üzletet a tőzsdetitkárok azonnal fel is jegyezték. Az áru - és értéküzlet szokásrendjét a később valutaüzleti szabályokkal is kiegészítették. Készáruügyletnek minősült minden, aminél az árut azonnal és ténylegesen kellett szállítani. Az értéktőzsdén kötésegységekkel kereskedtek, ami azt jelentette, hogy a kötvény jellegű értékpapíroknál 10 ezer korona, részvényeknél 25 darab tett ki egy kötést. Ez alól azonban sok volt a kivétel, így nagyon tapasztaltnak kellett lenni ahhoz, hogy valaki jól kiismerje magát az üzletben. Azok a kötvények, amelyek hárommal osztható névértékűek voltak, (pl: a legtöbb fővárosi kölcsön) 9600 korona volt a kötésegység, míg 5000 korona a nyereménykölcsönöknél. 17 Határidős ügyletek többfélék lehettek. Az egyszerű díjügylet lényegében ugyanolyan volt, mint egy opciós ügylet. A vevő egy meghatározott díj ellenében vételi vagy eladási jogot szerzett az adott értékpapírra egy megadott határidőben. A még annyit ügyletnél az eladó úgy adja el a vevőnek az összes értékpapírt, hogy fenn tartja magának a jogot arra, hogy megduplázhassa a mennyiséget, vagy a vevő hívhat le még ugyanannyi papírt átvételére. Az előbbinél az ár a napi árnál alacsonyabb, míg az utóbbinál magasabb. A sztellázs-ügyletnél az eladó feljogosítja a vevőt arra, hogy a határidő lejártával az adott mennyiségű értékpapíból, adott mennyiséget tetszése szerint megvegyen vagy eladjon a sztellázs-ügylet kötelezettjének. Abban különbözik az opciótól, hogy a jogosultnak mindenképp vagy eladni, vagy venni kell a papírt, de semmi esetre sem állhat el az ügylettől. Az ügyletet kettős árfolyamon kötik, a vételi vagy eladási ár közötti különbség a sztellázsügylet kötelezettjének lesz a díja. 18 A halasztott ügyletek az értékpapír-kölcsönzést és a lombardírózást szabályozták. Ha a vevő a határidő teljesítésének napján nem akarta átvenni a papírt, keresett valakit, aki ezt helyette átmenetileg megtette (kosztba vette) a következő határidőig, ami egy hónapot jelentett. Ha az 16 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, Akik Budapesten egyeztek meg, azoknak a kötést követő hétköznap, akik a fővároson kívül, azoknak 8 napon belül kellett sort keríteni a lebonyolításra. A körülbelül - lel jelzett árúnál a szállítónak joga volt a szerződésben foglalthoz képest maximum 5%-kal eltérni. A különbözetet a kötés árfolyamán számolták el. A határidős ügyleteket legfeljebb egy évre előre lehetett kötni: adott hónap végére (ultimóra) vagy a 15. napra (médióra). Az áruk fizikai jellemzői is részletesen megszabottak voltak. 17 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 33. oldal 18 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 34. oldal

15 eladó nem akart eladni, egy hónapra kölcsönvehetett papírt. A kosztpénz nagyságát a kamatszint, az adott papír gyakorisága, várható áralakulása határozta meg. Az első világháború kitörésekor a spekulációs jellegű ügyleteket betiltották, és ez a tilalom fennállt a háború után is. Az elszámolás havonta kétszer történt, így a legtöbb ügylet határidős volt. A hosszabb távra játszó besszisták vagy hosszisták olyan üzleteket kötöttek, amelyeket el lehetett két héttel halasztani. Az árutőzsdén viszont működött határidős piac is. Ez fizikailag is teljesen elkülönült az árutőzsdei azonnali piactól. Búzával és kukoricával rendszerint több hetes határidővel kereskedtek A lajstromozás A tőzsdei bevezetés (lajstromozás) engedélyezésének joga a Tőzsdetanács kezében volt, de feltételei meglehetősen szigorúak voltak, különösen a csődök után. Az állampapírok tőzsdére való bevezetését a pénzügyminiszter kérésére az intézmény köteles volt elrendelni. A többi értékpapír (elsősorban a részvények) lajstromozását a századfordulótól kezdve csak bank kérhette, a kérelemről a tanács döntött. A döntés ellen fellebbezésnek nem volt helye, és az elutasítást a tanácsnak nem kellett megindokolnia Az árjegyzés Az árjegyzés a tőzsde egyik legfontosabb feladata volt. Először az értékpapírok, pénznemek, váltók és árucikkek árait a tőzsde végeztével az alkuszok által beterjesztett kötések alapján a tőzsdebizottmány állapította meg. A záró árfolyamokat kifüggesztették a tőzsdén és az újságokban. Később létrehoztak egy kisebb bizottságot, ahol a tagok bizonyos idő elteltével váltották egymást.ha valamelyik árfolyam meghatározásánál nézeteltérés alakult ki, a bizottságnak jogában állt egy napra felfüggeszteni az árjegyzést, míg döntenek róla.

16 A Budapesti Áru - és Értektőzsdén jegyzett értékcímletek ( ) A Budapesti Áru - és Értektőzsdén jegyzett értékcímletek ( ) Államkötvény Közüzleti kötvény Záloglevél Elsőbbségi kötvény Kötvények összesen Pénzintézet Malomipar Bánya, vas - és gépgyár Közlekedés Egyéb vállalatok Részvények összesen Sorsjegy Pénznem Váltó Összesen Táblázat Az elszámolás Tőzsdei kereskedés elképzelhetetlen külön elszámolás nélkül. A BÁET megalakulása idején a megkötött üzleteket a tagok egymással közvetlenül számolták el. Később egyre jobban nőtt a csekk - és a váltóforgalom. Időszerűvé vált, egy elszámoló hivatal, amely mögött, mint garantőr, maga a tőzsde állt volna. Ezt a közgyűlés elvetette, mert féltette az intézmény pénzügyi stabilitását a felelősségvállalástól. Eközben Bécsben és Londonban is létre jött a tőzsdetagok és bankok klíringszerű elszámolása, így Budapesten is felvetődött a giro megalapítása, ezért létrehozták a Budapesti Giro - és Pénztár Egylet Rt-t. Az intézmény részvényei maguk is lajstromozva voltak a tőzsdén, de forgalom szinte nem volt belőlük. A két világháború között az elszámolás fontos részének számított az Értéküzleti Egyezmény, amelyet a Budapesti Giro - és Pénztár Egylet tagjai kötöttek. A tőzsdetagok minden második nap végéig kötelesek volt bejelenteni vásárlásaikat és eladásaikat a Budapesti Giro - és Pénztár Egylet Rt irodájának, majd ez meghatározta az úgynevezett teljesítési napokat, amikorra a feleknek be kellett szolgáltatniuk a papírokat vagy átutalniuk a pénzt. Aki nem teljesítette ezt a kötelezettségét, azt még aznap fizetésképtelennek 19 Engel-Bertha: A Budapesti tőzsde története

17 nyilvánították. A fizetőképtelen tőzsdetag nyitott üzleteinek lezárását a forgalom biztonsága érdekében igen aprólékosan szabályozták Egy öt-hét tagból álló, a tanács által kinevezett lebonyolító bizottság, a fizetésképtelen tag, illetve a vele üzleti kapcsolatban állók bejelentése alapján tisztázta a függő ügyeket, és amit vétellel vagy eladással el lehetett intézni, azt lezárta. Mindezt szigorúan a fizetőképtelenség kihirdetését követő napon. A fizetőképtelen tag után maradó veszteséget a megkötött ügyletek arányában osztották föl a partnerek között, és aki nem fizette be egy napon belül a rá kirótt veszteséget, azt is fizetőképtelennek nyilvánították. A rendszer évtizedekig olajozottan működött.

18 3 A magyar értékpapírpiac újjászületése 3.1 I. szakasz ( ) 21 A nyolcvannégy év sikeres működés után bezárt Budapesti Áru és Értéktőzsdét és csak 42 évvel később, június 21-én nyitották meg újra. A nemzetközi közvélemény Budapesti Értéktőzsde megnyitásában a kelet-európai rendszerváltást ünnepelte. Alighogy megalakult az első demokratikus kormány, máris megnyílt a tőzsde. Azonban egy hatékony tőkepiac létrehozásának gondolata az egyetemeken a hallgatókat és a tanárokat, illetve a bankszféra sok fiatal közgazdászát már régóta foglalkoztatta. Az értékpapírpiac első eszközei a szocialista vállalati és államkötvények voltak. Az OTP bocsatotta ki a 80-as évek elején az első kommunális kötvényeket, de ebből nem sokat jegyzett le a lakosság. Ezt követően jött az első vállalati kibocsátás, az Országos Kőolaj - és Gázipari Tröszt Állami Fejlesztési Bank által forgalomba hozott 10 éves értékpapírja 11,5%- os kamatlábbal. Ezeket a gázbekötés miatt le is jegyeztek. A 15 éves futamidejű, évi 4% kamatot fizető kötvényeket formailag a Központi Váltó - és Hitelbank (KVH) bocsátotta ki. 22 Ekkor meg senki sem gondolt arra, hogy a kötvényeknek lehet másodlagos piaca is ben azonban a frissen megnyílt tőzsdén is feltűntek KVH- papírok. A háttérben az ország katasztrófális pénzügyi helyzete állt. Amikor engedélyeztek a kötvénypiacot: a szocializmus már nem volt többé fenntartható. Az állam nem tudta az újraelosztásából finanszírozni a gazdaságot, ezért megengedte, hogy a jólmenő vállalkozások kötvénykibocsátásokkal foglalkozzanak, finanszírozva a gyengélkedő cégeket. Állami vállalatok hiteleztek állami vállalatoknak, a banki betétkamatlábnál magasabbal, állami garanciavállalás mellett, mivel ezek a vállalatok nem mehettek csődbe. Az első, lakosság által is vásárolható, valódi kötvények a 80-as években jelentek meg. Ezek a papírok egyenlő vagy változó részletben törlesztették a tőkét és kamatot évente vagy félévente fizettek. 23 Szép lassan egyre több kötvényre volt kereslet. Lakossági kötvénykibocsátáshoz 1988-ig pénzügyminisztériumi engedély kellett. Az Állami Fejlesztési Bank majd a Magyar 21 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, Járai Zsigmond: Az értékpapírpiac fejlődési irányzatai hazánkban Bozzai Rita: Tőzsdei kalauz 22 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 53. oldal 23 A kibocsátó vállalatok különböző juttatásokkal próbálták meg honorálni a magánszemélyek esetén a pénzhez jutást : évente gépkocsit sorsoltak ki a kötvénytulajdonosok között (1987-ben ez még ritkaság volt! ) felsőruházat-vásárláskor kedvezményt biztosított; egy vegyipari cég pedig műtrágyavételi árengedményt ígért...

19 Nemzeti Bank is megnyitotta kötvényirodáját. Ekkor még nem volt kétszintű bankrendszer, a vállalatok is itt vezették számláikat. Az Állami Fejlesztési Bank és az MNB jóvoltából idővel már több száz kötvény létezett a meglehetősen szabályozatlan piacon. Lassan minden piaci szereplő számára nyilvánvalóvá vált, hogy nem elég kibocsátani a kötvényeket, forgalmazni is kell azokat. Egyre több kötvénybirtokos sürgölődött a banki kötvénypénztárakban. Eljött az idő az értékpapírok beárazásához, amit akkor nem lehetett megtanulni. A befektetők és a bankárok is elárazták a kötvényeket, ami befektetésre ösztönzött.

20 3.2 II. szakasz ( ) 24 Az 1980-as évek közepétől a kibocsátások száma nőtt, mellette egyre változatosabb törlesztési és kamatkondíciók jelentek meg. Az évente egyszer történő kamatfizetés általános volt, de ennek a nagyságát sokféleképpen határozták meg. A kibocsátók egyre gyakrabban új konstrukciókkal próbálkoztak. Kitalálták például az átváltoztatható kötvényt is. A kötvénykibocsátás nagysága 1986-ban a megelőző évi érték duplájára nőtt, s több pénzintézet (pl.: az Agrit Agrár Innovációs Bank) is bekapcsolódott A banki kötvény-kibocsátási jutalék ezzel szemben a verseny következtében a felére csökkent, a szolgáltatás színvonala pedig emelkedett. 25 A kétszintű bankrendszer létrejöttével, teljesen átrendeződött a piac szerkezete: az MNB kötvénykészletét több bank örökölte, így azoknak már kötvényekkel is foglalkozniuk kellett. Hirtelen túlkínálat lett és elkezdődhetett a verseny az értékpapírpiacon, de sajnos ekkor megugrott az infláció is. A pénzromlást negyven év óta először hivatalosan is elismerték. Az emberek pénzzé akarták tenni kötvényüket, ami árfolyamesést okozott. A helyzet enyhítésére elkezdtek kamatprémiumot fizetni a kötvénybirtokosoknak, hogy visszafogják a kötvények eladásat. Sajnos a kamatprémiumokat is gyakran helytelenül árazták be. Pozitív fejlemény volt, hogy ekkora a piacon 234 vállalat kötvénye forgott. A kamatadó beköszöntével, piacmentő céllal kezdett el a Budapest Bank határidős visszavásárlási árakat jegyezni. A konstrukcióban a kötvény letétben maradt, míg a kínált 15 % meghaladta az akkoriban egyre nagyobb népszerűségnek örvendő letéti jegyek kamatát. 26 Ez jó volt a banknak is, mert olcsó forrást biztosított és jó volt a befektetőnek is, mert nagyobb hozamot kapott. Az ügylet másik előnye a rugalmasság volt: ha valaki még a lejárat előtt be akarta váltani letétét, nyugodtan megtehette. A másodlagos kötvényforgalom ugyanakkor tovább csökkent, mivel a bankok erre a konstrukcióra használták fel kötvénykészleteiket. 24 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, Járai Zsigmond: Az értékpapírpiac fejlődési irányzatai hazánkban Járai Zsigmond: Értékpapírpiac és tőzsde Magyarországon 25 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 59. oldal 26 Korányi G. Tamás, Szeles Nóra: Tőzsde születik, ; 62. oldal

2010.06.05. Pénz és tőkepiac. Intézményrendszer és a szolgáltatások. Befektetési szolgáltatási tevékenységek

2010.06.05. Pénz és tőkepiac. Intézményrendszer és a szolgáltatások. Befektetési szolgáltatási tevékenységek Pénz és tőkepiac Intézményrendszer és a szolgáltatások Befektetési vállalkozások - Értékpapír bizományos - Értékpapír kereskedő - Értékpapír befektetési társaság Befektetési szolgáltatók Működési engedélyezésük

Részletesebben

A tőzsde Kialakulása, szervezete Magyarországon, nemzetközi kitekintéssel Készítette: Farsang Réka Tartalom Tőzsdéről általában Történeti áttekintés Magyar tőzsde történelme BÉT Szervezeti felépítés Tőzsdetagság

Részletesebben

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. I. negyedév 1

Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. I. negyedév 1 Értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlása 2007. I. negyedév 1 2007. I. negyedévében az állampapírpiacon kismértékben megnőtt a forgalomban lévő államkötvények piaci értékes állománya. A megfigyelt időszakban

Részletesebben

A Budapesti Értéktőzsde dr. Szalay Rita

A Budapesti Értéktőzsde dr. Szalay Rita A Budapesti Értéktőzsde dr. Szalay Rita 13.04.2011 A Budapesti Értéktőzsde tulajdonosi szerkezete A BÉT tulajdonosai MNB 6,95% KBC Securities 5,19% Concorde 4,17% Österreichische Kontrollbank AG 18,35%

Részletesebben

Hazai kibocsátók hazai tőzsde. Tisztán tőzsde konferencia. 2010. szeptember 24. Szécsényi Bálint, Equilor Befektetési Zrt.

Hazai kibocsátók hazai tőzsde. Tisztán tőzsde konferencia. 2010. szeptember 24. Szécsényi Bálint, Equilor Befektetési Zrt. Hazai kibocsátók hazai tőzsde Tisztán tőzsde konferencia 2010. szeptember 24. Szécsényi Bálint, Equilor Befektetési Zrt. Nemzetközi szemlélet helyi tapasztalatok A 20 éves Equilor Befektetési Zrt. a Budapesti

Részletesebben

Reálszisztéma Csoport

Reálszisztéma Csoport Reálszisztéma Csoport Értékpapír-forgalmazó és Befektető Zrt. 1053 Budapest, Kossuth L. u. 4 - Városház u. 1. Befektetési Alapkezelő Zrt. Autó Buda Toyota márkakereskedés Autó Buda Lexus márkakereskedés

Részletesebben

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. április 2. Vezetői összefoglaló A tegnap megjelent kedvező makrogazdasági adatok következtében pozitív hangulatú volt a kereskedés tegnap a vezető nemzetközi tőzsdéken. A forint árfolyama

Részletesebben

Kihívások a magyar tőkepiacon és a megtakarítási piacon. Szécsényi Bálint, alelnök, Budapesti Értéktőzsde

Kihívások a magyar tőkepiacon és a megtakarítási piacon. Szécsényi Bálint, alelnök, Budapesti Értéktőzsde Kihívások a magyar tőkepiacon és a megtakarítási piacon Szécsényi Bálint, alelnök, Budapesti Értéktőzsde A BÉT 25 éve számokban A BÉT története 1990-től I. 1990. június 21.: A Budapesti Értéktőzsde újbóli

Részletesebben

DÍJJEGYZÉK. A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt. Üzletszabályzatának Díjjegyzéke. A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt.

DÍJJEGYZÉK. A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt. Üzletszabályzatának Díjjegyzéke. A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt. DÍJJEGYZÉK A HUNGAROGRAIN Tőzsdeügynöki Szolgáltató Zrt. Díjjegyzéke: Hatályos 2012. év szeptember hónap 10. napjától. Művelet Díjalap Díj mértéke Díj esedékessége I. Befektetési és árutőzsdei szolgáltatási

Részletesebben

Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1

Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1 Széchenyi Kereskedelmi Bank Zrt. 1 Bemutatkozás Burány Gábor 2014-től SZÉCHENYI Kereskedelmi Bank Zrt. Befektetési Szolgáltatások, vezető üzletkötő 2008-2013 Strategon Értékpapír Zrt. üzletkötő, határidős

Részletesebben

szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. június 3. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek negatív tartományban zárták a keddi napot. Az euró/forint kurzus ma reggel megközelítette a 312-es szintet. A BUX 0,3 százalékkal

Részletesebben

péntek, 2014. március 28. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. március 28. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. március 28. Vezetői összefoglaló A vezető nemzetközi részvényindexek többsége eséssel zárta a csütörtöki tőzsdei kereskedést a vegyes makrogazdasági és vállalati hírek megjelenése után. Csütörtökön

Részletesebben

Általános tudnivalók az egyes adófajtákról

Általános tudnivalók az egyes adófajtákról Általános tudnivalók az egyes adófajtákról Kamatadó 2 Tõzsdei árfolyamnyereség adó 4 Árfolyamnyereség adó (Forrásadó) 6 Osztalékból származó jövedelem 7 Egészségügyi hozzájárulás (EHO) 7 Járulékos költség

Részletesebben

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. augusztus 1. Vezetői összefoglaló A csütörtöki kereskedési napot a vezető nyugat-európai és tengerentúli részvényindexek is komoly veszteséggel zárták. A forint tegnap jelentős mértékben

Részletesebben

Iceberg ajánlatok a BÉT-en Összefoglalás

Iceberg ajánlatok a BÉT-en Összefoglalás Iceberg ajánlatok a BÉT-en Összefoglalás A Xetra kereskedési rendszer bevezetésével a Budapesti Értéktőzsdén is elérhetővé váltak az iceberg ajánlatok. Az új ajánlattípus bevezetésekor a Kereskedési Bizottságon

Részletesebben

A KBC Equitas Zrt. Kondíciós Listája 2011. 01. 01.

A KBC Equitas Zrt. Kondíciós Listája 2011. 01. 01. A KBC Equitas Zrt. Kondíciós Listája 2011. 01. 01. I. Számlanyitás, számlavezetés díjtételei 1. Értékpapír, értékpapír letéti számlanyitás, -vezetés, Értéktári szolgáltatások Részvények letétkezelése a)

Részletesebben

Üzleti feltételek az ÁKK Zrt. által az Elsődleges forgalmazók részére biztosított repó rendelkezésre állás keretében kötött repó ügyletekhez

Üzleti feltételek az ÁKK Zrt. által az Elsődleges forgalmazók részére biztosított repó rendelkezésre állás keretében kötött repó ügyletekhez Üzleti feltételek az ÁKK Zrt. által az Elsődleges forgalmazók részére biztosított repó rendelkezésre állás keretében kötött repó ügyletekhez Budapest, 2014. december 8. 1. Repó rendelkezésre állás célja

Részletesebben

A tőzsdézés tévhitei, misztériumai

A tőzsdézés tévhitei, misztériumai 2 A tőzsdézés tévhitei, misztériumai A közgondolkodásban a tőzsde világa misztikus és elérhetetlen dolognak tűnhet. Természetesen ez nem így van, a tőzsdézés ma már mindenki számára elérhető pénzkereseti

Részletesebben

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok

Jelentés 2009. január QUAESTOR Befektetési Alapok Jelentés 2009. január Befektetési Alapok Alapok Jelentés 2009. január Aranytallér Vegyes Alap Ajánlás: Magyarországi kötvény- és részvénypiaci eszközökbe fektet. Kiegyensúlyozott vegyes alapunk közepes

Részletesebben

A KBC Equitas Zrt. Kondíciós Listája 2011. 03. 16.

A KBC Equitas Zrt. Kondíciós Listája 2011. 03. 16. A KBC Equitas Zrt. Kondíciós Listája 2011. 03. 16. I. Számlanyitás, számlavezetés díjtételei 1. Értékpapír, értékpapír letéti számlanyitás, -vezetés, Értéktári szolgáltatások Részvények letétkezelése a)

Részletesebben

A Random Capital Zrt. Kondíciós Listája 2012.03.27.

A Random Capital Zrt. Kondíciós Listája 2012.03.27. A Random Capital Zrt. Kondíciós Listája 2012.03.27. SZÁMLAVEZETÉSI DÍJAK Számlanyitás Normál, deviza és TBSZ számla vezetése NYESZ számla vezetése Alszámla vezetés Deviza és CFD kereskedésre szolgáló Alszámla

Részletesebben

Pénzügytan szigorlat

Pénzügytan szigorlat GF KVIFK Gazdaságtudományi Intézet Pénzügy szakcsoport Pénzügytan szigorlat 8 32 36 pont jeles 27,5 31,5 pont jó 23 27 pont közepes 18,5 22,5 pont elégséges 18 pont elégtelen Név:. Elért pont:. soport:.

Részletesebben

kedd, 2015. július 7. Vezetői összefoglaló

kedd, 2015. július 7. Vezetői összefoglaló kedd, 2015. július 7. Vezetői összefoglaló Hétfőn is veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. Kismértékben erősödött, de még mindig a 316-os szint fölött tartózkodik az euró/forint keresztárfolyam.

Részletesebben

0,9 %, min. 7.500,- Ft* 0,75 %, min. 9.000,- Ft* Kiemelten kedvezményes

0,9 %, min. 7.500,- Ft* 0,75 %, min. 9.000,- Ft* Kiemelten kedvezményes Hatályos: 2015. február 02-től Bizományosi ügyletek, tanácsadás jutalékai, díjai letéti követelmények vetítési alap napon túli ügylet napon belüli ügylet Normál 0,9 %, min. 1.000,- Ft 0,3 %, min. 1000,-

Részletesebben

2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról

2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról 2004. évi éves jelentés a Budapest Ingatlan Alapok Alapjáról Alap megnevezése: Budapest Ingatlan Alapok Alapja Típusa: nyíltvégű értékpapír, befektetési alapba fektető befektetési alap Futamideje: nyilvántartásba

Részletesebben

a) 16% b) 17% c) 18% d) 19%

a) 16% b) 17% c) 18% d) 19% 1. Mekkora az euró féléves paritásos határidős árfolyama, ha az azonnali árfolyam 240 HUF/EUR, a kockázatmentes forint kamatláb minden lejáratra évi 8%, a kockázatmentes euró márka kamatláb minden lejáratra

Részletesebben

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap

K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap K&H szikra abszolút hozamú származtatott nyíltvégű alap kereskedelmi kommunikáció 2014. november 2 háttér, piaci trendek 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15

Részletesebben

2011.03.30. A pénzügyi közvetítő rendszer. A pénzügyi közvetítő rendszer meghatározása és feladata. A megtakarítások és a beruházások

2011.03.30. A pénzügyi közvetítő rendszer. A pénzügyi közvetítő rendszer meghatározása és feladata. A megtakarítások és a beruházások A pénzügyi közvetítő rendszer 7. előadás 1 A pénzügyi közvetítő rendszer meghatározása és feladata A közvetítő rendszer piacok, egyének, intézmények és szabályok rendszere Biztosítja a gazdaság működéséhez

Részletesebben

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére

Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet. Treasury termékei és szolgáltatásai. Lakossági Ügyfelek részére Körmend és Vidéke Takarékszövetkezet Treasury termékei és szolgáltatásai Lakossági Ügyfelek részére 1 TARTALOMJEGYZÉK 1. Befektetési szolgáltatások és termékek... 3 1.1 Portfoliókezelés... 3 2. Pénz-és

Részletesebben

Részvénytársaság. A részvénytársaság olyan gazdasági társaság, amely előre meghatározott számú és névértékű

Részvénytársaság. A részvénytársaság olyan gazdasági társaság, amely előre meghatározott számú és névértékű Részvénytársaság A részvénytársaság olyan gazdasági társaság, amely előre meghatározott számú és névértékű részvényekből álló alaptőkével (jegyzett tőkével) alakul. Nyrt.: nyilvánosan működik az a részvénytársaság,

Részletesebben

DÍJTÉTELEK a Befektetési Szolgáltatási tevékenységhez

DÍJTÉTELEK a Befektetési Szolgáltatási tevékenységhez DÍJTÉTELEK a Befektetési Szolgáltatási tevékenységhez Felhívjuk Tisztelt Ügyfeleink figyelmét, hogy a Körmend és Vidéke telefon adott megbízást kizárólag a 06 (21) 242-4723-as rögzített vonalon fogad el.

Részletesebben

XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások

XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások XLI. Adósságszolgálattal kapcsolatos bevételek és kiadások A fejezet a központi költségvetés devizában és a forintban fennálló adóssága kamat- és egyéb kiadásait, valamint a központi költségvetés egyes

Részletesebben

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. június 24. Vezetői összefoglaló Nyereséggel zártak az amerikai és a vezető nyugat-európai részvényindexek kedden. A 310-es szint alatt tartózkodott a forint az euróval szemben a 6 órás adatok

Részletesebben

D. MELLÉKLET: A SOPRON BANK BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÁSI ÉS KIEGÉSZÍTŐ SZOLGÁLTATÁSI DÍJTÉTELEI ÉRVÉNYES: 2014. JANUÁR 1-TŐL

D. MELLÉKLET: A SOPRON BANK BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÁSI ÉS KIEGÉSZÍTŐ SZOLGÁLTATÁSI DÍJTÉTELEI ÉRVÉNYES: 2014. JANUÁR 1-TŐL D. MELLÉKLET: A SOPRON BANK BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÁSI ÉS KIEGÉSZÍTŐ SZOLGÁLTATÁSI DÍJTÉTELEI ÉRVÉNYES: 2014. JANUÁR 1-TŐL I. Összevont értékpapírszámla vezetés díjtételei Díj, költség Általános díjak Összevont

Részletesebben

Buda-Cash Brókerház. Határidős piacok. Határidős üzletkötő

Buda-Cash Brókerház. Határidős piacok. Határidős üzletkötő Buda-Cash Brókerház Határidős piacok Sőre Balázs Határidős üzletkötő Elmélet A határidős ügylet célja, egy mögöttes termékben, adott időszak alatt bekövetkező, kedvezőtlen irányú árfolyamváltozás kockázatának

Részletesebben

Gazdálkodási modul. Gazdaságtudományi ismeretek II. Számvitel és pénzgazdálkodás. KÖRNYEZETGAZDÁLKODÁSI MÉRNÖKI MSc TERMÉSZETVÉDELMI MÉRNÖKI MSc

Gazdálkodási modul. Gazdaságtudományi ismeretek II. Számvitel és pénzgazdálkodás. KÖRNYEZETGAZDÁLKODÁSI MÉRNÖKI MSc TERMÉSZETVÉDELMI MÉRNÖKI MSc Gazdálkodási modul Gazdaságtudományi ismeretek II. Számvitel és pénzgazdálkodás KÖRNYEZETGAZDÁLKODÁSI MÉRNÖKI MSc TERMÉSZETVÉDELMI MÉRNÖKI MSc Értékpapírok II. 66. lecke Csekk Fogalma: a csekk kibocsátója

Részletesebben

Állami Nyomda Nyrt. Közgyűlési előterjesztés

Állami Nyomda Nyrt. Közgyűlési előterjesztés Állami Nyomda Nyrt. Közgyűlési előterjesztés Az Állami Nyomda Nyilvánosan Működő Részvénytársaság Rendkívüli közgyűlése Budapest, 2008. december 15. 1 Állami Nyomda Nyrt. Közgyűlési előterjesztés Napirend

Részletesebben

péntek, 2014. augusztus 22. Vezetői összefoglaló

péntek, 2014. augusztus 22. Vezetői összefoglaló péntek, 2014. augusztus 22. Vezetői összefoglaló A tegnap közzétett makroadatok mellett az összes vezető nemzetközi részvényindex pluszban zárta a kereskedési napot. Csütörtök délután a hazai fizetőeszköz

Részletesebben

Plotinus Vagyonkezelő Nyilvánosan Működő Részvénytársaság. Éves jelentés. Készült: 2012/02/13

Plotinus Vagyonkezelő Nyilvánosan Működő Részvénytársaság. Éves jelentés. Készült: 2012/02/13 Plotinus Vagyonkezelő Nyilvánosan Működő Részvénytársaság Éves jelentés 2011 Készült: 2012/02/13 Vezetőségi jelentés A Plotinus Vagyonkezelő Nyrt. jelentésében a 2011-es év folyamatairól és az elért eredményekről

Részletesebben

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap

FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2014 - Budapest 2015 Alap Alapadatok Elnevezés angolul Rövid neve Rövid név angolul Harmonizáció Az alap típusa, fajtája Futamideje Indulás dátuma Az alapcímlet devizaneme Budapest 2015

Részletesebben

szerda, 2014. december 17. Vezetői összefoglaló

szerda, 2014. december 17. Vezetői összefoglaló szerda, 2014. december 17. Vezetői összefoglaló Nyereséggel zártak a vezető nyugat-európai részvényindexek tegnap, míg a tengerentúlon mínuszban végeztek a börzék. Kedden a forint gyengülést szenvedett

Részletesebben

Tőzsdeismeretek. Csoport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy:. Javította:

Tőzsdeismeretek. Csoport: Tagozat: Elért pont: Érdemjegy:. Javította: Budapesti Gazdasági Főiskola Kereskedelmi, Vendéglátóipari és Idegenforgalmi Főiskolai Kar Közgazdasági és Társadalomtudományi Intézeti Tanszéki Osztály Tőzsdeismeretek A Név: Csoport: Tagozat: Elért pont:

Részletesebben

A Random Capital Zrt. Kondíciós Listája 2013. 12.01.

A Random Capital Zrt. Kondíciós Listája 2013. 12.01. 14. sz. melléklet A Random Capital Zrt. Kondíciós Listája 2013. 12.01. SZÁMLAVEZETÉSI DÍJAK Számlanyitás Normál, deviza és TBSZ számla vezetése NYESZ számla vezetése Alszámla vezetés Deviza és CFD kereskedésre

Részletesebben

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008.

Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008. EQUILOR EQUITY NYÍLTVÉGŰ BEFEKTETÉSI ALAP Befektetési Alap megnevezése Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Equilor Equity Nyíltvégű Befektetési Alapot április 1-én nyíltvégű értékpapír

Részletesebben

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB

2008 júniusában a kincstári kör hiánya 722,0 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB 2 ában a kincstári kör hiánya 22, milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB kiegyenlítési tartalékának feltöltése címen kifizetett 2, milliárd forint. Csökkentette a finanszírozási

Részletesebben

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. május 27. Vezetői összefoglaló Tegnap veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. A hazai fizetőeszköz gyengülést mutatott a dollárral és az euróval szemben is. Negatív tartományban

Részletesebben

2005 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 483,8 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt

2005 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 483,8 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt 2 első három hónapja során a kincstári kör hiánya 3, milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az EU EMOGA alapjából történő folyósítások előfinanszírozása, milliárd forint összegben

Részletesebben

Éves jelentés. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap

Éves jelentés. Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap Éves jelentés 2013 Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap A jelen éves jelentést az Allianz Alapkezelő Zrt., mint az Allianz Indexkövető Részvény Befektetési Alap (továbbiakban: az Alap) alapkezelője

Részletesebben

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét Kiemelt Befektetői Információk Ez a dokumentum ellátja Önt a Trend Kombinált befektetési termékre vonatkozó kiemelt befektetői információkkal, melyek segítségével Ön jobban megértheti az ebbe a termékbe

Részletesebben

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. február 11. Vezetői összefoglaló Többségében emelkedéssel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek tegnap. Kedden gyengülést mutatott a hazai fizetőeszköz a főbb devizákkal szemben. A BUX

Részletesebben

A határidős kereskedés alapjai

A határidős kereskedés alapjai A határidős kereskedés alapjai Szép Olivér Budapest, 2014.05.29. A határidős ügyletekről általánosságban Határidős termékek a Budapesti Értéktőzsdén A letéti díj A határidős ár meghatározása 2 Az árak

Részletesebben

ERSTE DAX TWIN-WIN NOTE

ERSTE DAX TWIN-WIN NOTE ERSTE DAX TWIN-WIN NOTE Profitáljon a legmeghatározóbb német részvényeket tartalmazó DAX index teljesítményéből! 1. Kinek ajánljuk figyelmébe az Erste DAX Twin-Win Note-ot? Azon ügyfeleinknek, akik profitálni

Részletesebben

MEGFELELÉSI TESZT. Természetes személy ügyfelek részére

MEGFELELÉSI TESZT. Természetes személy ügyfelek részére MEGFELELÉSI TESZT Természetes személy ügyfelek részére Név: Anyja neve: Állandó lakcím: Születési hely és idő: Adóazonosító jel: Telefonszám: Email: Azonosító okmány típusa és száma: Jelen teszt (a továbbiakban:

Részletesebben

Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012

Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Takarék Invest Közép-Kelet-Európai Részvény Befektetési Alap FÉLÉVES JELENTÉS 2012 Készült: 2012. augusztus 9. Befektetési Alapkezelő: Takarék Alapkezelő Zártkörűen Működő Részvénytársaság (1122 Budapest,

Részletesebben

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ

TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ TERMÉKTÁJÉKOZTATÓ ÉRTÉKPAPÍR ADÁS-VÉTEL MEGÁLLAPODÁSOKHOZ Termék definíció Az Értékpapír adásvételi megállapodás keretében a Bank és az Ügyfél értékpapírra vonatkozó azonnali adásvételi megállapodást kötnek.

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,638 HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 8 180 498 608 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

Általános tudnivalók az egyes adófajtákról 2. Kamatadó 2. Tőzsdei árfolyamnyereség adó 4. Árfolyamnyereség adó (Forrásadó) 6

Általános tudnivalók az egyes adófajtákról 2. Kamatadó 2. Tőzsdei árfolyamnyereség adó 4. Árfolyamnyereség adó (Forrásadó) 6 Általános tudnivalók az egyes adófajtákról 2 Kamatadó 2 Tőzsdei árfolyamnyereség adó 4 Árfolyamnyereség adó (Forrásadó) 6 Osztalékból származó jövedelem 7 Egészségügyi hozzájárulás (EHO) 8 Járulékos költség

Részletesebben

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2015. szeptember 24. Vezetői összefoglaló Szerdán az európai részvényindexek növekedéssel zártak a megjelent euró zónás pozitív adatok hatására, míg az amerikai tőzsdék kismértékű negatív eredménnyel

Részletesebben

PÉNZÜGYI SZÓTÁR Annuitás (évjáradék)... Állampapír... Árfolyam... Árfolyamingadozás... Árfolyamkülönbözet... Árfolyamnyereség...

PÉNZÜGYI SZÓTÁR Annuitás (évjáradék)... Állampapír... Árfolyam... Árfolyamingadozás... Árfolyamkülönbözet... Árfolyamnyereség... PÉNZÜGYI SZÓTÁR Annuitás (évjáradék)... nem más, mint meghatározott időponttól kezdődően, adott számú éven keresztül esedékes állandó tagú járadék. Pl. lakáshitel törlesztés. Állampapír... az állam által

Részletesebben

szerda, 2015. augusztus 12.

szerda, 2015. augusztus 12. szerda, 2015. augusztus 12. Kedden veszteséggel zártak a vezető nemzetközi részvényindexek. Szerda hajnalban ismét leértékelte a jüant a Kínai Központi Bank. Szerda reggel az euróval szemben a tegnapi

Részletesebben

Egy felfelé irányuló rést pedig például az ANTENNA 2005 június 20. és június 21-e közötti grafikonján figyelhettünk meg.

Egy felfelé irányuló rést pedig például az ANTENNA 2005 június 20. és június 21-e közötti grafikonján figyelhettünk meg. Légy Résen I Légy Résen, avagy az Opening Gap-ek jelentősége Jelen írásunkban még nem a daytrade technikájával foglalkozunk, hanem annak statisztikai vizsgálatával, hogy a nyitóban lévő rések hogyan hatnak

Részletesebben

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra)

III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) VÁLLALATI PÉNZÜGYEK III. A RÉSZVÉNYEK ÉRTÉKELÉSE (4 óra) Összeállította: Naár János okl. üzemgazdász, okl. közgazdász-tanár Részvény: olyan lejárat nélküli értékpapír, amely a társasági tagnak: 1) az alaptőke

Részletesebben

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat

Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet. Beadandó feladat Szent István Egyetem Gazdasági és Társadalomtudományi Kar Pénzügyi és Számviteli Intézet Beadandó feladat Vállalati pénzügyek tantárgyból BA alapszak levelező tagozat számára Emberi erőforrások Gazdálkodás

Részletesebben

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT.

AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP 2007. I. FÉLÉVES JELENTÉS AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. AEGON VISION SZÁRMAZTATOTT BEFEKTETÉSI ALAP AEGON MAGYARORSZÁG BEFEKTETÉSI ALAPKEZELŐ ZRT. A jelen tájékoztatót az AEGON Magyarország Befektetési Alapkezelő Zrt., mint az AEGON Vision Származtatott Befektetési

Részletesebben

PANNON-VÁLTÓ Rt. 1998. éves gyorsjelentés. Mérleg adatok 1997. dec. 31.( E Ft) 1998. dec. 31.( E Ft)

PANNON-VÁLTÓ Rt. 1998. éves gyorsjelentés. Mérleg adatok 1997. dec. 31.( E Ft) 1998. dec. 31.( E Ft) PANNON-VÁLTÓ Rt. 1998. éves gyorsjelentés Mérleg adatok 1997. dec. 31.( E 1998. dec. 31.( E A. Befektetett eszközök 777.056 606.959-22 % I. Immateriális javak 1.596 887-44 % II. Tárgyi eszközök 9.455 9.967

Részletesebben

csütörtök, 2014. november 27. Vezetői összefoglaló

csütörtök, 2014. november 27. Vezetői összefoglaló csütörtök, 2014. november 27. Vezetői összefoglaló A vezető nyugat-európai részvényindexek vegyesen zártak, a tengerentúli börzék azonban pozitív tartományban fejezték be a kereskedést. Az euró/forint

Részletesebben

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok

A befektetési eszközalap portfolió teljesítményét bemutató grafikonok PÉNZPIACI befektetési eszközalap portfólió Benchmark: RMAX Típus: Rövid lejáratú állampapír Árfolyam 1,657HUF/egység Valuta HUF Portfolió nagysága 7 625 768 268 HUF Kockázati besorolás: alacsony A bemutatott

Részletesebben

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ

RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ RÖVIDÍTETT TÁJÉKOZTATÓ BUDAPEST VEGYES BEFEKTETÉSI ALAP Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út 188. Vezető forgalmazó: Budapest Bank Nyrt. Székhely: 1138 Budapest, Váci út

Részletesebben

Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1.

Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1. Bevezető ismeretek a pénzügyi termékekről Intézményekről, tranzakciókról 1. Jánosi Imre Kármán Környezeti Áramlások Hallgatói Laboratórium, Komplex Rendszerek Fizikája Tanszék Eötvös Loránd Tudományegyetem,

Részletesebben

Access Vegyes Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008.

Access Vegyes Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2008. ÉVES JELENTÉS 2008. Access Vegyes Nyíltvégű Befektetési Alap Befektetési Alap megnevezése Access Vegyes Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Access Vegyes Nyíltvégű Befektetési Alap (továbbiakban: Alap) a Befektetési alapokról

Részletesebben

Vonzó hozamlehetőség Erste Group EURO STOXX 50 Express-Bond (SN196)

Vonzó hozamlehetőség Erste Group EURO STOXX 50 Express-Bond (SN196) Vonzó hozamlehetőség Erste Group EURO STOXX 50 Express-Bond (SN196) Olyan rövid- vagy középtávú befektetést keres, mely egy vonzó kupont és előrehozott kifizetés lehetőségét rejti magában? Ehhez a maximum

Részletesebben

Az OTP Bank Rt. Igazgatósága

Az OTP Bank Rt. Igazgatósága Az Igazgatósága C sányi Sándor elnök-vezérigazgató péder Zoltán S alelnök, vezérigazgató-helyettes aumstark Mihály Belnök-vezérigazgató Villányi Borászat Rt. Bíró Tibor tanszékvezetô Budapesti Gazdasági

Részletesebben

TŐZSDEJÁTÉK FELHASZNÁLÓI KÉZIKÖNYV

TŐZSDEJÁTÉK FELHASZNÁLÓI KÉZIKÖNYV TŐZSDEJÁTÉK FELHASZNÁLÓI KÉZIKÖNYV BEVEZETŐ A Tőzsdejáték az Magyar Nemzeti Bank (MNB) és a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) által közösen működtetett a tőzsdei kereskedést egyszerűsített körülmények közt bemutató,

Részletesebben

A Random Capital Zrt. Kondíciós Listája

A Random Capital Zrt. Kondíciós Listája 14. sz. melléklet A Random Capital Zrt. Kondíciós Listája 2014. 09.10. SZÁMLAVEZETÉSI DÍJAK Számlanyitás Normál, deviza és TBSZ számla vezetése NYESZ számla vezetése Alszámla vezetés Deviza és CFD kereskedésre

Részletesebben

Üzleti jelentés. MILTON APARTMAN RT (volt HB Westminster Részvénytársaság) 2002. évi éves beszámolójához

Üzleti jelentés. MILTON APARTMAN RT (volt HB Westminster Részvénytársaság) 2002. évi éves beszámolójához Üzleti jelentés MILTON APARTMAN RT (volt HB Westminster Részvénytársaság) 2002. évi éves beszámolójához A Társaság alapítása A Társaság nyilvános részvény kibocsátás útján 1994. október 25-én, az alakuló

Részletesebben

A KELER csoport bemutatása. Előadó: Mátrai Károly vezérigazgató KELER KSZF

A KELER csoport bemutatása. Előadó: Mátrai Károly vezérigazgató KELER KSZF A KELER csoport bemutatása Előadó: Mátrai Károly vezérigazgató KELER KSZF Tartalomjegyzék KELER Csoport bemutatása Hogy történik az értékpapírok és a pénz nyilvántartása külföldi vs. hazai papírok Hogyan

Részletesebben

Kategóriák Fedezeti követelmények

Kategóriák Fedezeti követelmények 1 Válasszon kedvére a világ 20 különböző tőzsdéjét leképező 6.000 különböző CFD közül. Az elérhető tőkeáttétel akár 10-szeres is lehet. Long és short pozíció nyitására egyaránt van lehetőség, akár napon

Részletesebben

2014.03.20 ERSTE BANK HUNGARY ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG. Maximum 3.500.000.000 össznévértékű, névre szóló Kötvények forgalomba hozatala

2014.03.20 ERSTE BANK HUNGARY ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG. Maximum 3.500.000.000 össznévértékű, névre szóló Kötvények forgalomba hozatala 2014.03.20 ERSTE BANK HUNGARY ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDŐ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG Maximum 3.500.000.000 össznévértékű, névre szóló Kötvények forgalomba hozatala Az ERSTE 2013-2014. évi 100.000.000.000,- Ft keretösszegű

Részletesebben

Bankrendszer I. Magyar Nemzeti Bank jogállása, alapvető feladatai Monetáris politika

Bankrendszer I. Magyar Nemzeti Bank jogállása, alapvető feladatai Monetáris politika Bankrendszer I. Magyar Nemzeti Bank jogállása, alapvető feladatai Monetáris politika Bankrendszer fogalma: Az ország bankjainak, hitelintézeteinek összessége. Ezen belül központi bankról és pénzügyi intézményekről

Részletesebben

Mik is pontosan az ETC-k? Physical ETC Classic ETC Forward ETC Short ETC Leveraged ETC

Mik is pontosan az ETC-k? Physical ETC Classic ETC Forward ETC Short ETC Leveraged ETC 1 Exchange Traded Funds (ETF): tőzsdén kereskedett befektetési alap, amely leginkább a részvényekhez hasonlatos. A legnépszerűbbek az indexkövető és szektor ETF-ek, melyek az irányadó tőzsdeindexek árfolyamát

Részletesebben

Tőkepiaci körkép. -hazai és nemzetközi piacok, várható tendenciák -konszolidáció, liberalizáció - Pál Árpád. vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt.

Tőkepiaci körkép. -hazai és nemzetközi piacok, várható tendenciák -konszolidáció, liberalizáció - Pál Árpád. vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt. Tőkepiaci körkép -hazai és nemzetközi piacok, várható tendenciák -konszolidáció, liberalizáció - Pál Árpád vezérigazgató Budapesti Értéktőzsde Zrt. Budapest, 2007. december 04. Az árfolyamok viselkedése

Részletesebben

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA

Pénzügyi számítások. 7. előadás. Vállalati pénzügyi döntések MAI ÓRA ANYAGA. Mérleg. Rózsa Andrea Csorba László FINANSZÍROZÁS MÓDJA Pénzügyi számítások 7. előadás Rózsa Andrea Csorba László Vállalati pénzügyi döntések Hosszú távú döntések Típusai Tőke-beruházási döntések Feladatai - projektek kiválasztása - finanszírozás módja - osztalékfizetés

Részletesebben

ARANYKOR NYUGDÍJPÉNTZÁR. 2009. év IV. negyedévi befektetési környezet bemutatása

ARANYKOR NYUGDÍJPÉNTZÁR. 2009. év IV. negyedévi befektetési környezet bemutatása ARANYKOR NYUGDÍJPÉNTZÁR 2009. év IV. negyedévi befektetési környezet bemutatása Bevezető A 2009. év negyedik negyedévében történt árfolyammozgásokat vizsgálva megállapítható, hogy a tavalyi esztendő utolsó

Részletesebben

Féléves jelentés 2015. MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap

Féléves jelentés 2015. MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap Féléves jelentés 2015 DIALÓG MARACANA Tőkevédett Származtatott Zártvégű Befektetési Alap MNB lajstromszám: 1112-234 MNB engedélyszám: KE-III-413/2010 ISIN kód: HU0000709464 A Féléves jelentés a kollektív

Részletesebben

A RÉSZVÉNY-ELŐÁLLÍTÁS ELMÉLETI ÉS GYAKORLATI KÉRDÉSEI

A RÉSZVÉNY-ELŐÁLLÍTÁS ELMÉLETI ÉS GYAKORLATI KÉRDÉSEI A RÉSZVÉNY-ELŐÁLLÍTÁS ELMÉLETI ÉS GYAKORLATI KÉRDÉSEI A RÉSZVÉNY-ELŐÁLLÍTÁS JOGI KÉRDÉSEI ÉS AZ ÚJ PTK. RÉSZVÉNYEKRE VONATKOZÓ ÚJ RENDELKEZÉSEI DR. TOMORI ERIKA CODEX NAPOK 2014 VÁLTOZIK-E AZ ÉRTÉKPAPÍR

Részletesebben

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét Kiemelt Befektetői Információk Ez a dokumentum ellátja Önt a Trend Kombinált befektetési termékre vonatkozó kiemelt befektetői információkkal, melyek segítségével Ön jobban megértheti az ebbe a termékbe

Részletesebben

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét Kiemelt Befektetői Információk Ez a dokumentum ellátja Önt a Trend Kombinált befektetési termékre vonatkozó kiemelt befektetői információkkal, melyek segítségével Ön jobban megértheti az ebbe a termékbe

Részletesebben

szerda, 2015. szeptember 16. Vezetői összefoglaló

szerda, 2015. szeptember 16. Vezetői összefoglaló szerda, 2015. szeptember 16. Vezetői összefoglaló Emelkedtek a nyugat-európai és tengerentúli tőzsdei árfolyamok. A forint erősödni tudott a vezető devizákkal szemben. A BUX értéke 6,6 milliárd forintos

Részletesebben

Pénzügyi instrumentumok számvitele

Pénzügyi instrumentumok számvitele Név: Érdemjegy:.. Neptun kód:... Aláírás:. MINTA MEGOLDÁS 180 perc Feladat Elérhető pontszám Elért pontszám 1. 8 pont 2. 25 pont 3. 15 pont 4. 20 pont 5. 13 pont 6. 19 pont Összesen: 100 pont javította

Részletesebben

IX. Befektetési termékek

IX. Befektetési termékek Bank Zrt.1054 Budapest, Akadémia utca 6. : (06-40) 48-48-48 IX. Befektetési termékek 1. Alapkezelő befektetési jegyei Kondíciós Lista Érvényben: 2008. április 1-jétől visszavonásig 1.1. Forint befektetési

Részletesebben

Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2009. ÉVES JELENTÉS 2009.

Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap ÉVES JELENTÉS 2009. ÉVES JELENTÉS 2009. Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap Befektetési Alap megnevezése Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap Típusa Az Access Pénzpiaci Nyíltvégű Befektetési Alap (továbbiakban: Alap) a Befektetési

Részletesebben

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét

Kiemelt Befektetői Információk. Trend Lekötött Betét Kiemelt Befektetői Információk Ez a dokumentum ellátja Önt a Trend Kombinált befektetési termékre vonatkozó kiemelt befektetői információkkal, melyek segítségével Ön jobban megértheti az ebbe a termékbe

Részletesebben

CFD kereskedés a gyakorlatban

CFD kereskedés a gyakorlatban CFD kereskedés a gyakorlatban Equilor Befektetési Zrt. Nemzetközi szemlélet helyi tapasztalatok A 20 éves Equilor Befektetési Zrt. a Budapesti Értéktőzsde alapító tagja valamint a Magyar Kockázati és Magántőke

Részletesebben

www.bet.hu www.kozzetetelek.hu www.appeninnholding.com

www.bet.hu www.kozzetetelek.hu www.appeninnholding.com Az Appeninn Nyrt. a Tpt. 53. által előírt kötelezettségének megfelelően az alábbiakban közzé teszi a 2013. üzleti évéről szóló Összefoglaló jelentését. KÖZZÉTETT INFORMÁCIÓK 2013. április 12-től a jelentés

Részletesebben

Új kihívások a pénzügyi szektorban, a pénzügyi visszaélések visszaszorítása és megelőzése, közös fellépés Szeniczey Gergő főosztályvezető

Új kihívások a pénzügyi szektorban, a pénzügyi visszaélések visszaszorítása és megelőzése, közös fellépés Szeniczey Gergő főosztályvezető Pénz- és tőkepiaci visszaélések a 2008. év végi turbulens piaci környezetben Új kihívások a pénzügyi szektorban, a pénzügyi visszaélések visszaszorítása és megelőzése, közös fellépés Szeniczey Gergő főosztályvezető

Részletesebben

hétfő, 2015. szeptember 14. Vezetői összefoglaló

hétfő, 2015. szeptember 14. Vezetői összefoglaló hétfő, 2015. szeptember 14. Vezetői összefoglaló Pénteken a vezető európai részvényindexek negatív tartományban zártak, míg az amerikai tőzsdéken kedvező hangulat uralkodott. A hazai fizetőeszköz mindhárom

Részletesebben

ARANYKOR NYUGDÍJPÉNTZÁR. 2009. év III. negyedévi befektetési környezet bemutatása

ARANYKOR NYUGDÍJPÉNTZÁR. 2009. év III. negyedévi befektetési környezet bemutatása ARANYKOR NYUGDÍJPÉNTZÁR 2009. év III. negyedévi befektetési környezet bemutatása Bevezető A 2009. év harmadik negyedévében a világgazdaság egéről eloszlottak a viharfelhők. A nemzetközi és a hazai befektetői

Részletesebben

állampapírpiac Magyarország hosszúlejáratú devizaadósságának hitelminôsítése: BBB+ / A1 / BBB+

állampapírpiac Magyarország hosszúlejáratú devizaadósságának hitelminôsítése: BBB+ / A1 / BBB+ A 2006. év elsô féléve során a kincstári kör hiánya 1284,9 milliárd forintot ért el. További finanszírozási igényt jelentett az MNB kiegyenlítési tartalékának feltöltése címen kifizetett 14,8 milliárd

Részletesebben

ELJÁRÁSI REND A MAGYAR ÁLLAMKÖTVÉNYEK LEJÁRAT ELŐTTI - TŐZSDÉN KÍVÜLI OTC ÜGYLET KERETÉBEN TÖRTÉNŐ - MÁSODPIACI VISSZAVÁSÁRLÁSÁHOZ

ELJÁRÁSI REND A MAGYAR ÁLLAMKÖTVÉNYEK LEJÁRAT ELŐTTI - TŐZSDÉN KÍVÜLI OTC ÜGYLET KERETÉBEN TÖRTÉNŐ - MÁSODPIACI VISSZAVÁSÁRLÁSÁHOZ ELJÁRÁSI REND A MAGYAR ÁLLAMKÖTVÉNYEK LEJÁRAT ELŐTTI - TŐZSDÉN KÍVÜLI OTC ÜGYLET KERETÉBEN TÖRTÉNŐ - MÁSODPIACI VISSZAVÁSÁRLÁSÁHOZ Budapest, 2009. március 11. Az Államadósság Kezelő Központ Zártkörűen

Részletesebben

Dátum Budapest Növekedési Részvény Alap. Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír alap

Dátum Budapest Növekedési Részvény Alap. Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír alap Budapest Növekedési Részvény Alap Határozatlan futamidejű, nyíltvégű értékpapír alap Alapkezelő: Budapest Alapkezelő Zrt. (1138 Budapest, Váci út 188.) Letétkezelő: Unicredit Hungary Bank Zrt. (1054 Budapest,

Részletesebben