QUAESTOR 7 Piaci előretekintő

Átírás

1 QUAESTOR 7 Piaci előretekintő június 25.

2 Mi várható a héten? Feszülten várják a befektetők az uniós csúcsot Az előttünk álló héten is az európai eseményeket figyelik a befektetők. Kedden Olaszországban és Spanyolországban tartanak állampapír aukciókat, a spanyol bankmentő csomag részletei is kiderülhetnek. Az eurozónában a német foglalkoztatási mutatókat és az inflációs előzetest érdemes figyelni. Nagy várakozás előzi meg a csütörtökön, ill. pénteken megrendezésre kerülő uniós csúcstalálkozót. Christine Lagarde, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) elnöke a múlt héten pontosan összefoglalta azokat a támpontokat és kulcsfontosságú kérdéseket, amelyek ez e heti uniós tárgyalások sarkalatos pontjait kell, hogy képezzék. Az IMF-elnök azt nyilatkozta, hogy az eurozónának szüksége van bankunióra, fiskális unióra, banki betétbiztosítási és egységes bankfelügyeleti rendszerre. Az EKB-nak pedig a monetáris politika oldaláról kell támogatnia az euroövezet gazdaságát. Lagarde szerint a heti kötvényvásárlási program (SMP) újraindítására és kamatcsökkentésre is szükség lehet ahhoz, hogy az eurozóna kilábaljon a nehéz gazdasági-pénzügyi helyzetből. A befektetők többsége azt szeretné, ha a hó végi uniós csúcs áttörést hozna, s amelyen olyan megállapodások születnének, amelyek hosszabb távon képesek stabilizálni az eurozóna működését, amelyek szorosabbra fűzik az integrációt. Az eurokötvény bevezetése a finanszírozási terhek megosztását jelentené közösségi szinten. A bankunió a betétbiztosítási és felügyeleti rendszer az európai bankszektor kockázatát terítené szét. A fiskális unió amelynek szerves része maga az eurokötvény bevezetése és például egy közös európai pénzügyminisztérium felállítása pedig a tagállamok feletti, szupranacionális költségvetési kontrollt jelentené a költségvetési politikák szorosabb összehangolásával. A kérdés persze az, hogy ha évek alatt sem sikerült előrébb jutni ezekben a kérdésekben, akkor egyetlen csúcstalálkozó vajon mire elég? Arra számítunk, hogy a piaci hangulat emiatt feszült maradhat és inkább az iránykeresés lesz a meghatározó. A tengerentúlon a tartós cikkek megrendelései (szerda), a bizalmi indexek (kedd, péntek), valamint a lakossági fogyasztásra utaló személyes kiadások (péntek) emelhetők ki. Az elmúlt hetekben megjelent, többségében gyengébb makrogazdasági adatok is utalnak az amerikai gazdaság lendületvesztésére. A növekedési kilátások pedig tovább romolhatnak, ha az amerikai és európai vezetők nem oldják meg az adósságokat, adózást és kiadásokat érintő fontos kérdéseket. Az eheti amerikai vállalati jelentések közül a General Mills Inc. és a Monsanto Co szerdai, valamint a Nike Inc. csütörtöki jelentését emeljük ki. -2-

3 Kereskedési stratégiák, tippek Instrumentum DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Egis EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) Heti várakozás Kommentár A korábbi fej és vállak alakzat ferde nyakvonalának visszatesztelése, és az 50 napos mozgóátlag megérintése után ismét lefelé fordult a német index. A hétfői kereskedésben letörésre került a 200 napos mozgóátlag is, így a következő fontosabb támasz már csak 6100, majd 6000 pontnál található. Két fontos szint között mozog a tengerentúli index, alul az 1324 pontnál húzódó 38,2%-os, míg felül az 1360 pont alatt található 61,8%-os Fibo-szint között, mely egybeesik a korábbi dupla tető alakzat nyakvonalával is. A bizonytalan nemzetközi befektetői hangulatban inkább a támasz tesztelésére számíthatunk a következő néhány napban. A BUX-index kiesett a rövidtávú emelkedő trendcsatornából, és hétfőn az 50 napos mozgóátlag alá került. Amennyiben a pontos támasz is elesne, újabb 500 pontos csökkenés jöhet. Az emelkedő trendcsatorna aljáig esett a hazai bankpapír árfolyama, de a 200 napos mozgóátlag letörésre került, ami erősen negatív jelzés. Amennyiben az alsó trendvonal is letörne, 3400 Ft környékén találjuk a következő támaszt. A Ft-os, nagyon erős ellenállási szintet nem sikerült áttörni a múlt heti emelkedő hullám során, így most a Ft-os támaszra kell figyelni. Amennyiben a következő napokban nem törik le szignifikánsan a szint, sávozás indulhat a Ft-os tartományban. A bizonytalan nemzetközi befektetői hangulat ellenére jól szerepel a kisebbik hazai gyógyszerpapír, továbbra is tapad a Ft-nál húzódó ellenállási szintre. Szignifikáns áttörés esetén komoly emelkedési potenciál nyílhat meg a részvény előtt. A forint erősödése megállt, és óvatos emelkedés indult az árfolyamban. Amennyiben fennmarad a bizonytalan hangulat a következő napokban, visszatesztelhető lehet a korábbi, 293,50-nél található letörési szint. Letörésre került az emelkedő trend, így technikailag inkább csökkenésre számíthatunk a következő napokban. Az 1,25-ös szint szignifikáns letörése esetén 1,2450, majd 1,24 lehet elérhető. Amennyiben áttörésre kerül a 230-as szint, komoly tér nyílhat meg az árfolyam emelkedés előtt, ez esetben 235-nél találjuk az első fontosabb ellenállást. Az árfolyam elhagyta a csökkenő ék alakzatot, ez is a forint gyengülése mellett szól. A múlt heti trendvonal-áttörés falsnak bizonyult, hamar visszaesett a nyersolaj árfolyama, és a gyémánt alakzatból lefelé tört. Most 78 dollárnál alakított ki támaszt, és néhány napos oldalazás jöhet, de bárminemű emelkedésre csak a csökkenő trend szignifikáns áttörése esetén számíthatunk dollárnál megállít az arany árfolyamának intenzív csökkenése, és kisebb pozitív korrekció indult dollár alatt azonban már több ellenállási szintet is találunk. Hosszabb távon továbbra is a nagy csökkenő ék alakzatban mozog az árfolyam. -3-

4 Hazai és régiós adatok Kedden tartja kamatdöntő ülését a jegybank Monetáris Tanácsa, ahol az alapkamat 7%-os tartására számítunk. Várhatóan az EU/IMF megállapodás aláírása előtt nem várható a kamatszint csökkentése. Ugyan a gazdasági kilátások gyengék, azonban az infláció egyre távolabb mozog a célértéktől. A héten még a munkanélküliség (csütörtök) és a termelői árak (péntek) kisebb májusi mérséklődéséről közölhetnek adatokat. Csütörtökön a cseh jegybank kora délután az alapkamat 25 bázispontos csökkentését jelentheti be, miután a gazdaság az első negyedévben 0,8%-os visszaesést mutatott, s a két negyedéves negatív növekedéssel a cseh gazdaság recesszióba süllyedt. Egyesült Államok Hamar letört a június elején kibontakozó kezdeti lelkesedés a pénz- és tőkepiacokon a múlt heti Fedkamatdöntés nyomán. A Fed-kormányzók rontották az amerikai gazdaságról készített előrejelzéseiket, s nem indítottak újabb fedezetlen kötvényvásárlási programot, mindössze a kötvénycsere programot hosszabbították meg, de ennek mérete aligha hoz majd jelentős emelkedést a piacokon. James Bullard, St. Louis Fedkormányzója a hétvégén úgy nyilatkozott, hogy a Fed Nyíltpiaci Bizottsága (FOMC) komoly akadályokat lát egy harmadik körös fedezetlen kötvényvásárlási program (QE3) elindításában. Ezzel gyakorlatilag tovább csökkent az a spekuláció, hogy a Fed kész többet tenni a gazdaságért. Az elmúlt hetekben megjelent, többségében gyengébb makrogazdasági adatok is utalnak az amerikai gazdaság lendületvesztésére. A növekedési kilátások pedig tovább romolhatnak, ha az amerikai és európai vezetők nem oldják meg az adósságokat, adózást és kiadásokat érintő fontos kérdéseket. A bizonytalan környezetben egyre több vállalat vezetője dönthet leépítésekről és állhat el a beruházásoktól. Szerdán a tartós cikkek megrendeléseinek májusi alakulásáról közölnek adatokat. Az áprilisi gyenge növekedést 0,5%-os követhette a várakozások szerint. A feldolgozóipar jól tartotta magát az elmúlt hónapokban, azonban az export-megrendelések csökkenése nyomán itt is látható lesz kisebb gyengülés. -4-

5 A lakossági fogyasztásról és jövőbeli helyzetmegítéléséről is friss adatokat ismerhetünk meg. Kedden a Conference Board indexe kisebb csökkenést mutathat. A vártnál esetleg nagyobb csökkenés ronthatja a hangultatot. Pénteken a michigani egyetem indexének felülvizsgált adatát ismertetik, nem várható változás. Ezekből az adatokból lehet következtetni a jövőbeli fogyasztási hajlandóságra is, a fogyasztás adja a GDP háromnegyedét. Csütörtökön az amerikai első negyedéves GDP-növekedés felülvizsgált adatai jelennek meg, az 1,9%-os évesített negyedéves növekedés megerősítése várható, majd egy nappal később a személyes kiadások és jövedelmek májusi adatai már a második negyedéves növekedésre utalhatnak. A riport részeként a Fed által is kiemelten figyelt inflációs mutató, a személyes kiadások magárindexe (Core PCE) is megjelenik, ami továbbra sem tanúskodik inflációs nyomásról, a 2%-os érték alatt marad a mutató. Eurozóna Az új görög kormánykoalíció szeretné, ha 2 évvel több ideje lenne a hitelezők által előírt költségvetési reformok végrehajtására. Az új kormány inkább az adóelkerülést akarja visszaszorítani a kiadások nagyobb lefaragása helyett. A görög kormánypártok közös nyilatkozatából kiderül, hogy nem akarják lecsökkenteni a minimálbért több mint 20%-kal, ill. nem hajtanák végre a közszférában a 150 ezer fős létszámleépítést sem. Ez a hír nem kedvez az eurónak. Sajtóértesülések szerint, az EU-IMF-EKB delegáció elhalasztja görögországi látogatását a görög miniszterelnök és pénzügyminiszter betegsége miatt. A vezető görög politikusok nem vesznek részt a hétvégi uniós csúcstalálkozón sem. A spanyol bankszektorral kapcsolatosan továbbra sem lehetünk optimisták, noha a banki stressz teszt kimutatta, hogy az eredetileg kérvényezett 100 milliárd eurónál kisebb, kb. 62 milliárd eurónyi pótlólagos tőkebevonás elégséges a stabilitás erősítéséhez, ami kevesebb, mint az éves spanyol GDP 10%-a. A feszültség valamelyest enyhült, a 10 éves spanyol hozamok több mint 50 bázisponttal estek, de ma reggel már emelkedni kezdtek. Megjelentek azonban olyan sajtóhírek, melyek szerint a spanyol bankmentő csomag kapcsán lesznek olyan banki kötvénytulajdonosok, akiket veszteségleírásokra kényszeríthetnek, vagyis a mentőöv része lehet egy ilyen lépés is. Írországban láthattunk hasonlót, amikor a bankok mentőövet kaptak. Az Európai Központi Bank (EKB) pénteken bejelentette, hogy tovább enyhíti a fedezeti követelményeket, amelyeket a kereskedelmi bankok számára ír elő jegybanki hitelek felvételéhez. Az EKB jelezte, hogy nem veszi szigorúan az egyes értékpapírok hitelminősítését, ill. gyengébb adóskockázati besorolással rendelkező papírokat is elfogad (pl.: Baa3, ill. BBB- adósosztályzatúakat). Ez a hír egyfelől pozitív, hiszen az európai bankszektorban a feszültség csökkentésére irányul, ugyanakkor tisztán látszik, hogy a bankszektorral kapcsolatosan van miért aggódni. A befektetők figyelme a héten június én (csütörtökön, ill. pénteken) megrendezésre kerülő uniós csúcstalálkozóra irányul. Az ezzel kapcsolatos optimizmus halványulni kezdett, amint pénteken a négy legnagyobb gazdasági súllyal bíró uniós tagállam vezetőinek megbeszélése nem hozott érdemi eredményt. Angela Merkel német kancellár, Francois Hollande francia elnök, Mario Monti olasz miniszterelnök és Mariano Rajoy spanyol kormányfő értekeztek arról, hogy elő kellene készíteni egy 130 milliárd eurós gazdaságélénkítő csomagot, de az nem derült ki, hogy ezt pontosan miből szeretnék finanszírozni, s hogy ez hogyan érintené a tagállamok amúgy is szűk fiskális mozgásterét. Szó esett az eurokötvények bevezetéséről is, de ezt Németország továbbra sem támogatja, Hollande pedig elismerte, hogy évekbe is beletelhet ennek kivitelezése. Hollande és Merkel szerdán ismét találkoznak, hogy a közelebb vigyék az álláspontokat. Angela Merkel kihangsúlyozta, hogy továbbra sem támogatja azt, hogy bankokat mentsenek meg az uniós válságkezelő alapokból anélkül, hogy a pénzösszeg az érintett ország kormányán keresztül kerüljön folyósításra. Ez idáig nem sikerült dűlőre jutniuk az uniós politikusoknak abban, hogy az ESM uniós mentőalap milyen hitelezői rangot kapjon. A spanyol bankmentés körüli bizonytalanságot is ez okozta elsősorban. A német alkotmánybíróság vitára bocsátotta az uniós mentőalapok működésének szabályozását. Június 29-én a német parlamentben szavaznak arról, hogy az ESM milyen hitelezői státuszt kaphat. Az ESM hivatalos indulását július 1-jére tervezték, de ez nem történhet meg addig, amíg Németország nem ratifikálja az ezzel kapcsolatos jogszabályokat. Klaus Regling, az EFSF igazgatója nem lát esélyt arra, hogy az ESM július 9. előtt indulásra készen állna. Nem kérdés, hogy a spanyol bankok finanszírozása és bármiféle segélynyújtás addig kizárólag az EFSF-ből történhet. -5-

6 Christine Lagarde, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) elnöke a múlt héten pontosan összefoglalta azokat a támpontokat és kulcsfontosságú kérdéseket, amelyek ez e heti uniós tárgyalások sarkalatos pontjait kell, hogy képezzék. A befektetők többsége pedig azt szeretné, ha a hó végi uniós csúcs áttörést hozna, s amelyen olyan megállapodások születnének, amelyek hosszabb távon képesek stabilizálni az eurozóna működését, amelyek szorosabbra fűzik az integrációt. Szerdán délután 14:00 után júniusra vonatkozó előzetes német inflációs adatokat közölnek. A várakozások szerint az eurozóna legnagyobb gazdaságában 1,9%-ról 1,8%-ra csökkenhetett a pénzromlás éves növekedési üteme. Az eurozónában érvényes módszertant követő az ún. harmonizált árindex pedig 2,2%-ról 2,1%-ra mérséklődhetett. A várakozásoknak megfelelő gyegébb német inflációs adat láttán erősödhet az a spekuláció, hogy az EKB júliusban kamatot csökkent. Az előző hónaphoz mérten stagnálhattak a fogyasztói árak Németországban, ill. a harmonizált index 0,1%-os visszaesést mutathatott. Csütörtök délelőtt német munkaerőpiaci statisztikát publikálnak. A várakozások szerint 6,7%-on stagnálhatott a német munkanélküliségi ráta júniusban, de a munkanélküliek száma a májusi stagnálás után 3 ezer fővel emelkedhetett. Amennyiben ez utóbbi adat felülmúlja a piaci konszenzust - az megerősíti - hogy a német gazdaság lassul. A múlt héten megjelent Ifo és ZEW gazdasági, üzleti hangulatindexek egyaránt komoly visszarendeződést mutattak, amelyek arra utalnak, hogy a német gazdasági kilátások nem túl rózsásak. A német feldolgozóipari és szolgáltatóipari beszerzési indexek is visszaestek a legfrissebb statisztikák szerint, így optimizmusra nincs okunk. Pénteken délelőtt 10 éves olasz államkötvény aukciót tartanak. A korábbi tenderen az átlagos hozam 6,03% körül alakult, a lefedettség pedig 1,4-szeres volt. Az olasz aukciót követően előzetes júniusi inflációs adatokat közöl az Eurostat. A várakozások szerint az eurozóna inflációja 2,4%-on stagnálhatott. -6-

7 Egyesült Királyság Kedden délelőtt érdemes lesz figyelni a brit monetáris tanács tagjainak parlamenti meghallgatására az angol fonttal kereskedőknek. A neves jegybankárok a gazdasági és inflációs kilátásokról beszélnek majd. Az angol központi bank (BoE) júniusi kamatdöntési jegyzőkönyvéből kiderült, hogy maga Mervyn King, a jegybank elnöke, valamint Paul Tucker alelnök, David Miles és Adam Posen monetáris tanácstagokkal együtt, a jelenlegi 325 milliárd fontos kötvényvásárlási program kibővítését javasolták. Tucker 25, a többi 3 monetáris tanácstag 50 milliárd fonttal növelné meg a likviditást a brit bankrendszerben, de mivel a monetáris tanács további 5 tagja nem tett ilyen javaslatot, ezért júniusban végül nem módosítottak a programon. A kamatdöntési jegyzőkönyv alapján arra lehet számítani, hogy a jövő hónapban bővülhet a kötvényvásárlási program, hiszen elég, ha csak egyetlen újabb monetáris tanácstag támogatja azt. Az újabb likviditásnöveléssel kapcsolatos spekuláció erősödhet, amennyiben a parlament előtt nyilatkozó jegybankárok pesszimistán vélekednek a kilátásokról. A BoE a múlt héten indította el az ún. bővített fedezetű bankfinanszírozási tenderét (ECTR), amelyen 5 milliárd fontos kölcsönkeretet kínált, de nem közöl arról részleteket a jövőben sem, hogy a tenderen pontosan hány kereskedelmi bank kért segítséget és hogy számszerűen hány milliárd fontnyi kölcsönt igényeltek a pénzügyi szektor szereplői. Csütörtökön érdemes lesz figyelni még a BoE hitelpiaci felmérésére, amelyből kiderül, hogy vajon nőtt-e a fogyasztók körében a hitelfelvételi kedv, ill. a brit bankok vajon szigorították, vagy esetleg lazították a hitelpiaci kondíciókat az elmúlt néhány hónapban. A hitelpiaci felméréssel egyidőben teszik közzé az első negyedéves brit GDP felülvizsgálatát. Az előzetesen közölt adatok szerint 2012 első negyedévében 0,3%-kal zsugorodott a szigetország gazdasága, így technikai értelemben véve recesszióba süllyedt, mivel a tavalyi utolsó negyedévben is visszaesést regisztráltak. Az előző év azonos időszakához mérten pedig 0,1% körüli volt a gazdasági hanyatlás üteme. Kiemelt figyelem övezheti Mervyn King brit jegybankelnök pénteki beszédét magyar idő szerint 11:30-kor, amelyen a központi bank pénzügyi stabilitási jelentését ismerteti. A befektetők kíváncsiak arra, hogy a brit bankszektor és pénzügyi rendszer milyen mértékben képes ellenállni az esetleges újabb pénzpiaci sokkhatásoknak. Japán és Kína Kínában nem közölnek fontosabb makrogazdasági adatokat a héten, de Japánból érkezhetnek kisebb piacmozgató hírek. Csütörtök hajnalban májusi kiskereskedelmi adatokat tesz közzé a japán statisztikai hivatal. A várakozások szerint áprilishoz képest 0,2%-kal bővülhetett a forgalom az akkori 0,3%-os visszaesés után. Az előző év azonos időszakához mérten viszont 5,8%-ról 3,0%-ra zsugorodhatott a forgalom növekedési üteme. Ez azért lényeges, mert a japán gazdasági növekedés az elmúlt negyedévekben leginkább a belső kereslet élénkülésére épült, mintsem az export növekedésére. Pénteken hajnalban inflációs és munkaerőpiaci indikátorokat közölnek a szigetországban. A várakozások alapján 0,5%-kal csökkenhetett a júniusi infláció Tokióban az előző év azonos időszakához képest, ill. csak 0,2%-kal nőhetett az elmúlt hónapban éves szinten. A háztartások fogyasztása májusban 2,5%-kal bővülhetett éves szinten, a munkanélküliség pedig 4,6%-ról 4,5%-ra mérséklődhetett. Kanada Pénteken délután áprilisra vonatkozó GDP-adatot ismertet a kanadai statisztikai hivatal. Mint azt megszokhattuk, Kanadában havonta mérik a gazdaság növekedési ütemét, amelyből következtetni lehet az aktuális negyedév gazdasági teljesítményére. A piaci várakozások szerint áprilisban 0,2%-kal nőhetett a kanadai GDP márciushoz képest. Márciusban még csak 0,1%-os növekedést mértek havi szinten. Az előző év azonos időszakához viszonyítva 1,6%-ról 1,9%-ra emelkedhetett a GDP-növekedés üteme. A kanadai jegybank (BoC) szerint a gazdaság viszonylag jól teljesít, a kapacitások kihasználtsága relatíve magas. A BoC legutóbbi kamatdöntési közleménye szerint mind a belső, mind pedig a külső gazdasági-pénzügyi helyzetnek jelentősen kellene romlania ahhoz, hogy a jegybank fenntartsa a laza monetáris politikát, de egyelőre a stáb úgy ítélte meg, hogy a monetáris élénkítések a gazdaság jelenlegi állapota szerint akár vissza is vonhatók. Egy gyenge GDP-adat erre rácáfolna, ezért is érdemes figyelni a pénteki adatokat. -7-

8 Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár Dátum Ország Időpont Periódus Előző Várt (H) EZ 18:00 EKB-tól Asmussen tart beszédet Vállalati jelentések EPSbecslébecslés EPS- Egyesült Államok Európa Apollo - Group Inc 0,968 USD (K) US 16:00 Fogyasztói bizalmi index jún. 64,9 pont 64,1 pont +++ Vállalati jelentések EPSbecslébecslés EPS- Egyesült Államok Európa H&R Block - Inc 2,067 USD (Sze) US 16:00 Folyamatban lévő lakáseladások (hó/hó) máj. -5,50% 1,50% ++ US 16:30 Kőolajkészletek heti változása jún. 24-től 2,8 millió hordó - + Vállalati jelentések EPSbecslébecslés EPS- Egyesült Államok Európa Lennar - Corp 0,165 USD McCormic k & Co Inc/MD 0,605 USD General Mills Inc 0,586 USD Monsanto Co 1,526 USD Paychex Inc 0,343 USD (Cs) Fontossá g /Aktuális EZ 08:00 GfK német fogyasztói bizalmi index júl. 5,7 pont 5,6 pont ezer 346 ezer US 16:00 Újlakás-eladások máj. db db ++ PL 10:00 Kiskereskedelmi eladások (év/év) máj. 5,50% 7,30% + PL 10:00 Munkanélküliségi ráta máj. 12,90% 12,60% + -18,8 mrd GB 10:30 Államháztartás finanszírozási igénye máj. GBP - ++ HU 14:00 MNB kamatdöntés bejelentése - 7,00% 7,00% +++ HU 15:00 Sajtótájékoztató a kamatdöntésről S&P/Case Shiller lakásárak, 20 nagyvárosra US 15:00 (év/év) ápr. -2,57% -2,10% millió 300 millió NZ 00:45 Külkereskedelmi mérleg máj. NZD NZD + EZ 14:00 Német fogyasztói árindex, előzetes (CPI, év/év) jún. 1,90% - ++ US 14:30 Tartós cikkek megrendelései máj. 0,20% 0,50% +++ EU-csúcs kezdődik Brüsszelben +++ JP 01:50 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) máj. -0,30% 0,20% ++ CH 7:00 Svájci Nemzeti Banktól Danthine tart beszédet - + HU 09:00 Munkanélküliségi ráta máj. 11,50% 11,30% + GB 10:30 GDP, végleges (n.év/n.év) Q1-0,30% -0,30% ++ GB 10:30 GDP, végleges (év/év) Q1-0,10% -0,10% ++ EZ 11:00 Üzleti hangulatindex jún. -0,77 pont -0,81 pont ++ EZ 11:00 Eurozóna gazdasági bizalom jún. 90,6 pont 90,0 pont ++ US 14:30 GDP, évesített (n.év/n.év) Q1 1,90% 1,90%

9 387 ezer +++ US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma 23.jún fő - US 17:30 Fedtől Pianalto tart beszédet EPSbecslés (P) US 18:00 Fedtől Fisher tart beszédet Vállalati jelentések Európa - Egyesült Államok Family Dollar Stores Inc NIKE Inc Accenture PLC EPSbecslés 1,065 USD 1,376 USD 0,994 USD Eu-csúcs, 2. nap +++ GB 01:01 GfK fogyasztói bizalmi index jún. -29,0 pont -30 pont ++ JP 01:30 Munkanélküliségi ráta máj. 4,60% 4,50% + JP 01:30 Fogyasztói árak (CPI), év/év) máj. 0,40% 0,20% ++ JP 01:50 Ipari termelés, előzetes (hó/hó) máj. -0,20% -2,80% ++ HU 09:00 Termelői árak (év/év) máj. 7,10% 7% + CH 09:00 KOF svájci LEI jún. 0,81 pont 0,74 pont + EZ 10:00 Eurozóna M3 pénzkínálat, 3 havi mozgóátlag máj. 2,50% 2,20% ++ EZ 11:00 Eurozóna fogyasztói árindex-becslés (év/év) jún. 2,40% 2,40% +++ CA 14:30 GDP (hó/hó) ápr. 0,10% 0,20% + US 14:30 Személyes jövedelmek máj. 0,20% 0,20% ++ US 14:30 Személyes kiadások máj. 0,30% 0,10% +++ US 15:05 Fedtől Bullard tart beszédet US 15:45 Chicagói BMI jún. 52,7 pont 53,0 pont +++ US 15:55 Michigani egyetem fogyasztói hangulat-index, végleges jún. 74,1 pont 74,5 pont ++ Vállalati jelentések EPSbecslés EPSbecslés Egyesült Államok Európa

10 DAX index Technikai elemzések A korábbi fej és vállak alakzat ferde nyakvonalának visszatesztelése, és az 50 napos mozgóátlag megérintése után ismét lefelé fordult a német index. A hétfői kereskedésben letörésre került a 200 napos mozgóátlag is, így a következő fontosabb támasz már csak 6100, majd 6000 pontnál található. S&P500 index Két fontos szint között mozog a tengerentúli index, alul az 1324 pontnál húzódó 38,2%-os, míg felül az 1360 pont alatt található 61,8%-os Fibo-szint között, mely egybeesik a korábbi dupla tető alakzat nyakvonalával is. A bizonytalan nemzetközi befektetői hangulatban inkább a támasz tesztelésére számíthatunk a következő néhány napban. -10-

11 BUX index A BUX-index kiesett a rövidtávú emelkedő trendcsatornából, és hétfőn az 50 napos mozgóátlag alá került. Amennyiben a pontos támasz is elesne, újabb 500 pontos csökkenés jöhet. OTP Az emelkedő trendcsatorna aljáig esett a hazai bankpapír árfolyama, de a 200 napos mozgóátlag letörésre került, ami erősen negatív jelzés. Amennyiben az alsó trendvonal is letörne, 3400 Ft környékén találjuk a következő támaszt. -11-

12 MOL A Ft-os, nagyon erős ellenállási szintet nem sikerült áttörni a múlt heti emelkedő hullám során, így most a Ft-os támaszra kell figyelni. Amennyiben a következő napokban nem törik le szignifikánsan a szint, sávozás indulhat a Ft-os tartományban. Egis A bizonytalan nemzetközi befektetői hangulat ellenére jól szerepel a kisebbik hazai gyógyszerpapír, továbbra is tapad a Ft-nál húzódó ellenállási szintre. Szignifikáns áttörés esetén komoly emelkedési potenciál nyílhat meg a részvény előtt. -12-

13 EURHUF A forint erősödése megállt, és óvatos emelkedés indult az árfolyamban. Amennyibenn fennmarad a bizonytalan hangulat a következő napokban, visszatesztelhető lehet a korábbi, 293,50-nél található letörési szint. EURUSD Letörésre került az emelkedő trend, így technikailag inkább csökkenésre számíthatunk a következő napokban. Az 1,25-ös szint szignifikáns letörése esetén 1,2450, majd 1,24 lehet elérhető. -13-

14 USDHUF Amennyiben áttörésre kerül a 230-as szint, komoly tér nyílhat meg az árfolyam emelkedés előtt, ez esetben 235- nél találjuk az első fontosabb ellenállást. Az árfolyam elhagyta a csökkenő ék alakzatot, ez is a forint gyengülése mellett szól. Nyersolaj eqtrader: CLc1 A múlt heti trendvonal-áttörés falsnak bizonyult, hamar visszaesett a nyersolaj árfolyama, és a gyémánt alakzatból lefelé tört. Most 78 dollárnál alakított ki támaszt, és néhány napos oldalazás jöhet, de bárminemű emelkedésre csak a csökkenő trend szignifikáns áttörése esetén számíthatunk. -14-

15 Arany eqtrader: XAUUSD 1560 dollárnál megállít az arany árfolyamának intenzív csökkenése, és kisebb pozitív korrekció indult dollár alatt azonban már több ellenállási szintet is találunk. Hosszabb távon továbbra is a nagy csökkenő ék alakzatban mozog az árfolyam. Háda Bálint Vezető elemző tel: /2211 Balog-Béki Márta Elemző tel: /2204 Bánhalmi Gábor Elemző tel: /2241 Mester Péter Elemző tel: /7092 Varga Zoltán Elemző tel: / QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg ; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapírtranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. -15-