Vértes András elnök GKI Gazdaságkutató Zrt. Visegrád, április 13. GKI Zrt.,

Átírás

1 A magyar gazdaság helyzete, 2011 Vértes András elnök GKI Gazdaságkutató Zrt. Visegrád, április 13.

2 Világgazdasági régiók növekedése, (elızı év = 100) USA EU Németország Magyarország Forrás: Európai Bizottság, GKI

3 Válság elıtti szint elérése USA: 2010 Németország: 2011 EU: 2012 Magyarország: 2012 Veszélyben az EU és az euró?

4 Új kormány: Változást! Az elmúlt évtized valóban nem sikertörténet (régiós társaktól elmaradtunk) : súlyosan egyensúlyrontó növekedés (-11%) : hatalmas egyensúlyjavítás(-4%), lassú növekedéssel, erıtlen reformokkal, töménytelen hibával és politikai feszültségekkel : GDP-zuhanás, de válságkezelı és egyensúlyırzı Mihez képest kell a változás? Paradoxon: a közvélekedés (és a Fidesz) a 2006 óta folytatottat utálják! pedig lényegét tekintve az volt a helyes (és a a hiba)!

5 Az államháztartás hiánya és külsı finanszírozási igény a GDP százalékában, Államháztartás hiánya Külsı finanszírozási igény Forrás: KSH, MNB, GKI

6 Forrás: GKI GKI konjunktúra-index, Üzleti bizalmi index Fogyasztói bizalmi index GKI konjunktúra-index

7 Célok, forrás nélkül Növekedés beindítása Foglalkoztatás látványos növelése (1 millió) Radikális adócsökkentés Magyar tulajdon segítése (kkv, gazdák, állami) Életszínvonal emelése Közszolgáltatások színvonalának javítása Helyesek, de: - Hiányzó végrehajtási eszközök!! - Hiányzó források (korrupció, bürokrácia megszüntetése?)!!

8 Elvesztegetett 10 hónap A gazdaságpolitika nemcsak akarat és jószándék kérdése, még parlamenti 2/3 esetén sem!!! Egyensúlyjavítás és adócsökkentés egyszerre csak akkor lehet, ha érdemi kiadáscsökkentés és szerkezeti reformok kezdıdnek Ez utóbbiakat viszont nem csinálják. Végülis erıs egyensúlyi elkötelezettség, de súlyosan káros eszközökkel.

9 Az önámítás szakaszai Az elızı kormányra ráfogható a legalább 7%-os deficit Nekünk majd megengedi az EU és az IMF A piac hisz nekünk Egyik se jött be! Az elmúlt 10 hónap a kormányzati mozgástér bıvítéséért folytatott harcok története. Veszteségekkel járt! Nem nagyobb mozgástér kell, hanem jobb mozgás! Csak most tértünk vissza a áprilisi pénzügyi mutatókhoz.

10 Forrás: MNB Jegybanki alapkamatok, Magyarország Csehország Lengyelország Románia

11 Forrás: MNB Régióbeli kamatfelárak az eurókamatok felett, Bulgária Csehország Magyarország Lengyelország Románia

12 Forrás: MNB A svájci frank árfolyama, 2011 (2010. január 4. = 100) Forint Cseh korona Euró Zloty

13 Elsı megoldási kísérletek Bankadóból finanszírozni az adócsökkentés egy részét Az EU-t rávenni: vegye figyelembe a nyugdíjreform átmeneti költségeit a deficit számításánál (szakmailag ez helyes!!) EU (Németország) meggondolatlan és merev válasza: nem! Jövedelemkivonás (járulékelvonás) a régebben sem kedvelt magán-nyugdíjpénztári rendszerbıl amely sok szabályozási és egyéb hibával mőködött, de ettıl még jobb, mint a tisztán állami nyugdíjrendszer!

14 A kényszerbıl erényt!! Megtetszett saját maguknak!! 1 válságadóból 4 lett (s ki tudja még!) mértéke nagyobb a teljes TAO-nál (360 mrd) a nyereségre vetítve 19 ill. 10% helyett átlagosan 40-60% között is lesz!! Járulék-átirányítás (420 mrd) + a pénztártagok (3000 mrd) felhalmozott vagyonának átrakása a társadalombiztosításba már szó sem esik az átirányított járulék visszaadásáról! sehol másutt civilizált országban ilyet nem csináltak!! a vagyonból nyilvánvalóan nem lesz állami nyugdíj, hiszen a 2011-es költségvetés már 530 mrd-ot elkölt folyó kiadásokra, s 2012-re is elhangzott hasonló költési szándék

15 Egy jó adó-átrendezésért megéri!?! Társaságiadó-kedvezmény bıvítése -0,4% GDP Kicsiknek, közepeseknek nincs vagy csak alig van nyeresége Nyertesek: nagy és fıleg külföldi vállalatok Növekedési hatás: idén nincs, középtávon lehetne, de különadó negatív hatása erısebb Egykulcsos, családi jellegő szja -2% GDP Nyertesek: dolgozó, magas jövedelmő többgyermekes családok, 0,5 millió fehér gazdaságban magas jövedelmő, de fıleg 150 ezer ember, aki havi 500 ezer bruttó felett keres Növekedési, foglalkoztatási és fehéredési hatás: szerény, mert a foglalkoztatottak 2/3-a (alacsony és közepes jövedelmő) nem nyer a nagyon magas jövedelmőek inkább megtakarítanak a közepes jövedelmőek reálkereset-növekményét elviszi a hiteltörlesztés

16 Három probléma 1. Nem remélhetı látványos növekedés (illúzió volt) 2. Emelkedik a strukturális hiány (támogatás megvonás) 3. Lyukas a költségvetés re (fenntarthatóság) Megoldás: szerkezeti reformok (Széll Kálmán Terv) egyelıre csak szöveg Most tesszük fel azokat a kérdéseket, amelyekre adott válaszokkal a választási gyızelem utáni napon elı kellett volna állni!?!

17 A strukturális deficit emelkedni kezd? Korrekciók Gazdasági ciklus Egyszeri bevételek és kiadások nélkül (privatizáció, nyugdíjpénztár, különadók) ,4% ,8% Konvergenciát az EU ennek alapján minısíti Csak formálisan tartjuk be az egyensúlyi célokat!! Ezért kellett zárolni és elvonni.

18 160 Az államháztartási hiány és az államadósság a GDP százalékában az EU-ban, 2011 EL SE FI DE MT AT NL IT BE PT HU DK CZ RO SK SI CY FR ES PL LT LV UK IE 20 LU EE BG Forrás: Európai Bizottság, május

19 Kockázatos pályán Nincs látható reform a kiadási oldalon, sıt antirefom zajlik Költekezés folyik a magán-nyugdíjpénztárak vagyonának terhére, takarékosság és karcsúsítás helyett Átmenetinek mondott (de tartósnak látszó) adóemelések finanszíroznak tartós, de nem hatékony adócsökkentést Az új gazdaságpolitika ötletszerően formálódik se egyértelmő növekedési, se foglalkoztatási többlet Alkotmánysértı, antidemokratikus és az EU elvekkel ellentétes megoldások SÚLYOS MORÁLIS KOCKÁZATOK!!

20 A foglalkoztatottak és a munkanélküliek száma, (ezer fı) Forrás: KSH Foglalkoztatottak (bal tengely) Munkanélküliek (jobb tengely)

21 Foglalkoztatatási és munkanélküliségi ráta korcsoportonként, 2010 (ezer fı) Foglalkoztatási ráta (bal tengely) Munkanélküliségi ráta (jobb tengely) Forrás: KSH

22 200 Ipari ágazatok termelése, (2005. havi átlaga= 100) Élelmiszer, ital, dohány gyártása Számítógép, elektronikai, optikai termék gyártása Textília, textiláru gyártása Jármőgyártás Forrás: KSH

23 Reálkereset és -nyugdíj, (1999 = 100) Reálkereset - versenyszféra Reálkereset - közszféra Reálnyugdíj Reáljövedelem Forrás: KSH, GKI

24 Banki hitelek minısége, 2010

25 Az új gazdaságpolitika Eddig nem nyitott biztonságosan járható utat Félı, hogy: - fedezetlen költekezés (most adócsökkentéssel) - reformképtelenség - fenntarthatatlan pálya + populista piacellenesség (bank, külföld, bér, rezsi) Következmény: - tartósan lassú (3% körüli) növekedés - költségvetési kiigazításra lesz szükség ban - eközben még a jövıt is feléljük - nem lesz eurónk még 2018-ban sem!!? Kitörés: versenyképességi és szerkezeti reformok gyorsan!

26 Köszönöm a figyelmet!

27 180 Néhány közép-európai EU-tagállam növekedése, (1999 = 100) Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Szlovénia Forrás: Eurostat, GKI

28 240 Lakossági fogyasztás, (volumenindex, 2000 = 100) Forrás: Európai Bizottság, GKI Magyarország Csehország Szlovákia Szlovénia Lengyelország Románia Ausztria Németország

29 Forrás: Eurostat Infláció a régióban, Magyarország Csehország Szlovákia Szlovénia EU

30 A kıolaj (Brent) világpiaci ára dollárban és euróban, Dollár/hordó Euró/hordó Forrás: Világbank, Eurostat, GKI

31 Bruttó államadósság tulajdonosi szerkezete, december % 23% 13% 21% Deviza állampapír Devizahitel Külföldi forint állampapír Magyar forint állampapír Forrás: NGM

32 Az infláció legyezıábrája, (elızı év azonos negyedév = 100) I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV Forrás: KSH, GKI

33 A GDP legyezıábrája, (elızı év azonos negyedév = 100) I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV. I. II. III. IV Forrás: KSH, GKI

34 Háztartások megtakarítása a GDP százalékában, (4 negyedéves állományváltozás) Forrás: MNB, GKI Bruttó megtakarítás Nettó megtakarítás Bruttó megtakarítás (nyugdíjpénztári díjtartalékok nélkül) Nettó megtakarítás (nyugdíjpénztári díjtartalékok nélkül)

35 Forrás: KSH, GKI Ipari bizalmi index és termelés, Termelés (bal) Bizalmi index (jobb)