A magyar gazdaság helyzete, 2011 Szolnok, március 29.

Átírás

1 A magyar gazdaság helyzete, 2011 Szolnok, március 29.

2 Világgazdasági régiók növekedése, (előző év = 100) USA EU Németország Magyarország Forrás: Európai Bizottság, GKI

3 Válság előtti szint elérése USA: 2010 Németország: 2011 EU: 2012 Magyarország: 2012

4 Eltérő válasz a válságra GDP legmélyebb recesszió: Magyarország Lakosság fogyasztása nagy visszaesés: Magyarország Beruházás mély zuhanás: USA, EU A magyar alkalmazkodás előnyösebb!! Veszélyben van-e az euró?

5 102 GDP, (2008. I. negyedév = 100) I.né II.né III.né IV.né I.né II.né III.né IV.né I.né II.né III.né USA EU Magyarország Forrás: KSH, GKI

6 Háztartások végső fogyasztása, (2008. I. negyedév = 100) I.né II.né III.né IV.né I.né II.né III.né IV.né I.né II.né III.né Forrás: KSH, GKI USA EU Magyarország

7 Beruházás, (2008. I. negyedév = 100) I.né II.né III.né IV.né I.né II.né III.né IV.né I.né II.né III.né USA EU Magyarország Forrás: KSH, GKI

8 Új kormány: Változást! Az elmúlt évtized valóban nem sikertörténet (régiós társaktól elmaradtunk) : súlyosan egyensúlyrontó növekedés (-11%) : hatalmas egyensúlyjavítás(-4%), lassú növekedéssel, erőtlen reformokkal, töménytelen hibával és politikai feszültségekkel : GDP-zuhanás, de válságkezelő és egyensúlyőrző

9 Helyes célok, hiányzó források Növekedés beindítása Foglalkoztatás látványos növelése (1 millió) Radikális adócsökkentés Magyar tulajdon segítése (kkv, gazdák, állami) Életszínvonal emelése Közszolgáltatások színvonalának javítása Helyesek, de: - Hiányzó végrehajtási eszközök!! - Hiányzó források (korrupció, bürokrácia megszüntetése?)!!

10 Világossá vált A gazdaságpolitika nemcsak akarat és jószándék kérdése, még parlamenti 2/3 esetén sem!!! Szerény egyensúlyjavítás és nagy adócsökkentés egyszerre csak akkor lehet, ha érdemi kiadáscsökkentés és szerkezeti reformok kezdődnek Mi lesz ez utóbbiakkal? Széll Kálmán Terv

11 Az önámítás szakaszai Május: az előző kormányra ráfogható a legalább 7%-os deficit Június: nekünk majd megengedi az EU és az IMF November: a piac hisz nekünk Egyik se jött be! Az elmúlt fél év a kormányzati mozgástér bővítéséért folytatott harcok története. Veszteségekkel járt (árfolyam, kamat, tőkevonzó képesség, nemzetközi tekintély)! Nem nagyobb mozgástér kell, hanem jobb mozgás! A kamatfelár az ígéretekkel szemben nő.

12 Jegybanki alapkamatok, Magyarország Csehország Lengyelország Románia Forrás: MNB

13 A svájci frank árfolyama, 2010 (2010. január 4. = 100) Forint Cseh korona Euró Zloty Forrás: MNB

14 CDS felárak alakulása Forrás: Portfolió

15 Erős elkötelezettség kényszerből! Költségvetési deficit 3,8% (2010) 3% alatt (2011 és később?) Csökkenő államadósság-ráta: 80-ról 70% felé (2015) Többlet a külső pénzügyi mérlegben: a GDP 1-3%-a Csökkenő nettó külföldi adósság: 52%-ról (2009) 42%-ra (2012) De hogyan!?

16 Első megoldási kísérletek Bankadóból finanszírozni az adócsökkentés egy részét Az EU-t rávenni: vegye figyelembe a nyugdíjreform átmeneti költségeit a deficit számításánál (szakmailag ez helyes!!) EU (Németország) meggondolatlan és merev válasza: nem! Jövedelemkivonás (járulékelvonás) a régebben sem kedvelt magán-nyugdíjpénztári rendszerből - amely sok szabályozási és egyéb hibával működött, - de ettől még jobb, mint a tisztán állami nyugdíjrendszer!

17 A kényszerből erényt!! 1 válságadóból 4 lett (s ki tudja még!) - mértéke nagyobb a teljes TAO-nál (360 Mrd) - a nyereségre vetítve 19 ill. 10% helyett átlagosan 40-60% között is lesz!! Járulék-átirányítás (420 Mrd) + a pénztártagok (3000 Mrd) felhalmozott vagyonának átrakása a társadalombiztosításba - már szó sem esik az átirányított járulék visszaadásáról! - sehol másutt nem csináltak ilyet!! - a vagyonból nyilvánvalóan nem lesz állami nyugdíj, hiszen a 2011-es költségvetés már 530 Mrd-ot elkölt folyó kiadásokra, s 2012-re is elhangzott hasonló költési szándék

18 Egy jó adó-átrendezésért megéri!?! Társaságiadó-kedvezmény bővítése -0,4% GDP Kicsiknek, közepeseknek nincs vagy csak alig van nyeresége Nyertesek: nagy és főleg külföldi vállalatok Növekedési hatás: idén nincs, középtávon lehetne, de különadó negatív hatása erősebb Egykulcsos, családi jellegű szja -2% GDP Nyertesek: dolgozó, magas jövedelmű többgyermekes családok, 0,5 millió fehér gazdaságban magas jövedelmű, de főleg 150 ezer ember, aki havi 500 ezer bruttó felett keres Növekedési, foglalkoztatási és fehéredési hatás: szerény, mert - a foglalkoztatottak 2/3-a (alacsony és közepes jövedelmű) nem nyer - a nagyon magas jövedelműek inkább megtakarítanak - a közepes jövedelműek reálkereset-növekményét elviszi a hiteltörlesztés

19 A strukturális deficit emelkedni kezd Korrekciók Gazdasági ciklussal Egyszeri bevételekkel és kiadásokkal (privatizáció, nyugdíjpénztár, különadók) EU ,1% ,9% ez már nagyon sok!! ,7% Konvergenciát az EU ennek alapján minősíti Csak formálisan tartjuk be az egyensúlyi célokat!!

20 A foglalkoztatottak és a munkanélküliek száma, (ezer fő) Forrás: KSH Foglalkoztatottak (bal tengely) Munkanélküliek (jobb tengely)

21 Lakásépítés és -engedély, (ezer darab) Kiadott építési engedélyek Használatba vett lakások Forrás: KSH, 2009: GKI

22 Az új gazdaságpolitika Eddig nem nyitott biztonságosan járható utat Félő, hogy megismétlődik a Medgyessy-szindróma - fedezetlen költekezés (most adócsökkentéssel) - reformképtelenség - fenntarthatatlan pálya Következmény: - tartósan lassú (3% körüli) növekedés - költségvetési kiigazításra lesz szükség ban - eközben még a jövőt is feléljük - nem lesz eurónk még 2016-ban sem!! Kitörés: alkotmányos lépések, szerkezeti reformok gyorsan!

23 Köszönöm a figyelmet!

24 Adórendszer 1. Adócsökkentés helyett valójában átrendezés Ahol csökkent, nem hatékony: a foglalkoztatottak 25-30%-ának csökken az adója csak a magas jövedelműeknek és a sokgyerekeseknek fehérít, de alig növeli a foglalkoztatást, a hazai keresletet és a beruházást a TAO csökkentése csak hosszú távon lesz eredményes, amikor emelkedik a belföldi kereslet!

25 Adórendszer 2. Az ágazati válság adók negatív hatása jelentős a pénzügyi szektor adóját valójában a cégek és vállalkozások fizetik meg a távközlés, az energia és a kereskedelmi adó meg inflatórikus és rontja a befektetői bizalmat

26 GDP, fogyasztás, beruházás, export, (2008. I. negyedév = 100) Forrás: KSH, GKI I.né II.né III.né IV.né I.né II.né III.né IV.né I.né II.né GDP Fogyasztás Beruházás Export

27 Néhány közép-európai EU-tagállam növekedése, (1999 = 100) Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Szlovénia Forrás: Eurostat, GKI

28 Ipari termelés az EU-ban, (előző év azonos hó = 100) EU 27 Németország Magyarország Forrás: KSH, GKI

29 Ipari ágazatok termelése, (2005. havi átlaga= 100) Forrás: KSH Élelmiszer, ital, dohány gyártása Számítógép, elektronikai, optikai termék gyártása Textília, textiláru gyártása Járműgyártás

30 Üzleti bizalmi indexek, (kereskedelem, építőipar és szolgáltatás) Kereskedelmi Építőipari Szolgáltatói Forrás: GKI

31 Adókalkulátor Közel 300 ezer havi bruttóig gyerek nélkül mindenki veszít 80 ezer 2 ezer veszteség 200 ezer 3,5 ezer veszteség 100 ezer 1-2 gyerekkel 6,5 ezer nyereség + házastárs 200 ezer 2 gyerekkel 16 ezer nyereség 500 ezer 40 ezer nyereség 500 ezer 2 gyerekkel 60 ezer nyereség 500 ezer 3 gyerekkel 138 ezer nyereség

32 Béremelési feltételezések Mindenkinek legalább 1-2% reálkereset-emelkedést (gyerekkedvezménnyel) Felső kategóriákban jutalomcsökkentés Átlagosan 3,5% bruttó béremelés

33 Háztartások nettó megtakarítása a GDP százalékában, (4 negyedéves állományváltozás) Forrás: KSH, GKI

34 Infláció-csökkenés akadályai: Nemzetközi áremelkedés Vásárlóerő nő Önkormányzati választások miatti halasztás (energia, közmű) Különadók továbbhárítása Árfolyam-erősödés bizonytalan

35 Államháztartási egyenleg a GDP százalékában, Forrás: PM, GKI ESA-95 Elsődleges egyenleg

36 EU-tagországok államháztartási egyenlege a GDP százalékában, EU átlag Forrás: Eurostat, Európai Bizottság, GKI Ausztria Németország Nagy- Britannia Írország Görögország Észtország Szlovákia Románia Lengyelország Magyarország

37 I. csata Tavasszal: 7%-os idei államháztartási hiánnyal riogatás, 29 közgazdász tavalyi levele, csontvázkeresés, göröghöz hasonló államcsőd vizionálása Valódi cél: előző kormányra kenni azt a költekezést, amire készülnek Bumeráng: EU rigorózusan betartatja a 3,8%-ot árfolyamzuhanás magyar kockázati felár nő MNB alapkamat-csökkenés megáll nemzetközi megrökönyödés

38 29 pontos akcióterv II. csata Rövid távon megnyugtató, az idei 3,8%-os hiány tartása miatt De: fedezetlennek látszó évi szja-csökkentés bankadó példátlanul nagy és növekedéslassító MNB függetlensége elleni támadások IMF- és EU-tárgyalások megszakítása Újabb bumeráng: árfolyam-zuhanás és kockázati felár-növekedés EU pénzügyminiszterek: 2011-ben 3% alatti hiányt! veszély: példát statuálnak

39 III. csata Válságadók (1+3+1): 2011-ben 750 mrd Ft!! Bank, kereskedelmi láncok, távközlés, energetika, 14 havi nyugdíjpénztár Nem a válság, hanem adócsökkentés, reformkerülés, költekezés miatt!!! Haszna: évi hiány elérhető adócsökkentésnek (társasági, szja) van fedezete Kockázatok: alkotmányossági (nyugdíjpénztár, visszamenőlegesség) mi lesz 2012 után - EU-vélemény a konvergencia-programról mi lesz a növekedéssel mi lesz a nyugdíjrendszer fenntarthatóságával mi lesz a jogállamisággal Hosszú távon súlyos károk!!

40 Vállalati hitelfelvétel, (negyedévenként, milliárd forint) I II III IV I II III IV I II. Forrás: PSZÁF Forint hitelek Deviza hitelek Összesen

41 2007.jan Új lakossági hitelek, (milliárd forint) Jelzálog - forint Jelzálog - deviza Nem jelzálog - forint Nem jelzálog - deviza Forrás: MNB