BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP. Idén már szinte biztosan nem lassít a Fed TOP FINANCE & CONSULTING KFT HÉT

Átírás

1 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL NEMZETKÖZI KÖRKÉP Még mindig nem elég erıs az Amerikai Egyesült Államok gazdasága? Idén már szinte biztosan nem lassít a Fed Miután véget ért az Egyesült Államokban a költségvetés körüli politikai cirkusz ıszi felvonása (meggyızıdésünk, hogy lesz még folytatás), illetve az ennek következtében elrendelt kormányzati leállás, a hivatalok elkezdték nyilvánosságra hozni azokat az adatokat, melyek közlése a megelızı két héten elmaradt. Ezek közül a legfontosabb a havi munkaerıpiaci jelentés, ami a vártnál kevesebb új munkahelyrıl számolt be. A piacok azonban örültek a rossz hírnek, mivel ez az amerikai jegybankot arra kényszerítheti, hogy tovább halassza az eszközvásárlási program, azaz a pénznyomda méretének csökkentését, illetve leállítását. Ráadásul késıbb érkeztek még más olyan adatok, melyek azt mutatták, hogy törékeny lehet még az amerikai gazdaság növekedése. Ha pedig ehhez hozzávesszük, hogy a Fed következı elnöke (Janet Yellen) még elıdjénél, Ben Bernanke-nél is nagyobb hangsúlyt fektet a munkaerıpiac egyensúlyi helyzetének elérésére az inflációs céllal szemben, könnyen eljutunk oda, hogy akár még jövı nyárig is kitolódhat az elsı lassításról szóló döntés elfogadása. A jelentési szezon közben a legsőrőbb idıszakában jár, a sorra érkezı adatok között kezdenek fölénybe kerülni a pozitív meglepetést okozó számsorok, ami szintén teret nyithat a további részvénypiaci emelkedés elıtt. A hangulat így kifejezetten optimistává vált, már-már túl optimistává, ami miatt azért továbbra sem árt az óvatosság. Itthon az elmúlt napokban nem sok minden történt. Az aukciós hozamok további csökkenése arra utal, hogy egyre többen hisznek abban, hogy a jegybanki alapkamat elérheti 3,0%-os szintet. Közben elkezdıdött a jövı évi költségvetés parlamenti vitája, valamint elkészült a Bankszövetség javaslata a devizahitelesek újabb megmentésére, amit a kormány természetesen nem fogadott el. Ez véleményünk szerint egy percig nem volt kérdés, hogy így lesz, jövıre választások lesznek, egy ilyen jelentıs választói tömeg problémáit ilyenkor csak a kormány oldhatja meg, a bankok, mint elsı számú közellenség, semmiképpen sem. Így most már csak arra várunk, hogy megismerjük a kormány javaslatát, ami az eddig közöltek szerint a forinthitelt felvevıkkel szemben nem kedvezıbb a devizahitelesek számára, de mégis jelentıs törlesztırészlet csökkenést eredményez, és a devizahiteleket 3-5 éves idıtávon teljesen meg is szünteti. Tényleg nagyon kíváncsian várjuk a bejelentést. TARTALOM Nemzetközi körkép... 1 Itthon történt... 2 Adatdömping... 2 Tızsdei hírek... 4 Technikai elemzések... 5 Jelen kiadvány a Top Finance & Consulting Kft. tulajdonát képezi, részben vagy egészben történı felhasználása a tulajdonos írásbeli engedélye nélkül tilos! A kiadványban megjelent információk nem minısülnek befektetési ajánlatnak, illetve tanácsadásnak, azt mindenki saját felelısségére használhatja fel, az ebbıl eredı károkért felelısséget nem vállalunk. Top Finance & Consulting Pénzügyi Tanácsadó Kft Szeged, Kölcsey u. 11. Tel./Fax: szeged@topfinance.hu 8000 Székesfehérvár, Távírda u. 2. 1I. em. 40. Tel.: RO Timișoara, Str. Andrei Saguna, Nr. 3. Tel.: OLDAL

2 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL ITTHON TÖRTÉNT Kedvezı a külsı környezet Közeledünk a 3,0%-hoz A rövid hozamok újabb történelmi mélypontokra süllyedtek, azaz a befektetık további kamatvágásokra számítanak a javuló nemzetközi környezet hatására. Az utóbbi hetekben megszokottnál alacsonyabb vételi érdeklıdés, 2,16-szoros lefedettség mellett, a tervezett 40 milliárd forintnyi 3 hónapos diszkontkincstárjegyet értékesített az ÁKK a szokásos keddi aukción. Az átlaghozam 3,28% lett, ami 7 bázisponttal alacsonyabb az ADATDÖMPING Tovább nyomhatja a gázpedált a Fed Kell a támogatás Jelentıs késéssel megérkeztek a legfontosabb havi munkaerıpiaci adatok, a mezıgazdaságon kívül foglalkoztatottak számának változásáról, illetve a munkanélküliségi rátáról. Az adatok ugyan negatív meglepetést okoztak, de a piac ezt úgy értelmezte, hogy nem elég erıs még a gazdaság ahhoz, hogy a Fed a közeljövıben leállítsa a pénznyomdát, így a részvényárfolyamok fölfelé mozdultak. Késıbb ráadásul még érkezett több olyan adat, ami ezt a nézetet tovább erısíthette. Egyesült Államok Általános gazdasági mutatók Az elızı hónaphoz képest 3,7%- kal nıtt az USA-ban a tartós cikkek egy héttel korábbi aukció eredményénél. 1,99-szeres lefedettség mellett, a tervezett 40 milliárd forintnyi 12 hónapos diszkontkincstárjegy értékesítésérıl döntött keddi aukción az ÁKK. Az átlaghozam új történelmi új megrendeléseinek volumene, ami jelentısen meghaladta a 2,0%-os elemzıi várakozást. Az adatot azonban a rendkívül ingadozó teljesítményő repülıgépszektor húzta egyértelmően fölfelé, a szállítóeszközök nélküli index ugyanis 0,1%-os csökkenést mutat, szemben az elemzık 0,6%-os növekedésre vonatkozó elırejelzésével. Munkaerıpiac A kormányzati leállás miatt jelentıs késéssel jelentek meg a szeptemberi átfogó kormányzati munkaerıpiaci adatok. Az adatközlés csalódást okozott, mivel a várt 185 ezer fı helyett csak 148 ezer fıvel nıtt a nem mezıgazdasági foglalkoztatottak száma az Egyesült Államokban. A piac azonban az a rossz adat a jó hír alapon reagált a hírekre, mivel a gyenge munkaerıpiaci növekedés növeli annak mélypontra, 3,30%-ra csökkent, ami 12 bázispontos csökkenést jelent a két héttel korábbi aukció eredményéhez képest. esélyét, hogy a Fed akár tavaszig teljes gızzel üzemeltesse tovább a pénznyomdát, ami a kockázatvállalási hajlandóságot, és így a kockázatos eszközök árát is kedvezıen befolyásolhatja. Érdemes azonban azt is megjegyezni, hogy a munkaügyi tárca mind a júliusi, mind az augusztusi adatokat jelentısen fölfelé korrigálta, elıbbit 89 ezerrıl 104 ezer, utóbbit 169 ezerrıl 193 ezer fıs növekedésre. A munkanélküliségi ráta azonban így is tovább csökkent, az elızı További hírek, információk, elemzések: 2. OLDAL

3 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL havi 7,3%-ról 7,2%-ra, mivel a reményvesztett álláskeresık közül egyre többen hagyják el a munkaerıpiacot. Az elemzık a mutató stagnálására számítottak. Nem nagyon csökken a heti új munkanélküli segélykérelmek száma a közelmúltban látott megugrást követıen. Az október 19-ével végzıdı héten 350 ezer új segélykérelmet regisztráltak, míg az elemzık 343 ezres adatra számítottak. A megelızı heti adatokat fölfelé, 358 ezerrıl 362 ezerre módosította a munkaügyi tárca. Ingatlanpiac Az elemzık által várt 0,5%-os növekedés helyett szeptemberben 5,6%-kal csökkent a függıben lévı lakásértékesítések száma az Egyesült Államokban az elızı hónaphoz képest. Ágazati felmérések Romló kilátásokra utal a Markit feldolgozóipari beszerzési menedzser indexének alakulása, a mutató ugyanis az elızı havi 52,8 pontról 51,1 pontra esett, ilyen alacsony szinten pedig ebben az évben még nem állt az index. Az elemzık az elızı havival megegyezı értékre számítottak. Fogyasztói felmérések A szeptemberi 77,5 pontról nem az elızetesen közölt 75,2 pontra, hanem 73,2 pontra esett októberben a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének értéke, míg az elemzık nem számítottak érdemi változtatásra a felülvizsgálat során. A mutató ezzel tízhavi mélypontra süllyedt, a fogyasztók jelentıs hangulatromlásához pedig nagyban hozzájárulhatott a kormányzati szektor október eleji leállása, ami a költségvetés körüli politikai vita miatt következett be. Európa Általános gazdasági mutatók Az elızetes adatok alapján az elızı negyedévhez képest 0,8%-kal, míg az elızı év azonos idıszakához képest 1,5%-kal nıtt a harmadik negyedévben a brit GDP. A szigetország gazdasága három éve nem bıvült olyan gyorsan mint most, de az adatközlés nem okozott meglepetést, mivel az adatok megfeleltek az elızetes várakozásoknak. Ágazati felmérések Csalódást okozott a francia feldolgozóipari beszerzési menedzser index elızetes közlése, mivel a várt növekedés helyett csökkent a mutató értéke, így nemhogy nem lépte át a növekedést jelentı 50 pontos határvonalat, hanem még távolodott is tıle. Németországban és az eurózóna egészében ugyanakkor kissé javultak az ágazat kilátásai a Markit felmérése alapján, összhangban az elemzıi prognózisokkal. Feldolgozóipari BMI aktuális várt elızı Németország 51,5 51,6 51,1 Franciaország 49,4 50,3 49,8 euróövezet 51,3 51,4 51,1 A szolgáltató szektorban ugyanakkor mindhárom adat csökkenést mutat az elızı havi értékekhez képest, és mindegyik esetben negatív meglepetésrıl beszélhetünk, mivel az elemzık nagyjából változatlan értékekre számítottak. Szolgáltatói BMI aktuális várt elızı Németország 52,3 53,8 53,7 Franciaország 50,2 51,2 51,0 euróövezet 50,9 52,3 52,2 A várt növekedés helyett csökkent az Ifo intézet német gazdasági hangulatindexének értéke. A pénteki adatközlés szerint a mutató az elızı havi 107,7 pontról 107,4 További hírek, információk, elemzések: 3. OLDAL

4 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL pontra süllyedt, míg az elemzık 108,2 pontos értéket vártak. Ázsia Kína Az HSBC elızetes adatközlése szerint az elızı havi 50,2 pontról 50,9 pontra emelkedett a kínai feldolgozóipar beszerzési menedzser index értéke, míg az elemzık ennél szerényebb emelkedésre, 50,5 pontos értékre számítottak. TİZSDEI HÍREK Jól teljesítettek az autógyártók Muszáj már lecserélni? Újabb ágazat mutatja a fellendülés jeleit, úgy tőnik egyre több autós jut el arra a pontra, hogy már muszáj lecserélnie régi autóját. A jelentési szezon feléhez érve a pozitív meglepetések kezdenek fölénybe kerülni. Egyesült Államok Boeing Közzétette gyorsjelentését a Boeing. A repülıgépgyártó bevétele 22,13 milliárd dollár lett, kissé meghaladva az elemzıi konszenzust (21,705 mrd USD), az egy részvényre jutó nyereség (EPS) ugyanakkor 1,51 dollár lett, elmaradva az 1,55 dolláros várakozásoktól. A menedzsment viszont megemelte az idei EPS-re vonatkozó prognózisát az eddig 5,1-5,3 dollárról 5,4-5,55 dollárra, amit a piac kedvezıen fogadott. Ford Jól sikerült a Fordnak az idei harmadik negyedév. A társaság az elızı év azonos idıszakához képest 12%-kal magasabb, 36 milliárd dolláros bevételt, valamint az elemzık által várt 0,37 dollárnál lényegesen magasabb, 0,45 dolláros egyszeri tételek nélküli EPS-t ért el. Microsoft Pozitív meglepetésekkel szolgált a Microsoft gyorsjelentése. A szoftveróriás 18,529 milliárd dolláros bevételrıl és 0,63 dolláros egyszeri tételek nélküli egy részvényre jutó nyereségrıl (EPS) számolt be. Elıbbi 4,1%-kal, utóbbi 16,7%-kal múlta felül az elemzıi konszenzust. Európa Credit Suisse Az elemzık által várt 724 millió svájci franktól jelentısen elmaradó, 454 millió frankos nettó nyereségrıl számolt be gyorsjelentésében a Credit Suisse. Daimler A Daimler 30,10 milliárd eurós bevétele ugyan minimálisan elmaradt a várt 30,289 milliárd eurótól, de a nettó eredmény és az egy részvényre jutó nyereség (EPS) jelentısen felülmúlta a prognózist. Elıbbi a várt 1,329 milliárd helyett 1,897 milliárd euró, utóbbi a várt 1,24 helyett 1,72 euró lett. Itthon MOL A Citi elemzıje az eladási ajánlás fenntartása mellett, forintról forintra csökkentette a MOL részvényekre vonatkozó célárfolyamát. További hírek, információk, elemzések: 4. OLDAL

5 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL TECHNIKAI ELEMZÉSEK S&P 500 Index A trendvonalról fordulva ismét történelmi csúcsra emelkedett az amerikai részvényindex, azaz a törvényhozás tehetetlensége sem tudta tartósan elrontani a hangulatot a tengerentúlon. A trendvonal és a mozgóátlagok jelentik a fontos támasz szinteket, egyelıre nincs jele negatív fordulatnak. NASDAQ Composite Index A NASDAQ is a trendvonalról fordult, így itt is az emelkedés folytatódására számíthatunk középtávon. DAX Index A német részvényindex még magabiztosabban emelkedik, mint amerikai társai, a túlvettség miatt nem árt az óvatosság, de inkább csak rövidtávú korrekcióra számíthatunk a grafikon alapján, nem pedig tartós fordulatra. Nikkei 225 Index Egyre inkább úgy tőnik, hogy a júliusi lokális csúcs, valamint az emelkedı trendvonal közé beszorul a japán részvényindex. Ebben a szőkülı alakzatban még sok idıt eltölthet az árfolyam, a kitörést viszont igen erıs árfolyammozgás követheti. Az egyetlen kérdés már csak az irány lenne, de erre jelenleg leginkább csak tippelni lehetne, a hasraütés pedig nem nevezhetı bevett elemzési eszköznek. 5. OLDAL

6 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL Shanghai Composite Index Továbbra sem tudott markánsan a 200 napos mozgóátlag fölé emelkedni a kínai részvényindex, de a kitörési szint egyelıre kitart. Ha nem esne a 2130-as szint alá az árfolyam, az egyértelmő pozitív jelzés lenne, de az emelkedı trendvonal visszatesztelése is belefér az emelkedı trendbe, igaz, ehhez lekellett törni az 50 napos mozgóátlagot is, amit azért rövidtávon inkább figyelmeztetı jelzésként szokás értékelni. BUX Index A hazai részvénypiacon továbbra sem lehet irányt felfedezni, az augusztusi lokális csúcs áttörése esetén viszont komoly tér nyílhatna meg a bikák számára. Egyedi sztorik mozgatják a piacot, az Egis felvásárlásáról, a MOL vezetıje ellen kiadott horvát elfogatóparancsról, a devizahitelesek újabb mentıcsomagjáról (OTP), vagy a Richter régiós MSCI-indexbe történı visszakerülésérıl érkezı hírek mozgathatják a kevés szereplı miatt az egyedi részvényekre különösen érzékeny hazai indexet. Sensex Index Sikerült átjutnia az árfolyamnak a fontos ellenállási szinten, így nagyon közel került a pont környékén 2008 elején felállított, majd 2010 végén ellenállásként megerısített történelmi csúcshoz az indiai részvényindex. A kitörés komoly lendületet adhat az árfolyamnak, míg lefordulás esetén egy sor támasz segíthet egy erıs bázis kiépítésében az újabb ostrom elıkészítéseként. Izgalmas idıszak lehet az utolsó negyedév is. Arany Az augusztusi lokális mélyponton egy rövidtávú fordulópont alakulhatott ki, ha sikerülne az árfolyamnak markánsan az 50 napos mozgóátlag fölé küzdenie magát, akkor egy újabb emelkedı hullám alakulhat ki. A lefelé ereszkedı 200 napos mozgóátlag is elérhetı lehet, de ott ismét elfogyhat a lendület, hiszen középtávon továbbra is a csökkenı trend a meghatározó az árfolyam várható alakulására nézve. 6. OLDAL

7 BEFEKTETİI HÍRLEVÉL EURUSD EURCHF Az idei csúcsot is megdöntötte az EURUSD kurzusa, miután ismét késıbbre tolódott az Egyesült Államok jegybankjának várható visszavonulása a kötvénypiacokról. Igazából nem az euró erısödött, hanem a dollár gyengült, de a végeredmény szempontjából ez mellékes. 1,3870 környékén húzódik a következı ellenállási szint, míg az 1,37-es érték már támaszként funkcionál. A júniusi lokális mélyponton állt meg a frank erısödése, ezt követıen ismét a 200 napos mozgóátlag fölé emelkedett a kurzus, de igazából nem dılt még el, hogy melyik oldalán marad. Az 1,22-es és az 1,24-es szint tőnik most fontosnak, ezek között ingázhat az árfolyam, illetve az innen történı kilépés hozhat komolyabb elmozdulást. EURHUF USDHUF Nyár óta nem volt olyan erıs a forint az euróval szemben mint most, az emelkedı trend is megtörni látszik, így van esély a további erısödésre. Nagyon erıs támasz a 290-es szint, ennek áttörése egyelıre nem tőnik valószínőnek, legalábbis elsı nekifutásra. A forint esetleges gyengülésének a 296-os szint, illetve a szorosan mellette haladó 200 napos mozgóátlag szabhat gátat. A dollár gyengélkedése a forint ellenében is megmutatkozik, a zöldhasú bı egyéves mélypontot ütött a hazai fizetıeszköz ellenében. A következı támasz a 210-es szintnél található, addig szinte akadály nélkül erısödhet a forint, míg fölfelé a 215-ös szint már ellenállásként dolgozhat. 7. OLDAL