BEFEKTETÉSI KÖRKÉP. Amerika bátran tovább emelte a kamatot

Átírás

1 Pénz- és tőkepiaci kitekintő JÚNIUS 19. MIT HOZ MACRON GYŐZELME EURÓPÁNAK? TÖRETLENÜL EMELKEDIK A HAZAI TŐZSDE ERŐSÖDIK A FORINT, MÁR 305-NÉL IS JÁRT A KURZUS BEFEKTETÉSI KÖRKÉP Amerika bátran tovább emelte a kamatot A piaci várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal 1,25 százalékra emelte az irányadó kamatot az amerikai jegybank szerepét betöltő szövetségi tartalékbank-rendszer, a Federal Reserve (Fed) monetáris politikai döntéshozó testülete. A Fed legutóbb az idei második kamatdöntő ülésén, a márciusin emelte 25 bázisponttal az irányadó kamatot 1,00 százalékra a piaci várakozásoknak megfelelően, ezt megelőzően pedig a tavaly decemberi ülésén, szintén 25 bázisponttal 0,75 százalékra. A decemberi volt a Fed első kamatemelése egyéves szünet után, azt követően, hogy gazdaságösztönző céllal közel tíz Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli. #1

2 évig folytatott zérókamat-politika után 2015 decemberében elindította a kamatemelési ciklust. A kamatüléstől sokan azt várták, hogy a Fed pontosan kijelöli a kötvényállomány csökkentésének a menetrendjét. Sokan pedig úgy vélték, hogy a startpisztoly is eldördül, azonnal beindítják a folyamatot. Ez azonban elmaradt, a piac szereplői pedig bizonytalanságban maradtak. A szakértők többsége szerint azzal, hogy elmaradt a kötvényállomány csökkentésének elindítása, most arra számítanak, hogy a végrehajtás üteme drasztikus lesz, és hogy szeptemberben minden bizonnyal gőzerővel beindul a folyamat. Ismét kamatot emelt az USA Az alapkamat további emelése negatív hatással lehet a részvények árfolyamára, a technológiai szektort különösen érzékenyen érintheti. Ebből kifolyólag a Nasdaq ismét alulteljesíthetővé válhat a vezető részvényindexek közül. Mindeközben az Európai Központi Bank továbbra is kitart a zéró kamatpolitika mellett, így a befektetőknek akár még évekig szembe kell nézniük az extrém alacsony kamatokkal és kötvénypiaci hozamokkal. Megtakarítóként ez azt jelenti, hogy a következő években a betétekkel és kötvényekkel nem lehet érdemi reálhozamot elérni, ehhez egyéni kockázatvállalási hajlandóságunknak megfelelően mozdulni kell a részvények és nyersanyagok irányába. USA gazdasága és részvénypiaca Ismét a vártnál gyengébb lakáspiaci adatok láttak napvilágot az USA-ban. A kiadott építési engedélyek száma 4,9%-os visszaesést mutatott májusban az előző havi értékhez képest, míg az elemzők 1,7%-os emelkedést vártak. A megkezdett lakásépítések száma 5,5%-kal esett vissza az előző, lefele korrigált értékhez képest, míg az elemzők 4,1%-os növekedést vártak. Komolyat lépett a Fed. Ugyan a vártnak megfelelően 25 bázisponttal 1-1,25 százalékos tartományba emelte a célrátát, s idén még egy várható, jövőre pedig 3 emelés, de a mennyiségi lazítás kivezetéséről is döntött. Ez alapján gyorsulva vonnák ki a korábban bepumpált pénzmennyiséget, s így a kezdeti havi 10Mrd dollárról 50 Mrd-ra emelkedne a mérleg szűkítése. Ez 2016 szeptembere óta nem látott mértékű visszaesést #2

3 jelent. Elemzők szerint a kereslet továbbra is stabil az amerikai lakáspiacon, inkább a kínálati tényezők (szakképzett munkaerő hiánya, építési telkek hiánya) azok, amik visszafogják a bővülést. A vártnál gyengébb lett az USA ipari termelése május hónapra. Az elemzők 0,2%-os növekedést vártak az előző hónaphoz képest, míg a tényadat stagnálást mutatott. Felülmúlta a várakozásokat a Philadelphia Fed feldolgozóipari indexe. Az index értéke 27,6 lett az előző havi 38,8-et követően, míg az elemzők 24,9-es értéket vártak. Az előző havi 2,2%-os év/év alapú növekedést követően 1,9%-kal növekedtek a fogyasztói árak a tengerentúlon májusban, míg az elemzők 2%-os növekedést vártak. A maginfláció is alulmúlta a várakozásokat és 1,7%-os növekedést mutatott, az előző havi és az elemzők által várt 1,9%-kal szemben. A májusi kiskereskedelmi adatok is negatív meglepetést okoztak, azt követően, hogy 0,3%-os visszaesést mutattak az előző hónaphoz képest, a várt stagnálással szemben. Az S&P500 index teljesítménye az elmúlt 3 hónapban (forrás: Google Finance) Európai gazdaságok és részvénypiacok Franciaországban lezajlott a parlamenti választások második fordulója. Meglepően alacsony részvétel jellemezte a referendumot, melyen Emmanuel Macron pártja győzedelmeskedett (a papírformának megfelelően), bár az áhított 2/3-os többséget nem sikerült megszerezniük.ez valamivel kisebb mozgásteret jelent, de várhatóan így is jelentős reformokat hajthat végre az új elnök. #3

4 Formálisan a héten kezdődnek a Brexitről szóló tárgyalások, melyek a tervezet szerint 2 évig fognak tartani. Kölcsönös megegyezés esetén viszont még ez a 2 éves időtáv is meghosszabbítható. 7,6 %-kal növekedtek az európai új autóértékesítések. Egyedül az Egyesült Királyságban mértek 8,5 százalékos csökkenést, amíg a legnagyobb növekedést a németek tudták felmutatni 12,9 %-os bővüléssel. Az EKB alelnöke Vitor Constancio arról beszélt, hogy bizonyos esetekben olcsóbb a bankok megmentése, mint hagyni őket csődbe menni. Ez elsősorban a két bajba jutott, tőzsdén nem jegyzett olasz bank a Banca Popolare di Vicenza és a Veneto Banca számára pozitív üzenet, hiszen e azt is mutathatja, hogy az EKB hajlandó lesz hagyni, hogy az olasz állam megmentse a két bankot. Az EKB devizatartalékának egy részét jüanra váltotta át, ezzel is diverzifikálva portfolióját. Az idei évben összesen 0,5 milliárd eurónyi tartalékot váltottak át jüanra, ami a teljes, 68 milliárd eurós devizatartalékhoz képest nem egy jelentős nagyságrend. Optimisták a német vállalatvezetők a ZEW felmérése szerint. A jelenlegi gazdasági helyzetet mérő ZEW index 83,9 pontról 88 pontra emelkedett, miközben a várakozás csak 85,0 pont volt. Váratlanul megugrott a brit infláció. A májusi maginfláció 2,6%, a tisztítatlan mutató pedig 2,9% lett, mindkettő 0,2 százalékponttal magasabb a várakozásnál. Az infláció elsősorban az importált infláció miatt gyorsult fel az elmúlt 1 évben látott font gyengüléssel összefüggésben. A német DAX index teljesítménye (az elmúlt 3 hónapban - forrás: Google Finance) #4

5 Eszközalap ajánlások Világjáró kötvény Külföldi - OECD - részvény Fejlett világ részvény Világmárkák részvény Konzervatív vegyes Kiegyensúlyozott vegyes Dinamikus vegyes De Luxe részvény eszközaap New Energy Eszközalap IPO részvény TARTÁS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL CSÖKKENTÉS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL Ázsiai piacok Nem változtatott a -0,1%-os alapkamaton és az eszközvásárlási programon sem a Bank of Japan mai kamatdöntő ülésén. A jegybank megemelte belső fogyasztásra való előrejelzését, amit a javuló foglalkoztatottsági helyzettel és a növekvő bérekkel indokolt. A végleges áprilisi adatok alapján a japán ipari termelés az előzetes adatoknak megfelelően 5,7%-kal bővült a tavalyi év azonos időszakához képest. Jól tejesített a kínai gazdaság májusban. A kiskereskedelmi forgalom a várakozásnak és az előző hónapnak megfelelően ismét 10,7%-kal bővült év/év alapon. Az ipari termelés 6,5%-os éves növekedést mutatott májusban Kínában, ami enyhén magasabb, mint a várt 6,4%, de elmarad az év első 5 hónapjának 6,7%-os növekedési ütemétől. A kamatemelés útjára léphetnek Dél-Koreában. A jegybank 2016 júniusa óta 1,25%-on tartja az alapkamatot és tegnapi üzenete volt az első, ami arra utal, hogy a jegybank hamarosan a kamatemelés útjára léphet. Álláspontjuk szerint a jelenlegi gazdasági növekedés lehetővé teszi, hogy elkezdjék normalizálni a kamatokat. #5

6 A kínai Hang-Seng index alakulása (3 hónapos intervallumban - forrás: Google) Eszközalap ajánlások Himalája részvény Eldorádó részvény TARTÁS ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL CSÖKKENTÉS TARTÁS TARTÁS Magyar gazdaság - hazai részvénypiac Tovább tudott erősödni a forint az euróval szemben, azt követően, hogy elhagyta a 306,5 és 309 forint közötti kereskedési sávot. A mai reggelen már 305,8 forintnál jár a jegyzés. A 305 forint jelentheti az első komolyabb támaszt. Jelentősen emelkedett az OTP árfolyama, és közelíti a forintos szintet arra a hírre (is), hogy a J.P. Morgan forintra emelte célárfolyamát, így egy füles csésze jellegű alakzatból felfelé kitört az árfolyam, ami erős pozitív technikai jelzés. A BUX index alakulása az elmúlt 3 hónapban #6

7 Eszközalap ajánlások Magyar részvény, Hazai részvény ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes I. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes II. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Kötvény, Hazai kötvény Horizont 5+ Horizont 10+ Horizont 15+ Likviditási, Pénzpiaci 2011, Pénzpiaci 2016 VÉTEL VÉTEL VÉTEL Eszközalap ajánlások - Eurós ok EuroRészvény EuroKötvény CSÖKKENTÉS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL #7

8 Új Technológiák Olympic részvény Eurorészvény Plusz Ázsiai ingatlan részvény Amazonas részvény TARTÁS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL CSÖKKENTÉS TARTÁS TARTÁS Eszközalap ajánlások - speciális alapok Árfolyamfix 2019 EuroProtect 80 VÉTEL VÉTEL 2019-ben lejár Selection VÉTEL VÉTEL VÉTEL #8