BEFEKTETÉSI KÖRKÉP. Ismét az USA-ra szegeződik a befektetői figyelem

Átírás

1 Pénz- és tőkepiaci kitekintő 2016 SZEPTEMBER 12. ISMÉT AZ USA KAMATPOLITIKA A FÓKUSZBAN LEFORDULTAK A CSÚCSRÓL A VEZETŐ RÉSZVÉNYTŐZSDÉK 310 ALÁ ERŐSÖDÖTT A FORINT AZ EURÓVAL SZEMBEN BEFEKTETÉSI KÖRKÉP Ismét az USA-ra szegeződik a befektetői figyelem A fejlett országokhoz és Magyarországhoz hasonlóan az Egyesült Államokban is szűkös a munkaerőpiac. Augusztusban a várt 180 ezerrel szemben csak 151 ezer munkahely jött létre - a mezőgazdaságot leszámítva - az Egyesült Államokban. A vállalatok arra panaszkodnak, hogy nem találnak megfelelő munkaerőt, és ez jól látható abból is, hogy emelkednek a bérek az amerikai gazdaságban. Azt is figyelembe kell vennünk, hogy régóta növekszik a munkahelyek száma, és ez nem tud a végtelenségig nőni. Fontos továbbá, hogy az amerikai munkanélküliségi ráta lassan eléri a válság előtti es - szinteket. Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli. $1

2 Azért fontos az amerikai munkaerőpiaci adatokra figyelnünk, mert azok minősége nagyban meghatározza a FED jövőbeni döntéseit: emeljük-e a kamatokat vagy sem? - ez a kérdés izgatja leginkább a befektetőket az elmúlt hónapokban. Egy szó, mint száz, a piac féli a kamatemelést, és komoly, nagy hibának tartaná (nem véletlen, hogy múlt hét végén jelentős eladói nyomást láthattunk az USA - egyébként csúcsra járatott - részvénypiacain). Különben a piaci szereplők cirka 30 százalék esélyt adnak annak, hogy bekövetkezik ez a lépés most szeptemberben, de decemberre már 60 százalék az emelés valószínűsége. A bostoni Fed elnöke szerint folytatni kell a fokozatos monetáris szigorítást, hogy megakadályozzák az Egyesült Államok gazdaságának túlhevülését. A lassú globális növekedés továbbra is kockázatot jelent, de az USA ellenállónak bizonyult a nemzetközi sokkokkal szemben. Fed bézs könyv szerint a gazdasági szereplők óvatossá váltak a közelgő elnökválasztás miatt. Összességében szerény növekedést lehet kiolvasni a jelentésből, ami nem igazán mutat az azonnali kamatemelés irányába. USA elnökválasztás - fej-fej mellett Fej-fej mellett állnak a jelöltek az amerikai elnökválasztásban. Trump egyre inkább megközelíti Clintont. A nemzeti felmérés szerint Clinton 46,2, míg Trump 42,9 százalékon áll (a többi függetlenek között oszlik meg). Ugyanakkor vannak olyan felmérések, melyek már Trump győzelmét jósolják. Ilyen például a CNN/ORC felmérése, amelyben Trump már 49 százalékkal vezet a 48 százalékos Clinton előtt. Ugyanakkor az elektorok körében (államokra lebontva) meggyőző előnye van Clintonnak. Pl. a 14 legfontosabb államból négyben győzne Trump, ha most lennének a választások, de ott is csak kis előnnyel, miközben a maradék tízben Clinton előnye nagyobb. Politikai A Wall Street mellett a hadiipar is Clintont pénzeli Az amerikai hadiipar óriáscégei, amelyek adományaikkal hagyományosan a republikánusokat támogatják, az idén megtörték a hagyományt és többségükben a demokrata párti elnökjelölt, Hillary Clinton mögé álltak. Hillary Clinton - a Szövetségi Választási Bizottság adatai szerint - eddig kétszer annyi adományt kapott a nagy hadiipari cégek és a Pentagon vezető munkatársaitól, mint Donald Trump. A pénzadományok többsége a két hadiipari óriás, a Lockheed Martin és a General Dynamics embereitől érkezett. $2

3 megfigyelők szerint Clinton előnye várhatóan megmarad a választásokig. A választások eredménye nagyon jelentős hatással lenne a befektetésekre: Trump győzelme esetén komoly tőzsdei eladói nyomásra számítanak az elemzőházak. Nem véletlen, hogy Hillary Clintonnak, a demokraták várható elnökjelöltjének nagyságrendekkel több adomány érkezett a Wall Streetről, mint republikánus riválisának, Donald Trumpnak. Az amerikai S&P500 index teljesítménye (az elmúlt 3 hónapban) forrás: Google finance Európa gazdasága A múlt héten az Európai Központi Bank a várakozásoknak megfelelően nem változtatott az alapkamaton és a kamatfolyosót is változatlanul hagyta. Ugyanakkor néhány spekulációval ellentétben az eszközvásárlási program megváltoztatását még csak nem is tárgyalták, az változatlanul 2017 szeptemberéig tart. Az Európai Központi Bank ezzel hozott egy kis negatív meglepetést a múlt héten a piacra, hogy nem is tárgyalta a mennyiségi lazítás keretrendszerének megváltoztatását: a piaci szereplők arra számítottak, hogy félévvel, jövő szeptemberig meghosszabbítják a lazítási időszakot, és a vásárolt eszközök körét is kiszélesítik. A bejelentésre (mármint, hogy nem történt semmi változás) hirtelen nagyot estek az európai részvénypiacok, de később magukhoz tértek. Annyira azért nem kell megijedni: az EKB szakértői testülete ugyanis vizsgálja a kiterjesztés lehetőségét, ráadásul minden lehetséges opciót megnéz. Ez azt mutatja, hogy a nem túl távoli jövőben megtörténhet a piac által várt lépés. $3

4 Vegyesek lettek az eurózónás makroadatok. Júliusban a kiskereskedelmi forgalom a várt 1,8%-nál sokkal gyorsabban, 2,9%-kal bővült, ugyanakkor az augusztusi végleges szolgáltatóipari beszerzési menedzser index 52,8 pont lett csak a várt 53,1 pont helyett. Az angol jegybank elnöke múlt heti parlamenti meghallgatásán elmondta, hogy a frissen beérkezett adatok alapján a gazdaság némileg erősebb, mint azt korábban a jegybank előre jelezte. Beszédében elismerte, hogy a brexit-et követően a jegybank stabilizáló lépéseket tett. Olasz kormányzati források cáfolták azokat a sajtóhíreket, hogy az Európai Stabilitási Mechanizmus (ESM) keretét igénybe véve tőkésítenék fel a bajba jutott olasz bankokat. A német DAX index teljesítménye az elmúlt 3 hónapban forrás: Google Finance Eszközalap ajánlások Külföldi - OECD - részvény Konzervatív vegyes Kiegyensúlyozott vegyes Dinamikus vegyes De Luxe részvény eszközaap New Energy Eszközalap VÉTEL VÉTEL VÉTEL VÉTEL VÉTEL VÉTEL $4

5 IPO részvény Feltörekvő piacok (Ázsia) Vitathatatlan, hogy a kínai gazdaság növekedési üteme lassult, azonban amíg a kínai GDP 6,6 százalékos ütemben bővült (2016 második negyedéves adat), addig az euróövezet mindössze 1,5 százalékos növekedést produkált. Ha figyelembe vesszük az alacsony, sőt, helyenként negatív gazdasági növekedési mutatókat a többi feltörekvő országban (például Oroszországban és Brazíliában), akkor már szabad szemmel is jól látható, hogy Kína messze felülteljesít mindenkit. Az olajárak alacsony szintje, ami közel egy éven keresztül a piac mumusa volt, 2016 elején is komoly piaci volatilitást generált, és egyértelműen visszafogta a nyersanyag-exportőrök teljesítményét, de Kínának annál inkább jól jött. Az alacsonyabb olajárral a kínai gazdaság sok ezer milliárd dollárt dollárt takarított meg. Kína komoly fegyvertényt hajtott végre a jüan leértékelésével, miközben stabilizálta a devizatartalékait 2015-ben még ez is komoly aggodalomra adott okot a befektetők körében. Ugyancsak elhalványult a hitelbombától való félelem, és csökkentek a kamatfelárak, ami egyébként a feltörekvő piacok általánosan pozitívabb megítélésének is az eredménye. Ezek a tényezők, továbbá az enyhén javuló gazdasági aktivitási mutatók arra utalnak, hogy a kínai gazdaság egy új, pozitívabb szakaszba lépett, bár egyelőre még óvatosan kell kezelni a kedvező jeleket. A sanghaji és a shenzeni tőkepiacok nemzetközi megnyitása több más tényezővel együtt nagyban hozzájárul a kínai tőkepiacok élénkítéséhez, és friss külföldi tőkét hozhat be az országba, ami elengedhetetlenül szükséges Kína jövőbeli prosperálásához. Eszközalap ajánlások Himalája részvény Eldorádó részvény ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL $5

6 Magyar gazdaság és részvénypiac Az első őszi tőzsdei héten a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX pénteken ,83 ponton, az előző hetinél 256,23 ponttal, 0,91 százalékkal magasabban zárt, csökkenő forgalom mellett. A részvénypiac forgalma 29,46 milliárd forintot ért el az előző heti 31,93 milliárd forinttal szemben. Valamennyi vezető részvény erősödött, a legnagyobb mértékben, 3,21 százalékkal a Magyar Telekom, amely 450 forinton zárt pénteken, heti forgalma meghaladta az 1,9 milliárd forintot. A Mol 0,38 százalékkal ért többet, mint egy héttel korábban, pénteken a kereskedést forinton zárta, heti forgalma meghaladta a 4,9 milliárd forintot. Az OTP 0,82 százalékkal erősödött, pénteken 7477 forinton zárt, heti forgalma megközelítette a 22,6 milliárd forintot. A Richter árfolyama 1,05 százalékkal, 5780 forintra nőtt egy hét alatt, heti forgalma közel 6,7 milliárd forint volt. A BUX index alakulása (az elmúlt 3 hónapban): Eszközalap ajánlások Magyar részvény Vegyes I. Vegyes II. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL $6

7 Kötvény Likviditási, Pénzpiaci 2011 VÉTEL VÉTEL VÉTEL Deviza piacok (EUR/HUF) 310-alá erősödött a forint az euróval szemben és a jegyzése szépen le is nyugodott a es tartományban. EUR/HUF árfolyam alakulása az elmúlt 3 hónapban Eszközalap ajánlások - Eurós ok EuroRészvény EuroKötvény Új Technológiák Olympic részvény VÉTEL VÉTEL VÉTEL $7

8 Eurorészvény Plusz Ázsiai ingatlan részvény Amazonas részvény ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL Eszközalap ajánlások - speciális alapok Árfolyamfix 2019 EuroProtect 80 TARTÁS TARTÁS 2019-ben lejár TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL Selection VÉTEL VÉTEL VÉTEL Makroadatok forrása: profitline.hu, ERSTE $8 Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli.