BEFEKTETÉSI KÖRKÉP. Megnyugtató eredmény a francia választásokon

Átírás

1 Pénz- és tőkepiaci kitekintő MÁJUS 8. MEGNYUGODTAK A PIACOK MACRON GYŐZELMÉVEL EZ MÁR NEM VICC! ELINDULT A BRIT KILÉPÉSI FOLYAMAT BEINDULT A HAZAI GYORSJELENTÉSI SZEZON BEFEKTETÉSI KÖRKÉP Megnyugtató eredmény a francia választásokon Az elmúlt hetek leginkább piacmozgató eseménye a francia elnökválasztás második fordulója volt, melyet - az előzetes eredmények szerint - a centrista Emmanuel Macron nyert meg vasárnap a szavazatok mintegy 66 százalékával, míg a radikális jobboldali Nemzeti Front jelöltje, Marine Le Pen a voksok megközelítőleg 34 százalékát szerezhette meg. A piacok kissé tartottak Le Pen győzelmétől (bár arra az előzetes exit-poll felmérések vajmi kevés esélyt adtak), mely komoly problémát okozhatott volna az Európai Unió és a közös pénz számára is. Szerencsére a vészforgatókönyvek nem jöttek be, így a választások után a részvénypiacok és az euró is mérsékelt elmozdulással reagált Macron győzelmére. Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli. #1

2 Azonban a kampányidőszak még nem ért véget, hiszen alig több mint egy hónap múlva tartják a parlamenti választásokat. Az Ipsos felmérése szerint a Macronra szavazók 43%-a csak azért szavazott rá, hogy ne Le Pen legyen az elnök. Ezeket a szavazókat pedig még kemény munka lesz meggyőzni, hogy a parlamenti választáson is Macron pártjára adják le voksaikat. Macron céljainak középpontjába a munkaerőpiac megreformálása áll. Célja, hogy 2022-re a jelenlegi 10%-ról 7%-ra csökkentse a munkanélküliséget. Egyszerűsítené a munkaügyi szabályozást és decentralizálná a bérmegállapodásokat is. Emmanuel Macron elsöprő győzelmének ellenére sem tudott tovább erősödni az euró eddig a hétfői kereskedés folyamán. A választások előtti pénteki napon egy hajszálnyira az 1,1-es szinttől zárt az EUR/USD kurzus, míg a választások után az 1,09-es szinteken kereskedtek a világ két legnagyobb devizájával. Technikailag az emelkedő trendcsatorna teteje, valamint az 1,1-es lélektani szint jelentik a főbb akadályt a további emelkedés előtt. Európa gazdasága és részvénypiacok Nem okozott meglepetést az első negyedéves eurózónás GDP adat. Évesített negyedéves alapon 1,7% volt a növekedés, az előző hónaphoz képest pedig 0,5%-ot tudott növekedni a gazdaság, mindkét adat a konszenzusnak megfelelő. Az Európai Központi Bank legutóbbi kamatdöntő ülésén a vártnak megfelelően 0%-on tartotta az irányadó rátát (az egynapos hitelkamat 0,25%-on, a betéti kamat pedig -0,4%- on maradt). A közlemény szövege sem változott, folytatódik a havi 60 milliárd eurós eszközvásárlási program, de szükség esetén növelhetik a program méretét. Draghi szerint egyre kevesebb a negatív kockázat, és optimisták a növekedési kilátásokkal kapcsolatban. A jegybankárok azonban továbbra is azt várják, hogy az infláció tartósan visszatérjen az EKB 2%-os céljához, és amíg erről nem bizonyosodnak meg, addig nem fog szóba kerülni a monetáris szigorítás. A német kiskereskedelmi forgalmi adat enyhén jobb lett a vártnál. Tavalyhoz képest 2,3%-volt a növekedés, miközben a piaci konszenzus 2,2% volt. Az eurózónás inflációs adat csak minimális meglepetést okozott. Az áremelkedés üteme éves alapon 1,9% volt, amely 0,1 százalékponttal magasabb a várakozásoknál. A maginfláció 1,2%-os értéke is felülmúlta az 1%-os konszenzust. A német munkanélküliségi ráta a vártnak megfelelően 5,8% lett. #2

3 A német DAX index teljesítménye (az elmúlt 3 hónapban - forrás: Google Finance) USA gazdasága és részvénypiacok Továbbra is három vagy négy kamatemelést várhatunk összességében a 2017-es évre az USA-ban, ugyanis minden jel azt mutatja, hogy a gazdaság elérte a teljes foglalkoztatottságot. A várt 190 ezernél nagyobb mértékben, összesen 211 ezer fővel bővült a nemmezőgazdasági foglalkoztatottak száma a tengerentúlon április hónapban, az előző havi csalódást keltő 98 ezres értéket viszont 77 ezerre lefele korrigálták. A munkanélküliségi ráta 2007 májusa óta nem látott mélypontra, 4,4%-ra esett vissza a várt 4,6%-kal szemben. Összességében az áprilisi adatok arra engednek következtetni, hogy a Fed-nek igaza lehetett a szerdai kamatdöntő ülést követő közleményében, amikor az első negyedéves gyenge GDP adatot nagy valószínűséggel átmenetinek minősítette. Csalódást keltett a piacon az amerikai első negyedéves GDP első becslése. A várt 1%- kal szemben csupán éves alapon 0,7%-ot növekedett az USA gazdasága 2017 első negyedévében a szezonálisan kiigazított adatok szerint. A fogyasztói kiadások okoztak különösen nagy csalódást, amik 0,3%-os csökkenést mutattak az előző év azonos időszakához képest a várt 0,9%-os, és az előző negyedéves 2,1%-os növekedéssel szemben. Az amerikai GDP megközelítőleg 70%-át a fogyasztói kiadások teszik ki, ezért különösen fontos ez a mutató. A Fed is megnyugtatta a piacokat, hogy az első negyedéves gyenge GDP növekedés ellenére az év hátralévő részében erőteljes GDP bővülést vár. Mindemellett egy százalékon szinten hagyta az alapkamatot, amely 1,25 százalékra emelkedhet a következő hónap közepén. A piac már szinte száz százalékra teszi ennek a valószínűségét. #3

4 217:213 arányban megszavazta az amerikai Képviselőház az Obamacare-t leváltani hivatott egészségügyi reformtervezetet, így egy újabb akadály hárult el annak megvalósítása elől. A következő akadály a Szenátus lesz, ahol a republikánus párt csupán 52 helyet birtokol a 100-ból, így három szavazat elvesztése is kudarchoz vezethet. Az Amerikai Kongresszus Költségvetési Hivatala egyelőre nem becsülte meg az új tervezet költségvetésre gyakorolt hatását, így amíg erre nem kerül sor, addig biztosan nem fog szavazni a Szenátus. Ez volt Trump első tényleges sikere a törvényhozásban megválasztása óta. Az S&P500 index teljesítménye az elmúlt 3 hónapban (forrás: Google Finance) Eszközalap ajánlások Világjáró kötvény Külföldi - OECD - részvény Fejlett világ részvény Világmárkák részvény Konzervatív vegyes Kiegyensúlyozott vegyes Dinamikus vegyes De Luxe részvény eszközaap New Energy Eszközalap TARTÁS ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL CSÖKKENTÉS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL #4

5 IPO részvény Ázsiai piacok (Japán, Kína) Nagyot, de nem eleget bővült a kínai külkereskedelem. Áprilisban a kínai export jüanban számítva 14,3%-kal, az import pedig 18,6%-kal bővült. Mindkettő elmaradt a várakozástól és az előző havi adattól is. A különbség különösen szembetűnő az import esetében, ott ugyanis 29%-os bővülésre számítottak az elemzők. Az export és az import visszaesése is konzisztens a gyengébb áprilisi gazdasági mutatókkal, mint például a csökkenő beszerzési menedzser index értékekkel. Áprilisban enyhén csökkentek a japán beszerzési menedzser index értékei. A szolgáltatóiparban 52,9 pontról 52,2 pontra csökkent az index értéke, míg a kompozit index 52,9 pontról 52,6 pontra csökkent. Szintén csökkenést mutatott áprilisban a kínai Caixin termelői beszerzési menedzser index, mely 51,2 pontról 50,3 pontra csúszott vissza, ezzel elmaradt a várt enyhe bővülés. Az index értéke még mindig egy hajszállal felülmúlja a gazdasági bővülést jelző 50 pontos értéket. A kínai Hang-Seng index alakulása (3 hónapos intervallumban - forrás: Google) Eszközalap ajánlások Himalája részvény ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL #5

6 Eldorádó részvény Fejlődő világ részvény TARTÁS ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL Magyar gazdasági események A MOL a múlt héten publikálta első negyedéves eredményét, amely minden soron jobb lett a tavalyi eredményeknél és a várakozásoknál is. A MOL 178 milliárd forint tisztított, CCS-alapú EBITDA-t ért el, ami meghaladja a piac 164 milliárd forintos várakozását. Ugyanakkor azt is meg kell jegyezni, hogy az iparági környezet is nagyon jól alakult, amit persze a cégnek sikerült jól kihasználnia. Így az éves 2 milliárd dolláros EBITDA tervnek az időarányosnál nagyobb részét sikerült hozni. Mindeközben a cég értékeltsége EV/EBITDA alapon az egyik legolcsóbb a régióban. Az elemzők folytatódó árfolyam emelkedésre számítanak az olajcég részvényében. A következő hetekben a többi tőzsdei társaság is közzéteszi gyorsjelentését. A BUX index alakulása az elmúlt 3 hónapban #6

7 Eszközalap ajánlások Magyar részvény, Hazai részvény ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes I. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes II. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Kötvény, Hazai kötvény TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL Horizont 5+ Horizont 10+ Horizont 15+ Likviditási, Pénzpiaci 2011, Pénzpiaci 2016 TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL VÉTEL VÉTEL Eszközalap ajánlások - Eurós ok EuroRészvény EuroKötvény Új Technológiák Olympic részvény Eurorészvény Plusz Ázsiai ingatlan részvény Amazonas részvény CSÖKKENTÉS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL TARTÁS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL #7

8 Eszközalap ajánlások - speciális alapok Árfolyamfix 2019 EuroProtect 80 VÉTEL VÉTEL 2019-ben lejár Selection VÉTEL VÉTEL VÉTEL Tallózó abszolút hozam VÉTEL VÉTEL VÉTEL forrás: ProfitLine.hu, ERSTE elemzések Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli. #8