QUAESTOR7 piaci előretekintő 2015. január 26. www.q25.hu
M i v á r h a t ó a h é t e n? A Fed iránymutatására figyelünk a héten Nem számítunk különösebb meglepetésre a Magyar Nemzeti Bank idei első kamatmeghatározó ülésén (kedden). Várakozásunk szerint maradhat az irányadó ráta 2,10%-on. Bár az erős dezinflációs folyamatok és hazánk relatíve kedvező kockázati megítélése (160 bázispont körüli 5 éves CDS-felár), továbbá az EKB nagy horderejű pénznyomtatása, növelik a kamatvágás esélyét idehaza, mégis egyelőre a kamattartásnak adunk nagyobb esélyt. Néhány hónapos időtávon belül ugyan nőtt a kamatvágás valószínűsége (a 3x6-os FRA-k alapján), de nem tartjuk valószínűnek, hogy az MNB erre reagálni fog, sokkal inkább arra számítunk, hogy a márciusi inflációs jelentés megjelenésével együtt kapunk csak új iránymutatást az MNB-től. Az EKB múlt heti ülése után ezen a héten a Fed-re terelődik a figyelem a piacokon, az amerikai jegybank szerepét betöltő intézmény idei első kamatmeghatározó ülésére készül. A Fed kommunikációjában érdemi változtatást nem várunk, azonban érdemes lesz figyelni, hogy reagálnak-e a világ több jegybankjának elmúlt időszakban meghozott döntéseire (pl. kanadai kamatcsökkentés, EKB állampapír-vásárlási programja). Pénteken a negyedik negyedéves GDP első becslésének ismertetését is nagy várakozás előzi meg, kedden és a hét utolsó napján pedig a bizalmi indexeket emeljük ki. Az eurózónában a pénteki inflációs előzetes a hét kiemelt adatsora. Szerdán este 9 órakor ismerhetjük meg az új-zélandi jegybank (RBNZ) januári kamatdöntő ülésének közleményét. A várakozásunk szerint 3,50%-on maradhat az alapkamat, de nem lenne meglepő a 25 bázispontos kamatvágás sem abból kiindulva, hogy idén januárban a legtöbb jegybank váratlan és meglepő lépéseket tett. A részvénypiacokat illetően Európában támogathatja a vállalati papírokat az EKB QE programja, ugyanakkor az Egyesült Államok részvénypiacaira épp ellentétes hatást válthat ki, hiszen a pénzáramlás a folyamatosan gyengülő euró miatt az olcsóbb európai régió felé irányulhat Amerikából. A héten azonban a tegnapi görög választások, valamint a hétvégén ismét kiújult kelet-ukrajnai harcok növelhetik a befektetők bizonytalanságát az európai térségben, Amerikában pedig a Fed ülése mellett a gyorsjelentési szezon alakíthatja a piaci hangulatot. A gyorsjelentési szezon tovább pörög az Egyesült Államokban. Az S&P 500 index komponenseinek mintegy 30%-a a héten teszi közzé negyedéves számait, de a 30 legfontosabb amerikai vállalatot tömörítő Dow Jones Industrial Average komponensei közül is 11 publikálja jelentését. A héten a következő amerikai vállalatok gyorsjelentésére érdemes kiemelt figyelmet fordítani: ma piaczárás után a Microsoft, kedden a United Technologies, a Pfizer, a P&G, a Caterpillar, az AT&T, a Yahoo, az Apple, az Amgen és a 3M, szerdán a Boeing, a Qualcomm és a Facebook, csütörtökön a Ford, a Visa, a Google és az Amazon, pénteken pedig az AbbVie, a Chevron és az Altria Group teszi közzé negyedéves számait. A német gyorsjelentési időszak a Siemens eredményeivel folytatódik kedden. Az ipari konglomerátum már a stratégiai átalakítására készül, melyet a Vision 2020 program foglal magába. Az eddigi értesülések szerint az idei évben nem számíthatunk érdemi árbevétel növekedésre, a kérdés azonban az, hogy tudja-e tartani a Siemens a korábban prognosztizált 2016-os forgalomnövekedési előrejelzését. Csütörtökön az Infineon és a Deutsche Bank publikálja negyedéves számait. A technológiai vállalat esetében a kilátások és várakozások mértékén lehet a hangsúly, ugyanis az eddigi konszenzus magasabb árbevétel-növekedéssel és szegmenseredmény marginnal számol a félvezetőgyártó esetében, mint maga a cég. A német bank várhatóan veszteséges negyedévről jelenthet. A tavalyi évben erősödő piaci bizonytalanság a bank értékpapír-piaci, devizapiaci és árutőzsdei kereskedésből származó bevételeit vethette visszább, emellett a várhatóan magasabb céltartalék képzés sem támogatta a működési eredmény alakulását. -2-
Várható piaci irányok Instrumentum Heti várakozás Kommentár DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Richter EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) A német részvényindex folytatja az emelkedést, azonban a 10 750 pontos szintnél fontos ellenállások várják, az emelkedő trendcsatorna felső trendvonala, illetve a 138,2%-os Fibo-szint. Amennyiben innen negatív korrekció indul, folytatódhat egy szabályos Elliott-ciklus, annak a 3-4 hulláma indulhat. A 4. pont értéke 10 093 pont felett várható. Továbbra is oldalazó mozgást végez az amerikai részvényindex, fontos támasz az 50 napos mozgóátlag 2 047 pontnál. Amíg felette mozog az index, számíthatunk egy rövid távú emelkedésre, de 2 095 pontnál már fontos ellenállási szint húzódik, ott nagy valószínűséggel ismét elakad. A korábbi letörési szint (16 822) megállította a hazai részvényindex emelkedését, negatív korrekció indult. 16 500 pontnál találjuk az első fontosabb támaszt, melyet a 21 napos mozgóátlag követ, 16 312 pontnál. A támaszok környékén ismét érdemes lehet a vételi lehetőségeket keresni. A korábbi letörési szint (3 852 Ft) megállította a bankpapír árfolyamának emelkedését, kirajzolódhat egy fordított fej és vállak alakzat, melynek jelenleg a jobb válla fejlődik. Az alakzat nyakvonala 3 820 Ft-ra tehető, melynek áttörése erőteljes vételi jelzés lehet később. A 21 napos mozgóátlag megállította az emelkedést, de 11 000 Ft-nál fontos támasz húzódik, amennyiben nem törik le, hamarosan ismét felfelé veheti az irányt az árfolyam. Felül egy fontos csökkenő trendvonal képez ellenállást, jelenleg 11 350 Ft-nál. Egy hosszabb távú csökkenő trendvonal állította meg az emelkedést 3 800 Ft-nál, az induló negatív korrekció során az 50 napos mozgóátlag jelenti az első fontos támaszt, 3 640 Ft-nál. Amennyiben letörik, 3 530 Ft közelében lehet érdemes a vételi lehetőségeket keresni. A 200 napos mozgóátlagról (309,88) fordulat jöhet, és pozitív korrekció indulhat az árfolyamban. Ez esetben az 50 napos mozgóátlag az első fontosabb ellenállási szint, mely 312,37-nél húzódik, áttörése esetén pedig a 314-es érték lehet visszatesztelhető. Rövid távon pozitív korrekció indulhat az euró-dollár árfolyamában, amennyiben sikerül az 1,12-es szint felett maradni. Az emelkedés egy csökkenő trendvonalban akadhat el, mely jelenleg 1,15 környékén húzódik, majd ismét csökkenés várható. Továbbra is sértetlen az emelkedő trend a dollár-forint grafikonján, de amennyiben nem töri át a 280-as szintet, dupla tető alakzat rajzolódhat ki. Ez esetben az alakzat nyakvonala 270-re tehető, a trendvonal jelenleg 274-275 között húzódik. A 44-45 dolláros tartomány épsége esetén kirajzolódhat egy dupla alj alakzat a nyersolaj árfolyamgrafikonján, a nyakvonal pedig 50 dollárra tehető. A jelzett támasz letörése esetén azonban további csökkenés jöhet, így a stop megbízásokat a közelben célszerű elhelyezni. Az 1 300 dolláros szint megállította az arany árfolyamának emelkedését, majd negatív korrekció indult. A rövid távú emelkedő trendvonal jelenleg 1 270 dollárnál húzódik, letörése esetén a 200 napos mozgóátlag (1 252) közelében lehet érdemes a vételi lehetőségeket keresni.
Hazai és régiós adatok, események Nem számítunk különösebb meglepetésre a Magyar Nemzeti Bank idei első kamatmeghatározó ülésén (kedden). Várakozásunk szerint maradhat az irányadó ráta 2,10%-on. Bár az erős dezinflációs folyamatok és hazánk relatíve kedvező kockázati megítélése (160 bázispont körüli 5 éves CDS-felár), továbbá az EKB nagy horderejű pénznyomtatása, növelik a kamatvágás esélyét idehaza, mégis egyelőre a kamattartásnak adunk nagyobb esélyt. Kiújultak a kelet-ukrajnai harcok, az eurózóna perifériáján a választásokkal nőnek a politikai kockázatok, amelyek a befektetői hangulatot átmenetileg ronthatják, s amelyekre a forint érzékenyen, többnyire gyengüléssel reagálhat. A Fed idén várhatóan elindítja kamatemelési sorozatát, amelyre rosszul reagálhatnak a feltörekvő piacok, így addig, amíg az amerikai kamatemeléssel kapcsolatos várakozások erősek, a további kamatvágás megítélésünk szerint kockázatos. Matolcsy György, a Magyar Nemzeti Bank elnöke jelezte, hogy a Növekedési Hitelprogramot (NHP-t) ki szeretnék terjeszteni a nagyvállalatokra is, a program feltételeinek módosításával. Ennek keretében idén akár kétszer annyi hitelt (mintegy 1000 milliárd forintot) is kihelyezhetnek a bankok, mint tavaly. Az MNB-nek tehát az alapkamat módosításán túl van más gazdaságélénkítő eszköze is. Az év második felében a gyengébb forintárfolyam és a bázishatás következtében valószínűleg erősödhet majd az inflációs nyomás, ami szintén óvatosságra intheti a Monetáris Tanácsot. Néhány hónapos időtávon belül ugyan nőtt a kamatvágás valószínűsége (a 3x6-os FRA-k alapján), de nem tartjuk valószínűnek, hogy az MNB erre reagálni fog, sokkal inkább arra számítunk, hogy a márciusi inflációs jelentés megjelenésével együtt kapunk csak új iránymutatást az MNB-től. Kisebb korrekciót mutathat a magyar munkanélküliségi ráta. A KSH szerdán publikálja decemberi jelentését, a várakozások alapján ugyan 7,2%-ról 7,3%-ra emelkedhet a munkanélküliség, ez azonban továbbra is közel áll többéves mélypontjához. A növekedés hátterében elsősorban szezonális hatások állhatnak, ugyanis a tél beköszöntével hagyományosan megemelkedik az állástalanok száma. A magyarhoz hasonlóan a lengyel munkanélküliségi ráta is növekedést jelezhet. A várakozások alapján a mutató 2010 augusztusa óta nem látott mélypontjáról mutathat kisebb fordulatot, 11,4%-ról 11,6%-ra emelkedhet decemberben. Az év utolsó hónapja azonban igen kedvezően hathatott a kiskereskedelmi forgalomra. Vélhetően a karácsonyi ünnepekhez köthető lakossági költekezés 19,7%-os kiskereskedelmi forgalomnövekedést eredményezhetett havi szinten, míg az előző év azonos időszakához képest 2,2%-kal emelkedhetett az értékesítések száma. Novemberben még havi 8,1%-kal zsugorodott a forgalom, míg éves bázison 0,2%- os visszaesést mértek. Emellett még a 2014-es éves GDP-statisztikát is publikálják, mely 3,3%-os éves gazdasági növekedést tükrözhet. Mindhárom mutatót kedden teszik közzé. Kedden dönt az MNB Érkeznek a decemberi munkaerőpiaci adatok Lengyel adatok: munkanélküliség, kisker. forgalom, GDPstatisztika -4-
Egyesült Államok Kiemelt figyelmet kap a héten az amerikai jegybanki szerepet betöltő Fed idei első kamatdöntő ülése. Szerda este publikálják a kamatdöntési közleményt, nem tartanak sajtótájékoztatót és friss gazdasági előrejelzést sem ismertetnek. A közleményben várakozásunk szerint megismétlik a decemberben megfogalmazott új iránymutatást, miszerint kivárnak a kamatemelés meglépése előtt. Kamatemelésre a következő néhány ülésen még nem kell számítani, de minden a gazdasági mutatók függvényében alakul ez volt a Fed elnökének fő mondanivalója a decemberi sajtótájékoztatón. Érdemes lesz figyelni továbbá, hogy reagálnak-e a világ több jegybankjának elmúlt időszakban meghozott döntéseire (pl. kanadai kamatcsökkentés, EKB állampapír-vásárlási programja). Fed: marad a kivárás Az elmúlt egy hónapban beérkező makrogazdasági adatok azonban vegyesen alakultak. Ugyan várt felett bővült decemberben a foglalkoztatottság, meglepetésre csökkentek a bérek, az adatgyűjtés 2006-os megkezdése óta egyszer sem volt még példa arra, hogy ilyen nagy mértékben, 0,2%-kal essen vissza az átlagos órabér. Ahhoz, hogy a gazdaság 3% feletti növekedést érjen el idén, szükségszerű lenne a bérek érdemi növekedése is. A bérinfláció negyedéves alakulásáról friss adat is érkezik, a hét utolsó napján a foglalkoztatási költségindex. Pénteken nagy várakozás előzi meg a negyedik negyedéves GDP-növekedésre vonatkozó első becslést. Míg a harmadik negyedévre kiugró, 11 éve nem látott bővülési ütemet közöltek (5%), a negyedik negyedévben is 3% körüli növekedést mutathatott az amerikai gazdaság, ami egy sokkal egészségesebb növekedést jelent. A fogyasztás járulhatott hozzá leginkább a kedvező gazdasági teljesítményhez, a csökkenő energiaárak a lakosság vásárlóerejét támogatták, de a kedvezőbb foglalkoztatási környezet is erősíti a lakosság gazdasággal kapcsolatos megítélését, támogatva ezzel a fogyasztást. 3% feletti év végi növekedés, de mi lesz a beruházásokkal? A világgazdaság lendületvesztése számos kockázatot rejt az amerikai gazdaság számára, azonban a jegybankárok úgy látják, a lazább európai és japán monetáris politika és a kedvező amerikai folyamatok mellett a kockázatok közel egyensúlyban vannak. Az exportban leginkább érdekelt feldolgozóipari vállalatok megérzik a kereslet visszaesését, ami átmenetileg beruházásaik elhalasztásához is vezethet. A drasztikusan visszaeső energiaárak pedig az energiatermelő ágazatban érdekelt vállalatok eredményeit rontják, ami szintén csökkenő beruházásokhoz és akár létszámleépítésekhez is vezethet. Kedden érdemes figyelni a tartóscikkek decemberi megrendelési adatait, a novemberi csökkenést részben korrigálhatja a mutató decemberben, a nagy értékű Boeing repülőgép megrendeléseknek köszönhetően. Az adatközlést általában nagy volatilitás jellemzi. A riport részeként közölt, az üzleti beruházások jó előrejelzőjének tartott mutató (a tőkejavak megrendelései védelmi eszközök és repülők nélkül számítva) azonban nem fest kedvező képet a beruházások várható alakulásáról, az őszi hónapokban sorra gyengébb adatokat közöltek. Kedden előbb a Conference Board fogyasztói bizalmi indexe jelenik meg, várakozásunk szerint a mutató követni fogja a Michigani Egyetem hangulatindexének alakulását és a várható kisebb emelkedéssel 7-8 éve nem látott szintekre emelkedhet. Pénteken a Michigani Egyetem ismerteti januári hangulatindexének felülvizsgált adatait. Az előzetes adatok arról szóltak, hogy 11 éve nem volt ilyen optimista a lakosság, amit támogatott a kedvezőbb foglalkoztatási környezet és az olajárak csökkenése is. A lakosság optimizmusa, amennyiben a fogyasztásban is meglátszódik, támogathatja a gazdasági növekedést is. Optimista a lakosság -5-
Kedden az újlakás-eladások közel 3%-os decemberi emelkedését közölhetik, a megelőző két hónapban mért visszaesések után. Csütörtökön a függőben lévő lakáseladások esetében is 1%-os bővülésről szólnak a várakozások. A munkaerőpiaci helyzet javulása, valamint a historikusan alacsony jelzálogkamatok továbbra is kedvező kilátásokat (emelkedő keresletet) biztosítanak az ingatlanpiac számára. Eurózóna Nem kerüli el a deflációt az eurózóna? Mario Draghi a múlt csütörtökön megtartott kamatdöntő ülést követő sajtótájékoztatón elmondta, hogy várakozásuk alapján az infláció 2015 vége felé fokozatosan növekedésnek indulhat, addig azonban igen alacsony szinten maradhat, sőt azt sem tartják kizártnak, hogy negatív tartományban marad a mutató. A fogyasztói árak decemberben 0,2%-kal csökkentek az előző év azonos időszakához képest, vagyis az éves inflációs ráta 2009 óta először esett vissza, de a dezinfláció januárban is folytatódni látszik. A gyenge külső-belső kereslet, valamint az alacsony olajárak hatására januárban tavalyhoz képest 0,5%- kal csökkenhettek átlagosan a fogyasztói árak, sőt már Németországban is hasonló tendenciát láthatunk a várakozások szerint, ugyanis a konszenzus 0,1-0,2%-os csökkenést vetít előre az év/év alapú inflációban. A deflációs félelmek ellenére mint ahogy az már hétfőn az Ifo jelentéséből kiderült a német üzleti hangulatindex már három hónapja javul, a vállalatok optimizmusa tehát továbbra is kitart. Mindezt jól tükrözik a német munkanélküliségi statisztikák is. Németországban ugyanis több évtizedes mélypontján jár a munkanélküliségi ráta (6,5%), ezt az értéket pedig januárban is megtarthatta, míg a munkanélküliek száma 10 ezer fővel csökkenhetett az év első hónapjában. Az eurózóna decemberi munkanélküliségi rátája azonban várhatóan érdemi változást nem fog tükrözni, így maradhat 11,5%-on. Lakáspiaci adatok is jönnek Fokozódik a deflációs veszély A körülmények ellenére optimisták a német vállalatok és a lakosság is A német vállalatokon túl, a lakosság bizalma is egyre inkább visszatérhet. A GfK februári jelentése a fogyasztói bizalom várható alakulását jelző mutató emelkedését jelezheti. 9,0 pontról 9,1 pontra növekedhet a mutató, mely 2006 novembere óta nem látott csúcspontot jelentene. A lakosság bizalmának erősödésében vélhetően nagy szerepet játszik az EKB múlt heti döntése, melynek értelmében újabb támogatást kap a gazdaság. Mindezek mellet a német kiskereskedelmi forgalom is kedvezően alakulhatott decemberben. A novemberben mért 0,8%-os visszaesés után, évi 3,6%-kal nőhetett az értékesítés volumene. -6-
Az EKB széles körben értelmezett pénzkínálata (M3) 3,5%-kal emelkedhetett az év utolsó hónapjában, miután novemberben tovább folytatta növekedését (+3,1%) a mutató. A 3 havi mozgóátlag szerint is magasabb értéket várnak, az előző hónapban közölt +2,7% után +3,1%. A mutató alakulását nagymértékben támogatja a QE program kibővítése. M3-as pénzkínálat és spanyol GDP A héten az előzetes jelentésből megismerhetjük Spanyolország negyedik negyedéves gazdasági teljesítményét. A GDP-statisztika alakulása azért lehet érdekes, mert 2014-ben Spanyolország teljesítménye köszönhetően a megszorításoknak kiemelkedett a régióból, így ha ez a tendencia az év utolsó részében is fenn tudott maradni, az egy újabb támaszt adhat a kormányzatnak a költekezések visszaszorítására. A várakozások alapján évi 1,9%-os, míg havi szinten 0,5%-os növekedéssel számolhatunk. A GfK mutatóján kívül melyet szerdán publikálnak az adatsorokat csütörtökön, illetve pénteken teszik közzé. Egyesült Királyság Kedden délelőtt kiderül, milyen ütemben nőtt a brit gazdaság a tavalyi utolsó negyedévben. Az általános elemzői várakozások szerint a negyedéves növekedés a harmadik negyedévben mért 0,7% után már csak 0,6% lehetett, az éves gazdasági tempó pedig 2,8%-ra jöhetett ki. Az eurózóna - mint legfontosabb exportpiac - gazdasági lassulása és a gyengébb belső kereslet is lefelé húzhatta a növekedést. Az angol font a múlt héten a legtöbb devizával szemben gyengülést mutatott, miután kiderült, hogy a brit monetáris tanácsban visszaléptek azok a tanácstagok, akik azelőtt hónapokon át kitartóan szorgalmazták az alapkamat 25 bázispontos megemelését. A 9 tagú brit kamatdöntő testület tavaly július óta tartó megosztottsága ezzel megszűnt, ami azt is jelenti, hogy tovább csökkent az idei kamatemelés esélye is. Mark Carney brit jegybankelnök szerint az idei első negyedévben teljesen nullára csökkenhet az éves inflációs ráta, de 50% eséllyel akár a negatív tartományba is kerülhet. Carney szerint sajnos előfordulhat, hogy az infláció sokkal tovább marad a középtávú 2%-os cél alatt, mint ahogyan azt eddig becsülték. Mindazonáltal a tartósan alacsony olajárak ösztönzőleg hatnak a gazdasági növekedésre az egyre alacsonyabb termelési költségeken keresztül. A gazdaságból akár sokkal gyorsabban eltűnhetnek a felesleges kapacitások, mint azt korábban várták, a reáljövedelmek pedig emelkedhetnek. Az éves bérdinamika az elmúlt negyedévben 2 éves csúcsra pörgött fel (1,8%-ra), miközben a munkanélküliség 6 éves mélyponton jár (5,8%). Kedden délelőtt érkezik a friss GDPstatisztika! Visszavonulót fújtak a héják a brit monetáris tanácsban! A brit jegybank monetáris tanácsa most már egyöntetűen úgy véli, nem sürgős a kamatemelés, de ha el is tudják indítani a kamatemelési ciklust (a piaci várakozások szerint legkorábban az év végén, legkésőbb egy év múlva), akkor is csak lassan, fokozatosan emelkedhet majd a 0,50%-os alapkamat. Japán Pénteken érkeznek Japánból a decemberi inflációs adatok. Az olajárak látványos esése az inflációt az év első felében még alacsonyan tartja, így egyre messzebbre kerül a Bank of Japan árstabilitási célja (a 2%-os éves adószűrt maginfláció). Tavaly decemberben már csak 2,3%-os éves inflációt mérhettek a novemberi 2,4% után. Ha pedig kiszűrjük az élelmiszer- és energiaárakat, akkor 2,1% lehetett pénzromlás éves üteme. A BoJ által kiemelten figyelt éves adószűrt maginfláció 0,7% volt tavaly novemberben. A japán jegybank elnöke a Világgazdasági Fórumon elmondta, hogy amennyiben az év második felében sem tud élénkülni a fogyasztás és ezzel tovább távolodna az inflációs cél, úgy akár újabb pénznyomtatásról is dönthetnek. Japánból pénteken érkeznek a decemberi inflációs adatok -7-
A japán jegybank nem változtatott politikáján a januári kamatdöntő ülésén, vagyis maradt az irányadó ráta 0,00-0,10%-os sávjában, ill. megmaradt az a szándék is, mely szerint a monetáris bázisnak évente 80 ezer milliárd jennel (kb. 674 milliárd dollárral) kell növekednie. A jegybank stábja az áprilistól induló pénzügyi évre viszont már csak 1%-os éves adószűrt maginflációval számol a korábban jósolt 1,7% után. Haruhiko Kuroda jegybankelnök szerint nem zárható ki, hogy a 2%-os cél csak később teljesül, ugyanakkor nyilvánvaló, hogy a gazdaság hamar talpra állhat az elmúlt évben látott visszaesés után, amelyet a 2,1%-ra emelt 2015-ös GDPprognózis is fémjelez. A központi bank elemző stábja szerint 2016-ban már 2,2%-ra gyorsulhat az adószűrt éves maginfláció, 1,6%-os GDP-növekedés mellett. Az IMF kevésbé optimista, ugyanis a nemzetközi szervezet szerint a japán gazdaság az idei pénzügyi évben csak 0,6%-kal nőhet, sőt 2016-ban is csupán 0,8%-kal bővülhet, ami messze elmarad a jegybank várakozásaitól. Kuroda továbbra is abban bízik, hogy az inflációs nyomás az év második felében már látványosan erősödni fog, amelyet a fogyasztásnak is támogatnia kell, ezért reméli, hogy az árstabilitási cél a 2016-os pénzügyi évben elérhető lesz. Ugyanakkor a jegybank elnökének szavaiból arra is lehet következtetni, hogy a jegybank már rugalmasabban kezeli az inflációs cél elérésének kérdését (ugyanis az eddigi ígéretek alapján már idén áprilisban teljesülnie kellett volna az inflációs célnak). Azt elmondhatjuk, hogy a Bank of Japan minden tőle telhetőt megtett az infláció felpörgetéséért, de a kormány 3%-os áfa-emelése és az olajárak zuhanása keresztül húzták a monetáris tanács számításait, így a központi bankot ezért hibáztatni nem érdemes, a jegybanki politika hitelessége nem csorbult. A BoJ mentségére szolgál az is, hogy a japán miniszterelnök tavaly belátta, hogy a monetáris expanzió és a fiskális restrikció nem jó párosítás. Minden esetre tény, hogy az árstabilitási cél még nagyon messze van, s a jelenlegi inflációs folyamatokból kiindulva a japán kormány is kételkedik annak teljesülésében. Később teljesülhet a japán jegybank inflációs célja? valóban messze van az árstabilitás Ausztrália Tovább gyengülhet a héten az ausztrál dollár a vezető devizákkal szemben, amennyiben szerdán hajnalban a várakozásoknak megfelelően gyenge inflációs számokat tesznek közzé a tavalyi utolsó negyedévre vonatkozóan. A konszenzus szerint 2,3%-ról 1,8%-ra csökkenhetett a pénzromlás éves üteme 2014 utolsó negyedévében. A harmadik negyedévhez képest 0,3%-kal nőhettek átlagosan a fogyasztói árak. Amennyiben a várakozások szerint csökken az inflációs nyomás, úgy nő az esélye annak, hogy az ausztrál jegybank idén a kamattartás helyett, tovább vághatja majd a 2,5%-os alapkamatát. Csökkenhet az ausztrál infláció Kanada Pénteken délután teszik közzé Kanadában a novemberi GDP-statisztikát. A várakozások szerint 0,1%-kal nőhetett a gazdaság októberhez képest, de mi nem tartjuk kizártnak a stagnálást, vagy a 0,1%-os visszaesést sem, így az éves növekedési ütem 2,3% alá süllyedhet. Az alacsony olajárak negatívan érintik Kanada exportját és a beruházásokat is, így a növekedés támasza többé-kevésbé a fogyasztás. A kanadai dollár gyengülése folytatódhat a legtöbb devizával szemben ezen a héten is. A jegybank múlt heti váratlan kamatvágása meglepte a piacot. Az irányadó ráta 1%- ról 0,75%-ra csökkent, több mint 4 éves kamattartási periódust követően (a hitelkamatláb 1%-ra, a betéti kamatláb pedig 0,5%-ra mérséklődött ezzel párhuzamosan). A kanadai dollár 5,5 éves mélypontra zuhant az amerikai dollárral szemben a kamatdöntési közlemény megjelenése után. Kiderült ugyanis, hogy a központi bank sokkal jobban fél a gazdaság várható lassulásától és a tartósan alacsony inflációtól, mint attól, hogy a lakosság a kamatcsökkentés után tovább növeli adósságát, vagy, hogy tovább fűtik az ingatlanpiacot. A befektetők többsége csalódott, hiszen az idei év végére még kamatemelést jósolt. 2015 első felében a jegybanki stáb legfrissebb előrejelzései szerint csupán 1,5%-kal nőhet a kanadai gazdaság. Ez jócskán elmarad a tavaly októberben kiadott 2,4%-os prognózistól. A felesleges kapacitások a friss előrejelzések szerint nem 2016 közepére, hanem Pénteken jön Kanadából a friss GDPstatisztika A BoC múlt heti kamatvágása meglepte a piacot -8-
2016 végére tűnhetnek csak el a gazdaságból. A kanadai jegybank legfrissebb előrejelzései szerint 2015-ben 2,4% helyett csupán 2,1%-kal nőhet a gazdaság, 2016-ban pedig 2,4%-os növekedés érhető el. Az éves infláció 2015-ben végig a jegybank 1-3%-os komfortzónája alatt mozoghat, s megközelítheti a 0,3%-os mélypontot is az idei második negyedévben, ugyanakkor a maginfláció stabilan 2% közelében maradhat az év egészét tekintve. Az inflációt az elmúlt hónapokban csak átmenetileg növelte a kanadai dollár gyengülése és néhány szezonális, ill. szektorspecifikus tényező. A jegybank 60$-os átlagos olajárral számolt a friss előrejelzéseknél. Új-Zéland Szerdán este 9 órakor ismerhetjük meg az új-zélandi jegybank (RBNZ) januári kamatdöntő ülésének közleményét. A várakozásunk szerint 3,50%-on maradhat az alapkamat, de nem lenne meglepő a 25 bázispontos kamatvágás sem abból kiindulva, hogy idén januárban a legtöbb jegybank váratlan és meglepő lépéseket tett. Az új-zélandi infláció a tavalyi utolsó negyedévben váratlanul 0,8%-ra zuhant, amely még inkább elmarad a központi bank 1-3%-os komfortzónájától. Amíg tavaly decemberben Graeme Wheeler jegybankelnök felvetette, hogy idén akár folytatódhat is a tavaly megkezdett kamatemelési ciklus, úgy most már egyre valószínűbb, hogy nem fog, sőt a mérleg a kamatvágás felé is billenhet, így a piac akár teljesen ki is árazhatja a kamatemeléseket, amely csak fokozná az eladói nyomást az új-zélandi dollár piacán. Szerdán este meglepetést is okozhat az újzélandi jegybank! -9-
Heti makrotábla és eseménynaptár Dátum Ország Időpont Esemény, makroadat Periódus Előző Várt Fontosság 2015-01- 26 (H) /Aktuális 2015-01- 27 (K) 2015-01- 28 (Sze) 2015-01- 29 (Cs) 2015-01- 30 (P) AU -- Ünnepnap miatt nincs kereskedés -- -- -- -- EZ -- Az eurózóna pénzügyminiszterei üléseznek (Eurocsoport) -- -- -- ++ -893,5 mrd -735,2 mrd JP 00:50 Külkereskedelmi mérleg dec. JPY JPY ++ JP 00:50 A japán jegybank decemberi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyve -- -- -- ++ EZ 10:00 IFO német üzleti hangulatindex jan. 105,5 pont 106,3 pont +++ EZ -- Az EU gazdasági és pénzügyminiszterei üléseznek (Ecofin) -- -- -- ++ AU 01:30 NAB üzleti bizalmi index dec. 1 pont -- + PL 10:00 Munkanélküliségi ráta dec. 11,4% 11,6% ++ PL 10:00 Kiskereskedelmi eladások (év/év) dec. -0,2% 2,4% ++ GB 10:30 GDP-változás (előzetes, n.év/n.év) Q4 0,7% 0,6% +++ GB 10:30 GDP-változás (előzetes, év/év) Q4 2,6% 2,8% +++ HU 14:00 MNB kamatdöntés jan. 27. 2,1% 2,1% +++ US 14:30 Tartós javak megrendelési szintje dec. -0,9% 0,5% +++ US 14:30 Tartós javak megrendelési szintje szállítóeszközök nélkül dec. -0,7% 0,6% +++ US 15:00 S&P/Case-Shiller lakásárindex ( 20 nagyváros, év/év) nov. 4,5% 4,4% ++ US 15:45 Markit szolgáltatóipari BMI (előzetes) jan. 53,3 pont 53,8 pont ++ US 16:00 Új lakások eladási szintje dec. 438 ezer db 450 ezer db ++ US 16:00 Conference Board fogyasztói bizalmi index jan. 92,6 pont 95 pont +++ AU 01:30 Fogyasztói árindex (CPI, n.év/n.év) Q4 0,5% 0,3% +++ AU 01:30 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) Q4 2,3% 1,8% +++ EZ 08:00 Gfk német fogyasztói bizalmi index febr. 9,0 pont 9,1 pont +++ HU 09:00 Munkanélküliségi ráta dec. 7,2% 7,3% +++ US 16:30 Kőolajtartalékok változása jan. 23. 10,07 m hordó -- ++ US 20:00 Fed kamatdöntés jan. 28. 0,25% 0,25% +++ NZ 21:00 Új-zélandi kamatdöntés jan. 29. 3,5% 3,5% +++ NZ 22:45 Külkereskedelmi mérleg dec. -213 m NZD 75 m NZD ++ JP 00:50 Kiskereskedelmi eladások (hó/hó) dec. -0,2% 0,3% ++ JP 00:50 Kiskereskedelmi eladások (év/év) dec. 0,5% 1,0% ++ EZ 09:55 Német munkanélküliségi ráta dec. 6,5% 6,5% +++ EZ 09:55 Német munkanélküliek számának változása dec. -27 ezer fő -10 ezer fő +++ EZ 10:00 M3-as pénzkészlet változása (év/év) dec. 3,1% 3,5% ++ EZ 11:00 Fogyasztói bizalmi index (végleges) jan. -8,5 pont -8,5 pont ++ EZ 14:00 Német fogyasztói árindex (CPI, előzetes, hó/hó) jan. 0,0% -0,8% +++ EZ 14:00 Német fogyasztói árindex (CPI, előzetes, év/év) jan. 0,2% -0,1% +++ US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma jan. 24. 307 ezer fő 300 ezer fő +++ US 16:00 Függőben lévő lakáseladások számának változása (hó/hó) dec. 0,8% 0,5% ++ JP 00:30 Munkanélküliségi ráta dec. 3,5% 3,5% +++ JP 00:30 Fogyasztói árindex (CPI, év/év) dec. 2,4% 2,3% +++ JP 00:50 Ipari termelés (előzetes, hó/hó) dec. -0,5% 1,2% +++ JP 00:50 Ipari termelés (előzetes, év/év) dec. -3,7% 0,3% +++ AU 01:30 Termelői árindex (PPI, n.év/n.év) Q4 0,2% -- ++ AU 01:30 Termelői árindex (PPI, év/év) Q4 1,2% -- ++ EZ 08:00 Német kiskereskedelmi eladások (hó/hó) dec. 0,5% 0,3% ++ EZ 08:00 Német kiskereskedelmi eladások (év/év) dec. -0,8% 3,6% ++ EZ 11:00 Munkanélküliségi ráta dec. 11,5% 11,5% +++ EZ 11:00 Fogyasztói árindex (CPI, előzetes, év/év) jan. -0,2% -0,5% +++ CA 14:30 GDP-változás (hó/hó) nov. 0,3% 0,1% ++ CA 14:30 GDP-változás (év/év) nov. 2,3% -- ++ US 14:30 GDP-változás (évesített, előzetes, n.év/n.év) Q4 5,0% 3,1% +++ -10-
US 14:30 Személyes fogyasztás (előzetes) Q4 3,2% 4,0% +++ US 14:30 Foglalkoztatási költségindex Q4 0,7% 0,6% ++ US 15:45 Chicagoi feldolgozóipari index jan. 58,8 pont 58 pont ++ US 16:00 Michigani Egyetem végleges fogyasztói hangulatindexe jan. 98,2 pont 98,2 pont +++ Heti vállalati eseménynaptár Dátum Ország Időpont Vállalat Kód Esemény EPS-becslés 2015-01-26 (H) US BMO Seagate Technology PLC STX:xnas Q2 gyorsjelentés 1,35 USD US 13:25 MeadWestvaco Corp MWV:xnys Q4 gyorsjelentés 0,44 USD US 13:00 DR Horton Inc DHI:xnys Q1 gyorsjelentés 0,35 USD US 13:00 Roper Industries Inc ROP:xnys Q4 gyorsjelentés 1,79 USD US 14:00 Norfolk Southern Corp NSC:xnys Q4 gyorsjelentés 1,64 USD US 14:00 WW Grainger Inc GWW:xnys Q4 gyorsjelentés 2,83 USD US 22:30 Texas Instruments Inc TXN:xnas Q4 gyorsjelentés 0,69 USD US AMC Plum Creek Timber Co Inc PCL:xnys Q4 gyorsjelentés 0,34 USD US AMC Microsoft Corp MSFT:xnas Q2 gyorsjelentés 0,75 USD US AMC Zions Bancorporation ZION:xnas Q4 gyorsjelentés 0,42 USD 2015-01-27 (K) GE 7:00 Siemens AG SIE Q1 gyorsjelentés 1,5 EUR US BMO Bristol-Myers Squibb Co BMY:xnys Q4 gyorsjelentés 0,40 USD US BMO Corning Inc GLW:xnys Q4 gyorsjelentés 0,38 USD US BMO NextEra Energy Inc NEE:xnys Q4 gyorsjelentés 1,05 USD US BMO Affiliated Managers Group Inc AMG:xnys Q4 gyorsjelentés 3,46 USD US 12:00 Danaher Corp DHR:xnys Q4 gyorsjelentés 1,06 USD US 12:00 EI du Pont de Nemours & Co DD:xnys Q4 gyorsjelentés 0,71 USD US 12:25 Lockheed Martin Corp LMT:xnys Q4 gyorsjelentés 2,85 USD US 12:59 United Technologies Corp UTX:xnys Q4 gyorsjelentés 1,65 USD US 13:00 Pfizer Inc PFE:xnys Q4 gyorsjelentés 0,53 USD US 13:00 Procter & Gamble Co PG:xnys Q2 gyorsjelentés 1,14 USD US 13:00 Dover Corp DOV:xnys Q4 gyorsjelentés 0,95 USD US 13:00 Coach Inc COH:xnys Q2 gyorsjelentés 0,66 USD US 13:30 Parker-Hannifin Corp PH:xnys Q2 gyorsjelentés 1,55 USD US 13:30 Caterpillar Inc CAT:xnys Q4 gyorsjelentés 1,55 USD US 14:00 Freeport-McMoRan Inc FCX:xnys Q4 gyorsjelentés 0,36 USD US 14:00 Illinois Tool Works Inc ITW:xnys Q4 gyorsjelentés 1,13 USD US 22:00 Total System Services Inc TSS:xnys Q4 gyorsjelentés 0,53 USD US 22:00 Stryker Corp SYK:xnys Q4 gyorsjelentés 1,46 USD US 22:05 ACE Ltd ACE:xnys Q4 gyorsjelentés 2,31 USD US AMC AT&T Inc T:xnys Q4 gyorsjelentés 0,55 USD US AMC Boston Properties Inc BXP:xnys Q4 gyorsjelentés 1,25 USD US AMC Yahoo! Inc YHOO:xnas Q4 gyorsjelentés 0,29 USD US AMC Electronic Arts Inc EA:xnas Q3 gyorsjelentés 0,93 USD US AMC Western Digital Corp WDC:xnas Q2 gyorsjelentés 2,10 USD US AMC Amgen Inc AMGN:xnas Q4 gyorsjelentés 2,05 USD US AMC Apple Inc AAPL:xnas Q1 gyorsjelentés 2,59 USD US AMC Juniper Networks Inc JNPR:xnys Q4 gyorsjelentés 0,31 USD US 3M Co MMM:xnys Q4 gyorsjelentés 1,80 USD US Nucor Corp NUE:xnys Q4 gyorsjelentés 0,56 USD US Prologis Inc PLD:xnys Q4 gyorsjelentés 0,47 USD US Waters Corp WAT:xnys Q4 gyorsjelentés 1,88 USD 2015-01-28 (Sze) US BMO American Electric Power Co Inc AEP:xnys Q4 gyorsjelentés 0,52 USD US BMO Hess Corp HES:xnys Q4 gyorsjelentés 0,42 USD US BMO Praxair Inc PX:xnys Q4 gyorsjelentés 1,57 USD US BMO AmerisourceBergen Corp ABC:xnys Q1 gyorsjelentés 0,97 USD US BMO Rockwell Automation Inc ROK:xnys Q1 gyorsjelentés 1,49 USD US BMO Biogen Idec Inc BIIB:xnas Q4 gyorsjelentés 3,77 USD US BMO ADT Corp ADT_W:xnys Q1 gyorsjelentés 0,49 USD -11-
2015-01-29 (Cs) US BMO Hudson City Bancorp Inc HCBK:xnas Q4 gyorsjelentés 0,05 USD US BMO TE Connectivity Ltd TEL:xnys Q1 gyorsjelentés 0,90 USD US BMO International Paper Co IP:xnys Q4 gyorsjelentés 0,54 USD US 12:00 Anthem Inc ANTM:xnys Q4 gyorsjelentés 1,72 USD US 13:00 AMETEK Inc AME:xnys Q4 gyorsjelentés 0,62 USD US 13:15 St Jude Medical Inc STJ:xnys Q4 gyorsjelentés 1,03 USD US 13:30 Boeing Co BA:xnys Q4 gyorsjelentés 2,10 USD US 13:30 General Dynamics Corp GD:xnys Q4 gyorsjelentés 2,13 USD US 13:30 T Rowe Price Group Inc TROW:xnas Q4 gyorsjelentés 1,14 USD US 14:30 EMC Corp EMC:xnys Q4 gyorsjelentés 0,68 USD US 22:00 QUALCOMM Inc QCOM:xnas Q1 gyorsjelentés 1,25 USD US 22:05 Citrix Systems Inc CTXS:xnas Q4 gyorsjelentés 1,03 USD US 23:00 Varian Medical Systems Inc VAR:xnys Q1 gyorsjelentés 0,88 USD US 23:00 Facebook Inc FB:xnas Q4 gyorsjelentés 0,48 USD US AMC Tractor Supply Co TSCO:xnas Q4 gyorsjelentés 0,76 USD US AMC General Growth Properties Inc GGP:xnys Q4 gyorsjelentés 0,38 USD US AMC Vertex Pharmaceuticals Inc VRTX:xnas Q4 gyorsjelentés -0,67 USD US AMC Ameriprise Financial Inc AMP:xnys Q4 gyorsjelentés 2,21 USD US AMC Jacobs Engineering Group Inc JEC:xnys Q1 gyorsjelentés 0,78 USD US AMC AvalonBay Communities Inc AVB:xnys Q4 gyorsjelentés 1,77 USD US Lam Research Corp LRCX:xnas Q2 gyorsjelentés 1,13 USD US Murphy Oil Corp MUR:xnys Q4 gyorsjelentés 0,36 USD US Martin Marietta Materials Inc MLM:xnys Q4 gyorsjelentés 0,82 USD US Progressive Corp PGR:xnys Q4 gyorsjelentés 0,45 USD US Textron Inc TXT:xnys Q4 gyorsjelentés 0,76 USD US McCormick & Co Inc MKC:xnys Q4 gyorsjelentés 1,15 USD GE 7:30 Infineon Technologies AG IFX Q1 gyorsjelentés 0,01 EUR GE BMO Deutsche Bank AG DBK Q4 gyorsjelentés 2,23 EUR US BMO Abbott Laboratories ABT:xnys Q4 gyorsjelentés 0,68 USD US BMO Xcel Energy Inc XEL:xnys Q4 gyorsjelentés 0,35 USD US BMO Air Products & Chemicals Inc APD:xnys Q1 gyorsjelentés 1,49 USD US BMO Mead Johnson Nutrition Co MJN:xnys Q4 gyorsjelentés 0,88 USD US BMO Northrop Grumman Corp NOC:xnys Q4 gyorsjelentés 2,25 USD US BMO Valero Energy Corp VLO:xnys Q4 gyorsjelentés 1,29 USD US BMO ConocoPhillips COP:xnys Q4 gyorsjelentés 0,64 USD US BMO PulteGroup Inc PHM:xnys Q4 gyorsjelentés 0,40 USD US BMO L-3 Communications Holdings Inc LLL:xnys Q4 gyorsjelentés 2,24 USD US BMO Baxter International Inc BAX:xnys Q4 gyorsjelentés 1,31 USD US BMO Alexion Pharmaceuticals Inc ALXN:xnas Q4 gyorsjelentés 1,29 USD US BMO CMS Energy Corp CMS:xnys Q4 gyorsjelentés 0,36 USD US BMO Colgate-Palmolive Co CL:xnys Q4 gyorsjelentés 0,74 USD US BMO Stanley Black & Decker Inc SWK:xnys Q4 gyorsjelentés 1,52 USD US BMO Cameron International Corp CAM:xnys Q4 gyorsjelentés 1,20 USD US BMO Thermo Fisher Scientific Inc TMO:xnys Q4 gyorsjelentés 1,94 USD US BMO Quest Diagnostics Inc DGX:xnys Q4 gyorsjelentés 1,04 USD US BMO Time Warner Cable Inc TWC:xnys Q4 gyorsjelentés 2,08 USD US BMO Dow Chemical Co/The DOW:xnys Q4 gyorsjelentés 0,70 USD US BMO Harley-Davidson Inc HOG:xnys Q4 gyorsjelentés 0,33 USD US BMO Cardinal Health Inc CAH:xnys Q2 gyorsjelentés 1,10 USD US BMO Helmerich & Payne Inc HP:xnys Q1 gyorsjelentés 1,56 USD US BMO Hershey Co/The HSY:xnys Q4 gyorsjelentés 1,07 USD US BMO Celgene Corp CELG:xnas Q4 gyorsjelentés 0,99 USD US 13:00 Zimmer Holdings Inc ZMH:xnys Q4 gyorsjelentés 1,71 USD US 13:00 Raytheon Co RTN:xnys Q4 gyorsjelentés 1,80 USD US 13:00 Ford Motor Co F:xnys Q4 gyorsjelentés 0,23 USD US 13:00 NASDAQ OMX Group Inc NDAQ:xnas Q4 gyorsjelentés 0,74 USD US 13:30 Invesco Ltd IVZ:xnys Q4 gyorsjelentés 0,62 USD US 14:00 Sherwin-Williams Co SHW:xnys Q4 gyorsjelentés 1,37 USD US 14:00 Harman International Industries Inc HAR:xnys Q2 gyorsjelentés 1,30 USD US 14:00 Phillips 66 PSX_W:xnys Q4 gyorsjelentés 1,35 USD -12-
2015-01-30 (P) US 22:00 Robert Half International Inc RHI:xnys Q4 gyorsjelentés 0,61 USD US 22:00 Principal Financial Group Inc PFG:xnys Q4 gyorsjelentés 1,04 USD US 23:00 Eastman Chemical Co EMN:xnys Q4 gyorsjelentés 1,53 USD US AMC Broadcom Corp BRCM:xnas Q4 gyorsjelentés 0,87 USD US AMC CR Bard Inc BCR:xnys Q4 gyorsjelentés 2,24 USD US AMC Visa Inc V:xnys Q1 gyorsjelentés 2,49 USD US AMC Google Inc GOOGL:xnas Q4 gyorsjelentés 7,19 USD US AMC Chubb Corp/The CB:xnys Q4 gyorsjelentés 2,17 USD US AMC Amazon.com Inc AMZN:xnas Q4 gyorsjelentés 0,24 USD US AMC PerkinElmer Inc PKI:xnys Q4 gyorsjelentés 0,78 USD US AMC Leggett & Platt Inc LEG:xnys Q4 gyorsjelentés 0,45 USD US Occidental Petroleum Corp OXY:xnys Q4 gyorsjelentés 0,79 USD US Viacom Inc VIA:xnas Q1 gyorsjelentés 1,30 USD US Microchip Technology Inc MCHP:xnas Q3 gyorsjelentés 0,62 USD US Royal Caribbean Cruises Ltd RCL:xnys Q4 gyorsjelentés 0,41 USD US BMO Newell Rubbermaid Inc NWL:xnys Q4 gyorsjelentés 0,48 USD US BMO AbbVie Inc ABBV_W:xnys Q4 gyorsjelentés 0,86 USD US BMO Chevron Corp CVX:xnys Q4 gyorsjelentés 1,63 USD US BMO Tyco International Plc TYC:xnys Q1 gyorsjelentés 0,49 USD US BMO Weyerhaeuser Co WY:xnys Q4 gyorsjelentés 0,29 USD US BMO PACCAR Inc PCAR:xnas Q4 gyorsjelentés 1,09 USD US BMO Simon Property Group Inc SPG:xnys Q4 gyorsjelentés 2,47 USD US BMO Eli Lilly & Co LLY:xnys Q4 gyorsjelentés 0,74 USD US 12:00 Mattel Inc MAT:xnas Q4 gyorsjelentés 0,91 USD US 12:45 CONSOL Energy Inc CNX:xnys Q4 gyorsjelentés 0,20 USD US 13:00 Altria Group Inc MO:xnys Q4 gyorsjelentés 0,66 USD US 13:00 Ingersoll-Rand PLC IR:xnys Q4 gyorsjelentés 0,70 USD US 13:15 Xerox Corp XRX:xnys Q4 gyorsjelentés 0,30 USD US 14:00 Legg Mason Inc LM:xnys Q3 gyorsjelentés 0,66 USD US 14:30 Franklin Resources Inc BEN:xnys Q1 gyorsjelentés 0,93 USD US Avery Dennison Corp AVY:xnys Q4 gyorsjelentés 0,80 USD US Computer Sciences Corp CSC:xnys Q3 gyorsjelentés 1,12 USD US MasterCard Inc MA:xnys Q4 gyorsjelentés 0,68 USD US Whirlpool Corp WHR:xnys Q4 gyorsjelentés 3,19 USD US Wynn Resorts Ltd WYNN:xnas Q4 gyorsjelentés 1,43 USD US Tyson Foods Inc TSN:xnys Q1 gyorsjelentés 0,73 USD -13-
Technikai elemzések D A X i n d e x A német részvényindex folytatja az emelkedést, azonban a 10 750 pontos szintnél fontos ellenállások várják, az emelkedő trendcsatorna felső trendvonala, illetve a 138,2%-os Fibo-szint. Amennyiben innen negatív korrekció indul, folytatódhat egy szabályos Elliott-ciklus, annak a 3-4 hulláma indulhat. A 4. pont értéke 10 093 pont felett várható. S & P 5 0 0 i n d e x Továbbra is oldalazó mozgást végez az amerikai részvényindex, fontos támasz az 50 napos mozgóátlag 2 047 pontnál. Amíg felette mozog az index, számíthatunk egy rövid távú emelkedésre, de 2 095 pontnál már fontos ellenállási szint húzódik, ott nagy valószínűséggel ismét elakad. -14-
B U X i n d e x A korábbi letörési szint (16 822) megállította a hazai részvényindex emelkedését, negatív korrekció indult. 16 500 pontnál találjuk az első fontosabb támaszt, melyet a 21 napos mozgóátlag követ, 16 312 pontnál. A támaszok környékén ismét érdemes lehet a vételi lehetőségeket keresni. O T P A korábbi letörési szint (3 852 Ft) megállította a bankpapír árfolyamának emelkedését, kirajzolódhat egy fordított fej és vállak alakzat, melynek jelenleg a jobb válla fejlődik. Az alakzat nyakvonala 3 820 Ft-ra tehető, melynek áttörése erőteljes vételi jelzés lehet később. -15-
M O L A 21 napos mozgóátlag megállította az emelkedést, de 11 000 Ft-nál fontos támasz húzódik, amennyiben nem törik le, hamarosan ismét felfelé veheti az irányt az árfolyam. Felül egy fontos csökkenő trendvonal képez ellenállást, jelenleg 11 350 Ft-nál. R i c h t e r Egy hosszabb távú csökkenő trendvonal állította meg az emelkedést 3 800 Ft-nál, az induló negatív korrekció során az 50 napos mozgóátlag jelenti az első fontos támaszt, 3 640 Ft-nál. Amennyiben letörik, 3 530 Ft közelében lehet érdemes a vételi lehetőségeket keresni. -16-
EURHUF A 200 napos mozgóátlagról (309,88) fordulat jöhet, és pozitív korrekció indulhat az árfolyamban. Ez esetben az 50 napos mozgóátlag az első fontosabb ellenállási szint, mely 312,37-nél húzódik, áttörése esetén pedig a 314-es érték lehet visszatesztelhető. EURUSD Rövid távon pozitív korrekció indulhat az euró-dollár árfolyamában, amennyiben sikerül az 1,12-es szint felett maradni. Az emelkedés egy csökkenő trendvonalban akadhat el, mely jelenleg 1,15 környékén húzódik, majd ismét csökkenés várható. -17-
U SDHUF Továbbra is sértetlen az emelkedő trend a dollár-forint grafikonján, de amennyiben nem töri át a 280-as szintet, dupla tető alakzat rajzolódhat ki. Ez esetben az alakzat nyakvonala 270-re tehető, a trendvonal jelenleg 274-275 között húzódik. N y e r s o l a j ( e Q T R A D E R : C L c 1 ) A 44-45 dolláros tartomány épsége esetén kirajzolódhat egy dupla alj alakzat a nyersolaj árfolyamgrafikonján, a nyakvonal pedig 50 dollárra tehető. A jelzett támasz letörése esetén azonban további csökkenés jöhet, így a stop megbízásokat a közelben célszerű elhelyezni. -18-
A r a n y ( e Q T R A D E R : X A U U S D ) Az 1 300 dolláros szint megállította az arany árfolyamának emelkedését, majd negatív korrekció indult. A rövid távú emelkedő trendvonal jelenleg 1 270 dollárnál húzódik, letörése esetén a 200 napos mozgóátlag (1 252) közelében lehet érdemes a vételi lehetőségeket keresni. Háda Bálint Balog-Béki Márta Mester Péter Varga Zoltán Vezető elemző Elemző Elemző Elemző tel:2999-999/2211 tel:2999-999/2204 tel:2999-999/7092 tel:2999-999/7198 Lazsán Éva Mucsi Péter Kovács Bálint 06 40 222 111 Junior elemző Junior elemző Junior elemző www.quaestor.hu tel:2999-999/7255 tel: 2999-999/2223 tel: 2999-999/2241 QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Értékpapír Zrt-nek semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A tájékoztatás nem minősül nyilvános ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak, és nem helyettesíti az ügyfelek általános MiFID tájékoztatását biztosító dokumentumok együttes megismerését. A dokumentumok megtekinthetőek a www.quaestor.hu oldalon a MiFID ügyféltájé koztatók között. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak, A múltbeli teljesítmény nem szolgál tájékoztatásul a jövőbeni eredményekre vonatkozóan. A kiadványt csak a QUAESTOR Értékpapír Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett pénzügyi eszközök nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan pénzügyi eszközöket érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az pénzügyi eszközhöz tartozó tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő pénzügyi eszközök bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az pénzügyi eszköz- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Zrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. -19-