2017.04.18 SZERZŐ: PROFITLINE.HU Pénz- és tőkepiaci kitekintő 2017. ÁPRILIS 18. GYENGÜLŐ FORINT ÁRFOLYAM TRUMP MEGELÉGELTE AZ ERŐS DOLLÁRT? OSZTALÉKFIZETÉS A MAGYAR RÉSZVÉNYEKNÉL BEFEKTETÉSI KÖRKÉP Itt a vége az erős dollár időszakának? 2014-től töretlen dollár-erősödés jellemezte a világ devizapiacát, mely - valljuk be - a gyenge eurón keresztül számos uniós (exportőr) országnak igen kedvező gazdasági környezetet teremtett. Itt a vége az erős dollár időszaknak? A kérdés feltevése azért aktuális, mert Donald Trump újabb és újabb nyilatkozatokat tesz, melyben az erős dollár veszélyeire figyelmeztet. Trump legújabb nyilatkozatában kifejtette, hogy az erős dollár nem jó, s lazább monetáris politikát kellene folytatni. Az alapüzenet nem változott, viszont az érdekes, hogy miközben a korábban napvilágot látott Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok#1 vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli.
adó tervek inkább az infláció, folyó fizetési mérleg javulás irányába mutatnak, s ezen keresztül magasabb kamatpályát sugallnak, ezzel szemben megy az elnök lazább monetáris politika felé mutató igénye. Donald Trump a Wall Street Journalnak azt nyilatkozta, hogy az amerikai dollár kezd túl erőssé válni. Arról is beszélt, hogy még nem döntött arról, hogy Janet Yellent fogja-e jelölni a Fed élére a 2018-as mandátumának lejárata után. Donald Trump mégis betett a gyógyszeriparnak USA gazdasági hírek Janet Yellen nyilatkozatában nem volt túl optimista az amerikai gazdaságot illetően. A Fed elnöke szerint komoly aggodalomra ad okot, hogy egy viszonylag közepesnek mondható, 2%-os gazdasági növekedés mellett rengeteg új munkahely jött létre az utóbbi időben, mert ez a termelékenység növekedésének alacsony szintjére utal. Yellen szerint nem tudni, hogy ennek mi lehet a pontos oka, és, hogy ez mikor fog megváltozni a jövőben. A Fed elnöke továbbá arra is rámutatott, hogy a monetáris politika középpontjában már nem a gazdasági növekedés stimulálása, hanem annak fenntartása áll. Nagyot esett az amerikai munkanélküliségi ráta. A korábbi 4,7 százalékról 4,5 százalékra esett márciusban, miközben az aktivitási ráta 63 százalékon maradt, s a magánszférában a várttól elmaradóan növekedett a munkahelyek száma. 82 hete nem látott tőkekiáramlást láthattunk az amerikai részvénypiacokon az elmúlt hét folyamán az EPFR adatai szerint. Összesen 14,5 milliárd dollárnyi tőkét vontak ki ebből a szegmensből a befektetők azt követően, hogy egyre több kétség övezi a Donald Trump által belengetett adóreformokat. A legnagyobb tőkekivonást az energia és a pénzügyi szektor szenvedte el. A 2016-os választásokat követően átmenetileg fellélegeztek az amerikai gyógyszergyártók, mert nem a gyógyszerárak csökkentését erősen propagáló Hillary Clinton lett az új elnök. Hamarosan kiderült, hogy Donald Trump is túl magasnak tartja a gyógyszerárakat, így a kezdeti árfolyamemelkedést hamar esés váltotta fel a szektorban. A nagy arányú tőkekiáramlás ellenére az USA részvénypiacai továbbra is magas szinteken járnak, bár némi korrekció már látszik és egyre inkább a levegőben lóg egy komolyabb korrekció is. #2
Az S&P500 index teljesítménye az elmúlt 3 hónapban (forrás: Google Finance) Európai gazdaságok és részvénypiacok A közelgő francia elnökválasztás most az egyik leginkább izgalmas esemény Európában. Soha nem volt még olyan bizonytalan a francia elnökválasztás kimenetele, mint egy héttel az idei első fordulója előtt, ahonnan a felmérések szerint négy jelöltnek van esélye továbbjutni a második fordulóba, olyannyira lecsökkent a különbség közöttük, s ezzel párhuzamosan a bizonytalanok aránya továbbra is nagyon magas. Az euro tőzsdei árfolyamát (is) befolyásolják a politikai események, melyek az elmúlt évben is jelentősen mozgatták a kurzusát, melyek hatására elérte jelenlegi fair árfolyamát. A közelgő franciaországi választások várhatóan egy újabb kiszámíthatatlan és volatilis időszakot hozhatnak az euro árfolyamában. Összehasonlítva a jelölteket elmondható, hogy Emmanuél Macron és Francois Fillon esetleges győzelménél Le Pen győzelme okozna igazán komoly pénzügyi viharokat az euro árfolyamában, hiszen Le Pen beígérte választóinak, hogy győzelme esetén népszavazást írnak ki Franciaország jövőbeni EU-tagságáról. Le Pen esetleges győzelme esetén nagy valószínűséggel megjósolható az euro tőzsdei mélyrepülése, így az ő személye a legnagyobb kockázat az EU-ra és annak közös fizetőeszközére nézve. A német ZEW gazdasági hangulatindex 80,1 pontos értéke lényegesen kedvezőbb a 77,5 pontos elemzői konszenzusnál, de a jövőbeli várakozásokat tükröző alindex még ennél is kedvezőbben alakult, 19,5 pontos értéke 4,7 ponttal magasabb a várakozásoknál. Az eurózónában az ipari termelés okozott némi negatív meglepetést, a munkanap hatástól tisztított adat 1,2%-os növekedést mutatott éves alapon, miközben a piac 1,9%-os bővülésre számított. #3
Az Euróövezet pénzügyminisztereinek sikerült pénteken megegyezniük Görögországgal a mentőcsomag következő, 7 milliárd eurós részletének átutalásáról. A német DAX index teljesítménye (az elmúlt 3 hónapban - forrás: Google Finance) Eszközalap ajánlások Világjáró kötvény Külföldi - OECD - részvény Fejlett világ részvény Világmárkák részvény Konzervatív vegyes Kiegyensúlyozott vegyes Dinamikus vegyes De Luxe részvény eszközaap New Energy Eszközalap IPO részvény TARTÁS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL #4
Feltörekvő piacok (Ázsia) A kínai import márciusban 20,3%-kal emelkedett, miközben a piac csak 15,5%-os növekedésre számított. Közben az export a várt 4,3%-os növekedés helyett 16,4%-kal bővült. Így a külkereskedelmi mérleg ismét pozitívba fordult, szemben a februári hiánnyal. Továbbra is enyhe a kínai infláció. Bár márciusban 0,9%-ra emelkedett az infláció a korábbi 0,8%-ról, de még így is elmaradt az 1%-os várakozástól. Közben a termelői árindex emelkedése megállíthatatlan, ami furcsa módon nem tud az inflációban lecsapódni. Márciusban a termelői árindex 7,6%-kal növekedett, minimálisan felülmúlva a 7,5%-os várakozást. A kínai autóértékesítések 1,7%-kal 2,1 millió darabra növekedtek év/év alapon márciusban. Piaci vélemények szerint a kínai kormányzat ismét engedheti gyengülni a kínai jüant, miután a tőkekiáramlás megállt, a kínai devizatartalék stabil és enyhült a veszélye, hogy kereskedelmi háború alakuljon ki Amerikával. Kiugróan jó lett a februári japán gépipari rendelésállomány, mely 5,6%-kal növekedett, felülmúlva a 2,5%-os várakozást. A kínai Hang-Seng index alakulása (3 hónapos intervallumban - forrás: Google) #5
Eszközalap ajánlások Himalája részvény Eldorádó részvény Fejlődő világ részvény ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL Magyar gazdaság - hazai részvénypiac Határozott forintgyengülés tapasztalható az elmúlt hetekben, mellyel a hazai fizetőeszköz euróval szembeni árfolyama megközelítette a 313-as szintet. Az OTP közgyűlésén megszavazták 190 forintos osztalékot, amely a sajátrészvényeket is figyelembe véve 193 forint. A MOL közgyűlése szavaz a 625 forintos osztalékról és a részvények nyolcadolásáról. A BUX index alakulása az elmúlt 3 hónapban #6
Eszközalap ajánlások Magyar részvény, Hazai részvény ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes I. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes II. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Kötvény, Hazai kötvény TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL Horizont 5+ Horizont 10+ Horizont 15+ Likviditási, Pénzpiaci 2011, Pénzpiaci 2016 TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL VÉTEL VÉTEL Eszközalap ajánlások - Eurós ok EuroRészvény EuroKötvény Új Technológiák Olympic részvény Eurorészvény Plusz Ázsiai ingatlan részvény Amazonas részvény TARTÁS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL TARTÁS ÓVATOS VÉTEL #7
Eszközalap ajánlások - speciális alapok Árfolyamfix 2019 EuroProtect 80 VÉTEL VÉTEL 2019-ben lejár Selection VÉTEL VÉTEL VÉTEL Tallózó abszolút hozam VÉTEL VÉTEL VÉTEL #8