BEFEKTETÉSI KÖRKÉP. Erősödő dollár, optimista részvénypiacok

Átírás

1 SZERZŐ: PROFITLINE.HU Pénz- és tőkepiaci kitekintő ÁPRILIS 3. TOVÁBB ERŐSÖDŐ RÉSZVÉNYPIACOK EZ MÁR NEM VICC! ELINDULT A BRIT KILÉPÉSI FOLYAMAT OSZTALÉKOT FIZETNEK A HAZAI BLUE-CHIPEK BEFEKTETÉSI KÖRKÉP Erősödő dollár, optimista részvénypiacok Ismét erősödésbe kapcsolt a dollár az euróval szemben, miután az USA-ban öt év után először érte el az infláció a Fed 2%-os célját, miközben az eurózónás infláció gyengébb lett a vártnál. A maginfláció az USA-ban 1,8% lett februárban, míg az eurózónában az előzetes adatok 0,7%-ot mutattak márciusra, így ezen a téren is nagy a különbség a két térség között. A dollár erősödésének a New York-i Fed elnök sem tudott gátat vetni, miután eloszlotta azokat a spekulációkat, miszerint idén a vártnál többször emelhet kamatot a Fed. Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is #1 kizárólag a befektető viseli.

2 Jobb lett a vártnál a negyedik negyedéves amerikai GDP harmadik és egyben végleges olvasata. Az elemzők 2%-os évesített alapú növekedést vártak, miközben a tényleges adat 2,1%-os növekedést mutatott. Külön pozitívum, hogy a fogyasztói kiadások a várt 3%-kal szemben 3,5%-kal emelkedtek, ami továbbra is nagyon erős belső keresletről tanúskodik. A piac lendületet kapott Trump elnök egészségügyi reformjának elhalasztásáról. Ez ugyanis azt sugallja, hogy Trump más politikai indítványait, például az infrastrukturális reformokat is halasztják az Egyesült Államokból, aminek az lehet a hatása, hogy nem lesz olyan mérvű infláció, amire korábban számítani lehetett. Ez a Fed-et a kamatemelés elhalasztására ösztönözheti, ezért a piac idén már csak két emelésre számít. Továbbra is igen optimista képet mutat a Michigan Egyetem fogyasztói bizalom indexe. A márciusi előzetes adatok szerint 96,9 pont lett a mutató értéke, ami kisebb visszaesés az előző havi 97,6 pontos érték után, de továbbra is jóval magasabb, mint amit 2016 során megszokhattunk. A várt 247 ezernél többen, összesen 258 ezren folyamodtak első ízben munkanélküli segélyért az előző hét folyamán a tengerentúlon. Ez kisebb javulást jelent az előző havi 261 ezres értékhez képest. A vártnál jobb lett a chicagói beszerzési menedzser index márciusban. Az előző havi 57,4-es értéket követően az elemzők 56,9 pontot vártak, míg a tényleges adat 57,7 pont lett júliusa óta nem látott mértékben ugrott meg a függőben lévő lakásértékesítések száma a tengerentúlon februárban. Az elemzők az előző havi 2,8%-os havi alapú visszaesést követően 2,5%-os növekedést vártak, ám ez végül 5,5% lett. Az S&P500 index teljesítménye az elmúlt 3 hónapban (forrás: Google Finance) #2

3 Európai gazdaságok és részvénypiacok Az előzetes márciusi adatok alapján mindössze 1,5% lett az eurózóna inflációja, ami visszaesést jelent a februári 2,0%-hoz képest és elmaradt a várt 1,8%-tól is. A maginfláció 0,7% lett a várt 0,8%-hoz és a februári 0,9%-hoz képest. Így az igazán jelentős eltérést a gyorsan változó élelmiszer és energetika árak okozták. Az elmúlt hetek egyik legfontosabb eseménye a britek EU-ból való kilépésének hivatalos elindulása, miután Donald Tusk tegnap megkapta Theresa May brit kormányfő levelét, így a britek hivatalosan is aktiválták a Lisszaboni Szerződés 50. cikkelyét. A bejelentés hatására gyengült az angol font, de napközben megfordult és azóta némileg erősödni tudott a deviza az euróval és a dollárral szemben is. Mindeközben a skót parlament felhatalmazta a kormányfőt a függetlenségi népszavazás előkészületeire. A vártnál kedvezőbb lett az IFO üzleti hangulatindex márciusi értéke. A jelenlegi helyzetet értékelő alindex 119,3 pontos értéke felülmúlta a 118,3 pontos várakozást. A jövőbeli várakozásokat mutató index 105,7 pontra javult, a piaci konszenzus 104,3 pont volt. A német DAX index teljesítménye (az elmúlt 3 hónapban - forrás: Google Finance) Eszközalap ajánlások Világjáró kötvény Külföldi - OECD - részvény TARTÁS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL #3

4 Fejlett világ részvény Világmárkák részvény Konzervatív vegyes Kiegyensúlyozott vegyes Dinamikus vegyes De Luxe részvény eszközaap New Energy Eszközalap IPO részvény CSÖKKENTÉS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL Ázsiai piacok (Japán, Kína) A japán jegybank által készített több mint 10 ezer vállalkozás megkérdezésével készült japán Tankan jelentés a vártnál kisebb mértékű emelkedést mutatott az első negyedévben. Az alindexek közül mindegyik emelkedést mutatott, ami az üzleti bizalom javulását mutatja, de az alindexek többsége is elmaradt a várakozástól. Februárban a japán munkanélküliség még tovább zuhant, már csak 2,8%, míg a piac stagnálásra számított 3,0%-on. Utoljára 1993-ban volt ennél alacsonyabb a munkanélküliségi ráta Japánban. Hiába válik egyre feszesebbé a japán munkaerőpiac, ez mégsem generál inflációs nyomást. A februári infláció 0,3%-lett, míg a maginfláció mindössze 0,1% volt, mindkettő nagyjából megfelel a várakozásnak. Az előzetes februári adatok alapján pozitív meglepetést okozott a japán ipari termelés, mely év/év alapon 4,8%-os növekedést mutatott szemben a 3,9%-os várakozással. A statisztikai hivatal adatai alapján márciusban enyhén emelkedett a kínai PMI a termelői és szolgáltatói szektorban is. A szolgáltatási szektorban 54,2 pontról 55,1 pontra emelkedett az index értéke, míg a termelői PMI 51,6 pontról 51,8 pontra nőtt. A kínai jegybank nem tartotta meg az előzetesen meghirdetett repo tranzakcióját, mellyel a bankok számára nyújthatott volna likviditást a jegybank. Sőt a likviditás tovább #4

5 csökkent a lejáró repo műveletek miatt, így a bankközi kamatok továbbra is magas szinten maradtak. Az MSCI China index értéke év eleje óta 15%-ot emelkedett, ami a legjobb évkezdés az indextől 2006 óta. Az emelkedés a jüan stabilizációjának és a kereskedelmi aggályok enyhülésének köszönhető. A negyedév végét megelőzően a kínai bankrendszer likviditásigénye megemelkedett, ami felfelé tolta a bankközi kamatokat, mivel a kínai jegybank egyelőre nem nyújtott többletlikviditást a bankközi piac számára. A kínai Hang-Seng index alakulása (3 hónapos intervallumban - forrás: Google) Eszközalap ajánlások Himalája részvény Eldorádó részvény Fejlődő világ részvény ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL Magyar gazdasági események Kemény intézkedéseket léptetett életbe a Magyar Nemzeti Bank: a három bejelentett metodológiai változás mind a forint likviditás növelésének irányába mutat. Elsőként a három hónapos betét keretösszege a jelenlegi 750 Mrd forintról 500 Mrd forintra csökken, miközben a piac 600 Mrd forintos módosításra számított. Ez 100 Mrd forint pluszt jelent, amely a bankrendszerben fog keringeni és tovább nyomhatja le a bankközi kamatlábakat. #5

6 Másodsorban az euró-forint swap tendereket kiterjesztik a 6 és 12 hónapos futamidőkkel is, amely szintén forint likviditásnövelő tényező. Ráadásul az előrejelzési időhorizont kettőről három évre növekszik, amely segíthet abban, hogy egy magasabb inflációs perióduson is átnézzen az MNB, s az alapkamatot (amely jelenleg 0,9%-n áll) békén hagyja, az elkövetkező években, még akkor is ha az infláció átmenetileg megemelkedik. Ezek mind forint gyengítő tényezők, miközben a gazdasági folyamatok viszont forinterősítőek. Ez azt jelenti az elemzők olvasatában, hogy az euró-forint továbbra is a forintos sávban fog mozogni. Az osztalékhozamok izgathatják a befektetőket így a tavaszra kanyarodva : nem klasszikusan osztalékpapír a MOL, mégis a menedzsment javaslata szerint 625 forintos osztalékot fizethet 2016-os eredménye után, amely 10%-kal magasabb a tavalyi 567 forintnál, igaz kicsit alacsonyabb, mint amire a piac számított (635 Ft), de még így is 3%- os osztalékhozamot jelent a mostani árfolyamhoz képest. Az OTP a tervek szerint 190 forintot fizet részvényenként, ami kb. 2,3%-os osztalékhozamot jelent. A bank hozta a várakozásokat: előrejelzése a tavalyihoz képest 15%-os növekedést prognosztizált a 2016-os eredmény után, amikor 165 forintot fizetett a cég. A Richter hagyományosan kevés osztalékot fizet, a tavalyi eredménye terhére a törzsrészvényekre 106%, azaz 106 forint osztalék kifizetését javasolja (kb. 1,5%-os osztalékhozamnak felel meg). A Magyar Telekom 25 forintos osztalékot javasol kifizetni részvényeseinek a tavalyi eredménye után, ugyanannyit, mint amennyit a 2017 után fizetendő osztalék esetében terveznek. Ez csalódást okozott a befektetők körében, mivel a piaci várakozás 35 forint volt. A 25 forinttal a részvény 5% körüli osztalékhozamot nyújt befektetőinek. A BUX index alakulása az elmúlt 3 hónapban #6

7 Eszközalap ajánlások Magyar részvény, Hazai részvény ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes I. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes II. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Kötvény, Hazai kötvény TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL Horizont 5+ Horizont 10+ Horizont 15+ Likviditási, Pénzpiaci 2011, Pénzpiaci 2016 TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL VÉTEL VÉTEL Eszközalap ajánlások - Eurós ok EuroRészvény EuroKötvény Új Technológiák Olympic részvény Eurorészvény Plusz Ázsiai ingatlan részvény Amazonas részvény CSÖKKENTÉS TARTÁS ÓVATOS VÉTEL TARTÁS ÓVATOS VÉTEL VÉTEL ÓVATOS VÉTEL TARTÁS ÓVATOS VÉTEL #7

8 Eszközalap ajánlások - speciális alapok Árfolyamfix 2019 EuroProtect 80 VÉTEL VÉTEL 2019-ben lejár Selection VÉTEL VÉTEL VÉTEL Tallózó abszolút hozam VÉTEL VÉTEL VÉTEL forrás: ProfitLine.hu, ERSTE elemzések Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli. #8