MKB Alapkezelô Zrt. Havi portfóliójelentés 2008. JÚNIUS
Összefoglaló Júniusban a globális részvényindexek hat év óta a legrosszabb hónapot zárták, az MSCI World Index 8,4 százalékkal korrigált vissza, míg a legnagyobb vesztes a kínai CSI 300 index lett 22 százalékos értékvesztésével. Idei nyereségét teljesen erodálva a brazil Bovespa is 11 százalékkal zuhant. Az általános trenddel szemben egyedül a kanadai börze tudott 3,8 százalékkal bôvülni idén. A pesszimista hangulatot kedvezôtlen hírek alapozták meg, az amerikai másodlagos jelzálogpiaci összeomlásból eredô banki veszteségek 400 milliárd dollárra híztak, amely felnagyította a gazdasági lassulás miatti aggodalmakat. A profitvárakozások drasztikus csökkenése következtében az amerikai S&P500 index 8,6 százalékkal hanyatlott. A kibontakozó eladási hullámban az energiacégek mutattak kivételt, amelyek a második negyedévben 17 százalékkal meneteltek felfelé, köszönhetôen a 140 dolláros új csúcsra kerülô kôolajáraknak. A legrosszabb formát ugyanakkor a 19 százalékkal hanyatló pénzügyi index mutatta, ahol sorozatos leminôsítések, sôt csôd közeli híresztelések borzolták a kedélyeket. A negyedik legnagyobb amerikai brókercég, a Lehman Brothers részvényeinek árfolyama április óta megfelezôdött. A Dow Jones index csaknem kétéves minimumára esett vissza és mindössze 18 ponttal magasabban fejezte be a hónapot a medve-piac jelzést jelentô, 20 százalékos lejtmenetet követô 11332 ponttól. A dollár gyengült a fôbb valutákkal szemben, tovább rontva az Amerikába exportáló európai és japán cégek profit kilátásait. Az angol FTSE 7,1, a német DAX 9,6 és a francia CAC 11,6 százalékkal zuhantak. A pénzek biztonságba menekítése révén emelkedésnek indult az arany ára és az állampapírok is keresettekké váltak, az amerikai 10 éves államkötvény hozama újra 4 százalék alá került. A kedvezôtlen részvény áralakulást támogatta, hogy a májusban 4,2 százalékra emelkedô amerikai fogyasztói árindex és a 7,2 százalékos termelôi árszínvonal nyomán az amerikai jegybank vezetôi inflációs aggodalmuknak adtak hangot. A Fed ugyanakkor júniusban még nem nyúlt a dollár alapkamat 2 százalékos szintjéhez, mert a kezét megkötötte az emelkedô tengeren túli munkanélküliség és az elmúlt 5 év leggyengébb elsô negyedéves GDP növekedése. A piac csaknem biztos abban, hogy az amerikai jegybank még év vége elôtt 2,25 százalékra emeli az irányadó kamatot. A chicago-i határidôs tôzsdén a 86 százalékos valószínûséggel árazott kamatemelésnek egy hónappal ezelôtt még csak 15 százalékos valószínûséget adtak. Bár az Európai Központi Bank június 5-i ülésén nem változtatott az euró alapkamat 4 százalékos szintjén, a befektetôket meglepte a nem egyhangúlag született döntés és Trichet elnök monetáris szigorítást kilátásba helyezô nyilatkozata. A dilemma itt is hasonló, vajon a gazdaság erôteljes lassulása megkockáztatható-e az infláció védelme jegyében. A várakozásokon felüli, 3,7-rôl 4 százalékra megugró legfrissebb júniusi euró-zónás infláció azonban súlyos érv lehet az európai kamatemelés mellett a következô hónapban. Az MNB júniusban az emelkedô infláció és a vártnál gyorsabb bérkiáramlás ellenére nem nyúlt az irányadó kamat 8,5 százalékos szintjéhez. A kamatemelés elmaradását a nagy léptékkel erôsödô forinttal indokolták a döntéshozók, mindamellett a monetáris szigorítás folytatásáról sem mondtak le, ha a helyzet úgy kívánja. A forint jegyzése nem gyengült be lényegesen a vártnál enyhébb jegybanki magatartás nyomán és havi összesítésben a hazai deviza 2,5 százalékkal került erôsebb pozícióba az euróval szemben. Az márciusban eltörölt intervenciós sáv erôs-szélének, a 240-es szintnek az áttörése stabilnak mutatkozott és a kurzus 5 éves csúcsra, 235-re került június végére. A világ részvénypiacait övezô pesszimizmus, az inflációs és recessziós félelmek az amerikai pénzügyi és ingatlan szektor problémáival karöltve jelentôs fokú bizonytalanságot szültek a hazai piacon is. A meredek forint erôsödés relatíve megdrágítva a forint eszközöket hozzájárult a kereslet szûküléséhez. Tovább apadt a hazai tôzsde forgalma, az elôzô év júniusi idôszaki bázishoz képest a lemorzsolódás meghaladta a 70 százalékot. A hazai bankközi állampapír piacot is alacsony forgalom melletti kereskedés jellemezte. A folyamatos másodpiaci eladások és a csak részben visszaforgatott nagyobb kötvény lejáratok révén a külföldi befektetôk forint állampapír állománya újabb 100 milliárd forinttal apadt. Az érdektelenség a csökkenô árfolyamokban is megmutatkozott. A BUX index 9,7 százalékkal hanyatlott a 13,6 százalékkal zuhanó MOL vezetésével. Nem sokkal maradt el tôle az OTP 10,5 százalékos esése sem. A gyenge dollár erôs forint a legrosszabb kombinációt jelentette a nagy tengeren túli export kitettséggel rendelkezô Richter-nek, amely árfolyamából 5,1 százalékot adott vissza. Az MTelekom 4,3 százalékot veszített értékébôl. Az illikvid piacon az állampapír piaci referenciahozamok is felpattantak, éven belül 20-30, éven túl 40-45 bázisponttal kerültek magasabb szintekre, mint egy hónappal ezelôtt. Az aukciók fedezettsége többször annyira leesett, hogy a kincstár kénytelen volt csökkenteni a kibocsátásra meghirdetett mennyiségeket. A hónap utolsó elôtti hétfôjén hozott MNB döntés a kamatemelés elhalasztásáról ugyanakkor kedvezô reakciót okozott a hazai állampapír piacon, és a hozamok elindultak lefelé. A hazai részvénypiaci esô trend megfordításához azonban ez sem volt elég. Kockázat: 1
MKB Garantált Likviditási Alap MKB Prémium Nyíltvégû Pénzpiaci 31 121 657 498 Ft 1,082383 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az Alap a folyószámla rugalmasságát, likviditását ötvözze a lekötött betétek magasabb hozamával. Cél, hogy a Befektetôknek rövid távon (3 hónapon belüli) rendelkezésre álló pénzeszközei számára rugalmas, biztonságos befektetési lehetôséget nyújtson. akár 1 naptól - 3 hónapig alacsony Az MKB Garantált Likviditási Alap portfóliójában csak fix kamatozású instrumentum volt félév végén. Folyószámla, készpénz, repo 31 156 474 100,11% Betét 0 0,00% Költségek össz.: (ezer Ft) -34 816-0,11% MKB Garantált Likviditási Alap árfolyam változása* 1,090 1,080 1,070 1,060 1,050 1,040 1,030 1,020 1,010 1,000 2007.04.26. 2007.05.11. 2007.05.26. 2007.06.10. 2007.06.25. 2007.07.10. 2007.07.25. 2007.08.09. 2007.08.24. 2007.09.08. 2007.09.23. 2007.10.08. 2007.10.23. 2007.11.07. 2-007.11.22. 2007.12.07. 2007.12.22. 2008.01.06. 2008.01.21. 2008.02.05. 2008.02.20. 2008.03.06. 2008.03.21. 2008.04.05. 2008.04.20. 2008.05.05. 2008.05.20. 2008.06.04. 2008.06.19. Nem évesített hozam** 3 hó 1,79% 6 hó 3,46% 1 év 6,85% Indulástól*** 6,86% 12 764 585 090 Ft 1,500369 Ft Az Alap tôkéje az átlagosan egy évnél rövidebb hátralévô futamidejû, a piaci hozamok változásaira kisebb ingadozást mutató állampapírokba és vállalati kötvényekbe kerül befektetésre. 3 hó-1 év alacsony RMAX Az MKB Prémium a referencia hozamnál valamivel magasabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett a félév végén. Folyószámla, készpénz, betét, repo 161 383 1,26% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 12 896 013 101,03% Diszkontkincstárjegyek 3 651 391 28,61% Magyar államkötvények 7 158 013 56,08% Vállalati kötvények 1 464 378 11,47% Jelzáloglevél 622 231 4,87% Kötelezettség -276 230-2,16% Költségek össz.: (ezer Ft) -16 581-0,13% MKB Prémium Pénzpiaci árfolyam változása* 1,55 1,45 1,35 1,25 1,15 1,05 0,95 Nem évesített hozam** 3 hó 1,32% 2,18% 6 hó 2,07% 3,38% 1 év 5,13% 6,94% 5,68% 6,97% 5 év 7,25% 8,32% 2007 6,57% 7,67% 2006 5,53% 6,62% 2005 7,14% 8,38% 2004 11,28% 12,16% 2003 7,59% 6,13% 2002 7,99% 9,83% 2 3
MKB Nyíltvégû Állampapír MKB Alapok Alapja Nyíltvégû 7 761 083 001 Ft 3,954868 Ft Az Alap tôkéje a hosszabb futamidejû, a piaci hozamok változásakor nagyobb árfolyam ingadozást mutató állampapírokba, valamint vállalati kötvényekbe kerül befektetésbe. Folyószámla, készpénz, betét, repo 24 609 0,32% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 7 644 194 98,49% Magyar államkötvények 6 629 611 85,42% Vállalati kötvények 1 014 583 13,07% Követelés 102 633 1,32% Költségek össz.: (ezer Ft) -10 352-0,13% 571 912 103 Ft 0,998685 Ft Az Alapkezelô a rendelkezésre álló befektetési alapok között a hazai és nemzetközi pénz és tôkepiaci folyamatok változékonyságát kihasználva, ahhoz alkalmazkodva folyamatosan elônyös szelekciók kiválasztására törekedik. Folyószámla, készpénz, betét, repo 162 178 28,36% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 303 826 53,12% Külföldi nyíltvégû alap bef. jegye 106 624 18,64% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 0 0,00% Kötelezettség -115-0,02% Követelés 382 0,07% Költségek össz.: (ezer Ft) -983-0,17% 1- közepes MAX Az MKB Állampapír Alap a referencia indexnél magasabb hátralévô átlagos futamidôvel rendelkezett félév végén. MKB Nyíltvégû Állampapír árfolyam változása* 4,1 4,0 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 3,0 2,9 2,8 1 év -1,97% -0,94% 2,89% 3,69% 5 év 5,29% 6,31% 2007 5,12% 6,11% 2006 5,07% 6,96% 2005 8,89% 8,89% 2004 13,30% 14,32% 2003-0,60% -0,68% 2002 6,35% 10,24% 1- közepes Az MKB Alapok Alapja portfóliója MKB Hozamvadász, MKB Állampapír Alap, short olaj ETF, valamint FTSE Xinhua 25 indexkövetô tôzsdei alapot tartalmazott június végén. MKB Alapok Alapja árfolyam változása* 1,10 1,09 1,08 1,07 1,06 1,05 1,04 1,03 1,02 1,01 1,00 0,99 2005.12.19. 2006.02.12. 2006.04.08. 2006.06.02. 1 év -7,25% Indulástól*** 0,08% 2006.07.27. 2006.09.20. 2006.11.14. 2007.01.08. 2007.03.04. 2007.04.28. 2007.06.22. 2007.08.16. 2007.10.10. 2007.12.04. Év Hozam** 2007 3,07% 2006 5,18% 2008.01.28. 2008.03.23. 4 5
MKB Ingatlan Alapok Alapja MKB Bonus Nyíltvégû Részvény 1 473 402 255 Ft 1,052654 Ft Az Alapkezelô az Alap politikáját úgy határozta meg, hogy az diverzifikált módon lehetôvé tegye, a hazai és nemzetközi ingatlanpiacon tevékenykedô alapok teljesítményébôl történô részesedést biztosítsa a befektetôk részére. Folyószámla, készpénz, betét, repo 23 172 1,57% Hazai nyíltvégû alap bef. jegye 1 171 303 79,50% Külföldi ingatlan bef. 250 635 17,01% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 29 960 2,03% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 668-0,11% 1 419 539 315 Ft 1,847292 Ft Hosszú távon az Alap tôkéjének min. 50%-a hazai kibocsátású részvényekbe, a maradék hányad pedig hazai kibocsátású kötvényekbe kerül befektetésre. Folyószámla, készpénz, betét, repo 105 527 7,43% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 95 851 6,75% Diszkontkincstárjegyek 95 851 6,75% Vállalati kötvények 0 0,00% Hazai részvények 1 213 708 85,50% Kötelezettség -4 156-0,29% Követelés 10 800 0,76% Költségek össz.: (ezer Ft) -2 192-0,15% mérsékelt MKB Ingatlan Alapok Alapja árfolyam változása* 1,100 1,090 1,080 1,070 1,060 1,050 1,040 1,030 1,020 1,010 1,000 2007.01.31. 2007.03.27. 2007.05.21. 2007.07.15. 2007.09.08. 2007.11.02. 2007.12.27. 2008.02.20. 2008.04.15. magas RAX MKB Bonus Nyíltvégû Részvény árfolyam változása* 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 Az MKB Ingatlan Alapok Alapja portfóliója MMKB Prémium, MKB Garantált Likviditási, MAG, Erste, Európa, Biggeorge s NV4 és OTP ingatlan befektetési alapokat valamint európai ingatlanpiaci részvények tôzsdén kereskedett befektetési alapjait, illetve DWS ázsiai ingatlan alapot tartalmazott félév végén. Nem évesített hozam** 1 év 2,95% Indulástól*** 3,60% Az MKB Bonus Részvény Befektetési Alap részvénykitettsége június végén 85 százalékon állt. 1 év -21,86% -28,30% 2,01% 6,04% 5 év 12,88% 18,09% 2007 7,23% 13,33% 2006 13,91% 24,99% 2005 28,69% 42,03% 2004 33,35% 41,31% 2003 9,17% 8,58% 2002 0,59% 3,88% 6 7
MKB Hozamvadász Nyíltvégû MKB Európai Nyíltvégû Részvény 684 304 086 Ft 0,877887 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 186 764 27,29% Hazai értékpapírok 0 0,00% 2 657 520 489 Ft 0,732679 Ft Folyószámla, készpénz, betét, repo 175 542 6,61% Hazai hitelviszonyt megtestesítô értékpapírok 199 733 7,52% Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban kibocsátott értékpapírokba fekteti. magas Az MKB Hozamvadász Befektetési Alap deviza kitettsége nem volt fedezve a félév végén. Az alap 65 százaléknyi részvénykitettséggel rendelkezett június végén. Vállalati kötvény 0 0,00% Külföldi befektetési jegy 46 196 6,75% Külföldi részvények 449 231 65,65% Hazai részvények 3 363 0,49% Költségek össz.: (ezer Ft) -1 250-0,18% MKB Hozamvadász árfolyam változása* 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 1,02 1,00 0,98 0,96 0,94 0,92 0,90 0,88 0,86 0,84 0,82 0,80 2005.05.11. 2005.08.11. 2005.11.11. 1 év -20,53% -4,35% Indulástól*** -4,06% 2006.02.11. 2006.05.11. 2006.08.11. 2006.11.11. 2007.02.11. 2007.05.11. 2007.08.11. Év Hozam** 2007-2,80% 2006 2,28% 2007.11.11. 2008.02.11. Az Alapkezelô az Alap tôkéjének likvid hányadon felüli részét lehetôség szerint az OECD tagállamokban székhellyel rendelkezô szervezetek európai tôzsdékre bevezetett részvényekbe fekteti be. magas DowStoxx50 Az MKB Európai Nyíltvégû Részvény deviza kitettsége nem volt fedezve az év végén. Államkötvények 199 733 7,52% Vállalati kötvények 0 0,00% Külföldi részvények 2 285 775 86,01% Kötelezettség -193-0,01% Követelés 1 285 0,05% Költségek össz.: (ezer Ft) -4 622-0,17% MKB Nyíltvégû Európai Részvény árfolyam változása* 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40 1 év -18,73% -25,26% 2,45% 1,76-% 5 év 6,74% 6,44% 2007 2,08% 6,91% 2006 15,86% 15,12% 2005 19,47% 21,27% 2004 4,58% 7,31% 2003 19,21% 16,28% 2002-28,36% -37,41% 8 9
A múltbeli hozamok alakulása nem jelent garanciát az alapok jövôbeli teljesítményére. Az alapok hírlevelében az Alapkezelô saját véleménye is megtalálható, amely újabb információk megjelenése esetén természetesen változhat. A hírlevélben szereplô információk hitelesnek tartott információkon alapulnak, de azok valódiságáért az Alapkezelô nem vállal felelôsséget. Az Alapkezelô nem vállal felelôsséget a hírlevelek alapján hozott befektetési döntésekért, valamint ezek következményeiért. A befektetési Alapokkal kapcsolatban felmerülô költségekrôl (forgalmazással kapcsolatos díjak, alapkezelési-, felügyeleti-, letétkezelési-, stb. díjak), a kockázatokról és a befektetési politikákról, az alapok tájékoztatójában, kezelési szabályzatában valamint a forgalmazási helyeken tájékozódjon. A nettó hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. EUR PERFORMANCE INDEX OECD tagországok által kibocsátott kötvényekbôl összeállított értékpapírportfólióindex. DOWSTOXX50 Az európai OECD piacok részvényeibôl összeállított portfólió-index, amely kizárólag részvényeket tartalmaz. RAX A hazai részvényekbe fektetô elméleti befektetési alap törvényi korlátok figyelembe vételével kialakított portfóliójának teljesítményét mutató index. MAX Az egy év feletti hátralévô futamidejû, fix kamatozású Magyar Államkötvények találhatók. Az index a kosarában található egy évnél hosszabb futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait mutatja meg. RMAX A rövid futamidejû állampapírok árfolyamváltozásait jelzi, kosarában a MAX index kosarából kikerülô három hónap és egy év közötti hátralévô futamidejû államkötvények, valamint diszkontkincstárjegyek találhatók. * Alap árfolyama = egy jegyre jutó nettó eszközérték ** Forgalmazási költségek levonása elôtti egy jegyre jutó nettó eszközértékbôl számított nettó hozamok, továbbá ezen hozamokat 2006. szeptember 1. napjától 20%-os kamatadó terheli. Az éven belüli hozamok nem évesített adatok. *** MKB Hozamvadász Nyíltvégû indulása: 2005.05.12.; MKB Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2005.12.19.; MKB Ingatlan Alapok Alapja Nyíltvégû indulása 2007.01.31.; MKB Garantált Likviditási Alap indulása 2007.04.26. A L A P K E Z E L Ô : MKB Alapkezelô zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. Tel.: 268-7834, 268-8492, 268-8284, 268-8184 Fax: 268-7509, 268-8331 E-mail: mkbalapkezelo@mkb.hu L E T É T K E Z E L Ô : MKB Bank Zrt. 1056 Budapest, Váci utca 38. I N F O R M Á C I Ó : MKB TeleBANKár: 06 40 333 666 www.mkb.hu www.mkbalapkezelo.hu