SUNDAY 29 MAY 2016 Pénz- és tőkepiaci kitekintő 2016 MÁJUS 30. FELMINŐSÍTETTE MAGYARORSZÁGOT A FITCH 50 DOLLÁRHOZ KÖZELÍT AZ OLAJ TOVÁBBRA IS A BREXIT IZGATJA EURÓPÁT BEFEKTETÉSI KÖRKÉP Magyarország visszakerülhet a befektetői térképre A Fitch Ratings nemzetközi hitelminősítő a magyar államadós-osztályzat tavalyi kilátásjavítása után a felminősítés mellett döntött, és ezzel - 2012 óta először - ismételten befektetésre ajánlott kategóriába került a magyar osztályzat. Azzal, hogy a Fitch Ratings befektetésre ajánlott kategóriába emelte vissza a magyar államadós-osztályzatot, a piaci értékítélet és a szakértők álláspontja alapján egy régóta várt hitelminősítői döntést hoztak. A Fitch Ratings a három nagy nemzetközi hitelminősítő közül elsőnek emelte vissza befektetésre ajánlott kategóriába a devizában kibocsátott hosszú lejáratú szuverén magyar adósságállomány osztályzatát, amelyet az eddigi "BB plusz"-ról egy fokozattal Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli. #1
"BBB mínusz"-ra javította. Az új besorolás kilátása stabil. A másik két cég, a Standard & Poor's és a Moody's Investors Service egyelőre a befektetési ajánlású alapszinttől egy fokozattal elmaradó - "BB plusz", illetve "Ba1" - besorolással tartja nyilván a hosszú lejáratú magyar szuverén devizaadósságot, de a Moody's magyar osztályzatának kilátása pozitív, ami felminősítés lehetőségére utal. Milyen hatása van a felminősítésnek? A felminősítés már régóta esedékes volt, így a döntés nem számít meglepetésnek, már csak azért sem, mert pont egy évvel ezelőtt kapta meg Magyarország a "felminősítés előszobájának" számító pozitív kilátást. A csökkenő adósságráta, a stabil költségvetési politika és mindenekelőtt az ország külső sérülékenységének jelentős csökkenése meggyőzte a hitelminősítőt arról, hogy Magyarország befektetésre ajánlott kategóriába kerüljön. A Fitch döntésén túl még legalább egy kedvező hitelminősítői döntésre szüksége van Magyarországnak ahhoz, hogy a konzervatív befektetési politikát folytató intézményi befektetők is megjelenhessenek a magyar állampapírpiacon, lefelé nyomva ezzel az állam finanszírozási költségeit. A döntés mindenesetre nagyon pozitív hatású és a magyar befektetések felértékelődését hozhatja közép távon. Az USA gazdasága Emeljünk vagy ne emeljünk? Az USA gazdaságában bármerre is fordulunk, mindenhol ugyanaz a kérdés bukkan fel: most akkor emeljük a kamatot vagy ne (júniusban)? A júniusi kamatemelés még nincs eldöntve, az addig beérkező makroadatoknak is fontos szerepe lesz a döntésben. A tartós cikkek rendelésállománya 3,4%-kal bővült áprilisban az előző hónaphoz képest, ami lényegesen felülmúlja a piac 0,5%-os várakozását. Mivel a piac alapvetően számított a Fitch pozitív döntésére, így nagy piaci hatása nem volt a bejelentésnek. 1. a hazai részvénypiac eddig is jól teljesített, a döntés kapcsán is pozitív elmozdulás volt tapasztalható 2. a forint árfolyama nem erődödött jelentősen, ehhez az kellene, hogy egy másik nagy hitelminősítő is meglépje a döntést #2
A friss munkanélküli segélykérelmek száma 265 ezer főre csökkent, ez 7 ezer fővel kedvezőbb a konszenzusnál. Hatalmasat ugrottak amerikában az újlakás értékesítési számok. A piac csak 2,4 százalékos növekedést várt, ezzel szemben 16,6 százalékos bővülést regisztráltak áprilisban. Hasonló mértékű növekedésre 1992-ben volt utoljára példa. Így talán nem meglepő, hogy a piac egyre jobban hisz a nyári kamatemelésben.mindenesetre a jó konjunkturális adatoknak köszönhetően egyre többen hisznek a gazdaság fellendülésében, amelyet az esetleges kamatemelések sem törnek meg. Ez pedig már jó alap lehet egy részvénypiaci fellendüléshez (is). A Markit szolgáltatóipari beszerzési menedzser indexe 51,2 pontra süllyedt a májusi előzetes adat szerint, miközben a piac 53 pontra számított. Az amerikai S&P500 index teljesítménye (az elmúlt 3 hónapban) forrás: Google Finance Európai gazdaságok Az európai piacokat továbbra is a Brexit (azaz Nagy-Britannia esetleg kilépése az EU-ból, melyről júniusban népszavazás dönt) idegesíti leginkább. Egyre közeledik a június 23-i céldátum, amikor Nagy-Britannia a szavazóurnákhoz járul, hogy eldöntse marad-e az EU tagja, vagy kilép a társulásból. A legfrissebb közvélemény kutatások szerint a szavazók 50%-a EU tag maradna, míg 38% a kilépés mellett döntene. A brit GDP a várt 2,1% helyett 2,0%-os növekedést tudott felmutatni év/év alapon, és a beruházások is nagyobb mértékben estek, mint várták. #3
Az EKB tanácsának elnöke szerint a jegybank nem tervezi, hogy tovább vágja a betéti ráta mértékét, de az elvi lehetőség mindig megmarad, ha szükségessé válik egy ilyen lépés. A német kancellár szerint folyamatosan vissza kell vonni az Oroszország elleni európai uniós szankciókat, miután az elszigetelés politikája nem vezet tartós eredményre. Erre azonban csak akkor kerülhet sor, ha Oroszország betartja a minszki megállapodást. Az euróövezeti pénzügyminiszterek jóváhagyták a görög mentőcsomag következő, 10,3 milliárd eurós részletének kifizetését. Az előbbi összegből 7,5 milliárdot június második felében folyósítanak, míg a fennmaradó részt a vállalások teljesülése esetén kapják meg. A német DAX index teljesítménye az elmúlt 3 hónapban forrás: Google Finance Eszközalap ajánlások Külföldi - OECD - részvény Konzervatív vegyes Kiegyensúlyozott vegyes Dinamikus vegyes De Luxe részvény eszközaap New Energy Eszközalap #4
IPO részvény Ázsiai piacok Az S&P hitelminősítő szerint a kínai 6,5-7% közötti növekedési cél nem fenntartható, helyette 6% körüli bővülési ütem lenne reális cél. Az emelkedő és immáron 50 dollárt közelítő olajárnak köszönhetően elsősorban az olajkitermeléssel foglalkozó energetikai vállalatok teljesítettek jól az ázsiai börzéken. A japán GDP adat sokkal jobb lett a várakozásoknál: 1,7 százalékos bővülést mutatott a január-március periódusban a várt 0,3 százalékkal és az előző negyedévi 1,1 százalékos visszaeséssel szemben. A belső fogyasztás bővülése is közrejátszott a nagyobb emelkedésben. A japán üzleti hangulatot mérő, havonta megjelenő Reuters Tankan jelentés szerint májusban 3 éves mélypontra esett az üzleti hangulat, elsősorban az erős jen miatti aggodalommal összefüggésben. A várakozásoknak megfelelően alakult a japán infláció, mely áprilisban -0,3% volt, szemben a -0,4%-os várakozással. Az élelmiszer és energiaárakkal korrigált maginfláció a várakozásoknak megfelelően +0,7% lett. Eszközalap ajánlások Himalája részvény Eldorádó részvény TARTÁS ÓVATOS VÉTEL ÓVATOS VÉTEL Magyar gazdaság és részvénypiac A várakozásoknak megfelelően az MNB tovább csökkentette az irányadó rátát, méghozzá 15 bázisponttal, így az alapkamat 0,9%-ra süllyedt. Emellett a monetáris tanács az egynapos hitelkamatot 1,30 százalékról 1,15 százalékra mérsékelte, az egynapos betéti kamatot pedig változatlanul mínusz 0,05 százalékon hagyta. Ezzel a kamatfolyosó 1,35 százalékosról 1,20 százalékosra szűkült. #5
Az MNB közleménye szerint a jelenleg rendelkezésre álló információk alapján az alapkamat tartósan a 0,9%-os szinten maradhat, azaz további vágásokra már nem kell számítani. A forint már a délelőtti órákban is erősödni tudott, majd a jegybanki döntés utáni is tovább folytatódott a lejtmenet az EUR/HUF devizapárban. A jegybanki alapkamat alakulása A pozitív nemzetközi tőzsdei hangulat, megspékelve még a magyar gazdaság Fitch hitelminősítő általi felminősítésével igencsak jót tett a BUX indexnek is. A hazai tőzsdei barométer átlépte a 27.000 pontos szintet. Az erősödést az OTP Bank részvényeinek drágulása támogatta leginkább. Az OTP részvénye - nemzetközi elemzőházak szerint - akár a 8000 Ft-os szintet is elérheti idén. Jó úton halad, hiszen már a 7000 Ft-os szintet ostromolja a bankpapír. A másik nagy táltos a Richter, a gyógyszeripari cég körül nagyon izzik a levegő, ami meg is látszik a rekordokat döngető árfolyamán. Eszközalap ajánlások Magyar részvény ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes I. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Vegyes II. ÓVATOS VÉTEL VÉTEL VÉTEL Kötvény #6
Likviditási, Pénzpiaci 2011 VÉTEL VÉTEL VÉTEL Deviza piacok (EUR/HUF) A jegybanki kamatcsökkentés nem igazon hatott a forint árfolyamára, ahogyan a Fitch hitelminősítési döntése sem kavart nagy hullámot, mindkét döntésre számítottak a piaci szereplők, így az már beárazódott a kurzusba. EUR/HUF árfolyam alakulása az elmúlt 3 hónapban Eszközalap ajánlások - Eurós ok EuroRészvény EuroKötvény Új Technológiák Olympic részvény #7
Eurorészvény Plusz Ázsiai ingatlan részvény Amazonas részvény ÓVATOS VÉTEL TARTÁS ÓVATOS VÉTEL Eszközalap ajánlások - speciális alapok Árfolyamfix 2019 EuroProtect 80 VÉTEL VÉTEL 2019-ben lejár Selection VÉTEL VÉTEL VÉTEL Makroadatok forrása: profitline.hu, ERSTE #8 Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli.