QUAESTOR 7 Piaci előretekintő 2013. december 3.
Mi várható a héten? Hová tart a gazdaság? A figyelem középpontjába az EKB decemberi kamatdöntő ülése kerül a héten. November elején csúnyán elintézték az eurót, amint Mario Draghi és csapata úgy döntött elébe vág a piaci várakozásoknak és 0,25%-ra mérsékelték az irányadó kamatlábat. Az infláció 4 éves mélypontról valamelyest enyhült, de a munkanélküliség még mindig 12% feletti, azaz 4 éves csúcson jár. A kamatszint tartósan alacsony maradhat, de nem kizárt, hogy tovább csökkentik jövőre, amennyiben a gazdaság lendülete elvész. Szerda este kerül nyilvánosságra az amerikai gazdaság állapotát részletesen leíró ún. bézs könyv, amelyet a Fed szerkeszt havi rendszerességgel. A napokban megjelent közlemények alapján az amerikai jegybank ugyan úgy véli, hogy a gazdaság még nem teljesít potenciális szintjén viszont elégedett annak teljesítményével. A második negyedévben regisztrált 2,5% után 2,8%-kal nőhetett az Egyesült Államok gazdasága. Noha lassult a fogyasztás és csökkentek a vállalati beruházások, a készletek jelentős mértékben megemelkedtek és erősödött az export. A fogyasztás dinamikája kétéves mélypontra lassult (1,8%-ról 1,5%-ra). A régiónkénti, részletes makrogazdasági előrejelzés a táblázat alatt található. -2-
Várható piaci irányok Instrumentum Heti várakozás Kommentár DAX index (eqtrader: DAX.I) S&P500 index (CFD) (eqtrader: SP500.I) BUX index OTP MOL Richter EURHUF EURUSD USDHUF Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Arany (eqtrader: XAUUSD) Kisebb negatív korrekció jöhet a német részvénypiacon, azonban az emelkedő trend nincs veszélyben, a 9 200-9 300 pontos tartományban több meghatározó támaszt találunk, amennyiben kitartanak, később folytatódhat az emelkedés. Az amerikai index is lefelé korrigálhat, az 1 800 pontos szint letörése esetén a 21 napos mozgóátlag lehet a következő állomás, mely jelenleg 1 784 pontnál húzódik. Amíg utóbbi támasz nem törik le, nem kell nagyobb visszaeséstől tartani. Az elmúlt napok emelkedése után ismét lefelé veheti az irányt a hazai részvényindex, a 200 napos mozgóátlag visszatesztelésére kerülhet hamarosan sor, mely jelenleg 18 600 pont felett található. Amennyiben ez a szint nem esik el, később ismét felfelé indulhat a mutató. Nem sikerült meghatározó szintek fölé kerülni a hazai bankpapír árfolyamában, így ismét lefelé fordult. Tesztelhető lehet a 4 375 Ft-os szint, melynek letörése esetén a 4 280-4 300 Ft-os tartomány kerülhet képbe. A jelenlegi technikai kép alapján ennél nagyobb csökkenésre egyelőre nem kell számítani. Továbbra is a piros csökkenő trendvonallal birkózik az olajtársaság árfolyama, amennyiben a 14 000 Ft-os támasz szignifikánsan elesik, további jelentős csökkenés jöhet, ez esetben közép távon akár a 12 000 Ft-os, hosszú távú támasz is elérhető közelségbe kerülhet. Amíg a 4 400 Ft-os szint felett vagyunk, pozitív a nagyobbik gyógyszergyártó technikai képe. Közép távon elérhető lehet a 4 600 Ft-os, majd akár a 4 800 Ftos szint is. Nagyobb visszaesésre csak a 4 400 Ft-os támasz letörése esetén kell számítani. Rendkívüli forintgyengülés miatt áttörésre került a 300-as lélektani szint, és már a 303-as technikai szintet teszteli a jegyzés. A kitörés visszatesztelése után ismét emelkedés jöhet, amennyiben a 303-as szint szignifikánsan áttörésre kerül, egy hullámban 307-ig gyengülhet a hazai fizetőeszköz. Az 1,35-1,36-os tartományban mozog az euró-dollár árfolyama, egyelőre nem látszik olyan jelzés a grafikonon, mely nagyobb elmozdulásra engedne következtetni, így egyelőre maradhat a viszonylag szűk sávban való oldalazó mozgás. További emelkedés várható a következő időszakban, rövid távon elképzelhető egy kisebb korrekció, amíg azonban sértetlen a neonzöld emelkedő trendvonal, nem számíthatunk érdemi forinterősödésre. A 224-es szint áttörése esetén akár a 230-as szint is képbe kerülhet. Az augusztus óta tartó csökkenő trendvonal alól próbál kibújni a nyersolaj árfolyama, sikeres kitörés esetén komolyabb emelkedés indulhat, ez esetben néhány héten belül tesztelhető lehet a 200 napos mozgóátlag, mely jelenleg 98,43 dollárnál húzódik. Fals kitörést láthattunk az arany piacán, mely erőteljes negatív jelzés. Ezzel új lokális mélypontra került a jegyzés, hamarosan elérhető lehet az 1 200 dolláros támasz, ahol ismét előkerülhetnek a vevők, és megtorpanhat a csökkenő mozgás. -3-
Hazai és régiós adatok, események Ismét növekedést mutat a hazai feldolgozóipari beszerzési menedzser index. A felülvizsgált 51,1 pontról 52,6 pontra növekedett a mutató a Magyar Logisztikai, Beszerzési és Készletezési Társaság (MLBKT) friss novemberi jelentése alapján. Szerdán teszi közzé a KSH a végleges hazai harmadik negyedéves GDP adatokat. Az előzetes jelentés az élénkülés jeleit mutatta, 1,7%-os fellendüléssel. A hét harmadik napján az előzetes adatok alapján megismerhetjük továbbá azt is, hogyan teljesített a cseh gazdaság az idei harmadik negyedévben. A várakozások alapján továbbra sem tudott növekedési pályára állni a gazdaság, az előző időszakban mért 1,6%-os éves visszaesés megtartásával számol a piac. A becslések alapján hazánk kiskereskedelmi forgalma a szeptemberben tapasztalt 0,3%-os bővülést követően 1,0%-kal növekedhetett az év tizedik hónapjában az előző év azonos időszakához képest. A friss adatok szerdán látnak napvilágot. Szintén ezen a napon tartja kamatdöntő ülését a lengyel központi bank, amelyen vélhetően nem változik a 2,50%- os kamatszint. Pénteken teszi közzé a KSH a hazai ipari termelés előzetes októberi adatait. A piaci várakozások szerint 3,1%-ról 5,0%-ra pöröghetett fel az ipari termelés éves üteme. Egyesült Államok Szerdán az ADP teszi közzé a foglalkoztatottak számának változásáról szóló novemberi jelentését. A szövetségi kormányzat leállása miatt októberben 6 havi mélypontra esett a foglalkoztatás bővülési üteme, a múlt hónapban viszont több mint 170 ezer fővel nőhetett. Óriási meglepetést okozott azonban a hivatalos, átfogó kormányzati munkaerőpiaci jelentés, amely a kormányzati leállás ellenére októberre több mint 200 ezer fős létszámnövekedést jelzett előre, jóllehet a munkanélküliség 7,2%- ról 7,3%-ra ugrott. Novemberben a foglalkoztatottak létszáma több mint 180 ezerrel nőhetett, a munkanélküliség pedig a rekord alacsony aktivitási ráta mellett 7,2%-ra csökkenhetett. A heti friss segélykérelmek száma (326 ezerről 316 ezer főre), valamint a kevésbé volatilis ezáltal a munkaerőpiaci helyzetet jobban tükröző négyhetes mozgóátlag is közel kéthavi mélypontra esett vissza. Az elmúlt héten 6-7 ezerrel nőhetett a friss munkanélküliek száma. A Michigani Egyetem előzetes decemberi fogyasztói hangulatindexe is a bizalom erősödését jelezheti a várakozások szerint (72 pontról 75,1 pontra). A friss adatok péntek délután jelennek meg. Szerda este kerül nyilvánosságra a gazdaság állapotát részletesen leíró ún. bézs könyv is, amelyet a Fed szerkeszt havi rendszerességgel. A napokban megjelent közlemények alapján az amerikai jegybank ugyan úgy véli, hogy a gazdaság még nem teljesít potenciális szintjén viszont elégedett annak teljesítményével. Az ISM kutatóintézet szerdán délután teszi közzé novemberi szolgáltatóipari indexét. Októberben meglepte a befektetőket az, hogy a kormányzati leállás ellenére a feldolgozóipari index a várt csökkenés helyett közel 2,5 éves csúcsra (56,4 pontra) ugrott, a szolgáltatóipari mutató pedig az elmúlt közel négy év átlaga felett teljesített (55,4 pont). Óriási meglepetést okozott az előzetes harmadik negyedéves amerikai GDP-adat. A második negyedévben regisztrált 2,5% után 2,8%-kal nőhetett az Egyesült Államok gazdasága. Noha lassult a fogyasztás és csökkentek a vállalati beruházások, a készletek jelentős mértékben megemelkedtek és erősödött az export. A fogyasztás dinamikája kétéves mélypontra lassult (1,8%-ról 1,5%-ra). A friss felülvizsgálat azonban az eddigieknél is messzebbre mutat, hiszen 3,1%-os gazdasági növekedést becsülnek. Szerdán megtudhatjuk, hogy a várakozásokkal ellentétben tovább nőtt-e az amerikai külkereskedelmi deficit. A hiány növekedéséért elsősorban a növekvő belső kereslet a felelős. A piaci prognózis októberre jelenleg 40,2 milliárd dolláros deficit. A szeptemberi adatok szerint a fogyasztói költekezés 0,2%-kal emelkedett az év nyolcadik hónapjához képest, míg a jövedelmek szezonálisan kiigazítva a vártnál nagyobb mértékben, 0,5%-kal ugrottak meg. A kiadások 0,2%-kal bővülhettek októberben, a jövedelmek pedig 0,3%-kal emelkedhettek. -4-
Eurozóna Az eurozóna beszerzései a részletes adatok szerint 2,5 éves csúcson maradtak, de az eurozóna fundamentumai nem túl meggyőzőek, mivel a francia és a spanyol gazdaság egyre gyengébben teljesít, a vállalatok itt további elbocsátásokat terveznek. A francia beszerzési index 5 havi mélypontra zuhant, s már 21 hónapja mozog a gazdasági növekedést szimbolizáló 50 pontos határérték alatt. Problémát jelenthet az is, hogy a vállalatok már három hónapja fokozatosan kezdik áthárítani termelési költségeiket a fogyasztókra. A rekord magas munkanélküliség mellett ez veszélyes lehet, ha tartós marad. A végleges novemberi szolgáltatóipari statisztikát szerdán délelőtt teszik közzé. A figyelem középpontjába az EKB decemberi kamatdöntő ülése kerül a héten. November elején csúnyán elintézték az eurót, amint Mario Draghi és csapata úgy döntött elébe vág a piaci várakozásoknak és 0,25%-ra mérsékelték az irányadó kamatlábat. A hitelkamatláb 0,75%-ra ereszkedett, a betéti kamatláb ugyanakkor maradt 0,00%. Nem számítunk a kamatlábak változására a héten. A jelentős többség támogatta a kamatcsökkentést, amelynek fő célja a hitelezés és a fogyasztás élénkítése. Az infláció 4 éves mélypontról valamelyest enyhült, de a munkanélküliség még mindig 12% feletti, azaz 4 éves csúcson jár. A kamatszint tartósan alacsony maradhat, de nem kizárt, hogy tovább csökkentik jövőre, amennyiben a gazdaság lendülete elvész. A jegybank kormányzótanácsa beszélt a negatív betéti kamatról is, de ezt egyelőre elvetette. Azóta elhangzott, hogy minden lehetséges eszközt bevetnek, ami támogatja az eurozóna növekedését. Deflációtól egyelőre nem tart az EKB. Megítélésünk szerint, amíg nem beszélünk deflációról és az euró túlértékeltségéről, addig kevés a létjogosultsága a negatív kamatnak, ráadásul a bankok betéteinek kvázi megadóztatására nem biztos, hogy fellendül a hitelpiac, sőt többet árthat, mint amennyit használ. A befektetők arra keresik a választ, hogy vajon nőtt-e az inflációtól való félelem az európai jegybankárok körében, ill. elképzelhető, hogy az EKB 9-12 hónapos hitelprogrammal ajándékozza meg a bankszektort valamikor a közeljövőben. Érdemes figyelnünk az EKB stábjának friss decemberi előrejelzéseit is. Ha erősen rontják a számokat, akkor az euró gyengülése borítékolható. Egyesült Királyság A brit feldolgozóipari index váratlanul 56,5 pontról 58,4 pontra ugrott. A termelés és az új megrendelések 19 éves csúcsra emelkedtek, a foglalkoztatottság pedig 2,5 éves rekord szintet ért el. A belső kereslet élénkülése magával húzta a feldolgozóipart és a vállalatok optimizmusát is. Az új exportmegrendelések a jelzálogpiaci krízis kirobbanása óta nem látott ütemben nőttek. Az angol font jól indította a hetet. A brit építőipar teljesítménye októberben váratlanul 6 éves csúcsot döntött. A beszerzési index 59,4 pontra ugrott. Novemberben kismértékű visszaesést vár a piac (59,3 pontra). A szolgáltatóipari index 16 éves csúcsra kapaszkodott fel októberben. Az új megrendelések 1996 júliusa óta nem látott mértékben nőttek a szolgáltatóiparban októberben, de nőtt a foglalkoztatottak száma, s 8 hónapja nem látott ütemben emelkedtek a beszerzési árak. A befektetők további bővüléssel nem számolnak a szolgáltatóiparban, inkább kisebb gyengülést várnak. Nem okozhat különösebb meglepetést a brit jegybank (BoE) csütörtöki kamatdöntő ülése. Az irányadó ráta maradhat 0,50%-on, ill. a kötvényvásárlási program mérete 375 milliárd fonton. Újabb iránymutatást és kamatdöntési közleményt sem várunk. A jegybank novemberi inflációs jelentéséből kiderült, hogy nem kevesebb, mint két éven belül jöhet a kamatemelés, a munkanélküliség pedig akár 2014 végére lesüllyedhet 7%-ra. A jegybank minden esetre óvatos, nem sieti el a kamatemelést, ráadásul Mark Carney jegybankelnök nyomatékosította, hogy a 7%-os munkanélküliség elérése nem von maga után automatikusan kamatemelést. Ausztrália Az ausztrál jegybank a várakozásunknak megfelelően ismét 2,50%-os szinten tartotta az irányadó kamatlábat. A központi bank két év alatt összesen 225 bázisponttal csökkentette az alapkamatot annak érdekében, hogy a gyengébb teljesítményt felmutató, hazai ágazatokat elsősorban a kiskereskedelmet, és az építőipart - növekedésre ösztönözze az egy évtizede tartó lassulás után. -5-
Kanada Szerdán délután 16:00-kor tartja kamatdöntő ülését a kanadai jegybank (BoC). A várakozások szerint 1,00%-on maradhat az irányadó ráta, ebben mi sem várunk különösebb változást, ám Stephen Poloz jegybankelnök legutóbb arról beszélt, hogy a gazdaságban bőségesek a felesleges kapacitások és a jegybank számításai szerint a kamatemelés akár fél évet is csúszhat. Poloz elmondta, hogy a kamatvágás esélye pontosan annyi, mint a kamatemelésé. A jegybank szeretné, ha az export és a beruházások jobban húznák a növekedést. A kanadai folyó fizetési mérleg hiánya a GDP 3,3%-ára rúg, ami kezelhető, de már 2008 óta deficites a mérleg. A mérleg javulásához szükség van a gyengébb devizaárfolyamra. Az erős tőkebeáramlás jól tükrözi a kanadai fizetőeszköz túlértékeltségét. A kamatszint 2015 elején emelkedhet csak. A kamatcsökkentés kockázatos, mert az ingatlanpiac túlfűtött, a kamatemelés pedig nem célszerű, mert a kibocsátási rés nőhet, az infláció pedig alacsony. Már több mint egy éve van 2% alatt az infláció. A kamatvágás esélye megítélésünk szerint akkor nő, ha az inflációs ráta tartósan 1% alatt mozog a jövőben. A kanadai dollár kétéves mélypontra zuhant az amerikaival szemben, de arra számítunk, hogy az év végéig akár további 2,5-3,5%-ot is gyengülhet. Pénteken délután érdemes figyelni a novemberi munkaerőpiaci adatokra is. A munkanélküliségi ráta 7%-ra történő emelkedését várjuk. Svájc Péntek reggel novemberi inflációs adatok érkeznek Svájcból. Ha minden igaz, marad a defláció. A frank továbbra is relatíve erős, amely fékezi az árak emelkedését, ráadásul az élelmiszer- és az energiaárak is csökkenő trendben mozogtak az elmúlt hetekben. A nagyobb meglepetést inkább az árak felpattanása okozná. Japán Féléves mélypontra gyengült a japán jen az amerikai dollárral szemben. E mögött részben a kedvező amerikai gazdasági adatok, részben pedig a japán jegybanktól múlt héten érkező nyilatkozatok álltak, melyek szerint hajlandó a jegybank felpörgetni a pénznyomtatást, amennyiben a gazdaság teljesítménye alulmúlja a monetáris tanács várakozásait. A kedd hajnali adatközlés szerint ismételten csökkentek az átlagos órabérek. A szeptemberi érték szerény ütemű, mindössze 0,2%-os visszaesést mutatott a tavalyi év azonos időszakához képest, míg a legfrissebb publikáció nyomán az órabérek 0,4%-kal mérséklődtek októberben. Ez azért jelent problémát, mert a belső kereslet gyengélkedése megnehezíti azt, hogy a jegybank 2 éven belül elérje a 2%-os inflációs célt. Kína A kínai feldolgozóipar novemberben annak ellenére tudott növekedni, hogy a kormány megpróbálja visszafogni a hitelpiacot, ám a kkv-k körében végzett felmérések szerint a növekedés meglehetősen törékeny, a foglalkoztatottság pedig csökken. Az iparban rengeteg a felesleges kapacitás és számos vállalat el van adósodva. A statisztika tehát első ránézésre szépnek tűnik, hiszen a kínai beszerzési index 18 havi csúcson maradt, ám ha az adatok mögé nézünk, akkor már azt láthatjuk, hogy az idei harmadik negyedévben érhette el teljesítményének csúcsát a kínai gazdaság, s minden bizonnyal lassulásról fog szólni az év vége. Az idei évben átlagosan 7,6%-kal nőhetett Ázsia legnagyobb gazdasága, de a gazdasági tempó 7,4-7,5%-ra lassulhat jövőre. A kormány szerint legalább 7,2%-os GDP-növekedést kell megcélozni, amely mellett fenntartható a munkaerőpiaci helyzet. Az új ipari megrendelések és a termelés közötti szakadék folyamatosan nő. Ez a gyenge külső kereslet jele. A gazdasági teljesítményt fékezi a kínai jegybank által bevezetett hitelpiaci korlátozások, ugyanis a 7 napos repo kamatláb, amely a bankszektor likviditási helyzetét rajzolja le, a májusban mért 3,57%-os átlagról 4,54%-ra emelkedtek. A bankok a növekvő finanszírozási költségeket a vállalatokra terhelik, amely negatívan hat a beruházásokra is. -6-
Heti makrotábla, esemény- és részvénypiaci naptár Dátum Ország Időpont Esemény, makroadat Periódus Előző Várt Fontosság 2013-12-02 (H) /Aktuális AU 01:30 Kiadott építési engedélyek (hó/hó) okt. 14,40% -5,00% ++ 2013-12-03 (K) 2013-12-04 (Sze) CN 02:45 HSBC kínai feldolgozóipari BMI, végleges nov. 50,9 pont 50,5 pont ++ HU 09:00 Magyar feldolgozóipari BMI nov. 51,0 pont -- +++ CH 09:30 Svájci feldolgozóipari BMI nov. 54,2 pont 54,4 pont ++ Az EKB-tól Constancio és Honohan tart -- -- -- -- EZ 09:30 beszédet EZ 09:55 Német feldolgozóipari BMI, végleges nov. 52,5 pont 52,5 pont ++ EZ 10:00 Eurozóna feldolgozóipari BMI, végleges nov. 51,5 pont 51,5 pont ++ GB 10:30 Brit feldolgozóipari BMI nov. 56,0 pont 56,1 pont +++ US 14:30 A Fed elnöke Ben Bernanke tart beszédet -- -- -- -- Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter tart -- -- -- -- HU 15:00 beszédet US 16:00 ISM feldolgozóipari BMI nov. 56,4 pont 55,1 pont +++ Vállalati jelentők Európa ThyssenKrupp AG -0,34 EUR Vállalati jelentők Egyesült Államok US 00:15 A Fed-től Potter tart beszédet -- -- -- -- A jegybank (BoJ) monetáris bázisának JP 00:50 változása (év/év) nov. 45,80% + AU 01:30 Ausztrál kiskereskedelmi eladások (hó/hó) okt. 0,80% 0,40% ++ -9,4 mrd -11,5 mrd AU 01:30 Ausztrál folyó fizetési mérleg Q3 AUD AUD ++ CN 02:00 Kínai szolgáltatóipari BMI nov. 56,3 pont ++ AU 04:30 Ausztrál kamatdöntés dec.3. 2,50% 2,50% +++ 847,3 mln HU 09:00 Magyar külkereskedelmi mérleg, végleges szept. EUR ++ EZ 11:00 Eurozóna termelői árak (hó/hó) okt. 0,10% -0,20% ++ EZ 19:00 Az EKB-tól Nowotny tart beszédet -- -- -- -- AU 01:30 Ausztrál GDP-növekedés (negyedév/negyedév) Q3 0,60% 0,70% CN 02:45 HSBC kínai szolgáltatóipari BMI nov. 52,6 pont -- ++ HU 09:00 Magyar GDP-növekedés (év/év), végleges Q3 1,70% -- +++ HU 09:00 Magyar kiskereskedelmi eladások (év/év) okt. 0,30% 1,00% +++ EZ 09:55 Német szolgáltatóipari BMI, végleges nov. 54,5 pont 54,5 pont + EZ 10:00 Eurozóna szolgáltatóipari BMI, végleges nov. 50,9 pont 50,9 pont + GB 10:30 Brit szolgáltatóipari BMI nov. 62,5 pont 62,0 pont ++ EZ 11:00 Eurozóna GDP-növekedés Q3 0,10% 0,10% (negyedév/negyedév), felülvizsgált + EZ 11:00 Eurozóna kiskereskedelmi eladások (hó/hó) okt. -0,60% 0,00% ++ US 14:15 ADP foglalkoztatottak számának változása nov. 130 ezer fő 173 ezer fő +++ -41,8 mrd -40,0 mrd US 14:30 USA külkereskedelmi mérleg okt. USD USD ++ CA 16:00 Kanadai kamatdöntés dec. 4. 1,00% 1,00% +++ US 16:00 ISM szolgáltatóipari BMI nov. 55,4 pont 55,0 pont +++ US 16:00 Újlakás-eladások okt. -- 430 ezer db +++ +3 mln US 16:30 -- EIA kőolajkészletek változása nov. 29. hordó ++ US 20:00 A Fed Bézs könyvének publikálása -- -- -- -- Vállalati jelentők Európa Vállalati jelentők Egyesült Államok Brown-Forman Corp +++ EPSbecslés EPSbecslés EPSbecslés EPSbecslés 0,91 USD -7-
2013-12-05 (Cs) 2013-12-06 (P) AU 01:30 Ausztrál külkereskedelmi mérleg okt. -284 mln AUD -350 mln AUD +++ JP 04:45 10 éves japán államkötvények aukciója dec.5. -- -- + NO 10:00 Norvég kamatdöntés dec. 5. 1,50% 1,50% +++ GB 13:00 Brit kamatdöntés dec. 5. 0,50% 0,50% +++ A brit jegybank (BoE) eszközvásárlási 375 mrd 375 mrd GB 13:00 programjának keretösszege dec. 5. GBP GBP +++ EZ 13:45 EKB kamatdöntés dec. 5. 0,25% 0,25% +++ US 14:15 A Fed-től Lockhart tart beszédet -- -- -- -- Az EKB kamatdöntése után kezdődő EZ 14:30 sajtótájékoztató -- -- -- -- CA 14:30 Kiadott építési engedélyek (hó/hó) okt. 1,70% 1,00% ++ USA GDP-növekedés (negyedév/negyedév), US 14:30 előzetes Q3 2,80% 3,10% +++ US 14:30 Heti friss munkanélküliek száma nov. 30. 316 ezer fő 320 ezer fő +++ US 14:30 A GDP, fogyasztás növekedése, előzetes Q3 1,50% 1,50% +++ US 14:30 GDP-árindex, előzetes Q3 1,90% 1,90% +++ US 16:00 Ipari megrendelések (hó/hó) okt. 1,70% -1,00% ++ US 18:15 A Fed-től Fisher tart beszédet -- -- -- -- Vállalati jelentők Európa Vállalati jelentők Egyesült Államok Dollar General Corp Kroger Co/The EPSbecslés EPSbecslés 0,70 USD 0,53 USD HU 09:00 Magyar ipari termelés (hó/hó), előzetes okt. 1,80% -- +++ HU 09:00 Magyar ipari termelés (év/év), előzetes okt. 3,10% 5,00% +++ 434,7 mrd 435,3 mrd CH 09:00 Svájci külföldi devizatartalékok nov. CHF CHF ++ CH 09:15 Svájci inflációs ráta (hó/hó) nov. -0,10% -0,20% +++ EZ 10:00 Az EKB-tól Nowotny tart beszédet -- -- -- -- EZ 12:00 Német ipari megrendelések (hó/hó) okt. 3,30% -1,00% ++ EZ 14:20 Az EKB-tól Asmussen tart beszédet -- -- -- -- CA 14:30 Kanadai munkanélküliségi ráta nov. 6,90% 6,90% +++ Kanadai foglalkoztatottak számának CA 14:30 változása nov. 13,2 ezer fő 12,5 ezer fő ++ US 14:30 USA munkanélküliségi ráta nov. 7,30% 7,20% +++ A mezőgazdaságon kívül foglalkoztatottak US 14:30 számának változása nov. 204 ezer fő 181 ezer fő +++ US 14:30 Személyes fogyasztás okt. 0,20% 0,20% +++ US 14:30 Személyes jövedelem okt. 0,50% 0,30% +++ A Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi US 15:55 indexe, előzetes dec. 75,1 pont 76,0 pont +++ US 16:15 A Fed-től Plosser, Greenspan tart beszédet -- -- -- -- US 21:00 A Fed-től Evans tart beszédet -- -- -- -- -8-
DAX index Technikai elemzések Kisebb negatív korrekció jöhet a német részvénypiacon, azonban az emelkedő trend nincs veszélyben, a 9 200-9 300 pontos tartományban több meghatározó támaszt találunk, amennyiben kitartanak, később folytatódhat az emelkedés. S&P500 index Az amerikai index is lefelé korrigálhat, az 1 800 pontos szint letörése esetén a 21 napos mozgóátlag lehet a következő állomás, mely jelenleg 1 784 pontnál húzódik. Amíg utóbbi támasz nem törik le, nem kell nagyobb visszaeséstől tartani. -9-
BUX index Az elmúlt napok emelkedése után ismét lefelé veheti az irányt a hazai részvényindex, a 200 napos mozgóátlag visszatesztelésére kerülhet hamarosan sor, mely jelenleg 18 600 pont felett található. Amennyiben ez a szint nem esik el, később ismét felfelé indulhat a mutató. OTP Nem sikerült meghatározó szintek fölé kerülni a hazai bankpapír árfolyamában, így ismét lefelé fordult. Tesztelhető lehet a 4 375 Ft-os szint, melynek letörése esetén a 4 280-4 300 Ft-os tartomány kerülhet képbe. A jelenlegi technikai kép alapján ennél nagyobb csökkenésre egyelőre nem kell számítani. -10-
MOL Továbbra is a piros csökkenő trendvonallal birkózik az olajtársaság árfolyama, amennyiben a 14 000 Ft-os támasz szignifikánsan elesik, további jelentős csökkenés jöhet, ez esetben közép távon akár a 12 000 Ft-os, hosszú távú támasz is elérhető közelségbe kerülhet. Richter Amíg a 4 400 Ft-os szint felett vagyunk, pozitív a nagyobbik gyógyszergyártó technikai képe. Közép távon elérhető lehet a 4 600 Ft-os, majd akár a 4 800 Ft-os szint is. Nagyobb visszaesésre csak a 4 400 Ft-os támasz letörése esetén kell számítani. -11-
EURHUF Rendkívüli forintgyengülés miatt áttörésre került a 300-as lélektani szint, és már a 303-as technikai szintet teszteli a jegyzés. A kitörés visszatesztelése után ismét emelkedés jöhet, amennyiben a 303-as szint szignifikánsan áttörésre kerül, egy hullámban 307-ig gyengülhet a hazai fizetőeszköz. EURUSD Az 1,35-1,36-os tartományban mozog az euró-dollár árfolyama, egyelőre nem látszik olyan jelzés a grafikonon, mely nagyobb elmozdulásra engedne következtetni, így egyelőre maradhat a viszonylag szűk sávban való oldalazó mozgás. -12-
USDHUF További emelkedés várható a következő időszakban, rövid távon elképzelhető egy kisebb korrekció, amíg azonban sértetlen a neonzöld emelkedő trendvonal, nem számíthatunk érdemi forinterősödésre. A 224-es szint áttörése esetén akár a 230-as szint is képbe kerülhet. Nyersolaj (eqtrader: CLc1) Az augusztus óta tartó csökkenő trendvonal alól próbál kibújni a nyersolaj árfolyama, sikeres kitörés esetén komolyabb emelkedés indulhat, ez esetben néhány héten belül tesztelhető lehet a 200 napos mozgóátlag, mely jelenleg 98,43 dollárnál húzódik. -13-
Arany (eqtrader: XAUUSD) Fals kitörést láthattunk az arany piacán, mely erőteljes negatív jelzés. Ezzel új lokális mélypontra került a jegyzés, hamarosan elérhető lehet az 1 200 dolláros támasz, ahol ismét előkerülhetnek a vevők, és megtorpanhat a csökkenő mozgás. Háda Bálint Vezető elemző tel:2999-999/2211 Balog-Béki Márta Elemző tel:2999-999/2204 Bánhalmi Gábor Elemző tel:2999-999/2241 Mester Péter Elemző tel:2999-999/7092 Varga Zoltán Elemző tel:2999-999/7198 06 40 222 111 www.quaestor.hu QUAESTOR pontok Az adatok forrása, ha másként nincs jelölve: Vállalati beszámolók, Reuters, Bloomberg, QUAESTOR számítások. Ez a kiadvány kizárólag tájékoztatási célokat szolgál, következésképpen a QUAESTOR Pénzügyi Tanácsadó Zártkörűen Működő Részvénytársaságnak (székhely: 1132 Budapest, Váci út 30.; cégjegyzékszám: Cg. 01-10-042155; a céget nyilvántartó cégbíróság: Fővárosi Bíróság, mint Cégbíróság) (a továbbiakban QUAESTOR Zrt.) semmilyen kötelezettsége nem keletkezik a kiadvánnyal vagy az abban foglaltakkal összefüggésben. A fenti információk illetve adatok általunk megbízhatónak tartott forrásokon alapulnak, de sem garanciát, sem felelősséget nem tudunk vállalni pontosságukért vagy teljességükért. Az árak és az egyéb piaci jellegű információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal megváltozhatnak. A kiadványt csak a QUAESTOR Zrt. előzetes engedélyével szabad sokszorosítani illetve terjeszteni. A kiadványban említett értékpapírok nem mindenki számára jelentenek megfelelő befektetést. A befektetőknek tájékozódniuk kell a befektetésekkel kapcsolatos esetleges problémákról, különös tekintettel a befektetések kockázatának nagyságára. A befektetőknek csak olyan értékpapírokat érdemes vásárolniuk, amelyek összhangban vannak kockázatvállalási képességükkel. A befektetőknek javasoljuk, hogy az értékpapír-tranzakciókkal kapcsolatos adóügyekben kérjék ki hivatásos adótanácsadó véleményét. A QUAESTOR Csoport bármely tagja, a társaságok bármely alkalmazottja, vezetője, illetve azok családtagjai (a jogszabályokban megszabott kereteken belül) szabadon vásárolhatják, illetve adhatják el a kiadványban szereplő értékpapírok bármelyikét illetve szabadon foglalhatnak el bármilyen pozíciót az értékpapír- és pénzpiacokon. Bármely itt közölt vélemény a szerző személyes megítélése és nem a QUAESTOR Értékpapír Nyrt. hivatalos álláspontja, amely nem a befektetési elemzések függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült és nem vonatkoznak rá a befektetési elemzések terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalmak. -14-